1. UNIVERSIDAD PRIVADA ANTENOR ORREGO
FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS
ESCUELA PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN
“LA GERENCIA DE RIESGOS – TIPO DE CAMBIO "
GRUPO:
Nombre y Apellidos
Nota T.G
Nota E.I
SALAS CASTAÑEDA, FIORELLA
(COORDINADORA)
SANCHEZ MOTTA, SANDRA
SILVA CUENCA, NATALI
SILVA TUMBA, MÓNICA
TORRES SALDAÑA, FIORELLA
VASQUEZ LOZANO, PATRICIA
DOCENTE:
DR. JENRY HIDALGO LAMA
TRUJILLO, NOVIEMBRE 2013
Promedio

2. CASO 1: MAGNA INTERNATIONAL
La empresa Magna International poseía acciones en Canadá, su rendimiento se vio afectado tanto
por el cambio en el precio de las acciones como por el cambio del valor del dólar
canadiense frente al dólar estadounidense. Las acciones que el inversor poseía en Canadá se
revalorizaron un 15%. El dólar canadiense se depreció un 15% frente al dólar estadounidense, el
movimiento del tipo de cambio anuló el beneficio obtenido por la venta de las acciones.
CASO 2: ¿POR QUÉ FRACASÓ EL PROYECTO AMBIENTAL DE YASUNÍ EN ECUADOR?
El proyecto ambiental Yasuní-ITT fue lanzado por Ecuador hace seis años y pretendía recaudar
US$3.600 millones de la comunidad internacional en 13 años. Luego de tres años de creado un
fideicomiso con Naciones Unidas para la recepción de los aportes, la iniciativa alcanzó apenas 13.3
millones de dólares en depósitos concretos, mientras que otros 116 millones de dólares quedaron en
compromisos
Razones:Al hablar de "fracaso" en cuanto a los resultados económicos del proyecto Yasuní-ITT, el
presidente Correa admitió que su gobierno seguramente cometió errores, pero dijo que estos no
fueron decisivos.
También reconoció que la iniciativa coincidió "con la peor crisis económica global de los últimos 80
años". Pero especialmente resaltó que "el factor fundamental en el fracaso es que el mundo es una
gran hipocresía y la lógica que prevalece no es la de la justicia, sino la del poder". "Los países
contaminadores también son los más ricos y fuertes", afirmó.
CASO 3: EL FRACASO DEL ANCLA DE LA MONEDA ARGENTINA Y VENEZOLANA AL DÓLAR
Los actuales sistemas monetarios de Venezuela y Argentina se están basando en una mentira: los
gobiernos decretan la existencia de cierta paridad entre sus monedas nacionales y el dólar. Estos
gobiernos saben que en el mercado cambiario prevalecen tipos de cambio más bajos que esa
engañosa paridad que decretan. Estos gobiernos saben que nada se hace para convertir esa
engañosa paridad en una paridad verdadera.
Los gobiernos saben que la convertibilidad no existe. Pero se aferran a su simulación y ponen trabas
a la celebración de operaciones al tipo de cambio que se aparte del tipo de cambio ficticio que
han fijado. Quien compra o vende a cualquier otro tipo de cambio es culpable de un delito y se le
sanciona. Esto ha estado sucediendo en ambos países.
El decreto de estos gobiernos se cumple estrictamente; se ponen trabas a todas las operaciones en
moneda extranjera. Así, estos gobiernos dan un paso más: decretan el “corralito financiero” y se
expropian todos los dólares de sus ciudadanos e indemniza a los expropiados pagándoles en
moneda nacional que, de acuerdo con su decreto, equivale a la cantidad de dólares en su poder
que se expropian. Mediante esta expropiación, estos gobiernos adquieren el monopolio nacional de
las operaciones cambiarias. En lo sucesivo, estos gobiernos son los únicos vendedores de dólares.
Estos gobiernos en acatamiento a su propio decreto, vende dólares al tipo de cambio fijado por la
banda cambiaria y por el ancla del peso a dólar.
En el mercado libre predomina la tendencia a establecer y mantener un tipo de cambio, entre la
moneda nacional y el dólar; y carece de importancia el que uno compre o venda bienes en
moneda nacional o en dólares. Mientras sea posible obtener una ganancia al vender determinado
producto nacional en dólares y luego cambiar esos dólares por moneda nacional; existirá una
demanda específica de dólares que provendrá de los cambistas que venden moneda nacional.
Esta demanda específica de dólares desaparecerá cuando no sea posible obtener ganancias
como consecuencia de la discrepancia de precios; entre los precios que se expresen en cada una
de esas dos monedas. El tipo de cambio del mercado se establece y se mantiene debido a que ya
no existe ganancia para nadie por pagar un mayor precio por el dólar: comprar dólares pagando
con moneda nacional (o comprar moneda nacional pagando con dólares) a un precio mayor
(cotizado en el primer caso en moneda nacional y en el segundo caso en dólares) que el precio del

3. mercado; no producirá ganancias. Las operaciones de arbitraje tienden a paralizarse a este precio
mayor. Este es el proceso que describe el principio de la paridad del poder adquisitivo del cambio
extranjero.
Las políticas del ancla de las monedas nacionales al dólar trata de contrarrestar el funcionamiento
del principio de la paridad del poder adquisitivo del cambio extranjero; pero fracasa. Expropiar los
dólares y pagar por esos dólares una indemnización inferior a su precio en el mercado; equivale a
establecer un impuesto a la exportación; tiende a reducir las exportaciones y, consiguientemente a
reducir la suma de dólares que el gobierno no puede apoderarse. Vender dólares a menos de su
precio de mercado equivale a subsidiar las importaciones y, de ese modo, a aumentar la demanda
de dólares. Los sistemas monetarios de Venezuela y Argentina y su principal instrumento, el ancla de
sus monedas al dólar, da como resultado una situación calificada, con bastante impropiedad,
como la escasez de dólares. Afirmar que los dólares escasean es un error.
La situación que quieren describir quienes hablan de una escasez de dólares es la siguiente: «a la
paridad engañosa, fijada arbitrariamente por estos gobiernos y aplicada mediante todo el aparato
gubernamental de violencia y corrupción; la demanda de dólares será superior a la oferta de
dólares». Esta situación es la consecuencia del intento de estos gobiernos de hacer cumplir un
precio máximo inferior al precio que el mercado libre habría fijado.
Venezolanos y argentinos desearían consumir más productos extranjeros que la cantidad de
productos extranjeros que pueden comprar exportando productos nacionales. Es un error describir
esta situación, diciendo que venezolanos y argentinos sufren una escasez de dólares. Su apuro de
afirmar así; es resultado del hecho de que no están produciendo una mayor cantidad de productos
nacionales de mejor calidad (porque su productividad es baja), ni para el consumo nacional ni
para el extranjero. Por ejemplo si en el mercado libre, un dólar compra 1.60 pesos y el gobierno fija
una paridad ficticia de 1.45 pesos y trata de hacer que se cumpla mediante el control cambiario, las
cosas empeorarán. Las exportaciones disminuirán y las importaciones aumentarán.
En ese caso estos gobiernos recurrirán a diversas medidas, supuestamente destinadas a «mejorar» la
balanza de pagos. Pero no interesa qué es lo que se ponga en práctica, la «escasez» de dólares no
desaparece.
La política del ancla de las monedas nacionales al dólar representa un medio para la expropiación
de las inversiones extranjeras. El ancla de las monedas nacionales al dólar ha destruido el mercado
internacional de capitales y de dinero de Venezuela y Argentina. El ancla de las monedas
nacionales al dólar es el principal instrumento de la política que trata de eliminar las importaciones
y, de esta manera, trata de aislar económicamente a estos países. Por tanto, el ancla de las
monedas nacionales al dólar es uno de los factores más importantes para la decadencia
económica de Venezuela y Argentina. Al referirse a los problemas monetarios que ofrece la realidad
venezolana y argentina, basta con hacer hincapié en el punto de que el ancla de las monedas
nacionales al dólar es una política económica destinada al fracaso
CASO 4: LA MONEDA VIRTUAL BITCOIN TIENE TODAS LAS PAPELETAS PARA SUSTITUIR AL EURO EN CASO
DE QUE LA DIVISA EUROPEA FRACASE.
Opina el economista español Félix Moreno de la Cova.Bitcoin se dibuja como "una alternativa ya
viable en caso de que el euro fracase", subraya el experto, que recuerda que el futuro de la divisa
europea no está garantizado ya que, de hecho, es un experimento que no tiene más que 11 años.
"Bitcoin, como el oro y otros metales preciosos, es una alternativa, es una posibilidad a la que la
gente puede acudir si el oro no funciona o si las divisas tradicionales fallan", dice el economista.
"Ayudará a sus usuarios a salvar los controles de capital como los que se acaban de imponer
en Chipre o los 'corralitos' y otras restricciones que se quieren imponer a las monedas tradicionales y
a los depósitos bancarios", añade.

4. Moreno subraya que las declaraciones de los políticos no pueden asustar a los usuarios de BitCoin,
ya que esta divisa virtual no está controlada por ningún gobierno.
Bitcoin, una moneda descentralizada concebida en 2009, representa un sistema de pago que viene
haciéndose más y más popular debido al hecho de que su uso es sencillo, rápido, excluye
intermediarios, a diferencia del sistema bancario, y abarata cualquier tipo de compra, venta,
donación o transferencia.
CARACTERISTICAS
CARACTERÍSTICAS
TIPO DE CONTRATO
VENTAJAS
FUTUROS
Son
contratos
de
compraventa
sobre
futuros, por el cual su
comprador adquiere el
derecho, pero no la
obligación, de comprar o
vender cierta cantidad
de un activo a un precio
determinado en una
fecha futura.
Las contrapartes no
están
expuestas
entre si al riesgo de
crédito, debido a los
requerimientos
de
márgenes
exigidos
por el clearinghouse.
Contratos
relativamente
líquidos
al
ser
negociados
en
bolsas de valores.
1.
OPERADORES-TIPOS
EN EL MERCADO
2.
Estrategia
de
cobertura
Especulación
SWAPS
Contratos
de
compraventa,
pero
aplazados
en
el
tiempo, donde hoy se
pacta el activo a
intercambiar,
la
cantidad, el precio y la
fecha futura en que se
llevará a cabo la
transacción.
• Muy flexibles dado
que son hechos “a la
medida” (OTC).
•
Mercado
poco
regulado
en
comparación con el
mercado de futuros
•
Costos
de
transacción
relativamente bajos.
• Por lo general, los
swaps se registran fuera
del balance.
1.
2.
3.
FINALIDAD
utilizado
como
instrumento
de
referencia
en
operaciones
de
tipo
especulativo
o
de
cobertura, ya que no es
necesario mantener la
posición abierta hasta la
fecha de vencimiento
EquityIndex
Swap:
Interest Rate
Swap
Currency
Swaps:
Mitigar las oscilaciones
de las monedas y de
los tipos de interés. Reducir el riesgo del
crédito. Reestructuración de
portafolios, en donde
se logra aportar un
valor agregado para el
usuario. - Disminuir los
riesgos de liquidez.
OPCIONES
Contratos derivados
que permiten a los
usuarios de los mismos
adaptar su exposición
a
potenciales
incrementos o caídas
en la tasa de interés.
El costo de la opción
es menor que el de la
compra del activo.
•
Apalancamiento
elevado.
• Se fija el precio de
compra del activo
(manejo de riesgos y
estrategias
de
cobertura).
• Permite obtener
ganancias en caso de
que el precio del
activo aumente y a su
vez
limita las pérdidas en
caso de que el precio
disminuya.
1. Opciones
Europeas
2. Opciones
Americanas
3. Opciones
Bermuda
Las opciones pueden
ser
ejercidas
en
cualquier
momento
hasta su vencimiento
(opciones
americanas)
o
solamente
en
el
vencimiento
(opciones europeas).

5. UTILIDAD
FORMACIÓN DE
PRECIOS
-Se
utilizan
en:
Operaciones
de
cobertura: La
persona
tiene o va a tener el bien
subyacente en el futuro
(petróleo, gas, naranjas,
trigo, etc.) y lo venderá
en un futuro. Con la
operación
quiere
asegurar un precio fijo
hoy para la operación
de
mañana.
Y
Operaciones
especulativas: La
persona que contrata el
futuro
sólo
busca
especular
con
la
evolución de su precio
desde la fecha de la
contratación hasta el
vencimiento del mismo.
-Los
swaps
son
utilizados para reducir
o mitigar los riesgos
detasas
de interés,
riesgo sobre el tipo de
cambio
y
en
algunoscasos
son
utilizados para reducir
el riesgo de crédito.
Se utilizan a través de
dos
formas:
Una
opción call da a su
comprador
el
derecho -pero no la
obligación- a comprar
un activo subyacente
a
un
precio
predeterminado
en
una fecha concreta.
Una opción put da a
su
poseedor
el
derecho -pero no la
obligación- a vender
un activo a un precio
predeterminado hasta
una fecha concreta.
Responde a la cotización
abierta (fuerzas de oferta
y demanda)
Responde
a
la
cotización
abierta
(fuerzas de oferta y
demanda)
Mercado a Futuros
Responde
a
la
cotización
abierta
(fuerzas de oferta y
demanda)
Mercado organizado
Otorga
un
valor
añadido
a
los
productos y permiten
diseñar estrategias de
cobertura.
El derecho se obtiene
mediante el pago de
una prima
Tiene dos partes:
- una para cada uno
de los contratantes: el
compromiso de cobro
de dinero a futuro y el
compromiso de pago
de dinero a futuro.
Cada una de estas dos
partes se les suele
llamar
"pata"
proveniente
del
término
inglés
"leg"
(pata o pierna o
tramo).
-Fecha
de
vencimiento
-Activo subyacente
-Tomador
o
Comprador
de
la
opción
-Lanzador o Vendedor
de la Opción
-Cantidad
predeterminada
o
“lote
Mercado organizado
MERCADO
GARANTIAS
ELEMENTOS
Obligatoriedad
de
constituir garantías por
parte del comprador y
del vendedor para cubrir
riesgos. La constitución
de garantías adicionales
se llevara a cabo en
función de los precios de
mercado.
-Activos subyacente
-Plazo
-Precio del futuro
-Fecha de entrega
-Sistema de liquidación