Fernando Schvartz - XXI COLAFI 2011 Congreso Latinoamericano de Fideicomiso S...
Fernando Schvartz - La rentabilidad del campo a su alcance
1.
2. Evolución positiva del sector agrícola y condiciones favorables
internacionales.
Utilización del Fideicomiso como instrumento jurídico , que aisla el
capital afectado a la actividad y el de los inversores.
Fondo de inversión directa.
Proyecto de desarrollo real de la economía.
El flujo financiero se origina en el exterior pago de los costos,
gastos e impuestos y de la rentabilidad de los inversores.
Sinergia inter empresarial. Poder de negociación.
Resultados del Córdoba 1 que duplica el esperado en el PIPE
3. Participar de la excelente renta agrícola.
Cinco campañas agrícolas.
Fideicomiso Financiero con Oferta
Pública.
Cotización en la Bolsa de Comercio de
Córdoba y en la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires.
4. Siembra de trigo, soja, maíz, etc.
85.000 hectáreas en total
Ubicadas en el sur de la Provincia de
Córdoba y sus alrededores.
Operador experto en producción agrícola.
Instituciones de alto prestigio en el
mercado local y nacional.
Excelente manejo profesional de los
parámetros económicos – financieros.
Elevada rentabilidad con el menor riesgo
asociado.
5. Sector de productos con transparencia, creciente demanda
internacional y alto grado de liquidez.
Alta tasa de rentabilidad en Dólares.
Mercado con precios en Dólares.
Calificación de Riesgo.
Óptima zona de producción con alto desarrollo tecnológico.
Dispersión de campos para la siembra.
Ventajas Impositivas para personas físicas.
Cobertura de seguros ante inclemencias climáticas.
Cobertura de precios, operando en mercados futuros.
6. Córdoba Bursátil S.A. emitirá dos clases de Valores Fiduciarios que
cotizan en la Bolsa de Comercio de Córdoba y en la Bolsa de Comercio
de Buenos Aires, por un valor nominal de hasta U$S 7.000.000
Valor de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA) VN U$S
4.200.000
Valor de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB) VN U$S
2.800.000
CÓRDOBA 2 está dirigido a todo tipo de inversores, ya que el monto mínimo de
suscripción se establece en la suma de U$S 1.000.
7. Valor de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA)
Los VDFA emitidos por una valor nominal de hasta U$S 4.200.000
ofrecen:
El reembolso del Capital invertido en cuatro servicios de amortización
pagaderos: el 5% a los 24 meses, el 5% a los 36 meses, el 5% a los 48 meses,
y el restante 85% a los 66 meses;
Interés Fijo del 7% nominal anual sobre el saldo de capital no amortizado,
pagaderos en forma semestral;
Interés Variable equivalente al 45% del Resultado de cada Campaña Agrícola,
hasta el Resultado de la Campaña previsto en el PIPE. Pagadero: 50%
anualmente a partir de los 18 meses, y el restante 50% acumulable, reinvertible
y pagadero a los 66 meses;
Interés Variable Adicional equivalente al 27% de lo que supere el Resultado
de la Campaña previsto en el PIPE, acumulable y pagadero, conforme al
resultado final que surgiere de las cinco Campañas Agrícolas, a los 66 meses.
8. Valor de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA)
VDFA Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Co n cep t o Mes 6 Mes 12 Mes 18 Mes 24 Mes 30 Mes 36 Mes 42 Mes 48 Mes 54 Mes 60 Mes 66
I n t . Fij o (7 % ) 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% -
I nt .Variab le (4 5 % ) 50% 50% 50% 50% 100%
Amo rt . d e Cap it al 5% 5% 5% 85%
I n t .Var.Ad ic. (2 7 % ) 27%
9. Pago en U$S de Valores de Deuda Fiduciaria Clase A por VN U$S
1.000
VDFA Añ o 1 Añ o 2 Añ o 3 Añ o 4 Añ o 5 Añ o 6
Co n cep t o Mes 6 Mes 12 Mes 18 Mes 24 Mes 30 Mes 36 Mes 42 Mes 48 Mes 54 Mes 60 Mes 66 To t al
I n t . Fij o (7% ) 35,00 35,00 35,00 35,00 33,25 33,25 31,50 31,50 29,75 29,75 - 329,00
I n t .Var.Ad ic. (2 7 % ) - - 36,25 - 71,46 - 72,92 - 74,38 - 469,35 724,36
Amo rt . d e Cap it al - - - 50,00 - 50,00 - 50,00 - - 850,00 1.000,00
I n t .Var.Ad ic. (2 7 % ) - - - - - - - - - - - -
To t al 3 5 ,0 0 3 5 ,0 0 7 1 ,2 5 8 5 ,0 0 1 0 4 ,7 1 8 3 ,2 5 1 04 ,4 2 8 1 ,5 0 1 0 4 ,1 3 2 9 ,7 5 1 .31 9 ,3 5 2 .0 5 3 ,36
To t al Acu mu lad o 3 5 ,0 0 7 0 ,0 0 1 4 1 ,2 5 2 2 6 ,2 5 3 3 0 ,9 6 4 1 4 ,2 1 5 18 ,6 3 6 0 0,1 3 7 0 4 ,2 6 73 4 ,0 1 2 .05 3 ,3 6
10. Valor de Deuda Fiduciaria Clase A (VDFA)
La devolución de capital e interés fijo de los VDFA, en la fechas estimadas en
el contrato de fideicomiso, cuenta con Calificación de Riesgo “BB” (Arg) por parte
de Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.
11. Valor de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB)
Los VDFB emitidos por una valor nominal de hasta U$S 2.800.000
ofrecen:
El reembolso del Capital invertido en cuatro servicios de amortización
pagaderos: el 5% a los 24 meses, el 5% a los 36 meses, el 5% a los 48 meses,
y el 85% restante a los 66 meses;
Interés Fijo del 9% nominal anual sobre el saldo de capital no amortizado,
pagaderos en forma anual;
Interés Variable equivalente al 55% del Resultado de cada Campaña Agrícola,
hasta el Resultado de la Campaña previsto en el PIPE. Pagadero: 50%
anualmente a partir de los 18 meses, y el restante 50% acumulable, reinvertible
y pagadero a los 66 meses;
Interés Variable Adicional equivalente al 33% de lo que supere el Resultado
de la Campaña previsto en el PIPE, acumulable y pagadero, conforme al
resultado final que surgiere de las cinco campañas agrícolas, a los 66 meses.
12. Valor de Deuda Fiduciaria Clase B (VDFB)
VDFB Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6
Co n cep t o Mes 6 Mes 12 Mes 18 Mes 24 Mes 30 Mes 36 Mes 42 Mes 48 Mes 54 Mes 60 Mes 66
I n t . Fij o (9 % ) 9% 9% 9% 9% 9% -
I n t .Variab le (5 5 % ) 50% 50% 50% 50% 100%
Amo rt . d e Cap it al 5% 5% 5% 85%
I n t .Var.Ad ic. (2 7 % ) 33%
13. Pago en U$S de Valores de Deuda Fiduciaria Clase B por VN U$S
1.000
VDFB Añ o 1 Añ o 2 Añ o 3 Añ o 4 Añ o 5 Añ o 6
Co n cep t o Mes 6 Mes 12 Mes 18 Mes 24 Mes 30 Mes 36 Mes 42 Mes 48 Mes 54 Mes 60 Mes 66 To t al
I n t . Fijo (9 % ) - 90,00 - 90,00 - 85,50 - 81,00 - 76,50 - 423,00
I nt .Variab le (5 5 % ) - - 66,46 - 131,00 - 133,69 - 136,37 - 860,48 1.328,00
Amort . d e Cap it al - - - 50,00 - 50,00 - 50,00 - - 850,00 1.000,00
I n t .Var.Ad ic.(3 3 % ) - - - - - - - - - - - -
To t al 0,0 0 9 0 ,0 0 6 6,4 6 1 4 0,0 0 1 3 1 ,0 0 1 3 5 ,5 0 1 3 3 ,6 9 1 3 1 ,0 0 1 3 6 ,3 7 7 6 ,5 0 1 .7 1 0 ,4 8 2 .7 5 1 ,0 0
To t al Acu mu lad o 0,0 0 9 0 ,0 0 1 5 6 ,4 6 2 9 6,4 6 4 2 7 ,4 6 5 6 2 ,9 6 6 9 6 ,6 5 8 2 7 ,6 5 9 6 4 ,0 2 1 .0 4 0 ,5 2 2 .7 5 1 ,0 0
14. I nterés Variable TIR Anual
I nterés Fijo 26,32%
TIR Anual
17,76%
17,32%
10,76%
7% 9%
VDFA VDFB
15. Excedentes al Resultado Estimado
En caso de que se logre un Resultado Operativo final acumulado superior al
estimado en el PIPE (TIR conjunta para el inversor: 21,38% Anual), el excedente
se distribuirá de la siguiente manera:
El 60% será distribuidos entre los beneficiarios, el 27% para los VDFA y el
33% para los VDFB.
El 40% restante se distribuirá entre el operador (31,2%), el Fiduciario
(6,4%), el Asesor Impositivo (1,2%) y el Asesor Legal (1,2%).
Estos adicionales se pagarán previo a la Liquidación Final, una vez
finalizadas las Campañas Agrícolas comprendidas en el PIPE, realizada la
consiguiente cancelación total de los Pasivos del Fideicomiso y el pago total
de los Valores Fiduciarios en las condiciones y orden de prelación
estipulados, todos en concepto de Interés y Retribución Variable Adicional.
16. Características de los Campos
Zona Sur de la Provincia de Córdoba y
sus alrededores.
Topografía de lomadas típicas.
Planicies tendidas en zonas
intermedias.
Clima Templado.
Temperatura media anual de 18º
C.
Precipitaciones media anual de
800 mm.
17. Por cent aje de Si embr a
24%
Gr uesa
Fina
7 6%
Cosecha Fina: Trigo
Cosecha Gruesa: Soja – Maíz – Soja de 2ª
18. Cosecha Fina PIPE ( Abril – Noviembre )
TRIGO
Cantidad de Hectáreas: 4.000
Precio: u$s / tn 165 estimado en el PIPE
Hoy, con las nuevas retenciones cotiza en u$s / tn 215 o sea un
30 % superior
Rinde Esperado: 5 tn / ha
19. Cosecha Gruesa PIPE ( Septiembre –
Junio )
Por cen t aj e Cam p añ a Gr u esa
31% Soj a
38%
Mai z
Soj a 2 ª
31%
20. Cosecha Gruesa ( Septiembre – Junio )
SOJA MAIZ SOJA DE 2ª
Cant idad de Hect áreas 5.000 4.000 4.000
Precio - u$s / t n 240 130 240
Rinde Esperado - t n / ha 3,2 9,5 2,8
Precio con ret enc. - u$s/ t n 272 155 272
Diferencia % 13% 19% 13%
21. I nterés Variable TIR Anual
I nterés Fijo 26,32%
TIR Anual
17,76%
17,32%
10,76%
7% 9%
VDFA VDFB
22.
23. PERÍODO DE SUSCRIPCIÓN E INTEGRACIÓN
DEL 17-03-08 AL 11-04-08
Alvear 15 piso 4º - Ciudad de Córdoba
(X5000IAL)
Tel/Fax (0351) 4207324/247 Int. 108 – 111
cordoba2@cbabursatil.com.ar
www.cbabursatil.com.ar
24. Agente Colocador: Córdoba Bursátil S.A.
Alvear 15 piso 4º - Cordoba (X5000IAL)
Tel/Fax (0351) 4207324/247 Int. 108 – 111
cordoba2@cbabursatil.com.ar
www.cbabursatil.com.ar
Agente Co-Colocadores: Agentes y Sociedades de Bolsa
que adhieran al proceso de colocación.