1. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Par Département Recherche
Du 19 au 23 septembre 2011
Premières impressions concernant les résultats de l’ATI Indice de Confiance
Le marché boursier marocain dans sa globalité nous semble de plus en plus indécis. Ceci se reflète davantage au niveau de l’indice MASI qui
achève sa troisième semaine consécutive de baisse et également au niveau des volumes qui demeurent peu significatifs.
Dans ce sens, les résultats de l’enquête trimestrielle intitulée « ATI indice de confiance » semblent être un bon indicateur anticipant le
comportement futur du marché. En effet, les fluctuations du marché depuis mi-septembre 2011, ne sont que le reflet du sentiment et des
anticipations futures des investisseurs dévoilées lors de cette première enquête trimestrielle. Rappelons que le MASI affiche au titre du mois
de septembre une contre performance de 1,1%.
A cet effet, la majorité des investisseurs sondés début septembre se sont montrés perplexes quant à la performance future du MASI et
aux résultats semestriels des sociétés cotées, comme indiqués sur les graphiques ci-dessous.
Perception future des investisseurs concernant l’évolution du MASI Anticipation des résultats semestriels des sociétés cotées
Indécis Indécis
33% 33%
40% 30%
2 1%
18 % 18 %
3% 3%
0%
Fortement Baissier Indécis Haussier Fort ement Décevants Mi ti gés Or dinair es De bonne quali té De tr ès bonne
qual ité
baissier haussier
Du côté de l’analyste Zoom valeurs
La publication des résultats semestriels a entamé sa dernière
ligne droite. En effet, nous assisterons cette semaine à la Les plus actives Les plus volatiles
publication des résultats semestriels des immobilières, un
secteur stratégique au niveau de la cote. Les réalisations du Valeurs Volume (MC) Volume (MB) Volume global Performances Valeurs 1 semaine
secteur sont déterminantes quant à la performance du MASI lors SAMIR 92,75 - 92,75 1,61% SONASID 11,70%
des prochaines semaines. MANAGEM 77,62 - 77,62 8,88% SMI 8,99%
Deux scénarii se dessinent :
BCP 67,46 - 67,46 0,00% AUTO HALL 8,04%
ATTIJARIWAFA Bank 60,25 - 60,25 1,41% STROC 7,92%
- dans le cas de bonnes réalisations, le marché devrait profiter ADDOHA 43,97 - 43,97 -2,35% CMT 6,55%
d’un regain d’intérêt qui toucherait probablement d’autres
secteurs particulièrement les BTP et le ciment.
MARCHE 509,99 - 509,99 -0,34%
- dans le cas de résultats décevants, le MASI devrait accentuer sa Les valeurs les plus volatiles ont été choisies parmi les 25 titres les plus actifs
correction pour entamer une tendance baissière plus claire.
Suite à la publication des résultats semestriels de Lafarge,
Addoha et CGI qui affichent une baisse par rapport au S1 2010,
nous optons pour le deuxième scénario.

2. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Par Département Recherche
Du 19 au 23 septembre 2011
MASI : une poursuite de la correction en septembre…
Lors de notre analyse de la semaine dernière, nous avons recommandé
aux investisseurs les plus actifs la prudence dans le but d’éviter une
correction du marché.
Les jours qui suivent nous ont donné raison puisque le MASI s’est déprécié
de 0,34% à 11.393,84 pts.
Le fait que le MACD se situe toujours dans la zone négative avec un
croisement baissier de se moyennes mobiles, le MASI aura du mal à
rebondir surtout dans un contexte de faible volumétrie. Le
franchissement du MACD de la ligne 0 est nécessaire pour anticiper un
retournement de tendance solide.
Nous anticipons une poursuite de la correction du MASI avec comme
premier objectif baissier les 11.100 pts.
Recommandation :
Nous recommandons aux investisseurs les plus actifs la prudence dans
le but d’éviter une correction du marché lors de la semaine qui suit.
Du côté du trader Indicateurs techniques du marché
La morosité est de retour sur le marché Actions marocain. En MASI 11393,84
effet, le MASI semble avoir emprunté une tendance baissière en Plus haut 52 semaines 13397,47
clôturant cette semaine sur une baisse de 0,34% après avoir Plus bas 52 semaines 10784,67
perdu 0,88% lors de la semaine dernière. Performance 1 mois 0,20%
Dans ce sillage, le volume d’affaires est en forte baisse, soit un
Performance 3 mois ,-2,51%
volume moyen quotidien qui s’élève à seulement 102,0 MDh. Performance 6 mois -8,47%
Coté valeurs, Samir a suscité l’intérêt des investisseurs Volume moyen quotidien sur la semaine (MDh) 102,00
« court termistes » suite aux mouvements de prise de bénéfices. Volume moyen quotidien sur l'année (MDh) 115,61
Quant aux minières, celles-ci demeurent parmi les valeurs les
plus volatiles suite à un intérêt de la part des investisseurs qui
nous semble de plus en plus solide.
Par ailleurs, Addoha a enregistré une baisse de 2,35% comparée à
la semaine dernière dans l’attente de la publication de ses
résultats financiers.
Définition des indicateurs techniques
* MACD: cet indicateur suit la tendance prise par le cours en montrant la relation existant entre 2 moyennes mobiles d'un cours. Le MACD est la différence, par défaut, entre la
moyenne mobile exponentielle calculée sur 26 jours et celle calculée sur 12 jours. Si le MACD est supérieur à 0, alors le marché a une tendance haussière. Si le MACD est
inférieur à 0, alors le marché a une tendance baissière. Le SIGNAL est le résultat du calcul de la moyenne mobile exponentielle des valeurs du MACD calculées sur 9 jours.
Lorsque la courbe MACD passe au-dessus du tracé noir ou SIGNAL, c’est un signal d'achat et vice versa.
* RSI: il étudie la force d'un cours par rapport à lui-même et non pas relativement à un autre indice. si la valeur du RSI est supérieure à 50, la tendance du cours est à la hausse
et si la valeur du RSI est inférieure à 50, la tendance du cours est à la baisse.
* Momentum: il est calculé comme étant la différence entre la valeur de clôture du jour j moins la valeur de clôture de jour j-11.Si le momentum atteint un maximum local et
commence à chuter, c'est un signal de vente. Si le momentum atteint un minimum local et commence à monter, c'est un signal d'achat.
* Moyenne mobile: la moyenne mobile se calcule en prenant la moyenne des N dernières valeurs de clôture du titre. Cet outil est utilisé comme un indicateur de tendance. Si
la Moyenne mobile est en phase ascendante ou descendante, cela signifie que le cours de l'action monte ou descend sur une période de N jours. Cela donne une idée de
l'évolution du cours du titre à moyen et à long terme.

3. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Focus sur l’international
Multiples boursiers Performance hebdomadaire
24,8%
23,0%
18,3 19,1%
21,0% 17,5
2,49%
19,2% 19,3% 1,17% 1,16%
14,1
17,4%
11,5 11,0
10,6
Tunisie
Saoudite
Qatar
Maroc
Egypte
Turquie
Afrique du
MSCI EM
10,0 12,7%
Arabie
9,3
Sud
-0,34% -0,67% -2,72% -3,15%
Tunisie
Afrique du
Turquie
Qatar
M SCI EM
Egypte
Saoudite
M aroc
Arabie
Sud
-9,81%
P/E ROE Source Bloomberg
Source Bloomberg
Parité EUR/USD Métaux précieux Pétrole
Le dollar grimpe face à l’euro suite L'once d'Or chute de 90 dollars en Le marché pétrolier a suivi les
au pessimisme des cambistes une journée, suite aux places boursières dans leur
« Swap Or / Dollar » déprime
La situation demeure critique des
deux côtés de l’Atlantique. Le regain Les prix de l’Or ont encore baissé cette Le pétrole a fortement chuté ce
d’inquiétude quant à la santé semaine à cause d’un mouvement jeudi à l’instar des indices boursiers
économique américaine qui montre vendeur des investisseurs qui s’accroît internationaux pour deux raisons
des signes de ralentissements afin de compenser leurs pertes en principales que sont : les propos
conjugué aux difficultés de la zone dollars sur les autres marchés. pessimistes de la FED et la hausse du
euro à redresser les déséquilibres dollar.
budgétaires, renforce les craintes En effet, le prix de l'once d'Or a
abandonné 90 dollars durant la journée C’est ainsi que le pétrole a plongé à
d’une récession mondiale.
du jeudi, pénalisé par les opérations son plus faible niveau depuis un mois
En effet, les annonces moroses de la Swap au profit du billet vert. Les suite à la déception des investisseurs
FED et l'incohésion des dirigeants de grandes banques ont ainsi préféré par rapport aux annonces de la
la zone euro face à la crise des dettes liquider une partie de leurs stocks d’Or banque centrale américaine jugées
souveraines ont incité les investisseurs afin de financer leurs pertes en dollar peu rassurantes.
à vendre leurs positions libellées en sur les autres actifs.
euros et à accumuler le dollar, ce
dernier faisant office de valeur A cet effet, l’Or est descendu sous le
relativement refuge face au seuil psychologique des 1800$/oz pour
pessimisme des cambistes. s’établir à 1660,53 $/oz, soit un repli
de 8,49%.
Devise Pétrole Métaux précieux
La semaine en chiffres
Euro/MAD Dollar/ MAD Baril ($) Or ($/Once) Argent ($/Once) Cuivre ($/Tonne)
Clôture 11,22 8,31 80,29 1660,53 32,29 7653,25
Variation de la semaine -0,35% 1,79% -8,76% -8,49% -20,91% -11,89%

4. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
A suivre cette semaine...
Du côté du marché marocain
Les immobilières
Face à des résultats semestriels 2011 en baisse du promoteur immobilier Addoha par rapport au S1 2010, nous nous attendons à une
réaction baissière du MASI compte tenu de son poids important dans la capitalisation du marché.
En effet, Addoha a réalisé au titre de S1 2011 un chiffre d’affaires de 2 807.7 MDh en recul de 11.6%. Dans ce contexte, le résultat
d’exploitation et le résultat net affichent respectivement des contre-performances de 44,4% et 30,1%.
Toutefois, rappelons que le S1 2011 n’est pas une période de livraison. Ce n’est qu’au deuxième semestre 2011 que le promoteur devrait
rattraper son retard en termes de ventes.

5. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Baromètre de l’économie
Baromètre de l'économie
Indicateur Période de référence Données de la période de référence Données de la période précédente Variation
Indices des prix
Indice des Prix de Consommation Août 110,4 108,0 2,2%
Indice de la Production Industrielle T2 2011 169,8 166,3 2,1%
Indice de Confiance des Ménages T2 2011 85,8 78,8 + 7,0 pts
Production
PIB (en volume) T1 2011 4,9% 5,4% - 0,5 pts
VA agricole (en volume) T1 2011 3,7% 0,6% + 3,1 pts
VA non agricole (en volume) T1 2011 5,1% 6,1% - 1,0 pts
Marché de travail
Taux de chômage T2 2011 8,7% 8,2% + 0,5 pts
Population active occupée (en milliers) T2 2011 10595,0 10679,0 -0,8%
Finances publiques
Recettes ordinaires (MDh) Juin 98 285,0 89 398,0 9,9%
Dépenses ordinaires (MDh) Mai 78 303,0 71 159,0 10,0%
Solde ordinaire (MDh) Mai 19 982,0 18 239,0 9,6%
Balance des paiements
Importations (MDh) Janvier-Juillet 227 750,2 193 381,8 17,8%
Exportations (MDh) Janvier-Juillet 163 166,6 141 606,3 15,2%
Déficit commercial (MDh) Janvier-Juillet -64 583,6 -51 775,5 24,7%
Taux de couverture Janvier-Juillet 71,6% 73,2% - 1,6 pts
Recettes MRE et voyages
Recettes MRE (MDh) Janvier-Juillet 33 365,0 30 729,5 8,6%
Recettes voyages (MDh) Janvier-Juillet 33 433,3 30 492,3 9,6%
IDE (MDh) Janvier-Juillet 12 768,5 14 690,1 -13,1%
Indicateurs sectoriels
Bancaire
* M3 (MMDh) Juillet 922,6 881,5 4,7%
* Crédits bancaires (MMDh) Juillet 659,0 615,0 7,1%
* Crédits à l'immobilier (MMDh) Juillet 201,01 184,8 8,8%
* Crédits à la consommation (MMDh) Juillet 33,6 31,9 5,4%
* Crédits à l'équipement (MMDh) Juillet 137,6 128,1 7,4%
Télécommunications
* Taux de pénétration de la téléphonie Mobile T2 2011 108,7% 88,5% + 20,2 pts
* Taux de pénétration de la téléphonie Fixe T2 2011 11,3% 11,7% - 0,4 pts
Industrie
* Indice de la production des industries extractives Juillet 153,0 150,3 1,8%
* Indice de la production des industries manufaturières Juillet 159,1 139,1 14,4%
* Indice de la production et de la distribution de
Juillet 107,5 107,5 0,0%
l'électricité,de gaz et d'eau
* Ventes de ciment Août 1,1 1,1 -4,6%
* Ventes automobiles Mai 46 529,0 43 000,0 8,2%
Tourisme
* Nuitées dans les EHC Juin 1 282 330,0 1 483 884,0 -13,6%
* Arrivées des touristes aux postes frontières Juin 941 000,0 892 000,0 5,5%
* Taux d'occupation des chambres Juin 39,0% 47,0% - 8,0 pts
Immobilier
* Indice des prix des actifs immobliers (IPAI) T2 2011 1,9% 1,4% + 0,5 pts
Appartements T2 2011 5,4% 3,0% + 2,4 pts
Villas T2 2011 -1,0% -3,0% + 2,0 pts
Maisons T2 2011 0,1% 0,1% + 0,0 pts

6. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Notre univers de valeurs
Capitalisation Boursière Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK RENDEMENT DU
Performance ROE (%)
(KDH) 23/09/2011 RATIO VALUE DIVIDENDE
Semaine 31/12/2010 11e 11e 11e 11e
TELECOM 124 963 402,6 -0,25% -5,23% 14,4 6,8 6,9% 46,4%
IAM 124 963 402,6 142,2 -0,25% -5,23% 14,4 6,8 6,9% 46,4%
AGROALIMENTAIRE 31 194 346,7 -5,78% -12,14% 19,5 4,4 4,6% 22,8%
SBM 5 113 613,8 1810,0 -4,79% -16,93% 21,3 4,0 4,7% 18,5%
CENTRALE 12 246 000,0 1300,0 -3,70% 3,59% 20,4 6,4 4,5% 31,8%
COSUMAR 6 705 691,2 1600,0 -13,51% -17,95% 12,6 2,2 5,2% 17,9%
LESIEUR 2 893 019,1 104,7 -2,15% -27,79% 19,2 2,0 5,2% 10,2%
ASSURANCE 20 689 967,7 0,01% 2,16% 14,7 3,5 3,1% 22,7%
WAFA ASSURANCE 11 532 500,0 3295,0 1,01% 16,06% 14,2 3,6 2,1% 27,5%
ATLANTA 3 972 568,8 66,0 -2,65% -10,81% 17,8 4,3 5,3% 23,4%
BANQUE 160 538 939,8 0,88% -12,69% 21,7 2,5 2,2% 13,8%
ATTIJARIWAFA BANK 69 478 545,6 360,0 1,41% -11,55% 15,8 2,7 2,4% 18,0%
BMCE BANK 37 316 055,6 217,0 3,19% -16,86% 40,4 3,0 1,6% 7,8%
BMCI 11 419 805,0 860,0 -3,37% -16,50% 14,0 1,6 2,9% 12,0%
BCP 29 689 511,2 400,0 0,00% -4,76% 15,8 2,0 2,0% 13,2%
CDM 6 677 852,3 750,0 -3,85% -17,13% 15,6 2,1 3,6% 13,8%
CIH 5 957 170,1 261,2 -0,76% -20,85% 24,2 2,0 2,3% 8,3%
BTP 11 891 541,6 -3,94% -12,95% 17,7 2,4 3,8% 16,1%
SONASID 6 162 000,0 1580,0 -5,11% -12,22% 22,8 2,5 2,6% 11,8%
ALM 698 931,0 1500,0 0,00% 7,91% 11,1 1,8 7,5% 16,6%
DELTA HOLDING 3 832 500,0 87,5 0,46% -4,06% 14,2 2,6 4,2% 19,2%
COLORADO 731 520,0 81,3 -3,67% -13,53% 8,1 2,4 5,7% 31,8%
CIMENT 52 081 785,2 -0,85% -20,52% 15,6 3,4 4,0% 23,2%
CIMAR 15 879 604,4 1100,0 0,00% -8,33% 16,8 2,8 3,0% 17,2%
HOLCIM 8 251 600,0 1960,0 -2,00% -26,15% 12,1 3,2 4,9% 26,9%
LAFARGE 27 950 580,8 1600,0 -0,99% -24,53% 16,0 3,9 4,4% 25,5%
CHIMIE 1 180 649,1 3,75% -3,43% 10,7 1,2 5,9% 11,1%
SNEP 804 000,0 335,0 2,45% -16,25% 11,2 1,3 5,4% 12,3%
AUTOMOBILES 6 609 719,6 -4,07% -18,21% 18,5 2,4 3,2% 14,1%
AUTO-HALL 3 728 800,0 79,0 -5,28% -12,71% 18,9 2,4 4,4% 12,3%
AUTO NEJMA 1 432 569,6 1400,0 -3,45% -8,44% 12,7 2,9 3,2% 23,9%
MINES 21 582 430,9 6,83% 91,07% 17,7 5,2 4,0% 39,1%
MANAGEM 11 579 008,3 1361,0 8,88% 99,85% 23,2 4,8 1,9% 22,8%
CMT 3 192 750,0 2150,0 2,33% 34,38% 8,9 5,2 6,2% 66,8%
ENERGIE 15 584 287,8 -0,78% 19,67% 14,2 2,5 4,9% 18,4%
SAMIR 9 757 725,3 820,0 1,61% 39,46% 12,2 2,1 0,0% 18,6%
AFRIQUIA GAZ 5 826 562,5 1695,0 -4,94% 1,56% 17,4 3,1 4,9% 18,2%
IMMOBILIER 56 325 264,0 -1,78% -24,58% 22,7 3,4 1,9% 15,6%
ADDOHA 26 453 700,0 84,0 -2,35% -19,25% 13,1 2,5 2,4% 18,4%
CGI 21 776 664,0 1183,0 -1,42% -33,54% 38,3 4,9 1,5% 11,2%
ALLIANCES 8 094 900,0 669,0 -0,89% -11,62% 12,1 2,3 1,2% 18,4%
NTI 1 675 012,7 -3,83% -34,59% 9,8 2,1 2,6% 22,0%
HPS 291 782,5 414,7 -3,33% -46,97% 12,2 1,9 4,1% 16,0%
M2M Group 226 722,0 350,0 -0,28% -28,57% 9,9 1,6 5,1% 17,3%
Sté DE FINANCENEMENT 6 725 557,4 -0,49% -16,12% 11,8 2,0 6,1% 15,0%
EQDOM 2 672 400,0 1600,0 -2,32% -1,23% 11,0 1,9 6,6% 17,5%
TOURISME 1 721 210,7 0,92% -18,58% N.S. 2,1 0,0% 0,8%
RISMA 1 721 210,7 220,0 0,92% -18,58% N.S. 2,1 0,0% 0,8%
MASI 526 549 285,3 11 393,84 -0,34% -9,97% 18,3 4,0 4,0% 24,8%
* Les indices sectoriels représentent toutes les valeurs composant le secteur

7. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Résultats semestriels S1-2011
Poids dans la
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe Marge opérationnelle Marge nette
capitalisation
30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011 30/06/2009 30/06/2010 30/06/2011
IAM 14 586,0 15 447,0 15 323,0 6 552,0 6 645,0 6 094,0 4 646,0 4 444,0 3 985,0 44,9% 43,0% 39,8% 31,9% 28,8% 26,0% 23,7%
Télécoms 14 586,0 15 447,0 15 323,0 6 552,0 6 645,0 6 094,0 4 646,0 4 444,0 3 985,0 44,9% 43,0% 39,8% 31,9% 28,8% 26,0% 23,7%
Branoma 241,6 271,5 287,8 55,0 58,9 49,4 40,7 43,6 36,6 22,8% 21,7% 17,2% 16,8% 16,1% 12,7% 0,2%
Centrale Laitière 2 614,0 2 869,0 3 045,0 353,0 413,6 354,4 243,0 283,6 225,9 13,5% 14,4% 11,6% 9,3% 9,9% 7,4% 2,3%
Cosumar 2 820,7 2 866,1 517,5 720,2 329,9 296,1 18,3% 25,1% 11,7% 10,3%
Dari Couspate 134,3 150,2 18,9 16,0 14,0 10,8 14,1% 10,7% 10,4% 7,2%
Lesieur 2 173,0 1 637,6 1 680,5 148,0 96,0 -39,8 85,1 52,1 -39,7 6,8% 5,9% -2,4% 3,9% 3,2% -2,4% 0,5%
Oulmès 531,1 572,9 568,0 26,8 33,6 21,0 9,0 12,1 8,0 5,0% 5,9% 3,7% 1,7% 2,1% 1,4% 0,2%
SBM 1 173,2 1 208,8 1 260,2 297,7 289,6 290,8 219,3 202,7 201,5 25,4% 24,0% 23,1% 18,7% 16,8% 16,0% 1,0%
Unimer (les résultats 2009 non proforma) 138,2 278,7 206,9 23,6 41,1 19,6 18,3 31,7 15,3 17,1% 14,7% 9,5% 13,2% 11,4% 7,4% 0,3%
Cartier Saada 37,6 41,2 5,7 5,0 5,7 3,8 15,1% 12,1% 15,2% 9,2%
Agro-alimentaire 9 863,7 9 896,0 7 048,4 1 446,1 1 674,0 695,4 965,0 936,5 447,6 14,7% 16,9% 9,9% 9,8% 9,5% 6,4% 4,6%
Wafa Assurance 2 026,5 2 208,5 2 650,0 449,6 391,2 539,0 322,9 322,2 398,0 22,2% 17,7% 20,3% 15,9% 14,6% 15,0% 2,2%
Atlanta 1 294,4 1 404,6 1 517,0 130,8 226,0 217,9 107,7 185,9 153,6 10,1% 16,1% - 8,3% 13,2% 10,1% 0,8%
Agma-Lahlou Tazi 59,8 61,3 59,0 32,7 35,7 33,8 24,3 26,4 25,2 54,7% 58,2% 57,3% 40,6% 43,1% 42,7% 0,1%
CNIA Saada - 1 648,0 1 707,0 - 112,0 217,0 - 104,0 130,0 - 6,8% 12,7% - 6,3% 7,6% 0,9%
Assurances 3 380,7 5 322,4 5 933,0 613,2 764,9 1 007,7 454,9 638,5 706,8 18,1% 14,4% 17,0% 13,5% 12,0% 11,9% 2,2%
Attijariwafa bank 5 951,4 6 912,7 7 937,1 3 325,1 3 734,4 4 496,2 1 687,1 1 941,1 2 236,2 55,9% 54,0% 56,6% 28,3% 28,1% 28,2% 13,2%
BCP - 4 853,2 4 949,4 - 2 656,7 2 595,2 - 767,1 959,8 - 54,7% 52,4% - 15,8% 19,4% 5,6%
CDM 872,6 992,3 1 056,0 439,2 533,7 556,9 214,2 223,6 189,1 50,3% 53,8% 52,7% 24,5% 22,5% 17,9% 1,3%
BMCE 3 326,5 3 752,9 4 055,7 1 328,1 1 545,6 1 630,8 453,4 516,8 517,0 39,9% 41,2% 40,2% 13,6% 13,8% 12,7% 7,1%
BMCI 1 301,1 1 409,8 798,0 856,9 449,8 473,9 61,3% 60,8% 34,6% 33,6%
CIH 815,7 721,5 417,3 302,5 248,1 24,4 51,2% 41,9% 30,4% 3,4%
Banques 12 267,2 18 642,4 17 998,2 6 307,7 9 629,8 9 279,1 3 052,5 3 946,9 3 902,1 51,4% 51,7% 51,6% 24,9% 21,2% 21,7% 27,2%
Aluminium du Maroc 292,7 293,5 35,4 35,1 29,2 31,1 12,1% 11,9% 10,0% 10,6%
Colorado 306,0 329,0 83,0 79,0 58,4 50,1 27,1% 24,0% 19,1% 15,2%
Fennie Brossette 342,1 319,9 241,6 37,4 37,8 13,3 37,8 26,8 9,1 10,9% 11,8% 5,5% 11,1% 8,4% 3,8% 0,1%
Sonasid 3 244,6 2 196,0 2 760,0 230,9 114,9 152,2 82,8 92,0 7,1% 5,2% 4,7% 3,8% 3,3% 1,2%
Delta 848,0 1 116,0 1 382,4 146,0 177,0 200,4 107,8 115,9 128,6 17,2% 15,9% 14,5% 12,7% 10,4% 9,3% 0,7%
Stroc - 205,1 283,8 - 18,2 40,2 - 13,0 22,3 - 8,9% 14,2% - 6,3% 7,9% 0,1%
BTP 5 033,4 4 459,5 4 667,8 532,7 462,0 253,9 385,4 319,7 252,0 10,6% 10,4% 5,4% 7,7% 7,2% 5,4% 2,1%
SCE 108,5 115,0 8,6 -2,0 8,2 4,0 7,9% -1,7% 7,6% 3,5%
Maghreb Oxygène 103,4 104,8 102,2 12,6 14,0 13,8 6,4 8,2 6,2 12,2% 13,3% 13,5% 6,2% 7,9% 6,1% 0,0%
Snep 374,6 415,8 52,0 57,0 31,9 32,0 13,9% 13,7% 8,5% 7,7%
Chimie 586,5 635,6 102,2 73,2 69,0 13,8 46,5 44,2 6,2 12,5% 10,9% 13,5% 7,9% 7,0% 6,1% 0,0%
Ciment du Maroc 1 859,9 1 941,0 2 033,0 684,3 652,0 675,0 532,1 557,0 579,0 36,8% 33,6% 33,2% 28,6% 28,7% 28,5% 3,0%
Holcim 1 874,2 1 977,0 1 815,6 629,0 763,0 590,5 411,7 491,6 374,8 33,6% 38,6% 32,5% 22,0% 24,9% 20,6% 1,6%
Lafarge 2 818,4 2 789,1 2 785,0 1 374,9 1 339,0 1 235,0 977,6 953,0 866,0 48,8% 48,0% 44,3% 34,7% 34,2% 31,1% 5,3%
Cimenteries 6 552,5 6 707,1 6 633,6 2 688,2 2 754,0 2 500,5 1 921,4 2 001,6 1 819,8 41,0% 41,1% 37,7% 29,3% 29,8% 27,4% 9,9%
Acred 51,5 51,0 27,2 24,8 14,4 11,6 52,8% 48,6% 28,0% 22,7%
Eqdom 309,1 341,1 196,6 221,6 109,1 117,7 63,6% 65,0% 35,3% 34,5%
Sofac 67,4 51,0 26,2 11,9 13,0 -38,8 38,9% 23,3% 19,3% -76,0%
Diac salaf -0,7 0,4 -11,0 -8,0 -13,7 -9,8 1689,7% -1810,0% 2104,5% -2217,2%
Salafin 134,5 143,5 104,1 106,3 55,7 53,8 77,4% 74,1% 41,4% 37,5%
Maroc Leasing 74,8 86,9 88,1 52,8 58,1 58,8 33,3 36,2 37,1 70,6% 66,8% 66,8% 44,5% 41,7% 42,1% 0,2%
Maghreb Bail 90,0 103,7 60,0 58,0 38,6 39,6 66,7% 55,9% 42,9% 38,2%
Taslif - 50,7 58,0 - -8,4 8,7 - 2,0 8,6 - -16,6% 15,0% - 3,9% 14,8% 0,0%
Sociétés de financement 726,7 828,4 146,1 455,9 472,6 67,5 250,4 212,4 45,7 62,7% 57,1% 46,2% 34,5% 25,6% 31,3% 0,3%
Auto Nejma 468,0 585,5 556,2 61,2 87,5 70,7 35,9 57,9 49,4 13,1% 14,9% 12,7% 7,7% 9,9% 8,9% 0,3%
Auto Hall 1 545,1 1 409,0 189,2 184,0 118,3 137,0 12,2% 13,1% 7,7% 9,7%
Berliet 254,6 206,4 9,6 -5,2 6,6 -7,7 3,8% -2,5% 2,6% -3,7%
Ennakl 1 956,7 1 279,2 727,8 169,6 83,4 42,6 133,1 74,4 37,8 8,7% 6,5% 5,9% 6,8% 5,8% 5,2% 0,2%
Automobiles 4 224,5 3 480,1 1 284,0 429,6 349,8 113,3 293,9 261,7 87,2 10,2% 10,1% 8,8% 7,0% 7,5% 6,8% 0,5%
Label vie 823,8 1 114,3 28,8 39,5 28,4 37,9 3,5% 3,5% 3,4% 3,4%
Distribution 823,8 1 114,3 28,8 39,5 28,4 37,9 3,5% 3,5% 3,4% 3,4%
Managem 1 057,8 1 297,8 1 760,0 16,7 155,8 423,0 26,6 89,5 305,0 1,6% 12,0% 24,0% 2,5% 6,9% 17,3% 2,2%
CMT 222,9 259,4 136,7 163,1 99,2 139,3 61,3% 62,9% 44,5% 53,7%
SMI 240,6 297,4 545,0 39,0 90,9 266,0 101,0 68,0 265,0 16,2% 30,6% 48,8% 42,0% 22,9% 48,6% 1,3%
Mines 1 521,3 1 854,6 2 305,0 192,4 409,8 689,0 226,8 296,8 570,0 12,6% 22,1% 29,9% 14,9% 16,0% 24,7% 3,5%
Samir 11 711,1 17 294,0 37,2 365,7 81,5 66,7 0,3% 2,1% 0,7% 0,4%
Afriquia Gaz 1 333,7 1 630,6 1 805,6 202,0 245,2 285,5 142,2 170,7 197,9 15,1% 15,0% 15,8% 10,7% 10,5% 11,0% 1,1%
Energie 13 044,8 18 924,6 1 805,6 239,2 610,9 285,5 223,7 237,3 197,9 1,8% 3,2% 15,8% 1,7% 1,3% 11,0% 1,1%
CGI 487,1 622,3 972,5 75,4 108,2 134,0 153,4 156,6 107,0 15,5% 17,4% 13,8% 31,5% 25,2% 11,0% 4,1%
Alliances 961,0 1 571,0 360,0 391,0 211,0 223,0 37,5% 24,9% 22,0% 14,2%
Addoha 2 699,7 3 176,4 2 807,7 650,1 944,0 525,1 548,2 641,3 448,1 24,1% 29,7% 18,7% 20,3% 20,2% 16,0% 5,0%
Immobillier 4 147,8 5 369,7 3 780,2 1 085,5 1 443,2 659,1 912,6 1 020,9 555,1 26,2% 26,9% 17,4% 22,0% 19,0% 27,0% 9,2%
IB Maroc 173,9 22,3 14,4
HPS 69,7 72,7 23,5 13,2 8,9 20,8 33,8% 18,2% 12,7% 28,7%
Disway 603,4 848,5 27,3 55,3 27,2 38,0 4,5% 6,5% 4,5% 4,5%
Involys 19,7 11,8 -0,8 -1,2 -1,1 -1,4 -4,3% -9,8% -5,8% -11,7%
Microdata 130,6 122,7 147,7 18,4 20,5 20,1 13,4 12,1 15,1 14,1% 16,7% 13,6% 10,3% 9,9% 10,2% 0,0%
M2M 56,3 54,4 24,3 23,8 12,9 12,7 43,2% 43,8% 22,9% 23,3%
NTI 1 053,6 1 110,1 147,7 92,7 111,6 20,1 75,6 82,2 15,1 8,8% 10,1% 13,6% 7,2% 7,4% 10,2% 0,0%
Timar 64,5 74,1 90,3 5,9 5,1 6,1 3,2 3,9 5,1 9,1% 6,9% 6,8% 5,0% 5,3% 5,6% 0,0%
CTM 177,9 189,1 11,0 1,2 1,6 0,1 6,2% 0,6% 0,9% 0,1%
Transport 242,4 263,2 90,3 16,9 6,3 6,1 4,8 4,0 5,1 7,0% 2,4% 6,8% 2,0% 1,5% 5,6%
Risma 474,3 558,0 18,9 65,4 -65,3 -12,4 4,0% 11,7% -13,8% -2,2%
Tourisme 474,3 558,0 18,9 65,4 -65,3 -12,4 4,0% 11,7% -13,8% -2,2%
Sothema 351,0 394,0 461,8 38,0 55,8 47,5 20,0 30,9 25,9 10,8% 14,2% 10,3% 5,7% 7,9% 5,6% 0,4%
Promopharm 182,5 197,0 48,5 47,3 37,9 35,8 26,6% 24,0% 20,8% 18,2%
Pharmaceutiques 533,5 591,0 461,8 86,5 103,1 47,5 57,9 66,7 25,9 16,2% 17,5% 10,3% 10,9% 11,3% 5,6% 0,4%
Lydec 2 535,9 2 674,0 2 825,0 190,2 191,7 - 120,4 122,0 117,4 7,5% 7,2% - 4,7% 4,6% 4,2% 0,0%
Utilities 2 535,9 2 674,0 2 825,0 190,2 191,7 - 120,4 122,0 117,4 7,5% 7,2% - 4,7% 4,6% 4,2% 0,0%
Nexans 739,9 844,0 27,7 52,7 15,9 44,9 3,7% 6,2% 2,1% 5,3%
Delattre levivier 253,7 165,3 97,5 21,1 19,5 23,6 15,4 11,7 12,5 8,3% 11,8% 24,2% 6,1% 7,1% 12,8% 0,1%
Med paper 177,9 162,9 -0,3 -6,9 -14,5 -15,7 -0,1% -4,2% -8,2% -9,6%
Mediaco 94,7 64,5 0,0 -13,0 -4,5 -14,5 0,0% -20,1% -4,8% -22,4%
Fertima 268,2 282,4 -11,8 8,3 -29,1 -11,8 -4,4% 2,9% -10,9% -4,2%
SRM 169,8 131,6 12,3 4,2 9,8 1,1 7,2% 3,2% 5,8% 0,8%
Stockvis 479,1 406,0 23,1 21,0 18,2 16,0 4,8% 5,2% 3,8% 3,9%
Zellidja 10,4 18,5 11,2 9,5 17,9 10,5 16,5 37,5 7,5 91,3% 96,8% 93,8% 158,7% 202,7% 67,0% 0,1%
Balima 12,1 17,5 17,5 5,8 6,7 9,2 4,1 4,2 6,9 47,9% 38,2% 52,7% 33,9% 24,2% 39,5% 0,1%
Rebab 1,4 1,7 1,0 1,2 1,5 0,8 1,2 1,5 0,8 84,2% 88,2% 80,0% 83,9% 88,2% 80,0% 0,0%
Autres 2 207,2 2 094,4 127,1 88,7 111,9 44,1 32,9 75,0 27,7 4,0% 5,3% 34,7% 1,5% 3,6% 21,8% 0,2%
Marché 83 805,8 99 972,3 70 679,1 21 138,4 25 914,5 21 776,6 13 633,9 14 735,8 12 766,6 25,2% 25,9% 30,8% 16,3% 14,7% 18,1% 85,0%
(*) Poids des sociétés ayant publié leurs résultats S1 2011

8. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Weekly Actions - Du 02 au 05 Novembre 2009
Bulletin de la cote
Dividendes 2010 et calendrier des Assemblées Générales prévues en 2011
Valeur Dividende par action 2010 Dividende par action 2009 Evolution Date AGO Date de paiement Date de détachement
Acred 23 47 -51,06% 25-mai-11 29-juil-11 20-juil-11
ADDOHA 2 1,5 33,33% 27-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
Afriquia gaz 73 70 4,29% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11
Agma Lahlou-Tazi 200 220 -9,09% 12-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
Alliances 8 7 14,29% 27-juin-11 5-sept-11 23-août-11
ALM 120 100 20,00% 12-mai-11 13-juin-11 2-juin-11
Atlanta 3 2,5 20,00% 11-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Attijariwafa bank 8 6 33,33% 27-avr-11 4-juil-11 23-juin-11
3,5 3,5 0,00% 5-juil-11 24-juin-11
Auto Hall 31-mai-11
2,5 (exceptionnel à options) - -
Auto Nejma 55 40 37,50% 7-juin-11 5-juil-11 24-juin-11
Balima 3,3 2,9 13,79% 27-juin-11 11-août-11 2-août-11
BCP 8 6 33,33% 24-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Berliet Maroc 8 72 -88,89% 24-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
BMCE 3 3 0,00% 25-mai-11 11-juil-11 30-juin-11
BMCI 25 50 -37,50% 2-mai-11 1-juin-11 23-mai-11
Branoma 80 184 -56,52% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11
Cartier Saada 0,8 1 -20,00% 6-sept-11 28-sept-11 19-sept-11
CDM 30 30 0,00% 20-mai-11 14-sept-11 20-juil-11
Centrale laitiére 59 55,5 6,31% 25-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
CGI 18 17 5,88% 13-juin-11 29-juil-11 20-juil-11
CIH 6 6 0,00% 20-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Ciments du maroc 30 55 -45,45% 6-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
CMT 100 90 11,11% 2-mai-11 31-mai-11 20-mai-11
CNIA 22 - - 31-mai-11 28-juil-11 19-juil-11
Colorado 4,5 4,5 0,00% 25-mai-11 25-juil-11 14-juil-11
Cosumar 86 86 0,00% 20-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
CTM 22,5 25 -10,00% 13-juin-11 2-sept-11 23-août-11
Dari Couspate 30 40 -25,00% 28-juin-11 8-août-11 28-juil-11
Delta holding 3 3 0,00% 10-mai-11 15-juil-11 6-juil-11
Delattre Levivier 21+18 21 85,7% 18-mai-11 15-juin-11 6-juin-11
Diac Salaf - - - 30-juin-11 - -
Disway 21 21 0,00% 12-mai-11 5-juil-11 24-juin-11
Ennakl 1,44 30 -95,20% 30-juin-11 1-août-11 21-juil-11
EQDOM 60+50 60+40 10,00% 30-mai-11 27-juin-11 16-juin-11
Fenie brossette 15 40 -62,50% 2-mai-11 30-juin-11 21-juin-11
Fertima - - - 30-juin-11 - -
Holcim 131 132 -0,76% 15-juin-11 20-juil-11 11-juil-11
HPS 8 24 -66,67% 27-juin-11 26-sept-11 15-sept-11
IAM 10,58 10,3 2,72% 18-avr-11 31-mai-11 20-mai-11
IB Maroc 18 32 -43,75% 27-juin-11 30-sept-11 21-sept-11
Involys - - - 30-juin-11 - -
Label vie - 30 - 27-juin-11 - -
66 -24,14% 14-avr-11 17-mai-11 6-mai-11
Lafarge Ciments 87
16,5 (div exceptionnel) 18-août-11 9-août-11
Lesieur Cristal 5,5 10 -45,00% 8-juin-11 1-juil-11 22-juin-11
Lydec 22,5 18 25,00% 1-juin-11 30-juin-11 21-juin-11
M2M - - - 30-juin-11 - -
Maghreb Bail 50 50 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11
Maghreb Oxygène 18 16 12,50% 4-avr-11 29-avr-11 20-avr-11
Managem 12 - - 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
Maroc Leasing 20 20 0,00% 15-avr-11 5-juil-11 24-juin-11
Mediaco - - - - - -
Med Paper - - - - - -
Microdata 57 56 1,79% 23-juin-11 15-juil-11 6-juil-11
Nexans 12 12 0,00% 23-juin-11 18-juil-11 7-juil-11
Oulmès 15+45 15 300,00% 24-mai-11 24-juin-11 15-juin-11
Promopharm 45 45 0,00% 27-juin-11 25-juil-11 14-juil-11
Rebab Company - 30 - 9-mai-11 - -
RISMA - - - 28-juin-11 - -
Salafin 21+13 34 0,00% 27-mai-11 4-juil-11 23-juin-11
Samir - - - 27-mai-11 - -
SBM 100 117 -14,53% 6-mai-11 6-juil-11 27-juin-11
SCE 15 15 0,00% 10-juin-11 11-juil-11 30-juin-11
SMI 100 60 66,67% 27-mai-11 1-juil-11 22-juin-11
SNEP 13 16 -18,75% 7-juin-11 29-juin-11 20-juin-11
Sofac - - - 5-mai-11 - -
Sonasid - 66 - 19-mai-11 - -
Sothema 23,33 21 11,10% 31-mai-11 22-juin-11 13-juin-11
SRM 15 20 -25,00% 17-juin-11 28-juil-11 19-juil-11
Stockvis 2 3,5 -42,86% 31-mai-11 27-juin-11 16-juin-11
Taslif - 28 - 29-avr-11 - -
TIMAR 10 10 0,00% 10-mai-11 8-juin-11 30-mai-11
Unimer 3 4 -25,00% 23-juin-11 14-sept-11 5-sept-11
NB : Ces informations proviennent de la presse écrite quotidienne et hebdomadaire, et du site des principales institutions marocaines.

9. ATTIJARI
Weekly actions
Intermédiation
Weekly Actions Par Département Recherche
Du 16 au 20 Mai 2011
Du 19 au 23 septembre 2011
Contacts
Front Recherche AVERTISSEMENT
Attijari Intermédiation Directeur de la Recherche Risques
L’investissement en valeurs mobilières est une opération à risques. Ce document s’adresse à
des investisseurs avertis.
Salma Alami La valeur et le rendement d’un investissement peuvent être influencées par plusieurs aléas
Abdelaziz Lahlou notamment l’évolution des taux d’intérêt, des taux de change devises, de l’offre et la
+212 5 22 43 68 21 demande sur les marchés.
+212 522 43 68 37 Les performances antérieures n’assurent pas une garantie pour les réalisations postérieures.
Aussi, les estimations des réalisations futures pourraient être basées sur des hypothèses qui
s.alami@attijari.ma
ab.lahlou@attijari.ma pourraient ne pas se concrétiser.
Limites de responsabilité
L’investisseur admet que ces opinions constituent un élément d’aide à la décision. Il endosse
Rachid Zakaria la totale responsabilité de ces choix d’investissement. Attijari Intermédiation ne peut en
aucun moment être considéré comme étant à l’origine de ses choix d’investissement.
Responsables Desks Ce document ne peut en aucune circonstance être considéré comme une confirmation
+212 5 22 43 68 48 officielle d’une transaction adressée à une personne ou une entité et aucune garantie ne
peut être donnée sur le fait que cette transaction sera conclue sur la base des termes et
r.zakaria@attijari.ma Taha Jaidi conditions qui figurent dans ce document ou sur la base d’autres conditions.
La Direction analyse et Recherche n’a ni vérifié ni conduit une analyse indépendante des
+212 522 43 68 23 informations figurant dans ce document. Par conséquent, La Direction Analyse et Recherche
ne fait aucune déclaration ou garantie ni ne prend aucun engagement envers les lecteurs de
Karim Nadir t.jaidi@attijari.ma
ce document, de quelque manière que ce soit (expresse ou implicite) au titre de la perti-
nence, de l’exactitude ou de l’exhaustivité des informations qui y figurent ou de la perti-
nence des hypothèses auxquelles elle fait référence.
+212 5 22 43 68 14 En tout état de cause, il appartient aux lecteurs de recueillir les avis internes et externes
Achraf Bernoussi qu’ils estiment nécessaires ou souhaitables, y compris de la part de juristes, fiscalistes,
k.nadir@attijari.ma comptables, conseillers financiers, ou tous autres spécialistes, pour vérifier notamment
l’adéquation de la transaction qui leurs sont présentées avec leurs objectifs et contraintes
+212 522 43 68 31 et pour procéder à une évaluation indépendante. La décision finale est la seule responsabili-
té de l’investisseur.
Abdellah Alaoui a.bernoussi@attijari.ma La Direction Analyse et Recherche ne saurait être tenue pour responsable des pertes
financières ou d’une quelconque décision prise sur le fondement des informations figurant
dans la présentation.
+212 5 22 43 68 27
Sources d’information
Nos publications se basent sur une information publique. La Direction Analyse et Recherche
a.alaoui@attijari.ma Analyste Financier œuvre pour l’exhaustivité et la fiabilité de l’information fournie. Néanmoins, elle n’est en
mesure de garantir ni sa véracité ni son exhaustivité. Les opinions formulées émanent
uniquement des analystes rédacteurs.
Fatima Azzahraa Belmamoun Ce document et toutes les pièces jointes sont fondés sur des informations publiques et ne
Tarik Loudiyi peuvent en aucune circonstance être utilisés ou considérés comme un engagement de la
+212 522 43 68 26 Direction Recherche.
+212 5 22 43 68 00 Changement d’opinion
f.belmamoun@attijari.ma Les recommandations formulées reflètent une opinion constituée d’éléments disponibles et
publiques pendant la période de préparation de la dite note. Les avis, opinions et toute
t.loudiyi@attijari.ma autre information figurant dans ce document sont indicatifs et peuvent être modifiés ou
retirés à tout moment sans préavis.
Indépendance de la Direction Analyse & Recherche
Anis Hares Analystes Financiers Junior Attijari Intermédiation peut procéder à des décisions d’investissement qui sont en contradic-
tion avec les recommandations ou les stratégies publiées dans les notes de recherche.
Rémunération et courant d’affaires
+212 5 22 43 68 34 Mahat Zerhouni Les analystes financiers responsables de l’édition de la préparation de ce rapport reçoivent
des rémunérations basées sur des facteurs divers, tels que la qualité de la Recherche et la
a.hares@attijari.ma +212 522 43 68 19 pertinence des sujets abordés.
Attijari Intermédiation et/ou sa maison mère maintiennent un courant d’affaires avec les
sociétés couvertes dans les publications de la Direction Analyse et Recherche.
m.zerhouni@attijari.ma Adéquation des objectifs
Omar Barakat La Direction Analyse et Recherche ne produit pas des notes de recherche à la demande. Ses
publications ont été préparées abstraction faite des circonstances financières individuelles
+212 5 22 43 68 15 Maria Iraqi et des objectifs des personnes qui les reçoivent.
Les instruments et les stratégies traitées pourraient ne pas convenir à l’ensemble des
+212 522 43 68 01 investisseurs. Pour cette raison, reposer une décision d’investissement uniquement sur ces
o.barakat@attijari.ma opinions pourrait ne pas mener vers les résultats escomptés.
Propriété et diffusion
m.iraqui@attijari.ma Ce document est la propriété de la Direction Recherche d’Attijari Intermédiation. Ce
support ne peut être dupliqué, copié en partie ou en globalité sans l’accord écrit de la
Wafa Bourse Direction Recherche.
Ce document ne peut être distribué que par Attijari Intermédiation ou une des filiales du
Groupe.
Analyste Taux et Change Autorité de tutelle
Sofia Mohcine La Direction Analyse et Recherche est soumise à la supervision du Conseil Déontologique des
Valeurs Mobilières.
+212 5 22 54 50 52 Lamyae Oudghiri Toute personne acceptant la réception de ce document est liée par les termes ci-dessus.
s.mohcine@wafabourse.com +212 522 43 68 01
l.oudghiri@attijari.ma
Attijari Intermédiation Tunisie
Abdelaziz Hammami
+212 5 22 43 68 21
abdelazizhammami@attijaribank.com.tn