VOB DÖVİZ KURU RİSK YÖNETİMİ SEMİNERİ SUNUM NOTLARI

1. VOB’da Kur Riskinin Yönetilmesi Ocak 2012 ŞAMİL DEMİRKAN [email_address]

4. Bir Şirketin 2011-2015 Yılları Arasındaki Olası Serüveni 20 2011 2012 2013 2014 2015 TOPLAM ORTALAMA KAR/ZARAR 10 -20 10 -15 40 25 5 SATIŞLAR 100 100 100 100 200 Ö ZSERMAYE 30 10 20 5 45 B Ü Y Ü ME ORANI 50% -67% 100% -75% 800% 50% 10% HAZIR DEĞERLER 20 0 10 0 35 GEOMETRİK 8,40% ALACAKLAR 70 70 70 70 70 DURAN VARLIKLAR 20 20 20 20 20 AKTİF 110 90 100 90 125 BOR Ç LAR 80 80 80 85 80 Ö ZSERMAYE 30 10 20 5 45 PASİF 110 90 100 90 125

5. YAPMIŞ OLDUĞUNUZ HEDGE İŞLEMLERİNİN TAM OLARAK ANLADIĞINIZDAN EMİN OLUN ! HEDGER İKEN SPEKÜLATÖRE DÖNÜŞMEDİĞİNİZDEN EMİN OLUN ! ŞİRKETLERİN HAZİNE YÖNETİMLERİNİ KAR MERKEZİ HALİNE GETİRMEYİN ! JOHN HULL, FUNDAMENTELS OF FUTURES AND OPTİONS MARKETS

6. VOB TL/Dolar – TL/Euro Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü 1.000 ABD Doları / 1.000 Euro Kotasyon Şekli 1 ABD Doları'nın /1 Euro’nun Türk Lirası cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1,4155 TL veya 1,4160 TL). Fiyat Adımı 0,0005 (Min i mum fiyat adımının değeri 0,5 TL'ye karşılık gelir.) Vade Ayları Şubat, Nisan, Haziran, Ağustos, Ekim ve Aralık . Aynı anda içinde bulunulan aya en yakın üç vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Bu üç vade ayından biri Aralık ayı değilse, Aralık ayı ayrıca işleme açılır. Günlük Fiyat Hareket Sınırı Baz fiyatın % + /- 10’udur. Başlangıç Teminatı 130 TL / 170 TL Sürdürme Teminatı Başlangıç teminatının%75’i (97,5 TL / 127,5 TL) Son İşlem Günü Her vade ayının son iş günü Uzlaşma Şekli Nakdi Uzlaşma Pozisyon Limiti 20.000 kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10’u ile sınırlı *2005/21 sayılı genelge hükümleri çerçevesinde gerekli şartları taşıyan üyeler için üst paragrafta belirtilen mutlak pozisyon limiti 50.000 adet olarak uygulanır.

7. VOB EURO/USD Çapraz Kuru Sözleşmesi Sözleşme Büyüklüğü 1.000 Euro Kotasyon Şekli 1 1 Euro’nun ABD Doları cinsinden değeri virgülden sonra dört basamak halinde kote edilir (örn. 1, 2710 TL veya 1, 2711 gibi ). Fiyat Adımı 0,000 1 (Min i mum fiyat adımının değeri 0, 1 ABD Doları’na karşılık gelir.) Vade Ayları Mart , Haziran, Eylül ve Aralık . Aynı anda içinde bulunulan aya en yakın iki vade ayına ait sözleşmeler işlem görür. Bu iki vade ayından biri Aralık ayı değilse, Aralık ayı ayrıca işleme açılır. Günlük Fiyat Hareket Sınırı Baz fiyatın % + /- 10’udur. Başlangıç Teminatı 130 TL Sürdürme Teminatı Başlangıç teminatının%75’i (97,5 TL) Son İşlem Günü Her vade ayının son iş günü . Uzlaşma Şekli Nakdi Uzlaşma Pozisyon Limiti 20.000 kontrat sabit, üzeri açık pozisyonunun %10’u ile sınırlı *2005/21 sayılı genelge hükümleri çerçevesinde gerekli şartları taşıyan üyeler için üst paragrafta belirtilen mutlak pozisyon limiti 50.000 adet olarak uygulanır.

9. € /TL Kurunun Düşmesi: 22/08/2011 Ve 13/09/2011 Tarihleri Arasında Vadeli İşlem Sözleşmesi İle Kur Riskinden Korunan İhracatçı Satılan S ö zleşme Değeri ( € ) Tarih Fiyat Satılan S ö zleşmenin Parasal Bedeli T ü rev Ara ç Karı 1.000.000 22.08.2011 2.60 2.600.000 1.000.000 13.09.2011 2,45 2.450.000 150.000

11. MADALYONUN DİĞER YÜZÜ 

13. € /TL Kurunun Yükselmesi: 11/07/2011 Ve 22/08/2011 Tarihleri Arasında Vadeli İşlem Sözleşmesi İle Kur Riskinden Korunan İhracatçı Satılan S ö zleşme Değeri ( € ) Tarih Fiyat S ö zleşmenin Parasal Değeri T ü rev Ara ç Zararı 1.000.000 10.07.2011 2.35 2.350.000 1.000.000 22.08.2011 2,62 2.620.000 (270.000)

16. Vadeli İşlem Sözleşmesi Kısa Pozisyon (Doğrusal Getiri)

17. Vadeli İşlem Sözleşmesi Uzun Pozisyon (Doğrusal Getiri)

20. Call (Alım) Opsiyonu (Doğrusal Olmayan Getiri) Alıcı Prim Prim Satıcı Spot Fiyat

21. Put (Satım) Opsiyonu (Doğrusal Olmayan Getiri) Prim Alıcı Prim Prim Spot Fiyat Alıcı Satıcı

22. Kurun Düşmesi: 22/08/2011 Ve 13/09/2011 Tarihleri Arasında Put (Satım) Opsiyonunun 2,60 TL Kullanım Fiyatı Üzerinden Kullanılması Put Opsiyonu ( € ) Tarih Satış Geliri Ö denen Opsiyon Primi Maliyet Vergi Ö ncesi Kar 1.000.000 Vade Sonu 2.600.000 -50.000 -2.300.000 250.000

30. www.twitter/vobturkdex www.vobnedir.org www.vob.org.tr Teşekkürler