Martín Huete, especialista en servicios de inversión, visita la sede del Instituto para plantearnos un coloquio acerca de las prácticas y usos habituales de la industria española de la gestión de activos y fondos de inversión que van en detrimento del inversor. Martín Huete participó recientemente en la Iª Jornada de Finanzas Personales del Instituto Juan de Mariana con su ponencia «Protagonistas y retos de la industria de gestión de activos en España». Martín Huete es licenciado en Derecho por la Universidad Complutense, MBA por el IESE, Analista Financiero Europeo por el IEAF, y Master en Dirección de Marketing Digital y Comunicación 2.0 por ESDEN Business School. Actualmente desarrolla un nuevo proyecto de Fintech y es Socio Asesor en Truemarketing y profesor en el IEAF. Blog personal: www.martinhuete.com.

1. Las Mentiras del Sistema.
Usos y Prácticas que Perjudican al
Inversor
Instituto Juan de Mariana
Sábado 17/10/2015
Martin Huete
@martinhuete
http://martinhuete.com

2. Índice
• 1.- Presentación y Agradecimientos
• 2.-¿Que es ahorrar? ¿Que es invertir?
• 3.- Tipología de instrumentos financieros
• 4.- Activos Financieros de las Familias Españolas
• 5.- El mercado de gestión de activos en España.
• 6.- Las mentiras de la industria de gestión de activos
• 7.- El Inminente cambio de modelo
• 8.- ¿Que es esto del fintech?

3. 1. Presentación y Agradecimientos
• ¿Quién es Martin Huete?

4. 2.-¿Qué es ahorrar?
• El ahorro es aquella parte de la renta que reciben las economías
domésticas (después de pagar impuestos) y que no dedican a bienes
de consumo en el mismo periodo. En realidad, ahorrar es una
decisión que implica posponer el consumo a un periodo posterior en
el tiempo, lo mismo que en otros periodos puede tomarse la decisión
de incurrir en endeudamiento y adelantar a ese momento el consumo
de una renta que se espera obtener en el futuro. Dicho de otra forma,
el ahorro y el consumo son dos aspectos de una misma decisión.

5. 2.- ¿Qué es invertir?
• Una inversión supone la renuncia a la satisfacción inmediata y cierta
que producen los recursos financieros invertidos, a cambio de la
esperanza de obtener en el futuro un beneficio incierto derivado de
los bienes en los que se invierte. Por tanto, los elementos que definen
una inversión son:
El sujeto que invierte o inversor.
La renuncia a una satisfacción en el presente.
El producto en el que se invierte.
La esperanza de una recompensa o ganancia en el futuro.

6. 3.- Tipología de Instrumentos Financieros
• Inversión Directa:
• Renta Fija
• Depósitos
• Obligaciones Corto Plazo
• Obligaciones Largo Plazo
• Bonos Corporativos
• High Yield
• Inmuebles
• Renta Variable
• Acciones
• Convertibles
• Materias Primas
• Divisas
• Derivados
• Inversión Colectiva:
• Fondos de Inversión
• ETF´s
• Sicavs
• Fondos de Pensiones
• Hedge Funds

7. Rentabilidadpotencial
Riesgo
Renta
fija
Renta
variable
Inmuebl
es
Materias
primas
Divisas
Derivados
Riesgo elevado
Riesgo medio-elevado
Riesgo medio-elevado
Compromiso rentabilidad-riesgo en la
inversión directa

8. ¿Mejor invertir en comprarme un piso o en
instrumentos financieros?
Rentabilidad
Riesgo
Liquidez
Transparencia
Percepción de nivel de
sofisticacion financiera
requerido para invertir
Baja
Baja o alto dependiendo del tipo
de instrumentoBajo
Baja Alta
Baja Alta
Bajo Alto
Pese a que desde un punto de vista racional
invertir en la bolsa de manera correcta
brindaría mas ventajas al ahorrador/inversor,
esta todavía se percibe como una caja negra
la cual puede ser entendida únicamente por
pocos “seres superiores”
(lo típico de “yo igual mejor me compre un
piso, al menos puedo verlo y tocarlo”…)

9. ¿O igual mejor dejar mis ahorros tranquilos
en la cuenta del banco??
Rentabilidad
Por tener una cuenta
corriente tu banco te
devuelve un 0.5% de
intereses, y dale gracias..
..cuando con ese dinero tu mismo
banco gana al menos x4
invirtiendo en productos
financieros de riesgo equivalente
(por ej. bonos del estado)!!!
Básicamente lucran con tu dinero,
pero sin asumir riesgo adicional

10. 4.- Activos Financieros de las Familias Españolas
2 millones de
millones de euros!!!!

11. 5.-El Mercado de Gestión de Activos en España
• Fondos de Inversión y Sicav Gestoras Nacionales
• 250.000.000.000 Euros. 7 millones de participes.
• 90 gestoras
• 50% en manos de BBVA, Santander y La Caixa
• 80% en manos de 8 Bancos
• 40 % en fondos garantizados y rentabilidad objetivo (#TimoFondos)
• Comisiones medias totales cercanas al 2%. De ellas 2/3 se los lleva la red y no el que gestiona.
• La Clase E
• Fondos de Gestoras Internacionales
• 100.000.000.000 entre Fondos y Sicavs
• Mas de 50 gestoras internacionales con presencia local
• Acuerdos de distribución con las redes bancarias
• Oligopolio de la plataforma Allfunds Bank
• Fondos de Pensiones
• 100.000.0000 euros
• 10 millones de titulares en cuenta
• Por regulación no están presentes las gestoras internacionales

12. 5.-El Mercado de Gestión de Activos en
España
• Usos y creencias
• Bancarización completa de la industria.
• #SindromeDeEstocolmoBancario
• El Asesoramiento es gratis
• Falta de cultura Financiera
• Idiosincrasia propia

13. 5.- Las Mentiras de la Industria de Gestión de Activos
• El Market Timing “mola”

14. 5.- Las Mentiras de la Industria de Gestión de Activos
• La Gestión Activa es lo “cool”
En muchos casos solo el 2% de los fondos de inversión con
gestión activa ha conseguido añadir valor al inversor, en el
restante 98% estos han solo “quemado” dinero, pero eso si
cobrando jugosos honorarios, ni mas ni menos

15. 5.- Las Mentiras de la Industria de Gestión de Activos
• Las comisiones no tienen importancia

16. Entonces… ¿que es lo que determina el éxito
en las inversiones a medio-largo plazo?
Impacto sobre
la rentabilidad
de la inversión
Empíricamente ha sido demostrado que >90% del valor añadido en las
inversiones a medio-largo plazo lo aporta la asignación de activos
(diversificación geográfica y por macro categoría de instrumentos),
mientras que el timing de mercado (ese famoso gusanillo que tiene todos
los que “juegan” en la bolsa) no aporta prácticamente nada de valor sin
embargo en muchos casos lo destruye
92%
6%
2%
Asignación estrategica
de activos
Selección de
títulos especificos
Timing de
mercado

17. 6.- El Inminente Cambio de Modelo

18. 7.- ¿Qué es esto del Fintech?
• Philippe Gelix, Ceo de Kantox : “Companies that leverage Technology to build
disruptive businnes models in the financial services industry”.
• Es decir, que para que una iniciativa sea considerada dentro del entorno Fintech
tiene que ser porque sea algo rompedor y a la vez renovador en la industria. Así,
una empresa que desarrolle software para bancos o gestoras, etc.. no es una
compañía Fintech.
• ¿Por qué hay un boom de nuevas start up en este campo?
• La respuesta: Porque abordan y rediseñan diferentes negocios de los servicios
financieros (“Unbundling of a bank”) en aquellos aspectos donde los bancos han
ofrecido históricamente servicios caros, ineficientes, opacos y muy complicados
de entender (para que parezca difícil lo fácil) creando modelos de negocio que
tratan precisamente de ser lo contrario: eficaces, simples, baratos y
transparentes; a partir de las posibilidades tecnológicas que actualmente
tenemos a nuestra disposición.

19. 7.- ¿Qué es esto del Fintech?

20. ¿Y quienes son estos “millennial” que se escuchan
por todos lados? Pues eres tu mismo…
• La generación Y, también conocida como la generación ‘Millennial’ o simplemente millennials, es
la generación de nacidos entre las décadas de los 80′s, 90′s, hasta principios de la primera década
del 2000.
• Las características de los millennials varían según la región y sus condiciones socio-económicas,
pero por lo general se les caracteriza por su uso masivo de las redes sociales y su ‘familiarización’
innata con la comunicación, los medios y la tecnología digital.
• A diferencia de las generaciones anteriores, los millennials están más enfocados en sacar el mayor
provecho al presente, en vivir de lo que les apasiona y buscar la felicidad en todo lo que hacen.
Tienen confianza en sí mismos, están conectados con el mundo y abiertos al cambio, ya que
saben que evolucionar es la clave para sobrevivir. Pero lo que los mueve es la pasión.
• Los Millennials quieren control sobre su trabajo y su vida personal. Están conectados gracias a las
nuevas tecnologías. Quieren desarrollar nuevas ideas y proyectos, ya sea por su cuenta
(emprendedores) o dentro de una empresa (intra-emprendedores).
• En 2025, los millennials representarán más del 75% de la mano de obra mundial.
• En España, sin embargo, seguimos hablando de la “generación perdida”…