1. СЛИЯНИЯ И
ПОГЛОЩЕНИЯ
КАК ВИД
СТРАТЕГИЧЕСКОГО
ПОВЕДЕНИЯ

2. СЛИЯНИЕ
это объединение равноправных двух
или более хозяйствующих субъектов, в
результате которого образуется новая,
объединенная экономическая единица
т

3. ПОГЛОЩЕНИЕ
это сделка, совершаемая с целью установления
контроля над хозяйственным обществом и
осуществляемая путем приобретения более
30% уставного капитала (акций, долей и пр.)
поглощаемой компании, при этом сохраняется
юридическая самостоятельность общества.
т

4. РАЗЛИЧИЯ МЕЖДУ
СЛИЯНИЯМИ И
ПОГЛОЩЕНИЯМИ
Слияние Поглощение
поглощение всегда подразумевает
выкуп одной компании другой компанией,
а слияние — не всегда
з

5. ТИПЫ СЛИЯНИЙ И
ПОГЛОЩЕНИЙ
Горизонтальное
Вертикальное
Родовые (параллельные)
Конгломератные (круговые)
Реорганизация
к

6. ТИПОЛОГИЯ ПО
ГЕОГРАФИЧЕСКОМУ
ПРИЗНАКУ
Локальные
Региональные
Национальные
Международные
Транснациональные
к

7. ТИПОЛОГИЯ ПО
ОТНОШЕНИЮ
УПРАВЛЕНЧЕСКОГО
ПЕРСОНАЛА
Дружественные
Враждебные
т

8. ТИПОЛОГИЯ ПО
НАЦИОНАЛЬНОЙ
ПРИНАДЛЕЖНОСТИ
Внутренние
Экспортные
Импортные
Смешанные
т

9. ТИПОЛОГИЯ ПО МЕТОДУ
ФИНАНСИРОВАНИЯ
Слияние с выкупом
Сведение во едино
т

10. ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ
ПРОЦЕССА
1. Получение синергетического эффекта путем:
Экономии масштабов
Комбинирования ресурсов
Снижения транзакционных издержек
Мотива монополии
з

11. ОСНОВНЫЕ МОТИВЫ
ПРОЦЕССА
2. Повышение качества управления
3. «Дешево купить и дорого продать»
4. Разница рыночной цены и стоимости
замещения
5. Налоговые мотивы
6. Личные мотивы
менеджеров
з

12. МЕТОДЫ PRE-OFFER-
ЗАЩИТЫ ОТ ПОГЛОЩЕНИЙ
Условие супербольшинства
«Золотые парашюты»
Выпуск привелигированных
акций/ценных бумаг
«Ядовитые пилюли»
к

13. МЕТОДЫ
POST-OFFER-ЗАЩИТЫ ОТ
ПОГЛОЩЕНИЙ
Защита Пэкмена
Тяжба
Слияние с “белым рыцарем”
“Зеленая броня”
Реструктуризация активов
Реструктуризация обязательств
к

14. ВАРИАНТЫ ПОВЕДЕНИЯ
КОМПАНИИ
1. расширение рынка
2. выход на рынок
3. расширение ряда предлагаемых
продуктов и услуг
4. диверсификация

15. т
ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ
СДЕЛКИ ПО СЛИЯНИЮ/ПОГЛОЩЕНИЮ
1. Выработка
стратегии
компании
2. Определение
критериев для
отбора
3. Выбор
Кандидатов
4.
Оценка
объекта
слияния
5. Переговоры,
6. Сделка,
7. Интеграция

16. COCA-COLA HBC
100% акций компании «Мултон»
$501 млн. - экспортная покупка
«Мултон» [«Добрый», Rich]
22% рынка соков
100% акций «Нидан-Соки»
принадлежат European Refreshments
«Нидан-Соки» [«Моя семья», «Сокос»,
«Да!», «Caprice»]
2005
2010
к

17. DAIMLER AG
2007г. 80,1% акций компании “Chrysler Group” за $7,4
млрд. Cerberus Capital Management, L.P. “Chrysler”
[Chrysler, Dodge, Jeep]
2008г. 11% акций ОАО «КАМАЗ» за $250 млн. + $50
млн. до 2012
Daimler AG
Mitsubishi Fuso Truck and Bus - 85%
Automotive Fuel Cell Cooperation - 50,1%
European Aeronautic Defence and Space
Company - 22,4%
Tognum AG - 22,3%
Tesla Motors - 10%
Tata Motors - 7%
з

18. к

19. СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ