1. Les déterminants du prix des matières
premières agricoles
§ L’instabilité des prix des matières
premières agricoles est une ¡ Quels sont les mécanismes
préoccupation ancienne: Ricardo, de formation et d'évolution
Condillac, l’Abbé Galiani, des prix à court et à long
Robespierre etc. terme?
§ “L’instabilité des marchés agricoles
est la règle, la stabilité l’exception”
Philippe Chalmin, Cyclope 2011
§ “L’évolution des prix au jour le jour
se superpose à moyen-terme aux
fluctuations pluriannuelles qui
traduisent une tendance des prix à
long terme” Hadj Saadi,
L’économie des matières premières

2. Mécanismes de formation et évolution du prix d’une
matière première agricole: l’exemple du blé
A. Les déterminants des prix à long terme:
offre, demande et stocks
§ Cotations = fonction {quantité, qualité,
point de livraison, date de livraison}
§ Demade = fonction {prix (-), revenus
(+/-), prix produits comparables (+/-),
goûts (+), anticipations (+/-), nombre
de consommateurs (+)}
§ Offre = fonction {prix (+), prix d’inputs
(-), technologie (+), anticipations (+/-),
nombre de producteurs (+)}

3. “Une opposition marquée entre aires excédentaires et aires
déficitaires caractérise aujourd’hui le marché mondial du blé”
Jean-Paul Charvet, Le Blé
Source: Charvet, Jean-Paul et Levasseur, Claire. 2012. Atlas de l’agriculture. Autrement.

4. Approvisionnement mondial en blé (1960-2011)
Données: USDA, UNCTAD
Espaces cultivés (million hectares) Production (million metric tons)
Prix du blé, Soft Red Winter ($US) Rendements (metric tons per hectare)
800,000 3,50
700,000 3,00
600,000
2,50
500,000
2,00
400,000
1,50
300,000
1,00
200,000
100,000 ,50
,000 ,00

5. Débouchés mondiaux du blé (1960-2011)
Données: USDA, UNCTAD
Exportations (million metric tons) Etat des stocks (million metric tons)
Prix du blé, Soft Red Winter ($US) Consommation domestique (million metric tons)
400,000 800,000
700,000
300,000 600,000
500,000
200,000 400,000
300,000
100,000 200,000
100,000
,000 ,000

6. Evolution des prix du blé dans un contexte d'augmentation de
la demande en matières premières (1999-2012).
Données: INSEE
Prix du blé ($US) Prix du pétrole ($US)
Indice composite de matières premières ($US)) Cours euro/dollar
13 1,6
12
1,4
11
10 1,2
9
8 1
7
0,8
6
5 0,6
4
3 0,4
2
0,2
1
0 0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2012

7. Les spécificités des prix des matières premières agricoles:
facteurs exogènes et endogènes

8. Mécanismes de formation et évolution du prix
d’une matière première agricole: l’exemple du blé
B. Les déterminants des prix à court terme: facteurs
financiers et conjoncturels
¡ Mesurer la volatilité du prix du blé revient à mesurer
l'étendue des variations de son cours sur une
!
période donnée, soit l'écart type des rendements
du prix du blé:
n
M = (1 / n).! ln Ri
i=1
n
! 2 = (1 / n)." (ln Ri ! M )2
i=1

9. Evolution du prix du blé sur une année ($US)
Données: INSEE
1200
1100
1000
900
2007
800
2008
2009
700
600
500
400
JAN FEV MAR AVR MAI JUI JUI AOU SEP OCT NOV DEC

10. Accroissement des Interconnexions
investissements non croissantes entre les
traditionnels marchés physiques
et financiers
Phénomènes
boursiers,
Les stratégies de
perturbations
diversification de
exogènes, reflet des
portefeuille des
fonds indiciels comportements des
opérateurs sur le
Facteurs marché boursier
financiers

11. • Spéculation comme facteur majeur:
Frederick Kaufman, Bryce Cooke et
Miguel Robles (2009), Maximo Torero et
Joachim von Braun (2009), Joerg
Mayer (2012)
• Spéculation comme facteur mineur :
Irwin et Sanders (2010), Harris,
Buyuksahin, Overdahl et Robe (2009),
Frederick Declerck (ESSEC), Philippe
Chalmin (Dauphine, Cyclope).

12. Toute information de
nature sanitaire,
économique et politique
Le rôle amplificateur de
l’incertitude et des
rumeurs
Evolution sous tension des
politiques agricoles,
commerciales et Forces hétérogènes très
alimentaires : les diverses
restrictions ou les aides à Conjoncture économique
l'import et à l'export, les d’un pays producteur en
normes, les standards de particulier
transport, l'aide
alimentaire
Facteurs
conjoncturels