SlideShare ist ein Scribd-Unternehmen logo
1 von 50
Downloaden Sie, um offline zu lesen
!"#$%"#&'()#$*+,&'$(
                                                      !




                                                  !
                                                  !
                                           -./)01231405(
                                                 ((
   ((
   !
   ((
   6"$7$,,8!
   !!
   !!
   !!
   "#$%&'!()*+'!,--,+&)$.$!,!-'/0)%%)1$!-$+%'.$2!3'+%$!.$%%#.,!4)!$%%$!$%)%&$!
,./'+,2!5!6'+%$ !%'.'!)!($&&'+)!/0$!/,-)%/'.' !)(!1)' !7,+,&0#%&+,8 !/'1$ !!"#$%&'
/'.6'.4$+1)!/'.!('+'!,)!9#,()!:)$.$!';;)!-+$%&,&'!,%/'(&'<!='('!)(!4'-'4'1,.)!
1)!,--,+&)$.$2!>?@!/0)!.,%/$!-'%&#1'2!
   A$!/'.4)B)'.)!-$+!/#)!1)!%)!/,-)%/$C!$!1)!%)!/,-)%/$!9#).4)!(%)%**+$&+,%(#%C!($!
/'.'%/' ! 6). ! &+'--' ! *$.$2 ! D)%';., ! $%%$+$ ! ).&$;+) ! 6).' ! ,((, ! 4#+$BB, ! -$+!
%'--'+&,+$!.$(($!9#$%&)'.)!%-)+)&#,()!(,!1),!%$+)$&E!$!(,!1),!-,%%)'.$2!=)!4$:$!
$%%$+$!,::$BB)!,((,!:)&,!%#(($!1'.&,;.$C!,!:$4$+$ !+-'.&'*"##"! ($!1$%/0).$!$4!
$66)1$+$!/0),//0)$+$!4$((,!-'()&)/,!$!4$((?$;')%1'!4$)!-'-'()2!D)%';.,!4):$.&,+$!
).4)66$+$.&)C!%$.B,!1,)!/0)$4$+%)!%$!(,!:$+)&E!%),!#&)($!'!6,&,($!-$+!9#,(/#.'F!
G.,!-+$4)($B)'.$!4$((,!6'+B,!-$+!4'1,.4$!/0$!.$%%#.'!0,!';;)!)(!/'+,;;)'!4)!
-'++$H ! )( ! /'+,;;)' ! 4$( !!$"&/&#"H ! (, ! -+$4$%&).,B)'.$ ! ,( ! (,*)+).&'2 ! G.?$%-$+)$.B,!
6,&&,!4)!%$&&$!%'()&#4).)2!I#':$!'+$//0)$!-$+!#.,!.#':,!1#%)/,2!I#':)!'//0)!-$+!
/)J!/0$!@!-)K!4)%&,.&$2!G.,!.#':,!/'%/)$.B,!-$+!:$+)&E!6).'+,!+)1,%&$!1#&$2!L!(,!
:'('.&E!-$+!(?$/'.'1),!).!;+,.4$!%&)($8!1,.&$.$+$!(,!-+'-+),!$.$+;),C!)(!-+'-+)'!
%(#0*&+*,"F ! M( ! +)%-$&&' ! -$+ ! %N ! %&$%%)H ! (?,1'+ ! -+'-+)'C ! (, ! ()*$+&E ! )(()1)&,&, ! ).!
+$(,B)'.$!,!%$!%&$%%)F!
   L**$.$O ! ='(' ! /'%&'+' ! %'.' ! ) ! 1)$) ! ($&&'+)C ! ) ! 1)$) ! :$+) ! ($&&'+)C ! ) ! 1)$) ! ($&&'+)!
-+$4$%&).,&)8!/0$!)1-'+&,.B,!0,!)(!+$%&'<!M(!+$%&'!@!%'(&,.&'!(?#1,.)&E2!=)!4$:$!
$%%$+$!%#-$+)'+)!,((?#1,.)&E2!=)!4$:$!$%%$+$!%#-$+)'+)!,((?#1,.)&E!-$+!6'+B,C!-$+!
+-#%11+!4?,.)1'C!-$+!4)%-+$BB'F!
   !!
   3PMLQPM>R!IMLS7=>RL!
   !!
!!
    !!
    !!
    !!
    1(
    !!
    T#,+4),1'/) ! ). ! 6,//),8 ! %),1' ! )-$+*'+$)2 ! =),1' ! *$. ! /'.%,-$:'() ! 4$((,!
4):$+%)&E!4$((,!.'%&+,!$%)%&$.B,2!UIN!-$+!&$++,!.N!-$+!1,+$!&+':$+,)!(,!%&+,4,!
/0$ ! /'.4#/$ ! ,;() ! )-$+*'+$)V8 ! ;)E ! W).4,+' ! +)/'.'%/$:, ! 9#$%&' ! 4) ! .')2 ! 5(&+$ ! )(!
.'+4C!'(&+$!)(!;0),//)'!$!(,!1'+&$8!(,!.'%&+, !2&#+C!(,!.'%&+, !3%-&)&#4F!X**),1'!
%/'-$+&' ! (, ! 6$()/)&EC ! /'.'%/),1' ! (, ! :),C ! ,**),1' ! &+':,&' ! (?#%/)&, ! -$+ ! ).&$+)!
1)(($..)!4)!(,*)+).&'2!>0)!,(&+)!(?0,!&+':,&,<!3'+%$!(?#'1'!1'4$+.'<!UI'.!%'!/0$!
6,+$H!%'.'!&#&&'!/)J!/0$!.'.!%,!/0$!6,+$VC!%'%-)+,!(?#'1'!1'4$+.'F!L?!4)!9#$%&,!
1'4$+.)&E ! /0$ ! /?$+,:,1' ! ,11,(,&)C ! 4$((, ! -#&+)4, ! 9#)$&$C ! 4$( ! :)($!
/'1-+'1$%%'C!4)!&#&&,!(,!:)+&#'%,!%-'+/)B),!4$(!1'4$+.'!%Y!$!.'2!G.,!%)1)($!
&'(($+,.B,!$!-+(5%0$!4)!/#'+$C!/0$!U-$+4'.,V!&#&&'!-$+/0N!U/'1-+$.4$V!&#&&'C!@!
%/)+'//'!-$+!.')2!Z$;()'!:):$+$!).!1$BB'!,)!;0),//)!/0$!&+,!($!:)+&K!1'4$+.$!$!;()!
,(&+)!:$.&)!4$(!%#4OF!L+,:,1'!,**,%&,.B,!/'+,;;)'%)C!.'.!+)%-,+1),:,1'!.N!.')!
%&$%%)!.N!;()!,(&+)8!$--#+$!-$+!(#.;'!&$1-'!.'.!,**),1' !%,-#&' !&(')6%')"*+'
)1-$;.,+$!)(!.'%&+'!/'+,;;)'2!L+,:,1'!4):$.&,&)!&+)%&)!$!/)!/0),1,:,.'!6,&,()%&)2!
A, !.'%&+, !3+#+-&#4! $+,!(,!-)$.$BB,C! (,!&$.%)'.$C !)( !+)%&,;.' !4$(($!.'%&+$!6'+B$2!
L+,:,1'!,%%$&,&)!4)!(,1-)!$!4)!,B)'.)2!='-+,&&#&&'!/)!&$.$:,1'!)(!-)K!-'%%)*)($!
('.&,.)!4,((,!6$()/)&E!4$)!4$*'()C!4,((,!U+,%%$;.,B)'.$VF!>)!6#!#.,!&$1-$%&,!.$((,!
.'%&+,!,&1'%6$+,C!(,!.,&#+,!/0$!.')!%),1'!%?'%/#+JC!-$+/0N!.'.!,:$:,1'!#.,!
:),2!A,!6'+1#(,!4$((,!.'%&+,!6$()/)&E8!#.!%YC!#.!.'C!#.,!().$,!+$&&,C!#.,!1$&,F!
    !!
    !!
    11(
    !!
    >0$!/'%,!@!*$.$<!S#&&'!/)J!/0$!,//+$%/$!)(!%$.%'!4)!-'&$.B,C!(,!:'('.&E!4)!
-'&$.B,!$!(,!-'&$.B,!%&$%%,!4$((?#'1'2!
    >0$!/'%,!@!1,($<!S#&&'!/)J!/0$!4$+):,!4,((,!4$*'($BB,2!
    >0$ ! /'%, ! @ ! (, ! 6$()/)&E< ! =$.&)+$ ! /0$ ! (, ! -'&$.B, !+0,%(#+C ! /0$ ! %) ! :)./$ ! #.,!
+$%)%&$.B,2!
    7"(! %'44)%6,B)'.$C!1,!-)K!-'&$.B,H !("(! -,/$!#.):$+%,($C!1,!;#$++,H !("( '
:)+&KC!1,!,*)()&E![:)+&K!.$(('!%&)($!+).,%/)1$.&,($C !2&$#0*8()*$+,!4,!/'.:$.B)'.)!
1'+,()2!
    M ! 4$*'() ! $ ! ) ! 1,(+)#%/)&) ! 4':+,..' ! -$+)+$8 ! -+)1' ! -+)./)-)' ! 4$((, !("*#$+'
6)(,.&+'-),2!M.'(&+$!()!%)!4':+E!,)#&,+$!,!6,+('2!
    >0$!/'%,!@!-)K!4,..'%'!4)!9#,(%),%)!:)B)'<!A],&&):,!-)$&E!-$+!&#&&)!)!4$*'()!$!)!
1,(+)#%/)&)C!)(!/+)%&),.$%)1'222!
!!
   !!
   111
   !!
   MM!-+'*($1,!/0$!9#)!%'(($:'!.'.!@!/0$!/'%,!4$**,!%'%&)&#)+$!(]#1,.)&E!.$((,!
%#//$%%)'.$!4$(($!%-$/)$![(]$%%$+$!#1,.'!+,--+$%$.&,!#. !#%$,&(%9: '-)#&&'%&'!
/0$!&)-'!4)!$%%$+$!#1,.'!%)!4$**,!$4#/,+$!$!+0*!&)+$%8'-$+/0N!-)K!:,()4'C!-)K!
4$;.'!4)!:):$+$!$!-)K!%)/#+'!4$(!6#&#+'2!
   "#$%&'!&)-'!4)!1,;;)'+!:,('+$!@!;)E!$%)%&)&'!-)#&&'%&'!%-$%%'8!1,!/'1$!/,%'!
6'+&#)&'C!#.]$//$B)'.$C!1,)!-$+/0N!2"-0#";'^!%&,&'!).:$/$!)(!-)K!&$1#&'8!6).'+,!0,!
/'%&)&#)&'!)&<'/0$!1$&&$!-,#+,2!L!-$+!-,#+,!@'%&,&'!:'(#&'C!$4#/,&'!$!'&&$.#&'!)(!
&)-' ! '--'%&'8 ! (],.)1,($ ! 4'1$%&)/'C ! (, ! *$%&), ! 4$( ! ;+$;;$C ! (]).%,.' ! ,.)1,($!
#1,.'C!)(!/+)%&),.'222!
   !!
   !!
   19
   !!
   A ! ]#1,.)&E! ("( '+,--+$%$.&,C ! /'1$ ! %) ! +)&)$.$ ! ';;)C ! #.]$:'(#B)'.$ ! :$+%' ! )(!
1);()'+$C!)(!-)K!6'+&$!'!)(!-)K!$($:,&'2!"#$((,!4)!_-+';+$%%'`!@!%'(&,.&'!#.])4$,!
1'4$+.,C ! :,($ ! , ! 4)+$ ! #.])4$, ! 6,(%,2 ! A]$#+'-$' ! 4) ! ';;) ! :,($ ! ,%%,) ! 1$.'!
4$((]$#+'-$' ! 4$( !P).,%/)1$.&'H ! $:'(#B)'.$ ! .$( ! &$1-' ! .'. ! %);.)6)/,!
,%%'(#&,1$.&$!$:'(#B)'.$C!-+';+$%%'!'!+,66'+B,1$.&'2!
   M.!#.!,(&+'!%$.%'C!$%)%&'.'!%).;'()!/,%)!4)!+)#%/)&,!/0$!6,..'!/'%&,.&$1$.&$!
(,!('+'!/'1-,+%,!.$(($!-)K!%:,+),&$!-,+&)!4$((, !S$++,!$!.$(($!-)K!4):$+%$!/):)(&E!
4':$!%)!1,.)6$%&,!#. !#&!" '*0!%$&"$%8 '9#,(/0$ ! /'%, ! /0$ ! ). ! +$(,B)'.$ ! ,((]).&$+,!
#1,.)&E ! /'%&)&#)%/$ ! #., ! %-$/)$ ! 4) ! %#-$+#'1'2 ! "#$%&$ ! '//,%)'.) ! 6'+&#)&$ ! 4)!
;+,.4$!+)#%/)&,'%'.'!%$1-+$!%&,&$!-'%%)*)()C!$!6'+%$!('!%,+,..'!%$1-+$2!W$+%).'!
).&$+$ ! ;$.$+,B)'.)C ! &+)*K ! $ ! -'-'() ! -'%%'.' ! +,--+$%$.&,+$C ! %'&&' !4$&$+1).,&)!
,%-$&&)C!&,($!)"-!"'3"$#0(+#";!
   !!
   !!
   9(
   !!
   I'.!%)!4':+$**$!,**$(()+$!.N!1,%/0$+,+$!)(!/+)%&),.$%)1'8!$%%'!0, !).&+,-+$%'!
#., !50%$$+ ' + ' ,"$#% '/'.&+' ! 9#$%&' ! &)-' !*0!%$&"$% '4) !#'1'C ! .$ ! 0,!
%/'1#.)/,&'!&#&&)!;()!)%&).&)!6'.4,1$.&,()!$!.$!0, !4)%&)((,&'!)(!1,($C!)( !)+##&2"8 '
(]#'1'!6'+&$!/'1$!)(!+)-+':$:'($C!/'1$!_(],*)$&&'`2!M(!/+)%&),.$%)1'!0,!-+$%'!($!
-,+&) ! 4) ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! @ !4$*'($C ! :)($C ! 1,(+)#%/)&'H ! 0, ! 6,&&' ! #. ! )4$,($!
4$((]'--'%)B)'.$ ! ,;() !)%&).&) ! 4) ! /'.%$+:,B)'.$ ! 4$((, ! :)&, ! 6'+&$2 ! R, ! -$+%).'!
/'++'&&' ! (, !+,;)'.$ ! 4$(($ ! .,&#+$ ! ).&$(($&&#,(1$.&$ ! -)K ! :);'+'%$C ! ).%$;.,.4'!
,;()!#'1).)!,!/'.%)4$+,+$!)!:,('+)!%#-+$1)!4$((,!%-)+)&#,()&E!/'1$!-$//,1).'%)C!
/'1$!).;,..$:'()C!/'1$!#%(#+1&"(&;'A]$%$1-)'!-)K!4$-('+$:'($!@!(,!/'++#B)'.$!
4)!W,%/,(C!)(!9#,($!+)&$.$:,!(,!-+'-+),!+,;)'.$!;)#.&,!,((,!-$+:$+%)'.$!-$+!/'(-,!
4$(!-$//,&'!'+);).,($C!1$.&+$!$+,!%'('!%&,&,!/'++'&&,!4,(!%#'!/+)%&),.$%)1'O!
   ((
   91
   !!
Q,:,.&)!,!1$!%)!,-+$!#.'!%-$&&,/'('!4$%'(,.&$!$!%-,:$.&'%'8!0'!%'(($:,&'!(,!
/'+&).,!4,((, !)"$$01&"(% '4$((]#'1'2!I$((,!1),!*'//, !9#$%&,!-,+'(,!@!).4$..$!
,(1$.' ! 4, ! #. ! %'%-$&&'8 ! /0$ ! /'.&$.;, !#.],//#%, ! 1'+,($ ! ,((]#'1'2 ! a'++$)!
%'&&'().$,+('!,./'+,!#., !:'(&,8!@!%/$:+,!4)!';.) !&!")$&*&+',"$+-%= '$!/)J!6).'!,(!
-#.&' ! /0$ ! &+':' !9#$((, ! /'++#B)'.$ ! -+'-+)' ! (E ! 4':$ ! %).'+, ! %) ! 1)+,:, ! -)K!
/'.%,-$:'(1$.&$ ! ,((, ! _:)+&K` ! $ ! ,((, ! _4):).)&E`2 ! >'1$ ! %) ! %,+E ! ;)E ! ).&#)&'C!
).&$.4'!(,!/'++#B)'.$!.$(!%$.%'!4) !.>)+.%()%?: '%'%&$.;'!/0$!&#&&)!) !:,('+)!.$)!
9#,()!,&&#,(1$.&$!(]#1,.)&E!+),%%#1$!(,! %#,!-)K !,(&, !,%-)+,B)'.$!%'.' !2+-"$& '
.%--+'.>)+.%()%;!
   Q$6).)%/' ! /'++'&&' ! #. ! ,.)1,($C ! #., ! %-$/)$C ! #. ! ).4):)4#' ! 9#,.4' !-$+4$ ! )!
-+'-+)!)%&).&)C!9#,.4'!%/$;()$!$!!$%3%$&*)%'/)J!/0$!;()!@!4,..'%'2!G.,!%&'+),!4$)!
_%$.&)1$.&) ! -)K ! $($:,&)`C ! 4$;() ! _)4$,() ! 4$((]#1,.)&E` ! b ! $4 ! @ ! -'%%)*)($ ! /0$!
6).)%/, ! .$/$%%,+),1$.&$ ! -$+ ! .,++,+(, ! b ! 9#,%) ! /'%&)&#)+$**$ ! ,./0$ ! #.,!
%-)$;,B)'.$!4$( !-$+/0N!(]#'1' !%),!/'%Y!/'++'&&'2!>'.%)4$+' !(,!:)&,!%&$%%,!#.!
)%&).&'!4)!/+$%/)&,C!4)!4#+,&,C!4)!,//#1#('!4)!6'+B$!$!4)!!"#%(1+:'4':$!(,!:'('.&E!
4)!-'&$.B,!:)$.!1$.'C!(E!@!)(!4$/().'2!X66$+1'!/0$!9#$%&,!:'('.&E !,+()+ ').!
&#&&)!)!:,('+)!%#-+$1)!4$((]#1,.)&EC!/0$!%'&&'!)!.'1)!-)K!%,.&) !+$;.,.'!:,('+)!
4)!4$/().'C!:,('+)!.)/0)()%&)/)2!
   !!
   !!
   911
   !!
   MM ! /+)%&),.$%)1'! %) ! /0),1, ! +$();)'.$ ! 4$((, !!&%#4; 'A, ! -)$&E ! @ ! ). ! ,.&)&$%) ! ,(($!
,66$B)'.)!&'.)/0$!/0$!,//+$%/'.'!(]$.$+;),!4$(!%$.&)1$.&'!:)&,($8!0,!#.!$66$&&'!
4$-+$%%):'2!"#,.4'!%)!/'1-,&)%/$!%)!-$+4$!6'+B,2!A,!-$+4)&,!4)!6'+B,!/0$!(,!:)&,!
0,!;)E!%#*)&'!-$+!(,!%'66$+$.B,!@!#(&$+)'+1$.&$!,#1$.&,&,!$!1'(&)-()/,&,!4,((,!
-)$&E2 ! A, ! %&$%%, !%'66$+$.B, ! ;+,B)$ ! ,((, ! /'1-,%%)'.$ ! 4):$.&, ! /'.&,;)'%,H!
&,(:'(&,!-#J!/'.4#++$!,!#.,!-$+4)&,!/'(($&&):,!4)!:)&,!$!4)!$.$+;),!:)&,($C!/0$!@!
,%%#+4, ! %$ ! +,--'+&,&, ! ,( !@0+(#0, '4$((, ! /,#%, ! [)( ! /,%' ! 4$((, !1'+&$ ! 4$(!
I,B,+$.'2!"#$%&'!@!)(!-+)1'!,%-$&&'H!1,!:$!.]@!#.'!,./'+,!-)K!)1-'+&,.&$2!
=$!%)!/'.%)4$+,!(,!/'1-,%%)'.$!).!*,%$!,( !:,('+$!4$(($!+$,B)'.)!/0$!4)!%'()&'!
%/,&$.,C!)(!%#'!/,+,&&$+$!($&,($!,--,+$!).!#.,!(#/$!,%%,)!-)K!/0),+,2!A,!-)$&E!
/'.&+,%&, ! .$( ! /'1-($%%' ! (, ! ($;;$ ! 4$((]$:'(#B)'.$C ! /0$ ! -') ! @ ! (, ! ($;;$ ! 4$((,!
*%-%1&"(%;'W+$%$+:,!/)J!/0$!@!1,&#+'!-$+!(,!4)%&+#B)'.$H!4)6$.4$!)!4)%$+$4,&)!$!)!
/'.4,..,&)!4$((,!:)&,H!,!/,#%,!4$(!;+,.!.#1$+'!4)!%';;$&&)!/,;)'.$:'()!4)!';.)!
%-$/)$ ! /0$ !,+(#&%(% ' &( ':)&, ! /'.6$+)%/$ ! ,((, ! :)&, !%&$%%, ! #. ! ,%-$&&' ! &$&+' ! $!
)./$+&'2 ! =) ! @ !'%,&' !4$6).)+$ !(,!-)$&E !#., !:)+&K![).!';.)!1'+,($ !("/&-% ').:$/$!
:)$.$!/'.%)4$+,&,!#.,!4$*'($BB,H!%)!@!,.4,&)!,./'+,!'(&+$C!%)!@!6,&&'!4)!$%%,!-+ '
:)+&K!-$+!$//$(($.B,C!)(!6'.4,1$.&'!$!(]'+);).$!4)!';.)!:)+&KH!$!9#$%&'C!.'.!*)%'b
;.,!4)1$.&)/,+('C!%'('C!).!:$+)&EC!4,(!-#.&'!4)!:)%&,!4)!#.,!6)('%'6),!.)/0)()%&,C!
/0$!+$/,:,!%/+)&&' !(%5+1&"(%'.%--+'2&#+ '%#(!-+'-+)' !%/#4'2 !=/0'-$.0,#$+! $+,!
.$( ! ;)#%&' ! 9#,.4' ! ,66$+1,:,8 ! (, ! :)&, ! @ !.$;,&, ! $ ! +$%, ! -)K !.%5(+ ' .& ' %**%$%'
(%5+#+ '4,((, ! -)$&EH ! (, ! -)$&E ! @ ! (, ! -+,%%) ! 4$( ! .)/0)()%1'2 ! A' ! +)-$&),1' ! ,./'+,8!
9#$%&' ! )%&).&' ! 4$-+$%%):' !$ ! /'.&,;)'%' ! /'.&+,%&, ! 9#$(() ! /0$ ! &$.4'.' ! ,((,!
/'.%$+:,B)'.$!$ !,((]$($:,B)'.$!4$(!:,('+$!4$((,!:)&,8!%),!/'1$ !,"-#&!-&)+#"$% '4)!
1)%$+), ! /0$ ! /'1$ !)"(*%$2+#"$% '4) ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! @ ! 1)%$+,*)($C ! @ ! #.' ! 4$;()!
%&+#1$.&) ! 6'.4,1$.&,() ! 4$((])./+$1$.&' ! 4$((, !.>)+.%()%: '(, ! -)$&E ! ).4#/$ ! ,(!
.#((,O222!I'.!%)!-,+(,!4$(!_.#((,`8!,(!%#'!-'%&'!%)!4)/$!_(],(4)(E`C!'!_Q)'`C!'!_(,!
:$+, ! :)&,`C ! ' ! )( ! .)+:,.,C ! (, ! +$4$.B)'.$C ! (, !*$,&)&#4).$222 ! "#$%&, ! +$&'+)/,!
)..'/$.&$ ! &+,&&, ! 4,( ! 4'1).)' ! 4$((])4)'%)./+,%), ! +$();)'%'b1'+,($ ! ,--,+$ ! %#*)&'!
,"-#" ' ,%(" ' &((")%(#% '.'. ! ,--$., ! %) ! ).&#)%/$ ! 9#,($ ! &$.4$.B, ! ). ! 9#$%&'!
/'.&$%&'!%)!/$()!%'&&'!)!4+,--$;;)!4)!#.!1,.&$(('!4)!-,+'($!%#*()1)8!(,!&$.4$.B,!
"*#&-%'+--+'2&#+; '=/0'-$.0,#$+!$+,!'%&)($!,((,!:)&,8!-$+/)J!(,!/'1-,%%)'.$!-$+!
(#) ! 4):$..$ ! #., ! :)+&K222 ! X+)%&'&$($C ! /'1$ ! +)%,-#&'C ! :$4$:, ! .$((, ! -)$&E ! #.,!
/'.4)B)'.$ ! -,&'(';)/, ! $ ! -$+)/'('%, ! 4,((, !9#,($ ! 4) ! &,.&' ! ). ! &,.&' ! $+, ! *$.$!
()*$+,+%) ! /'. ! #. ! -#+;,.&$8 ! $;() !).&$%$ ! (, ! &+,;$4), ! /'1$ ! #., ! -#+;,2 ! X!
:,.&,;;)'!4$((])%&).&'!4$((, !:)&,C!%)!4':+$**$!4,::$+' !/$+/,+$!#.' !%&+#1$.&'!
-$+!/'(-)+$!/'.!#.,!-#.&,!,/#1).,&,!#.],//'BB,;(),!4)!-)$&E!&,.&'!1'+*'%,!$!
-$+)/'('%,C!/'1$!4)1'%&+,!)(!/,%'!4)!=/0'-$.0,#$+![$!%6'+&#.,&,1$.&$!,./0$!
9#$(('!4$((,!.'%&+,!).&$+,!.>)+.%()%'($&&$+,+),!$!,+&)%&)/,!4,!=,.!W)$&+'*#+;'!,!
W,+);)C!4,!S'(%&'c!,!d,;.$+C!-$+/0N!-'%%, !*)"!!&+$%;;; 'I$((,!.'%&+,!1,(%,.,!
1'4$+.)&E ! .#((, ! @ ! -)K !4,..'%' ! 4$((, ! -)$&E ! /+)%&),.,2 !A0& '$%%$+ ! 1$4)/)C !@0& '
$%%$+$ !).$%'+,*)()C !@0& '*+,.4)+$ ! )( ! *)%&#+)C ! 9#$%&' ! @ !)( ! /'1-)&' ! /0$ !)& '%-$&&,C!
9#$%&,!@!(,!("*#$+'6'+1,!4)!6)(,.&+'-),!$4!@!-$+!9#$%&,!/0$!("&'%),1'!6)('%'6)C!
.')!&!%$/"$%&O!
    !!
    !!
    9111(
    !!
    ^!.$/$%%,+)'!4$6).)+$!)6&'/'.%)4$+),1'!.'%&+,!,.&)&$%)8!)!&$'(';)!$!&#&&)!/'('+'!).!
/#)!%/'++$!%,.;#$!4)!&$'(';'!.$(($!:$.$C!&#&&,!(,!.'%&+,!6)('%'6Y,222!D)%';.,!,:$+!
:)%&'!4,!:)/).'!9#$%&,!6,&,()&EC!,./'+,!1$;()'C!'//'++$!,:$+.$!6,&&'!$%-$+)$.B,C!
$%%$+.$ ! 9#,%) ! %&,&) !#//)%)C ! -$+ ! .'. ! &+':,+:) ! -)K ! .#((,! 4) ! 4):$+&$.&$ ! [)( ! ()*$+'!
-$.%)$+'!4$)!.'%&+)!.,&#+,()%&)!$!6)%)'(';)!@C!,)!1)$)!'//0)C!#.,!/033"(+#+='/'%&'+'!
1,./,.' ! 4) ! -,%%)'.$ ! -$+ ! &,() ! ,+;'1$.&)C ! 1,./,.' ! 4) !*"33%$%(1+9; '"#$%&'!
,::$($.,1$.&'!;)#.;$!*$.!-)K!('.&,.'!4)!9#,.&'!%)!-$.%)8!0'!&+':,&'!(])%&).&'!
&$'(';)/'!4$((,!%#-$+*),!':#.9#$!';;)!/)!%)!%$.&,!_)4$,()%&)`C!':#.9#$C!).!:)+&K!
4) ! #.]'+);).$ ! -)K ! $($:,&,C ! /) ! %) ! ,++';0) ! )( ! 4)+)&&' ! 4) ! ;#,+4,+$ ! (, ! +$,(&E ! /'.!
,&&$;;),1$.&'!4)!%#-$+)'+)&E!$!4)!$%&+,.$)&E222!W+'-+)'!/'1$!)(!%,/$+4'&$C!(])b
4$,()%&,!0,!&#&&)!)!;+,.4)!/'./$&&)!).!1,.'![$!.'.!%'('!).!1,.'OC !()!)1-)$;,!
/'.!/,+)&,&$:'($!4)%-+$BB'!/'.&+'!3_).&$(();$.B,`C!)!_%$.%)`C!e]_'.'+$`C!(,!_:)&,!
,;),&,`C!(,!_%/)$.B,`C!:$4$!9#$%&$!/'%$ !,(!4) !*"##"'4)!%NC!/'1$!6'+B$!.'/):$!$!
%$4#/$.&)! %#(($! 9#,() ! %) ! ()*+, !_('! %-)+)&'` !.$((,! %#, !-#+,! ,%&+,B)'.$C!/'1$ ! %$!
(]#1)(&EC!(,!/,%&)&EC !(,!-':$+&EC!).!#.,!-,+'(,!(, !*+(#&#48 '.'.!,:$%%$+' !6).'+,!
,++$/,&'!,((,!:)&,!-)K!4,..'!4)!';.)!%'+&,!4)!'++'+$!'!4)!:)B)'222!A'!%-)+)&'!-#+'!
@!-#+,!1$.B';.,222!3).'!,!9#,.4'!)(!%,/$+4'&$C!9#$%&'!.$;,&'+$C!/,(#..),&'+$!$!
,::$($.,&'+$ ! 4$((, ! :)&, !!%$ ' !$"3%**&"(%8 ':$++E !,./'+, ! /'.%)4$+,&' ! #., ! +,BB,!
%#-$+)'+$!4)! $%%$+$!#1,.'C !.'.!:) !-'&+E!$%%$+$!+)%-'%&,!,((, !4'1,.4,8!/0$!
/'%,!@!(,!:$+)&E<!=$!9#$%&'!/'.%,-$:'($!4)6$.%'+$!4$(!.#((,!$!4$((,!.$;,B)'.$!
:)$.$!%&)1,&'!/'1$!)(!+,--+$%$.&,.&$!4$((,!_:$+)&E`C!(,!%)!@!;)E!/,-':'(&,222!
    !!
    !!
    1:
    !!
    Q)/0),+' !;#$++,! ,! 9#$%&' ! )%&).&' ! &$'(';)/'8 !.$ ! 0' ! &+':,&' !&+,//$ !':#.9#$2!
>0)#.9#$!,**),!.$(($!:$.$!%,.;#$!4)!&$'(';'!0,!#.],&&)&#4).$ !+,4)/,(1$.&$!
6,(%,!$!4)%'.$%&,!.$)!/'.6+'.&)!4)!&#&&$!($ !/'%$2!M( !!+#6"* '/0$!$%%'!;$.$+,!@!
/0),1,&' !3%.%: '/0)#4$+$!;()!'//0) !#.,!:'(&,!-$+!&#&&$!4,:,.&)!,!%N!%&$%%)!-$+!
.'.!%'66+)+$!,((,!:)%&,!4)!#.])./#+,*)($!)-'/+)%),2!>'.!9#$%&,!6,(%,!-+'%-$&&):,!
%#!&#&&$!($!/'%$C!/)!%)!/+$,!#.,!1'+,($C!#.,!:)+&KC!#.,!%,.&)&E!%#!1)%#+,C!%)!#.)b
%/$!(,!/0"(+'/'%/)$.B,!,((,!3+-*+'2&*&"(%8'%)!-+$&$.4$!/0$!.$%%#.!,(&+'!&)-'!4)!
'&&)/, ! ,**), ! :,('+$C ! 4'-' ! /0$ ! %) ! @ ! +$%, ! %,/+'%,.&, ! (, !-+'-+), !/'. !($!-,+'($!
_Q)'`C!_+$4$.B)'.$`C!_$&$+.)&E`2!R'!%/':,&'!(])%&).&'!&$'(';)/'!).!';.)!4':$8!@!
(,!-)K!4)66#%,C!(,!-)K!*"##%$$+(%+'6'+1,!4)!6,(%)&E!$%)%&$.&$!%#((,!S$++,2!>)J!/0$!
#.!&$'(';'!-$+/$-)%/$!/'1$!:$+'!B'*&)0$+,%(#%'6,(%'8!9#$%&'!@!9#,%)!#.!/+)&$+)'!
4) !:$+)&E2 ! L ! )( ! %#' ! )%&).&' ! -)K ! *,%%' ! 4) ! ,#&'/'.%$+:,B)'.$ ! , ! -+')*)+;() !4)!
/'.%)4$+,+$ ! #. ! 9#,(%),%) ! ,%-$&&' ! 4$((, ! +$,(&E ! ' ! ,./0$ ! %'(' ! 4) !-,+(,+.$2!
5:#.9#$!%)!$%&$.4,!(]).6(#$.B,!&$'(';)/,C!:)$.$!/,-':'(&'!)(!;)#4)B)'!4)!:,('+$C!
)!/'./$&&)!4)!_:$+'`!$!4)!_6,(%'`!%'.' !.$/$%%,+),1$.&$!+':$%/),&)8!9#)!:)$.$!
/0),1,&'!_:$+'`!/)J!/0$!@ !-)K!4,..'%'!,((,!:)&,C!1$.&+$!/)J!/0$!(,!$($:,C!(,!
+,66'+B,C ! (, ! ,66$+1,C ! (, ! ;)#%&)6)/, ! $ ! (, ! 6, ! &+)'.6,+$ ! @ ! /0),1,&' ! _6,(%'`222 ! =$!
/,-)&, !/0$C ! &+,1)&$ ! (, ! _/'%/)$.B,` ! 4) ! -+Y./)-) ! [' ! 4) ! -'-'()C ! ) ! &$'(';)!
,((#.;0).'!($!1,.)!%#(!-'&$+$C!.'.!:)!%'.'!4#**)!%# !)&<')6% '%$1-+$!.$!@!(,!
/,#%,8!(,!:'('.&E!4$((,!6).$C!)(!:'($+$!(&)6&-&*#&)"'*+,1,!)(!-'&$+$222!
   !!
   !!
   :(
   !!
   M!&$4$%/0)!1)!/,-)+,..'!)11$4),&,1$.&$!%$!,66$+1'!/0$!(,!6)('%'6),!@!%&,&,!
/'++'&&, !4,( ! %,.;#$!4$) ! &$'(';)2 !M( !-,%&'+$ !-+'&$%&,.&$!@!(],:' !4$((, !6)('%'6),!
&$4$%/,C!)(!-+'&$%&,.&$%)1'!%&$%%' !.$!@!)( !!%))+#0,'"$&5&(+-%; 'Q$6).)B)'.$!4$(!
-+'&$%&,.&$%)1'8 ! %$1)-,+,()%) !4$( ! /+)%&),.$%)1' !%! 4$((, ! +,;)'.$222 ! D,%&, ! %'('!
-+'.#./),+$ ! ($ ! -,+'($ ! _=/#'(, ! 4) ! S#*).;,` ! -$+ ! /,-)+$ ! /'%, ! %), ! (, ! 6)('%'6),!
&$4$%/,!).!+$,(&E8!#.,!%/,(&+,!&$'(';),222!T()!%:$:)!%'.'!)!1);()'+)!1$.&)&'+)!4$((,!
T$+1,.),C!1$.&'.'!/'.!)..'/$.B,222!W$+/0N!.$(!1'.4'!,//,4$1)/'!&$4$%/'C!
/'%&)&#)&' ! -$+ ! &+$ ! 9#,+&) ! 4, ! 6);() ! 4) ! -,%&'+) ! $ !).%$;.,.&)C ! %) ! $%#(&J ! &,.&'!
,((],--,+)+$!4) !C+(#<!Q'.4$!-+':$.):, !(,!/'.:).B)'.$!4$)!&$4$%/0)C!/0$!&+':,!
$/'!,./'+,!';;)C!%$/'.4'!/#)!/'.!f,.&!).)B),!#.!/,1*),1$.&'!:$+%'!)(!,%5-&"'<!
A])%&).&' ! &$'(';)/' ! .$( ! &$4$%/' ! $+#4)&' ! -+$%,;):, !@0%--" ' )6% '$+, ! .#':,1$.&$!
-'%%)*)($ ! -$+ ! (],::$.)+$222 ! =) ! 4)%:$(,:, ! #. ! %$.&)$+' ! %$;+$&' ! :$+%' ! )( ! :$//0)'!
)4$,($H!)(!/'./$&&'!4)!_1'.4' !2%$"D '$!)(!/'./$&&'!4)!1'+,($!/'1$ !%**%(1+ '4$(!
1'.4' ! [) ! 4#$ ! $++'+) ! -)K ! %/$(($+,&) ! /0$ ! $%)%&,.'OC ! ;+,B)$ ! , ! #.' ! %/$&&)/)%1'!
1,()B)'%' ! $ ! %/,(&+'C ! +),--,+):,.'C ! %$ !.'. ! 4)1'%&+,*)()C ! -$+ ! (' ! 1$.' ! .'. ! -)K!
)"(30#+/&-&;;; 'A,!+,;)'.$C!)( !.&$&##" '4$((,!+,;)'.$!.'.!,++):,!&,.&'!('.&,.'222!=)!
$+,!6,&&'!4$((,!+$,(&E!#.,!_,--,+$.B,`H!#.!1'.4'!/'1-($&,1$.&$!3+-*&3&)+#"8 '
9#$((' ! 4$((]$%%$+$C ! $+, ! &+,%6'+1,&' ! ). ! +$,(&E222 ! M( ! %#//$%%' ! 4) ! f,.& !@!
%$1-()/$1$.&$!)(!%#//$%%'!4$(!&$'(';)/'8!f,.&C!/'1$!A#&$+'!$!A$)*.)BC!6#!#.,!
/'%&+)B)'.$!#(&$+)'+$!,((,!).&$;+)&E!&$4$%/,C!4)!-$+!%N!-'/'!%,(4,222!
   !!
   !!
   :1(
   !!
   X./'+,!#.,!-,+'(,!/'.&+'!f,.& !,"$+-&*#+2!G.,!:)+&K!4$:$!$%%$+$ !#., !("*#$+ '
/+$,B)'.$C!(,!("*#$+'-)K!-$+%'.,($!4)6$%,!$!.$/$%%)&E8!).!9#,(%),%)!,(&+'!%$.%'!@!
%'('!#.!-$+)/'('2!>)J!/0$!.'.!+,--+$%$.&, !#.,!/'.4)B)'.$!:)&,($!($!@ !(")&2": '
#.,!:)+&K!4$&&,&,!%$1-()/$1$.&$!4,!#.!%$.%'!4)!+)%-$&&'!-$+!(])4$,!4)!_:)+&K`C!
/'1$!,#%-)/,:,!f,.&C!@!4,..'%,2!_a)+&K`C!_4':$+$`C!_*$.$!).!%N`C!)(!*$.$!/'.!
)( !/,+,&&$+$ ! 4$((])1-$+%'.,()&E ! $ ! 4$((]#.):$+%,()&E8 ! 6,.&,%1)C ! $%-+$%%)'.) ! 4)!
4$/().'C!4$((]$%&+$1'!).4$*'()1$.&'!4$((,!:)&,C!4)!/).$%$+)$!4)!fJ.);%*$+;2!A$!
($;;) !-)K !-+'6'.4$ !4$((,!/'.%$+:,B)'.$ !$ !4$((,!/+$%/)&,!+)/0)$4'.'!(]'--'%&'8!
/0$!';.#.'!4)!.')!$%/';)&)!(,'*0+':)+&K!-$+!%NC!)(!*0"')1-$+,&):'!/,&$;'+)/'2!G.!
-'-'('!-$+)%/$!9#,.4'!/'.6'.4$!)(!4':$+$!-$+%'.,($!/'.!)(!/'./$&&'!4)!4':$+$!
). ! ;$.$+,($2 ! I)$.&$ ! ;#,%&, ! &,.&' ! ). ! -+'6'.4)&E ! $ ! ).&)1,1$.&$ !9#,.&'!
9#,(%),%)!4':$+$!_)1-$+%'.,($`C!9#,(%),%)!%,/+)6)/)' !,(!Z'('/0!4$((],%&+,B)'.$2!
A])1-$+,&):' ! /,&$;'+)/' ! 4) ! f,.& ! ,:+$**$ !4':#&' ! $%%$+$ ! -$+/$-)&' ! /'1$!
,"$#+-,%(#%'!%$&)"-"*"O;;; 'A])%&).&' !&$'(';)/'!6#!)(!%'('!,!-+$.4$+('!%'&&'!(,!%#,!
-+'&$B)'.$O!G.],B)'.$ !4$&$+1).,&,!4,((])%&).&'!4$((,!:)&,!%)!4)1'%&+,!+$&&,!-$+!
(, ! ;)'), !4$((, ! %#, ! ,&&#,B)'.$8 ! ).:$/$ ! 9#$( ! .)/0)()%&,C ! 4,(($ ! :)%/$+$ ! /+)%&),.'b
4';1,&)/0$C!).&$.4$!(,!;)'),!/'1$!#.]"/&%1&"(%;;;'>0$!/'%,!@!-)K!4$($&$+)'!4$(!
(,:'+,+$C ! 4$( ! -$.%,+$C ! 4$( !%$.&)+$ ! %$.B, !#., !.$/$%%)&E!).&$+)'+$C !%$.B,!#.,!
-+'6'.4, ! %/$(&, ! -$+%'.,($C ! %$.B, !5&"&+8 '/'1$ ! #. ! ,#&'1, ! 4$( ! _4':$+$`<!
X44)+)&&#+,!@!(,!+)/$&&,!-$+!(, !.>)+.%()%8 '-$+!(])4)'B),222!$!f,.&!4):$..$!)4)'&,2!
L4!$+,!/'.&$1-'+,.$'!4)!T'$&0$O2!"#$%&'!+,;.'!6,&,($!$+,!+$-#&,&'!&- '6)('%'6'!
#%.%*)"8 '$ ! (' ! @ ! ,./'+,O ! Z) ! ;#,+4' ! *$.$ ! 4,((]$%-+)1$+$ ! /)J ! /0$ ! -$.%' !4$)!
&$4$%/0)222f,.& ! .'. ! :$4$:,! 6'+%$ ! .$((,! +):'(#B)'.$ !6+,./$%$ !(, !&+,.%)B)'.$ ! 4,!
#., ! 6'+1, ! ).'+;,.)/, ! 4$((' ! =&,&' ! , ! #., !"$5+(&)+<' I'. ! %) ! $+, ! /0)$%&' ! %$!
$%)%&$%%$ ! #. ! $:$.&' ! ,(&+)1$.&) ! ).%-)$;,*)($ ! %$ !.'. ! /'. ! #., ! -+$4)%-'%)B)'.$!
1'+,($!4$((]#1,.)&EC!/'%Y!/0$!(,!_&$.4$.B,!4$((]#1,.)&E!,!/$+/,+$!)(!*$.$`!%)!
4)1'%&+,%%$ ! #., !:'(&, ! -$+ ! &#&&$< ! A, ! +)%-'%&, ! 4) ! f,.&8 ! _^ ! (, ! +):'(#B)'.$`2!
A])%&).&' !$++'.$' ! ). ! &#&&' ! $ ! -$+ ! &#&&'C ! (, ! /'.&+' ! .,&#+, ! /'1$ ! )%&).&'C ! (,!
.>)+.%()%'&$4$%/,!6,&&,!6)('%'6),8!@0%*#"'B'C+(#O!
    !!
    !!
    :11(
    !!
    L%/(#4' ! -'/0)! %/$&&)/) ! /0$ ! +,--+$%$.&,.' ! )( ! &)-' ! '.$%&' ! .$((, ! %&'+), ! 4$((,!
6)('%'6),8 ! 1, ! )( ! +$%&' ! );.'+, ! ) ! -+)1) ! +$9#)%)&) ! 4$((]).&$;+)&E ! ).&$(($&&#,($2 ! "#$%&)!
;+,.4) ! :)%)'.,() ! $4 ! $%%$+) ! -+'4);)'%) ! %) ! /'1-'+&,.' !&#&&) ! /'1$ ! 4'..)//)'($8!
-+$.4'.' ! _) ! *#'.) ! %$.&)1$.&)` ! ;)E ! -$+ !,+;'1$.&)C ! )( ! _-$&&' ! ). ! 6#'+)` ! -$+!
1,.&)/$ !4$((,!4):).)&EC!(,!/'.:).B)'.$!-$+!#. !)$&#%$&" '4)!:$+)&E2 !X((,!6).$!f,.&C!
.$((,!%#,!)..'/$.B,!_&$4$%/,`C!&$.&J!4)!/'.6$+)+$!,!9#$%&,!6'+1,!4)!/'++#B)'.$C!
, ! 9#$%&, ! 1,./,.B, ! 4) ! /'%/)$.B, ! ).&$(($&&#,($C ! #., ! 6,//),&, ! %/)$.&)6)/, ! %'&&' !)(!
/'./$&&' ! 4$((, ! _+,;)'. ! -+,&)/,`8 ! ).:$.&J ! #., ! +,;)'.$ ! %-$/)6)/, ! -$+ ! /#) ! .'. ! %)!
4':+$**$!*,4,+$!,((,!+,;)'.$!9#,.4'!(,!1'+,($C!(,!%#*()1$!-+$&$%,!_&#!4$:)`C!%)!
6,!%$.&)+$2!=$!%)!/'.%)4$+,!/0$C!-+$%%'!9#,%) !&#&&)!)!-'-'()C!)(!6)('%'6'!@!%'('!#.!
#(&$+)'+$ ! %:)(#--' ! 4$( ! &)-' ! %,/$+4'&,($C ! .'. ! %'+-+$.4$+E ! -)K ! %/'-+)+$ ! 9#$%&,!
$+$4)&E!4$(!%,/$+4'&$C !9#$%&, !3+-*&3&)+1&"(%'.+2+(#&'+'*>'*#%**&; '"#,.4'!%)!0,..'!
/'1-)&)!%,/+)C!/'1$!9#$(('!4)!1);()'+,+$C!%,(:,+$!$!+$4)1$+$!;()!#'1).)C!9#,.4'!
%) ! -'+&,+(, ! 4):).)&E ! .$( ! -$&&'C ! 9#,.4' ! %) ! @ ! ) ! -'+&,:'/$ ! 4$((])1-$+,&):'!
#(&+,&$++$.'C ! %) ! @ ! ;)EC ! /'. ! &,($ ! 1)%%)'.$C ! ,( ! 4) ! %'-+, ! 4) ! ';.) ! :,(#&,B)'.$!
-#+,1$.&$!+,B)'.,($C!%)!@!;)E!%,.&)6)/,&)!4,!#.!/'1-)&'!%)1)($C!%Y!@!;)E!1'4$(()!4)!
#.!'+4).$!%#-$+)'+$O222!>0$!)1-'+&,!,!#.!%,/$+4'&$!4$((,!*)&%(1+O'^!&+'--'!,(!4)!
%'-+,!4) !$%%,O!L!)( !%,/$+4'&$ !0, !.",&(+#" '6).'!,!';;)O!R,' 3&**+#" ')!/'./$&&)' 4)!
_:$+'`!$!4)!_6,(%'`O222!
    !!
    !!
    :111(
    !!
    I'. ! %'&&':,(#&),1'! /)J8 !("& ' *#%**&8 '.') ! %-)+)&) ! ()*$+)C ! %),1' ! ;)E !#.,!
_&+,%:,(#&,B)'.$!4)!&#&&)!)!:,('+)`C!-E&()+$(+1&"(%'4$((,!4)/0),+,B)'.$!4)!;#$++,!$!
4) ! :)&&'+), ! ,! &#&&) ! ) ! :$//0) ! /'./$&&) ! 4) ! _:$+'` ! $ !4) !_6,(%'`2 !A$!/'./$B)'.)!-)K!
-+$B)'%$!%'.'!($!#(&)1$!,!$%%$+$!%/'-$+&$C!1,!($!/'./$B)'.)!-)K!:,()4$!%'.'!)!
,%#".&;'F0##&')!1$&'4)C!#0##&')!-+$%#--'%&)!4$(!.'%&+'!/'%&#1$!%/)$.&)6)/'!,&&#,($!
%'.' ! %&,&) !-$+ ! 1)(($..) ! ';;$&&' ! 4$( ! -)K ! -+'6'.4' ! 4)%-+$BB'8 ! , ! /,#%, ! ('+' ! %)!
:$.):, ! $%/(#%) ! 4,((, ! 6+$9#$.&,B)'.$ ! 4) ! #'1).) ! _'.$%&)`C ! %) ! $+, ! /'.%)4$+,&)!
_.$1)/) ! 4) ! Q)'`C ! %-+$;),&'+) ! 4$((, ! :$+)&EC ! #'1).) ! _-'%%$4#&)`2 ! M. ! 9#,.&'!
1$.&,()&E ! %/)$.&)6)/0$ ! %) ! $+, ! 4$) ! >),.4,(,g222 ! X**),1' ! ,:#&' ! (]).&$+' !!+#6"* '
4$((]#1,.)&E!/'.&+'!4)!.')C!(,!%#,!/'./$B)'.$!4)!/)J!/0$!(,!:$+)&E!.%2%'$%%$+$C!
4)!/)J!/0$!4$:$!$%%$+$!)(!%$+:)B)'!4$((,!:$+)&E8!';.)!_&#!4$:)`!6).'!,!';;)!@!%&,&'!
).4)+)BB,&' !)"(#$" '4) ! .')222 ! M ! .'%&+) ! ';;$&&)C ! ) ! .'%&+) ! -+'/$4)1$.&)C ! (, ! .'%&+,!
.,&#+, ! 9#)$&,C ! /,#&, ! $ ! 4)66)4$.&$8 ! &#&&' ! /)J ! ,--,+):, ! ('+' ! ,%%'(#&,1$.&$!
).4$;.'!$!%-+$;$:'($2!X((,!6).$!'//'++$+$**$!4'1,.4,+%)C!$!,!+,;)'.$C!%$!.'.!
%),!%&,&'!).!+$,(&E!#.!;#%&'!$%&$&)/'!9#$(('!/0$!0,!1,.&$.#&'!(]#1,.)&E!).!#.,!
/$/)&E!&,.&'!(#.;,8!$%%,!+)/0)$4$:,!#.!$66$&&'!!&##"$%*)"',((,!:$+)&EC!-+$&$.4$:,!
4,!/0)!-$+%$;#$!)(!%,-$+$!,./0$!(,!-+'4#B)'.$!4)!#.,!-'&$.&$!)1-+$%%)'.$!%#)!
%$.%)2!A,!.'%&+,!1'4$%&),!-$+!(#.;0)%%)1'!&$1-'!,.4J!/'.&+' !)(!('+'!;#%&'222!
50C!/'1$!,:$:,.'!).4':).,&'!*$.$!&#&&'!/)JC!9#$%&)!&,//0).)!4)!Q)'O222!
    !!
    !!
    :19(
    !!
    I') ! ,**),1'! )1-,+,&' ! 4) ! .#':' ! )( ! 1$%&)$+$2 ! =),1' ! 4):$.#&) ! -)K ! 1'4$%&)!
%'&&'!';.)!,%-$&&'2!I'.!&+,),1'!-)K!($!'+);).)!4$((]#'1' !4,(('!_%-)+)&'`C!4,((,!
_4):).)&E`C!('!,**),1'!+)/'(('/,&'!&+,!;()!,.)1,()2!A'!/'.%)4$+),1'!(],.)1,($!-)K!
6'+&$!-$+/0N!@!)(!-)K!,%&#&'8!(,!%#,!).&$(();$.B,!.$!@!#.,!/'.%$;#$.B,2!Q],(&+'!
/,.&'!/)!-+'&$;;),1'!4,!#.,!:,.)&E!/0$!:'++$**$!&+':,+$!$%-+$%%)'.$!-$+%).'!
9#)8 ! (, ! -+$&$%, ! /0$ ! (]#'1' ! %), ! )( ! ;+,.4$ ! '*)$&&):' ! %$;+$&' ! 4$((]$:'(#B)'.$!
,.)1,($2 ! A]#'1' ! .'. ! @ ! ,%%'(#&,1$.&$ ! )( ! /'+'.,1$.&' !4$((, ! /+$,B)'.$8 ! ';.)!
,(&+'!$%%$+$!@C!,//,.&'!,!(#)C!,(('!%&$%%'!;+,4'!4)!-$+6$B)'.$222!L!,66$+1,.4'!/)J!
;)E!%),1'!$//$%%):)8!(]#'1'!@C!+$(,&):,1$.&$!-,+(,.4'C!&+,!;()!,.)1,()!)(!1$.'!
+)#%/)&'C!)(!-)K !1,(,&'!$!9#$(('!-)K!-$+)/'('%,1$.&$!4$:),&'!4,)!-+'-+)!)%&).&)2!
>'. ! &#&&' ! /)JC ! @ ! /$+&' ! ,./0$ ! )( ! -)K ! ).&$+$%%,.&$O ! P);#,+4' ! ,;() ! ,.)1,()C!
Q$%/,+&$%!6#!)(!-+)1'!/0$C!/'.!,11)+$:'($!/'+,;;)'C!'%J!-$.%,+$!,((],.)1,($!
/'1$ ! , ! #., !,+))6&(+: '&#&&, ! (, ! .'%&+, ! %/)$.B, !6)%)'(';)/, ! @ ! 4$4)&, ! ,((,!
4)1'%&+,B)'.$ ! 4) ! &,($ ! &$%)2 ! Z, ! .')C ! (';)/,1$.&$C ! .'. ! 1$&&),1' ! 4, ! -,+&$!
(]#'1'C!/'1$!-#+$!6$/$ !Q$%/,+&$%H!(,!.'%&+,!/'.'%/$.B,!4$((]#'1'!';;)!.'.!
%#-$+, ! ) ! /'.6).) ! 4) ! #., ! :)%)'.$ ! 1$//,.)/)%&)/,2 ! M. ! ,(&+) ! &$1-) ! %) ! ,&&+)*#):,!
,((]#'1'!)(!_()*$+'!,+*)&+)'`C!4'&$!4$+):,&,;()!4,!#.!'+4).$!%#-$+)'+$8!';;)!;()!
,**),1' ! -$+%).' ! %'&&+,&&' ! (, ! :'('.&EC ! .$( ! %$.%' ! /0$ !(, ! :'('.&E ! .'. ! -#J ! -)K!
$%%$+$ ! ).&$%, ! /'1$ ! 6,/'(&E2 ! M( ! :$//0)' ! &$+1).$ ! _:'('.&E` ! %$+:$ ! %'(' ! ,!
4$%);.,+$ ! #., ! +)%#(&,.&$C ! #., ! %-$/)$ ! 4) ! +$,B)'.$ ! ).4):)4#,($ ! /0$!
.$/$%%,+),1$.&$!%$;#$!4,!#.,!1'(&)&#4).$!4)!%&)1'()!).!-,+&$!/'.&+,44)&&'+)!$!
).!-,+&$!/'./'+4,.&)2 !A,!:'('.&E!.'.!_'-$+,`!-)KC!.'.!_1#':$`!-)K!.#((,222!
G.!&$1-'!.$((,!/'%/)$.B,!4$((]#'1'C!.$(!%#'!_%-)+)&'`!%)!/';()$:,!(,!-+':,!4$((,!
%#, ! '+);).$ ! %#-$+)'+$C ! 4$((, ! %#, ! 4):).)&EH ! -$+ ! +$.4$+(' ! -)K !!%$3%##" ';() ! 6#!
/'.%);(),&'!4)!+)./0)#4$+$!).!%N!)!-+'-+)!%$.%)C!/'1$!#.,!&,+&,+#;,C!4)!/$%%,+$!)!
+,--'+&) ! /'. ! /)J ! /0$ ! @ ! &$++$.' ! $ ! 4) ! %-';(),+%) ! 4$((, ! :$%&$ ! 1'+&,($8 ! ,(('+,!
%,+$**$!+)1,%&,!(,!%#,!-,+&$ !$%%$.B),($C!('!_%-)+)&'!-#+'`2!X./0$!%#!9#$%&'!
,**),1' ! /,1*),&' !)4$,8 ! )( ! 4):$.)+$ ! /'%/)$.&)C ! _(' ! %-)+)&'`C ! %'.' ! -$+ ! .') ! #.!
%).&'1' !4) ! #., ! +$(,&):, ! )1-$+6$B)'.$ ! 4$((]'+;,.)%1'C ! 4) ! #. ! &$.&,&):'C ! 4) !#.!
,..,%-,+$C!4)!#.!$++'+$!;+'%%'(,.'C!/'1$!4)!#.,!6,&)/,!).!/#)!:)$.$!)1-)$;,&,!
).#&)(1$.&$ ! #.]$.'+1$ ! 9#,.&)&E ! 4) ! 6'+B, ! .$+:'%,H ! .$;0),1' ! /0$ ! ,(/#./0N!
-'%%,!$%%$+$!6,&&'!,((,!-$+6$B)'.$!6).&,.&'!/0$!@!6,&&'!/'%/)$.&$2!A'!_%-)+)&'!
-#+'`!@!#.,!-#+,!)4)'B),8 !%$!,%&+,),1'!4,(!%)%&$1,!.$+:'%'C!4,)!%$.%)C!4,(($!
_1'+&,()!%-';()$`C!+//&+,"'3+##"',+-%'&')+-)"-&8'&#&&'!9#)O!
   !!
   !!
   :9(
   !!
   I$(!/+)%&),.$%)1'C!.N!(,!1'+,($!.N!(,!+$();)'.$!0,..'!-#.&)!).!/'.&,&&'!/'.!(,!
+$,(&E2 ! I)$.&],(&+' ! /0$ ! /,#%$ ! )11,;).,+)$ ! [_Q)'`C !_,.)1,`C ! _)'`C ! _%-)+)&'`C!
_()*$+' ! ,+*)&+)'`C ! '::$+' ! )( ! _.'. ! ()*$+' ! ,+*)&+)'`8 ! %'(' !%33%##& ')11,;).,+)!
[_-$//,&'`C!_+$4$.B)'.$`C!_;+,B),`C!_/,%&);'`C!_+$1)%%)'.$!4$)!-$//,&)`2!G.!
+,--'+&' ! &+, !%**%$& ')11,;).,+) ! [_Q)'`C ! _%-)+)&)`C ! _,.)1$`H ! #., ! %/)$.B,!
(+#0$+-% ')11,;).,+),![,.&+'-'/$.&+)/,H!#.,!&'&,($!1,./,.B,!4$(!/'./$&&'!4)!
/,#%$ ! .,&#+,()H ! #., !!*&)"-"5&+ ')11,;).,+), ! [%'(&,.&' ! ,#&'6+,).&$.4)1$.&)C!
).&$+-+$&,B)'.)!4)!%$.&)1$.&)!;$.$+,()!-),/$:'()!'!%-),/$:'()C!-$+!$%$1-)'!4$;()!
%&,&) ! 4$( !(%$20* ' *G,!+#6&)0*8 '/'. !(],#%)()' ! 4$( ! ().;#,;;)' ! 4) ! %$;.)!
4$((])4)'%)./+,%), ! +$();)'%'b1'+,($8 ! _-$.&)1$.&'`C ! _+)1'+%' ! 4) ! /'%/)$.B,`C!
_&$.&,B)'.$!4$( !4$1'.)'`C!_/'%-$&&'!4)!Q)'`H!#., !#%-%"-"5&+ ')11,;).,+),![)(!
_+$;.' ! 4) !Q)'`C ! )( ! _;)#4)B)' ! #.):$+%,($`C ! (, ! _:)&, ! $&$+.,`2 ! "#$%&' ! 1'.4'!
!0$+,%(#%'3&##&1&"'/'.!%#'!;+,.4$!%:,.&,;;)'!%)!4)%&).;#$!4,(!1'.4'!4$)!%';.)!
-$+!)(!6,&&'!/0$!9#$%&]#(&)1'!$&*!%))6&+'(,!+$,(&EC!1$.&+$!&-'!$&,"'(,!6,(%)6)/,C!(,!
%:,(#&,!$!(,!.$;,2!Q'-'!/0$!)(!/'./$&&' !4) !_.,&#+,`!@!%&,&'!).:$.&,&'!/'1$!
,.&)&$&)/'!,(!/'./$&&'( 4) !_Q)'`C!)(!&$+1).$!_.,&#+,($`!@!4):$.&,&'!%).'.)1'!4)!
_4$-+$/,*)($`H ! &#&&' ! 9#$%&' ! 1'.4' ! 6)&&)B)' ! 0, ! ($ ! %#$ ! +,4)/) ! .$((]'4)' ! -$+ ! )(!
.,&#+,($ ! [(, ! +$,(&EO ! $4 ! @ ! (]$%-+$%%)'.$ ! 4) ! #. ! -+'6'.4' ! 4)%,;)' !4,:,.&) ! ,(!
+$,($222!H+')&<'*!&%5+'#0##";'>0)!@!)(!%'('!,4!,:$+!1'&):'!4)!,%&+,+%)!4,((,!+$,(&E!
/'.!($!1$.B';.$<!>'(#)!/0$!.$!*"33$%;'Z,!%'66+)+$!,!/,#%,!4$((,!+$,(&E!%);.)6)/,!
$%%$+$!#.!3+--&,%(#";;;'A,!-+$-'.4$+,.B,!4$(!%$.&)1$.&'!4)!4)%-),/$+$!%#!9#$(('!
4)!-),/$+$!@!(, !/,#%,!4)!9#$%&,!1'+,($!$!4)!9#$%&,!+$();)'.$!6)&&)B)$8!1,!#.,!
&,($!-+$-'.4$+,.B,!'66+$!-#+$!(,!6'+1#(,!4$((,!.>)+.%()%;;;!
   !!
   !!
   :91(
   !!
   G.!$%,1$!/+)&)/'!4$((,!)"()%1&"(%')$&*#&+(+'.&'I&"'/'.4#/$!.$/$%%,+),1$.&$!,!
#.])4$.&)/,!/'./(#%)'.$2!G.!-'-'('!/0$!/+$4$!,./'+,!).!%$!%&$%%'!0,!,./'+,!)(!
-+'-+)' ! Q)'2 ! M. ! (#) ! :$.$+, ! ($ ! /'.4)B)'.) ! ;+,B)$ ! ,(($ ! 9#,() ! 0, ! -+'%-$+,&'C ! ($!
-+'-+)$!:)+&KH!-+')$&&,!)( !%#'!,--,;,1$.&'C!)(!%#'!%$.&)1$.&'!4)!-'&$+$!%#!#.!
$%%$+$!,!/#)!%)!-#J!+$.4$+$!;+,B)$2!>0)!@!+)//'!:#'($!4'.,+$H!#.!-'-'('!6)$+'!
0,!*)%';.'!4)!#.!Q)'!,!/#)!6,+$ !*+)$&3&)&222!=#((,!*,%$!4)!9#$%&$!-+$1$%%$C ! (,!
+$();)'.$!@!#.,!6'+1,!4)!;+,&)&#4).$2!=)!@!;+,&)!-$+!%N!%&$%%)8!-$+!9#$%&'!%)!0,!
*)%';.'!4)!#.!Q)'2!G.!Q)'!4$:$!-'&$+!$%%$+$!,(('!%&$%%'!&$1-'!#&)($!$!.'/):'C!
,1)/'!$!.$1)/'2!A'!%)!:$.$+,!.$(!*$.$!$!.$(!1,($2!A,!/,%&+,B)'.$!)"(#$"(+#0$+'
4)!#.!Q)'!-$+!#.!Q)'!%'(&,.&'!4$(!*$.$!%,+$**$!9#)!,(!4)!6#'+)!4)!&#&&'!/)J!/0$!
%)!-#J!,#%-)/,+$2!=)!0,!*)%';.'!4$(!Q)'!/,&&):'!/'1$!4$(!Q)'!*#'.'C!-')/0N!.'.!
%) ! 4$:$ ! /$+&' ! (, ! -+'-+), ! $%)%&$.B, ! ,((, ! 6)(,.&+'-), ! ' ! ,((, !&'(($+,.B,222 ! "#,($!
)1-'+&,.B,!,:+$**$!#.!Q)'!/0$!.'.!/'.'%/$%%$!,(/#./0N!4$((,!+,**),C!4$((,!
:$.4$&&,C!4$((]).:)4),C!4$((,!4$+)%)'.$C!4$((,!%/,(&+$BB,C!4$;()!,&&)!4)!:)'($.B,<!X(!
9#,($ ! 6'%%$+' ! %/'.'%/)#&) ! -$+%).' ! ) ! -)K ! $%&,&)/) !+$.%0$* '4$((, ! :)&&'+), ! $ ! 4$((,!
4)%&+#B)'.$< ! G. ! &,($ ! Q)' ! %,+$**$ ! )./'1-+$.%)*)($8 ! -$+/0N ! ,:$+(' !4#.9#$<!
>$+&'8 ! 9#,.4' ! #. ! -'-'(' ! @ ! ). ! 4)%6,/)1$.&'H ! 9#,.4' ! %$.&$ ! %:,.)+$!
/'1-($&,1$.&$!(,!6$4$!.$(!6#&#+'!$!(,!%-$+,.B, !4$((,!()*$+&EH!9#,.4'!.$((,!
%#,!/'%/)$.B,!(,!%$+:)&K!4):$.&,!4) !-+)1,!.$/$%%)&E!$!($!:)+&K!4$)!%$+:)!%'.'!
#., ! /'.4)B)'.$ ! 4$((, ! %#, !%'-+,::):$.B,C ! ,(('+, ! ,./0$ ! )( ! %#' ! Q)' !.%2%'
1'4)6)/,+%)2!L//'!/0$!4):)$.$!*);'&&'C!&)1)4'!$!1'4$%&'C!+,//'1,.4,!(,!_-,/$!
4$((],.)1,`8!.'.!-)K!'4)'C!1,!).4#(;$.B,C!_,1'+$`!-$+!;()!,1)/)!$!-#+$!-$+!)!
.$1)/)2 ! Z'+,($;;), ! /'.&).#,1$.&$C ! %]).%).#, ! %&+)%/),.4' !.$((, ! &,., ! 4) ! ';.)!
:)+&K!-+):,&,C!4):)$.$!)(!Q)'!-$+!&#&&)C!(]#'1'!4$( !-+):,&'C!#.!/'%1'-'()&,222!G.!
&$1-' ! +,--+$%$.&,:, ! #. ! -'-'('C ! (, !6'+B, ! 4) ! #. ! -'-'('C ! &#&&' ! /)J ! /0$!
.$((],.)1,!4)!#.!-'-'('!:)!$+,!4)!,;;+$%%):)&E!$!%$&$!4)!-'&$+$8!'+,!@!%'(&,.&'!
)(!*#'.!Q)'222!M. !$66$&&) !-$+!;() !4@) !.'. !/]@!,(&$+.,&):,8 !" '%'.' !(,!:'('.&E!4)!
-'&$.B,C!$!9#).4)!%,+,..'!4@)!4)!#.!-'-'('C!"'%'.'!(])./,-,/)&E!,((,!-'&$.B,C!$!
,(('+,!4):$.&$+,..'!(%)%**+$&+,%(#%'/0"(&;;;!
    !!
    !!
    :911(
    !!
    M.!&#&&$!($!6'+1$! ).!/#)!:)$.$!1$.'!(,!:'('.&E!4)!-'&$.B,!%)!:$+)6)/,!%$1-+$!
-#+$!#.,!+$;+$%%)'.$!6)%)'(';)/,C!#., !.>)+.%()%; 'A,!4):).)&E!4$((, !.>)+.%()%8 '
+$/)%, ! 4) ! &#&&$ ! ($ ! %#$ ! :)+&K ! $ ! ) ! %#') ! )%&).&) !-)K ! :)+)()C ! 4):)$.$ ! ,(('+, ! )( ! Q)' ! 4$)!
+)&,+4,&)!6)%)'(';)/)C!4$)!4$*'()2!"#$%&)!.'.!%)!4$6).)%/'.'!4$*'()C!1,!_*#'.)`222!
=$.B, ! ,--'+&,+$ !#(&$+)'+) ! $%$1-)C ! %) ! /,-)%/$ ! ). ! 9#,($ ! 1'1$.&' ! 4$((, ! %&'+),!
4):$..$!-$+!(,!-+)1,!:'(&,!-'%%)*)($!(,!4#,()%&)/,!6).B)'.$!4)!#.!Q)'!*#'.'!$!4)!
#.!Q)'!/,&&):'2!>'.!)(!1$4$%)1'!)%&).&'!/'.!/#)!)!%'&&'1$%%)!+)4#/'.'!)(!-+'-+)'!
Q)' ! ,( ! _*$.$ ! ). ! %N`C ! $%%) ! /,./$((,.' ! ($ !*#'.$ ! 9#,()&E ! 4$( ! Q)' ! 4$) ! ('+'!
/'.9#)%&,&'+)H!%)!:$.4)/,.'!%#)!4'1).,&'+)!.%,"(&11+(."')(!('+'!Q)'2!M(!/0"('Q)'!
$!)(!4),:'('8!%'.' !$.&+,1*)!+)%#(&,&)!4$((, !.>)+.%()%; '>'1$!@!-'%%)*)($!,./'+,!
';;) !+)1$&&$+%) ! /'%Y ! &,.&' ! ,((, ! %$1-()/)&E ! 4$) ! &$'(';) ! /+)%&),.)C ! ,( ! -#.&' !4)!
%'%&$.$+$!/'.!$%%)!/0$!(]$:'(#B)'.$!4$(!/'./$&&'!4)!Q)'C!4,( !_Q)'!4]M%+,$($`C!
4,(!Q)'!4)!#.!-'-'('!,(!Q)'!/+)%&),.'C!/'1-$.4)'!4)!&#&&$!($!*'.&EC!%),!#.!!+**" '
+2+(#&<' Z,!P$.,.!('!6,2 !>'1$ !%$ !P$.,. ! ,:$%%$ ! 4)+)&&' ! ,((,! ).;$.#)&EO !Z, ! )(!
/'.&+,+)'!%,(&,!,;()!'//0)2!"#,.4'!($!/'.4)B)'.)!4)!#.,!:)&,!+*)%(.%(#%8'9#,.4'!
&#&&' !/)J ! /0$ ! /]@ ! 4) ! 6'+&$C ! /'+,;;)'%'C ! )1-$+)'%' ! $ ! 6)$+' ! :)$.$ ! $%/(#%' !4,(!
/'./$&&'!4)!Q)'H!9#,.4'!-,%%'!4'-'!-,%%'!4$/().,!,!%)1*'('!4)!*,%&'.$!-$+!;()!
).6$+1)C ! 4) ! E./'+, ! 4) ! %,(:$BB, ! -$+ ! 9#$(() ! /0$ !%&,..' ! ,..$;,.4'H ! 9#,.4'!
4):$.&, ! )( ! Q)' ! 4$((, ! -':$+, ! ;$.&$C ! )( !Q)' !4$) !-$//,&'+)C !)( !Q)' !4$)! 1,(,&) !!+$'
%J)%--%()%8 '$!)!%#')!,&&+)*#&) !_%,(:,&'+$`!$!_+$4$.&'+$` !$&,+(5"(" '9#,()!#.)/)!
,&&+)*#&)!4$(!4):).'8!4)!/'%,!-,+(,!#.,!&,($!&+,%6'+1,B)'.$<!#.,!%)1)($!$&.01&"(% '
4$(!4):).'<!>$+&'8!6).'+,!)(!_+$;.'!4)!Q)'`!%)!@!).;+,.4)&'!-$+!1$BB'!4)!/)J2!G.!
&$1-'!Q)'!,:$:,!%'(&,.&'!)(!%#'!-'-'('C!)(!-'-'('!_$($&&'`2!3+,&&,.&'C!-+'-+)'!
/'1$!)(!%#'!%&$%%'!-'-'('C!@!,.4,&'!). !&$++$!%&+,.)$+$C!0,!:,;,*'.4,&'H!4,!
,(('+,!.'.!%)!@!-)K!6$+1,&'!).!,(/#.!(#';'8!6)./0N!%)!@!%$.&)&'!,!/,%,!':#.9#$C!)(!
;+,.!/'%1'-'()&,C!6).'!,!9#,.4'!0,!,:#&'!(,!_;+,.4$!1,;;)'+,.B,`!$!1$&E!
4$((, ! S$++, ! 4,((, ! %#, ! -,+&$2 ! Z, ! )( ! Q)' ! 4$((, ! _;+,.4$ ! 1,;;)'+,.B,`C ! )(!
4$1'/+,&)/' ! &+, ! ;() ! 4@)C ! &#&&,:), ! .'. ! @ ! 4):$.#&' ! #. ! 6)$+' !Q)' ! -,;,.'8 ! @!
+)1,%&'!$*+$'C!)(!Q)'!4$(!/,.&#//)'C!)(!Q)'!4)!&#&&)!)!(#';0)!$!4$;()!,.;'()!'%/#+)C!
4) !&#&&) !) !9#,+&)$+) ! 1,(%,.) !4$((]).&$+' ! 1'.4'O222 ! >'1$ ! ). !-+$/$4$.B,C ! )( !%#'!
)1-$+' ! 1'.4),($ ! @ ! #. !+$;.' ! 4]'(&+$&'1*,C ! #. ! '%-$4,($C ! #. ! )1-$+'!
%'&&$++,.$'C!#. !)1-$+'!4$(!;0$&&'222!L4!$;()!%&$%%'!@!/'%Y!$1,/),&'!$!4$*'($C!
/'%Y !.>)+.%(#;;; 'W$+%).'!)!-)K!$%,.;#)!&+,!)!-,(()4)!%'.'!+)#%/)&)!,!4'1).,+('C!)!
%);.'+)!1$&,6)%)/)C!;()!,(*).)!4$(!/'./$&&'2!>'%&'+'!;()!0,..'!&$%%#&'!).&'+.'!(,!
('+' ! &$(, ! &,.&' ! ,! (#.;' !/0$C !)-.'&)BB,&' !4, !9#$)!1':)1$.&)C!@!4):$.#&' !$;()!
%&$%%'!#.!+,;.'C!#.!1$&,6)%)/'2!X(('+,!0,!+)-+$%'!,!&$%%$+$!)(!1'.4'!6#'+)!4)!
%NC !*0/' *!%)&% 'K!&("1+%8 '$!4,!9#$(!1'1$.&'!%)!@!&+,%6'+1,&'!).!9#,(/'%,!4)!
,./'+ !-)K ! -,(()4' ! $ ! )./'.%)%&$.&$C ! %) ! @ ! 1#&,&' ! ). ! #. ! _)4$,($`C ! #.' ! _%-)+)&'!
-#+'`C!#.!L+/*"-0#0,D8'#.,!_/'%,!).!%N`222!I%)+.%(1+'.&'0('I&":'Q)'!@!4):$.&,&'!
#.,!L)"*+').!%N`222!
    !!
    !!
    :9111
    !!
    A,!/'./$B)'.$!/+)%&),.,!4)!Q)'C!Q)'!/'1$!Q)'!4$)!1,(,&)C!Q)'!/'1$!+,;.'C!Q)'!
/'1$!%-)+)&'C!@!#.,!4$(($!/'./$B)'.)!4)!Q)'!-)K !/'++'&&$!/0$!%),.'!1,)!%&,&$!
+,;;)#.&$ ! %#((, ! S$++,2 ! 3'+%$ ! +,--+$%$.&, ! -$+%).' ! )( ! ():$((' ! -)K ! *,%%'!
.$((]$:'(#B)'.$ ! 4)%/$.4$.&$ ! 4$( !&)-' ! 4) ! 4):).)&E2 ! Q)' ! 4$;$.$+,&' ! .$((,!
)"(#$+..&1&"(%'.%--+'2&#+8 ').:$/$!4)!$%%$+.$!(,!&+,%6);#+,B)'.$!$!(]$&$+.' !*MO' M.!
Q)'!#.,!4)/0),+,B)'.$!4)!'%&)()&E!,((,!:)&,C!,((,!.,&#+,C!,((,!:'('.&E!4)!:):$+$O!Q)'!
/'1$!6'+1#(,!-$+!';.)!/,(#..),!4$(!_1'.4'!4)!9#,`C!-$+!';.)!1$.B';.,!4$(!
_1'.4'!,(4)(E`O!M.!Q)'!)(!.#((,!4$)6)/,&'C!(,!:'('.&E!4$(!.#((,!%,.&)6)/,&,O222!
    !!
    !!
    :1:(
    !!
    >0$ ! ($ ! +,BB$! 6'+&) ! 4$((]L#+'-, ! %$&&$.&+)'.,($ ! .'. ! ,**),.' ! +)-#4),&' ! )( ! Q)'!
/+)%&),.'!/$+&'!.'.!6,!'.'+$!,((,!('+'!,&&)&#4).$!+$();)'%,C!-$+!.'.!-,+(,+$!4$(!
('+'!;#%&'2!X:+$**$+'!4':#&'!%$.&)+%) !"//-&5+#% ',!6,+(,!6).)&,!/'.!#.!-+'4'&&'!
4$((, !.>)+.%()% '&,.&' ! 1,(,&' ! $ ! 4$/+$-)&'2 ! M.:$/$ ! -$%, ! %# ! 4) ! ('+' ! #.,!
1,($4)B)'.$ ! -$+ ! .'. !$%%$+%$.$ ! 4)%6,&&)8 ! 0,..' ! ,//'(&' ! (, ! 1,(,&&),C ! (,!
:$//0),),C ! (, ! /'.&+,44)B)'.$ ! ). ! &#&&) ! ) ! ('+' ! )%&).&)C ! 4, ! ,(('+, ! .'. ! 0,..' ! -)K!
/+$,&' !,(/#.!Q)'O!"#,%)!4#$!1)(($..)!$!.'.!#.!%'('!.#':'!Q)'O!L%)%&$ !).:$/$!
,./'+,!9#$%&'!-)$&'%'!Q)'!4$(!1'.'&$)%1'!/+)%&),.'C !/'1$!4)!4)+)&&'C!/'1$!
#. !0-#&,+#0, '$!#. !,+J&,0, '4$((,!6'+B, !/+$,&):,!4)!Q)'C!4$( !)$%+#"$'*!&$&#0* '
.$((]#'1'O!"#$%&'!)*+)4'!4)!4$/().'!6,&&'!4)!.#((,C!/'./$&&'!$!/'.&+,44)B)'.$C!).!
/#)!&+':,.' !(,!('+'!%,.B)'.$!&#&&)!;()!)%&).&)!4$((, !.>)+.%()%8 '&#&&$!($!:)(&E!$!($!
%&,./0$BB$!4$((],.)1,O!
    !!
    !!
    ::(
    !!
    >'.!(,!1),!/'.4,..,!4$(!/+)%&),.$%)1'!.'.!:'++$)!,:$+$!6,&&' !&'+&' !,! #.,!
+$();)'.$ ! ,66).$ ! /0$ ! ,44)+)&&#+, ! ;)#.;$ ! , ! %#-$+,+(' ! ). !9#,.&' ! , ! .#1$+' ! 4)!
6$4$()8!)( !/0..6&*,"; 'L.&+,1*$C!$%%$.4'!+$();)'.)!.)/0)()%&)/0$C!%'.'!/'++$(,&$C!
%'.' ! +$();)'.) ! 4$((, !.>)+.%()%=! 1, ! %) ! 4)66$+$.B),.' ! (]#., ! 4,((],(&+, ! ). ! 1'4'!
%'+-+$.4$.&$2 ! M( ! /+)&)/' ! 4$( ! /+)%&),.$%)1' ! @ ! -+'6'.4,1$.&$ ! ;+,&' ! ,) ! %,;;)!
).4),.)C!;),//0N!'+,!@!-'%%)*)($!/'1-,+,+$!9#$%&$!4#$!+$();)'.)2!M(!*#440)%1'!@!
/$.&' ! :'(&$ ! -)K ! +$,()%&, ! 4$( ! /+)%&),.$%)1'C ! 0, ! $+$4)&,&' ! #. !1'4' ! 6+$44' ! $!
';;$&&):' ! 4) ! -'+%) ! ) ! -+'*($1)H ! .,%/$ !."!" '#. ! 1':)1$.&' ! 6)('%'6)/' ! 4#+,&'!
/$.&).,),!4)!,..)H!,--$.,!$%%'!%'+;$C!)(!/'./$&&'!4)!_Q)'`!@!;)E!$()1).,&'2!M(!
*#440)%1' !@!(]#.)/, !+$();)'.$!:$+,1$.&$ !!"*&#&2&*#&)+ '/0$!(,!%&'+),!/)!1'%&+)C!
,./0$!.$((,!%#, !&$'+),!4$((,!/'.'%/$.B,![#. !+);'+'%' !6$.'1$.,()%1'H !$%%'!
.'.!-,+(,!-)K!4)!_('&&,!/'.&+'!)(!!%))+#"D'*$.%YC!$!).!/)J!4,.4'!4$(!&#&&'!+,;)'.$!
,((,!+$,(&EC!4)!_('&&,!/'.&+'!)(!."-"$%D; '=)!@!;)E!(,%/),&'!,(($!%-,(($C!$!9#$%&'!('!
4)%&).;#$!-+'6'.4,1$.&$!4,(!/+)%&),.$%)1'C!(],#&').;,..'!4$)!/'./$&&)!1'+,()H!
%)!&+':,C!-$+!$%-+)1$+$!)(!/'./$&&'!/'.!-,+'($!1)$C!+-'.&'-4'4$(!*$.$!$!4$(!1,($2!
N'.0%'6,&&)!6)%)'(';)/)!%#!/#)!%)!6'.4,!$!%#)!9#,()!/'./$.&+,!)(!%#'!%;#,+4'!%'.'8!
&((+(1&'#0##" '#.]$//$%%):,!$//)&,*)()&E!4$((,!%$.%)*)()&E!/0$!%)!$%-+)1$!/'.!#.,!
+,66).,&,!/,-,/)&E!4)!%'66+)+$C!$!).!%$/'.4'!(#';'!#.!$//$%%'!4)!).&$(($&&#,()%1'C!
#.,!:)&,!%-$%,!&+'--'!,!(#.;'!%#)!/'./$&&)!$!%#(($!-+'/$4#+$!(';)/0$C!%'&&'!)!
9#,()!(])%&).&'!-$+%'.,($!0,!%#*)&'!)(!1,($!,!:,.&,;;)'!4$((?_)1-$+%'.,($`![4#$!
/'.4)B)'.) !/0$C ! /'1$ ! 1$C ! ,(1$.' ! ,(/#.) ! 4$) ! 1)$) ! ($&&'+)C ! ;() ! _'*)$&&):)`C!
/'.'%/$+,..' ! -$+ ! $%-$+)$.B,2 ! =#((, ! *,%$ ! 4) ! &,() ! /'.4)B)'.) ! 6)%)'(';)/0$ ! %)!
%:)(#--, ! #. ! %&,&' ! 4) !.%!$%**&"(%: '/'.&+' ! $%%, ! D#440,! -+$.4$ ! 4$(($ ! 1)%#+$!
);)$.)/0$2 ! a) ! '--'.$ ! (, ! :)&, ! ,((],+), ! ,-$+&,C ! (, !:)&, ! ). ! 1':)1$.&'H ! (,!
1'4$+,B)'.$!$!(,!%/$(&,!4$)!/)*)H!(,!/,#&$(,!:$+%'!&#&&$!($!*$:,.4$!,(/''()/0$C!
/'1$!-#+$!:$+%'!&#&&)!)!%$.&)1$.&)!/0$!-+'4#/'.'!*)($!$!+)%/,(4,.'!)(!%,.;#$H!
.$%%#.,!!$%"))0!+1&"(%'.N!-$+!%N!.N!-$+!;()!,(&+)2!L;()!$%);$!-$.%)$+)!/0$!4),.'!
' ! 9#)$&$ ! ' ! ,(($;+),C ! $ ! &+':, ! )( ! 1'4' ! -$+ ! 4)%,*)&#,+%) ! , ! 9#$(() ! 4) !,(&+' ! &)-'2!
M.&$.4$!(,!*'.&EC!(]$%%$+$!*#'.)C!/'1$!:,.&,;;)'%'!,((,!%,(#&$2!A,!!$%56&%$+'@!
$%/(#%,C ! /'1$ ! -#+$ !-E+*)%#&*,"= '.$%%#. ! )1-$+,&):' ! /,&$;'+)/'C ! %'-+,&&#&&'!
.$%%#., !)"*#$&1&"(%8 '.$11$.' ! .$(($ !/'1#.)&E ! 1'.,%&)/0$ ! [%) ! @ ! ()*$+) ! 4)!
,.4,+%$.$ ! 8 ! &#&&' ! /)J ! %,+$**$ !#. ! 1'4' ! -$+ ! ,//+$%/$+$ ! 9#$((]$//$%%):,!
$//)&,*)()&E2!=$1-+$!-$+!9#$%&,!+,;)'.$!-+$&$.4$!/0$!.'.!%)!/'1*,&&,!/'.&+'!
/'('+'!/0$!0,..'!#.!1'4'!4):$+%'!4)!-$.%,+$H!)(!%#'!).%$;.,1$.&'!%)!'--'.$!
!&O'4)!';.)!,(&+,!/'%,!,(!%$.&)1$.&'!4)!:$.4$&&,C!4)!,::$+%)'.$C!4)!$%**%(#&,%(#'
[_(]).)1)/)B),!.'.!/$%%,!/'.!(]).)1)/)B),`C!@!9#$%&' !)(!/'11':$.&$!+)&'+.$(('!4)!
&#&&' ! )( ! *#440)%1'2 ! L ! , ! +,;)'.$8 !9#$%&$ ! $1'B)'.) ! %,+$**$+' ! 4$( ! &#&&'!
4,..'%$ ! +)%-$&&' ! ,( ! -+)./)-,($ ! '*)$&&):' ! 4)$&$&)/'2 ! >'1*,&&$ ! (, ! %&,./0$BB,!
%-)+)&#,($ ! /0$ !$;()!&+':,!$!/0$!%)!$%-+)1$!/'.!$//$%%):,!_'*)$&&):)&E`![:,($!,!
4)+$ !/'. ! #., ! 4)1).#B)'.$ ! 4$((]).&$+$%%$ ! 4$((]).4):)4#'C ! /'. ! #., ! -$+4)&, ! 4$(!
*,+)/$.&+'C ! 4$((]_$;')%1'`C ! /'. ! #. ! %$:$+' ! +)&'+.' ! ,./0$ !,;() ! ).&$+$%%) ! -)K!
%-)+)&#,()C!+--+8'!%$*"(+;'I$((,!4'&&+).,!4)!D#440,!(]$;')%1'!4):)$.$!#.!4':$+$8!)(!
-+)./)-)' ! _#., ! %'(, ! /'%, ! @ ! .$/$%%,+),`C ! )( ! _/'1$ !#& '-#') ! ()*$+,+$ ! 4,((,!
%'66$+$.B,` ! +$;'(,.' ! $ ! /)+/'%/+):'.' ! &#&&, ! (, ! 4)$&, ! %-)+)&#,($ ! [%) ! +,11$.&)!
9#$((],&$.)$%$ !/0$!).!1'4'!,.,(';'!1#':$:,!;#$++,!,((,!_%/)$.&)6)/)&E`!-#+,C!
%) !+)/'+4)!='/+,&$C!)(!9#,($!$($:J!(]$;')%1'!).4):)4#,($!,((,!4);.)&E!4) !-+)./)-)'!
1'+,($!-$+%).'!.$(!+$;.'!4$)!-+'*($1)2!
     !!
     !!
     ::1(
     !!
     A,!/'.4)B)'.$!-$+!)(!*#440)%1'!@!#.!/()1,!,%%,)!4'(/$C!#.,!;+,.4$!1)&$BB,!$!
()*$+,()&E!.$)!/'%&#1)C!.$%%#.!1)()&,+)%1'H!,%%)$1$!,(!6,&&'!/0$!)(!1':)1$.&'!0,!
)( ! %#' ! 6'/'(,+$ ! .$(($ ! /(,%%) ! -)K ! $($:,&$ ! $ !/'(&$2 ! =) ! ,1*)%/$ ! ,((,! %$+$.)&EC ! ,((,!
&+,.9#)(()&EC ! ,((],%%$.B, ! 4) ! 4$%)4$+) ! /'1$ ! 1$&, ! %#-+$1, ! $ !*& ' $+55&0(5% '&,($!
1$&,2 !M(!*#440)%1' !.'. !@!#.,!+$();)'.$!).!/#) !%)!,%-)+,!%$1-()/$1$.&$!,((,!
-$+6$B)'.$8!(,!-$+6$B)'.$!@!(,!.'+1,2!
     I$( ! /+)%&),.$%)1' ! ;() ! )%&).&) ! 4) ! /0) ! @ ! %'&&'1$%%' ! $ ! '--+$%%' ! %'.' ! ). !-+)1'!
-),.'8!($!/(,%%)!).6$+)'+)!%'.'!9#$(($!/0$!:)!/$+/,.'!(,!%,(:$BB,2!"#)!(,!/,%)%&)/,!
4$( ! -$//,&'C ! (],#&'/+)&)/,C ! (]).9#)%)B)'.$ !4$((, ! /'%/)$.B, ! @ ! -+,&)/,&, ! /'1$!
'//#-,B)'.$C ! /'1$ ! +)1$4)' ! %-$/)6)/' ! /'.&+' ! (, ! .'),H ! 9#) ! @ ! /'%&,.&$1$.&$!
&$.#&'!).!:)&,!#.!+,--'+&'!,66$&&):'!/'.!#.!-'&$.&$!/0),1,&'!_Q)'`![/'.!(,!
-+$;0)$+, ! H ! )( ! -)K ! $($:,&' ! :)$.$ ! /'.%)4$+,&' ! )++,;;)#.;)*)($C ! #. ! 4'.'C ! #.,!
_;+,B),`2 ! "#) ! 1,./, ! ,./0$ ! #. ! (#';' ! /0$! %),! -#**()/'8 ! ) ! (#';0) !.,%/'%&)C !($!
%&,.B$ ! *#)$ !%'.' ! /+)%&),.)2 !"#) ! %) !4)%-+$BB, !)( ! /'+-'C !%) ! +)-#4), !(]);)$.$ ! /'1$!
6'+1,!4)!%$.%#,()&EH!(,!>0)$%,!%)!'--'.$!,((,!-#()B),![(,!-+)1,!1)%#+,!-+$%,!4,)!
/+)%&),.)!4'-'!(,!/,//),&,!4$) !1'+)!6#!(,!/0)#%#+,!4$)!*,;.)!-#**()/)C!1$.&+$!(,!
%'(,!>'+4':,!.$!-'%%$4$:,!hij2!^!/+)%&),.'!#.!/$+&'!%$.%'!4)!/+#4$(&E!:$+%'!
%N !%&$%%) ! $ ! :$+%' ! ;() ! ,(&+)C ! @ ! /+)%&),.' ! (],%&)' ! -$+ ! /'('+' ! /0$ ! (, ! -$.%,.'!
4)66$+$.&$1$.&$C ! @ ! /+)%&),., ! (, ! :'('.&E ! -$+%$/#&'+),2 ! M4$$ ! &$&+$ ! $4 !$//)&,.&)!
%'.'!).!-+)1'!-),.'H!;()!%&,&)!%-)+)&#,()!-)K!4$%)4$+,&)!$!4$%);.,&)!/'.!)!.'1)!
-)K ! $//$(%) ! %'.' ! 9#$(() ! $-)($&&')4)H ! (, ! 4)$&, !:)$.$ !%/$(&, ! ). ! 1'4' ! 4, !6,:'+)+$!
6$.'1$.)!1'+*'%)!$!%':+$//)&,+$!)!.$+:)2!^!/+)%&),.,!(]'%&)()&E!1'+&,($!/'.&+'!)!
4'1).,&'+) ! 4$((, !S$++,C ! /'.&+' ! ) ! _.'*)()`C ! $ ! .$((' ! %&$%%' ! &$1-' ! #.,!
/'1-$&)B)'.$ !-)K!.,%/'%&,!$!%$;+$&,! ![%)!(,%/),!('+'!)(!/'+-'C!%)!:#'($!%'('!
(]_,.)1,`2!^!/+)%&),.'!(]'4)'!-$+!(' !*!&$&#"8 '(]'+;';()'C!)(!/'+,;;)'C !(,!()*$+&EC!)(!
-&/%$#&(+55&"'%-)+)&#,($H!@!/+)%&),.'!(]'4)'!-$+!)!*%(*&8'-$+!(,!;)'),!4$)!%$.%)C!(]'4)'!
-$+!(,!;)'),!).!;$.$+,($222!
     !!
     !!
     ::11(
     !!
     MM ! /+)%&),.$%)1'C ! 9#,.4' ! (,%/)J ! )( ! %#' ! (#';' ! 4]'+);).$C ! ($ ! /(,%%) !-)K ! #1)()C ! )!
/+**&3"(.&'4$(!1'.4'!,.&)/'C!9#,.4'!/$+/J!)(!-'&$+$!6+,!-'-'()!*,+*,+)C!.'.!%)!
&+':J ! 4,:,.&) ! #'1).) ! %&,./0)C ! 1, ! #'1).) ! 4,((],.)1' ! %$(:,;;)'C ! /0$ ! %)!
4)%&+#;;$:,.'!&+,!4)!('+'C!#'1).)!6'+&)!$--#+$!1,(+)#%/)&)2!A]).%'44)%6,B)'.$!4)!
%NC ! )( ! 4'('+$ ! 4) ! %N !%&$%%)C ! .'. ! %'.'C ! /'1$ ! -$+ ! ) ! *#440)%&)C ! #.]$//$%%):,!
$//)&,*)()&E!$!(,!6,/'(&E!4)!%'66+)+$C!1,C!,(!/'.&+,+)'C!)(!4$%)4$+)'!-+$4'1).,.&$!
4)!.#'/$+$C!4)!%6';,+$!#.,!&$.%)'.$!).&$+)'+$!,&&+,:$+%'!,B)'.)!$ !)4$$!'%&)()2!
W$+!4'1).,+$!%#) !/+$/+$& ')(!/+)%&),.$%)1'!,:$:,!*)%';.' !4)!:,('+)!$!4)!/'./$&&)!
/+$/+$&: ')( ! %,/+)6)/)' ! 4$( ! -+)1';$.)&'C ! )( ! *$+$ !%,.;#$ ! ,((, ! /'1#.)'.$C ! )(!
4)%-+$BB' ! -$+ ! (' ! %-)+)&' ! $ ! (, ! /#(&#+,C ! (, !&'+&#+, ! ). ! ';.) ! %#, ! 6'+1,C ! 6)%)/, ! $!
%-)+)&#,($C!#.,!;+,.4$!-'1-,!.$(!/#(&'!-#**()/'2!M(!*#440)%1'!@!#.,!+$();)'.$!
-$+ ! #'1).) ! -)K ! 2 !,+#0$&8 '-$+ ! +,BB$ ! 4):$.#&$ ! -)K ! *$.$:'() ! $ ! 1)&)C!
%&+,'+4).,+),1$.&$ ! %-)+)&#,()C ! %$.%)*)() ! ,( ! 4'('+$ ! [(]L#+'-, ! .'. ! @ ! .$--#+$!
('.&,.,1$.&$!1,&#+,!-$+!$%%'!8!)(!+)/'.4#++$!,((,!-,/$!$!,((,!%$+$.)&EC!,!#.,!
4)$&, ! .$(($ ! /'%$ ! 4$((' ! %-)+)&'C ! , ! #. ! /$+&' ! )++'*#%&)1$.&' ! 4$( !/'+-'2 ! M(!
/+)%&),.$%)1' ! ).:$/$ ! :#'($ ! 4'1).,+$ ! %#(($ !/%-2%= ')( ! %#' !+)1$4)' ! @ ! +$.4$+($!
1,(,&$C!).4$*'()+$!@!(,!+)/$&&,!/+)%&),.,!-$+!,44'1$%&)/,+$C!-$+!/'.4#++$!,((,!
_/):)(&E`2 ! M( ! *#440)%1' ! @ ! #., !+$();)'.$ ! -$+ ! (, ! 6).$C ! -$+ ! (, ! %&,./0$BB, ! 4$((,!
/):)(&EC!)(!/+)%&),.$%)1'! .'. !.$!)./'.&+,!#.,!4).,.B) !,! %NC !$:$.&#,(1$.&$!(,!
6'.4,2!
   !!
   !!
   ::111(
   !!
   MM ! *#440)%1'C !+)-$&),1'('C ! @ ! /$.&' ! :'(&$ ! -)K ! 6+$44'C ! -)K ! :$+)&)$+'C ! -)K!
';;$&&):'2 ! I'. ! 0, ! -)K ! *)%';.' ! 4) ! +$.4$+$ !.&5(&#"*" ')( ! %#' ! 4'('+$C ! (, ! %#,!
/,-,/)&E ! 4) ! %'66+)+$C ! ,&&+,:$+%' ! (]).&$+-+$&,B)'.$ ! 4$( !-$//,&'8 ! 4)/$!
%$1-()/$1$.&$!/)J!/0$!-$.%,8!_)'!%'66+'`2!M.:$/$!-$+!)(!*,+*,+'!)(!4'('+$!).!%N!
.'.!@!4$/'+'%'8!$;()!/'1$!-+)1,!/'%,!0,!*)%';.'!4)!#.]).&$+-+$&,B)'.$!4$(!
4'('+$!-$+!,11$&&$+$!,!%$!%&$%%'!/0$!%'66+$![)(!%#'!)%&).&'!('!).4#/$!-)#&&'%&'!,!
.$;,+$!($!%'66$+$.B$C!%-).;$.4'('!,!%'--'+&,+($!).!%)($.B)'2!M.!9#$%&'!/,%'!(,!
-,+'(,!_4),:'('`!6#!#.!*$.$6)/)'8!%)!,:$:,!#.!.$1)/'!%/0),//),.&$!$!&$++)*)($C!
.'.!*)%';.,:,!:$+;';.,+%)!4)!%'66+)+$!,!/,#%,!4) !#.!%)1)($!.$1)/'2 !I$(!6'.4'!
4$( ! /+)%&),.$%)1' ! %'.' ! +)%/'.&+,*)() ! ,(/#.$ ! %'&&);()$BB$ ! /0$ ! ,--,+&$.;'.'!
,((]5+)$.&$2!M..,.B)!&#&&'!%,!/0$!@!,%%'(#&,1$.&$!).4)66$+$.&$!/0$!#.,!/'%,!%),!
:$+,!).!%$!%&$%%,C!1,!/0$!@!4$((,!1,%%)1,!)1-'+&,.B, !@0+(#" '$%%,!%),!/+$4#&,!
:$+,2 ! A, ! :$+)&E ! $ ! (, ! 6$4$ ! /0$ !9#,(/'%, ! %), ! :$+'8 ! 4#$ ! 1'.4) ! 4) ! ).&$+$%%$!
&'&,(1$.&$!4):$+%)C!9#,%) !,.&)&$&)/)C!,)!9#,()!%)!;)#.;$!-$+/'++$.4'!4#$!%&+,4$!
/'1-($&,1$.&$!4)66$+$.&)2!L%%$+$!%,-)$.&)!,!&,($!+);#,+4'!@!%#66)/)$.&$!).!5+)$.&$!
-$+!+$.4$+$!#.!#'1'!%,;;)'8!/'%Y!(,!-$.%,.'!)!*+,01,.)C!/'%Y!+)&)$.$!W(,&'.$C!
/'%Y ! ).&$.4'.' ! ;() ! %&#4)'%) ! 4) ! %/)$.B, ! $%'&$+)/,2 ! =$C ! -$+ !$%$1-)'C ! (, !3%-&)&#4 '
/'.%)%&$!.$(!/+$4$+%)!+$4$.&)!4,(!-$//,&'C!-$+!#.!#'1'!("('@!.$/$%%,+)'C!/'1$!
/'.4)B)'.$C!$%%$+$!#.!-$//,&'+$C!1,!*%(#&$*&'-$//,&'+$2!W$+JC!%$!@!).4)%-$.%,*)($!
%'-+,&&#&&'!(,!6$4$C!,(('+,!%)!4':+,..'!%/+$4)&,+$!(,!+,;)'.$C!(,!/'.'%/$.B,!$!(,!
+)/$+/,8!(, !:),!-$+!(,!:$+)&E!4):)$.$!#.,!:),!-+')*)&,2!G.,!6'+&$!%-$+,.B,!@!#.'!
*#&,0-+(* '-$+ ! (, ! :)&,C ! -)K ! ;+,.4$ ! 4) ! ';.) ! %).;'(, ! 6$()/)&E ! /0$ ! %) ! +$,()BB)!
$66$&&):,1$.&$2!^!.$/$%%,+)'!%'%&$.$+$!/0)!%'66+$C!/'.!#.,!%-$+,.B,!/0$!.$%%#.,!
+$,(&E ! -'%%, ! %1$.&)+$C ! /0$ ! .$%%#., ! +$,()BB,B)'.$ !-'%%, !2+(&3&)+$%: '#.,!
%-$+,.B,!.$((],(4)(E2![3#!-+'-+)'!,!/,#%,!4)!9#$%&,!/,-,/)&E!4)!&$.$+$!).!%'%-$%'!
;()!).6$()/)!/0$!)!;+$/)!/'.%)4$+,:,.'!(,!%-$+,.B,!)(!1,($!4$)!1,()C!)(!1,($!-)K!
&(*&.&"*": '9#$((' ! +)1,%&' ! ). ! 6'.4' ! ,( ! :,%' ! 4$( ! 1,($2 ! W$+/0N !-E+,"$% '%),!
-'%%)*)($C !Q)'!4$:$!$%%$+$!#., !-$+%'.,H !,66)./0@ !;()!)%&).&) !-)K!*,%%) !,**),.'!
:'/$C!Q)'!4$:$!$%%$+$!;)':,.$2!W$+!%'44)%6,+$!(],+4'+$!4$(($!4'..$!%)!-'.$!).!
-+)1' ! -),.' ! #. ! %,.&' ! 4) ! *$((],%-$&&'C ! -$+ ! ,--,;,+$ ! 9#$((' ! 4$;() ! #'1).) ! #.,!
Z,+),2!>)J!%)!6'.4,!%#(!-+$%#--'%&'!/0$!)(!/+)%&),.$%)1'!).&$.4$:,!4'1).,+$!%#!
#.!&$++$.'!4':$!)(!/#(&'!4)!X6+'4)&$!$!X4'.$!,:$:,!;)E!4$&$+1).,&'!)(!)"()%##"'4)!
/#(&' ! +$();)'%'2 ! A, ! -+$&$%, ! 4$((, !)+*#&#4 '+,66'+B, ! (, ! :$$1$.B, ! $ ! (]).&$.%)&E!
).&$+)'+$ ! 4$((])%&).&' ! +$();)'%'C ! +$.4$ ! )( ! /#(&' ! -)K ! /,(4'C ! -)K ! 6,.,&)/' ! $!
%-)+)&#,(1$.&$!-)K!).&$.%'2 !A],1'+$!@!(,!/'.4)B)'.$!).!/#)!(]#'1' !)(!-)K!4$(($!
:'(&$!:$4$!($!/'%$!/'1$!("('%'.'2!A,!6'+B,!)((#%'+),!+,;;)#.;$!9#)!)(!%#'!,-)/$C!
/'1$ ! -#+$ ! 9#$((, ! /0$ ! 1)&);, ! $ ! &+,%6);#+,2 !I$((],1'+$ ! %) ! %'--'+&, ! 4) ! -)KC ! %)!
&'(($+,!&#&&'2!=)!&+,&&,:,!4)!+).&+,//),+$!#.,!+$();)'.$!.$((,!9#,($!(],1'+$!6'%%$!
-'%%)*)($8!/'.!$%%,!/)!-'.),1'!,(!4)!%'-+,!4$;()!,%-$&&)!-$;;)'+)!4$((,!:)&,C!.'.!('!
%) ! :$4$ !.$11$.' ! -)K2 ! L ! /'%Y ! @ ! -$+ ! ($ ! &+$ ! :)+&K ! /+)%&),.$8 ! 6$4$C ! %-$+,.B, ! $!
/,+)&E8!)'!($!4$6).)%/'!)!&+$!*#$+#+5%,,&'/+)%&),.)2!M(!*#440)%1'!@!&+'--'!1,&#+'C!
&+'--'!-'%)&):)%&)/'!-$+!$%%$+$!,./'+,!&,.&'!,%&#&'2!
    !!
    !!
    ::19(
    !!
    "#)!,//$..'!%'(&,.&'!,(!-+'*($1,!4$((]'+);).$!4$(!/+)%&),.$%)1'2!A,!-+)1,!&$%)!
-$+!(,!%'(#B)'.$!4)!9#$%&'!,66$+1,8!)(!/+)%&),.$%)1'!%)!-#J!/'1-+$.4$+$!%'('!,!
-,+&)+$!4,(!&$++$.'!4,(!9#,($!%)!%:)(#--JH!.'.!@!#.!1':)1$.&'!/'.&+'!(])%&).&'!
$*+,)/'C!@!(,!/'.%$;#$.B,!%&$%%,!4)!$%%'C!#.]#(&$+)'+$!/'./(#%)'.$!4$((,!%#,!
(';)/, !&$++)6)/,.&$2 ! I$((, ! 6'+1#(, ! 4$( ! P$4$.&'+$8 ! _A, ! %,(:$BB, ! :)$.$ !4,;()!
$*+$)`!]2!A,!%$/'.4,!&$%)!@8!)(!&)-'!-%)/'(';)/'!4$(!;,()($'!@!,./'+,!+)/'.'%/)*)($C!
1, ! %'(' ! .$((, ! %#, ! /'1-($&, ! 4$;$.$+,B)'.$ ![/0$ ! @ ! ,( ! /'.&$1-' ! #.,!
1#&)(,B)'.$!$!#.],//#1#(,B)'.$!4) !/,+,&&$+)!$%&+,.$)!-'&@!%$+:)+$!,(('!%/'-'!
/#)!6#!4$%&).,&'C!9#$(('!4)!$%%$+$!)(!&)-'!4)!+$4$.&'+$!4$((]#1,.)&E2!
    T()!$*+$)!%'.'!)(!-'-'('!-)K!/'.%)4$+$:'($!4$((,!%&'+),!4$( !1'.4'C!-')/0NC!
-'%&) ! 4,:,.&) ! ,((, ! 9#$%&)'.$ ! 4$((]$%%$+$ ! $ ! 4$( ! .'.$%%$+$C ! /'. ! #.,!
/'.%,-$:'($BB, ! 4,::$+' ! )1-+$%%)'.,.&$ ! -+$6$+)+'.' ! (]$%%$+$ !+ ' "5(& ' )"*#": '
9#$%&'!6#!(,!+,4)/,($ !3+-*&3&)+1&"(% '4)!';.) !.,&#+,C!4)!';.)!.,&#+,($BB,C!4)!';.)!
+$,(&E!4)!&#&&'!)(!1'.4'!).&$+)'+$!$!4)!9#$(('!$%&$+)'+$2!=)!4$6).)+'.'!'--'%)&'+)!
4)!&#&&$!($!/'.4)B)'.)!,(($!9#,()!,!#.!-'-'('!6).'!,4!,(('+,!$+,!-'%%)*)($C!$+,!/'.b
/$%%' ! :):$+$H ! /+$,+'.' ! 4, ! %N ! #. ! /'./$&&' ! /'.&+,+)' ! ,(($ ! /'.4)B)'.) ! .,&#+,()2!
W+';+$%%):,1$.&$ ! /,-':'(%$+' ! ). ! 1'4' ! )++$-,+,*)($ !(, ! +$();)'.$C ! )( ! /#(&'!
+$();)'%'C ! (, ! 1'+,($C ! (, ! %&'+), ! $ ! (, ! -%)/'(';), !.$((]'--'%&' ! 4$) ! ('+' ! :,('+)!
.,&#+,()2 ! M./'.&+),1' ! .#':,1$.&$ ! (' !%&$%%' ! 6$.'1$.' ! %:)(#--,&' ! ).!
-+'-'+B)'.)!).4)/)*)()2!S#&&,:),!%'('!/'1$!)1)&,B)'.$2!P)%-$&&'!,((,!_.,B)'.$!4$)!
%,.&)`C!(,!>0)$%, !/+)%&),.,!.'.!0,!,(/#.,!-+$&$%,!4)!'+);).,()&E2!^!-+'-+)'!-$+!
9#$%&, !%&$%%, !+,;)'.$! /0$!;()!$*+$)!%'.'!)( !-'-'(' !!&O' 3+#+-% '4$((,!%&'+),! 4$(!
1'.4'8 ! ,&&+,:$+%' ! )( ! ('+' ! #(&$+)'+$ ! $66$&&' ! 0,..' ! 6,(%)6)/,&' ! (]#1,.)&E ! , ! &,(!
-#.&'! /0$ !,./'+,!';;)!)( !/+)%&),.' !-#J !,:$+$!#. !1'4' ! 4) ! %$.&)+$ !,.&)%$1)&,!
%$.B,!/'1-+$.4$+$!4)!$%%$+$!-E0-#&,+'.%$&2+1&"(%'.%--E%/$+&*,";!
    I$((, ! 1), !P%(%+-"5&+ ' .%--+ ' ,"$+-% '0' ! -+$%$.&,&' ! -$+ ! (, ! -+)1, ! :'(&,!
-%)/'(';)/,1$.&$!)(!/'./$&&'!,.&)&$&)/'!4)!#.,!1'+,($ !("/&-% '$!4) !#.,!1'+,($!
4$( !$%**%(#&,%(#C ! 9#$%&]#(&)1' ! 4$+):,.&$ ! 4,((, ! .$;,B)'.$ ! 4$( ! -+)1'8 ! 1, ! /)J!
/'++)%-'.4$!&'&,(1$.&$!,((,!1'+,($!;)#4,)/'b/+)%&),.,2!W$+!$%%$+$!).!;+,4'!4)!
4)+$ ! .' ! , ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! +,--+$%$.&, ! )( ! 1':)1$.&' !+*)%(.%(#% '4$((, ! :)&,C ! (,!
*#'.,!+)#%/)&,C!(,!-'&$.B,C!(,!*$(($BB,C!(],66$+1,B)'.$!4)!%N!%#((,!S$++,C!(])%&).&'!4)!
$%**%(#&,%(#8'9#)!4):$.#&'!;$.)'C!4':$&&$!).:$.&,+$!#.!+-#$"'1'.4'!+);#,+4'!,(!
9#,($!@0%--E+33%$,+1&"(%'.%--+'2&#+',--,+)%%$!/'1$!)( !1,($C!)(!4$-('+$:'($!).!%$!
%&$%%'2!>'.%)4$+,&'!4,!#.!-#.&'!4)!:)%&,!-%)/'(';)/'C!)(!-'-'('!$*+$'!@!)(!-'-'('!
4,((, ! 6'+B, ! :)&,($ ! ,%%,) ! &$.,/$C ! $ ! /0$C ! -'%&' ! ). ! /'.4)B)'.) ! )1-'%%)*)()C!
()*$+,1$.&$C!/'.!#., !-+'6'.4)%%)1,!).&$(();$.B,!4)!,#&'/'.%$+:,B)'.$C!%],(($,!
/'. !&#&&) !;()!)%&).&)!4$((, !.>)+.%()%8 '.'.! -$+/0N!.$!%),!4'1).,&'C !1,!-$+/0N!
+,::)%,!).!$%%)!#., !6'+B,!;+,B)$!,((,!9#,($!-'&+E!-+$:,($+$!%#(!_1'.4'`2!T()!
$*+$)!%'.'!(]'--'%&'!4)!&#&&)!) !.>)+.%(#: '%'.'!%&,&) !/'%&+$&&)!,!6,+$!) !.>)+.%(#'
6).' ! ,((])((#%)'.$C ! 0,..' ! %,-#&' ! -'+%)C ! /'. ! #. !("( ' !-0* ' 0-#$+ '4$( ! ('+' ! ;$.)'!
)%&+)'.)/'C!,((,!&$%&,!4)!&#&&)!)!1':)1$.&)!4)!.>)+.%()%'[9#,($!.$(!/+)%&),.$%)1'!4)!
W,'('!-$+!6,+%)!-)K !6'+&)!4)!9#,(%),%)!-,+&)&'!4$((,!:)&,!/0$!4)/$!4)!%Y2!W$+!9#$(!
&)-' ! 4) !#'1' ! /0$ ! .$( ! ;)#4,)%1' ! $ ! .$( ! /+)%&),.$%)1' ! ,1*)%/$ ! ;)#.;$+$ ! ,((,!
-'&$.B,C!)(!&)-'!%,/$+4'&,($C!(, !.>)+.%()%'B '%'(&,.&'!#. !,%11": '9#$%&' !&)-' ! 4)!
#'1'!0,!#.!).&$+$%%$!:)&,($!.$(!+$.4$+$!1,(,&,!(]#1,.)&E !$!.$(!/'.6$+)+$!#.!
%$.%' ! -$+)/'('%' ! ,((, ! :)&,C ! #. ! %$.%' ! 4$.);+,&'+)' ! 4$( ! 1'.4'C ! ,) ! /'./$&&) ! 4)!
_*#'.'`!$!_/,&&):'`C!_:$+'`!$!_6,(%'`2!
   !!
   !!
   ::9
   !!
   A,!%&'+),!4]M%+,$($C!).!9#,.&'!%&'+),!$1*($1,&)/,!4$(('!*(+#0$+,%(#"'4)!&#&&)!)!
:,('+) ! .,&#+,()C !@ ! ).$%&)1,*)($8 !.$! ).4)/0$+J ! /).9#$ !6,&&)2 ! 5+);).,+),1$.&$C ! ).!
-,+&)/'(,+$!.$(!-$+)'4'!4$)!+$C!,./0$!M%+,$($!%)!&+':,:,!+)%-$&&'!,!&#&&$!($!/'%$!
).!#.,!+$(,B)'.$!/'++$&&,C !:,($!,!4)+$!.,&#+,($2!M(!%#'!k,:$0!$+,!(]$%-+$%%)'.$!
4$((,!/'.%,-$:'($BB,!4$(!-'&$+$C!4$((,!;)'),!4)!%NC!4$((,!%-$+,.B,!).!%N8!4,!(#)!%)!
,%-$&&,:,!:)&&'+),!$!%,(:$BB,C!/'.!(#)!%)!6,/$:,!,66)4,1$.&'!%#((, !.,&#+,C!/0$!
9#$%&,!4$%%$!/)J!4)!/#)!)(!-'-'('!,:$:,!*)%';.'C!%'-+,&&#&&'!(,!-)';;),2!k,:$0!@!
)(!Q)'!4]M%+,$($!$ !@0&(.& ')(!Q)'!4) !;)#%&)B),H!(,!(';)/,!4)!';.)!-'-'('!/0$!0,!(,!
-'&$.B, ! $ ! .$ ! 0, ! #., ! *#'., ! /'.'%/$.B,2 ! "#$%&) ! 4#$ ! ,%-$&&)!
4$((],#&',66$+1,B)'.$!4) !#.!-'-'('!&+':,.'!$%-+$%%)'.$!.$(!/#(&'!%'($..$8!)(!
-'-'('!@!;+,&'!-$+!)!;+,.4)!4$%&).)!/0$!('!6$/$+'!,%/$.4$+$!,(!-'&$+$C!@!;+,&'!
-$+!($!%&,;)'.)!4$((],..'!$!-$+!&#&&,!(,!%'+&$!6,:'+$:'($!.$((],(($:,1$.&'!4$(!
*$%&),1$!$!.$((],;+)/'(&#+,2!S,($!%&,&'!4)!/'%$!+)1,%$!-$+!(#.;'!&$1-'!9#$(('!
)4$,($C ! ,./0$ ! 4'-' ! $%%$+$ ! %&,&' !()9#)4,&' ! ). ! 1'4' ! &+)%&$8 ! /'. ! (],.,+/0),!
,((]).&$+.' ! $ ! ;() ! ,%%)+) !,((]$%&$+.'2 ! Z, ! )( ! -'-'(' ! /'.%$+:J ! /'1$ ! %#, ! %#-+$1,!
,%-)+,B)'.$!9#$((,!:)%)'.$!4)!#.!+$!/0$!6'%%$!#.!%'(4,&'!:,('+'%'!$!#.!;)#4)/$!
%$:$+'8 ! /'1$ ! %'-+,&&#&&' ! 9#$( ! -+'6$&, ! &)-)/' ! [/)'@ ! /+)&)/' ! $ ! %,&)+)/' ! .$)!
/'.6+'.&)!4$((]$-'/,C!M%,),2!5;.)!%-$+,.B,!-$+J!+)1,%$!).,--,;,&,2!A],.&)/'!
Q)'!.'.!!"#%2+'-)K!.#((,!4)!9#$(('!/0$!).!,(&+)!&$1-)!,:$:,!-'&#&'2!D)%';.,:,!
,**,.4'.,+('2 ! >0$ ! ,//,44$< !=) !,".&3&)< ')( ! %#' ! /'./$&&'C ! %) !*(+#0$< ')( ! %#'!
/'./$&&'8!,!9#$%&'!-+$BB' !%)!-'&@!&+,&&$.$+('2!k,:$0C !)( !Q)' !4$((,!_;)#%&)B),`C!
.'.!6#!-)K !#.,!/'%,!%'(,!/'.!M%+,$($C!(]$%-+$%%)'.$!4$(!%$.&)1$.&'!4)!%N!-+'b
-+)'!4)!#.!-'-'('8!6#!%'('!#.!Q)'!%'&&'!/'.4)B)'.)222!M(!%#'!/'./$&&'!4):$..$!
#.' ! %&+#1$.&' ! ). ! 1,.' ! ,;() ! ,;)&,&'+) ! %,/$+4'&,() !/0$ ! 4, ! 9#$( ! 1'1$.&'!
).&$+-+$&,+'.' ! ';.) ! 6$()/)&E ! /'1$ ! #., !+)/'1-$.%, ! $ ! (, ! 4)%;+,B), ! /'1$ ! #.!
/,%&);' ! -$+ ! (, ! 4)%'**$4)$.B, ! , !Q)'C ! -$+ ! )( ! _-$//,&'`8 ! )( ! 1'4' ! -)K ! 6,(%' ! 4)!
).&$+-+$&,+$ ! #. ! -+$%#.&' ! _'+4).$ ! 1'+,($ ! 4$( ! 1'.4'` ! ,&&+,:$+%' ! )( ! 9#,($ ! )(!
/'./$&&' !.,&#+,($ ! 4) ! _/,#%,` ! $4 ! _$66$&&'` ! :$.):, ! /,-':'(&' ! -$+ ! %$1-+$2!
"#,.4' ! (, ! /,#%,()&E ! .,&#+,($ ! :)$.$ ! $()1).,&, ! 4,( ! 1'.4' ! -$+ !1$BB' ! 4$((,!
+)/'1-$.%,!$!4$(!/,%&);'C!%)!0,!)(!*)%';.'!4)!#.,!/,#%,()&E!/'.&+'!.,&#+,8!,(('+,!
%$;#$ ! &#&&' ! )( ! +$%&' ! 4) ! /)J ! /0$ ! @ ! /'.&+,+)' ! ,((, ! .,&#+,2 ! G. ! Q)' ! /0$ ! /0)$4$C!
).:$/$!4)!#.!Q)'!/0$!,)#&,C !/0$!/'.%);(),C!/0$!).!#.,!-,+'(,!@!(]$%-+$%%)'.$!4)!
';.)!6$()/$!)%-)+,B)'.$!4$(!/'+,;;)'!$!4$((,!6)4#/),!).!%N!%&$%%)222!A,!,"$+-%'.'.!@!
-)K!(]$%-+$%%)'.$!4$(($!/'.4)B)'.)!4)!:)&,!$!4)!%:)(#--'!4)!#.!-'-'('C!.'.!@!-)K!
(])%&).&' ! :)&,($ ! -)K ! -+'6'.4'C ! 1, ! @ ! 4):$.&,&, ! ,%&+,&&,C !/'.&+,+), ! ,((, ! :)&,C ! (,!
1'+,($!/'1$!-$;;)'+,1$.&'!%)%&$1,&)/' !4$((,!6,.&,%),C!/'1$!)(!_1,('//0)'`!
-$+!&#&&$!($!/'%$2!>0$!/'%,!@!(,!1'+,($!;)#4,)/,<!L!9#$((,!/+)%&),.,<!M(!/,%'!
/0$!0,!-$+4#&'!(,!%#,!)..'/$.B,H!(]).6$()/)&E!1,//0),&,!4,(!/'./$&&'!4)!!%))+#"= '
)( ! *$.$%%$+$ ! /'1$ ! -$+)/'('C ! /'1$ ! _&$.&,B)'.$`H ! )( ! 1,($%%$+$ ! 6)%)'(';)/'C!
,::$($.,&'!4,(!&,+('!4$((,!/'%/)$.B,222!
    !!
    !!
    ::91(
    !!
    3,(%,&'!)(! /'./$&&'!4)!Q)'H!6,(%,&'!)(!/'./$&&'!4)!1'+,()&EC!(,!/,%&, !%,/$+4'&,($!
$*+,)/,!.'.!%)!6$+1J!9#)2!I'.!%)!-'&$:,!,4'-$+,+$!&#&&, !(, !*#"$&+ '4]M%+,$($8!%)!
%*,+,BB,+'.'!4)!$%%,O!"#$%&)!%,/$+4'&)!/'1-)+'.'!#.,!-+'4);)'%,!6,(%)6)/,B)'.$C!
4)!/#)!+$%&,!/'1$!4'/#1$.&'!#.,!*#'.,!-,+&$!4$((, !Q&//&+: '/'.!#.!%).;'(,+$!
4)%-+$BB' ! -$+ ! ';.) ! &+,4)B)'.$C !-$+ ! ';.) ! +$,(&E ! %&'+)/,! 0,..' !#$+."##" '&( '*%(*" '
$%-&5&"*"')(!-+'-+)'!-,%%,&'!4)!-'-'('C!/)'@!('!0,..'!+$%'!#.'!%/)'//'!1$//,.)%1'!
%,(:)6)/'!4)!/'(-,!/'.&+'!k,:$0C!$!4)!/,%&);'C!4)!4$:'B)'.$!$!4)!+)/'1-$.%,2!=$!
1)(($..)!4]).&$+-+$&,B)'.$!$//($%),%&)/,!.'.!/)!,:$%%$+'!+$%'!9#,%)!).%$.%)*)()!,(($!
$%);$.B$ ! 4) ! +$&&)&#4).$ !&( ' 6&*#"$&)&*8 '%$.&)+$11' ! 9#$%&' ! :$+;';.'%' ! ,&&' ! 4)!
6,(%)6)/,B)'.$!4$((,!%&'+),!1'(&' !-)K!4'('+'%,1$.&$2!W#+$!)!6)('%'6)!,--';;),+'.'!
(, ! >0)$%,8 ! (, !,%(1"5(+ '4) ! #. ! _'+4).$ ! 1'+,($ ! 4$( ! 1'.4'` ! -$+1$, ! (]).&$+,!
$:'(#B)'.$ !4$((, ! 6)('%'6),C ! -$+%).' ! 4) ! 9#$((, ! 1'4$+.,2 ! >0$ ! %);.)6)/, ! _'+4).$!
1'+,($! 4$(!1'.4'`< !>0$!$%)%&$ !#., ! :'(&,! -$+!&#&&$! #., !:'('.&E ! 4) !Q)'C!/0$!
4$/)4$!&#&&'!/)J!/0$!(]#'1'!4$:$!'!.'.!4$:$!6,+$H!/0$!.$)!4$%&).)!4)!#.!-'-'('!'!
4) ! #. ! ).4):)4#' ! (, ! :'('.&E ! 4) ! Q)' ! ,--,+$ !.",&(+(#%= '/)'@ ! /0$ ! $;() ! /,%&);, ! '!
-+$1),! ,!%$/'.4,!4$( !;+,4' !4) !'**$4)$.B,2!A, !$%+-#48 '1$%%,!,(!-'%&'!4,!&,($!
1)%$+$:'($!1$.B';.,C!%);.)6)/,8!#.,!/$+&,!/(,%%$!4)!#'1).)!-,+,%%)&)C!9#$((,!4)!
%,/$+4'&$C!-+'%-$+,!%'(&,.&'!,!%-$%$!4)!';.)!6'+1,!4)!:)&,!%,.,C!$!,*#%,!4$(!
.'1$ !4) ! Q)'8 ! /0),1, ! _+$;.' ! 4) ! Q)'` ! #., ! 6'+1, ! 4) ! %'/)$&E ! .$((, ! 9#,($ ! )(!
%,/$+4'&$!@!/'(#)!/0$!6)%%,!)(!:,('+$!4$(($!/'%$H!/0),1,!_:'('.&E!4)!Q)'`!)!1$BB)!
-$+ ! +,;;)#.;$+$ ! ' ! 1,.&$.$+$ ! &,($ ! %&,&' ! 4) ! /'%$H ! ;)#4)/, ! /'. ! 6+$44' ! /).)%1'!
-'-'()C!$-'/0$!$!).4):)4#)!,!%$/'.4,!/0$!%),.'!%&,&)!#&)()!'!/0$!,**),.'!+$%)%&)&'!
,((,!-+$-'.4$+,.B,!%,/$+4'&,($2!D,%&,!'%%$+:,+()!,((]'-$+,8!).!1,.'!,)!%,/$+4'&)!
$*+,)/)!(]$-'/,!;+,.4)'%,!4$((,!%&'+),!4]M%+,$($!4):$..$!#.]$-'/,!4)!4$/,4$.B,H!
(]$%)()'C!)!(#.;0)!,..)!4)!%:$.&#+,2!L%%,!%)!&+,%6'+1J!).!#. !)+*#&5" '$&$+.' !-$+!(,!
;+,.4$ ! $-'/,C ! -$+)'4' ! ). ! /#) ! )( ! %,/$+4'&$ ! .'. ! $+, ! ,./'+, ! .$%%#.'2222!
S+,%6'+1,+'.'!($!6);#+$!1'(&'!()*$+$!$!-'&$.&)!4$((,!%&'+),!4]M%+,$($C!,!%$/'.4,!
4$(($ ! .$/$%%)&EC ! ). ! *);'&&) ! $ ! 1)%$+,*)() ! )-'/+)&) ! ' !). ! _,&$)`C ! %$1-()6)/,+'.' ! (,!
-%)/'(';), ! 4) ! ';.) ! ;+,.4$ ! $:$.&' ! .$((, !6'+1#(, ! )4)'&, ! _'**$4)$.B, ! '!
4)%'**$4)$.B,!,!Q)'`2!Z,!:]@!4)!-)K8!(,!_:'('.&E!4)!Q)'`![/)'@!(,!/'.4)B)'.$!-$+!
1,.&$.$+$!)(!-'&$+$!4$((,!/,%&,!%,/$+4'&,($!4$:$!$%%$+$!.'&,H!,!9#$%&'!%/'-'!
$+,!.$/$%%,+),!#.,!_+):$(,B)'.$`2!M.!-,+'($!-':$+$8!%)!+)/0)$4$!#.,!;+,.4$!6,(b
%)6)/,B)'.$ ! ($&&$+,+), ! $ ! %) ! %:$(,.' ! ($ !K+)$% ' K)$&##0$%8 '%) ! +$.4'.' ! -#**()/0$ ! /'.!
)$+,&)/'!6,%&'C!/'.!4);)#.)!$!(,1$.&,B)'.)!-$+!)(!_(#.;'!-$//,&'`2!A,!_:'('.&E!4)!
Q)'`!%)!$+,!;)E!)%&)&#)&,!4,!1'(&'!&$1-'8!&#&&' !)(!1,($!+)%)$4$:,!.$(!6,&&'!/0$!)(!
-'-'('!%)!$+,!,(('.&,.,&'!4,(($ !K+)$% 'K)$&##0$%;;; 'A,!_:'('.&E!4)!Q)'`!%)!$+,!;)E!
+):$(,&,!,!Z'%@222!>0$!$+,!,//,4#&'<!>'.!%$:$+)&E!$!-$4,.&$+),C!6).'!,(($!)1-'%&$!
;+,.4) !$ ! -)//'($ ! /0$ ! ;() ! %) ! 4':$:,.' ! -,;,+$ ! [%$.B, ! 4)1$.&)/,+$ ! ) ! *'//'.) ! 4)!
/,+.$!-)K!;#%&'%)8!-$+/0N!)(!%,/$+4'&$!@!#.!4):'+,&'+$!4)!*)%&$//0$C!)(!%,/$+4'&$!
,:$:,!6'+1#(,&'!#.,!:'(&,!-$+!&#&&$!9#$(('!/0$!!$%#%(.%2+8'_9#,($!$+,!(,!:'('.&E!
4)!Q)'`222!Q,!9#$(!1'1$.&'!%)!'+;,.)BBJ !&#&&,!(,!:)&,!). !1'4'!4,!+$.4$+$!)(!
-+$&$!).4)%-$.%,*)($!).!';.)!/)+/'%&,.B,8!).!&#&&)!;()!$:$.&)!4$((,!:)&,C!(,!.,%/)&,C!
)(!1,&+)1'.)'C!(,!1,(,&&),!'!(,!1'+&$C!-$+!.'.!-,+(,+$!4$(!_%,/+)6)/)'`![(,!/$.,2!
L//' ! ,--,+)+$ ! )( ! %,.&' ! -,+,%%)&, ! -$+ ! %.,&#+,()BB,+()C ! %$/'.4' ! (#) ! -$+!
_%,.&)6)/,+()`222!W$+/0N!%)!4$:$!/'1-+$.4$+$!9#$%&'8!';.)!/'%&#1$!.,&#+,($C!';.)!
)%&)&#B)'.$ ! .,&#+,($ ! [(' ! %&,&'C ! (]'+4).,1$.&' ! ;)#4)B),+)'C ! )( !1,&+)1'.)'C!
(],%%)%&$.B,!4$)!1,(,&)!$!4$)!-':$+)C!';.)!.$/$%%)&E !%#%/)&,&,!4,((])%&).&'!-$+!(,!
:)&,C ! ). ! *+$:$ ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! 0, ! :,('+$ !&( ' *>8 ', ! /,#%, ! 4$( ! -,+,%%)&)%1' ! 4$(!
%,/$+4'&$!['!4$((]_'+4).$!1'+,($!4$(!1'.4'`C!4):)$.$!/'1-($&,1$.&$!-+):'!4)!
:,('+$C!.$1)/'!4$(!:,('+$2!X((,!6).$!%)!+)/0)$4$!#.,!%,.B)'.$C!@!.$/$%%,+),!#.,!
-'&$.B,!/0$!)"(3%$&*)+'2+-"$%8'/0$!.$;0)!).!/)J!(,!.,&#+,!4)!9#$%&$!/'%$!$!/+$)!,(('b
+,C ! -+'-+)' ! -$+ ! 9#$%&' ! #. ! :,('+$222 ! M( ! %,/$+4'&$ ! %:,(#&,C ! 4)%%,/+, ! (, !.,&#+,8!
$%)%&$ ! %'(' ! , ! 9#$%&' ! -+$BB'2 ! A, ! 4)%'**$4)$.B, ! , ! Q)'C ! /)'@ ! ,( !%,/$+4'&$C ! ,((,!
_($;;$`C!'+,!-+$.4$!)(!.'1$!4)!_-$//,&'`H!)!1$BB)!-$+ !_+)/'./)(),+%)!/'.!Q)'`C!
/'1$ ! @ ! ;)#%&'C ! %'.' ! 1$BB) ! /0$ ! ,%%)/#+,.' !,./'+, ! -)K ! -+'6'.4,1$.&$ ! (,!
%'&&'1)%%)'.$ ! ,( ! -+$&$8 ! %'(' ! )( ! %,/$+4'&$ ! _+$4)1$`222 ! Q, ! #. ! -#.&' ! 4) ! :)%&,!
-%)/'(';)/'C!)!_-$//,&)`!%'.' !).4)%-$.%,*)()!).!9#,(%),%)!%'/)$&E!'+;,.)BB,&,!4,!
%,/$+4'&)8 ! %'.' ! ) !:$+) ! $ ! -+'-+) ! %&+#1$.&) ! 4$( ! -'&$+$8 ! )( ! %,/$+4'&$ !2&2% '4$)!
-$//,&)C!0, !*)%';.'!/0$!%)!_-$//0)`222!W+)./)-)'!%#-+$1'8!_Q)'!-$+4'.,!/0)!6,!
-$.)&$.B,`C!).!%'%&,.B,8!)"-0&')6%'*&'*"##",%##%'+-'*+)%$."#%;!
   !!
   !!
   ::911(
   !!
   M.!#.!,1*)$.&$!/'1-($&,1$.&$!6,(%'C!':$!';.)!.,&#+,C!';.)!:,('+$ ! .,&#+,($C!
';.)!$%+-#4',:$:,.'!/'.&+'!)!-)K!+,4)/,&)!)%&).&)!4$(($!/(,%%)!4)+);$.&)C!(E!.,/9#$!)(!
/+)%&),.$%)1'C ! 6'+1, ! 6).'+, ! ).%#-$+,&, ! 4) ! '4)' ! , ! 1'+&$ ! /'.&+' ! (, ! +$,(&E2 ! M(!
_-'-'(' ! %,.&'`C ! /0$ ! .'. !,:$:, ! /'.%$+:,&' ! -$+ ! ';.) ! /'%, ! /0$ ! :,('+)!
%,/$+4'&,()C ! -,+'($ ! 4) !%,/$+4'&$C ! /'. ! #., ! /'$+$.B, ! (';)/, ! &$++)6)/,.&$ ! %) ! $+,!
,(('.&,.,&' ! 4, ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! $+, ! ,./'+, ! -'&$.&$ ! %#((, ! S$++,C ! 4$6).$.4'('!
_-+'6,.'`C ! _1'.4'`C ! _-$//,&'`H ! 9#$%&' ! -'-'(' ! $(,*'+J ! -$+ ! ) ! -+'-+) ! )%&).&)!
#.]#(&)1,!6'+1#(,C!/'$+$.&$!6).'!,((],#&'.$;,B)'.$8!/'1$ !/+)%&),.$%)1'!.$;J!
-$+%).' ! (]#(&)1, ! 6'+1, ! 4$((, ! +$,(&EC ! )( ! _-'-'(' !%,.&'`C ! )( ! _-'-'(' ! $($&&'`C ! (,!
%&$%%,!+$,(&E!$*+,)/,2!M(!/,%'!@!4)!-+)1)%%)1'!'+4).$C!)(!-)//'('!1':)1$.&'!4)!
+)*$(()'.$C!/0$!:)$.$!*,&&$BB,&'!/'.!)(!.'1$!4)!T$%K!4)!I,B,+$&0C!@!+()"$+'0(+ '
2"-#+ '(])%&).&' ! $*+,)/'C ! ). ! ,(&+$ ! -,+'($ ! (])%&).&' ! %,/$+4'&,($ ! /0$ ! .'. ! -#J !-)K!
&'(($+,+$ ! )( ! %,/$+4'&$ ! /'1$ ! +$,(&EC ! (]).:$.B)'.$ ! 4) ! #., ! 6'+1, !4) ! $%)%&$.B,!
,./0$!-)K!,%&+,&&,C!4)!#.,!:)%)'.$!4$(!1'.4'!,./0$ !-)K !&$$%+-% '4)!9#$((,!/0$!
4$&$+1).,!(]'+;,.)BB,B)'.$!4)!#.,!>0)$%,!'+;,.)BB,&,2!M(!/+)%&),.$%)1' !(%5+ '(,!
>0)$%,222 !I'. ! :$4' ! /'.&+' ! /0$ ! /'%, ! 6'%%$ ! 4)+$&&, ! 9#$%&, ! +):'(&,C ! 4) ! /#) ! %)!
-$.%JC!'!%)!6+,).&$%$C!/0$!T$%K!6'%%$!)(!-+'-#;.,&'+$C!%$!.'.!/'.&+'!(,!>0)$%,!
$*+,)/,C!(,!_>0)$%,`!-+$%,!-+'-+)'!.$(!%$.%'!).!/#) !(]).&$.4),1'!';;)2!3#!#.,!
+):'(&, ! /'.&+' ! ) ! _*#'.)` ! $ ! ) ! _;)#%&)`C ! /'.&+' ! ) ! _%,.&) ! 4]M%+,$($`C ! /'.&+' ! (,!
;$+,+/0), ! %'/),($C ! .'. ! /'.&+' !(, ! /'++#B)'.$ ! 4) ! 9#$%&) ! 1, ! /'.&+' ! (, ! /,%&,C ! )(!
-+):)($;)'C!(]'+4).$C !(,!6'+1#(,H!6#!(,!%6)4#/),!.$;()!_#'1).)!%#-$+)'+)`C!#.!.'!
-+'.#./),&'!/'.&+'!&#&&'!/)J!/0$!/'./$+.$:,!-+$&)!$!&$'(';)2!Z,!(,!;$+,+/0),!
/0$!-$+!9#$%&'!:$..$!1$%%,!).!4#**)'C!%$**$.$!%'('!1'1$.&,.$,1$.&$C!6#!
(, ! -,(,6)&&, ! %#((, ! 9#,($ ! %'(,1$.&$ ! )( ! -'-'(' ! $*+,)/' ! /'.&).#J ! , ! $%)%&$+$ ! ).!
1$BB' ! ,((]_,/9#,`C ! (]#(&)1, ! -'%%)*)()&E ! 6,&)/'%,1$.&$ ! ,/9#)%&,&, ! 4)!
%'-+,::):$+$C ! )( !$%*&.00, '4$((, !%#, ! $%)%&$.B, ! -'()&)/, ! ,#&'.'1,8 ! #. ! ,&&,//'!
/'.&+'!4)!$%%,!$+,!#. !,&&,//'!,(!-)K!-+'6'.4'!)%&).&'!4)!#.!-'-'('C!/'.&+'!(,!
-)K!&$.,/$!:'('.&E!4)!:):$+$!4)!#.!-'-'('!1,)!$%)%&)&,!%#((,!S$++,2!"#$%&'!%,.&'!
,.,+/0)/'!/0$!)..,(BJ!;()!#1)()C!)!+$)$&&)!$!)!_-$//,&'+)`C !R&+(.+-+ ',((]).&$+.'!
4$(!;)#4,)%1'!6).'!,!/'.&+,%&,+$!(]'+4).$!4'1).,.&$C!).!#.!().;#,;;)'!/0$C!%$!
%)!4$:$!/+$4$+$!,)!S+(5%-&8'-'+&$+$**$!,./'+,!';;)!).!=)*$+),C!$+,!#.!/+)1).,($!
-'()&)/'C!-$+ !9#,.&'!6'%%$+'!-'%%)*)()!)!/+)1).,()!-'()&)/)!).!#.,!%'/)$&E !+**0$.+T
,%(#%'+!"-&#&)+;'"#$%&'!('!-'+&J!,((,!/+'/$8!-+':,!.$!@!(])%/+)B)'.$!,--'%&,!%#!4)!
$%%,2!Z'+Y!-$+ !*0+ '/'(-,!$!1,./,!';.)!6'.4,1$.&'!-$+!,66$+1,+$!/0$!1'+Y!
-$+!)!-$//,&)!4$;()!,(&+)2!
    !!
    !!
    ::9111(
    !!
    S#&&],(&+, ! 9#$%&)'.$ ! @ ! %$ ! T$%K ! 6'%%$ ! %&,&' ! 4,::$+' ! /'%/)$.&$ ! 4) ! #., ! &,($!
/'.&+,44)B)'.$ ! ' ! %$ ! $;() ! .'. ! 6'%%$ ! %'(' !)"()%!&#" '/'1$ ! 9#$%&, !%&$%%,!
/'.&+,44)B)'.$2!L!9#)!-$+!(,!-+)1,!:'(&,!%6)'+'!)(!-+'*($1, !4$((,!!*&)"-"5&+'.%- '
U%.%(#"$%; '>'.6$%%'!/0$!($;;'!-'/0)!()*+)!/'.! &,.&,!4)66)/'(&E!/'1$!) !S+(5%-&; '
S,()!4)66)/'(&E!4)66$+)%/'.'!1'(&'!4,!9#$(($!+)($:,&$!4,((,!/#+)'%)&E!%,-)$.&$!4$(('!
%-)+)&' ! &$4$%/' ! $ ! /$($*+,&$ ! /'1$ ! #.' ! 4$) ! %#') ! -)K ! 1$1'+,*)() ! &+)'.6)2 ! ^ ! ;)E!
('.&,.'!)(!&$1-'!).!/#)!,./0])'C!/'1$!';.)!;)':,.$!($&&$+,&'!$!/'.!(]).&$(();$.&$!
($.&$BB, ! 4) ! #. ! +,66).,&' ! 6)('(';'C ! ,%%,-'+,:' ! )( ! (,:'+' !4$((])./'1-,+,*)($!
=&+,#%%2 ! X(('+, ! ,:$:' ! :$.&],..)8 ! '+, ! %'.' !&+'--' ! %$+)' ! -$+ ! 9#$%&'2 ! >0$!
1])1-'+&,!4$(($!/'.&+,44)B)'.) !4$((,!_&+,4)B)'.$`<!>'1$!%)!-'%%'.'!4$6).)+$!
($!($;;$.4$!4$) !%,.&)!_&+,4)B)'.$`<!A$!%&'+)$!4$)!%,.&)!%'.'!(,!($&&$+,&#+,!-)K!
,1*);#,!/0$!$%)%&,8!,--()/,+$!)(!1$&'4'!%/)$.&)6)/'!,!$%%$C !@0+(."'("( '%*&*#% '
!&O'+-)0(E+-#$+'#%*#&,"(&+(1+8 '1)!%$1*+,!#.]'-$+,B)'.$!/'.4,..,&,!4,((]).)B)'C!
#.,!-#+,!:,.)&E!4,!$+#4)&'222!
    !!
    !!
    ::1:(
    !!
    >)J ! /0$! ,& ').&$+$%%, ! @ ! )( ! &)-' ! -%)/'(';)/' ! 4$( ! P$4$.&'+$2 ! M.6,&&) !!"#$%//% '
&+':,+%)!.$)!S+(5%-&',!4)%-$&&'!4$)!S+(5%-&8',./0$!%$!1#&)(,&'!$!%':+,%&+#&&#+,&'!
/'. ! &+,&&) ! $%&+,.$)8 ! /'1$ ! 9#$((' ! 4) ! 3+,./$%/' !4]X%%)%) ! @ ! /'.%$+:,&' ! .$(($!
($;;$.4$!/0$!('!+);#,+4,.'C!,!4)%-$&&'!4$(($!%#$!($;;$.4$2 !7"( '(,!:$+)&E!).!
1$+)&' ! , ! /)J ! /0$ ! 0, ! 6,&&'C ! 4) ! /)J ! /0$ ! 0, ! 4$&&'C ! ' ! 4) ! /'1$ ! @ ! 1'+&'C ! 1, ! (,!
9#$%&)'.$!%$!)(!%#'!&)-'!%),!,./'+,!/'./$-)*)($C!%$!@!_&+,1,.4,&'`2!M!&$.&,&):)!
4,!1$ !/'.'%/)#&)!4)!4$4#++$!,44)+)&&#+,!(, !*#"$&+ '4)!#.]_,.)1,`!4,) !S+(5%-& '
1) ! %$1*+,.' ! &$%&)1'.),+$ ! #., ! 4$-+$/,*)($ ! ($;;$+$BB, ! -%)/'(';)/,2 ! M( ! %);.'+!
P$.,.C!9#$%&'!*#66'.$!&('!*G)6"-"5&)&*8'0,!6'+.)&'!-$+!(]).&$+-+$&,B)'.$!4$(!&)-'!
4$(!T$%K!)!4#$!/'./$&&)!-)K!).,4$;#,&)!/0$!%)!-'%%'.'!4,+$8!)(!/'./$&&'!4)!5%(&" '
$!9#$(('!4)!%$"%'[6%$"*;'Z,!%$!$%)%&$!9#,(/'%,!/0$!.'.!@!$:,.;$()/'!@!-+'-+)'!
)( !/'./$&&' ! 4) ! $+'$O ! L%,&&,1$.&$ ! (]'--'%&' ! 4) ! ';.) ! ('&&,C ! 4) ! ';.)!
/').:'(;)1$.&' ! .$((, ! ('&&, ! 9#) ! @ ! 4):$.&,&' ! )%&).&'8 ! (])./,-,/)&E ! 4) !+$%)%&$+$!
4):)$.$ ! 1'+,($ ! [_I'. ! '--'+&) ! ,( ! 1,($O` ! @ ! (, ! 1,%%)1, !-)K ! -+'6'.4, ! 4$(!
S+(5%-"8 '). ! #. ! /$+&' ! %$.%' ! (, ! %#, ! /0),:$C ! (, ! *$,&)&#4).$ ! .$((, ! -,/$C ! .$((,!
4'(/$BB,C !.$((])./,-,/)&E!,((]).)1)/)B),2 !>0$!/'%,!%);.)6)/,!_*#'.,!.':$((,`<!=)!
%/'-+$!(,!:)&,!:$+,C!(,!:)&,!$&$+.,8!9#$%&,!.'.!@!-+'1$%%,C!@!9#)C!@!4$.&+'!4)!
:')8!).!9#,.&' !:)%%#&,!.$((],1'+$C!.$((],1'+$!%$.B,!%'&&+,B)'.$!'!$%/(#%)'.)C!
%$.B,!4)%&,.B,2!S#&&)!%'.'!6);()!4)!Q)'C!T$%K!.'.!+$/(,1,!,%%'(#&,1$.&$!.#((,!
%'('!-$+!%N!$!).!9#,.&'!@!6);()'!4)!Q)'8!/),%/#.'!@! #;#,($!,((],(&+'222!3,+$!4)!
T$%K ! #. !%$"%O' L ! /0$ ! 1,().&$%' ! -$;;)'+$ !,./'+, ! )( ! &$+1).$ ! _;$.)'`O ! 5;.)!
.'%&+, ! .'B)'.$C ! ';.) ! .'%&+' !/'./$&&'! /#(&#+,($! 4) !_%-)+)&'`! .'. !,:$:, !,(/#.!
%);.)6)/,&'!.$( !1'.4'!).!/#)!:)%%$!T$%K2!Q$&&'!/'.!)(!+);'+$!4$(!6)%)'(';'C!#.,!
-,+'(, ! &'&,(1$.&$ ! 4):$+%, ! %,+$**$ ! 9#) ! ,( ! %#' ! -'%&' ! -)K ! )4'.$,8 ! (, !-,+'(,!
)4)'&,2!>'.'%/),1'!#.'!%&,&'!4)!$//)&,B)'.$!-,&'(';)/, !4$( !*%(*"'#+##&-%8 '/0$!
).4)$&+$;;), ! %-,:$.&,&' ! 4).,.B) ! , ! ';.) ! /'.&,&&'C ! .$( ! :$4$+%) ! &'//,+$ ! ';;$&&)!
%'()4)2!=)!+)4#/,!#.!&,($ !6+/&#0* '6)%)'(';)/'!,((,!%#,!(';)/,!$%&+$1,C!/'1$!'4)'!
)%&).&):' ! -$+         !"5(&      '+$,(&EH ! /'1$ ! 6#;, ! .$((?_)./'1-+$.%)*)($`C!
.$((]_)./'./$-)*)($`H!/'1$!,::$+%)'.$!:$+%'!';.)!6'+1#(,C!:$+%'!';.)!/'./$&&'!
&$1-'+,($!$!%-,B),($C!:$+%'!&#&&'!/)J!/0$!@!%'()4'C!/'.%#$&#4).$C!)%&)&#B)'.$C!
>0)$%,H ! /'1$ ! $%%$+$ ! 4) ! /,%, ! ). ! #. ! 1'.4' ! ). ! /#) ! .'. ! %) !&'//, ! -)K ! ,(/#.,!
%-$/)$ ! 4) ! +$,(&EC ! ). ! #. ! 1'.4' ! '+1,) ! %'(,1$.&$ !_).&$+)'+$`C ! ). ! #. ! 1'.4'!
_:$+'`C!).!#.!1'.4'!_$&$+.'`222!_M(!+$;.'!4)!Q)'!@!&('2"&D222!
   !!
   !!
   :::(
   !!
   VE".&"'&*#&(#&2"'!%$'-+'$%+-#4:'/'.%$;#$.B,!4)!#.,!$%&+$1,!/,-,/)&E!4)!%'66+)+$C!
4)!#.]$%&+$1,!)++)&,*)()&E!/0$!).!;$.$+$!.'.!:#'($!-)K!$%%$+$!_&'//,&,`!-')/0N!
,::$+&$ ! ';.) ! /'.&,&&' ! /'. ! &+'--, ! ).&$.%)&E2 !VE%*)-0*&"(% ' &*#&(#&2+ ' .& ' "5(& '
+22%$*&"(%8 ' .& ' "5(& ' &(&,&)&1&+8 ' .& ' "5(& ' -&,&#% ' % ' .&*#+(1+ ' (%- ' *%(#&,%(#": '
/'.%$;#$.B,!4)!#.,!$%&+$1,!/,-,/)&E!4) !%'66+)+$C!4)!#.]$%&+$1,!)++)&,*)()&E!/0$C!
).!';.)!+$%)%&$.B,C!).!';.)!.$/$%%)&E!4)!+$%)%&$.B,C!-+':'/,!/'1$!#.!.&*!&+)%$% '
).%'--'+&,*)($![/)'@!/'1$!9#,(/'%,!4)!4,..'%'C!/'1$!9#,(/'%,!/0$!(])%&).&'!4)!
/'.%$+:,B)'.$ !.&*+!!$"2+9 '$ !/0$ ! /'.'%/$ !(,! *$,&)&#4).$! [)( ! -),/$+$ ! %'(&,.&'!
.$(!.'.!+$%)%&$+$!-)K!,!.)$.&$C!,!.$%%#.'C!.N!,(!1,($C !.N!,(!/,&&):'8!(],1'+$!
/'1$!%'(,!$ !0-#&,+ '-'%%)*)()&E!4)!:)&,222 !"#$%&$!%'.'!($!4#$!+$,(&E!6)%)'(';)/0$!
%#(($!9#,()!$!,!-,+&)+$!4,(($!9#,()!%)!@!%:)(#--,&,!(,!4'&&+).,!4$((,!+$4$.B)'.$2!
M' ! (, ! ).&$.4' !/'1$! #.,! %#*()1$ !$:'(#B)'.$!4$((]$4'.)%1' !%# !*,%) !,%%'(#&,b
1$.&$ ! -,&'(';)/0$2 ! M( ! %#' ! -,+$.&$ ! -)K ! -+'%%)1'C ! ,./0$ ! %$ ! /'. !#.,!
/'.%)4$+$:'($!,;;)#.&,!4)!:)&,()&E!;+$/,!$!4)!$.$+;),!.$+:'%,C!@!(]$-)/#+$)%1'C!
(,!4'&&+).,!4$((,!+$4$.B)'.$!4$(!-,;,.$%)1'2!L-)/#+'!@!#.!&)-)/'!.>)+.%(#:')'!
-$+ ! -+)1' ! (]0' ! ;)#4)/,&' ! &,($2 ! A, !-,#+, ! 4$( ! 4'('+$C ! -$+%).' ! 4) ! 9#$((' ! /0$ ! @!
).6).)&,1$.&$ ! -)//'('C !.'. !!0< '%6'/),+$ ! ). ! .)$.&$ ! ,(&+' ! /0$ ! ). ! #., !$%-&5&"(%'
.%--E+,"$%;;;'
   ''
   ''
:::1
    !!
    R'!;)E!,.&)/)-,&'!(,!1),!+)%-'%&,!,(!-+'*($1,2!A,!%#,!-+$1$%%,!@!/0$!)(!&)-'!4$(!
P$4$.&'+$!/)!@!%&,&'!&+,1,.4,&'!%'(' !/'.!#.,!;+,.4$!4$6'+1,B)'.$2!"#$%&,!
4$6'+1,B)'.$!@!).!%$!%&$%%,!,%%,)!-+'*,*)($8!-$+!1'(&$!+,;)'.)!#.!&)-'!%)1)($!
.'. ! -'&$:, ! +)1,.$+$ ! -#+'C ! ).&$;+'C ! -+):' ! 4) ! ,44)B)'.)2 ! M( !,&-&%0 '). ! /#) ! &,($!
%&+,., ! 6);#+, ! %) !1#':$ ! 4$:$ ! ,:$+ ! (,%/),&' ! #. ! %$;.' ! ). ! $%%'C ! $ ! ,./'+ ! -)K ! (,!
%&'+),C!)( !.%*#&(" '4$(($!-+)1$!/'1#.)&E!/+)%&),.$8 !)(! &)-'!.$!@!%&,&'C !). !+$&+'b
%-$&&):,C!,++)//0)&'!/'.!&+,&&)!/'1-+$.%)*)()!%'('!).!+)6$+)1$.&'!,((, !('&&,!$!,(($!
1)+$!-+'-,;,.4)%&)/0$2!"#$%&'!1'.4'!%&+,.'!$!1,(,&'!.$(!9#,($!)(!S+(5%-"'/)!
).&+'4#/$C!#.!1'.4'!%)1)($!,!9#$(('!4)!#.!+'1,.B'!+#%%'C!).!/#)!)(!+)6)#&'!4$((,!
%'/)$&EC!(,!.$#+'%)!$!(])4)'B),!_).6,.&)($`!%$1*+,!%)!%),.'!4,&)!/'.:$;.'C!).!&#&&)!
) ! 1'4) !4$:$! ,:$+$ !$%*" '!&O '5$"**"-+(" ')( ! &)-'2 !M! -+)1) !4)%/$-'() ! ). !-,+&)/'(,+$!
4':$:,.' ! &+,4#++$ ! .$((, ! ('+' ! +'BB$BB, ! #. ! $%%$+$ ! &'&,(1$.&$ !/'-$+&' ! 4,!
%)1*'()!$!+$%'!)./'./$-)*)($C!-$+!-'&$+!/'1-+$.4$+$!9#,(/'%,!).!;$.$+,($H!-$+!
$%%)!)(!&)-'!/'1)./)J!,!%*&*#%$%'%'('!4'-'!,:$+('!&+,4'&&'!).!6'+1$!-)K!6,1)(),+)222!
M(!-+'6$&,C!)(!Z$%%),C!)(!;)#4)/$!,!:$.)+$C!)(!1,$%&+'!4)!1'+,($C!)(!&,#1,&#+;'C!
T)':,..) !D,&&)%&,H ! ,(&+$&&,.&$ ! '--'+&#.)&E ! -$+ ! .'. ! +)/'.'%/$+$ ! )( ! &)-'222 ! I'.!
%'&&':,(#&),1'!).6).$!)( !!$"!$&0, '4)!';.)!;+,.4$!:$.$+,B)'.$C!-,+&)/'(,+1$.&$!
%$ ! @ ! %$&&,+),8 ! $%%' ! $%&).;#$ ! .$;() ! $%%$+) ! :$.$+,&) ! ) ! &+,&&) ! '+);).,() ! $ ! ($!
)4)'%)./+,%)$ ! %':$.&$ ! 4'('+'%,1$.&$ ! $%&+,.$)8 !("( '-% ' 2%.% ' (%,,%("; '>) ! %)!
4':+$**$ ! 4)%-),/$+$ ! /0$ ! #. ! Q'%&'c$:%l)c ! .'. !%), ! :)/).' ! , ! 9#$%&'!
).&$+$%%,.&)%%)1' !.>)+.%(#= ').&$.4' ! 4)+$ ! 9#,(/#.' ! ). ! ;+,4' ! 4) ! /';()$+$ ! )(!
6,%/).'!/'1$!1':$.&$!4)!&,($!/'1*).,B)'.$!4)!%#*()1$C!1,(,&'!$!).6,.&)($2!G.!
#(&)1'!-#.&'!4)!:)%&,8!)(!&)-'C!).!9#,.&'!&)-'!4)!.>)+.%()%8'!"#$%//%'$%%$+$!%&,&'!
+$,(1$.&$!#.,!%).;'(,+$!1'(&$-()/)&E!$!/'.&+,44)&&'+)$&E8!.'.!%)!-#J!$%/(#4$+$!
).&$+,1$.&$ ! &,($ ! )-'&$%)2 !Z, ! &#&&' !4)%&';()$ ! 4, ! 9#$%&, ! -'%%)*)()&E8 ! -+'-+)' !(,!
&+,4)B)'.$!).!9#$%&'!/,%'!4':+$**$!$%%$+$!-,+&)/'(,+1$.&$!6$4$($!$!'*)$&&):,H!
.')!).:$/$!,**),1'!1'&):)!-$+!%#--'++$!)(!/'.&+,+)'2!X(('!%&$%%'!&$1-'!%)!,-+$!
#.,!/'.&+,44)B)'.$!&+,!)(!-+$4)/,&'+$!4$((,!1'.&,;.,C!4$)!(,;0)!$!4$(($!-+,&$+)$C!
(,!/#) !6);#+,!,--,+$!/'1$!#.!D#440,!).!#.!&$++)&'+)'!,%%,)!-'/'!).4),.'C!$!)(!
6,.,&)/'!4$((],&&,//'C!1'+&,($!.$1)/'!4$)!&$'(';)!$!4$)!%,/$+4'&)C!/0$!(,!1,()B),!
4)!P$.,.!0,!;('+)6)/,&'!/'1$!L-%'5$+(.',+&#$%'%('&$"(&%D;'M'!%&$%%'!.'.!4#*)&'!
/0$!#.,!;+,.4$!9#,.&)&E!4)!6)$($![$!-$+%).'!4)!%*!$&#9'%)!%),!+):$+%,&,!%#(!&)-'!4$(!
1,$%&+'!%'('!-$+!('!%&,&'!,;)&,&'!4$((,!-+'-,;,.4,!/+)%&),.,8!-$+/0N!%)!/'.'%/$!
*$.$!(,!+)%'(#&$BB,!4)!&#&&)!)!%$&&,+)!.$(!/'%&+#)+$!(,!-+'-+), !+!"-"5&+ ',!-,+&)+$!
4,(!-+'-+)'!1,$%&+'2!"#,.4'!(,!-+)1,!/'1#.)&E!$**$ !*)%';.'!4)!#.!&$'(';'!
1,();.' ! $ ! /,:)(('%'C ! /0$ ! ;)#4)/,%%$C ! %) !(,1$.&,%%$ ! $ ! %) ! )./'(($+)%%$C !)"(#$" ')!
&$'(';)C !*&')$%< ')(!-+'-+)'!_Q)'` !). ! *,%$ ! ,(($ ! -+'-+)$ ! $%);$.B$8 ! $ ! .$((' ! %&$%%'!
&$1-' ! 1)%$ !%$.B, ! $%)&,B)'.$! .$((,! %#, ! *'//, !/'./$&&)! &'&,(1$.&$ !/'.&+,+)! ,(!
S+(5%-"8'4)!/#)!'+,!.'.!-'&$:,!-)K!6,+$!,!1$.'8!(,!_%$/'.4,!:$.#&,`C!)(!_;)#b
4)B)'!6).,($`!$!';.)!%'+&,!4)!%-$+,.B$!$!-+'1$%%$!&$1-'+,()2!
    !!
    !!
    :::11(
    !!
    Z)!'--'.;'C !('!+)-$&'C!,!/0$!%)!#.)%/,!)(!6,.,&)/'!,(!&)-'!4$( !P$4$.&'+$8!)(!
&$+1).$ !&,!%$M>0J '/0$!P$.,.!#&)()BB,! 4,!%'(' !+((0--+ ';)E!4)!-$+! %$!%&$%%' !)(!
&)-'2!A,!_*#'.,!.':$((,`!%);.)6)/,!$%,&&,1$.&$!/0$!.'.!/)!%'.'!-)K!/'.&+,%&)H!)(!
P$;.'!4$)!>)$()!,--,+&)$.$!,)!3+()&0--&='(,!6$4$!/0$!9#)!%)!+):$(,!.'.!@!#.,!6$4$!
/'.9#)%&,&,!/'.!($!('&&$8!/]@C!@!6).!4,(!-+)./)-)'C!@C!-$+!/'%Y!4)+$C!#.!).6,.&)()%1'!
/0$!+)&'+.,!,!/)J!/0$!@!%-)+)&#,($2!M(!6$.'1$.'!4)!#., !-#*$+&E!+)&,+4,&,!/0$!
.'.!%)!%:)(#--,!.$((]'+;,.)%1'C!/'1$!$66$&&'!4$((,!4$;$.$+,B)'.$C!@!6,1)(),+$!
,(1$.'!,)!6)%)'(';)2!S,($!6$4$!.'.!%)!,4)+,C!.'.!*),%)1,C!.'.!4)6$.4$!%$!%&$%%,8!
.'. ! -'+&, ! _(, !%-,4,`C ! .'. ! )11,;)., ! 6).' ! , ! /0$ ! -#.&' ! #. ! ;)'+.' ! -'&+$**$!
-+':'/,+$ ! #., ! 6+,&&#+,2 ! I'. ! %) ! -+':, ! /'. ! 1)+,/'() ! ' ! /'. ! +)/'1-$.%$ !$!
-+'1$%%$C!$!/$+&'!.'.!_1$4),.&$!($!K)$&##0$%D:'$%%,!%&$%%,!@!).!';.)!1'1$.&'!
)(!%#'!1)+,/'('C!(,!%#,!+)/'1-$.%,C!(,!%#,!-+':,C!)(!%#'!_P$;.'!4)!Q)'`2!"#$%&,!
6$4$ ! .'. ! %) ! 6'+1#(,8 ! $%%, !2&2%8 '%) !'--'.$ ! ,(($ ! 6'+1#($2 ! M( ! /,%' ! /$+&,1$.&$!
4$&$+1)., ! (],1*)$.&$C ! (, !().;#,C ! (, ! 6'+1,B)'.$ ! 4) ! #., ! -,+&)/'(,+$ ! /$+/0), ! 4)!
/'./$&&)8!)(!/+)%&),.$%)1'!-+)1)&):'!)1-)$;,!#.)/,1$.&$!/'./$&&)!;)#4,)/'b%$1)&)!
[)(!1,.;),+$!$!)(!*$+$!,((,!/'1#.)'.$!,--,+&$.;'.'!,!$%%)H!/'./$&&)!4)!/#)!(,!
>0)$%,!0,!,*#%,&'!1,($:'(1$.&$C!/'1$!4)!&#&&'!/)J !/0$!@!;)#4,)/'2!Z,!/)!%)!
4$:$ ! ;#,+4,+$ ! 4,( ! /'.%)4$+,+$ ! ). ! /)J ! -)K !/0$ ! #. ! ().;#,;;)' ! 4$) ! %$;.)C ! #.,!
%$1)'&)/,C!#.]'//,%)'.$!-$+!6'+1#(,+$!-,+,*'($2!M.6,&&)!-$+!9#$%&'!,.&)+$,()%&,!
(, ! /'.4)B)'.$ ! -$+ !-'&$+ ! -,+(,+$ ! $+, ! /0$ ! .'. ! #., ! -,+'(, ! :$.)%%$ ! -+$%, ! ,((,!
($&&$+,2!S+,!;()!).4),.)!%)!%,+$**$!%$+:)&'!4$)!/'./$&&)!4$(!=,.l0m,C!&+,!)!/).$%)!
4)!9#$(()!4)!A,'&B$C!%$.B,!-$+/$-)+$!,(/#.,!4)66$+$.B,!&+,!('+'2!>'.!#.,!/$+&,!
&'(($+,.B,!4]$%-+$%%)'.$!%)!-'&+$**$!4$6).)+$!T$%K!#.'!_%-)+)&'!()*$+'`C!.'.!;()!
)1-'+&,!,(/#./0N!4)!&#&&'!/)J!/0$!@!6)%%'8!(,!-,+'(,!0))&.%8'&#&&'!/)J!/0$!@!6)%%'!
0))&.%;'M(!/'./$&&'C!(]$%-$+)$.B,!4$((,!_:)&,`!.$(!%'('!1'4'!).!/#)!()!/'1-+$.4$!
%)!'--'.;'.'!,!';.)!%'+&,!4)!-,+'(,C!4)!6'+1#(,C!4)!($;;$C!4)!6$4$!$!4)!4';1,2!
W,+(,!%'('!4$(($!/'%$!-)K!).&)1$8!_:)&,`!'!_:$+)&E`!'!_(#/$`!%'.'!($!%#$!-,+'($!
-$+ ! 9#$%&, ! 4)1$.%)'.$ ! -)K ! ).&$+)'+$H !&#&&' ! )( ! +$%&'C ! (, ! +$,(&E ! .$( ! %#'!
/'1-($%%'C!(]).&$+,!.,&#+,C!)(!().;#,;;)'!%&$%%'C!-'%%)$4'.'!-$+!(#)!%'('!:,('+$!
4) ! %$;.' ! ' ! 4) ! -,+,*'(,2 ! M. ! 9#$%&' ! /,%' ! .'. ! *)%';., ! ,%%'(#&,1$.&$!
/'11$&&$+$!$++'+)C!-$+!9#,.&'!%),!;+,.4$!(,!&$.&,B)'.$!).%)&,!.$)!-+$;)#4)B)!
/+)%&),.)C!).&$.4'!4)+$!%))-%*&+*#&)&:'&,($!%)1*'()%1'!!+$'%J)%--%()%'%) !&+':,!,(!4)!
6#'+) ! 4) ! ';.) ! +$();)'.$C ! 4) ! ';.) ! /'./$&&' ! 4) ! /#(&'C ! 4) !';.) ! %/)$.B, ! %&'+)/, ! $!
.,&#+,($C!4)!';.)!$%-$+)$.B,!4$(!1'.4'C!4) !';.)!/'.'%/$.B,C!4)!';.)!-'()&)/,C!
4)!';.)!-%)/'(';),C!4)!';.)!()*+'C!4)!';.)!,+&$H!(,!%#,!_%,-)$.B,`!+)%)$4$!-+'-+)'!
.$((,!+**"-0#+'&5("$+(1+'4$(!6,&&'!)6%'$%)%&,.'!%)1)()!/'%$2!A,!)0-#0$+'.'.!;()!@!
.'&,!.$,./0$!-$+!%$.&)&'!4)+$C!.'.!0,!*)%';.'!4)!/'1*,&&$+(,C!.'.!(,!.$;,222!
A' ! %&$%%' !:,($ !-$+ !(' !%&,&'C ! (]).&$+' !'+4).,1$.&' !/):)($!$!(,!%'/)$&E!/):)($C!)(!
-+2"$"8'(,!;#$++,8!$;()!.'.!$**$!1,)!,(/#.!1'&):'!-$+!.$;,+$!_)(!1'.4'`C!.'.!
0,!1,)!%'%-$&&,&'!4$(!/'./$&&'!$//($%),%&)/'!4)!_1'.4'`222!A,!(%5+1&"(%'@!-$+!
(#)!/'%, !&'&,(1$.&$!)1-'%%)*)($2!X(('!%&$%%'!1'4'!1,./,!(,!4),($&&)/,C !1,./,!
(])4$,!/0$!#.,!6$4$C!#.,!_:$+)&E`!-'%%,.'!$%%$+$!-+':,&$ !4,!+,;)'.)![($ !*0% '
-+':$!%'.'!_(#/)`!).&$+)'+)C!).&)1$!%$.%,B)'.)!4) !-),/$+$!$!,66$+1,B)'.)!4)!%NC!
.)$.&],(&+'!/0$!_-+':$!4)!6'+B,`2!G.,!&,($!4'&&+).,!.'.!!0<'/'.&+,44)+$8!$%%,!
.'.!/'1-+$.4$!). !,(/#.!1'4'!/0$!$%)%&,.'!,(&+$!4'&&+).$C!/0$!,(&+$!4'&&+).$!
!"**+(" '$%)%&$+$C ! .'. ! +)$%/$ ! , ! )11,;).,+$ ! ). ! ,(/#. ! 1'4' ! #. ! ;)#4)B)' ! 4)6b
6$+$.&$!4,(!-+'-+)'222!Q':$!.$!)./'.&+$+E!#.'!#.,C!.$!-),.;$+E!(,!_/$/)&E`!/'.!
).&)1, ! -,+&$/)-,B)'.$C ! -')/0N ! $%%, ! :$4$ ! (, ! _(#/$`C !1, ! .'. ! %'(($:$+E!
'*)$B)'.)222!
    !!
!!
    :::111
    !!
    I$((]).&$+,!-%)/'(';),!4$(!S+(5%-"'@!,%%$.&$!)(!/'./$&&'!4)!/'(-,!$!4)!-#.)B)'.$C!
$!,(('!%&$%%'!1'4'!1,./,!9#$(('!4)!+)/'1-$.%,2 !M(!_-$//,&'`C!';.)!+,--'+&'!
4) ! 4)%&,//' ! &+, ! Q)' ! $ ! (]#'1'C ! :)$.$ !,*'()&'C ! @ !!$"!$&" ' @0%*#+ ' -+ ' L/0"(+'
("2%--+D; 'A, ! *$,&)&#4).$ ! .'. !:)$.$ ! -+'1$%%,C ! .'. ! @ ! ($;,&, ! ,4 ! ,(/#.,!
/'.4)B)'.$8!@!(,!*"-+'+$,(&EC!)(!+$%&'!@!%'('!#.!/'1-($%%'!4)!%$;.)!-$+!-,+(,+$!
4)!$%%,222 !A$ !)"(*%50%(1% '4)!9#$%&'!%&,&'!%)!+)6($&&'.'!).!#.,!.#':, !!$+#&)+8 '
(],#&$.&)/, ! -+,&)/, ! $:,.;$()/,2 ! I'. ! @ ! (, ! _6$4$` ! /0$ ! 4)%&).;#$ ! )( !/+)%&),.'8 !)(!
/+)%&),.'!,;)%/$C!4)%&).;#$.4'%)!-$+!#. !.&2%$*" '1'4' !4)!,;)+$2!I'.!+)-,;,!.N!
/'.!($!-,+'($!.N!/'.!)(!/#'+$!/'(#)!/0$!;()!,++$/,!4$(!1,($2!I'.!6,!4)%&).B)'.$!
6+,!%&+,.)$+'!$!).4);$.)C!&+,!$*+$)!$!.'.!$*+$)![)(!_-+'%%)1'`!@!-+'-+),1$.&$!
)(!/'1-,;.'!4)!6$4$C!(]$*+$'2!I'.!%)!,4)+,!/'.!,(/#.'C!.'.!4)%-+$BB,!,(/#.'2!
I'. ! %) ! -+$%$.&, ! .$) ! &+)*#.,() ! .N ! %) ! ,::,($ ! 4) ! $%%) ! [_I'. !-+$%&,+$!
;)#+,1$.&'`2 ! M. ! .$%%#., ! /)+/'%&,.B,C ! .$11$.' ! ). !/,%' ! 4) ! -+':,&,!
).6$4$(&EC!4):'+B),!4,!%#,!1';()$2!S#&&'!9#$%&'!@ !).!6'.4'!#.!%'('!-+)./)-)'C!
&#&&'!@!/'.%$;#$.B,!4)!#.!%'('!)%&).&'2!
    A,!:)&,!4$(!P$4$.&'+$!.'.!6#!,(&+'!/0$!@0%*#+'-+,&)/,C!,./0$!(,!%#,!1'+&$!
.'.!6#!,(/#./0N!4)!4):$+%'222!I'.!,:$:,!-)K!*)%';.'!4)!6'+1#($C!.N!4)!+)&)!-$+!
)(!%#'!+,--'+&'!/'.!Q)'C!.$--#+$!4$((,!-+$;0)$+,2!L;()!0,!/0)#%'!/'.!&#&&$!($!
4'&&+).$ ! $*+,)/0$ ! 4$((, !-$.)&$.B, ! $ ! 4$( ! -$+4'.'H !*+ '/0$ ! %'(,1$.&$ ! /'. ! (,!
!$+#&)+ '4) ! :)&, ! /) ! %) ! -#J ! %$.&)+$ ! _4):).)`C ! _*$.$4$&&)`C ! _$:,.;$()/)`C ! ). ! ';.)!
1'1$.&'!_6);()!4)!Q)'`2!IN!(,!_-$.)&$.B,`C!.N!(,!_-+$;0)$+,!-$+ !)(!-$+4'.'`!
%'.'!($!:)$!:$+%'!Q)'8!%'('!(,!!$+#&)+'%2+(5%-&)+'-'+&,!,!Q)'C!B'-+'-+)'!Q)'O!>)J!
/0$!:$..$!,*'()&'!/'.!)( !S+(5%-" '6#! )( !;)#4,)%1' !4$) ! /'./$&&) ! 4) !_-$//,&'`C!
_+$1)%%)'.$ ! 4$) ! -$//,&)`C !_6$4$`C ! _+$4$.B)'.$ ! -$+ ! 1$BB' ! 4$((, ! 6$4$`C!
(]).&$+'!).%$;.,1$.&'!$//($%),%&)/'!$*+,)/'!6#!.$;,&'!.$((,!_*#'.,!.':$((,`2!
M(!-+'6'.4'!)%&).&'!4)!/'1$!%)!4$**,!2&2%$%'-$+!%$.&)+%)!_).!/)$('`C!-$+!%$.&)+%)!
_$&$+.)`C!1$.&+$!/'.!9#,(%),%)!,(&+,!/'.4'&&,!("( '/)!%)!%$.&$!_).!/)$('`8!%'('!
9#$%&,!@!(,!+$,(&E!-%)/'(';)/,!4$((, !_+$4$.B)'.$`2!G.!.#':'!1'4'!4)!:):$+$C!
("('#.,!.#':,!6$4$222!
    !!
    !!
    :::19(
    !!
    =$!/'1-+$.4'! 9#,(/'%,!4)!9#$%&'!;+,.4$!%)1*'()%&,!@!)(!6,&&'!/0$ !,%%#.%$!
-$+!+$,(&EC!-$+!_:$+)&E`C!$%/(#%):,1$.&$!($!+$,(&E!).&$+)'+)!$!/0$!).&$%$!&#&&'!)(!
+$%&'C!&#&&'!/)J!/0$!@!.,&#+,($C!&$1-'+,($C!%-,B),($!$!%&'+)/'C!%'(&,.&'!/'1$!
%$;.)C!/'1$!%-#.&)!4)!-,+,*'($2!M( !/'./$&&'!4)!_6);()'!4$((]#'1'`!.'.!@!#.,!
-$+%'.,! /'./+$&, !,--,+&$.$.&$!,((,!%&'+),C!9#,(/'%,!4)!).4):)4#,($C!4)!#.)/'C!
1, ! #. !6,&&' ! _$&$+.'`C ! #. ! %)1*'(' ! -%)/'(';)/' ! ,66+,./,&' ! 4,((, ! .'B)'.$ !4)!
&$1-'2 ! A' ! %&$%%' ! :,($C ! .$( ! %$.%' ! -)K ! $($:,&'C ! ,./0$ ! -$+ ! )( ! Q)' !4) ! 9#$%&'!
%)1*'()%&,!&)-)/'C!-$+!)(!_+$;.'!4)!Q)'`C!-$+!)(!_+$;.'!4$) !>)$()`C!-$+!)!_6);()!4)!
Q)'`2!I)$.&$!@!-)K!,/+)%&),.'!4$(($ !5$"**"-+(&#4 '%))-%*&+*#&)6%8 '4)!#.!Q)'!/'1$!
!%$*"(+8 '4) ! #. ! _+$;.' ! 4) ! Q)'` ! /0$ !4$:$ ! :$.)+$C ! 4) ! #. ! _+$;.' ! 4$) ! >)$()`!
.$((],(4)(EC!4)!#.!_6);()'!4)!Q)'`C!(,!*%)"(.+'!%$*"(+'4$((,!S+).)&E2!S#&&'!/)JC!1)!%)!
-$+4'.)!(]$%-+$%%)'.$C!@!#.!-#;.'!.$((]'//0)'C!'0!).!/0$!'//0)'O222!"#$((' !4$(!
S+(5%-": '#. !)&(&*,"'.%--+'*#"$&+'.%-',"(." '.$((,!*$66,!4$(!%)1*'('222!Z,!@!4$(!
&#&&' ! '::)' ! [.'. ! /'%Y ! '::)' ! -$+ ! &#&&)C ! (' ! ,11$&&' ! /)J !, ! /#) ! %) ! ,((#4$ ! /'. ! )!
%)1*'()!4)!_-,4+$`!$!_6);()'`8!/'.!(,!-,+'(,!_6);()'`!%)!$%-+)1$!(]).&+'4#B)'.$!
.$(!%$.&)1$.&'!4$((,!&+,%6);#+,B)'.$!;$.$+,($!4)!&#&&$!($!/'%$![(,!*$,&)&#4).$C!
/'.!(,!-,+'(, !_-,4+$` !@0%*#"'*#%**"'*%(#&,%(#"8 ')(!%$.&)1$.&'!4)!$&$+.)&E!$!4)!
/'1-)1$.&'2!Z)!:$+;';.'!4)!+)/'+4,+$!9#$(('!/0$!(,!>0)$%,!0,!6,&&'!4)!9#$%&'!
%)1*'()%1'8!.'.!0,!6'+%$!-'%&'!#.,!%'+&,!4]X.6)&+)'.$!,((,!%';(),!4$((,!_6$4$`!
/+)%&),.,<!L!#.!4';1,!4$((]_)11,/'(,&,!/'./$B)'.$`!]!-$+!;)#.&,<222!H+'!$"!$&" '
&('@0%*#"',"."'6+',+))6&+#"'-+')"()%1&"(%;!
   M(!_+$;.'!4$)!>)$()`!@!#.,!/'.4)B)'.$!4$(!/#'+$C!.'.!9#,(/'%,!/0$!%),!_%'-+,!
(,!S$++,`!'!:)$.$!_4'-'!(,!1'+&$`2!I$(!S+(5%-"',+()+'';.)!/'./$&&'!4)!1'+&$!
.,&#+,($8 ! (, ! 1'+&$ ! .'. ! @ ! #. ! -'.&$C ! .N ! #. ! -,%%,;;)'C ! 1,./, ! -$+/0N!
,--,+&)$.$!,!#.!1'.4'!,--,+$.&$C!4$(!&#&&'!4):$+%'C!#&)($!%'(&,.&'!-$+!)!%$;.)2!
A]_'+,!4$((,!1'+&$`!("('@!#.!/'./$&&'!/+)%&),.'C!(]_'+,`C!)(!&$1-'C!(,!:)&,!6)%)/,!
$!($!%#$!/+)%)C!.'.!$%)%&'.'!.$11$.'!-$+!)(!1,$%&+'!4$((,!_*#'.,!.':$((,`222!M(!
_+$;.'!4)!Q)'`!.'.!@!9#,(/'%,!/0$!%)!,&&$.4$H!.'.!0,!.N!)$+)!.N!4'1,.)C!.'.!
:)$.$ ! _&+, ! 1)(($ ! ,..)`C ! @ ! #.]$%-$+)$.B, ! 4) ! /#'+$H ! @ ! ':#.9#$ ! $ ! ). ! .$%%#.!
(#';'222!
   !!
   !!
   :::9(
   !!
   "#$%&'!_1$%%,;;$+'!4$((,!*#'.,!.':$((,`!1'+Y!/'1$!,:$:,!:)%%#&'C!$!/'1$!
,:$:, ! ).%$;.,&'C ! .'. ! -$+ ! _+$4)1$+$ ! ;() ! #'1).)`C ! 1, !-$+ ! 1'%&+,+$ ! /'1$ ! %)!
4$:$!:):$+$2!>)J!/0$!(,%/)J!).!$+$4)&E!,((]#1,.)&E!@!(,!!$+#&)+:')(!%#'!/'.&$;.'!
4).,.B) !,) !;)#4)/)C ! ,(($! ;#,+4)$C ! ,;() ! ,//#%,&'+) ! $ ! , ! ';.) ! %'+&, ! 4) ! /,(#..), ! $!
4$+)%)'.$C ! )( ! %#' !/'.&$;.' ! %#((, !)$")%; 'I'. ! +$,;)%/$C ! .'. ! 4)6$.4$ ! )( ! -+'-+)'!
4)+)&&'C!.'.!6,!#.!%'('!-,%%'!-$+!+$%-).;$+$!4,!%N!)(!-$;;)'C!,.B)C!-"'!$"2")+;;; '
W+$;,C!%'66+$C!,1, !)"( '9#$(()!$ !&( '9#$(()!/0$!;()!6,..'!4$( !1,($2!A$!-,+'($!,(!
-+.$"(% '%#((, ! /+'/$ ! /'.&$.;'.' ! (]).&$+' !a,.;$('8 ! _>'%&#) ! $+, ! 4,::$+' ! #.!
#'1' !.&2&("8 '#. ! 6);()' ! 4) ! Q)'O` !4)/$ ! )( ! (,4+'.$2 ! _=$ ! (' ! /+$4) ! b ! +)%-'.4$ ! )(!
+$4$.&'+$C!b!#0'*%&'&('!+$+.&*"8',./0$!&#!%$)!6);()'!4)!Q)'`2!7"('4)6$.4$+%)C!("( '
+(.+$% ' &( ')"--%$+8 ' ("( ',&&+)*#)+$ ! +$%-'.%,*)()&E222 ! I'. ! +$%)%&$+$ ! .$--#+$ ! ,(!
1,(:,;)'C!1,!+,+$-";;;'
   ''
   ''
   ::91(
   !!
   ='(&,.&'!.')C!*!&$&#&'%,+()&!+#&8'-'%%$4),1'!($!*,%)!-$+!/'1-+$.4$+$!9#,(/'%,!
/0$!@!%&,&'!6+,).&$%'!-$+!4)/),..':$!%$/'()C!9#$%&,!).&$;+)&E!4):$.#&,!)%&).&'!$!
-,%%)'.$!/0$!6,!;#$++,!,((,!_%,/+, !1$.B';.,`!-)K!/0$!,!';.)!,(&+,222!=)!$+,!
).4)/)*)(1$.&$ ! ('.&,.) !4,((, ! .'%&+, ! *$.$:'(, ! $ ! /,#&, ! .$#&+,()&EC ! 4, ! 9#$((,!
4)%/)-().,!4$(('!%-)+)&'!/'.!(,!9#,($!%'(,1$.&$!4):$.&,!-'%%)*)($!).4':).,+$!/'%$!
&,.&'!%&+,.$!$!%'&&)()8!).!';.)!&$1-'!%)!@!:'(#&'!/'.!%6,//),&'!$;')%1'!/$+/,+$!
). ! 9#$%&$ ! /'%$ ! %'(&,.&' ! )( !!$"!$&" ':,.&,;;)'H ! %) ! @ !/'%&+#)&, ! (, !R6&%*+ ').!
/'.&+,44)B)'.$!/'.!)(!S+(5%-";'>0)#.9#$!/$+/,%%$!(,!-+':,!4)!#.])+'.)/,!4):).)&E!
,((]'-$+, ! 4)$&+' ! ,( ! ;+,.4$ ! 4+,11, ! #.):$+%,($ ! &+':$+$**$ ! #. ! .'. ! -)//'('!
,--);()'!(%--E%("$,%'!0(#"'&(#%$$"5+#&2"'/0$!%)!/0),1,!/+)%&),.$%)1'2!A]#1,.)&E!
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo
Anticristo

Weitere ähnliche Inhalte

Was ist angesagt?

CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENAL
CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENALCONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENAL
CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENALowaj
 
Actualización curricular lengua 5
Actualización curricular lengua 5Actualización curricular lengua 5
Actualización curricular lengua 5Sandra Paladines
 
Uc subqueries to the people
Uc subqueries to the peopleUc subqueries to the people
Uc subqueries to the peopleSergey Petrunya
 
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange Environments
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange EnvironmentsTaneja Group: Why Storage is important in MS Exchange Environments
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange EnvironmentsIBM India Smarter Computing
 
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoria
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoriaBenedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoria
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoriaAndrea Domenech
 
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partners
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture PartnersState of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partners
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partnerssaastr
 
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014Elfriede Sixt
 
Sc case study and tech guidelines
Sc case study and tech guidelinesSc case study and tech guidelines
Sc case study and tech guidelinesamyherbertson
 
Vpuu case study overview
Vpuu case study overviewVpuu case study overview
Vpuu case study overviewamyherbertson
 
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory Manual
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory ManualMechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory Manual
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory ManualRajeev Ranjan
 

Was ist angesagt? (17)

eEe BPlan Presentation
eEe BPlan PresentationeEe BPlan Presentation
eEe BPlan Presentation
 
CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENAL
CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENALCONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENAL
CONSIDERACIÓN SOBRE RÉGIMEN DE SUSPENSIONES EN EL NUEVO CODIGO PENAL
 
Allegato 2
Allegato 2Allegato 2
Allegato 2
 
Hxc4
Hxc4Hxc4
Hxc4
 
Objetivos transversales
Objetivos transversalesObjetivos transversales
Objetivos transversales
 
Actualización curricular lengua 5
Actualización curricular lengua 5Actualización curricular lengua 5
Actualización curricular lengua 5
 
Uc subqueries to the people
Uc subqueries to the peopleUc subqueries to the people
Uc subqueries to the people
 
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange Environments
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange EnvironmentsTaneja Group: Why Storage is important in MS Exchange Environments
Taneja Group: Why Storage is important in MS Exchange Environments
 
Decolonizing our Schools: Aboriginal Education in the Toronto District School...
Decolonizing our Schools: Aboriginal Education in the Toronto District School...Decolonizing our Schools: Aboriginal Education in the Toronto District School...
Decolonizing our Schools: Aboriginal Education in the Toronto District School...
 
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoria
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoriaBenedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoria
Benedetti mario el-olvido_esta_lleno_de_memoria
 
Clase 8 Electiva Profesional 3 AWS RDS Mysql
Clase 8 Electiva Profesional 3 AWS RDS MysqlClase 8 Electiva Profesional 3 AWS RDS Mysql
Clase 8 Electiva Profesional 3 AWS RDS Mysql
 
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partners
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture PartnersState of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partners
State of the cloud 2021 with Bessemer Venture Partners
 
Justificación
JustificaciónJustificación
Justificación
 
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014
Präsentation zum dt. Kleinanlegerschutzgesetz Dr. Michael Augustin Sept. 2014
 
Sc case study and tech guidelines
Sc case study and tech guidelinesSc case study and tech guidelines
Sc case study and tech guidelines
 
Vpuu case study overview
Vpuu case study overviewVpuu case study overview
Vpuu case study overview
 
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory Manual
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory ManualMechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory Manual
Mechanical Engineering_Workshop Practice_Laboratory Manual
 

Andere mochten auch (8)

Tempo
TempoTempo
Tempo
 
Visione dionisiaca
Visione dionisiacaVisione dionisiaca
Visione dionisiaca
 
Visione Dionisiaca 100825141635 Phpapp02
Visione Dionisiaca 100825141635 Phpapp02Visione Dionisiaca 100825141635 Phpapp02
Visione Dionisiaca 100825141635 Phpapp02
 
Un Modello Topologico Di Mente
Un Modello Topologico Di MenteUn Modello Topologico Di Mente
Un Modello Topologico Di Mente
 
Tutor
TutorTutor
Tutor
 
Poiesis
PoiesisPoiesis
Poiesis
 
La Scienza Come Ragione Pensante
La Scienza Come Ragione PensanteLa Scienza Come Ragione Pensante
La Scienza Come Ragione Pensante
 
M. P O N T Y
M. P O N T YM. P O N T Y
M. P O N T Y
 

Mehr von giacinthom plexere (20)

Heidegger Introduzione E Poscritto A Was Ist Metaphysik
Heidegger   Introduzione E Poscritto A Was Ist MetaphysikHeidegger   Introduzione E Poscritto A Was Ist Metaphysik
Heidegger Introduzione E Poscritto A Was Ist Metaphysik
 
Manuale Armonica I Quaderno
Manuale Armonica I QuadernoManuale Armonica I Quaderno
Manuale Armonica I Quaderno
 
Anticristo
AnticristoAnticristo
Anticristo
 
Heidegger introduzione e poscritto a was ist metaphysik
Heidegger   introduzione e poscritto a was ist metaphysikHeidegger   introduzione e poscritto a was ist metaphysik
Heidegger introduzione e poscritto a was ist metaphysik
 
Universe from nothing
Universe from nothingUniverse from nothing
Universe from nothing
 
Bsmf 1959 _87__455_0
Bsmf 1959 _87__455_0Bsmf 1959 _87__455_0
Bsmf 1959 _87__455_0
 
Asens 1952 3_69__109_0
Asens 1952 3_69__109_0Asens 1952 3_69__109_0
Asens 1952 3_69__109_0
 
Anticristo
AnticristoAnticristo
Anticristo
 
Aif 1956 _6__43_0
Aif 1956 _6__43_0Aif 1956 _6__43_0
Aif 1956 _6__43_0
 
400359ar
400359ar400359ar
400359ar
 
Martin heidegger what is metaphysics
Martin heidegger   what is metaphysicsMartin heidegger   what is metaphysics
Martin heidegger what is metaphysics
 
I M P P L E S C I A
I M P  P L E S C I AI M P  P L E S C I A
I M P P L E S C I A
 
I L C A N T O D I C A L I P S O
I L  C A N T O  D I  C A L I P S OI L  C A N T O  D I  C A L I P S O
I L C A N T O D I C A L I P S O
 
Un Modello Topologico Di Mente
Un Modello Topologico Di MenteUn Modello Topologico Di Mente
Un Modello Topologico Di Mente
 
I L C A
I  L  C  AI  L  C  A
I L C A
 
I L C A
I  L  C  AI  L  C  A
I L C A
 
M.Ponty
M.PontyM.Ponty
M.Ponty
 
Imp Plescia
Imp PlesciaImp Plescia
Imp Plescia
 
Il Canto Di Calipso
Il Canto Di CalipsoIl Canto Di Calipso
Il Canto Di Calipso
 
Il Canto Di Calipso
Il Canto Di CalipsoIl Canto Di Calipso
Il Canto Di Calipso
 

Kürzlich hochgeladen

TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...
TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...
TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...Nguyen Thanh Tu Collection
 
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...Nguyen Thanh Tu Collection
 
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ، راپورتا مێژوی ، ژ...
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ،    راپورتا مێژوی ، ژ...، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ،    راپورتا مێژوی ، ژ...
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ، راپورتا مێژوی ، ژ...Idrees.Hishyar
 
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...Nguyen Thanh Tu Collection
 
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....سمير بسيوني
 
French Revolution (फ्रेंच राज्यक्रांती)
French Revolution  (फ्रेंच राज्यक्रांती)French Revolution  (फ्रेंच राज्यक्रांती)
French Revolution (फ्रेंच राज्यक्रांती)Shankar Aware
 

Kürzlich hochgeladen (6)

TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...
TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...
TUYỂN TẬP 20 ĐỀ THI KHẢO SÁT HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2020 (CÓ Đ...
 
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...
30 ĐỀ PHÁT TRIỂN THEO CẤU TRÚC ĐỀ MINH HỌA BGD NGÀY 22-3-2024 KỲ THI TỐT NGHI...
 
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ، راپورتا مێژوی ، ژ...
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ،    راپورتا مێژوی ، ژ...، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ،    راپورتا مێژوی ، ژ...
، ژیانا ئینگلیزا ب کوردی ، ئینگلیزەکان ، راپورتی کوردی ، راپورتا مێژوی ، ژ...
 
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...
TUYỂN TẬP 25 ĐỀ THI HỌC SINH GIỎI MÔN TIẾNG ANH LỚP 6 NĂM 2023 CÓ ĐÁP ÁN (SƯU...
 
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....
أَسَانِيدُ كُتُبِ وَأُصُولِ النَّشْرِ لِابْنِ الْجَزَرِيِّ وَالْوَصْلُ بِهَا....
 
French Revolution (फ्रेंच राज्यक्रांती)
French Revolution  (फ्रेंच राज्यक्रांती)French Revolution  (फ्रेंच राज्यक्रांती)
French Revolution (फ्रेंच राज्यक्रांती)
 

Anticristo

  •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
  •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
  •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`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`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
  • 4. Q,:,.&)!,!1$!%)!,-+$!#.'!%-$&&,/'('!4$%'(,.&$!$!%-,:$.&'%'8!0'!%'(($:,&'!(,! /'+&).,!4,((, !)"$$01&"(% '4$((]#'1'2!I$((,!1),!*'//, !9#$%&,!-,+'(,!@!).4$..$! ,(1$.' ! 4, ! #. ! %'%-$&&'8 ! /0$ ! /'.&$.;, !#.],//#%, ! 1'+,($ ! ,((]#'1'2 ! a'++$)! %'&&'().$,+('!,./'+,!#., !:'(&,8!@!%/$:+,!4)!';.) !&!")$&*&+',"$+-%= '$!/)J!6).'!,(! -#.&' ! /0$ ! &+':' !9#$((, ! /'++#B)'.$ ! -+'-+)' ! (E ! 4':$ ! %).'+, ! %) ! 1)+,:, ! -)K! /'.%,-$:'(1$.&$ ! ,((, ! _:)+&K` ! $ ! ,((, ! _4):).)&E`2 ! >'1$ ! %) ! %,+E ! ;)E ! ).&#)&'C! ).&$.4'!(,!/'++#B)'.$!.$(!%$.%'!4) !.>)+.%()%?: '%'%&$.;'!/0$!&#&&)!) !:,('+)!.$)! 9#,()!,&&#,(1$.&$!(]#1,.)&E!+),%%#1$!(,! %#,!-)K !,(&, !,%-)+,B)'.$!%'.' !2+-"$& ' .%--+'.>)+.%()%;! Q$6).)%/' ! /'++'&&' ! #. ! ,.)1,($C ! #., ! %-$/)$C ! #. ! ).4):)4#' ! 9#,.4' !-$+4$ ! )! -+'-+)!)%&).&)C!9#,.4'!%/$;()$!$!!$%3%$&*)%'/)J!/0$!;()!@!4,..'%'2!G.,!%&'+),!4$)! _%$.&)1$.&) ! -)K ! $($:,&)`C ! 4$;() ! _)4$,() ! 4$((]#1,.)&E` ! b ! $4 ! @ ! -'%%)*)($ ! /0$! 6).)%/, ! .$/$%%,+),1$.&$ ! -$+ ! .,++,+(, ! b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b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`8!,(!%#'!-'%&'!%)!4)/$!_(],(4)(E`C!'!_Q)'`C!'!_(,!
  • 5. :$+, ! :)&,`C ! ' ! )( ! .)+:,.,C ! (, ! +$4$.B)'.$C ! (, !*$,&)&#4).$222 ! "#$%&, ! +$&'+)/,! )..'/$.&$ ! &+,&&, ! 4,( ! 4'1).)' ! 4$((])4)'%)./+,%), ! +$();)'%'b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c!,!d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`C!':#.9#$C!).!:)+&K! 4) ! #.]'+);).$ ! -)K ! $($:,&,C ! /) ! %) ! ,++';0) ! )( ! 4)+)&&' ! 4) ! ;#,+4,+$ ! (, ! +$,(&E ! /'.! ,&&$;;),1$.&'!4)!%#-$+)'+)&E!$!4)!$%&+,.$)&E222!W+'-+)'!/'1$!)(!%,/$+4'&$C!(])b 4$,()%&,!0,!&#&&)!)!;+,.4)!/'./$&&)!).!1,.'![$!.'.!%'('!).!1,.'OC !()!)1-)$;,! /'.!/,+)&,&$:'($!4)%-+$BB'!/'.&+'!3_).&$(();$.B,`C!)!_%$.%)`C!e]_'.'+$`C!(,!_:)&,! ,;),&,`C!(,!_%/)$.B,`C!:$4$!9#$%&$!/'%$ !,(!4) !*"##"'4)!%NC!/'1$!6'+B$!.'/):$!$! %$4#/$.&)! %#(($! 9#,() ! %) ! ()*+, !_('! %-)+)&'`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`C!(,!%)!@!;)E!/,-':'(&,222! !! !! 1: !! Q)/0),+' !;#$++,! ,! 9#$%&' ! )%&).&' ! &$'(';)/'8 !.$ ! 0' ! &+':,&' !&+,//$ !':#.9#$2! >0)#.9#$!,**),!.$(($!:$.$!%,.;#$!4)!&$'(';'!0,!#.],&&)&#4).$ !+,4)/,(1$.&$!
  • 6. 6,(%,!$!4)%'.$%&,!.$)!/'.6+'.&)!4)!&#&&$!($ !/'%$2!M( !!+#6"* '/0$!$%%'!;$.$+,!@! /0),1,&' !3%.%: '/0)#4$+$!;()!'//0) !#.,!:'(&,!-$+!&#&&$!4,:,.&)!,!%N!%&$%%)!-$+! .'.!%'66+)+$!,((,!:)%&,!4)!#.])./#+,*)($!)-'/+)%),2!>'.!9#$%&,!6,(%,!-+'%-$&&):,! %#!&#&&$!($!/'%$C!/)!%)!/+$,!#.,!1'+,($C!#.,!:)+&KC!#.,!%,.&)&E!%#!1)%#+,C!%)!#.)b %/$!(,!/0"(+'/'%/)$.B,!,((,!3+-*+'2&*&"(%8'%)!-+$&$.4$!/0$!.$%%#.!,(&+'!&)-'!4)! '&&)/, ! ,**), ! :,('+$C ! 4'-' ! /0$ ! %) ! @ ! +$%, ! %,/+'%,.&, ! (, !-+'-+), !/'. !($!-,+'($! _Q)'`C!_+$4$.B)'.$`C!_$&$+.)&E`2!R'!%/':,&'!(])%&).&'!&$'(';)/'!).!';.)!4':$8!@! (,!-)K!4)66#%,C!(,!-)K!*"##%$$+(%+'6'+1,!4)!6,(%)&E!$%)%&$.&$!%#((,!S$++,2!>)J!/0$! #.!&$'(';'!-$+/$-)%/$!/'1$!:$+'!B'*&)0$+,%(#%'6,(%'8!9#$%&'!@!9#,%)!#.!/+)&$+)'! 4) !:$+)&E2 ! L ! )( ! %#' ! )%&).&' ! -)K ! *,%%' ! 4) ! ,#&'/'.%$+:,B)'.$ ! , ! -+')*)+;() !4)! /'.%)4$+,+$ ! #. ! 9#,(%),%) ! ,%-$&&' ! 4$((, ! +$,(&E ! ' ! ,./0$ ! %'(' ! 4) !-,+(,+.$2! 5:#.9#$!%)!$%&$.4,!(]).6(#$.B,!&$'(';)/,C!:)$.$!/,-':'(&'!)(!;)#4)B)'!4)!:,('+$C! )!/'./$&&)!4)!_:$+'`!$!4)!_6,(%'`!%'.' !.$/$%%,+),1$.&$!+':$%/),&)8!9#)!:)$.$! /0),1,&'!_:$+'`!/)J!/0$!@ !-)K!4,..'%'!,((,!:)&,C!1$.&+$!/)J!/0$!(,!$($:,C!(,! +,66'+B,C ! (, ! ,66$+1,C ! (, ! ;)#%&)6)/, ! $ ! (, ! 6, ! &+)'.6,+$ ! @ ! /0),1,&' ! _6,(%'`222 ! =$! /,-)&, !/0$C ! &+,1)&$ ! (, ! _/'%/)$.B,`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` ! -$+ ! /,-)+$ ! /'%, ! %), ! (, ! 6)('%'6),! &$4$%/,!).!+$,(&E8!#.,!%/,(&+,!&$'(';),222!T()!%:$:)!%'.'!)!1);()'+)!1$.&)&'+)!4$((,! T$+1,.),C!1$.&'.'!/'.!)..'/$.B,222!W$+/0N!.$(!1'.4'!,//,4$1)/'!&$4$%/'C! /'%&)&#)&' ! -$+ ! &+$ ! 9#,+&) ! 4, ! 6);() ! 4) ! -,%&'+) ! $ !).%$;.,.&)C ! %) ! $%#(&J ! &,.&'! ,((],--,+)+$!4) !C+(#<!Q'.4$!-+':$.):, !(,!/'.:).B)'.$!4$)!&$4$%/0)C!/0$!&+':,! $/'!,./'+,!';;)C!%$/'.4'!/#)!/'.!f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`H!#.!1'.4'!/'1-($&,1$.&$!3+-*&3&)+#"8 ' 9#$((' ! 4$((]$%%$+$C ! $+, ! &+,%6'+1,&' ! ). ! +$,(&E222 ! M( ! %#//$%%' ! 4) ! f,.& !@! %$1-()/$1$.&$!)(!%#//$%%'!4$(!&$'(';)/'8!f,.&C!/'1$!A#&$+'!$!A$)*.)BC!6#!#.,! /'%&+)B)'.$!#(&$+)'+$!,((,!).&$;+)&E!&$4$%/,C!4)!-$+!%N!-'/'!%,(4,222! !! !! :1( !! X./'+,!#.,!-,+'(,!/'.&+'!f,.& !,"$+-&*#+2!G.,!:)+&K!4$:$!$%%$+$ !#., !("*#$+ ' /+$,B)'.$C!(,!("*#$+'-)K!-$+%'.,($!4)6$%,!$!.$/$%%)&E8!).!9#,(%),%)!,(&+'!%$.%'!@!
  • 7. %'('!#.!-$+)/'('2!>)J!/0$!.'.!+,--+$%$.&, !#.,!/'.4)B)'.$!:)&,($!($!@ !(")&2": ' #.,!:)+&K!4$&&,&,!%$1-()/$1$.&$!4,!#.!%$.%'!4)!+)%-$&&'!-$+!(])4$,!4)!_:)+&K`C! /'1$!,#%-)/,:,!f,.&C!@!4,..'%,2!_a)+&K`C!_4':$+$`C!_*$.$!).!%N`C!)(!*$.$!/'.! )( !/,+,&&$+$ ! 4$((])1-$+%'.,()&E ! $ ! 4$((]#.):$+%,()&E8 ! 6,.&,%1)C ! $%-+$%%)'.) ! 4)! 4$/().'C!4$((]$%&+$1'!).4$*'()1$.&'!4$((,!:)&,C!4)!/).$%$+)$!4)!fJ.);%*$+;2!A$! ($;;) !-)K !-+'6'.4$ !4$((,!/'.%$+:,B)'.$ !$ !4$((,!/+$%/)&,!+)/0)$4'.'!(]'--'%&'8! /0$!';.#.'!4)!.')!$%/';)&)!(,'*0+':)+&K!-$+!%NC!)(!*0"')1-$+,&):'!/,&$;'+)/'2!G.! -'-'('!-$+)%/$!9#,.4'!/'.6'.4$!)(!4':$+$!-$+%'.,($!/'.!)(!/'./$&&'!4)!4':$+$! ). ! ;$.$+,($2 ! I)$.&$ ! ;#,%&, ! &,.&' ! ). ! -+'6'.4)&E ! $ ! ).&)1,1$.&$ !9#,.&'! 9#,(%),%)!4':$+$!_)1-$+%'.,($`C!9#,(%),%)!%,/+)6)/)' !,(!Z'('/0!4$((],%&+,B)'.$2! A])1-$+,&):' ! /,&$;'+)/' ! 4) ! f,.& ! ,:+$**$ !4':#&' ! $%%$+$ ! -$+/$-)&' ! /'1$! ,"$#+-,%(#%'!%$&)"-"*"O;;; 'A])%&).&' !&$'(';)/'!6#!)(!%'('!,!-+$.4$+('!%'&&'!(,!%#,! -+'&$B)'.$O!G.],B)'.$ !4$&$+1).,&,!4,((])%&).&'!4$((,!:)&,!%)!4)1'%&+,!+$&&,!-$+! (, ! ;)'), !4$((, ! %#, ! ,&&#,B)'.$8 ! ).:$/$ ! 9#$( ! .)/0)()%&,C ! 4,(($ ! :)%/$+$ ! /+)%&),.'b 4';1,&)/0$C!).&$.4$!(,!;)'),!/'1$!#.]"/&%1&"(%;;;'>0$!/'%,!@!-)K!4$($&$+)'!4$(! (,:'+,+$C ! 4$( ! -$.%,+$C ! 4$( !%$.&)+$ ! %$.B, !#., !.$/$%%)&E!).&$+)'+$C !%$.B,!#.,! -+'6'.4, ! %/$(&, ! -$+%'.,($C ! %$.B, !5&"&+8 '/'1$ ! #. ! ,#&'1, ! 4$( ! _4':$+$`<! X44)+)&&#+,!@!(,!+)/$&&,!-$+!(, !.>)+.%()%8 '-$+!(])4)'B),222!$!f,.&!4):$..$!)4)'&,2! L4!$+,!/'.&$1-'+,.$'!4)!T'$&0$O2!"#$%&'!+,;.'!6,&,($!$+,!+$-#&,&'!&- '6)('%'6'! #%.%*)"8 '$ ! (' ! @ ! ,./'+,O ! Z) ! ;#,+4' ! *$.$ ! 4,((]$%-+)1$+$ ! /)J ! /0$ ! -$.%' !4$)! &$4$%/0)222f,.& ! .'. ! :$4$:,! 6'+%$ ! .$((,! +):'(#B)'.$ !6+,./$%$ !(, !&+,.%)B)'.$ ! 4,! #., ! 6'+1, ! ).'+;,.)/, ! 4$((' ! =&,&' ! , ! #., !"$5+(&)+<' I'. ! %) ! $+, ! /0)$%&' ! %$! $%)%&$%%$ ! #. ! $:$.&' ! ,(&+)1$.&) ! ).%-)$;,*)($ ! %$ !.'. ! /'. ! #., ! -+$4)%-'%)B)'.$! 1'+,($!4$((]#1,.)&EC!/'%Y!/0$!(,!_&$.4$.B,!4$((]#1,.)&E!,!/$+/,+$!)(!*$.$`!%)! 4)1'%&+,%%$ ! #., !:'(&, ! -$+ ! &#&&$< ! A, ! +)%-'%&, ! 4) ! f,.&8 ! _^ ! (, ! +):'(#B)'.$`2! A])%&).&' !$++'.$' ! ). ! &#&&' ! $ ! -$+ ! &#&&'C ! (, ! /'.&+' ! .,&#+, ! /'1$ ! )%&).&'C ! (,! .>)+.%()%'&$4$%/,!6,&&,!6)('%'6),8!@0%*#"'B'C+(#O! !! !! :11( !! L%/(#4' ! -'/0)! %/$&&)/) ! /0$ ! +,--+$%$.&,.' ! )( ! &)-' ! '.$%&' ! .$((, ! %&'+), ! 4$((,! 6)('%'6),8 ! 1, ! )( ! +$%&' ! );.'+, ! ) ! -+)1) ! +$9#)%)&) ! 4$((]).&$;+)&E ! ).&$(($&&#,($2 ! "#$%&)! ;+,.4) ! :)%)'.,() ! $4 ! $%%$+) ! -+'4);)'%) ! %) ! /'1-'+&,.' !&#&&) ! /'1$ ! 4'..)//)'($8! -+$.4'.' ! _) ! *#'.) ! %$.&)1$.&)` ! ;)E ! -$+ !,+;'1$.&)C ! )( ! _-$&&' ! ). ! 6#'+)` ! -$+! 1,.&)/$ !4$((,!4):).)&EC!(,!/'.:).B)'.$!-$+!#. !)$&#%$&" '4)!:$+)&E2 !X((,!6).$!f,.&C! .$((,!%#,!)..'/$.B,!_&$4$%/,`C!&$.&J!4)!/'.6$+)+$!,!9#$%&,!6'+1,!4)!/'++#B)'.$C! , ! 9#$%&, ! 1,./,.B, ! 4) ! /'%/)$.B, ! ).&$(($&&#,($C ! #., ! 6,//),&, ! %/)$.&)6)/, ! %'&&' !)(! /'./$&&' ! 4$((, ! _+,;)'. ! -+,&)/,`8 ! ).:$.&J ! #., ! +,;)'.$ ! %-$/)6)/, ! -$+ ! /#) ! .'. ! %)! 4':+$**$!*,4,+$!,((,!+,;)'.$!9#,.4'!(,!1'+,($C!(,!%#*()1$!-+$&$%,!_&#!4$:)`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
  • 8. %'-+,!4) !$%%,O!L!)( !%,/$+4'&$ !0, !.",&(+#" '6).'!,!';;)O!R,' 3&**+#" ')!/'./$&&)' 4)! _:$+'`!$!4)!_6,(%'`O222! !! !! :111( !! I'. ! %'&&':,(#&),1'! /)J8 !("& ' *#%**&8 '.') ! %-)+)&) ! ()*$+)C ! %),1' ! ;)E !#.,! _&+,%:,(#&,B)'.$!4)!&#&&)!)!:,('+)`C!-E&()+$(+1&"(%'4$((,!4)/0),+,B)'.$!4)!;#$++,!$! 4) ! :)&&'+), ! ,! &#&&) ! ) ! :$//0) ! /'./$&&) ! 4) ! _:$+'` ! $ !4) !_6,(%'`2 !A$!/'./$B)'.)!-)K! -+$B)'%$!%'.'!($!#(&)1$!,!$%%$+$!%/'-$+&$C!1,!($!/'./$B)'.)!-)K!:,()4$!%'.'!)! ,%#".&;'F0##&')!1$&'4)C!#0##&')!-+$%#--'%&)!4$(!.'%&+'!/'%&#1$!%/)$.&)6)/'!,&&#,($! %'.' ! %&,&) !-$+ ! 1)(($..) ! ';;$&&' ! 4$( ! -)K ! -+'6'.4' ! 4)%-+$BB'8 ! , ! /,#%, ! ('+' ! %)! :$.):, ! $%/(#%) ! 4,((, ! 6+$9#$.&,B)'.$ ! 4) ! #'1).) ! _'.$%&)`C ! %) ! $+, ! /'.%)4$+,&)! _.$1)/) ! 4) ! Q)'`C ! %-+$;),&'+) ! 4$((, ! :$+)&EC ! #'1).) ! _-'%%$4#&)`2 ! M. ! 9#,.&'! 1$.&,()&E ! %/)$.&)6)/0$ ! %) ! $+, ! 4$) ! >),.4,(,g222 ! X**),1' ! ,:#&' ! (]).&$+' !!+#6"* ' 4$((]#1,.)&E!/'.&+'!4)!.')C!(,!%#,!/'./$B)'.$!4)!/)J!/0$!(,!:$+)&E!.%2%'$%%$+$C! 4)!/)J!/0$!4$:$!$%%$+$!)(!%$+:)B)'!4$((,!:$+)&E8!';.)!_&#!4$:)`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`C!4,((,! _4):).)&E`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`C!4'&$!4$+):,&,;()!4,!#.!'+4).$!%#-$+)'+$8!';;)!;()! ,**),1' ! -$+%).' ! %'&&+,&&' ! (, ! :'('.&EC ! .$( ! %$.%' ! /0$ !(, ! :'('.&E ! .'. ! -#J ! -)K! $%%$+$ ! ).&$%, ! /'1$ ! 6,/'(&E2 ! M( ! :$//0)' ! &$+1).$ ! _:'('.&E` ! %$+:$ ! %'(' ! ,!
  • 9. 4$%);.,+$ ! #., ! +)%#(&,.&$C ! #., ! %-$/)$ ! 4) ! +$,B)'.$ ! ).4):)4#,($ ! /0$! .$/$%%,+),1$.&$!%$;#$!4,!#.,!1'(&)&#4).$!4)!%&)1'()!).!-,+&$!/'.&+,44)&&'+)!$! ).!-,+&$!/'./'+4,.&)2 !A,!:'('.&E!.'.!_'-$+,`!-)KC!.'.!_1#':$`!-)K!.#((,222! G.!&$1-'!.$((,!/'%/)$.B,!4$((]#'1'C!.$(!%#'!_%-)+)&'`!%)!/';()$:,!(,!-+':,!4$((,! %#, ! '+);).$ ! %#-$+)'+$C ! 4$((, ! %#, ! 4):).)&EH ! -$+ ! +$.4$+(' ! -)K !!%$3%##" ';() ! 6#! /'.%);(),&'!4)!+)./0)#4$+$!).!%N!)!-+'-+)!%$.%)C!/'1$!#.,!&,+&,+#;,C!4)!/$%%,+$!)! +,--'+&) ! /'. ! /)J ! /0$ ! @ ! &$++$.' ! $ ! 4) ! %-';(),+%) ! 4$((, ! :$%&$ ! 1'+&,($8 ! ,(('+,! %,+$**$!+)1,%&,!(,!%#,!-,+&$ !$%%$.B),($C!('!_%-)+)&'!-#+'`2!X./0$!%#!9#$%&'! ,**),1' ! /,1*),&' !)4$,8 ! )( ! 4):$.)+$ ! /'%/)$.&)C ! _(' ! %-)+)&'`C ! %'.' ! -$+ ! .') ! #.! %).&'1' !4) ! #., ! +$(,&):, ! )1-$+6$B)'.$ ! 4$((]'+;,.)%1'C ! 4) ! #. ! &$.&,&):'C ! 4) !#.! ,..,%-,+$C!4)!#.!$++'+$!;+'%%'(,.'C!/'1$!4)!#.,!6,&)/,!).!/#)!:)$.$!)1-)$;,&,! ).#&)(1$.&$ ! #.]$.'+1$ ! 9#,.&)&E ! 4) ! 6'+B, ! .$+:'%,H ! .$;0),1' ! /0$ ! ,(/#./0N! -'%%,!$%%$+$!6,&&'!,((,!-$+6$B)'.$!6).&,.&'!/0$!@!6,&&'!/'%/)$.&$2!A'!_%-)+)&'! -#+'`!@!#.,!-#+,!)4)'B),8 !%$!,%&+,),1'!4,(!%)%&$1,!.$+:'%'C!4,)!%$.%)C!4,(($! _1'+&,()!%-';()$`C!+//&+,"'3+##"',+-%'&')+-)"-&8'&#&&'!9#)O! !! !! :9( !! I$(!/+)%&),.$%)1'C!.N!(,!1'+,($!.N!(,!+$();)'.$!0,..'!-#.&)!).!/'.&,&&'!/'.!(,! +$,(&E2 ! I)$.&],(&+' ! /0$ ! /,#%$ ! )11,;).,+)$ ! [_Q)'`C !_,.)1,`C ! _)'`C ! _%-)+)&'`C! _()*$+' ! ,+*)&+)'`C ! '::$+' ! )( ! _.'. ! ()*$+' ! ,+*)&+)'`8 ! %'(' !%33%##& ')11,;).,+)! [_-$//,&'`C!_+$4$.B)'.$`C!_;+,B),`C!_/,%&);'`C!_+$1)%%)'.$!4$)!-$//,&)`2!G.! +,--'+&' ! &+, !%**%$& ')11,;).,+) ! [_Q)'`C ! _%-)+)&)`C ! _,.)1$`H ! #., ! %/)$.B,! (+#0$+-% ')11,;).,+),![,.&+'-'/$.&+)/,H!#.,!&'&,($!1,./,.B,!4$(!/'./$&&'!4)! /,#%$ ! .,&#+,()H ! #., !!*&)"-"5&+ ')11,;).,+), ! [%'(&,.&' ! ,#&'6+,).&$.4)1$.&)C! ).&$+-+$&,B)'.)!4)!%$.&)1$.&)!;$.$+,()!-),/$:'()!'!%-),/$:'()C!-$+!$%$1-)'!4$;()! %&,&) ! 4$( !(%$20* ' *G,!+#6&)0*8 '/'. !(],#%)()' ! 4$( ! ().;#,;;)' ! 4) ! %$;.)! 4$((])4)'%)./+,%), ! +$();)'%'b1'+,($8 ! _-$.&)1$.&'`C ! _+)1'+%' ! 4) ! /'%/)$.B,`C! _&$.&,B)'.$!4$( !4$1'.)'`C!_/'%-$&&'!4)!Q)'`H!#., !#%-%"-"5&+ ')11,;).,+),![)(! _+$;.' ! 4) !Q)'`C ! )( ! _;)#4)B)' ! #.):$+%,($`C ! (, ! _:)&, ! $&$+.,`2 ! "#$%&' ! 1'.4'! !0$+,%(#%'3&##&1&"'/'.!%#'!;+,.4$!%:,.&,;;)'!%)!4)%&).;#$!4,(!1'.4'!4$)!%';.)! -$+!)(!6,&&'!/0$!9#$%&]#(&)1'!$&*!%))6&+'(,!+$,(&EC!1$.&+$!&-'!$&,"'(,!6,(%)6)/,C!(,! %:,(#&,!$!(,!.$;,2!Q'-'!/0$!)(!/'./$&&' !4) !_.,&#+,`!@!%&,&'!).:$.&,&'!/'1$! ,.&)&$&)/'!,(!/'./$&&'( 4) !_Q)'`C!)(!&$+1).$!_.,&#+,($`!@!4):$.&,&'!%).'.)1'!4)! _4$-+$/,*)($`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
  •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`8!.'.!-)K!'4)'C!1,!).4#(;$.B,C!_,1'+$`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`222! =$.B, ! ,--'+&,+$ !#(&$+)'+) ! $%$1-)C ! %) ! /,-)%/$ ! ). ! 9#,($ ! 1'1$.&' ! 4$((, ! %&'+),! 4):$..$!-$+!(,!-+)1,!:'(&,!-'%%)*)($!(,!4#,()%&)/,!6).B)'.$!4)!#.!Q)'!*#'.'!$!4)! #.!Q)'!/,&&):'2!>'.!)(!1$4$%)1'!)%&).&'!/'.!/#)!)!%'&&'1$%%)!+)4#/'.'!)(!-+'-+)'! Q)' ! ,( ! _*$.$ ! ). ! %N`C ! $%%) ! /,./$((,.' ! ($ !*#'.$ ! 9#,()&E ! 4$( ! Q)' ! 4$) ! ('+'! /'.9#)%&,&'+)H!%)!:$.4)/,.'!%#)!4'1).,&'+)!.%,"(&11+(."')(!('+'!Q)'2!M(!/0"('Q)'! $!)(!4),:'('8!%'.' !$.&+,1*)!+)%#(&,&)!4$((, !.>)+.%()%; '>'1$!@!-'%%)*)($!,./'+,! ';;) !+)1$&&$+%) ! /'%Y ! &,.&' ! ,((, ! %$1-()/)&E ! 4$) ! &$'(';) ! /+)%&),.)C ! ,( ! -#.&' !4)! %'%&$.$+$!/'.!$%%)!/0$!(]$:'(#B)'.$!4$(!/'./$&&'!4)!Q)'C!4,( !_Q)'!4]M%+,$($`C! 4,(!Q)'!4)!#.!-'-'('!,(!Q)'!/+)%&),.'C!/'1-$.4)'!4)!&#&&$!($!*'.&EC!%),!#.!!+**" ' +2+(#&<' Z,!P$.,.!('!6,2 !>'1$ !%$ !P$.,. ! ,:$%%$ ! 4)+)&&' ! ,((,! ).;$.#)&EO !Z, ! )(! /'.&+,+)'!%,(&,!,;()!'//0)2!"#,.4'!($!/'.4)B)'.)!4)!#.,!:)&,!+*)%(.%(#%8'9#,.4'! &#&&' !/)J ! /0$ ! /]@ ! 4) ! 6'+&$C ! /'+,;;)'%'C ! )1-$+)'%' ! $ ! 6)$+' ! :)$.$ ! $%/(#%' !4,(! /'./$&&'!4)!Q)'H!9#,.4'!-,%%'!4'-'!-,%%'!4$/().,!,!%)1*'('!4)!*,%&'.$!-$+!;()!
  • 11. ).6$+1)C ! 4) ! E./'+, ! 4) ! %,(:$BB, ! -$+ ! 9#$(() ! /0$ !%&,..' ! ,..$;,.4'H ! 9#,.4'! 4):$.&, ! )( ! Q)' ! 4$((, ! -':$+, ! ;$.&$C ! )( !Q)' !4$) !-$//,&'+)C !)( !Q)' !4$)! 1,(,&) !!+$' %J)%--%()%8 '$!)!%#')!,&&+)*#&) !_%,(:,&'+$`!$!_+$4$.&'+$` !$&,+(5"(" '9#,()!#.)/)! ,&&+)*#&)!4$(!4):).'8!4)!/'%,!-,+(,!#.,!&,($!&+,%6'+1,B)'.$<!#.,!%)1)($!$&.01&"(% ' 4$(!4):).'<!>$+&'8!6).'+,!)(!_+$;.'!4)!Q)'`!%)!@!).;+,.4)&'!-$+!1$BB'!4)!/)J2!G.! &$1-'!Q)'!,:$:,!%'(&,.&'!)(!%#'!-'-'('C!)(!-'-'('!_$($&&'`2!3+,&&,.&'C!-+'-+)'! /'1$!)(!%#'!%&$%%'!-'-'('C!@!,.4,&'!). !&$++$!%&+,.)$+$C!0,!:,;,*'.4,&'H!4,! ,(('+,!.'.!%)!@!-)K!6$+1,&'!).!,(/#.!(#';'8!6)./0N!%)!@!%$.&)&'!,!/,%,!':#.9#$C!)(! ;+,.!/'%1'-'()&,C!6).'!,!9#,.4'!0,!,:#&'!(,!_;+,.4$!1,;;)'+,.B,`!$!1$&E! 4$((, ! S$++, ! 4,((, ! %#, ! -,+&$2 ! Z, ! )( ! Q)' ! 4$((, ! _;+,.4$ ! 1,;;)'+,.B,`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`C ! #.' ! _%-)+)&'! -#+'`C!#.!L+/*"-0#0,D8'#.,!_/'%,!).!%N`222!I%)+.%(1+'.&'0('I&":'Q)'!@!4):$.&,&'! #.,!L)"*+').!%N`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`C!-$+!';.)!1$.B';.,!4$(! _1'.4'!,(4)(E`O!M.!Q)'!)(!.#((,!4$)6)/,&'C!(,!:'('.&E!4$(!.#((,!%,.&)6)/,&,O222! !! !! :1:( !! >0$ ! ($ ! +,BB$! 6'+&) ! 4$((]L#+'-, ! %$&&$.&+)'.,($ ! .'. ! ,**),.' ! +)-#4),&' ! )( ! Q)'! /+)%&),.'!/$+&'!.'.!6,!'.'+$!,((,!('+'!,&&)&#4).$!+$();)'%,C!-$+!.'.!-,+(,+$!4$(! ('+'!;#%&'2!X:+$**$+'!4':#&'!%$.&)+%) !"//-&5+#% ',!6,+(,!6).)&,!/'.!#.!-+'4'&&'! 4$((, !.>)+.%()% '&,.&' ! 1,(,&' ! $ ! 4$/+$-)&'2 ! M.:$/$ ! -$%, ! %# ! 4) ! ('+' ! #.,! 1,($4)B)'.$ ! -$+ ! .'. !$%%$+%$.$ ! 4)%6,&&)8 ! 0,..' ! ,//'(&' ! (, ! 1,(,&&),C ! (,! :$//0),),C ! (, ! /'.&+,44)B)'.$ ! ). ! &#&&) ! ) ! ('+' ! )%&).&)C ! 4, ! ,(('+, ! .'. ! 0,..' ! -)K! /+$,&' !,(/#.!Q)'O!"#,%)!4#$!1)(($..)!$!.'.!#.!%'('!.#':'!Q)'O!L%)%&$ !).:$/$! ,./'+,!9#$%&'!-)$&'%'!Q)'!4$(!1'.'&$)%1'!/+)%&),.'C !/'1$!4)!4)+)&&'C!/'1$! #. !0-#&,+#0, '$!#. !,+J&,0, '4$((,!6'+B, !/+$,&):,!4)!Q)'C!4$( !)$%+#"$'*!&$&#0* '
  •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`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`![4#$! /'.4)B)'.) !/0$C ! /'1$ ! 1$C ! ,(1$.' ! ,(/#.) ! 4$) ! 1)$) ! ($&&'+)C ! ;() ! _'*)$&&):)`C! /'.'%/$+,..' ! -$+ ! $%-$+)$.B,2 ! =#((, ! *,%$ ! 4) ! &,() ! /'.4)B)'.) ! 6)%)'(';)/0$ ! %)! %:)(#--, ! #. ! %&,&' ! 4) !.%!$%**&"(%: '/'.&+' ! $%%, ! D#440,! -+$.4$ ! 4$(($ ! 1)%#+$! );)$.)/0$2 ! a) ! '--'.$ ! (, ! :)&, ! ,((],+), ! ,-$+&,C ! (, !:)&, ! ). ! 1':)1$.&'H ! (,! 1'4$+,B)'.$!$!(,!%/$(&,!4$)!/)*)H!(,!/,#&$(,!:$+%'!&#&&$!($!*$:,.4$!,(/''()/0$C! /'1$!-#+$!:$+%'!&#&&)!)!%$.&)1$.&)!/0$!-+'4#/'.'!*)($!$!+)%/,(4,.'!)(!%,.;#$H! .$%%#.,!!$%"))0!+1&"(%'.N!-$+!%N!.N!-$+!;()!,(&+)2!L;()!$%);$!-$.%)$+)!/0$!4),.'! ' ! 9#)$&$ ! ' ! ,(($;+),C ! $ ! &+':, ! )( ! 1'4' ! -$+ ! 4)%,*)&#,+%) ! , ! 9#$(() ! 4) !,(&+' ! &)-'2! M.&$.4$!(,!*'.&EC!(]$%%$+$!*#'.)C!/'1$!:,.&,;;)'%'!,((,!%,(#&$2!A,!!$%56&%$+'@! $%/(#%,C ! /'1$ ! -#+$ !-E+*)%#&*,"= '.$%%#. ! )1-$+,&):' ! /,&$;'+)/'C ! %'-+,&&#&&'! .$%%#., !)"*#$&1&"(%8 '.$11$.' ! .$(($ !/'1#.)&E ! 1'.,%&)/0$ ! [%) ! @ ! ()*$+) ! 4)! ,.4,+%$.$ ! 8 ! &#&&' ! /)J ! %,+$**$ !#. ! 1'4' ! -$+ ! ,//+$%/$+$ ! 9#$((]$//$%%):,! $//)&,*)()&E2!=$1-+$!-$+!9#$%&,!+,;)'.$!-+$&$.4$!/0$!.'.!%)!/'1*,&&,!/'.&+'! /'('+'!/0$!0,..'!#.!1'4'!4):$+%'!4)!-$.%,+$H!)(!%#'!).%$;.,1$.&'!%)!'--'.$! !&O'4)!';.)!,(&+,!/'%,!,(!%$.&)1$.&'!4)!:$.4$&&,C!4)!,::$+%)'.$C!4)!$%**%(#&,%(#' [_(]).)1)/)B),!.'.!/$%%,!/'.!(]).)1)/)B),`C!@!9#$%&' !)(!/'11':$.&$!+)&'+.$(('!4)! &#&&' ! )( ! *#440)%1'2 ! L ! , ! +,;)'.$8 !9#$%&$ ! $1'B)'.) ! %,+$**$+' ! 4$( ! &#&&'! 4,..'%$ ! +)%-$&&' ! ,( ! -+)./)-,($ ! '*)$&&):' ! 4)$&$&)/'2 ! >'1*,&&$ ! (, ! %&,./0$BB,! %-)+)&#,($ ! /0$ !$;()!&+':,!$!/0$!%)!$%-+)1$!/'.!$//$%%):,!_'*)$&&):)&E`![:,($!,! 4)+$ !/'. ! #., ! 4)1).#B)'.$ ! 4$((]).&$+$%%$ ! 4$((]).4):)4#'C ! /'. ! #., ! -$+4)&, ! 4$(! *,+)/$.&+'C ! 4$((]_$;')%1'`C ! /'. ! #. ! %$:$+' ! +)&'+.' ! ,./0$ !,;() ! ).&$+$%%) ! -)K!
  • 13. %-)+)&#,()C!+--+8'!%$*"(+;'I$((,!4'&&+).,!4)!D#440,!(]$;')%1'!4):)$.$!#.!4':$+$8!)(! -+)./)-)' ! _#., ! %'(, ! /'%, ! @ ! .$/$%%,+),`C ! )( ! _/'1$ !#& '-#') ! ()*$+,+$ ! 4,((,! %'66$+$.B,` ! +$;'(,.' ! $ ! /)+/'%/+):'.' ! &#&&, ! (, ! 4)$&, ! %-)+)&#,($ ! [%) ! +,11$.&)! 9#$((],&$.)$%$ !/0$!).!1'4'!,.,(';'!1#':$:,!;#$++,!,((,!_%/)$.&)6)/)&E`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`![/'.!(,! -+$;0)$+, ! H ! )( ! -)K ! $($:,&' ! :)$.$ ! /'.%)4$+,&' ! )++,;;)#.;)*)($C ! #. ! 4'.'C ! #.,! _;+,B),`2 ! "#) ! 1,./, ! ,./0$ ! #. ! (#';' ! /0$! %),! -#**()/'8 ! ) ! (#';0) !.,%/'%&)C !($! %&,.B$ ! *#)$ !%'.' ! /+)%&),.)2 !"#) ! %) !4)%-+$BB, !)( ! /'+-'C !%) ! +)-#4), !(]);)$.$ ! /'1$! 6'+1,!4)!%$.%#,()&EH!(,!>0)$%,!%)!'--'.$!,((,!-#()B),![(,!-+)1,!1)%#+,!-+$%,!4,)! /+)%&),.)!4'-'!(,!/,//),&,!4$) !1'+)!6#!(,!/0)#%#+,!4$)!*,;.)!-#**()/)C!1$.&+$!(,! %'(,!>'+4':,!.$!-'%%$4$:,!hij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`C ! $ ! .$((' ! %&$%%' ! &$1-' ! #.,! /'1-$&)B)'.$ !-)K!.,%/'%&,!$!%$;+$&,! ![%)!(,%/),!('+'!)(!/'+-'C!%)!:#'($!%'('! (]_,.)1,`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
  •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`2 ! M( ! *#440)%1' ! @ ! #., !+$();)'.$ ! -$+ ! (, ! 6).$C ! -$+ ! (, ! %&,./0$BB, ! 4$((,! /):)(&EC!)(!/+)%&),.$%)1'! .'. !.$!)./'.&+,!#.,!4).,.B) !,! %NC !$:$.&#,(1$.&$!(,! 6'.4,2! !! !! ::111( !! MM ! *#440)%1'C !+)-$&),1'('C ! @ ! /$.&' ! :'(&$ ! -)K ! 6+$44'C ! -)K ! :$+)&)$+'C ! -)K! ';;$&&):'2 ! I'. ! 0, ! -)K ! *)%';.' ! 4) ! +$.4$+$ !.&5(&#"*" ')( ! %#' ! 4'('+$C ! (, ! %#,! /,-,/)&E ! 4) ! %'66+)+$C ! ,&&+,:$+%' ! (]).&$+-+$&,B)'.$ ! 4$( !-$//,&'8 ! 4)/$! %$1-()/$1$.&$!/)J!/0$!-$.%,8!_)'!%'66+'`2!M.:$/$!-$+!)(!*,+*,+'!)(!4'('+$!).!%N! .'.!@!4$/'+'%'8!$;()!/'1$!-+)1,!/'%,!0,!*)%';.'!4)!#.]).&$+-+$&,B)'.$!4$(! 4'('+$!-$+!,11$&&$+$!,!%$!%&$%%'!/0$!%'66+$![)(!%#'!)%&).&'!('!).4#/$!-)#&&'%&'!,! .$;,+$!($!%'66$+$.B$C!%-).;$.4'('!,!%'--'+&,+($!).!%)($.B)'2!M.!9#$%&'!/,%'!(,! -,+'(,!_4),:'('`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
  •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`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b /$%%' ! :):$+$H ! /+$,+'.' ! 4, ! %N ! #. ! /'./$&&' ! /'.&+,+)' ! ,(($ ! /'.4)B)'.) ! .,&#+,()2! W+';+$%%):,1$.&$ ! /,-':'(%$+' ! ). ! 1'4' ! )++$-,+,*)($ !(, ! +$();)'.$C ! )( ! /#(&'! +$();)'%'C ! (, ! 1'+,($C ! (, ! %&'+), ! $ ! (, ! -%)/'(';), !.$((]'--'%&' ! 4$) ! ('+' ! :,('+)! .,&#+,()2 ! M./'.&+),1' ! .#':,1$.&$ ! (' !%&$%%' ! 6$.'1$.' ! %:)(#--,&' ! ).! -+'-'+B)'.)!).4)/)*)()2!S#&&,:),!%'('!/'1$!)1)&,B)'.$2!P)%-$&&'!,((,!_.,B)'.$!4$)! %,.&)`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b/+)%&),.,2!W$+!$%%$+$!).!;+,4'!4)! 4)+$ ! .' ! , ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! +,--+$%$.&, ! )( ! 1':)1$.&' !+*)%(.%(#% '4$((, ! :)&,C ! (,! *#'.,!+)#%/)&,C!(,!-'&$.B,C!(,!*$(($BB,C!(],66$+1,B)'.$!4)!%N!%#((,!S$++,C!(])%&).&'!4)! $%**%(#&,%(#8'9#)!4):$.#&'!;$.)'C!4':$&&$!).:$.&,+$!#.!+-#$"'1'.4'!+);#,+4'!,(! 9#,($!@0%--E+33%$,+1&"(%'.%--+'2&#+',--,+)%%$!/'1$!)( !1,($C!)(!4$-('+$:'($!).!%$!
  • 16. %&$%%'2!>'.%)4$+,&'!4,!#.!-#.&'!4)!:)%&,!-%)/'(';)/'C!)(!-'-'('!$*+$'!@!)(!-'-'('! 4,((, ! 6'+B, ! :)&,($ ! ,%%,) ! &$.,/$C ! $ ! /0$C ! -'%&' ! ). ! /'.4)B)'.) ! )1-'%%)*)()C! ()*$+,1$.&$C!/'.!#., !-+'6'.4)%%)1,!).&$(();$.B,!4)!,#&'/'.%$+:,B)'.$C!%],(($,! /'. !&#&&) !;()!)%&).&)!4$((, !.>)+.%()%8 '.'.! -$+/0N!.$!%),!4'1).,&'C !1,!-$+/0N! +,::)%,!).!$%%)!#., !6'+B,!;+,B)$!,((,!9#,($!-'&+E!-+$:,($+$!%#(!_1'.4'`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`!$!_/,&&):'`C!_:$+'`!$!_6,(%'`2! !! !! ::9 !! A,!%&'+),!4]M%+,$($C!).!9#,.&'!%&'+),!$1*($1,&)/,!4$(('!*(+#0$+,%(#"'4)!&#&&)!)! :,('+) ! .,&#+,()C !@ ! ).$%&)1,*)($8 !.$! ).4)/0$+J ! /).9#$ !6,&&)2 ! 5+);).,+),1$.&$C ! ).! -,+&)/'(,+$!.$(!-$+)'4'!4$)!+$C!,./0$!M%+,$($!%)!&+':,:,!+)%-$&&'!,!&#&&$!($!/'%$! ).!#.,!+$(,B)'.$!/'++$&&,C !:,($!,!4)+$!.,&#+,($2!M(!%#'!k,:$0!$+,!(]$%-+$%%)'.$! 4$((,!/'.%,-$:'($BB,!4$(!-'&$+$C!4$((,!;)'),!4)!%NC!4$((,!%-$+,.B,!).!%N8!4,!(#)!%)! ,%-$&&,:,!:)&&'+),!$!%,(:$BB,C!/'.!(#)!%)!6,/$:,!,66)4,1$.&'!%#((, !.,&#+,C!/0$! 9#$%&,!4$%%$!/)J!4)!/#)!)(!-'-'('!,:$:,!*)%';.'C!%'-+,&&#&&'!(,!-)';;),2!k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k,:$0C !)( !Q)' !4$((,!_;)#%&)B),`C! .'.!6#!-)K !#.,!/'%,!%'(,!/'.!M%+,$($C!(]$%-+$%%)'.$!4$(!%$.&)1$.&'!4)!%N!-+'b -+)'!4)!#.!-'-'('8!6#!%'('!#.!Q)'!%'&&'!/'.4)B)'.)222!M(!%#'!/'./$&&'!4):$..$! #.' ! %&+#1$.&' ! ). ! 1,.' ! ,;() ! ,;)&,&'+) ! %,/$+4'&,() !/0$ ! 4, ! 9#$( ! 1'1$.&'! ).&$+-+$&,+'.' ! ';.) ! 6$()/)&E ! /'1$ ! #., !+)/'1-$.%, ! $ ! (, ! 4)%;+,B), ! /'1$ ! #.! /,%&);' ! -$+ ! (, ! 4)%'**$4)$.B, ! , !Q)'C ! -$+ ! )( ! _-$//,&'`8 ! )( ! 1'4' ! -)K ! 6,(%' ! 4)! ).&$+-+$&,+$ ! #. ! -+$%#.&' ! _'+4).$ ! 1'+,($ ! 4$( ! 1'.4'` ! ,&&+,:$+%' ! )( ! 9#,($ ! )(! /'./$&&' !.,&#+,($ ! 4) ! _/,#%,` ! $4 ! _$66$&&'` ! :$.):, ! /,-':'(&' ! -$+ ! %$1-+$2! "#,.4' ! (, ! /,#%,()&E ! .,&#+,($ ! :)$.$ ! $()1).,&, ! 4,( ! 1'.4' ! -$+ !1$BB' ! 4$((,! +)/'1-$.%,!$!4$(!/,%&);'C!%)!0,!)(!*)%';.'!4)!#.,!/,#%,()&E!/'.&+'!.,&#+,8!,(('+,!
  •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`! -$+!&#&&$!($!/'%$2!>0$!/'%,!@!(,!1'+,($!;)#4,)/,<!L!9#$((,!/+)%&),.,<!M(!/,%'! /0$!0,!-$+4#&'!(,!%#,!)..'/$.B,H!(]).6$()/)&E!1,//0),&,!4,(!/'./$&&'!4)!!%))+#"= ' )( ! *$.$%%$+$ ! /'1$ ! -$+)/'('C ! /'1$ ! _&$.&,B)'.$`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k,:$0C!$!4)!/,%&);'C!4)!4$:'B)'.$!$!4)!+)/'1-$.%,2!=$! 1)(($..)!4]).&$+-+$&,B)'.$!$//($%),%&)/,!.'.!/)!,:$%%$+'!+$%'!9#,%)!).%$.%)*)()!,(($! $%);$.B$ ! 4) ! +$&&)&#4).$ !&( ' 6&*#"$&)&*8 '%$.&)+$11' ! 9#$%&' ! :$+;';.'%' ! ,&&' ! 4)! 6,(%)6)/,B)'.$!4$((,!%&'+),!1'(&' !-)K!4'('+'%,1$.&$2!W#+$!)!6)('%'6)!,--';;),+'.'! (, ! >0)$%,8 ! (, !,%(1"5(+ '4) ! #. ! _'+4).$ ! 1'+,($ ! 4$( ! 1'.4'` ! -$+1$, ! (]).&$+,! $:'(#B)'.$ !4$((, ! 6)('%'6),C ! -$+%).' ! 4) ! 9#$((, ! 1'4$+.,2 ! >0$ ! %);.)6)/, ! _'+4).$! 1'+,($! 4$(!1'.4'`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` ! #., ! 6'+1, ! 4) ! %'/)$&E ! .$((, ! 9#,($ ! )(! %,/$+4'&$!@!/'(#)!/0$!6)%%,!)(!:,('+$!4$(($!/'%$H!/0),1,!_:'('.&E!4)!Q)'`!)!1$BB)! -$+ ! +,;;)#.;$+$ ! ' ! 1,.&$.$+$ ! &,($ ! %&,&' ! 4) ! /'%$H ! ;)#4)/, ! /'. ! 6+$44' ! /).)%1'! -'-'()C!$-'/0$!$!).4):)4#)!,!%$/'.4,!/0$!%),.'!%&,&)!#&)()!'!/0$!,**),.'!+$%)%&)&'! ,((,!-+$-'.4$+,.B,!%,/$+4'&,($2!D,%&,!'%%$+:,+()!,((]'-$+,8!).!1,.'!,)!%,/$+4'&)! $*+,)/)!(]$-'/,!;+,.4)'%,!4$((,!%&'+),!4]M%+,$($!4):$..$!#.]$-'/,!4)!4$/,4$.B,H! (]$%)()'C!)!(#.;0)!,..)!4)!%:$.&#+,2!L%%,!%)!&+,%6'+1J!).!#. !)+*#&5" '$&$+.' !-$+!(,! ;+,.4$ ! $-'/,C ! -$+)'4' ! ). ! /#) ! )( ! %,/$+4'&$ ! .'. ! $+, ! ,./'+, ! .$%%#.'2222! S+,%6'+1,+'.'!($!6);#+$!1'(&'!()*$+$!$!-'&$.&)!4$((,!%&'+),!4]M%+,$($C!,!%$/'.4,! 4$(($ ! .$/$%%)&EC ! ). ! *);'&&) ! $ ! 1)%$+,*)() ! )-'/+)&) ! ' !). ! _,&$)`C ! %$1-()6)/,+'.' ! (,! -%)/'(';), ! 4) ! ';.) ! ;+,.4$ ! $:$.&' ! .$((, !6'+1#(, ! )4)'&, ! _'**$4)$.B, ! '! 4)%'**$4)$.B,!,!Q)'`2!Z,!:]@!4)!-)K8!(,!_:'('.&E!4)!Q)'`![/)'@!(,!/'.4)B)'.$!-$+! 1,.&$.$+$!)(!-'&$+$!4$((,!/,%&,!%,/$+4'&,($!4$:$!$%%$+$!.'&,H!,!9#$%&'!%/'-'! $+,!.$/$%%,+),!#.,!_+):$(,B)'.$`2!M.!-,+'($!-':$+$8!%)!+)/0)$4$!#.,!;+,.4$!6,(b %)6)/,B)'.$ ! ($&&$+,+), ! $ ! %) ! %:$(,.' ! ($ !K+)$% ' K)$&##0$%8 '%) ! +$.4'.' ! -#**()/0$ ! /'.! )$+,&)/'!6,%&'C!/'.!4);)#.)!$!(,1$.&,B)'.)!-$+!)(!_(#.;'!-$//,&'`2!A,!_:'('.&E!4)!
  • 18. Q)'`!%)!$+,!;)E!)%&)&#)&,!4,!1'(&'!&$1-'8!&#&&' !)(!1,($!+)%)$4$:,!.$(!6,&&'!/0$!)(! -'-'('!%)!$+,!,(('.&,.,&'!4,(($ !K+)$% 'K)$&##0$%;;; 'A,!_:'('.&E!4)!Q)'`!%)!$+,!;)E! +):$(,&,!,!Z'%@222!>0$!$+,!,//,4#&'<!>'.!%$:$+)&E!$!-$4,.&$+),C!6).'!,(($!)1-'%&$! ;+,.4) !$ ! -)//'($ ! /0$ ! ;() ! %) ! 4':$:,.' ! -,;,+$ ! [%$.B, ! 4)1$.&)/,+$ ! ) ! *'//'.) ! 4)! /,+.$!-)K!;#%&'%)8!-$+/0N!)(!%,/$+4'&$!@!#.!4):'+,&'+$!4)!*)%&$//0$C!)(!%,/$+4'&$! ,:$:,!6'+1#(,&'!#.,!:'(&,!-$+!&#&&$!9#$(('!/0$!!$%#%(.%2+8'_9#,($!$+,!(,!:'('.&E! 4)!Q)'`222!Q,!9#$(!1'1$.&'!%)!'+;,.)BBJ !&#&&,!(,!:)&,!). !1'4'!4,!+$.4$+$!)(! -+$&$!).4)%-$.%,*)($!).!';.)!/)+/'%&,.B,8!).!&#&&)!;()!$:$.&)!4$((,!:)&,C!(,!.,%/)&,C! )(!1,&+)1'.)'C!(,!1,(,&&),!'!(,!1'+&$C!-$+!.'.!-,+(,+$!4$(!_%,/+)6)/)'`![(,!/$.,2! L//' ! ,--,+)+$ ! )( ! %,.&' ! -,+,%%)&, ! -$+ ! %.,&#+,()BB,+()C ! %$/'.4' ! (#) ! -$+! _%,.&)6)/,+()`222!W$+/0N!%)!4$:$!/'1-+$.4$+$!9#$%&'8!';.)!/'%&#1$!.,&#+,($C!';.)! )%&)&#B)'.$ ! .,&#+,($ ! [(' ! %&,&'C ! (]'+4).,1$.&' ! ;)#4)B),+)'C ! )( !1,&+)1'.)'C! (],%%)%&$.B,!4$)!1,(,&)!$!4$)!-':$+)C!';.)!.$/$%%)&E !%#%/)&,&,!4,((])%&).&'!-$+!(,! :)&,C ! ). ! *+$:$ ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! 0, ! :,('+$ !&( ' *>8 ', ! /,#%, ! 4$( ! -,+,%%)&)%1' ! 4$(! %,/$+4'&$!['!4$((]_'+4).$!1'+,($!4$(!1'.4'`C!4):)$.$!/'1-($&,1$.&$!-+):'!4)! :,('+$C!.$1)/'!4$(!:,('+$2!X((,!6).$!%)!+)/0)$4$!#.,!%,.B)'.$C!@!.$/$%%,+),!#.,! -'&$.B,!/0$!)"(3%$&*)+'2+-"$%8'/0$!.$;0)!).!/)J!(,!.,&#+,!4)!9#$%&$!/'%$!$!/+$)!,(('b +,C ! -+'-+)' ! -$+ ! 9#$%&' ! #. ! :,('+$222 ! M( ! %,/$+4'&$ ! %:,(#&,C ! 4)%%,/+, ! (, !.,&#+,8! $%)%&$ ! %'(' ! , ! 9#$%&' ! -+$BB'2 ! A, ! 4)%'**$4)$.B, ! , ! Q)'C ! /)'@ ! ,( !%,/$+4'&$C ! ,((,! _($;;$`C!'+,!-+$.4$!)(!.'1$!4)!_-$//,&'`H!)!1$BB)!-$+ !_+)/'./)(),+%)!/'.!Q)'`C! /'1$ ! @ ! ;)#%&'C ! %'.' ! 1$BB) ! /0$ ! ,%%)/#+,.' !,./'+, ! -)K ! -+'6'.4,1$.&$ ! (,! %'&&'1)%%)'.$ ! ,( ! -+$&$8 ! %'(' ! )( ! %,/$+4'&$ ! _+$4)1$`222 ! Q, ! #. ! -#.&' ! 4) ! :)%&,! -%)/'(';)/'C!)!_-$//,&)`!%'.' !).4)%-$.%,*)()!).!9#,(%),%)!%'/)$&E!'+;,.)BB,&,!4,! %,/$+4'&)8 ! %'.' ! ) !:$+) ! $ ! -+'-+) ! %&+#1$.&) ! 4$( ! -'&$+$8 ! )( ! %,/$+4'&$ !2&2% '4$)! -$//,&)C!0, !*)%';.'!/0$!%)!_-$//0)`222!W+)./)-)'!%#-+$1'8!_Q)'!-$+4'.,!/0)!6,! -$.)&$.B,`C!).!%'%&,.B,8!)"-0&')6%'*&'*"##",%##%'+-'*+)%$."#%;! !! !! ::911( !! M.!#.!,1*)$.&$!/'1-($&,1$.&$!6,(%'C!':$!';.)!.,&#+,C!';.)!:,('+$ ! .,&#+,($C! ';.)!$%+-#4',:$:,.'!/'.&+'!)!-)K!+,4)/,&)!)%&).&)!4$(($!/(,%%)!4)+);$.&)C!(E!.,/9#$!)(! /+)%&),.$%)1'C ! 6'+1, ! 6).'+, ! ).%#-$+,&, ! 4) ! '4)' ! , ! 1'+&$ ! /'.&+' ! (, ! +$,(&E2 ! M(! _-'-'(' ! %,.&'`C ! /0$ ! .'. !,:$:, ! /'.%$+:,&' ! -$+ ! ';.) ! /'%, ! /0$ ! :,('+)! %,/$+4'&,()C ! -,+'($ ! 4) !%,/$+4'&$C ! /'. ! #., ! /'$+$.B, ! (';)/, ! &$++)6)/,.&$ ! %) ! $+,! ,(('.&,.,&' ! 4, ! &#&&' ! /)J ! /0$ ! $+, ! ,./'+, ! -'&$.&$ ! %#((, ! S$++,C ! 4$6).$.4'('! _-+'6,.'`C ! _1'.4'`C ! _-$//,&'`H ! 9#$%&' ! -'-'(' ! $(,*'+J ! -$+ ! ) ! -+'-+) ! )%&).&)! #.]#(&)1,!6'+1#(,C!/'$+$.&$!6).'!,((],#&'.$;,B)'.$8!/'1$ !/+)%&),.$%)1'!.$;J! -$+%).' ! (]#(&)1, ! 6'+1, ! 4$((, ! +$,(&EC ! )( ! _-'-'(' !%,.&'`C ! )( ! _-'-'(' ! $($&&'`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`!-+$%,!-+'-+)'!.$(!%$.%'!).!/#) !(]).&$.4),1'!';;)2!3#!#.,!
  • 19. +):'(&, ! /'.&+' ! ) ! _*#'.)` ! $ ! ) ! _;)#%&)`C ! /'.&+' ! ) ! _%,.&) ! 4]M%+,$($`C ! /'.&+' ! (,! ;$+,+/0), ! %'/),($C ! .'. ! /'.&+' !(, ! /'++#B)'.$ ! 4) ! 9#$%&) ! 1, ! /'.&+' ! (, ! /,%&,C ! )(! -+):)($;)'C!(]'+4).$C !(,!6'+1#(,H!6#!(,!%6)4#/),!.$;()!_#'1).)!%#-$+)'+)`C!#.!.'! -+'.#./),&'!/'.&+'!&#&&'!/)J!/0$!/'./$+.$:,!-+$&)!$!&$'(';)2!Z,!(,!;$+,+/0),! /0$!-$+!9#$%&'!:$..$!1$%%,!).!4#**)'C!%$**$.$!%'('!1'1$.&,.$,1$.&$C!6#! (, ! -,(,6)&&, ! %#((, ! 9#,($ ! %'(,1$.&$ ! )( ! -'-'(' ! $*+,)/' ! /'.&).#J ! , ! $%)%&$+$ ! ).! 1$BB' ! ,((]_,/9#,`C ! (]#(&)1, ! -'%%)*)()&E ! 6,&)/'%,1$.&$ ! ,/9#)%&,&, ! 4)! %'-+,::):$+$C ! )( !$%*&.00, '4$((, !%#, ! $%)%&$.B, ! -'()&)/, ! ,#&'.'1,8 ! #. ! ,&&,//'! /'.&+'!4)!$%%,!$+,!#. !,&&,//'!,(!-)K!-+'6'.4'!)%&).&'!4)!#.!-'-'('C!/'.&+'!(,! -)K!&$.,/$!:'('.&E!4)!:):$+$!4)!#.!-'-'('!1,)!$%)%&)&,!%#((,!S$++,2!"#$%&'!%,.&'! ,.,+/0)/'!/0$!)..,(BJ!;()!#1)()C!)!+$)$&&)!$!)!_-$//,&'+)`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`<!>'1$!%)!-'%%'.'!4$6).)+$! ($!($;;$.4$!4$) !%,.&)!_&+,4)B)'.$`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`2!M!&$.&,&):)! 4,!1$ !/'.'%/)#&)!4)!4$4#++$!,44)+)&&#+,!(, !*#"$&+ '4)!#.]_,.)1,`!4,) !S+(5%-& ' 1) ! %$1*+,.' ! &$%&)1'.),+$ ! #., ! 4$-+$/,*)($ ! ($;;$+$BB, ! -%)/'(';)/,2 ! M( ! %);.'+! P$.,.C!9#$%&'!*#66'.$!&('!*G)6"-"5&)&*8'0,!6'+.)&'!-$+!(]).&$+-+$&,B)'.$!4$(!&)-'!
  • 20. 4$(!T$%K!)!4#$!/'./$&&)!-)K!).,4$;#,&)!/0$!%)!-'%%'.'!4,+$8!)(!/'./$&&'!4)!5%(&" ' $!9#$(('!4)!%$"%'[6%$"*;'Z,!%$!$%)%&$!9#,(/'%,!/0$!.'.!@!$:,.;$()/'!@!-+'-+)'! )( !/'./$&&' ! 4) ! $+'$O ! L%,&&,1$.&$ ! (]'--'%&' ! 4) ! ';.) ! ('&&,C ! 4) ! ';.)! /').:'(;)1$.&' ! .$((, ! ('&&, ! 9#) ! @ ! 4):$.&,&' ! )%&).&'8 ! (])./,-,/)&E ! 4) !+$%)%&$+$! 4):)$.$ ! 1'+,($ ! [_I'. ! '--'+&) ! ,( ! 1,($O` ! @ ! (, ! 1,%%)1, !-)K ! -+'6'.4, ! 4$(! S+(5%-"8 '). ! #. ! /$+&' ! %$.%' ! (, ! %#, ! /0),:$C ! (, ! *$,&)&#4).$ ! .$((, ! -,/$C ! .$((,! 4'(/$BB,C !.$((])./,-,/)&E!,((]).)1)/)B),2 !>0$!/'%,!%);.)6)/,!_*#'.,!.':$((,`<!=)! %/'-+$!(,!:)&,!:$+,C!(,!:)&,!$&$+.,8!9#$%&,!.'.!@!-+'1$%%,C!@!9#)C!@!4$.&+'!4)! :')8!).!9#,.&' !:)%%#&,!.$((],1'+$C!.$((],1'+$!%$.B,!%'&&+,B)'.$!'!$%/(#%)'.)C! %$.B,!4)%&,.B,2!S#&&)!%'.'!6);()!4)!Q)'C!T$%K!.'.!+$/(,1,!,%%'(#&,1$.&$!.#((,! %'('!-$+!%N!$!).!9#,.&'!@!6);()'!4)!Q)'8!/),%/#.'!@! #;#,($!,((],(&+'222!3,+$!4)! T$%K ! #. !%$"%O' L ! /0$ ! 1,().&$%' ! -$;;)'+$ !,./'+, ! )( ! &$+1).$ ! _;$.)'`O ! 5;.)! .'%&+, ! .'B)'.$C ! ';.) ! .'%&+' !/'./$&&'! /#(&#+,($! 4) !_%-)+)&'`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`C! .$((]_)./'./$-)*)($`H!/'1$!,::$+%)'.$!:$+%'!';.)!6'+1#(,C!:$+%'!';.)!/'./$&&'! &$1-'+,($!$!%-,B),($C!:$+%'!&#&&'!/)J!/0$!@!%'()4'C!/'.%#$&#4).$C!)%&)&#B)'.$C! >0)$%,H ! /'1$ ! $%%$+$ ! 4) ! /,%, ! ). ! #. ! 1'.4' ! ). ! /#) ! .'. ! %) !&'//, ! -)K ! ,(/#.,! %-$/)$ ! 4) ! +$,(&EC ! ). ! #. ! 1'.4' ! '+1,) ! %'(,1$.&$ !_).&$+)'+$`C ! ). ! #. ! 1'.4'! _:$+'`C!).!#.!1'.4'!_$&$+.'`222!_M(!+$;.'!4)!Q)'!@!&('2"&D222! !! !! :::( !! VE".&"'&*#&(#&2"'!%$'-+'$%+-#4:'/'.%$;#$.B,!4)!#.,!$%&+$1,!/,-,/)&E!4)!%'66+)+$C! 4)!#.]$%&+$1,!)++)&,*)()&E!/0$!).!;$.$+$!.'.!:#'($!-)K!$%%$+$!_&'//,&,`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b 1$.&$ ! -,&'(';)/0$2 ! M( ! %#' ! -,+$.&$ ! -)K ! -+'%%)1'C ! ,./0$ ! %$ ! /'. !#.,! /'.%)4$+$:'($!,;;)#.&,!4)!:)&,()&E!;+$/,!$!4)!$.$+;),!.$+:'%,C!@!(]$-)/#+$)%1'C! (,!4'&&+).,!4$((,!+$4$.B)'.$!4$(!-,;,.$%)1'2!L-)/#+'!@!#.!&)-)/'!.>)+.%(#:')'! -$+ ! -+)1' ! (]0' ! ;)#4)/,&' ! &,($2 ! A, !-,#+, ! 4$( ! 4'('+$C ! -$+%).' ! 4) ! 9#$((' ! /0$ ! @! ).6).)&,1$.&$ ! -)//'('C !.'. !!0< '%6'/),+$ ! ). ! .)$.&$ ! ,(&+' ! /0$ ! ). ! #., !$%-&5&"(%' .%--E+,"$%;;;' '' ''
  •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b %-$&&):,C!,++)//0)&'!/'.!&+,&&)!/'1-+$.%)*)()!%'('!).!+)6$+)1$.&'!,((, !('&&,!$!,(($! 1)+$!-+'-,;,.4)%&)/0$2!"#$%&'!1'.4'!%&+,.'!$!1,(,&'!.$(!9#,($!)(!S+(5%-"'/)! ).&+'4#/$C!#.!1'.4'!%)1)($!,!9#$(('!4)!#.!+'1,.B'!+#%%'C!).!/#)!)(!+)6)#&'!4$((,! %'/)$&EC!(,!.$#+'%)!$!(])4)'B),!_).6,.&)($`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c$:%l)c ! .'. !%), ! :)/).' ! , ! 9#$%&'! ).&$+$%%,.&)%%)1' !.>)+.%(#= ').&$.4' ! 4)+$ ! 9#,(/#.' ! ). ! ;+,4' ! 4) ! /';()$+$ ! )(! 6,%/).'!/'1$!1':$.&$!4)!&,($!/'1*).,B)'.$!4)!%#*()1$C!1,(,&'!$!).6,.&)($2!G.! #(&)1'!-#.&'!4)!:)%&,8!)(!&)-'C!).!9#,.&'!&)-'!4)!.>)+.%()%8'!"#$%//%'$%%$+$!%&,&'! +$,(1$.&$!#.,!%).;'(,+$!1'(&$-()/)&E!$!/'.&+,44)&&'+)$&E8!.'.!%)!-#J!$%/(#4$+$! ).&$+,1$.&$ ! &,($ ! )-'&$%)2 !Z, ! &#&&' !4)%&';()$ ! 4, ! 9#$%&, ! -'%%)*)()&E8 ! -+'-+)' !(,! &+,4)B)'.$!).!9#$%&'!/,%'!4':+$**$!$%%$+$!-,+&)/'(,+1$.&$!6$4$($!$!'*)$&&):,H! .')!).:$/$!,**),1'!1'&):)!-$+!%#--'++$!)(!/'.&+,+)'2!X(('!%&$%%'!&$1-'!%)!,-+$! #.,!/'.&+,44)B)'.$!&+,!)(!-+$4)/,&'+$!4$((,!1'.&,;.,C!4$)!(,;0)!$!4$(($!-+,&$+)$C! (,!/#) !6);#+,!,--,+$!/'1$!#.!D#440,!).!#.!&$++)&'+)'!,%%,)!-'/'!).4),.'C!$!)(! 6,.,&)/'!4$((],&&,//'C!1'+&,($!.$1)/'!4$)!&$'(';)!$!4$)!%,/$+4'&)C!/0$!(,!1,()B),! 4)!P$.,.!0,!;('+)6)/,&'!/'1$!L-%'5$+(.',+&#$%'%('&$"(&%D;'M'!%&$%%'!.'.!4#*)&'! /0$!#.,!;+,.4$!9#,.&)&E!4)!6)$($![$!-$+%).'!4)!%*!$&#9'%)!%),!+):$+%,&,!%#(!&)-'!4$(! 1,$%&+'!%'('!-$+!('!%&,&'!,;)&,&'!4$((,!-+'-,;,.4,!/+)%&),.,8!-$+/0N!%)!/'.'%/$! *$.$!(,!+)%'(#&$BB,!4)!&#&&)!)!%$&&,+)!.$(!/'%&+#)+$!(,!-+'-+), !+!"-"5&+ ',!-,+&)+$! 4,(!-+'-+)'!1,$%&+'2!"#,.4'!(,!-+)1,!/'1#.)&E!$**$ !*)%';.'!4)!#.!&$'(';'! 1,();.' ! $ ! /,:)(('%'C ! /0$ ! ;)#4)/,%%$C ! %) !(,1$.&,%%$ ! $ ! %) ! )./'(($+)%%$C !)"(#$" ')! &$'(';)C !*&')$%< ')(!-+'-+)'!_Q)'` !). ! *,%$ ! ,(($ ! -+'-+)$ ! $%);$.B$8 ! $ ! .$((' ! %&$%%'! &$1-' ! 1)%$ !%$.B, ! $%)&,B)'.$! .$((,! %#, ! *'//, !/'./$&&)! &'&,(1$.&$ !/'.&+,+)! ,(! S+(5%-"8'4)!/#)!'+,!.'.!-'&$:,!-)K!6,+$!,!1$.'8!(,!_%$/'.4,!:$.#&,`C!)(!_;)#b 4)B)'!6).,($`!$!';.)!%'+&,!4)!%-$+,.B$!$!-+'1$%%$!&$1-'+,()2! !! !! :::11( !! Z)!'--'.;'C !('!+)-$&'C!,!/0$!%)!#.)%/,!)(!6,.,&)/'!,(!&)-'!4$( !P$4$.&'+$8!)(! &$+1).$ !&,!%$M>0J '/0$!P$.,.!#&)()BB,! 4,!%'(' !+((0--+ ';)E!4)!-$+! %$!%&$%%' !)(!
  • 22. &)-'2!A,!_*#'.,!.':$((,`!%);.)6)/,!$%,&&,1$.&$!/0$!.'.!/)!%'.'!-)K!/'.&+,%&)H!)(! P$;.'!4$)!>)$()!,--,+&)$.$!,)!3+()&0--&='(,!6$4$!/0$!9#)!%)!+):$(,!.'.!@!#.,!6$4$! /'.9#)%&,&,!/'.!($!('&&$8!/]@C!@!6).!4,(!-+)./)-)'C!@C!-$+!/'%Y!4)+$C!#.!).6,.&)()%1'! /0$!+)&'+.,!,!/)J!/0$!@!%-)+)&#,($2!M(!6$.'1$.'!4)!#., !-#*$+&E!+)&,+4,&,!/0$! .'.!%)!%:)(#--,!.$((]'+;,.)%1'C!/'1$!$66$&&'!4$((,!4$;$.$+,B)'.$C!@!6,1)(),+$! ,(1$.'!,)!6)%)'(';)2!S,($!6$4$!.'.!%)!,4)+,C!.'.!*),%)1,C!.'.!4)6$.4$!%$!%&$%%,8! .'. ! -'+&, ! _(, !%-,4,`C ! .'. ! )11,;)., ! 6).' ! , ! /0$ ! -#.&' ! #. ! ;)'+.' ! -'&+$**$! -+':'/,+$ ! #., ! 6+,&&#+,2 ! I'. ! %) ! -+':, ! /'. ! 1)+,/'() ! ' ! /'. ! +)/'1-$.%$ !$! -+'1$%%$C!$!/$+&'!.'.!_1$4),.&$!($!K)$&##0$%D:'$%%,!%&$%%,!@!).!';.)!1'1$.&'! )(!%#'!1)+,/'('C!(,!%#,!+)/'1-$.%,C!(,!%#,!-+':,C!)(!%#'!_P$;.'!4)!Q)'`2!"#$%&,! 6$4$ ! .'. ! %) ! 6'+1#(,8 ! $%%, !2&2%8 '%) !'--'.$ ! ,(($ ! 6'+1#($2 ! M( ! /,%' ! /$+&,1$.&$! 4$&$+1)., ! (],1*)$.&$C ! (, !().;#,C ! (, ! 6'+1,B)'.$ ! 4) ! #., ! -,+&)/'(,+$ ! /$+/0), ! 4)! /'./$&&)8!)(!/+)%&),.$%)1'!-+)1)&):'!)1-)$;,!#.)/,1$.&$!/'./$&&)!;)#4,)/'b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l0m,C!&+,!)!/).$%)! 4)!9#$(()!4)!A,'&B$C!%$.B,!-$+/$-)+$!,(/#.,!4)66$+$.B,!&+,!('+'2!>'.!#.,!/$+&,! &'(($+,.B,!4]$%-+$%%)'.$!%)!-'&+$**$!4$6).)+$!T$%K!#.'!_%-)+)&'!()*$+'`C!.'.!;()! )1-'+&,!,(/#./0N!4)!&#&&'!/)J!/0$!@!6)%%'8!(,!-,+'(,!0))&.%8'&#&&'!/)J!/0$!@!6)%%'! 0))&.%;'M(!/'./$&&'C!(]$%-$+)$.B,!4$((,!_:)&,`!.$(!%'('!1'4'!).!/#)!()!/'1-+$.4$! %)!'--'.;'.'!,!';.)!%'+&,!4)!-,+'(,C!4)!6'+1#(,C!4)!($;;$C!4)!6$4$!$!4)!4';1,2! W,+(,!%'('!4$(($!/'%$!-)K!).&)1$8!_:)&,`!'!_:$+)&E`!'!_(#/$`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`!+)%)$4$!-+'-+)'! .$((,!+**"-0#+'&5("$+(1+'4$(!6,&&'!)6%'$%)%&,.'!%)1)()!/'%$2!A,!)0-#0$+'.'.!;()!@! .'&,!.$,./0$!-$+!%$.&)&'!4)+$C!.'.!0,!*)%';.'!4)!/'1*,&&$+(,C!.'.!(,!.$;,222! A' ! %&$%%' !:,($ !-$+ !(' !%&,&'C ! (]).&$+' !'+4).,1$.&' !/):)($!$!(,!%'/)$&E!/):)($C!)(! -+2"$"8'(,!;#$++,8!$;()!.'.!$**$!1,)!,(/#.!1'&):'!-$+!.$;,+$!_)(!1'.4'`C!.'.! 0,!1,)!%'%-$&&,&'!4$(!/'./$&&'!$//($%),%&)/'!4)!_1'.4'`222!A,!(%5+1&"(%'@!-$+! (#)!/'%, !&'&,(1$.&$!)1-'%%)*)($2!X(('!%&$%%'!1'4'!1,./,!(,!4),($&&)/,C !1,./,! (])4$,!/0$!#.,!6$4$C!#.,!_:$+)&E`!-'%%,.'!$%%$+$!-+':,&$ !4,!+,;)'.)![($ !*0% ' -+':$!%'.'!_(#/)`!).&$+)'+)C!).&)1$!%$.%,B)'.)!4) !-),/$+$!$!,66$+1,B)'.)!4)!%NC! .)$.&],(&+'!/0$!_-+':$!4)!6'+B,`2!G.,!&,($!4'&&+).,!.'.!!0<'/'.&+,44)+$8!$%%,! .'.!/'1-+$.4$!). !,(/#.!1'4'!/0$!$%)%&,.'!,(&+$!4'&&+).$C!/0$!,(&+$!4'&&+).$! !"**+(" '$%)%&$+$C ! .'. ! +)$%/$ ! , ! )11,;).,+$ ! ). ! ,(/#. ! 1'4' ! #. ! ;)#4)B)' ! 4)6b 6$+$.&$!4,(!-+'-+)'222!Q':$!.$!)./'.&+$+E!#.'!#.,C!.$!-),.;$+E!(,!_/$/)&E`!/'.! ).&)1, ! -,+&$/)-,B)'.$C ! -')/0N ! $%%, ! :$4$ ! (, ! _(#/$`C !1, ! .'. ! %'(($:$+E! '*)$B)'.)222! !!
  • 23. !! :::111 !! I$((]).&$+,!-%)/'(';),!4$(!S+(5%-"'@!,%%$.&$!)(!/'./$&&'!4)!/'(-,!$!4)!-#.)B)'.$C! $!,(('!%&$%%'!1'4'!1,./,!9#$(('!4)!+)/'1-$.%,2 !M(!_-$//,&'`C!';.)!+,--'+&'! 4) ! 4)%&,//' ! &+, ! Q)' ! $ ! (]#'1'C ! :)$.$ !,*'()&'C ! @ !!$"!$&" ' @0%*#+ ' -+ ' L/0"(+' ("2%--+D; 'A, ! *$,&)&#4).$ ! .'. !:)$.$ ! -+'1$%%,C ! .'. ! @ ! ($;,&, ! ,4 ! ,(/#.,! /'.4)B)'.$8!@!(,!*"-+'+$,(&EC!)(!+$%&'!@!%'('!#.!/'1-($%%'!4)!%$;.)!-$+!-,+(,+$! 4)!$%%,222 !A$ !)"(*%50%(1% '4)!9#$%&'!%&,&'!%)!+)6($&&'.'!).!#.,!.#':, !!$+#&)+8 ' (],#&$.&)/, ! -+,&)/, ! $:,.;$()/,2 ! I'. ! @ ! (, ! _6$4$` ! /0$ ! 4)%&).;#$ ! )( !/+)%&),.'8 !)(! /+)%&),.'!,;)%/$C!4)%&).;#$.4'%)!-$+!#. !.&2%$*" '1'4' !4)!,;)+$2!I'.!+)-,;,!.N! /'.!($!-,+'($!.N!/'.!)(!/#'+$!/'(#)!/0$!;()!,++$/,!4$(!1,($2!I'.!6,!4)%&).B)'.$! 6+,!%&+,.)$+'!$!).4);$.)C!&+,!$*+$)!$!.'.!$*+$)![)(!_-+'%%)1'`!@!-+'-+),1$.&$! )(!/'1-,;.'!4)!6$4$C!(]$*+$'2!I'.!%)!,4)+,!/'.!,(/#.'C!.'.!4)%-+$BB,!,(/#.'2! I'. ! %) ! -+$%$.&, ! .$) ! &+)*#.,() ! .N ! %) ! ,::,($ ! 4) ! $%%) ! [_I'. !-+$%&,+$! ;)#+,1$.&'`2 ! M. ! .$%%#., ! /)+/'%&,.B,C ! .$11$.' ! ). !/,%' ! 4) ! -+':,&,! ).6$4$(&EC!4):'+B),!4,!%#,!1';()$2!S#&&'!9#$%&'!@ !).!6'.4'!#.!%'('!-+)./)-)'C! &#&&'!@!/'.%$;#$.B,!4)!#.!%'('!)%&).&'2! A,!:)&,!4$(!P$4$.&'+$!.'.!6#!,(&+'!/0$!@0%*#+'-+,&)/,C!,./0$!(,!%#,!1'+&$! .'.!6#!,(/#./0N!4)!4):$+%'222!I'.!,:$:,!-)K!*)%';.'!4)!6'+1#($C!.N!4)!+)&)!-$+! )(!%#'!+,--'+&'!/'.!Q)'C!.$--#+$!4$((,!-+$;0)$+,2!L;()!0,!/0)#%'!/'.!&#&&$!($! 4'&&+).$ ! $*+,)/0$ ! 4$((, !-$.)&$.B, ! $ ! 4$( ! -$+4'.'H !*+ '/0$ ! %'(,1$.&$ ! /'. ! (,! !$+#&)+ '4) ! :)&, ! /) ! %) ! -#J ! %$.&)+$ ! _4):).)`C ! _*$.$4$&&)`C ! _$:,.;$()/)`C ! ). ! ';.)! 1'1$.&'!_6);()!4)!Q)'`2!IN!(,!_-$.)&$.B,`C!.N!(,!_-+$;0)$+,!-$+ !)(!-$+4'.'`! %'.'!($!:)$!:$+%'!Q)'8!%'('!(,!!$+#&)+'%2+(5%-&)+'-'+&,!,!Q)'C!B'-+'-+)'!Q)'O!>)J! /0$!:$..$!,*'()&'!/'.!)( !S+(5%-" '6#! )( !;)#4,)%1' !4$) ! /'./$&&) ! 4) !_-$//,&'`C! _+$1)%%)'.$ ! 4$) ! -$//,&)`C !_6$4$`C ! _+$4$.B)'.$ ! -$+ ! 1$BB' ! 4$((, ! 6$4$`C! (]).&$+'!).%$;.,1$.&'!$//($%),%&)/'!$*+,)/'!6#!.$;,&'!.$((,!_*#'.,!.':$((,`2! M(!-+'6'.4'!)%&).&'!4)!/'1$!%)!4$**,!2&2%$%'-$+!%$.&)+%)!_).!/)$('`C!-$+!%$.&)+%)! _$&$+.)`C!1$.&+$!/'.!9#,(%),%)!,(&+,!/'.4'&&,!("( '/)!%)!%$.&$!_).!/)$('`8!%'('! 9#$%&,!@!(,!+$,(&E!-%)/'(';)/,!4$((, !_+$4$.B)'.$`2!G.!.#':'!1'4'!4)!:):$+$C! ("('#.,!.#':,!6$4$222! !! !! :::19( !! =$!/'1-+$.4'! 9#,(/'%,!4)!9#$%&'!;+,.4$!%)1*'()%&,!@!)(!6,&&'!/0$ !,%%#.%$! -$+!+$,(&EC!-$+!_:$+)&E`C!$%/(#%):,1$.&$!($!+$,(&E!).&$+)'+)!$!/0$!).&$%$!&#&&'!)(! +$%&'C!&#&&'!/)J!/0$!@!.,&#+,($C!&$1-'+,($C!%-,B),($!$!%&'+)/'C!%'(&,.&'!/'1$! %$;.)C!/'1$!%-#.&)!4)!-,+,*'($2!M( !/'./$&&'!4)!_6);()'!4$((]#'1'`!.'.!@!#.,! -$+%'.,! /'./+$&, !,--,+&$.$.&$!,((,!%&'+),C!9#,(/'%,!4)!).4):)4#,($C!4)!#.)/'C! 1, ! #. !6,&&' ! _$&$+.'`C ! #. ! %)1*'(' ! -%)/'(';)/' ! ,66+,./,&' ! 4,((, ! .'B)'.$ !4)! &$1-'2 ! A' ! %&$%%' ! :,($C ! .$( ! %$.%' ! -)K ! $($:,&'C ! ,./0$ ! -$+ ! )( ! Q)' !4) ! 9#$%&'! %)1*'()%&,!&)-)/'C!-$+!)(!_+$;.'!4)!Q)'`C!-$+!)(!_+$;.'!4$) !>)$()`C!-$+!)!_6);()!4)! Q)'`2!I)$.&$!@!-)K!,/+)%&),.'!4$(($ !5$"**"-+(&#4 '%))-%*&+*#&)6%8 '4)!#.!Q)'!/'1$! !%$*"(+8 '4) ! #. ! _+$;.' ! 4) ! Q)'` ! /0$ !4$:$ ! :$.)+$C ! 4) ! #. ! _+$;.' ! 4$) ! >)$()`! .$((],(4)(EC!4)!#.!_6);()'!4)!Q)'`C!(,!*%)"(.+'!%$*"(+'4$((,!S+).)&E2!S#&&'!/)JC!1)!%)! -$+4'.)!(]$%-+$%%)'.$C!@!#.!-#;.'!.$((]'//0)'C!'0!).!/0$!'//0)'O222!"#$((' !4$(!
  • 24. S+(5%-": '#. !)&(&*,"'.%--+'*#"$&+'.%-',"(." '.$((,!*$66,!4$(!%)1*'('222!Z,!@!4$(! &#&&' ! '::)' ! [.'. ! /'%Y ! '::)' ! -$+ ! &#&&)C ! (' ! ,11$&&' ! /)J !, ! /#) ! %) ! ,((#4$ ! /'. ! )! %)1*'()!4)!_-,4+$`!$!_6);()'`8!/'.!(,!-,+'(,!_6);()'`!%)!$%-+)1$!(]).&+'4#B)'.$! .$(!%$.&)1$.&'!4$((,!&+,%6);#+,B)'.$!;$.$+,($!4)!&#&&$!($!/'%$![(,!*$,&)&#4).$C! /'.!(,!-,+'(, !_-,4+$` !@0%*#"'*#%**"'*%(#&,%(#"8 ')(!%$.&)1$.&'!4)!$&$+.)&E!$!4)! /'1-)1$.&'2!Z)!:$+;';.'!4)!+)/'+4,+$!9#$(('!/0$!(,!>0)$%,!0,!6,&&'!4)!9#$%&'! %)1*'()%1'8!.'.!0,!6'+%$!-'%&'!#.,!%'+&,!4]X.6)&+)'.$!,((,!%';(),!4$((,!_6$4$`! /+)%&),.,<!L!#.!4';1,!4$((]_)11,/'(,&,!/'./$B)'.$`!]!-$+!;)#.&,<222!H+'!$"!$&" ' &('@0%*#"',"."'6+',+))6&+#"'-+')"()%1&"(%;! M(!_+$;.'!4$)!>)$()`!@!#.,!/'.4)B)'.$!4$(!/#'+$C!.'.!9#,(/'%,!/0$!%),!_%'-+,! (,!S$++,`!'!:)$.$!_4'-'!(,!1'+&$`2!I$(!S+(5%-"',+()+'';.)!/'./$&&'!4)!1'+&$! .,&#+,($8 ! (, ! 1'+&$ ! .'. ! @ ! #. ! -'.&$C ! .N ! #. ! -,%%,;;)'C ! 1,./, ! -$+/0N! ,--,+&)$.$!,!#.!1'.4'!,--,+$.&$C!4$(!&#&&'!4):$+%'C!#&)($!%'(&,.&'!-$+!)!%$;.)2! A]_'+,!4$((,!1'+&$`!("('@!#.!/'./$&&'!/+)%&),.'C!(]_'+,`C!)(!&$1-'C!(,!:)&,!6)%)/,! $!($!%#$!/+)%)C!.'.!$%)%&'.'!.$11$.'!-$+!)(!1,$%&+'!4$((,!_*#'.,!.':$((,`222!M(! _+$;.'!4)!Q)'`!.'.!@!9#,(/'%,!/0$!%)!,&&$.4$H!.'.!0,!.N!)$+)!.N!4'1,.)C!.'.! :)$.$ ! _&+, ! 1)(($ ! ,..)`C ! @ ! #.]$%-$+)$.B, ! 4) ! /#'+$H ! @ ! ':#.9#$ ! $ ! ). ! .$%%#.! (#';'222! !! !! :::9( !! "#$%&'!_1$%%,;;$+'!4$((,!*#'.,!.':$((,`!1'+Y!/'1$!,:$:,!:)%%#&'C!$!/'1$! ,:$:, ! ).%$;.,&'C ! .'. ! -$+ ! _+$4)1$+$ ! ;() ! #'1).)`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a,.;$('8 ! _>'%&#) ! $+, ! 4,::$+' ! #.! #'1' !.&2&("8 '#. ! 6);()' ! 4) ! Q)'O` !4)/$ ! )( ! (,4+'.$2 ! _=$ ! (' ! /+$4) ! b ! +)%-'.4$ ! )(! +$4$.&'+$C!b!#0'*%&'&('!+$+.&*"8',./0$!&#!%$)!6);()'!4)!Q)'`2!7"('4)6$.4$+%)C!("( ' +(.+$% ' &( ')"--%$+8 ' ("( ',&&+)*#)+$ ! +$%-'.%,*)()&E222 ! I'. ! +$%)%&$+$ ! .$--#+$ ! ,(! 1,(:,;)'C!1,!+,+$-";;;' '' '' ::91( !! ='(&,.&'!.')C!*!&$&#&'%,+()&!+#&8'-'%%$4),1'!($!*,%)!-$+!/'1-+$.4$+$!9#,(/'%,! /0$!@!%&,&'!6+,).&$%'!-$+!4)/),..':$!%$/'()C!9#$%&,!).&$;+)&E!4):$.#&,!)%&).&'!$! -,%%)'.$!/0$!6,!;#$++,!,((,!_%,/+, !1$.B';.,`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