Keynote of Quentin Molinié, managing partner at eCap Partner, at Videogame Economics Forum 2014.
Gaming area has a special place in investors' scope and strategy : financing his studio or video games related company is often a difficult journey. We will have a look on VC and IPO funding in 2013 and 2014 to draw an accurate picture of the market : Who raised? Why have they succeed, or failed? Is venture capital right for any gaming company? What are the alternatives?
6. Large market // Few transactions
Video games companies VC funding – 2013 / 2014
France
Bank of Poker, May 2013
Souva, May 2013
Vidcoin, July 2013
Kontest, March 2014
Videogame Economics Forum 2014
7. «Video games funding?
It is CNC business. »
Large market // Few transactions
Videogame Economics Forum 2014
8. «I work for companies in all
innovative markets..
Except video games. »
A famous French fundraiser
Large market // Few transactions
Videogame Economics Forum 2014
17. 1: If you have no incredible traction as a new born
studio..
Videogame Economics Forum 2014
18. SCALABLE
Possibilité de sortie
1: If you gain traction too fast,
you may still scare investors..
Candy Crush Draw Something Angry Birds Words With Friends
Source : Google TrendsVideogame Economics Forum 2014
19. 2: ..but it may be good news
Videogame Economics Forum 2014
20. 2: ..but it may be good news
Myself & Friends & Family
Videogame Economics Forum 2014
21. 3: Meet VCs if you are a tech/marketing
gaming company
SCALABLE
Possibilité de sortie
Source : DigiCapitalVideogame Economics Forum 2014
22. 3: Meet VCs if you are a tech/marketing
gaming company
SCALABLE
Possibilité de sortie
Source : Luma PartnersVideogame Economics Forum 2014
Présentation de ecap : que fait on + 1-20ME
Startup : Créé en 2011 & Quinzaine d’opérations
Deux fondateurs de 26 ans, gamers
On connaît bien le secteur du jeu vidéo : Telaxo, infographies, conférence
Plaisr à évoluer dans ce secteur
3 remarques préléminaires :
On a pas toujours besoin de financement (passion, sueur, chance, bootstraping)
Je ne parle que du financement en fonds propres privé, c’est à dire : business angels, fonds d’amorçage, fonds de capital risque. Je ne parle que de leur approche, car je les connais. Il y d’autres moyens de financer sa société de jeux vidéo.
Tout ce que je dis est valable en ce moment, cette année. Ça a changé car il y a quelques années : approche des investisseurs différente, jeux mobiles etc.. . Vrai aujourd’hui / Peut être faux demain demain
Très dur de lever des fonds auprès d’investisseurs privés dans le JV, particulièrement en France. Levées dans le JV se comptent sur les doigts d’une main en France..
Ici je dois en oublier, mais il s’agit en tout cas de celles révélées dans la presse spé
1 remarque : 1 seul studio, Souva. Le reste : prestataires, ou marketing. Pas de véritable création vidéoludique comme on peut l’entendre
Contradiction: secteur qui pèse 3 milliards d’euros en France et 70 milliards d’euros dans le monde
Mon expérience:
- BPI (1er investisseur en fonds propres en France) : nous dit qu’il investi partout, SAUF jeu vidéo (« Il y a le CNC pour ça »).
leveur de fonds très actif dans le secteur digital : par principe n’accompagne pas le jeu vidéo
Il ne faut pas leur en vouloir : BPI et leveurs de fonds ont en commun de calquer leur sélectivité sur celle des investisseurs privés
Pour être franc : chez eCap Partner on réfléchi à deux fois avant de prendre un mandat dans le jeu vidéo (on est que le reflet du marché).
Pour qui est ce type d’investissement?
Qui lève?
Pourquoi?
Pour y répondre : regardons le marché
Certain focus sur la France, marché qu’on connaît très bien.
Adictiz : a levé 2ME auprès de Omnes Capital fin 2012
Avait déjà beaucoup de joueurs sur Paf le Chien, existait depuis 2 ans..
BoomLagoon : finlandais, a levé 3,6M$ en mai 2014 auprès de Northzone, Inventure, and 360 Capital Partners
Belle traction : 600 000 téléchargements la première semaine.. + 2 des créateurs de Angry Birds..
Daylight studios : singapour, a levé 660 000$ en juin 2013
Jeux pour features phone.
Traction : 1er jeu en 2011, 4 jeux, plusieurs millions de joueurs actifs par mois
Purs studios : ont levé aussi car:
Noms prestigieux, anciens de grands éditeurs
Ancienneté
International / Pays émergents (encore conquete de l’ouest)
Que peut on en tirer?
Pas de fonds c’est sur : ne pas perdre de temps / d’argent / de motivation
Difficile pour des BA
Si cherche vraiment une solution en fonds propres : chercher la passion (amis/familles, BA passionné par le jeu vidéo)
Les investisseurs sont très refroidis par les studios de jeu vidéo à cause de sa nature cyclique : plusieurs centaines de millions d’euros d’investissement privé (capital risque, capital investissement, IPO, M&A) partis en fumé
D’un point de vue macroéconomique, le secteur du jeu vidéo est très attractif (1ère industrie culture dans le monde, croissance, innovation..), et c’est pour ça qu’ils investissent
Ils n’investissent plus dans des hits (un studio / un jeu), mais dans des machines à hit : sociétés plus grosses
Pour un nouveau studio : impossible : c’est un mouton à 5 pattes compte tenu de la facette artistique du jeu vidéo.. C’est pour ça qu’il y a peu de levées de fonds pour des « pures » studios
Pas d’investisseur privé veut dire:
- plus de liberté : pas de reporting, certain tranquilité
- plus de créativité / bootstraping : on fait plus avec moins quand on a pas d’argent
- plus de flexibilité : pas de contrainte, pivot etc..
On rencontre souvent des entrepreneurs, et on leur conseille ça, même si plus compliqué
Schéma idéal:
Amis/familles/perso
boostraping
Aller chercher les subventions disponibles grâce à des fonds propres renforcés
Crowdfunding
Publishers : pas toujours possible / ni obligatoire. A ce moment la le jeu doit commencer à générer du CA
Ce que je pense perso, et même si il y a débat : Crowdfunding est un modèle très adapté pour les studios : système de préachat, par des joueurs séduit par un jeu. Sorte de vote populaire pour choisir les prochains jeux qui sortiront.
VC investissent pour sortir. Et ceux qui sortent dans 5 ans (durée moyenne d’investissement) : gamification, tech, advertising
Studios indépendants sont déja en phase de croissance / consolidation. Sont déjà très gros. Sorties : en ce moment
2 types de sortie:
M&A: Ceux qui se font racheter génèrent des dizaines de millions d’euros, sont présents dans plusieurs pays..Exception : pays émergents
IPO : en ce moment, et en plus ne se passent pas si bien que ça:
- Zynga : intro à 9,5$, aujourd’hui : 3,7$. Divisé par 3 presque
- King : n’a pas retrouvé son cours d’introduction. Bcp de bénéfices mais valorisation très faible
=> Trop tard pour la très grande majorité des nouveaux studios, les places sont déjà prises (taille critique). Comme le jeu sur console depuis longtemps
Studios qui lèvent : nouveaux supports (Google Glass, réalitée augmentée..) = Tech finalement. Avantage compétitif sur la maitrise technologique plus que sur la création/les jeux
Investisseurs cherchent l’innovation marketing, technologique, d’usage.. et pas l’innovation créative (crée incompréhension avec fondateurs)
Qui lève aujourd’hui : ceux qui vendent des services aux éditeurs et aux studios
Technos & Marketing = 2eme vague après l’explosion créative rendue possible par les nouvelles plateformes (appstore, Steam etc..). Un marché de clients très lucratif : studios & éditeurs de toutes tailles
Vendeurs de pioches aux chercheurs d’or!
