Este documento presenta una introducción al mercado de capitales. Explica conceptos clave como el mercado primario y secundario, los diferentes tipos de instrumentos y renta, y los participantes clave como empresas, inversores y entes reguladores. También analiza brevemente el desarrollo del mercado de capitales en Argentina y compara sus volúmenes negociados con otros mercados de la región.

1. MERCADO DE
CAPITALES
Finanzas II – Abril 2011
Facultad de Ciencias Económicas
Universidad Católica Argentina
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2. ¿Qué está pasando hoy?
Google Finance
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3. ¿Cuál fue la reacción en el mercado?
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4. ¿De qué estamos hablando?
“Merger of equals” “Compelling & superior proposal”
10.2 B (shares) 11.3 B (cash + shares)
400 M ahorro en costos 740 M ahorro en costos
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5. Resumiendo…
• Fusión o hostile take-over?
• Que esta en juego?
• Nombre
• Cuestiones regulatorias / nacionalismos
• Sinergias
• Beneficios para los accionistas y emisoras
• Decadencia de las bolsas de EEUU
• Globalización de los mercados
TO BE CONTINUED…
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6. El macrosistema financiero
SISTEMA MERCADOS
FINANCIERO DE
CAPITALES
Bancos Bolsas
Flujo
de K
UNIDADES
SUPERAVIT- UNIDADES
ÁRIAS DEFICITÁRIAS
¿Qué necesidades tiene cada uno?
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7. Mercado primario y secundario
¿Por qué importa la existencia de un mercado secundario?
¿Qué pasa con el riesgo?
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8. El mercado de capitales
Empresas
Estado
Entes reguladores
Bancos
Inversores
Mecanismo directo de asignación del ahorro a la inversión.
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9. Players
Distintos objetivos.
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10. Mercado de capitales en Argentina
COMISIÓN NACIONAL
DE VALORES
BURSÁTIL EXTRABURSÁTIL
BOLSAS MERCADOS DE MERCADO
DE COMERCIO VALORES ABIERTO ELECTRÓNICO
CAJA DE
VALORES
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11. Circuito de una operación
Page 11 Fuente: IAMC

12. Tipo de operaciones
CONTADO
CONCURRENCIA
•PLAZO FIRME
A PLAZO •PASE BURSÁTIL
•CAUCIÓN BURSÁTIL
•DERIVADOS
•PRÉSTAMO DE VALORES
•VENTAS EN CORTO
CON GARANTÍA
DE LIQUIDACIÓN
NEGOCIACIÓN
CONTINUA
SIN GARANTÍA
DE LIQUIDACIÓN
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13. Instrumentos según su plazo
CPD
Activo Pasivo
Cauciones
Corriente Corriente CP
Valores de corto plazo
Fideicomisos financieros
Pasivo
Activo No
No Corriente
Corriente MP / LP
Obligaciones Negociables
PN Acciones
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14. Tipo de renta
Renta Variable Renta Fija
• Acciones • Títulos públicos
• Cedears • Obligaciones Negociables
• Derivados • Cheques de pago diferido
• ETFs • Valores representativos de deuda
• Certificados de Participación de Fideicomisos Financieros
de Fideicomisos Financieros • Cauciones
• Valores de Corto plazo
Renta Mixta
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15. •Certificados de propiedad de una compañía
Acciones
•Pueden ser con o sin derecho a voto, preferidas u ordinarias, etc.
•Son activos de renta variable y la ganancia puede estar dada por capital o
dividendos.
P
•Se emiten generalmente por grandes bancos y compañías y se utilizan para
R financiar capital de trabajo.
Commercial
I
M Papers •Son tomados por grandes fondos de inversión.
A •Tienen una madurez de máximo 9 meses y generalmente están exentas de
registración en la SEC.
R
I •Certificados de deuda de una compañía. (convertibles o no, con garantia
Obligaciones
O comun, especial, flotante, real, etc)
S Negociables
•Son los activos de renta fija por excelencia
Fideicomiso
•Securitización vs. Fideicomiso financiero.
Financiero
D •Fondo común de inversión: patrimonio indiviso conformado por aportes de varios
E inversores que tienen los mismos objetivos de riesgo-rentabilidad y delegan la
R FCI & ETF administración a un grupo de expertos.
I •Exchanged-traded fund (fondos cotizados): Fondos de inversión que cotizan en
V bolsa igual que una acción y se caracterizan por replicar un indice bursatil o de
A renta fija.
D
O Futuros & •Son activos cuyo valor y existencia depende de un activo subyacente.
S Opciones •Se dividen en dos grandes grupos: futuros y opciones
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16. Fideicomiso financiero
Fiduciante
(empresa que
necesita financiarse)
Activos ilíquidos
Fiduciario
(entidad financiera Fideicomiso Financiero
Autorizada x CNV)
Valor Representativo
Certificado de Participación
de Deuda (opción de inversión en renta variable)
(opción de inversión en renta fija)
Beneficiarios
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17. Global X FTSE Argentina 20 ETF
Page 17 Fuente: www.globalxfunds.com/

18. Índices locales
MERVAL
Representa el valor de mercado (ARS) de una cartera de acciones, seleccionadas de acuerdo a
la participación en la cantidad de transacciones y en el monto operado en la BCBA.
La nómina de sociedades y sus ponderaciones se actualizan trimestralmente, de acuerdo con
la participación de cada especie en el mercado, según las operaciones de los últimos seis
meses
Otros:
M.Ar, Merval 25, Burcap.
Page 18 Fuente: Merval

19. 2010 en Argentina…
Page 19 Fuente: IAMC

20. Comparativo con bolsas de América
Total
Market Cap.
Q. Empresas Negociado
(USD M)
(USD M)
BM&FBOVESPA 386 1,337,248 626,222
Buenos Aires SE 106 45,745 2,994
Colombia SE
Lima SE
Video 87
241
140,520
71,663
18,632
4,532
Mexican Exchange 406 352,045 84,255
NASDAQ OMX
2,852 3,239,492 28,951,349
NYSE Euronext (US)
2,327 11,837,793 17,784,586
Santiago SE 236 230,732 38,103
TSX Group 2
3,700 1,676,814 1,239,945
¿El tamaño importa? ¿Qué beneficios trae el desarrollo del mercado
de capitales?
Page 20 World Federation of Exchanges – Datos 2009

21. Volúmenes negociados en BCBA en 2010
¿A qué puede deberse la diferencia entre los volúmenes negociados
de acciones y títulos públicos?
Page 21 Fuente: IAMC

22. Volúmenes históricos
Participación de las AFJP en el mercado de capitales argentino.
Page 22 Fuente: IAMC

23. Financiamiento
Page 23 Fuente: IAMC

24. ¿Preguntas?
•El 75% de la población argentina desconoce
qué es el mercado de capitales.
•El 78% desconoce cuáles son los instrumentos del
mercado de capitales.
•Solo el 8% realizó al menos una inversión.
Page 24 Fuente: IAMC

25. Muchas
Gracias!!
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