詹姆士看天下 2016/03/14

警語：本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請參閱基金公開說明書
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2016/03/14

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118.58
96.98
42.96
90.09
36.98
53.61
債券長抱大多賺錢
2008年最大
修正幅度
2014年最大
修正幅度
－強勢貨幣新興債(非投資等級) -34.64% -15.70%
－全球高收益債 -36.09% -7.28%
－美元亞債 -20.81% --
－全球投資級公司債 -18.82% -5.58%
－當地貨幣新興政府債 -21.11% -12.76%
－全球公債 -9.52% -5.56%
資料來源：Bloomberg，美林債券指數(美元計價) 資料時間：截至2015/12/31，當地貨幣新興政府債資料起始日為2005/12/31
債市近十年表現單位：%
長期投資債券的報酬主要來自於債息收入，若能長抱即不用太在意短期價格波動。

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高收益債與新興債
資料來源：Bloomberg，美林債券指數；1bp=0.01% 資料時間:截至2016/3/11
註：美元亞債指數含投資級債與高收益債種。
較前一週上升標紅色，下降標綠色
美林債券指數目前殖利率(%) 上週利差(bp) 最新利差(bp)
近三年最低利差
(bp)
歐洲高收益債券 5.35 570 518 297
美國高收益債券 8.62 708 682 335
強勢貨幣新興市場債券 8.67 767 749 461
美元亞債 4.18 268 261 218
殖利率是預期可得到的報酬率：(到期)殖利率是指投資債券，在債券沒有違約的情況下，持有
至到期日這段期間的實質年化報酬率，此報酬包含票息以及本金收入與買入價格的價差；殖利
率每天會受到市場利率等因素的影響波動，且與債券價格成反向關係，因此在債券到期前賣出
債券，可能會使年化報酬率高於或低於買入當時的殖利率。
利差可用來判斷趨勢與價格高低：利差顧名思議為兩種債券平均利率的差距，最常用來指一種
債券與最低風險資產(例如美國政府公債)殖利率之差，利差代表著選擇投資風險較高的債券，
而預期可獲得的補償，所以也稱作「風險貼水」。當利差縮小(擴大)，債券價格通常呈現上漲
(下跌)，因此利差的變化可被用來判斷市場趨勢，以及債券價格的相對高低；而當利差趨於縮
小時，原本利差愈大的債券不僅可望賺到更多的資本利得(在到期前賣出)，應對利率走升時的
緩衝空間也更大。

4
彭博債券指數一週表現
資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/3/11
債市概況
─歐洲高收益債
─美國高收益債
4.18
─強勢貨幣新興債(非投資級主權債&公司債)
─美元亞債
5.35
8.62
單位：%
單位：%
美銀美林債券指數近五年殖利率走勢圖
8.67
(%)
-0.37
0.36
0.43
0.49
0.51
0.76
1.15
1.33
1.53
1.73
-1 0 1 2
美國政府債
歐洲投資級公司債
美元亞洲主權債
美元投資級公司債
美元新興債
當地貨幣新興債
美國高收債
美國可轉債
全球高收債
歐洲高收債

5
• 投資人重新檢視歐洲央行政策，加上國際能源總署(IEA)表示油價可能已經觸底，
歐美股市連續四週收紅。
一週主要股市概況
MSCI區域指數 MSCI世界產業指數
3.1
2.0 2.0
1.6
1.3 1.3
0.8 0.7
1.8
1.6 1.6 1.5 1.4
1.2
0.9 0.9
0.5
0.3
0
2
4
東
歐
拉
美
歐
非
中
東
歐
洲
亞
洲
不
含
日
本
新
興
市
場
東
南
亞
美
國
那
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金
融
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訊
健
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公
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業
能
源
原
物
料
資
訊
科
技
必
要
消
費
彈
性
消
費
工
業
(%)

6
2.0
13.9
88.6
-0.7
7.2
3.0
-1.1
4.5 3.0 1.9 1.7 1.4 1.2 1.1 1.0 0.8 0.5 0.1 0.1
-0.1 -1.2-10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
美
國
德
國
日
本
黃
金
輕
原
油
CRB
倫
敦
期
銅
巴
西
里
拉
俄
羅
斯
盧
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歐
元
土
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鎊
瑞
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蘭
特
台
幣
新
元
印
度
盧
比
日
圓
美
元
指
數
其他市場一週概況
 國際油價震盪收漲，來到去年12月以來新高，由於伊朗增產速度並未如預期，加上
非OPEC國供給減少，國際能源總署(IEA)表示油價可能已經觸底。
 歐洲央行利率政策的寬鬆力度超出預期，但總裁德拉吉表示不預期會再進一步降
息，支撐歐元匯價。
(%)
十年債殖利率商品價格匯市
1.9839
$1.1156$38.5 ￥113.86
-0.005
$1250.7

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資料來源: Bloomberg 時間截至：2016/3/11 註：美國=史坦普五百指數、日本=日經225指數、中國=上海證交所指數
一週主要股市漲跌幅
3.9
3.3
2.8
1.7
1.5
1.1 1.1 1.0
0.8 0.8 0.7 0.6
0.3 0.3 0.2 0.1 0.1 0.0
-0.3 -0.3 -0.4
-0.8
-1.0 -1.0
-2.2
-3
-2
-1
0
1
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3
4
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義
大
利
俄
羅
斯
土
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其
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蘭
澳
洲
巴
西
美
國
泰
國
法
國
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南
瑞
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國
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生
國
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墨
西
哥
新
加
坡
日
本
印
尼
英
國
南
非
中
國
(%)

8
特殊股市表現
• 義大利(3.9%)：歐洲央行寬鬆政策帶動金融股表現，股指上週五大漲逾4個百分
點。
• 俄羅斯(3.3%)：國際油價持續回升，俄羅斯股匯雙漲，連四週收紅。
• 土耳其(2.8%)：匯市回穩與金融類股帶動下，股指已連續10個交易日上漲，並
為2015年初以來，首次連四週收紅。彭博11日報導，發現近期有使用程式交易
的交易員鎖定土耳其股市大舉作多。

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亞洲主要國家外資買賣超
資料來源：Bloomberg 單位：百萬美元

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南韓股市台灣股市印尼股市
近一年外資買賣超
–指數 –外資買賣超(百萬美元)資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/3/11(每週)

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近一年外資買賣超
泰國股市越南股市印度股市
–指數 –外資買賣超(百萬美元)
資料來源：Bloomberg 資料時間 : 截至2016/3/11(每週)

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公佈時間
主要國家
休市概況
重要經濟數據與事件市場預估前期數據
3/14(週一) 歐元區1月工業生產月比 1.4% -1.0%
3/15(週二)
美國2月零售銷售月比 -0.1% 0.2%
美國2月PPI最終需求月比 -0.1% 0.1%
美國3月紐約州製造業調查指數 -10.00 -16.64
(3/14-15)日銀利率決策會議
3/16(週三)
美國2月CPI月比 -0.2% 0.0%
美國2月工業生產月比 -0.2% 0.9%
美國2月新屋開工年率 115.0萬棟 109.9萬棟
美國2月營建許可年率 120.1萬棟 120.2萬棟
3/17(週四)
(3/16-17)美國利率決策上限 0.50% 0.50%
美國2月領先指數月比 0.2% -0.2%
歐元區2月CPI年比終值 -0.2% -0.2%
日本2月出口年比 -3.0% -12.9%
3/18(週五) 美國3月密西根大學消費者信心指數初值 92.2 91.7
本週經濟焦點
資料來源: Bloomberg
美國聯準會、日本銀行利率決策會議。美國2月零售銷售與房市數據。

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本週市場展望
市場展望
全球股市
此次歐洲央行貨幣政策調整相當全面，對照德拉吉會後表示不預期會進一步降息的發言，似
乎打算讓政策一次到位，上週四短暫震盪後，隔一天歐美股市全面收漲；本週美、日將召開
利率決策會議，預料按兵不動機率高，會後聲明依舊才是關注焦點。與歐美日利率環境相較
，目前新興亞洲央行相對有降息刺激空間，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場也不容忽視
，相關標的可考慮納入資產配置。
全球債市
市場氣氛好轉，高收益債近期明顯反彈，當地貨幣新興市場債同步受惠幣值回升，今年以來
有不錯表現，只是從成熟市場公債殖利率仍在低檔來看，仍透露些許謹慎氣氛。若想要追求
較高配息，可以選擇能源、礦業比重較低的高收益債基金，又或者是投資級與高收益債兼備
的強勢貨幣亞債基金。
匯市
歐洲央行3月會議的寬鬆力度超出市場預期，只是在會後記者會上，總裁德拉吉表示，不預
期未來有進一步降息的必要，支撐歐元匯價；本週美、日將召開利率決策會議，預料按兵不
動機率高，會後聲明可能才是關注焦點。
商品
OPEC何時能坐下來討論凍產，卡在伊朗加入凍產行列機率不大而未能決定，為協議增添變
數，油價近期大漲四成後，須留意短線回檔可能；全球主要央行續行低利寬鬆政策，黃金保
值特性成為受惠者，此外，央行增持黃金、金礦商過去幾年削減資本支出，供給減少的效應
才要開始浮現，目前金價反轉已然確立，趨勢看多。

14
資產
類別
市場
未來
一季
未來
半年
評論
股市
(60%)
美國 ↗ ↗
美國總統黨內初選進入關鍵期，不過經濟面對股市影響仍遠大於選戰，近期美國經濟數據喜多於憂，減
輕投資人疑慮。年初至今股市劇烈震盪，美國大型股在成熟市場當中相對穩健，適合繼續持有與佈局。
歐洲 ↗ ↗
歐洲央行擴大寬鬆力度，同時2015年歐元區GDP年成長1.6%，經濟有望穩健復甦，金融股短期受負利率
影響壓縮獲利，歐元在央行表態不預期會再降息後跌幅有限，中小型非金融股表現有機會優於整體歐股。
日本 ↗ ↗
日股在17000點附近震盪，股市修正後價值浮現，日本政府退休基金與日銀皆也留有銀彈可繼續加碼，後
續仍有表現空間。
中國 ↗ ↗
中國召開人大與政協兩會期間，有望釋出利多，官方亦有意穩定股匯市行情；政府供給面改革有助於經
濟長遠發展，避開相關產能過剩產業，中國新經濟題材仍值得佈局。
新興亞洲 ↗ ↗
亞洲國家基本面穩健，潛在基礎建設需求與龐大的消費市場不容忽視，相較其他區域或國家，央行也相
對有降息刺激空間，目前估值面依舊便宜，外資亦連兩週全面回流新興亞股。
新興歐洲 ↗ →
土耳其近期表現更勝成熟歐洲股市，敘利亞難民移入，刺激該國財政支出與民間消費，長遠來看對經濟
發展有加分效果；國際油價劇烈波動，投資俄羅斯股市仍須步步為營。
新興拉美 ↗ →
能源與鐵礦價格反彈，加上總統羅瑟芙被彈劾下台機率增加，吸引投機資金流入，只是巴西基本面展望
仍難以樂觀，建議欲佈局新興市場的投資人選擇區域型基金，降低單一市場風險。
產業 ↗ →
能源：伊朗加入凍產行列機率低，為凍產協議增添變數，油價近期大漲四成後，須留意短線回檔可能。
黃金：金價反轉已然確立，央行增持，多國負利率政策也擦亮黃金保值招牌，有助支撐金價。
債市
(40%)
成熟國家公債 ↗ →
日銀實施分級負利率制，歐洲央行將主要再融資利率降至0%，同時避險需求旺盛，有利成熟國家公債表
現。
投資級債 ↗ → 歐、美、日央行態度較12月時更為鴿派，加上市場震盪頻仍，投資級債持續受資金青睞。
高收益債 ↗ ↗
高收益債價格已一定程度反映利空，價值面來看已是相對「有利」的買點，但能源與礦業公司的違約率
不可避免將進一步上升，可納入投資組合，並保留加碼空間。
可轉債 ↗ ↗ 隨股市震盪，加劇可轉債近期波動。
新興國家債 ↗ ↗ 新興市場匯率與商品價格密切連動，同時當地貨幣新興市場債又具有殖利率優勢，今年料有表現機會。
趨勢預測： ↗樂觀 →中立 ↘保守
投資組合建議(2016/3/14)

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一週大事回顧
全球－
IEA估油價可能已觸底：國際能源總署 (IEA) 在月度石油市場報告中指出，油價自1月
中旬的每桶28.5美元，反彈到現在每桶40美元左右的強力漲勢，不必然代表油市最
糟的時刻已過，但即使如此，目前跡象顯示油價已經觸底，除了非OPEC產油數量減
少，包括伊朗在西方國家制裁解禁後，重返石油出口市場的衝擊「沒有伊朗所宣稱的
那麼大」。
美國－
美國上週首領失業金人數意外急降：美國截至3月5日止當週首次申領失業金救濟人
數急降1.8萬人，至總數僅25.9萬人，為去年10月中旬以來最低，逼近去年7月中旬
所創40年低位25.5萬人，且已連續53周低於30萬人，為1970年代以來處於該水平之
下最長周期。

16
一週大事回顧
歐洲－
歐元區去年GDP意外上修至1.6%：歐元區2015年全年GDP意外略上修，年增1.6%
(初值僅增1.5%)，為2011年以來最好成績，2014年GDP僅增長0.9%。其中固定資本
投資為歐元區去年末季GDP貢獻0.3個百分點；庫存變動、家庭支出和政府消費各自
為GDP貢獻0.1個百分點；但對外貿易對GDP造成0.3個百分點負累。
歐洲央行下調3大利率：歐洲央行3月會議決議下調3大利率，包含主要再融資利率從
0.05%降至0%、央行隔夜拆款利率降5個基點至0.25%，隔夜存款降10個基點至負
0.4%；此外，購債規模將從600億擴大到800億歐元，並且將非金融業發行的投資級
歐元債納入收購範圍；而針對實體經濟，即家庭及非金融業的部分，也決定推出第二
輪「定向長期再融資操作(TLTRO)計劃」。

17
一週大事回顧
亞洲－
人行將允許銀行將企業不良債換股權：消息指出，中國人民銀行準備推出新規則，允
許商業銀行直接將不良貸款，轉換為該公司股權，目前商業銀行法規定，銀行不能投
資非金融機構。
食品拉動中國2月CPI上升：，中國2月份CPI年增率為2.3%，優於市場預期1.8%，
創下2014 年7月以來新高。這是因為農曆新年和天氣冷導致蔬果供給量下降，拉高
食品價格。反映製造業成本的生產者物價指數 (PPI) 2月下跌4.9％，跌幅小於上月的
-5.3％，反映內需疲弱以及大宗商品價格持續走低。
紐西蘭憂低通膨意外降息：紐西蘭央行10日宣布降息1碼，基準利率降至2.25%的歷
史新低，令市場大感意外，央行表示主要是鑒於一系列通膨預期指標大幅下滑，並暗
示隨著全球經濟成長前景惡化，可能需要繼續降息。紐元兌美元應聲貶值。紐西蘭央
行總裁惠勒在聲明中表示，「貨幣政策將繼續保持寬鬆，可能需要進一步放寬政策，
以確保未來通膨均值穩定在目標區間。」

18
一週大事回顧
新興市場－
OPEC凍產會議卡在伊朗：知情人士透露，石油輸出國組織 (OPEC) 與非 OPEC 產油
國原本預期本月 20 日在俄羅斯召開凍結產量協商會議，如今很可能開不成，因伊朗
尚未表明是否願意參與協議。伊朗 1 月產油量僅每日 293 萬桶，但伊朗願意接受凍
產水準，可能是至少恢復到制裁前的每日 400 萬桶。
沙烏地阿拉伯尋求貸款：沙特阿拉伯正和國際銀行洽商融資60億美元至80億美元。
該國尋求新的資金來源以填補因油價低迷而不斷擴大的財政赤字。沙國財政部近期邀
請海外銀行提交貸款提案，這將是該國逾10年來首次向國際市場借款。
涉洗錢巴西檢方申請拘捕前總統魯拉：巴西聖保羅州檢方指控魯拉涉及洗錢等罪名，
10日要求在司法體系處理此案期間，對魯拉採取「預防性拘留」；這項申請必需經
過法官的批準，媒體推測，「拘捕」申請落在與魯拉同屬勞工黨的執政黨人士手裏，
不太可能會通過。

19
一週大事回顧
新興市場－
土耳其開3條件願接納難民：歐盟 7 日與土耳其就歐洲難民問題達成廣泛協議，土耳
其同意接回大批湧入歐洲的中東難民，條件是歐盟必須再加碼 1 倍 (30億歐元) 金援、
提供土國免簽待遇，以及加速土耳其加入歐盟的審核，預料相關細節將在 17 日的歐
盟高峰會上定奪。歐盟各國對於難民問題有所突破表示歡迎，但聯合國警告，此一重
新安置難民協議有違反歐洲人權公約之嫌。

20
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
北美
美國2月NFIB中小型企業樂觀指數 92.9 94.0 93.9
美國1月躉售存貨月比 0.3% -0.2% 0.0%
美國一週(3/5)首次申請失業救濟金人數 25.9萬人 27.5萬人 27.7萬人
加拿大央行利率決策會議 0.50% 0.50% 0.50%
歐洲
德國1月工廠訂單月比 -0.1% -0.3% -0.2%
德國1月工業生產月比 3.3% 0.5% -0.3%
歐元區2015第四季GDP年比初值 1.6% 1.5% 1.5%
歐洲央行主要再融資利率 0.00% 0.05% 0.05%
歐洲央行隔夜存款利率 -0.40% -0.40% -0.30%
歐洲央行隔夜拆款利率 0.25% 0.30% 0.30%

21
一週經濟數據回顧
公佈時間重要經濟數據實際數據市場預估前期數據
亞太
日本2015第四季GDP年化季比終值 -1.1% -1.5% -1.4%
中國2月出口年比 -25.4% -14.5% -11.2%
中國2月進口年比 -13.8% -12.0% -18.8%
中國2月CPI年比 2.3% 1.8% 1.8%
中國2月PPI年比 -4.9% -4.9% -5.3%
中國1~2月工業生產年比 5.4% 5.6% 6.1%
中國1~2月零售銷售年比 10.2% 11.0% 10.7%
中國2月貨幣供給M2年比 13.3% 13.7% 14.0%
韓國央行利率決策會議 1.50% 1.50% 1.50%
紐西蘭央行利率決策會議 2.25% 2.50% 2.50%
新興
市場
巴西2月IBEG通膨IPCA年比 10.36% 10.44% 10.71%
巴西1月零售銷售年比 -10.3% -8.5% -7.2%
南非2015第四季經常帳佔GDP% -5.1% -4.4% -4.3%
南非1月礦業產量年比 27.0% -- -2.8%
南非1月黃金產量年比 -4.5% -0.5% -0.5%

22
漲跌幅(%) 指數週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
股
市
成
熟
市
場
世界 MSCI 1626.17 1.13 9.40 -0.37 0.36 -2.20 -5.45
美國史坦普五百 2022.19 1.11 8.44 0.01 3.54 -1.06 -1.52
美國小型羅素兩千 1087.56 0.52 11.89 -2.54 -5.72 -4.26 -11.73
歐洲道瓊歐洲六百 342.23 0.13 9.55 -2.09 -3.22 -6.45 -13.71
歐洲小型道瓊兩百 244.68 -0.25 11.32 -2.51 -2.07 -6.47 -9.09
日本日經225 16938.87 -0.45 13.28 -10.30 -5.72 -11.01 -12.03
日本小型東證二部 4308.94 0.53 11.03 -8.51 -5.58 -8.90 -6.43
新
興
市
場
中國上證 2810.31 -2.22 1.69 -20.18 -9.78 -20.59 -16.68
全球新興市場 MSCI 800.91 1.26 12.61 3.85 -0.84 0.85 -14.76
新興亞洲 MSCI 394.01 0.94 10.32 0.80 -0.63 -2.38 -15.49
新興歐洲 MSCI 263.83 3.48 18.13 10.89 -0.85 7.94 -6.82
新興拉美 MSCI 2080.59 2.00 23.25 13.14 4.66 13.71 -11.08
歐非中東 MSCI 222.80 1.98 14.68 10.64 -5.39 5.99 -14.31
債
市
高評
等債
美國政府債 Bloomberg 124.52 -0.37 -1.63 1.12 1.68 1.84 2.14
歐洲投資級公司債 Bloomberg 133.89 0.36 1.05 1.36 2.08 1.70 -0.32
美元投資級公司債 Bloomberg 137.64 0.49 0.65 0.64 1.18 1.48 -0.62
高收
益債
全球高收債 Bloomberg 143.48 1.53 6.36 2.04 -1.91 2.84 -1.90
美國高收債 Bloomberg 148.59 1.15 7.27 2.31 -1.95 2.75 -3.03
歐洲高收債 Bloomberg 161.64 1.73 4.52 0.69 0.19 1.44 -1.20
美國可轉債巴克萊ETF 42.61 1.33 8.59 -2.22 -4.79 -1.55 -7.51
新興
市場債
美元新興債 Bloomberg 145.08 0.51 3.85 3.23 2.43 3.35 2.23
當地貨幣新興債 Bloomberg 124.57 0.76 2.43 3.17 3.46 2.24 0.93
美元亞洲主權債 Bloomberg 155.76 0.43 3.08 5.39 4.76 5.03 3.74
股債市回顧
資料來源：Bloomberg 時間截至：2016/3/11

23
產業指數與商品回顧
漲跌幅(%) 指數(單位) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
產
業
能源 MSCI 185.08 1.40 11.63 5.29 0.43 3.78 -15.10
原物料 MSCI 189.02 1.24 13.10 4.94 -0.26 2.36 -16.23
金融 MSCI 90.91 1.77 12.25 -3.72 -5.03 -6.30 -10.65
彈性消費 MSCI 186.83 0.49 10.64 -2.37 -0.62 -3.51 -4.35
必要消費 MSCI 213.07 0.86 4.80 4.26 10.10 2.24 5.86
工業 MSCI 192.19 0.33 10.12 1.64 3.31 0.20 -4.82
資訊科技 MSCI 141.79 0.88 10.09 -3.27 3.35 -3.14 -0.48
電訊服務 MSCI 71.38 1.57 7.91 8.22 7.13 5.08 3.73
公用事業 MSCI 116.75 1.49 4.95 4.95 7.67 4.55 3.54
醫療保健 MSCI 196.56 1.56 5.97 -3.72 -5.84 -6.49 -7.01
NBI生技 2739.55 -0.54 4.34 -18.37 -25.91 -22.62 -24.20
AMEX金蟲 175.35 1.97 7.19 60.86 66.65 57.72 9.15
全球REITs FTSE 14869.32 1.56 12.40 5.04 12.08 1.49 3.00
美國REITs FTSE 1814.86 1.45 11.85 5.09 12.46 1.42 2.97
歐洲REITs FTSE 1355.22 0.90 8.00 -4.32 -3.37 -6.79 -8.39
亞太REITs FTSE 1641.39 1.97 10.13 14.86 21.62 11.05 8.73
商
品
黃金現貨 (美元/盎司) 1250.70 -0.68 1.18 18.18 12.93 18.00 8.11
銀現貨 (美元/盎司) 15.49 -0.10 1.10 13.38 7.38 11.96 -0.94
倫敦三個月期貨銅價 (美元/盎司) 4970.00 -1.14 11.81 5.68 -7.45 5.63 -13.26
布蘭特原油合約 (美元/桶) 40.39 4.31 21.19 6.62 -12.81 8.45 -26.05
紐約輕原油合約 (美元/桶) 38.50 7.18 30.47 5.78 -12.70 3.70 -14.34
綜合商品 CRB 173.53 2.95 8.21 -0.42 -11.38 -1.49 -17.64
農業指數羅傑斯 814.42 2.03 2.71 -2.62 -3.00 -1.16 -8.64

24
國際匯市回顧
兌美元升貶幅(%) 週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
主要
貨幣
歐元 1.1156 1.37 0.11 1.60 -1.32 2.82 5.68
日圓 113.86 -0.11 0.74 6.39 5.69 5.68 6.66
英鎊 1.4382 1.08 -0.40 -5.05 -6.81 -2.44 -3.05
瑞士法郎 0.9824 1.04 0.45 0.26 -1.45 1.97 2.53
加幣 1.3209 0.81 4.49 3.74 0.20 4.53 -3.52
澳幣 0.7565 1.69 5.90 4.39 5.91 3.76 -1.05
新
興
貨
幣
亞洲
南韓圜 1193.07 0.85 0.80 -1.13 -0.72 -1.51 -5.59
新台幣 32.8010 0.48 0.74 0.06 -0.55 0.19 -3.50
中國人民幣 6.4945 0.21 1.23 -0.61 -1.84 -0.01 -3.57
印尼盾 13075.00 0.43 2.97 7.02 9.54 5.45 0.89
印度盧比 67.0538 0.06 1.86 -0.24 -0.76 -1.34 -6.37
泰銖 35.0450 0.89 1.65 3.00 2.73 2.75 -6.09
新加坡幣 1.3733 0.10 1.98 2.60 2.44 3.29 1.26
馬來西亞林吉特 4.0875 0.60 1.41 5.11 5.61 5.06 -9.55
菲律賓披索 46.6300 0.64 1.97 1.46 0.58 0.59 -4.88
歐非
南非蘭特 15.2245 0.78 3.18 -0.87 -11.50 1.49 -18.66
土耳其里拉 2.8684 1.24 2.53 3.70 6.43 1.52 -8.61
俄羅斯盧布 69.7079 3.02 14.84 0.96 -2.45 4.04 -11.50
波蘭茲羅提 3.8505 1.91 2.48 3.28 -3.30 2.02 1.59
匈牙利福林 278.21 0.71 -0.13 3.89 -0.32 4.53 3.31
羅馬尼亞列依 4.0057 1.20 0.06 2.42 -2.51 4.02 4.91
拉美
巴西里拉 3.5856 4.46 11.35 8.01 7.95 10.46 -12.81
墨西哥披索 17.6987 0.43 6.38 -2.19 -5.37 -2.80 -12.90
阿根廷披索 14.8550 2.31 -1.65 -34.22 -37.05 -12.95 -40.91

25
各國債市回顧
十年期當地公債殖利率(%) (除特別說明) 殖利率變化(bp)
週五收盤近一週近一月近三月近半年年初至今近一年
美國
美國30年期 2.7532 5.9 14.9 -19.9 -20.2 -26.3 5.5
美國10年期 1.9839 11.0 23.6 -23.8 -19.9 -28.6 -13.0
日本日本 -0.0050 3.9 -2.7 -32.7 -35.0 -27.0 -42.5
歐洲
德國 0.2710 3.3 8.3 -26.9 -38.2 -35.8 6.2
法國 0.6190 3.9 2.2 -24.2 -44.0 -36.9 13.6
義大利 1.3270 -13.5 -38.7 -21.2 -50.7 -26.9 19.9
西班牙 1.4850 -7.5 -29.5 -13.9 -62.4 -28.6 33.1
葡萄牙 2.9400 -15.7 -116.7 48.9 32.8 42.4 132.3
東歐非洲
波蘭 2.8780 -10.8 -21.5 -23.9 -10.4 -6.5 45.6
土耳其 10.1700 -24.0 -60.0 -54.0 -54.0 -57.0 184.0
俄羅斯 9.3115 12.5 -95.6 -22.3 -213.6 -24.3 -326.5
匈牙利 3.2000 -8.0 -29.0 -43.0 -39.0 -13.0 -29.0
南非 9.1150 -18.2 -6.2 -126.6 64.2 -68.0 121.8
拉美
巴西 14.3350 -45.4 -190.5 -139.1 -93.1 -217.7 120.2
墨西哥 6.1850 5.2 6.7 -22.5 8.2 -9.2 19.5
亞洲
南韓 1.9220 4.5 15.5 -32.1 -31.1 -16.3 -39.3
印尼 7.7800 -14.4 -17.2 -94.2 -149.1 -96.5 -6.6
印度* 7.6360 -0.5 -8.3 -14.3 -13.7 -12.5 -12.6
泰國10年期 1.9450 4.9 -3.2 -71.9 -113.6 -55.5 -76.0

26

27
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