1. ‫المالٌة‬ ‫األوراق‬ ‫سوق‬
ً‫المٌرغن‬ ً‫إلهام‬
‫اقتصادي‬ ‫باحث‬
ً‫االشتراك‬ ً‫الشعب‬ ‫التحالف‬ ‫حزب‬ ‫رئٌس‬ ‫نائب‬

2. ‫البورصة‬ ‫أو‬ ‫المالٌة‬ ‫األوراق‬ ‫سوق‬ ً‫ه‬ ‫ما‬
‫سوق‬‫ولكنها‬‫تختلف‬‫عن‬‫غٌرها‬‫من‬،‫األسواق‬ً‫فه‬‫ال‬‫تعرض‬‫وال‬
‫تملك‬ً‫ف‬‫معظم‬‫األحوال‬‫البضائع‬،‫والسلع‬‫ولكن‬‫البضاعة‬ً‫الت‬‫ٌتم‬
‫تداولها‬‫بها‬ً‫ه‬‫لٌست‬‫أصول‬‫حقٌقٌة‬‫ولكنها‬‫أوراق‬‫مالٌة‬‫أي‬‫أصول‬
،‫مالٌة‬‫وغالبا‬‫ما‬‫تكون‬‫هذه‬‫البضائع‬‫أسهم‬‫وسندات‬.
‫البورصة‬‫سوق‬‫لها‬‫قواعد‬‫قانونٌة‬‫وفنٌة‬‫تحكم‬‫أدائها‬‫لعملها‬‫وتحكم‬
‫كٌفٌة‬‫اختٌار‬‫ورقة‬‫مالٌة‬‫معٌنه‬‫وتوقٌت‬‫التصرف‬‫فٌها‬‫وقد‬‫ٌتعرض‬
‫المستثمر‬‫غٌر‬‫الرشٌد‬‫أو‬‫غٌر‬‫المؤهل‬‫لخسارة‬‫كبرى‬ً‫ف‬‫حال‬‫قٌامه‬
‫بشراء‬‫أو‬‫بٌع‬‫األوراق‬‫المالٌة‬ً‫ف‬‫البورصة‬‫ألنه‬‫استند‬ً‫ف‬
‫استنتاجاته‬ً‫ف‬‫البٌع‬‫أو‬‫الشراء‬‫إلى‬‫بٌانات‬‫خاطئة‬‫أو‬‫غٌر‬‫دقٌقة‬‫أو‬
‫أنه‬‫أساء‬‫تقدٌر‬‫تلك‬‫البٌانات‬.

3. ‫البورصة‬ ً‫مسم‬ ‫أصل‬
‫ٌعود‬‫أصل‬‫كلمة‬‫بورصة‬‫إلى‬‫اسم‬‫العائلة‬‫فان‬‫در‬‫بورصن‬Van der Bürsen‫البلجٌكٌة‬
ً‫الت‬‫كانت‬‫تعمل‬ً‫ف‬‫المجال‬ً‫البنك‬ً‫والت‬‫كان‬‫فندقها‬‫بمدٌنة‬‫بروج‬Bruges‫مكانا‬‫اللتقاء‬
‫التجار‬‫المحلٌٌن‬ً‫ف‬‫القرن‬‫الخامس‬،‫عشر‬‫حٌث‬‫أصبح‬‫رمزا‬‫لسوق‬‫رؤوس‬‫األموال‬
‫وبورصة‬‫للسلع‬.‫وكان‬‫نشر‬‫ما‬‫ٌشبه‬‫قائمة‬‫بأسعار‬‫البورصة‬‫طٌلة‬‫فترة‬‫التداول‬‫ألول‬‫مرة‬
‫عام‬1592‫بمدٌنة‬‫أنفرز‬Anvers.
‫أما‬ً‫ف‬‫فرنسا‬‫فقد‬‫استقرت‬‫البورصة‬ً‫ف‬‫بارٌس‬‫بقصر‬‫برونٌار‬rongniartً‫وف‬‫الوالٌات‬
‫المتحدة‬‫األمرٌكٌة‬‫بدأت‬‫البورصة‬‫بشارع‬‫وول‬‫سترٌت‬Wall Street‫بمدٌنة‬‫نٌوٌورك‬
‫أواسط‬‫القرن‬‫الثامن‬‫عشر‬.
‫البورصة‬ً‫ف‬‫العصر‬ً‫الحال‬‫لم‬‫تختلف‬‫كثٌرا؛‬ً‫فه‬‫سوق‬‫ٌتم‬‫فٌها‬‫بٌع‬‫وشراء‬‫رؤوس‬‫أموال‬
‫الشركات‬‫أو‬‫السلع‬‫المعدنٌة‬‫أو‬‫المحصوالت‬‫الزراعٌة‬،‫المختلفة‬‫فإذا‬‫أردت‬‫أن‬‫تكون‬‫مشاركا‬
‫أو‬‫مساهما‬ً‫ف‬‫رأس‬‫مال‬‫إحدى‬،‫الشركات‬‫فما‬‫علٌك‬‫إال‬‫التوجه‬‫إلى‬‫شراء‬‫عدد‬‫من‬‫أسهم‬‫تلك‬
،‫الشركة‬‫وبذلك‬‫تكون‬‫من‬‫أصحاب‬‫تلك‬‫الشركة‬ً‫الت‬‫امتلكت‬‫جزءا‬‫من‬،‫أسهمها‬‫بجانب‬‫العدٌد‬
‫من‬‫األشخاص‬‫اآلخرٌن‬‫الذٌن‬‫ٌمتلكون‬‫نسبا‬‫متفاوتة‬‫من‬‫تلك‬‫األسهم‬.‫وبمعنى‬‫آخر‬:‫إن‬‫من‬
‫ٌملك‬‫أسهما‬‫أكثر‬ً‫ف‬‫تلك‬‫الشركة‬‫ٌكون‬‫مالكا‬‫ألكبر‬‫نسبة‬‫من‬‫رأس‬‫مال‬‫تلك‬‫الشركة؛‬‫وبذلك‬
‫ٌكون‬‫له‬‫حق‬‫تصوٌت‬‫أكبر‬‫داخل‬‫الشركة‬ً‫ف‬‫اجتماعات‬‫مجلس‬‫اإلدارة‬‫التخاذ‬‫القرارات‬
‫الهامة‬ً‫ف‬‫الشركة؛‬‫ألنه‬‫أصبح‬‫باختصار‬‫أحد‬‫مالك‬‫الشركة‬.

4. ‫البورصات‬ ‫أنواع‬
‫المعادن‬ ‫بورصة‬
‫النفٌسة‬
‫بورصة‬
‫العمالت‬
‫السلع‬ ‫بورصة‬
‫السلع‬ ‫بورصة‬
‫الزراعٌة‬
‫الخامات‬ ‫بورصة‬
‫واألولٌة‬ ‫المعدنٌة‬
‫رأس‬ ‫بورصة‬
‫المال‬

6. ‫المصرية؟‬ ‫البورصة‬ ‫هي‬ ‫ما‬
•‫أنشئت‬‫بورصة‬‫اإلسكندرٌة‬‫رسمٌا‬ً‫ف‬‫عام‬1888‫تلتها‬‫بورصة‬‫القاهرة‬ً‫ف‬‫عام‬
1903‫وكلتا‬‫البورصتٌن‬‫نشطتا‬‫وأصبح‬‫لكل‬‫منهما‬‫كٌانا‬‫مستقل‬‫خلل‬‫أربعٌنات‬
‫القرن‬،‫العشرٌن‬‫حٌث‬‫فت‬ّ‫ن‬‫ص‬‫بورصة‬‫اإلسكندرٌة‬ً‫ف‬‫المركز‬‫الخامس‬‫على‬
‫مستوى‬‫العالم‬.
•‫عام‬1997‫أعاد‬‫القرار‬‫الجمهوري‬(51/1997)‫تعرٌف‬‫الهٌكل‬ً‫القانون‬
‫للبورصات‬‫ومن‬‫ثم‬‫تم‬‫معاملة‬‫البورصة‬‫المصرٌة‬‫ككٌان‬‫واحد‬‫ولدٌها‬‫مجلس‬‫إدارة‬
‫واحد‬‫ومقرٌن‬‫أحدهما‬‫بالقاهرة‬‫واآلخر‬‫باإلسكندرٌة‬.
•‫تعد‬‫البورصة‬‫المصرٌة‬‫بورصة‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫الوحٌدة‬‫المعتمدة‬ً‫ف‬،‫مصر‬‫وال‬
‫ٌوجد‬‫خلفها‬‫أٌة‬‫سوق‬‫لتداول‬‫األوراق‬‫المالٌة‬.
•‫من‬‫الناحٌة‬‫القانونٌة‬‫تعد‬‫البورصة‬‫شخصٌة‬‫اعتبارٌة‬،‫عامة‬‫وال‬‫توجد‬‫لها‬‫أسهم‬
‫مصدرة‬‫أو‬‫مملوكة‬‫لجهات‬،‫أخرى‬‫حٌث‬‫أنها‬‫ملك‬‫للدولة‬.
•‫رغم‬‫أن‬‫البورصة‬‫المصرٌة‬‫ملك‬‫للحكومة‬‫فإنها‬‫تدار‬‫كأٌة‬‫شركة‬‫خاصة‬.
•‫تعمل‬‫البورصة‬‫المصرٌة‬‫على‬‫قٌد‬‫وتداول‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫مثل‬‫األسهم‬(‫العادٌة‬
‫والممتازة‬)،‫السندات‬(‫الحكومٌة‬‫وسندات‬‫الشركات‬)‫وصنادٌق‬‫االستثمار‬‫المغلقة‬.
•‫تقوم‬‫شركة‬‫الوساطة‬‫أو‬‫الشركة‬‫العضو‬‫بتداول‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫آلٌا‬‫لحساب‬‫العمٌل‬
‫أو‬‫المستثمر‬.

7. ‫للبورصة‬ ‫االقتصادٌة‬ ‫الفوائد‬
‫أ‬)‫زٌادة‬‫معدل‬‫نمو‬‫االستثمار‬ً‫ف‬‫االقتصاد‬ً‫الوطن‬:‫حٌث‬‫تعمل‬
‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫على‬‫تشجٌع‬‫االدخار‬‫االستثماري‬‫بشكل‬‫عام‬
‫وتشجٌع‬‫صغار‬‫المدخرٌن‬‫على‬‫االدخار‬‫والمشاركة‬ً‫ف‬‫تكوٌن‬‫أو‬
‫زٌادة‬‫رؤوس‬‫األموال‬‫للشركات‬‫والمؤسسات‬‫االستثمارٌة‬ً‫وبالتال‬
‫زٌادة‬‫معدل‬‫نمو‬‫االستثمار‬‫وزٌادة‬‫معدالت‬‫التشغٌل‬ً‫وبالتال‬‫زٌادة‬
‫معدل‬‫النمو‬‫االقتصادي‬.
‫ب‬)‫تقوم‬‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌـة‬‫بنقـل‬‫المـوارد‬‫المالٌـة‬‫من‬‫الفئات‬
ً‫التــ‬‫لدٌها‬‫فائض‬(‫المدخرٌن‬)‫إلى‬‫الفئات‬ً‫الت‬‫تحتاج‬‫هذه‬‫األموال‬
(‫المستثمرٌن‬)‫إلقامة‬‫مشارٌعها‬‫االستثمـارٌة‬‫األمـر‬‫الذي‬‫ٌنعكـس‬
ً‫ف‬‫زٌـادة‬‫التشغٌـل‬‫وتحـسن‬‫مستـوى‬‫المعٌشة‬ً‫ف‬‫المجتمع‬.
‫ج‬)‫تمثل‬‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫سلطة‬‫رقابٌة‬‫بصورة‬‫غٌر‬‫مباشرة‬
‫على‬‫كفاءة‬‫الشركات‬‫والمشروعات‬ً‫الت‬‫ٌجري‬‫تداول‬‫أوراقها‬‫المالٌة‬
ً‫ف‬‫السوق‬ً‫وبالتال‬‫فان‬‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫أداة‬‫لتقوٌم‬‫الشركات‬
‫والمشروعات‬‫االستثمارٌة‬.

8. ‫د‬)‫توفر‬‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫مجموعة‬‫من‬‫األدوات‬‫المالٌة‬ً‫الت‬‫تهٌئ‬
‫للمستثمر‬‫فرصا‬‫أوسع‬‫للختٌار‬ً‫ف‬‫شتى‬‫مجاالت‬‫االستثمار‬‫مما‬‫ٌجنب‬
‫المدخرٌن‬‫مشقة‬‫البحث‬‫عن‬‫وجوه‬‫االستثمار‬ً‫الت‬‫تناسبهم‬.
‫هـ‬)‫الحد‬‫من‬‫معدالت‬‫نمو‬‫التضخم‬ً‫ف‬‫هٌكل‬‫االقتصاد‬ً‫الوطن‬‫حٌث‬‫ٌساعد‬
‫سوق‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫على‬‫جذب‬‫المدخرات‬‫من‬‫األفراد‬‫والمؤسسات‬ً‫وبالتال‬
‫امتصاص‬‫فائض‬‫السٌولة‬‫النقدٌة‬‫واتجاه‬‫هذه‬‫المدخرات‬‫نحو‬‫االستثمار‬‫بدال‬
‫من‬‫االستهلك‬.
‫و‬)‫االستفادة‬‫من‬‫التطورات‬‫المالٌة‬‫واالقتصادٌة‬‫العالمٌة‬‫حٌث‬‫تعمل‬‫سوق‬
‫األوراق‬‫المالٌة‬‫على‬‫زٌادة‬‫الترابط‬‫مع‬‫العالم‬ً‫الخارج‬‫عن‬‫طرٌق‬‫ارتباطها‬
‫باألسواق‬‫المالٌة‬‫العالمٌة‬‫وجذب‬‫االستثمارات‬‫األجنبٌة‬‫وتوطٌد‬‫التكنولوجٌا‬.
‫ز‬)‫توفر‬‫البورصة‬‫مؤشرا‬‫ٌومٌا‬‫عن‬‫ظروف‬‫االستثمار‬‫واتجاهاته‬،‫وهو‬
‫مؤشر‬‫ٌعكس‬‫مستوى‬‫األداء‬‫للقطاعات‬‫االقتصادٌة‬‫وكذلك‬‫األداء‬ً‫المال‬
‫للشركات‬‫االستثمارٌة‬.
‫للبورصة‬ ‫االقتصادٌة‬ ‫الفوائد‬

9. ‫البورصة‬ ً‫ف‬ ‫التداول‬ ‫أنواع‬
‫صنادٌق‬
‫استثمار‬ ‫السندات‬
‫سندات‬
‫شركات‬
‫سندات‬
‫حكومٌة‬
‫األسهم‬
‫أسهم‬‫ممتازة‬ ‫عادٌة‬ ‫أسهم‬

10. •‫ما‬ً‫ه‬‫أنواع‬‫األسهم‬‫والسندات‬‫المتداولة‬‫بالبورصة‬‫المصرٌة؟‬
•‫ٌوجد‬‫ثلث‬‫أنواع‬‫من‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫ٌتم‬‫التداول‬‫علٌها‬‫بالبورصة‬
‫المصرٌة‬‫و‬ً‫ه‬‫األسهم‬(‫األسهم‬‫العادٌة‬‫و‬‫األسهم‬‫الممتازة‬)-‫والسندات‬
(‫السندات‬‫الحكومٌة‬‫وسندات‬‫الشركات‬)‫و‬‫صنادٌق‬‫االستثمار‬‫المغلقة‬.
•‫ما‬ً‫ه‬‫األسهم؟‬
•‫عندما‬‫ترغب‬‫بعض‬‫الشركات‬ً‫ف‬‫زٌادة‬‫رأس‬‫مالها‬‫فإنها‬‫تقوم‬‫بطرح‬
‫أسهمها‬ً‫ف‬‫طرح‬‫عام‬‫من‬‫خلل‬‫البورصة‬‫حٌث‬‫تتاح‬‫للمستثمر‬‫فرصة‬
‫الشراء‬.ً‫ف‬‫هذه‬‫الحالة‬‫تعتبر‬‫األسهم‬‫صكوك‬‫ملكٌة‬ً‫تعط‬‫لحاملها‬‫الحق‬
ً‫ف‬‫حضور‬‫الجمعٌة‬‫العامة‬‫السنوٌة‬‫وله‬‫حق‬،‫التصوٌت‬‫والحصول‬ً‫عل‬
‫توزٌعات‬‫إذا‬‫ما‬‫حققت‬‫الشركة‬‫أرباحا‬.
•‫ما‬ً‫ه‬‫األسهم‬‫الممتازة؟‬
•ً‫ه‬ً‫الت‬‫تمنح‬‫لمالكها‬‫حقوقا‬‫إضافٌة‬‫ال‬‫ٌتمتع‬‫بها‬‫صاحب‬‫السهم‬،‫العادي‬
‫مثل‬‫أن‬‫ٌحصل‬‫مالكها‬‫على‬‫أسبقٌة‬‫عن‬‫حملة‬‫األسهم‬‫العادٌة‬ً‫ف‬‫الحصول‬
‫على‬‫نسبة‬‫من‬‫أرباح‬،‫الشركة‬‫كما‬‫أن‬‫مالكها‬‫ٌتمتع‬‫بأولوٌة‬ً‫ف‬‫الحصول‬
‫على‬‫حقوقه‬‫عند‬‫تصفٌة‬‫الشركة‬‫قبل‬‫حامل‬‫األسهم‬،‫العادٌة‬‫وبعد‬‫حملة‬
‫السندات‬.

11. •‫ما‬‫معنى‬‫السندات؟‬
•‫السندات‬ً‫ه‬‫صكوك‬‫مدٌونٌة‬‫تستخدمها‬‫الشركات‬‫كوسٌلة‬‫لالقتراض‬،
‫حٌث‬‫ٌتعهد‬‫مصدر‬‫السندات‬‫أن‬‫ٌدفع‬‫لحامل‬‫السندات‬‫فائدة‬‫أو‬(‫كوبون‬)
‫محدد‬‫مسبقا‬‫طول‬‫فترة‬‫السندات‬‫وٌتم‬‫دفعه‬‫كل‬‫فترة‬(‫ثلثة‬‫أو‬‫ستة‬‫أشهر‬)
‫وأن‬‫ٌرد‬‫القٌمة‬‫االسمٌة‬‫للسندات‬‫عند‬‫حلول‬‫تارٌخ‬‫االستحقاق‬.‫لذلك‬‫حامل‬
‫السندات‬‫ٌعتبر‬‫مقرض‬‫للشركة‬‫ولٌس‬‫مساهم‬‫فٌها‬.
•‫ما‬‫هو‬‫صندوق‬‫االستثمار؟‬
•‫صندوق‬‫االستثمار‬‫هو‬‫محفظة‬‫استثمارٌة‬‫كبٌرة‬‫تتكون‬‫من‬‫مجموعة‬
‫مختلفة‬‫من‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫وتدار‬‫هذه‬‫المحفظة‬‫بواسطة‬‫مدٌرٌن‬‫محترفٌن‬
‫لدٌهم‬‫القدرة‬‫واإلمكانٌات‬‫اللزمة‬‫إلدارة‬‫هذه‬‫االستثمارات‬.‫وكل‬‫مستثمر‬
ً‫ف‬‫صندوق‬‫االستثمار‬‫ٌمتلك‬‫نصٌبا‬‫على‬‫الشٌوع‬ً‫ف‬‫هذا‬‫الصندوق‬‫ٌطلق‬
‫علٌة‬‫وثٌقة‬‫استثمار‬‫،وكل‬‫وثٌقة‬‫تمثل‬‫نسبة‬‫ملكٌة‬ً‫ف‬‫األوراق‬‫المالٌة‬
ً‫الت‬‫تكون‬‫محفظة‬‫الصندوق‬.‫وتكون‬‫وظٌفة‬‫مدٌرو‬‫االستثمار‬ً‫ه‬‫انتقاء‬
‫هذه‬‫األوراق‬‫المالٌة‬‫لتكوٌن‬‫المحفظة‬ً‫الت‬‫تحقق‬‫أهداف‬‫الصندوق‬
‫االستثمارٌة‬‫مثل‬‫العائد‬‫الدوري‬‫أو‬‫النمو‬.

12. •‫ما‬‫هو‬‫الطرح‬‫العام‬‫األولى؟‬
•‫عندما‬‫تقوم‬‫الشركة‬‫بطرح‬‫بعض‬‫أسهمها‬‫للمرة‬‫األولى‬
‫للجمهور‬‫رغبة‬‫منها‬ً‫ف‬‫زٌادة‬‫رأس‬‫المال‬‫فان‬‫هذا‬‫الطرح‬
‫ٌسمى‬‫طرح‬‫عام‬.
•‫ما‬‫هو‬‫الطرح‬‫الخاص؟‬
•‫تقوم‬‫الشركة‬‫بطرح‬‫أسهمها‬‫طرح‬‫خاص‬‫أو‬‫عندما‬‫تخص‬
‫مجموعة‬‫من‬‫المستثمرٌن‬‫اإلستراتٌجٌٌن‬‫لشراء‬‫حصة‬‫معٌنة‬
‫من‬‫األسهم‬.

13. ‫المصرٌة‬ ‫البورصة‬ ‫مؤشرات‬
•‫مؤشر‬‫البورصة‬EGX 30
•‫هو‬‫أحد‬‫المؤشرات‬ً‫الت‬‫تصدرها‬‫البورصة‬‫المصرٌة‬‫وٌتم‬‫حسابه‬‫وفقا‬‫للعملة‬‫المحلٌة‬
‫والدوالر‬‫ابتداء‬‫من‬1998،‫وٌتضمن‬ً‫أعل‬‫ثالثٌن‬‫شركة‬‫من‬‫حٌث‬‫السٌولة‬‫والنشاط‬.‫ٌتم‬
‫قٌاس‬‫قٌمة‬‫المؤشر‬‫عن‬‫طرٌق‬‫حساب‬‫رأس‬‫المال‬ً‫السوق‬‫المعدل‬‫بعد‬‫حساب‬‫نسبة‬‫األسهم‬
‫الحرة‬‫التداول‬ً‫الت‬‫ٌتكون‬‫منها‬‫المؤشر‬.‫ٌتم‬‫حساب‬‫رأس‬‫المال‬ً‫السوق‬‫المعدل‬‫كما‬ً‫ٌل‬:
‫عدد‬‫األسهم‬‫المقٌدة‬‫مضروبا‬ً‫ف‬‫أسعار‬‫إقفال‬‫أسهم‬‫كل‬‫من‬‫الشركات‬ً‫الت‬‫ٌتكون‬‫منها‬
‫المؤشر‬‫مضروبا‬ً‫ف‬‫نسبة‬‫األسهم‬‫الحرة‬.
•‫مؤشر‬‫البورصة‬EGX 70
•‫هو‬‫مؤشر‬‫سعري‬‫ٌقٌس‬‫أداء‬‫السبعٌن‬‫شركة‬‫األكثر‬‫نشاطا‬ً‫ف‬‫السوق‬‫المصري‬‫بعد‬
‫استبعاد‬‫الشركات‬‫الـ‬30‫األنشط‬‫المكونة‬‫لمؤشر‬EGX 30،‫حٌث‬‫ٌقوم‬‫المؤشر‬‫بقٌاس‬
‫التغٌر‬ً‫ف‬‫أسعار‬‫إغلق‬‫الشركات‬‫دون‬‫ترجٌحها‬‫برأس‬‫المال‬،ً‫السوق‬‫وال‬‫ٌأخذ‬ً‫ف‬
‫اعتباره‬‫نسبة‬‫التداول‬‫الحر‬.
•‫مؤشر‬‫البورصة‬EGX 100
•‫هو‬‫مؤشر‬‫سعري‬‫ٌقٌس‬‫أداء‬‫المائة‬‫شركة‬‫األكثر‬‫نشاطا‬ً‫ف‬‫السوق‬‫المصري‬‫متضمنة‬
‫الشركات‬‫الـ‬30‫المدرجة‬ً‫ف‬‫مؤشر‬EGX 30‫والشركات‬‫الـ‬70‫المدرجة‬ً‫ف‬‫مؤشر‬
EGX 70.‫وٌقوم‬‫المؤشر‬‫بقٌاس‬‫التغٌر‬ً‫ف‬‫أسعار‬‫إغلق‬‫الشركات‬‫دون‬‫ترجٌحها‬‫برأس‬
‫المال‬،ً‫السوق‬‫وال‬‫ٌأخذ‬ً‫ف‬‫اعتباره‬‫نسبة‬‫التداول‬‫الحر‬.

14. •‫سعر‬‫الشراء‬
•‫هو‬ً‫اعل‬‫سعر‬‫مطلوب‬ً‫ف‬‫السوق‬‫لشراء‬‫ورقة‬‫مالٌة‬ً‫ف‬‫وقت‬
‫ما‬.
•‫سعر‬‫البٌع‬
•‫هو‬ً‫ادن‬‫سعر‬‫معروض‬ً‫ف‬‫السوق‬‫لبٌع‬‫ورقة‬‫مالٌة‬ً‫ف‬‫وقت‬
‫ما‬.
‫سعر‬‫األقفال‬
•‫سعر‬‫أقفال‬‫أي‬‫ورقة‬‫مالٌة‬‫متداولة‬‫بالبورصة‬‫المصرٌة‬‫وهو‬
‫المتوسط‬‫المرجح‬‫ألسعار‬‫التداول‬‫الٌومٌة‬‫للورقة‬‫والذي‬‫ٌساوي‬
ً‫إجمال‬‫قٌمة‬‫التداول‬ً‫عل‬‫الورقة‬‫مقسوم‬ً‫عل‬ً‫إجمال‬‫كمٌة‬
‫التداول‬ً‫الٌوم‬‫لنفس‬‫الورقة‬‫المالٌة‬.
•ً‫لك‬‫ٌتم‬‫تغٌر‬‫سعر‬‫أقفال‬‫الٌوم‬‫السابق‬‫لألسهم‬‫ٌجب‬‫أن‬‫ٌتم‬
‫التداول‬ً‫عل‬‫مائة‬‫سهم‬‫أو‬‫أكثر‬.

15. ‫الوساطة‬ ‫شركات‬ ‫دور‬ ‫هو‬ ‫ما‬(‫السمسرة‬ ‫شركات‬)‫؟‬
•ً‫ه‬‫الشركات‬‫األعضاء‬ً‫الت‬‫منحتها‬‫الهٌئة‬‫العامة‬‫للرقابة‬
‫المالٌة‬‫ترخٌص‬‫لمزاولة‬‫نشاط‬‫الوساطة‬ً‫ف‬‫األوراق‬‫المالٌة‬
‫بالبورصة‬.‫وتقوم‬‫البورصة‬‫بمنح‬‫تلك‬‫الشركة‬‫العضوٌة‬‫بها‬
‫بعد‬‫اجتٌازها‬‫اختبار‬‫نظام‬‫تداول‬‫البورصة‬.
•‫وتقوم‬‫شركات‬‫الوساطة‬‫بدور‬‫الوسٌط‬‫بٌن‬‫المستثمر‬
‫والبورصة‬‫حٌث‬‫انه‬‫غٌر‬‫مسموح‬‫للمستثمر‬‫أن‬‫ٌقوم‬‫ببٌع‬‫أو‬
‫شراء‬‫األسهم‬‫مباشرة‬،‫بالبورصة‬‫فتقوم‬‫الشركة‬‫بتنفٌذ‬‫عملٌات‬
‫البٌع‬‫والشراء‬‫للعمٌل‬‫مقابل‬‫عمولة‬‫محددة‬‫ومتفق‬‫علٌها‬.
•‫أٌضا‬‫تقوم‬‫شركات‬‫السمسرة‬‫بإمداد‬‫العملء‬‫باالستشارات‬
‫والبحوث‬‫اللزمة‬.

16. •‫كٌف‬‫نستثمر‬‫بالبورصة؟‬
•‫علٌك‬‫اختٌار‬‫شركة‬‫الوساطة‬ً‫الت‬‫عن‬‫طرٌقها‬‫ستقوم‬‫بعملٌة‬
‫التداول‬.‫ستقوم‬‫شركة‬‫الوساطة‬‫بتنفٌذ‬‫األوامر‬ً‫الت‬‫تتلقاها‬‫من‬
‫المستثمر‬‫عن‬‫طرٌق‬‫نظام‬‫التداول‬‫الخاص‬‫بالبورصة‬.
•‫كٌف‬‫نختار‬‫شركة‬‫الوساطة‬‫أو‬‫الشركة‬‫العضو‬‫المناسبة؟‬
•‫ٌجب‬‫أن‬‫ٌتوافر‬‫لدى‬‫شركة‬‫الوساطة‬‫عنصران‬‫أساسٌٌن‬‫وهما‬
‫الحفاظ‬‫على‬‫الخصوصٌة‬‫التامة‬‫للعمٌل‬‫وأداء‬‫المهام‬‫بقدر‬
ً‫عال‬‫من‬‫الكفاءة‬.
•‫لذلك‬‫ٌجب‬‫التدقٌق‬‫عند‬‫اختٌار‬‫الشركة‬‫العضو‬ً‫الت‬‫ستوفر‬
‫القدر‬ً‫الكاف‬‫من‬‫التفهم‬‫لطلبات‬‫العمٌل‬‫و‬‫تتبنى‬‫إستراتٌجٌة‬
‫استثماره‬.

17. ‫للبورصة‬ ‫السلبٌة‬ ‫التأثٌرات‬
•‫االستثمار‬ً‫ف‬‫الشركات‬‫عن‬‫طرٌق‬‫السوق‬ً‫المال‬‫بهدف‬‫الحصول‬
‫على‬‫نسبة‬‫من‬‫أرباح‬‫تلك‬‫الشركات‬‫وهو‬‫بكل‬‫تأكٌد‬‫مفٌد‬‫لتلك‬
‫الشركات‬‫وٌساهم‬ً‫ف‬‫نشاط‬‫االقتصاد‬.
•‫لكن‬‫المضاربة‬،ً‫ه‬‫الحافز‬ً‫الرئٌس‬‫للعدٌد‬‫من‬‫المستثمرٌن‬
ً‫ف‬‫السوق‬‫وبالنسبة‬،‫لهؤالء‬‫أفرادا‬‫أو‬،‫مؤسسات‬‫ال‬‫ٌعتبر‬‫السوق‬
ً‫المال‬‫منتجا‬‫للثروة‬‫كما‬ً‫ه‬،‫التجارة‬‫بل‬‫ساحة‬‫لتبادل‬‫الثروة‬
‫فقط‬،،‫فكل‬‫ربح‬‫عن‬‫طرٌق‬‫المضاربة‬ً‫ف‬‫السوق‬ً‫المال‬‫ال‬‫بد‬‫من‬
‫أن‬‫تقابله‬‫خسارة‬‫طرف‬‫آخر‬‫أو‬‫أطراف‬‫أخري‬.‫ولو‬‫بعد‬‫حٌن‬.
•‫الطرف‬‫االستثماري‬ً‫الحقٌق‬ً‫ف‬‫السوق‬‫هو‬‫إدارة‬‫السوق‬
‫باإلضافة‬‫إلى‬‫الوسطاء‬‫الذٌن‬‫ٌتقاضون‬‫عموالت‬‫مفروضة‬‫على‬
‫كل‬‫عملٌة‬‫تداول‬.ً‫وبالتال‬‫فهم‬‫ٌضمنون‬‫ربحهم‬‫سواء‬‫خسر‬
‫المتداول‬‫أم‬‫ربح‬.

18. •‫أعراض‬‫المضاربٌن‬‫عن‬‫االقتصاد‬ً‫الحقٌق‬
•‫تحتاج‬‫التنمٌة‬ً‫إل‬‫االهتمام‬‫بالقطاعات‬‫اإلنتاجٌة‬‫كالزراعة‬
‫والتعدٌن‬‫والصناعة‬‫وضخ‬‫االستثمارات‬‫اللزمة‬‫لها‬،‫ولكن‬‫تقود‬
‫بعض‬‫االتجاهات‬‫االستثمارٌة‬‫الحدٌثة‬ً‫إل‬‫إهمال‬‫االقتصاد‬
ً‫الحقٌق‬‫لصالح‬‫اقتصاد‬‫المضاربة‬‫والصفقات‬‫وبٌع‬‫أوهام‬‫وأحلم‬
‫الثراء‬‫السرٌع‬.
•‫ٌتسبب‬‫دخول‬‫مستثمرٌن‬‫كثر‬‫غٌر‬‫معتادٌن‬‫على‬‫المضاربة‬
ً‫ف‬‫السوق‬‫بضٌاع‬‫مدخراتهم‬‫ورؤوس‬،‫أموالهم‬‫كما‬‫ٌشجع‬
‫الكثٌرٌن‬‫على‬‫الكسل‬،ً‫والتراخ‬‫فالتداول‬ً‫ف‬‫السوق‬‫ال‬‫ٌتطلب‬‫من‬
‫وجهة‬‫نظر‬،‫الكثٌرٌن‬‫إي‬،‫جهد‬‫وال‬‫ٌتطلب‬‫فتح‬،‫شركة‬‫وال‬
‫توظٌف‬،‫موظفٌن‬‫وال‬‫استخراج‬‫موافقات‬‫وتراخٌص‬‫وحسابات‬
،‫ورواتب‬‫مما‬ً‫ٌعن‬‫وعودا‬‫بأرباح‬،‫كبٌرة‬‫دون‬‫جهود‬،‫مقابلة‬
‫لكن‬‫السوق‬‫ال‬ً‫ٌف‬‫دائما‬‫بتلك‬‫األحلم‬.
‫للبورصة‬ ‫السلبٌة‬ ‫التأثٌرات‬

19. •‫وبالنظر‬‫إلى‬‫جو‬‫المنافسة‬‫الحرة‬ً‫ف‬‫البورصة‬‫فإن‬‫ذلك‬‫قاد‬ً‫ف‬
‫كثٌر‬‫من‬‫األحٌان‬‫إلى‬‫عملٌات‬‫مضاربة‬‫شدٌدة‬‫انهارت‬‫فٌها‬
‫مؤسسات‬‫مالٌة‬‫وشركات‬،‫كبرى‬‫كما‬‫حدث‬ً‫ف‬‫االثنٌن‬‫األسود‬
ً‫ف‬‫بورصة‬،‫نٌوٌورك‬‫أو‬‫االثنٌن‬‫األسود‬‫اآلخر‬‫الشهٌر‬ً‫ف‬
‫الكوٌت‬‫عام‬1983‫عندما‬‫بلغت‬‫الخسائر‬ً‫ف‬‫سوق‬‫المناخ‬
‫لألوراق‬‫المالٌة‬‫قرابة‬22‫ملٌار‬‫دوالر‬.
•‫أو‬‫كارثة‬‫فبراٌر‬ً‫ف‬‫سوق‬‫األسهم‬‫السعودٌة‬‫حٌث‬‫فقد‬‫المؤشر‬
50%‫من‬‫قٌمته‬‫كما‬‫فقدت‬‫معظم‬‫المتداولٌن‬‫السعودٌٌن‬
75%‫من‬‫رؤوس‬‫أموالهم‬‫وأٌضا‬‫الثلثاء‬‫األسود‬‫ٌوم‬14-3-
2006.
‫للبورصة‬ ‫السلبٌة‬ ‫التأثٌرات‬

20. ‫الحقٌقً؟‬ ‫االقتصاد‬ ‫وضع‬ ‫البورصة‬ ‫تعكس‬ ‫هل‬!

23. ‫مجهود‬ ‫بال‬ ‫الثروة‬ ‫وهم‬ ‫أو‬ ‫السرٌع‬ ‫الثراء‬ ‫حلم‬

24. ً‫حقٌق‬ ‫وإنتاج‬ ‫تنمٌة‬ ‫بدون‬ ‫مصر‬ ‫تتقدم‬ ‫لن‬

25. ‫مصر‬ ‫مستقبل‬ ‫الشباب‬

26. ‫المتابعة‬ ‫لحسن‬ ‫شكرا‬