1. Strategia stabilnego wzrostu na lata 2015-2018
listopad 2014

2. Zastrzeżenie prawne 2
Niniejsza Prezentacja została przygotowana przez RAFAKO S.A. („Spółka” lub „RAFAKO”). Niniejsza Prezentacja, ani jej kopia nie może być rozpowszechniania, powielana, przekazywana, bezpośrednio lub pośrednio, jakiejkolwiek osobie w jakimkolwiek celu bez wiedzy i zgody Spółki. Powielanie, rozpowszechnianie i przekazywanie niniejszej Prezentacji w innych jurysdykcjach może podlegać ograniczeniom prawnym, a osoby, do których może ona dotrzeć, powinny zapoznać się z wszelkimi tego rodzaju ograniczeniami oraz stosować się do nich. Nieprzestrzeganie tych ograniczeń może stanowić naruszenie obowiązującego prawa.
Niniejsza Prezentacja ma charakter wyłącznie informacyjnych i nie stanowi oferty kupna bądź sprzedaży ani oferty mającej na celu pozyskanie oferty kupna lub sprzedaży jakichkolwiek papierów wartościowych bądź instrumentów lub uczestnictwa w jakiejkolwiek przedsięwzięciu handlowym. Niniejsza Prezentacja nie stanowi oferty ani zaproszenia do dokonania zakupu bądź zapisu na jakiekolwiek papiery wartościowe i żadne postanowienia w niej zawarte nie będą stanowić podstawy żadnej umowy, zobowiązania lub decyzji inwestycyjnej, ani też nie należy na niej polegać w związku z jakąkolwiek umową, zobowiązaniem lub decyzją inwestycyjną.
Niniejsza prezentacja nie stanowi rekomendacji w rozumieniu Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 19 października 2005 r. w sprawie informacji stanowiących rekomendacje dotyczące instrumentów finansowych, ich emitentów lub wystawców. Niniejsze Prezentacja nie zawiera kompletnej ani całościowej analizy finansowej lub handlowej RAFAKO ani grupy kapitałowej RAFAKO („Grupa RAFAKO”), jak również nie przedstawia jej pozycji i perspektyw w kompletny ani całościowy sposób. Niniejsza Prezentacja została przygotowana z należytą starannością. Niemniej jednak może ona zawierać pewne nieścisłości lub pomijać pewne informacje. Dlatego zaleca się, aby każda osoba zamierzająca podjąć decyzję inwestycyjną odnośnie jakichkolwiek papierów wartościowych wyemitowanych przez RAFAKO lub spółki z Grupy RAFAKO opierała się na informacjach ujawnionych przez RAFAKO zgodnie z przepisami prawa obowiązującymi RAFAKO.
Niniejsza Prezentacja oraz zawarte w niej opisy nie mogą być traktowane i nie stanowią: (i) prognoz przyszłych wyników finansowych i operacyjnych RAFAKO lub Grupy RAFAKO w rozumieniu rozporządzenia Komisji (WE) nr 809/2004 z dnia 29 kwietnia 2004 r. wykonującego dyrektywę 2003/71/WE Parlamentu Europejskiego i Rady w sprawie informacji zawartych w prospektach emisyjnych oraz formy, włączenia przez odniesienie i publikacji takich prospektów emisyjnych oraz rozpowszechniania reklam; (ii) gwarancji czy zapewnienia, że takie wyniki zostaną osiągnięte w przyszłości.
Niezależnie od powyższego, niniejsza Prezentacja oraz opisy w niej zawarte mogą zawierać stwierdzenia dotyczące przyszłości, w tym stwierdzenia dotyczące oczekiwanych wyników finansowych. Zawarte w niniejszej Prezentacji stwierdzenia dotyczące przyszłości są obarczone szeregiem znanych oraz nieznanych ryzyk, niepewności oraz innych czynników, które mogą spowodować, że faktyczne wyniki, poziom działalności bądź osiągnięcia Spółki lub jej branży mogą istotnie odbiegać od przyszłych wyników, poziomu działalności bądź osiągnięć wyrażanych lub sugerowanych w stwierdzeniach dotyczących przyszłości.
Podane przez Spółkę w niniejszej Prezentacji stwierdzenia dotyczące wartości portfela zamówień RAFAKO opierają się na następujących założeniach: (i) wartość portfela zamówień stanowi zagregowaną wartość wynagrodzeń RAFAKO, wskazanych w poszczególnych kontraktach, które zostały zawarte przez Spółkę do dnia 30 września 2014 r.; nie uwzględnia ona kontraktów planowanych, ale jeszcze nie zawartych; (ii) wartość portfela zamówień została wskazana na dzień 30 września 2014 r; ostateczne przychody z kontraktów zależą od wielu czynników, które pozostają poza wiedzą i/lub kontrolą Spółki czy możliwością ich przewidzenia przez Spółkę; (iii) wartości portfela zamówień w rozbiciu na poszczególne okresy, która wynika z harmonogramów płatności wskazanych w kontraktach zakłada terminową realizację kontraktów, w tym brak opóźnień i innych nieprzewidywanych sytuacji, które mogłyby mieć wpływ na realizację danego kontraktu.
W dopuszczalnym przez właściwe przepisy prawa zakresie Spółka, jej organy i członkowie kierownictwa, dyrektorzy, akcjonariusze, podmioty zależne, doradcy lub przedstawiciele takich osób nie składają żadnych oświadczeń, zapewnień ani zobowiązań, wyraźnych ani dorozumianych dotyczących rzetelności, prawdziwości, kompletności lub prawidłowości informacji bądź opinii zawartych w prezentacji, na których rzetelności, prawdziwości, kompletności i prawidłowości nie należy polegać. Informacje, opinie oraz stwierdzenia dotyczące przyszłości zawarte w niniejszej prezentacji mogą podlegać zmianom bez zapowiedzi.
Spółka, jej organy i członkowie kierownictwa, dyrektorzy, akcjonariusze, podmioty zależne, doradcy lub przedstawiciele takich osób nie ponoszą żadnej odpowiedzialności z jakiegokolwiek powodu wynikającego z dowolnego wykorzystania niniejszej Prezentacji lub jej części bądź zawartych w niej treści lub z innego tytułu w związku z niniejszą Prezentacją.

3. 3
Agenda
1.
Grupa RAFAKO
2.
Wyniki finansowe za 3Q2014
3.
Wizja rozwoju i cele strategiczne Grupy RAFAKO na lata 2015-2018
4.
Wyzwania i inicjatywy strategiczne
5.
Perspektywy rozwoju
6.
Portfel zamówień
7.
Przewagi konkurencyjne
8.
Kierunki rozwoju
9.
Cele finansowe

4. 4
RAFAKO to…
Lider na rynku urządzeń energetycznych w Polsce. Około 80 proc. kotłów energetycznych zainstalowanych w kraju zostało dostarczonych przez naszą firmę. Jesteśmy również liderem na rynku polskim w dziedzinie instalacji odsiarczania spalin metodami mokrą i półsuchą.
Jeden z największych w Europie producentów kotłów oraz urządzeń ochrony środowiska dla energetyki.
Czołowy światowy producent elementów kotłowych, w tym ścian szczelnych, walczaków,
wężownic, obrotowych podgrzewaczy powietrza i spalin, kanałów spalin i powietrza, konstrukcji stalowych, a także wymienników ciepła i innej aparatury ciśnieniowej.
Firma dysponująca sprawdzoną na świecie technologią projektowania, produkcji i uruchomienia kompletnych instalacji kotłowych oraz urządzeń ochrony środowiska. Posiadamy w ramach jednej organizacji pełne zapleczem inżynierskie (biuro projektowe i konstrukcyjne) oraz zakład produkcyjny (kotły i ESP).
Polska firma z dużymi tradycjami, ze stosunkowo płaską strukturą zarządzania pozwalającą na podejmowanie szybkich i efektywnych decyzji rynkowych.
Firma spełniająca wymogi norm ISO- 9001 i ISO-14001, ISO- 18001, EMAS oraz wymagania Dyrektywy Unii Europejskiej w zakresie urządzeń i elementów ciśnieniowych.
Źródło: materiały własne Spółki

5. Wybrane wyniki finansowe 5
-6,1 vs 26,4
Sprzedaż
809,4 vs 562,4
1-3Q 2014
1-3Q 2013
EBIT
29,3 vs -27,2
EBITDA
38,8 vs -17,7
Zysk netto
19,4 vs -132,4
+43,9%
'14/'13
1H 2011
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.
1-3Q 2014
1-3Q 2013
1-3Q 2014
1-3Q 2013
1-3Q 2014
1-3Q 2013

6. 6
-6,1 vs 26,4
Wyniki finansowe (1)
Rachunek zysków i strat
w mln zł
1-3Q 2014
1-3Q 2013
Zmiana %
Przychody ze sprzedaży
809,4
562,4
43,9%
Koszty wytworzenia
709,3
545,1
30,1%
Zysk brutto ze sprzedaży
100,0
17,3
478,1%
Koszty sprzedaży
28,3
20,5
38,0%
Koszty ogólnego zarządu
39,0
28,5
36,6%
Zysk ze sprzedaży
32,8
-31,7
-
Pozostałe przychody operacyjne
4,4
7,2
-38,5%
Pozostałe koszty operacyjne
7,9
2,7
196,5%
Zysk operacyjny
29,3
-27,2
-
Przychody finansowe
2,9
14,2
-79,5%
Koszty finansowe
8,3
122,0
-93,2%
Zysk brutto
23,9
-135,0
-
Podatek dochodowy
4,5
-2,6
-
Zysk netto
19,4
-132,4
-
EBITDA
38,8
-17,7
-
EPS
0,3
-1,9
-
Na pozostałe koszty operacyjne największy wpływ miało utworzenie odpisu aktualizującego wartość należności spornych w kwocie 3,7 mln złotych oraz utworzenie rezerw na pozostałe koszty w kwocie 2,2 mln złotych.
Koszt sprzedaży produktów i materiałów za okres 9 miesięcy 2014 roku wyniósł 709 mln złotych, co przyniosło Grupie zysk brutto ze sprzedaży w wysokości 100 mln złotych. Zmiana w porównaniu do analogicznego okresu roku ubiegłego jest głównie następstwem wyższej wartości sprzedaży w 2014 roku, a także wyższej marżowości na realizowanych kontraktach.
W okresie 9 miesięcy 2014 roku Grupa uzyskała 809,4 mln złotych przychodów ze sprzedaży, tj. o 247 mln złotych więcej niż w analogicznym okresie 2013 roku. Wzrost wartości przychodów ze sprzedaży w okresie 9 miesięcy 2014 roku wynikał głównie z wyższego niż w 2013 roku kosztowego zaangażowania realizowanych kontraktów, co przede wszystkim było następstwem różnego etapu realizacji, na którym znajdowały się na dzień 30 września danego roku kontrakty wchodzące w skład portfela realizowanych umów w 2013 i 2014 roku, a także z wyższej, średnioważonej marży rozliczonej na realizowanych kontraktach w 2014 roku w porównaniu z marżą zarejestrowaną w 2013 roku.
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.

7. 7
Wyniki finansowe (2)
Bilans
zł mln
1-3Q 2014
2013
Zmiana %
Aktywa trwałe
321,3
292,0
10,1%
Aktywa obrotowe, w tym:
792,2
772,4
2,6%
Należności z tytułu dostaw i usług
188,8
144,2
30,9%
Kaucje
152,0
241,6
-37,1%
Należności z tytułu wyceny umów o usługę budowlaną i związane z wyceną kontraktów rozliczenia międzyokresowe
301,1
168,2
79,0%
Środki pieniężne
55,9
54,7
2,2%
Kapitały własne
313,1
294,1
6,5%
Zobowiązania długoterminowe, w tym:
55,5
45,7
21,5%
Zobowiązania finansowe
2,1
1,7
22,4%
Zobowiązania krótkoterminowe, w tym:
745,9
725,6
2,8%
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe zobowiązania
306,0
269,5
13,6%
Zobowiązania finansowe
138,1
257,5
-46,4%
Zobowiązania z tytułu wyceny umów o usługę budowlaną
299,9
197,1
52,1%
Suma bilansowa
1 114,5
1 065,4
4,6%
Dług netto
84,2
204,5
-58,8%
W ciągu 9 miesięcy Grupa zanotowała znaczny spadek poziomu należności z tytułu kaucji w kwocie 89,6 mln złotych, co związane jest ze zwrotem kaucji pieniężnych stanowiących zabezpieczenie realizowanych przez jednostkę dominującą kontraktów.
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.

8. 8
Cash Flow
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
54 720,0
23 898,0
9 528,0
83 771,0
54 005,0
-30 739,0
-6 984,0
-118 968,0
-6 302,0
-6 997,0
55 932,0
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.

9. 9
Wskaźniki
Wskaźniki rentowności
1-3Q 2014
1-3Q 2013
Zmiana pp
Rentowność brutto ze sprzedaży
12,4%
3,1%
9,28
Marża EBIT
3,6%
-4,8%
8,46
Marża EBITDA
4,8%
-3,2%
7,95
Rentowność netto
2,4%
-23,6%
25,95
ROA
1,7%
-12,4%
14,17
ROE
6,2%
-45%
51,23
Wskaźniki płynności
1-3Q 2014
2013
Zmiana pp
Bieżącej płynności
1,06
1,06
0,00
Płynności szybkiej
1,03
1,03
0,00
Wskaźniki zadłużenia
1-3Q 2014
2013
Zmiana pp
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
71,9%
72,4%
-0,49
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
255,9%
262,3%
-6,34
Wskaźnik zadłużenia finansowego
44,8%
88,1%
-43,38
Źródło: SF Śródroczne Skrócone Skonsolidowane Sprawozdania Finansowe za 3 kwartały 2014 r.

10. 10
Wizja rozwoju Spółki w latach 2015-2018
RAFAKO – lider w zakresie przyjaznych środowisku, nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla sektora energetyki i przemysłu, pracodawca dbający o rozwój swoich pracowników i społeczności lokalnej
Akcjonariusze (budowanie trwałej wartości i osiągnięcie zdolności dywidendowej w średnim terminie)
Klienci
(dostarczanie kompletnych projektów na bazie bezpiecznych rozwiązań technologicznych najwyższej jakości)
Partnerzy biznesowi
(budowanie trwałych aliansów strategicznych w celu zdobywania nowych kompetencji i rynków)
Pracownicy i lokalna społeczność
(pracodawca aktywnie uczestniczący w rozwoju lokalnej społeczności poprzez działania nakierowane na pracowników i ich rodziny)

11. 11
Cele strategiczne Grupy RAFAKO
na lata 2015-2018

12. Wyzwania i inicjatywy strategiczne 12
Finansowanie i zabezpieczenie kontraktów
Optymalizacja kosztów
Zwiększanie udziału kontraktów samofinansujących się w backlog oraz dywersyfikacja kwot i rodzajów projektów.
Rewizja portfela instytucji finansowych (docelowo Spółka planuje mieć 2-5 tzw. core banks oraz limity gwarancyjne w instytucjach ubezpieczeniowych). Spółka planuje także pozyskiwać gwarancje w oparciu o partnerów biznesowych jak i struktury projektowe.
Uwolnienie części gotówki zamrożonej obecnie jako zabezpieczenie należytego wykonania kontraktów.
Wdrożenie odpowiednich rozwiązań IT w obszarze rachunkowości zarządczej i kontrolingu projektowego (w tym w zakresie hurtowni danych) umożliwiających lepszą kontrolę budżetów projektach EPC.
Rewizja rozwiązań organizacyjno-kadrowych i celu optymalizacji kosztów stałych i struktury zatrudnienia, szczególnie w zakresie wzmocnienia kompetencji zarządzania projektami EPC.
Przegląd procesów planowania sprzedaży w celu zwiększenia zwrotu z zaangażowanych kosztów stałych.

13. Wyzwania i inicjatywy strategiczne 13
Zarządzanie ryzykiem i łańcuchem dostaw
Rewizja metod oceny ryzyka kontrahenta i wdrożenie nowych macierzy zarządzania ryzykiem.
Wdrożenie zasad strategicznego zarządzania łańcuchem dostaw w projektach EPC w celu minimalizacji ryzyk, zapewnienia kluczowych zasobów oraz zwiększenia przewagi konkurencyjnej firmy.
Polityka informacyjna
Kwartalne spotkania z analitykami i inwestorami (komunikacja wyników), cykliczne road-shows wśród głównych partnerów finansowych i biznesowych

14. 14
Perspektywy rozwoju Planowane inwestycje w energetykę w latach 2013-2023 (wybrane)
50*
mld zł
Do 2020 r.
2014-2020 r.
2014-2023 r.
Do końca 2023 r.
2013-2021 r.
20*
mld zł
19,7* mld zł
37*
mld zł
1**
bln USD
* Źródła: strategie rozwoju poszczególnych spółek / Energa – energetyka.wnp.pl ** Szacunki Zespołu Środkowo-Europejskiego Energetyki i Zasobów w Deloitte
*** Założenia z projektu Polityki Energetycznej Polski przygotowanego przez Ministerstwo Gospodarki
60*** mld zł
30***
mld zł
Do 2020 r.
Inwestycje w energetykę
Rozbudowa mocy wytwórczych spółek z udziałem skarbu państwa

15. Portfel zamówień 15
PORTFEL ZAMÓWIEŃ NA 30.09.2014 r.
ok. 6,03 mld zł
X-XII 2014
2015
po 2015
Realizacja w latach
~0,44 mld zł
~1,35 mld zł
~4,24 mld zł
31,9
32,2
32,5
34,2
33,5
35,2
35,0
36,3
39,2
45,3
47,8
51,4
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
2006
2010
2015
2020
2025
2030
inne
Jądrowe
Fotowoltaiczne
Wodne
Wiatr
Technologie
RAFAKO
Suma
30,21%
11,97%
1,96%
23,86%
6,91%
23,79%
Gaz (72,406 MW 30,21%)
Ropa (0 MW 0%)*
Węgiel kamienny (28,685 MW
11,97%)
Węgiel brunatny i torf (4,495 MW
1,96%)
Energetyka jądrowa (23,86 MW
23,86%)
Energetyka wodna (16,559 MW
6,91%)
Energetyka wiatrowa 57,014 MW
23,79%)
Struktura nowych mocy wytwórczych w Polsce (MW)
Pozostałe
Biomasa (932 MW 0,4%)
0,40%
Straty (203 MW 0,08%)
0,08%
Inne odnawialne źródła energii (1,983 MW 0,83%)
0,83%
Dane: VGB PowerTech Fact & Figures 2014
*Ropa: brak projektów
Struktura nowych mocy do zainstalowania w Europie (MW)
Dane: Polityka Energetyczna Polski do 2030

16. Przewagi konkurencyjne 16
Bezpośredni dostęp do kluczowych technologii (własnych lub licencjonowanych) będących przedmiotem oferty rynkowej RAFAKO
Kompetentne i doświadczone zasoby projektowe i inżynierskie (własne bądź w ramach własnej grupy kapitałowej)
Własne zaplecze produkcyjne w zakresie wytwarzania kotłów i urządzeń kotłowych oraz instalacji ochrony środowiska
Dobre relacje z dotychczasowymi klientami RAFAKO z racji wieloletnich doświadczeń dot. współpracy w zakresie urządzeń energetycznych

17. Kierunki rozwoju 17
Obecnie w RAFAKO prowadzone są 43 programy badawczo-naukowe w zakresie technologii ochrony środowiska, technologii kotłowych jak i technologii wytwarzania. Roczny budżet kosztów RAFAKO na B&R to 0,3% przychodów, ale stopniowo chcemy wracać do historycznych poziomów (w 2019 roku przewidujemy osiągnięcie wskaźnika 1%).
Technologie ochrony środowiska
Rozwój i doskonalenie technologii posiadanych przez RAFAKO
Nowe kierunki rozwiązań technicznych i nowe techniki związane z ochroną środowiska
Komercyjna technologia wyłapywania oparów rtęci ze spalin
Rozwój półsuchej metody odsiarczania spalin węglowych
Własna technologia oczyszczania spalin z instalacji TUOK
Technologia ograniczania emisji SOx z silników diesla na statkach morskich
Instalacja do ograniczania emisji rtęci w spalinach kotłów energetycznych
Technologia metanizacji CO2
Optymalizacja układów energetycznych w blokach 200 MW
Zintegrowane zgazowanie węgla

18. Kierunki rozwoju 18
Technologie kotłowe
Technologie dot. wytwarzania
Instalacje termicznej utylizacji odpadów pościekowych
Efektywne technologie spalania węgla i biomasy w stacjonarnej warstwie fluidalnej
Nowoczesne metody oczyszczania spalin związane z niekatalityczną metodą odazotowania
Rozwój technologii związanych z pierwotną metodą redukcji emisji tlenków azotu
Uzyskanie i utrzymywanie niezbędnych dla naszej działalności jakościowych certyfikatów i uprawnień (CE, AMSE, itp.)
Zastosowanie nowych materiałów kotłowych (ze szczególnym zastosowaniem do kotłów nadkrytycznych)
Nowoczesne technologie spawania części ciśnieniowych (spawanie laserowe)
Technologia efektywnego nakładania nowoczesnych powłok antyerozyjnych i antykorozyjnych
Technologie przydatne do produkcji urządzeń i elementów dla energetyki jądrowej

19. Cele finansowe* 19
100,75%
54,78%
45,54%
0,00%
0,00%
0,00%
0,00%
20,00%
40,00%
60,00%
80,00%
100,00%
120,00%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Zobowiązania finansowe/kapitały własne
-4,23%
2,55%
4,40%
4,78%
5,69%
7,66%
-2,84%
3,62%
5,19%
5,50%
6,40%
8,31%
-6,00%
-4,00%
-2,00%
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
8,00%
10,00%
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Rentowność EBIT i EBITDA
rentowność EBIT
rentowność EBITDA
Począwszy od 2016 roku RAFAKO nie będzie korzystać z zewnętrznych źródeł finansowania
* podawane informacje dotyczące przyszłości nie stanowią prognoz ani szacunków

20. Dziękujemy za uwagę