1. SOUND OF SILVER
Agenda
 Modellportfölj
-Strategi och Ledning
-Strategisk Allokering
-Taktisk Allokering
-Riskhantering
-Optimering
 Portfölj B
-Diversifiering
-Single index
-Förklaringsgrad
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

2. Modellportfölj
Normalportfölj
10,000,000,000 kr
Konsolideringskapital
14,000,000,000 kr
Skuldportfölj
Organisation
Antal
Stakeholder Ansvar Överser Beslut personer
Ord. Med Mandat och
Styrelse Strategiskallokering Förvaltningschef avvikelser 1-6
Förvaltningschef Taktiskallokering Förvaltningsteam Kortsiktig allokering 1
Input till
Controler Utvärdering Förvaltningsteam förvaltnigschef 1
Kortsiktiga bets inom
Förvaltningsteam Daglig förvaltning - mandat 6
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

3. Strategi och ledning
STRATEGISK
ALLOKERING
ALM UTVÄRDERING
TA K T I S K A L L O K E R I N G
R I S K H A N T E R I N G
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

4. Strategisk Allokering
Tillgångsslag Normalportfölj Tillåten avvikelse %
Räntebärande instrument 0% (+ 5)
Stats- Bostads och
företagsobligationer 39% (+1 / -5)
Statsskuldsväxlar och likvida medel 8% (+/- 3)
Aktier 32% (+ 2/ -10)
Fastigheter Index 9% (+/- 1 )
Råvaror (Guld) 13% (+/- 7)
Räntebärande instrument
Summa 100% Stats- Bostads och företagsobligationer
Statsskuldsväxlar och likvida medel
Aktier
Tillgångsslag Jämförelseindex Sammansättning
Statsobligationer HMSD4 Statsobligationer 4 År Duration
Bostadsobligationer .OMRXMORTALL Bostadsobligationer Sverige
Statsskuldsväxlar och likvida medel .OMRXTBILL180 9 Månaders T-Bills Sverige
Aktier .OMXS30 30 största aktierna OMX Nasdaq
Fastigheter Index SD REAL ESTATE PRICE INDEX Nationellt fastighetsindex
Råvaror (Guld) S&P500 GOLD Prisindex USD
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

5. Taktisk allokering
Taktisk Allokering
Räntebärande instrument Stats- Bostads och Statsskuldsväxlar och Aktier Fastigheter Index Råvaror (Guld)
företagsobligationer likvida medel
Avvikleser (+ 5) (+1 / -5) (+/- 3) (+ 2/ -10) (+/- 1 ) (-/+ 7)
Minska innehav (<
Svag Bear Öka innehav < 2% Oförändrad Oförändrad 3%) Oförändrad Oförändrad
Svag Bull Minksa innhav < 2% Oförändrad Oförändrad Öka innehav ( < 2%) Oförändrad Oförändrad
Minska innehav ( < Öka innehavet (<
Stark Bear Öka innehav < 5% Öka innehav (<1%) Öka innehav ( <3%) 10%) Oförändrad 5%)
Minska innehav
Stark Bull Minska innheav < 5% Minksa innehav (<2%) Minksa innehav (<3%) Öka innehav ( < 5%) Oförämdrad (<5%)
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

6. Riskhantering
Likviditetsrisk
Marknadsrisk
Återinvesteringsrisk
Benchmarkrisk
Defaultrisk
Sannolikhet för
Risker Orsak/Situation Hantering inträffande Utvärdering Ansavrig Rapportering
Likviditetsrisk Ej kapital att möta Durationsmatchning och hög Medel - Oförutsägbar Utvärdering av Förvaltningschef Kvartal
utbetalningar. kvalitet på tillgångar (AAA) duration. och Skadas
Rapportering av Styrelse
försäkringstekniska
skulder.
Defaultrisk Förfall av obligationer och Hög kvalitet på Obligationer Låg - Oförutsägbar Utvärdering av Förvaltningschef Kvartal
aktier. (AAA). Koncentrartionslimiter. koncentrationslimiter
Diversifiering. mot målvikter.
Återinvesteringsrisk Förändringar i Durationsmatchning och Medel - Förutsägbar Utvärdering av aktuell Förvaltningschef Kvartal
marknadsränta. Känslighetsanalys räntevolatilitet mot
uppskattad volatilitet.
Aktiekursrisk Fall i aktiekurser. Diversifiering och Buy & Hold Medel - Oförutsägbar Utvärdering av Förvaltningschef Månad
strategier prognosvärden
Marknadsrisk Fall i aktiemarknaden. Buy & Hold strategi Låg - Oförutsägbar Uppföljning av Förvaltningschef Kvartal
ekonomiska
indikatorer.
Benchmarkrisk Låg korrelation på Utvärdering av index Medel - Oförutsägbar Utvärdering av Förvaltningschef Kvartal
jämförelseindex. historisk korrelation
mot mål värden
Mänsklig faktor Överträdelse av mandat. Utbildning och kurser i Låg - Oförutsägbar Kontaktsamtal och Förvaltningschef Halvår
Psykologiska effekter. hantering av psykologiska uppföljning av och HR
effekter. Mandat och personliga mål.
restriktioner för handel.
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

7. Skuldportfölj och konsolideringsportfölj i detalj.
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

8. Skuldportfölj.
0.0875000
0.0285822 Stats-, förtetags- och
bostadsobligationer
T-Bills
0.0782256
0.3889346
Aktier
Fastigheter
Tillgångsslag Vikter Normal Portfölj Er
Stats-, företags- och
bostadsobligationer 38,893% 4,789%
T-Bills 7,823% 0,205%
Aktier 2,858% 5,069% Duration Skuldportfölj 2,30
Fastigheter 8,750% 4,774% Standardavvikelse 1,6%
Total 2,441% Expected return 2,20%
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

9. Skuldportfölj
(%)
10%
12%
14%
0%
2%
4%
6%
8%
12/1/20…
9/1/2012
2011-10-27
6/1/2013
3/1/2014
12/1/20…
9/1/2015
6/1/2016
3/1/2017
12/1/20…
9/1/2018
6/1/2019
3/1/2020
Likviditetsrisk
12/1/20…
9/1/2021
6/1/2022
3/1/2023
12/1/20…
9/1/2024
6/1/2025
3/1/2026
12/1/20…
9/1/2027
6/1/2028
3/1/2029
Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell
12/1/20…
9/1/2030
6/1/2031
3/1/2032
12/1/20…
9/1/2033
6/1/2034
Förfallostruktur för portföljens räntepapper
3/1/2035
12/1/20…
9/1/2036
6/1/2037
3/1/2038
Räntepapper
12/1/20…

10. 0.01
0.02
0.03
0.04
0.05
0.06
0
ABB.ST
ALFA.ST
ASSAb.ST
ATCOa.ST
ATCOb.ST
AZN.ST
2011-10-27
BOL.ST
ELUXb.ST
ERICb.ST
GETIb.ST
HMb.ST
INVEb.ST
LUPE.ST
MTGb.ST
NDA.ST
NOKI.ST
Aktie
SAND.ST
Aktiefördelning
SCAb.ST
SCVb.ST
SEBa.ST
SECUb.ST
SHBa.ST
SKAb.ST
SKFb.ST
SSABa.ST
SWEDa.ST
SWMA.ST
Gold
TEL2b.ST
TLSN.ST
VOLVb.ST
Asset weigth
Aktier Kapital
-0.5
-0.4
-0.3
-0.2
-0.1
0
0.1
0.2
Obligationer HMSD4
Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell
Konsolideringskapital
.OMXS30
Aktieportfölj

11. Benninga Optimization
CAPM
6.00%
5.80%
5.60%
Expected Return (%)
5.40%
5.20%
5.00%
Efficient-curve Frontier
CML
4.80%
4.60%
19% 21% 23% 25% 27% 29%
Standard Deviation (%)
RF 0,035
Sigma 25%
Mean 6%
Theta 0,08107124
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

12. Normalportföljen.
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

13. Normalportfölj Stats- Bostads och
företagsobligationer
13.00%
Statsskuldsväxlar och likvida medel
8.75% 38.89%
Obligationer konsolideringskapital
Aktier Skuldkapital
28.68%
Aktier Konsolideringskapital
7.82%
Fastigheter
2.86% 0.00% Råvaror (Guld)
Vikter normal portfölj Er
Stats- Bostads och
företagsobligationer 38,89% 4,789%
Statsskuldsväxlar och likvida
medel 7,82% 0,205%
Obligationer
konsolideringskapital 0,00% 4,789%
Riskfri ränta 3,50%
Aktier Skuldkapital 2,86% 5,069%
Portfolio Mean 5%
Aktier Konsolideringskapital 28,68% 5,500% Portfolio Sigma 10%
Fastigheter 8,75% 4,774%
Theta 0,1888942
Råvaror (Guld) 13,00% 10,286%
Total 100%
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

14. SOUND OF SILVER
En diversifierad råvaru- och industrifond
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

15. Diversifiering Energy
Weigth per Sector Mining
Agricultural
3.43% 7.24%
3.37% 17.73% Industry
3.75% Finance
2.14%
2.10%
apparel
2.21%
construction
18.72%
Transportation
2.73%
12.48% Pharma
1.97%
11.42%
Electrical utilities
Food processing
Fast food
Telecom
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

16. Strategisk allokering
25.0%
Target vs. Actual weigths
20.0%
20.0% 18.72%
17.73%
15.0%
15.0% Target weight
13.0% 12.48%
12.0% 11.42%
Actual Weight
10.0%
5.0%
0.0%
Energy Mining Agricultural Industry
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

17. Single Index Optimering
Risk Return Space
Single Index
10.0%
Efficient Trade-off
Curve
SML
8.0%
Portfolio B
Expected return (%)
6.0%
4.0%
2.0%
0.0%
0.00% 2.00% 4.00% 6.00% 8.00% 10.00% 12.00% 14.00% 16.00% 18.00%
Standard deviation
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

18. 8.0%
Daglig Avkastning Portfölj vs. S&P500
6.0%
Diversifieringsprogram
4.0%
2.0%
0.0%
-2.0%
-4.0%
-6.0%
Sound of Silver
Konsistens (% dagar med positiv avkastn.) 58,82% S&P 500
-8.0%
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

19. 0.9
R-Squared R-Squared (IP EI Adjusted)
Adjusted vs Non Adjusted R-Squared S&P 500
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell

20. TACK FÖR ATT NI HAR LYSSNAT !
MED VÄNLIG HÄLSNING
HAMPUS AHLQVIST
VIKTOR PANTHELL
2011-10-27 Hampus Ahlqvist & Viktor Panthell