2. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
2
3. Marcos da Companhia
Fase I – Crescimento para #1 Fase II – Expansão Fase III – Ganhando escala
1973 – Fundada em Belo Horizonte/MG 1984 – Estratégia de expansão por 2005 – IPO: market cap de US$ 295 mi
adjacências: Franchising
Final da década de 70 – Aquisições no 2011 – Classificada como investment
nordeste do Brasil 1991 – Estratégia de expansão por grade pela Moody’s, Fitch e mais
adjacências: Seminovos recentemente pela S&P
1981 – Líder brasileira em aluguel de
carros em número de agências 1997 – Entrada da empresa de PE DL&J 2012 – ADR nível I
com um market cap de US$ 150 mi
30/06/2012 – Market cap de US$3,1 bi
1997 – Estratégia de expansão por com ADTV de 37,1 million
adjacências: Aluguel de frotas
1973 1982 1983 1990 2004 2005 2011
3
5. A Companhia: plataforma integrada de negócios
58.436 carros 31.412 carros
3,1 milhões de clientes 699 clientes
253 agências 343 colaboradores
4.057 colaboradores
Sinergias:
poder de barganha
redução de custo
cross selling
13.389 carros 66,6% vendido a consumidor final
201 agências no Brasil 71 lojas
48 agências no exterior 951 colaboradores
34 colaboradores
A plataforma integrada proporciona à Localiza flexibilidade e performance superior.
5
Números do 2T12
6. Divisões da plataforma de negócios
Aluguel de carros Franchising Aluguel de frotas Seminovos
A Localiza aluga para Negócio suplementar, com Total Fleet, oferece frota Área de suporte, com o
indivíduos ou empresas em o propósito de expandir a personalizada em contratos objetivo de vender os
aeroportos e outras distribuição geográfica da de 2-3 anos. veículos utilizados pela
localidades. marca. Companhia, adquirir know-
how na compra dos carros
e estimar seu valor
residual.
Espinha dorsal da Localiza. O Franchising é visto como Total Fleet é vista como um Como atividade de suporte
Na sua enorme frota, uma importante estratégias negócio adicional que gera ao negócio, o Seminovos
renovada anualmente, recai de negócio pela valor por alavancar permite a venda de 70%
a base de todos os efeitos administração – as receitas sinergias criadas pela dos veículos direto ao
de escala capturados pelo geradas são baixas, plataforma integrada de consumidor final,
grupo como um todo. contudo a expansão da negócios. maximizando o valor
marca e rede é feita com residual dos carros usados
um mínimo desembolso de no aluguel.
capital.
6
7. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
7
9. Overview
Número de agências de aluguel
(Brasil)
415 449 452
346 381
312
254 279
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
# de agências # de cidades
452
318
289
62
107
71 60
32
120
Localiza Hertz Unidas Avis
Localiza detém forte posição no mercado brasileiro e, ao longo das décadas, vêm competindo com
sucesso contra os maiores players globais através de sua escala regional.
9
Fonte: Website de cada Companhia (Maio, 2012)
10. Overview
Market share da divisão de Aluguel de Carros - Brasil
(# de carros)
36,5%
Agências de Aluguel de Carros no Brasil
Agências de aeroporto Agências fora de aeroporto
Outros Localiza
Avis 36 Localiza 351 Hertz
35 101 78 Unidas
73
Avis
27
Outros
Unidas Hertz 2079
34 42
Mercado fora dos aeroportos ainda fragmentado.
10
Fonte: ABLA e website de cada Companhia (Maio, 2012)
11. Principais competidores
Market share* 6,7% 3,1% 2,8%
Agências de aeroporto 34 35 42
Agências fora de aeroporto 73 27 78
• Capitalizado por três fundos
• Marca internacional • Marca internacional
Forças de Private Equity
• Expertise local • Expertise local
• Expertise local
• Fraca distribuição
• Marca relativamente fraca • Fraca distribuição no Brasil • Fraca distribuição no
• Incerteza nas prioridades • Franqueadora master no Brasil Brasil
Fraquezas entre aluguel de carros e de em recuperação judicial • Rede de venda de carros
frotas • Rede de venda de carros usados
• Rede de venda de carros usados
usados
11
*Fonte: Relatório Roland Berger,em 21 de Junho de 2012, baseado nos dados de 2010
12. Drivers
Investimentos no Brasil # de passageiros - milhões
679
%
% 16,2
20,3 179
% 154
343 80,3 128
182 71
85 83 107
2003 2009 2010 2011
ria
s
e
ás
de
to
ro
rt
en
/G
st
a
o
ut
id
sp
dú
m
O
ic
eo
an
a
In
r
ne
et
ól
Tr
El
tr
Sa
Pe
Acessibilidade ao aluguel de carros PIB per capita
645
(R$ mil)
545
51% 510
465
19,0 21,3
415
38% 380 16,0 16,6
37% 35% 350
300
14,2
11,7 12,8
260 10,7
240 9,5
180 200 7,5 8,4
151 31% 6,9
27%
22% 20%
18% 16% 15% 15% 13%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012e 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Salário m ínim o (R$) Preço diária / salário m ínim o
12
13. Pesquisa de satisfação
2011 – Você recomendaria a Localiza? SIM!
95,9%
94,6% 94,8% 96,0% 95,5% 95,3% 96,3% 95,9%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Clientes reconhecem o serviço premium e recomendam!
13
Fonte: baseado na pesquisa de satisfação “Fale Fácil” respondida por mais de 350.000 clientes em 2011
14. Ciclo financeiro
Receita líquida na
ciclo de 1 ano venda de carros
$26,4
Receita
1 2 3 4 5 Despesas, juros e imposto 20 21 22 23 24
$27,5
Compra de carros
Fleet Rental Seminovos Total
por carro operacional por carro operacional por ano
2011 R$ % R$ % R$
Receitas 19,1 100,0% 29,2 100,0% 48,3
Custos (7,4) - 0,0% (7,4)
SG&A (2,7) -14,1% (2,8) -9,6% (5,5)
Receita líquida de venda 26,4 90,4% 26,4
Valor residual do carro vendido (25,7) -90,0% (25,7)
EBITDA 9,0 47,2% 0,7 2,4% 9,7
Depreciação (carro) (2,0) -6,8% (2,0)
Depreciação (não-carro) (0,3) -1,6% (0,3)
Juros sobre a dívida (2,4) -8,2% (2,4)
IR (2,7) -14,2% 1,1 3,8% (1,6)
LUCRO LÍQUIDO 6,0 31,5% (2,6) -8,9% 3,4
NOPAT (anualizado) 5,2
ROIC 18,9% Spread
Custo da dívida após impostos 8,6% 10,3p.p.
SPREAD 10,3%
14
18. Depreciação média por carro
Mercado de carros usados aquecido Reflexo da crise financeira 5.468,2
Reflexo da
2.546,0 2.577,0 1.683,9 2.062,3
1.536,0 Redução do IPI
492,3 939,1
332,9
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
* Anualizado
Depreciação adicional referente à redução do IPI em maio de 2012
R$ milhões Frota em maio/12
Depreciação adicional estimada Carros por ano de vencimento da vida útil
Divisão
2T12 Após 2T12 Total 2012 2013 2014 2015 Total
Aluguel de 85 (*) 31 116 45.486 12.187 143 5 57.821
carros 73% 27% 100% 79% 21% 0% 0% 100%
(*) A depreciação adicional estimada de R$31 milhões será registrada prospectivamente nos próximos 12 meses
A depreciação foi impactada pela queda nos preços dos carros, em razão da redução de IPI
18
19. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
19
21. Overview
Divisão de Aluguel de Frotas - Brasil
(# de carros)
13,9%
Este negócio se beneficia das sinergias com a Divisão de Aluguel de Carros e, à medida que a
economia brasileira amadurece, pode-se esperar que um grande número de companhias
opte vantagem do aluguel de frotas
21
Fonte: Anuário ABLA 2012
22. Principais competidores
Market share* 9,5% 7,1%
Receita (R$ milhões) 272,5 204,7
Tamanho da frota 27.262 16.418
• Capitalizada
• Segundo maior player brasileiro
Forças • Sinergia com sua área de aluguel
• IPO bem sucedido em 04/2012
de carros
• Baixa rentabilidade (competindo em • Prejuízo nos últimos seis anos
preço buscando ganho de share) (competindo em preço buscando
Fraquezas • Cálculo da depreciação ganho de share)
• Rede de venda de carros usados • Rede de venda de carros usados
22
*Fonte: Relatório Roland Berger,em 21 de Junho de 2012, baseado nos dados de 2011
23. Drivers
Penetração da frota terceirizada
Mercado brasileiro Mundo
58,3%
Frota corporativa:
46,9%
4.200.000
37,4%
24,5%
Frota-alvo:
16,5%
500.000 8,9%
13,3%
5,4%
Frota alugada:
a
ça
da
ia
l
do
ca
a
si
nh
h
n
245.000
an
an
ra
he
ni
an
lô
pa
B
U
Fr
ol
Tc
Po
m
Es
no
H
le
a
A
ei
ic
R
ú bl
ep
R
31.629
Menos de 50% da frota-alvo está alugada.
23
Fonte: ABLA e Datamonitor
24. Ciclo financeiro
Receita líquida na venda
2 - year cycle de carros
$26,3
Receita
1 2 3 4 5 Despesa, juros e imposto 20 21 22 23 24
$36,1
Compra de carros
Fleet Rental Seminovos Total
por carro operacional por carro operacional por ano
2011 R$ % R$ % R$
Receitas 16,3 100,0% 28,6 100,0% 44,9
Custos (4,2) - 0,0% (4,2)
Custos (0,9) -5,5% (2,3) -8,0% (3,2)
Receita líquida de venda 26,3 92,0% 26,3
Valor residual do carro vendido (24,9) -90,0% (24,9)
EBITDA 11,2 68,7% 1,4 4,9% 12,6
Depreciação (carro) (4,2) -14,7% (4,2)
Depreciação (não-carro) (0,1) -0,3% (0,1)
Juros sobre a dívida (2,0) -7,0% (2,0)
IR (3,4) -20,6% 1,4 5,0% (1,9)
LUCRO LÍQUIDO 7,8 47,8% (3,4) -11,7% 4,4
NOPAT (anualizado) 5,8
ROIC 16,2% Spread
Custo da dívida após impostos 8,6% 7,6p.p.
SPREAD 7,6%
24
26. Pesquisa de satisfação
2011 – Você recomendaria a Total Fleet? SIM!
98,0%
98,0% 99,0% 93,0%
Usuários Usuários VIP Administradores
dos contratos
Clientes reconhecem o bom serviço e recomendam!
26
Fonte: Usuários e usuários VIP baseada em entrevistas feitas pela Companhia com os clientes através do telefone. Administradores dos contratos: Vox Populi
29. Depreciação média por carro
5.083,1 5.406,3
4.371,7 4.133,0 4.289,3 Reflexo da
2.981,3 3.509,7
Redução do IPI
2.383,3 2.395,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Jan-Abr/12* 1S12*
* Anualizado
Depreciação adicional referente à redução do IPI em maio de 2012
R$ milhões Frota em maio/12
Depreciação adicional estimada Carros por ano de vencimento da vida útil
Divisão
2T12 Após 2T12 Total 2012 2013 2014 2015 Total
Aluguel de 15 (*) 49 64 5.340 10.303 11.590 4.055 31.288
frotas 23% 77% 100% 17% 33% 37% 13% 100%
(*) A depreciação adicional estimada de R$49 milhões será registrada prospectivamente ao longo da vida útil do carro.
A depreciação foi impactada pela queda nos preços dos carros em razão da redução de IPI.
29
30. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
30
31. Overview
A Localiza lançou o Seminovos em 1993, um novo conceito envolvendo carros mais novos.
Combinar a marca Localiza com uma rede de lojas em expansão possibilita
a Companhia vender seus carros a preços de mercado.
31
Fonte: Fenabrave 2011
33. Principais competidores
• “Shopping do
• Concessionária
• Locadoras de veículos • Revenda a varejo automóvel” e
Exemplos • Fiat, VW, Ford, GM como
• Locamerica, Hertz • “Loja do carro” “Cidade do
principais
automóvel”
• Customizado à • Usualmente voltados
• Conforto e
• Marca, imagem demanda popular, ao para clientes de baixa
conveniência
percebida e experiência mesmo tempo em que renda, com carros
• Variedade de marcas
Forças • Suporte das montadoras se apresenta como uma mais velhos
e modelos
• Flexibilidade na troca proposta de valor • Eventualmente
• Flexibilidade na
• Forte presença na mídia atrativa para especializados em
troca
consumidor nichos
• Estigma de “carro de
• Sem poder de marca • Baixa presença na
locadora”
• A venda de usados não (mercado de baixa mídia
• Pouca distribuição
é o principal negócio reputação) • Baixo estoque de
Fraquezas • Concentração
• Baixo estoque de carros • Opções de carros até 2 anos
geográfica (SP)
até 2 anos financiamentos com • Não tem apresentado
• Menor presença na
taxas mais altas sucesso
mídia
Pontos de venda • 3.714 (Anfavea) • 95* • 45.600 (Fenauto) • 71 (Fenauto)
* Seminovos Localiza e principais locadoras, estimativa 33
34. Drivers
# de habitantes por carro (2011) # de habitantes por carro - Brasil
8,0 7,9
EUA 1,3
Reino Unido 1,8 7,4
Alemanha 1,9 6,9
França 2,0 6,5
Japão 2,1 5,9
Coréia do Sul 3,6 5,5
Rússia 4,0
Argentina 4,2
Brasil 5,5
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Mercado brasileiro: carros novos x usados e acessibilidade Indivíduos com
17,4
renda para
15,8 comprar um
carro novo*
11,9
8,9
7,9 8,9
7,0 8,4 Carros usados
6,8 7,1 7,3 7,1
5,6 6,7 2,6x
2,7x 2,4x 2,5x
4,4x 3,7x 3,1x
3,3 3,5 Carros novos
2,3 2,7 3,0
1,6 1,8
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
* População com acessibilidade para comprar um carro novo popular (R$25.000) com 20% de entrada 34
35. Pesquisa de satisfação
2011 – Você recomendaria o Seminovos? SIM!
94,0%
94,0% 92,3% 94,0%
2009 2010 2011
Clientes reconhecem a qualidade e recomendam!
35
Fonte: baseda em pesquisa feita pela Companhia com seus clientes através do telefone, iniciada em 2009
36. Ampliação da rede
# de pontos de venda
+5
71
66
55
49
32 35
26
13
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
A rede de Seminovos foi ampliada em 5 lojas.
36
37. Venda de carros por loja de rua
Média mensal
# de carros vendidos por loja/mês
82 82 82
74 73 70 74
59
2008 2009 2010 2011 1T12 abr/12 mai/12 jun/12
Número de carros vendidos é ponderado pela quantidade de lojas abertas no período.
A produtividade melhorou, contribuindo para a redução do custo fixo por carro vendido.
37
38. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
38
44. Lucro líquido consolidado
R$ milhões
%
16,4
291,6
250,5
-39,4
190,2 %
138,2 127,4 137,6 -85,5
106,5 116,3 %
83,4 74,0
10,7
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S11 1S12 2T11 2T12
Reconciliação EBITDA x lucro líquido 2009 2010 2011 Var. R$ Var. % 1S11 1S12 Var. R$ Var. % 2T11 2T12 Var. R$ Var. %
469,7 649,5 821,3 171,8 26,5% 386,8 425,7 38,9 10,1% 200,6 215,7 15,1 7,5%
EBITDA Consolidado
(172,3) (146,3) (201,5) (55,2) 37,7% (89,7) (223,3) (133,6) 148,9% (43,3) (165,3) (122,0) 281,8%
Depreciação de carros
Depreciação de outros imobilizados (21,0) (21,1) (24,1) (3,0) 14,2% (12,3) (15,6) (3,3) 26,8% (6,3) (8,1) (1,8) 28,6%
Despesas financeiras, líquidas (112,9) (130,1) (179,0) (48,9) 37,6% (88,0) (77,7) 10,3 -11,7% (45,2) (34,1) 11,1 -24,6%
Imposto de renda e contribuição social (47,2) (101,5) (125,1) (23,6) 23,3% (59,2) (25,7) 33,5 -56,6% (31,8) 2,5 34,3 -107,9%
Lucro líquido do período 116,3 250,5 291,6 41,1 16,4% 137,6 83,4 (54,2) -39,4% 74,0 10,7 (63,3) -85,5%
Excluindo a depreciação adicional, o lucro do 1S12 alcançaria R$149,5 milhões.
44
45. Análise SWOT: Plataforma de negócios da Localiza
De acordo com estudo da Roland Berger em 21 de junho de 2012
Forças Fraquezas
• Escala local incomparável • Forte foco em agências de aeroportos
•Integração vertical, criando sinergias para todos os • Custo da renovação das concessões de aeroportos
quatro negócios
•Dependência de passageiros viajando pelo ar
• Forte performance operacional do negócio e (crescimento limitado pela infraestrutura brasileira)
liderança experiente
• Fraca presença fora do Brasil, resultando em
• Forte presença nos locais de fluxo intenso no Brasil exposição ao desenvolvimento econômico nacional
•Dependência do capital de longo prazo para
financiar a renovação da frota
Oportunidades Ameaças
• Aumento do market share através da consolidação •Qualquer medida do governo brasileiro que possa
do mercado de aluguel de carros brasileiro impactar os preços de venda dos carros,
potencialmente diminuindo o valor do ativo (ex:
• Baixa penetração da terceirização de frotas no
imposto para carros novos)
Brasil
• Novos competidores entrando no mercado (aluguel
• Aproximação dos mega eventos no Brasil
de carros ou aluguel de frotas)
• Perspectiva positiva para os negócios e turismo no
• Aumento no preço do combustível
Brasil
A marca da Localiza é top of mind no Brasil.
Localiza não vê como fraqueza ou ameaça
45
46. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
46
47. Fluxo de caixa livre - FCL
Fluxo de Caixa Livre - R$ milhões 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
EBITDA 277,9 311,3 403,5 504,1 469,7 649,5 821,3 425,7
Receita na venda dos carros líquida de impostos (446,5) (588,8) (850,5) (980,8) (922,4) (1.321,9) (1.468,1) (762,7)
Custo depreciado dos carros vendidos (*) 361,2 530,4 760,0 874,5 855,1 1.203,2 1.328,6 687,7
(-) Imposto de Renda e Contribuição Social (32,7) (42,7) (63,4) (52,8) (49,0) (57,8) (83,0) (54,9)
Variação do capital de giro (24,2) (4,8) 13,3 (44,8) (11,5) 54,5 (83,9) (18,9)
Caixa gerado antes do capex 135,7 205,4 262,9 300,2 341,9 527,5 514,9 276,9
Receita na venda dos carros 446,5 588,8 850,5 980,8 922,4 1.321,9 1.468,1 762,7
Capex de carros para renovação (496,0) (643,3) (839,0) (1.035,4) (947,9) (1.370,1) (1.504,5) (628,5)
Capex líquido para renovação da frota (49,5) (54,5) 11,5 (54,6) (25,5) (48,2) (36,4) 134,2
Capex outros imobilizados (28,0) (32,7) (23,7) (39,9) (21,0) (51,1) (63,0) (36,0)
Fluxo de caixa livre antes do crescimento 58,2 118,2 250,7 205,7 295,4 428,2 415,5 375,1
Capex de carros para crescimento da frota (194,0) (287,0) (221,9) (299,9) (241,1) (540,3) (272,0) -
Variação na conta de fornecedores de carros (capex) (25,5) 222,0 (51,0) (188,9) 241,1 111,3 32,7 (132,8)
Capex líquido para crescimento da frota (219,5) (65,0) (272,9) (488,8) 0,0 (429,0) (239,3) (132,8)
Aumento da frota – quantidade 7.342 10.346 7.957 9.930 8.642 18.649 9.178 (5.868)
Fluxo de Caixa Livre depois do crescimento (161,3) 53,2 (22,2) (283,1) 295,4 (0,8) 176,2 242,3
47
(*) Sem a dedução dos descontos técnicos até 2010 (vide item 18 – Glossário)
48. Movimentação da dívida líquida no 1S12
(R$ milhões)
FCL
242,3
Dívida líquida Dívida líquida
31/12/2011 30/06/2012
- 1.363,4 - 1.254,9
(78,9) (54,9)
Juros Dividendos
incorridos
A dívida líquida foi reduzida em R$108,5 milhões (-8,0%).
48
49. Dívida – perfil
R$ milhões
Perfil da dívida em 30/06/2012- principal
(R$ milhões)
562,0
432,0
323,5 303,5
161,8
16,5 26,0 52,0
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Caixa
673,9
Forte posição de caixa e confortável perfil de dívida.
Spread “all in” no 1S12 foi 1,3p.p. acima do CDI.
49
50. Dívida - ratios
2.681,7
2.446,7 2.391,2
1.907,8
1.752,6
1.492,9 1.363,4
1.247,7 1.254,5 1.281,1 1.254,9
1.078,6
900,2 765,1
535,8 440,4
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
Dívida líquida Valor da frota
SALDOS EM FINAL DE PERÍODO 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(**) 1S12 (**)
Dívida líquida / Valor da frota 60% 36% 51% 72% 57% 52% 51% 52%
Dívida líquida / EBITDA (*) 1,9x 1,4x 1,9x 2,5x 2,3x 2,0x 1,7x 1,5x
Dívida líquida / Patrimônio líquido 1,4x 0,7x 1,3x 2,0x 1,5x 1,4x 1,2x 1,1x
EBITDA / Despesas financeiras líquidas 3,3x 4,8x 5,4x 3,8x 4,2x 5,0x 4,6x 5,5x
(*) anualizado
(**) A partir de 1 de janeiro de 2011, contempla as demonstrações financeiras em IFRS
A Companhia possui ratios conservadores de endividamento.
50
51. Agenda
1. Visão geral da Companhia
2. Principais divisões de negócios
Aluguel de carros
Aluguel de frotas
Seminovos
3. Consolidado
4. Dívida e caixa
5. Principais vetores de valor
51
52. Principais vetores de geração de valor
Adicionando valor
aos acionistas
Spread
ROIC > Custo de dívida Crescimento Capacidade de sustentar
(vantagens competitivas)
(1) (2) (3)
1- Spread em torno de 8,0p.p. entre o capital investido e o custo da dívida após
impostos.
2- Crescimento: a elasticidade com o PIB tem sido 5,7x nos últimos 6 anos.
3- Vantagens competitivas da Localiza: as vantagens competitivas em cada etapa do
processo possibilitam a Companhia sustentar o crescimento com rentabilidade.
52
53. Spread
24,80%
21,25%
18,70%
17,03% 16,94% 17,12%
11,2p.p. 15,10%
7,8p.p. 12,9p.p. 11,54%
8,2p.p. 9,6p.p. 8,5p.p. 8,1p.p.
13,60% 4,0p.p.
10,90%
8,40% 8,84% 7,59% 8,60%
7,33% 7,05%
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12
anualizado
Juros da dívida após impostos ROIC
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 1S12 a
Investimento médio de capital - R$ milhões 606,3 986,2 1.137,5 1.642,3 1.702,3 1.984,6 2.445,3 2.645,6
Margem NOPAT (sobre receita líquida de aluguel) 37,0% 34,5% 36,9% 32,1%* 21,9% 28,6% 28,9% 24,9%*
Giro do investimento médio de capital
(sobre receita líquida de aluguel) 0,67x 0,55x 0,58x 0,53x 0,53x 0,59x 0,59x 0,61x
ROIC 24,8% 18,7% 21,3% 17,0% 11,5% 16,9% 17,1% 15,1%
Juros da dívida após impostos 13,60% 10,90% 8,40% 8,84% 7,59% 7,33% 8,60% 7,05%
Spread (ROIC – Juros após impostos) - p.p. 11,2 7,8 12,9 8,2 4,0 9,6 8,5 8,1
O ROIC e o spread refletem a estratégia de competitividade na precificação adotada pela Companhia.
53
* Exclui a depreciação adicional, seguindo os conceitos recomendados pela Stern Stewart
54. Elasticidade do PIB
Elasticidade de crescimento real da receita de aluguel x PIB
Localiza
5,7x
Setor
PIB 2,9x
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Os drivers e as vantagens competitivas da Localiza resultaram em crescimento superior ao do setor.
54
