1. 2º Trimestre de 2006
Apresentação da Teleconferência de Resultados
Lançamentos do 2T06
Blue Land – Rio de Janeiro
Belle Vue – Porto Alegre Paço das Águas – São Paulo Vistta Ibirapuera – São Paulo Beach Park Living - Fortaleza
Relações com Investidores:
Gustavo Felizzola
ir@gafisa.com.br
2T06 Teleconferência de Resultados
São Paulo, 8 de Agosto de 2006
10:00 (Horário de Brasília), 9:00 (US-ET) 1
Phone: +55 (11) 2101-4848
Code: GAFISA
Webcast: http://www.gafisa.com.br/ri

2. Visão Geral do 2T06 e Eventos Recentes
Wilson Amaral – Presidente
2

3. Estratégia bem Definida
Nossa Estratégia
Criar a companhia líder no setor de incorporação residencial no Brasil com base em
vendas, rentabilidade e qualidade
Manter
Manter land
política de
bank que
Forte Foco em Continuar endividamento
corresponda a
crescimento oportunidades expansão de 40% - 60%
2 – 3 anos de
de receita de alto retorno geográfica dívida líquida /
vendas
patrimônio
futuras
líquido
3

4. Destaques
Crescimento de 151% nos Lançamentos no 2T06 vs 2T05
Lançamentos aumentaram de R$ 109 milhões no 1T05 para R$ 274 milhões no 2T06
Crescimento de 168% nas Vendas Contratadas no 2T06 vs 2T05
Vendas Contratadas cresceram de R$85 milhões no 2T05 para R$229 milhões no 2T06
Nível recorde de 43,3% de margens a apropriar no 2T06 vs 33,1% no 2T05
O saldo de receitas a apropriar atingiu R$561 milhões no 2T06 vs R$383 milhões no 2T05
A Receita líquida no 2T06 foi de R$ 152,5 milhões, um aumento de 47.5% com
relação ao 2T05 e o lucro por ação ajustado foi de 0,21, aumento de 600% no mesmo
período
S&P elevou o ratings da Gafisa de BBB pata BBB+
A agência elevou a perspectiva da Gafisa para ‘Positiva’
Reforço de nossa penetração geográfica com duas novas parcerias em mercados
estratégicos, Bahia, Rio Grande do Sul e Alagoas.
Expressivo aumento de 104% no volume de crédito imobiliário em Junho de 2006.
4

5. Gafisa Encerra Segundo Trimestre de 2006 com Aumento de 151%
em Lançamentos e 168% em Vendas Contratadas
Lançamentos (R$ mm) Vendas Contratadas (R$ mm)
274 Novos Mercados
229
Novos Mercados Rio de Janeiro 16
Rio de Janeiro São Paulo
São Paulo 46 % 58
% 8%
68
1% 16
51
15
1
109 1
79
11 85
12 154
54
35
83
44 39
2T05 2T06 2T05 2T06
Mix de Vendas Contratadas – 2T06
5% 3%1%
22%
22% Alto
Médio-Alto
69%
Médio
Baixa Renda
Lotes
Comercial
Segmentos (Preço Médio por metro quadrado)
Alto – Alta Renda: > R$3,600 Médio- alto – Renda Média Alta: R$2,800 < > R$3,600
Médio – Renda Média: R$2,000 < > R$2,800 Baixa Renda – Médio Baixa e Baixa Renda: R$1,800 < > R$2,000 5
Comercial – Comercial: R$4,000 < > R$7,000 Lotes – Loteamento: R$150< >R$800

6. Perspectivas de Crescimento para o mercado imobiliário em São Paulo
Core Market – Região Metropolitana de São Paulo
6% população total brasileira e 10% do PIB do país
São Paulo também possui um dos maiores PIB per capita do país
(72% acima da média brasileira)
Aproximadamente 4 milhões de residências (8% do total de
residências do país)
Oportunidades na região metropolitana de São Paulo:
A região metropolitana de São Paulo apresenta diversas
oportunidades no segmento residencial, especialmente para os
empreendimentos voltados para a classe média
Apesar da menor demanda para empreendimentos de alto padrão,
existe demanda para projetos inovadores e diferenciados
Para o segmento de baixo padrão, a demanda é enorme, devido a
falta de regulamentação
6

7. Perspectivas de Crescimento para o mercado imobiliário no Rio de Janeiro
Core Market - Rio de Janeiro
3% da população brasileira e 5% do PIB do país
Rio de Janeiro também possui um dos maiores PIB per capita do
país (38% acima da média brasileira)
Aproximadamente 2 milhões de residências (4% do total de
residências do país)
Launching of 2 billion per year
Oportunidades:
Projetos voltados para classe média - média alta na Barra da Tijuca
e em Jacarepaguá, que são as regiões que mais crescem na cidade
Terrenos para o desenvolvimento de projetos com preços em torno
de R$ 150.000
Diversificação pelo subúrbio do Rio de Janeiro
7

8. Perspectivas de Crescimento para o mercado imobiliário em Novos Mercados
Estratégia bem definida
Desenvolver parcerias locais visando adquirir conhecimento local e
legal, redução dos riscos e das barreiras de entrada pela redução
das aprovações dos órgão locais
Buscar novos mercados que oferecem potencial de crescimento
atrativo para as nossas operações (aumento da renda per capita,
crescimento populacional, ex.)
Os diferentes drivers dos novos mercados reduzem o risco de
crescimento
Recently signed Estrutura organizacional formada por “Donos de Negócio” resulta
partnerships
em administração integrada totalmente focada e suportada pela
Estrutura Gafisa local de São Paulo
Quais são os diferenciais da Gafisa para o Desenvolvimento
de Projetos bem sucedidos em Novos Mercados?
Reputação amplamente reconhecida em São Paulo e no Rio de
Janeiro em projetos com a nossa marca Gafisa
Projetos e conceitos inovadores
Projetos de design diferenciados
Entrega de produtos no prazo e condição de pagamento adequada a
demanda
Estratégia de marketing agressiva
8

9. Aumento Expressivo da Carteira de Crédito Imobiliário dos Bancos
Disponibilidade de Crédito Imobiliário dos Bancos Comerciais + CEF (2003-2006E)
R$ bilhões Santander oferece financiamento a taxas fixas com
prazo de 20 anos
Gafisa, HSBC e Santander oferecem financiamento
20,3 com crédito pré-aprovado
Bradesco planeja triplicar o volume de financiamento
imobiliário este ano - para quase R$2 bilhões.
Itaú espera emprestar R$1,4 bilhões em 2006. Prazo
de financiamento passou de 15 para 20 anos
10,3
13,9
CEF planeja direcionar R$10,3 bilhões para setor
13% imobiliário em 2006 utilizando recursos do FGTS e
FAT
9,0 9,4 ABECIP aumenta a estimativa de financiamento do
9,1 bancos comerciais de R$7 bilhões para R$10 bilhões
em 2006. Com isso o volume total de recursos
6,7 (incluindo CEF) poderá atingir R$20 bilhões
5,3
6,0 4,9 Banco Central pode aprovar o financiamento com
10,0 83% desconto em folha
4,5
109% 2,9
Banco Central poderá dar permissão para os bancos
4,8 104%
4,1 operarem com taxas de juros fixas, para os
2,2 3,0 financiamentos do SBPE, cuja origem dos recursos é a
2,0
poupança.
2003 2004 2005 2006E 1S05 1S06
ABECIP ¹ CEF
Fontes: BC, Gafisa e Estimativas ABECIP. ¹ Total de financiamentos com 9
recursos de poupança privada dos bancos comerciais.

10. Land Bank
Land Bank representando 2-3 anos de vendas futuras
Land Bank
Unidades potenciais
por segmento Potencial de % em
vendas permuta
Lots &
Alto Médio Popular (R$ mm)
Com
São Paulo 336 2.118 - 8 846 67%
Rio de
1.032 1.080 - 418 604 90% São Paulo
Janeiro
Other
444 2.125 - 270 638 92%
Cities
Total 1.812 5.313 - 696
2.089 84%
% 23% 68% 0% 9%
Rio de Janeiro
10

11. Performance Operacional e Financeira
Duílio Calciolari – Diretor Financeiro
11

12. Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ mm) Lucro Bruto (R$ mm)
32%
26%
153 % 40
%
48 % 19 %
19
103 48 33
2T05 2T06 2T05 2T06
Receita Líquida Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA Ajustado (R$ mm) Lucro Líquido Ajustado (R$ mm)
1%% 14%
66 1
66
15% 13%
19
15 %
25 %
25 21,1
3%
2,8
2T05 2T06 2T05 2T06
12
EBITDA Ajustado Margem EBITDA Lucro Líquido Ajustado Margem Liq.

13. Destaques Operacionais
Receita Líquida (R$ milhões) Lucro Bruto (R$ milhões)
34%
32% 32%
34%
28%
27% 26%
142 139 9.6%
494 114 124
440 436
334 34% 75
285 67 68
197 212
2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06 2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06
Lucro Bruto Margem Bruta
EBITDA (R$ milhões) Lucro Líquido (R$ milhões)
19% 19% 12%
17% 12% 11%
14% 14%
13% 13% 8%
84
64 66 65 51
-7.9% 42 6%
36 38 4% 4% 32
27
26 20 265%
15
9
2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06¹
2001 2002 2003 2004 2005 1S05 1S06¹
13
EBITDA Ajustado Margem EBITDA Lucro Líquido Ajustado Margem Líquida
¹ Adjusted EBITDA ¹ Adjusted Net Income

14. Apesar do expressivo crescimento de vendas contratadas, ainda
estamos reconhecendo receita de anos anteriores
Vendas Contratadas x Receita Reconhecida (R$000)
Vendas % de Vendas
Empreendimentos Contratadas Contratadas Receitas % de Receitas
143,699 84% 16,042 11%
Lançados em 2006 63%
Lançados em 2005 48,347 21% 44,542 29%
Lançados em 2004 16,557 7% 33,951 22% 59%
Lançados em 2003 13,832 6% 36,963 24%
Lançados em 2002 6,436 3% 8,240 5%
Outros na na 12,809 8%
Total 228,870 100% 152,547 100%
14

15. Forte performance de Vendas Contratadas deverá impactar positivamente
os resultados futuros
Atualmente, a Gafisa possui aproximadamente R$243 milhões de receitas a reconhecer (um
aumento de 91% vs 2T05)…
Receitas a apropriar e Resultados a Reconhecer (R$ mm) Margem a Apropriar (%)
43.3%
41.1%
2T05 1T06 2T06 (c)/(a) (c)/(b)
(a) (b) (c) % %
Receitas a Apropriar 383.2 473.4 560.7 46% 33.6%
18%
Custo de unidades
Vendidas a ser (256.3) (278.9) (317.8) 24% 14%
reconhecido 1
Resultados a 91%
126.6 194.5 242.8 25%
Reconhecer
Margem a
33.6% 41.1% 43.3%
Reconhecer
2T05 1T06 2T06
Nota:
1 Inclui apenas custos de terreno e construção
… com margens restauradas próximas de 43.3%
15

16. Sólida Posição Financeira...
...juntamente com foco na administração do capital de giro.
(R$ million) 2T06 2T05 1T06
Dívida de Curto Prazo 85 38 86
Dívida de Longo Prazo 191 102 199
Dívida Total 276 140 285
Caixa e Disponibilidades 423 119 481
Dívida Líquida (Caixa Líquido) (147) 21 (196)
Patrimônio Líquido 806 321 788
Capitalização Total 1.082 461 1.073
Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido -18% 7% -25%
Para otimizar o uso capital de giro da companhia, a Gafisa tem demandado novos produtos dos bancos
privados:
Gafisa e o Banco HSBC oferecem financiamento pré-aprovado em Santo André (São Paulo)
Gafisa e o Banco Santander Banespa lançam crédito imobiliário facilitado no Rio de Janeiro
Gafisa e o Banco Santander Banespa oferecem financiamento com desconto do aluguel no período da
obra.
Mais recentemente, o conselho de administração da Gafisa aprovou a securitização de R$ 100 milhões de
recebíveis de clientes.
16

17. Nossos Objetivos para 2006
Continuidade do Ritmo de Crescimento
► Crescimento em Lançamentos para 2006 de 25-28%, em termos nominais (em R$)
Expansão das Margens
► Margem EBITDA esperada para 2006 é 16-17% da receita operacional líquida.
17

18. Oportunidade Diferenciada de Crescimento
Administração
Liderança no setor e forte profissional e estrutura
reconhecimento da marca organizacional
estabelecida
Acionistas de classe
Diversificação mundial e elevados
Geográfica padrões de governança
corporativa
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19. “Safe-Harbor” Statement
Nós fazemos declarações sobre eventos futuros que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm
como base crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem
acesso. Declarações sobre eventos futuros incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas
atuais, assim como aquelas dos membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.
As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre
resultados operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que
incluem as palavras "acredita", "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou
expressões semelhantes.
As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos, incertezas
e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão
ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira
significativa daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações com relação ao futuro. Muitos dos fatores que
irão determinar estes resultados e valores estão além da nossa capacidade de controle ou previsão.
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