4 cash flow and financial planning

Copyright © 2012 Pearson Prentice Hall.
All rights reserved.
Chapter 4
Cash Flow
and
Financial
Planning

© 2012 Pearson Prentice Hall. All rights reserved. 4-2
Судлах з йлсү
LG1 Татварын элэгд лэлтийн журам болонүү
компаний м нг н урсгалд элэгдлийн з лэхө ө ү үү
н л г ойлгох.ө өө
LG2 Компаний м нг н урсгалын тайлан, йлө ө ү
ажиллагааны м нг н урсгал, ч л т м нг нө ө ө өө ө ө
урсгалын талаар хэлэлцэх.
LG3 Урт хугацаат (стратегийн) санх гийнүү
т л вл лт, богино хугацаат ( йл ажиллагааны)ө ө ө ү
санх гийн т л вл лт зэрэг санх гийнүү ө ө ө үү
т л вл лтийн процессийг ойлгох.ө ө ө

Learning Goals (cont.)
LG4 Бэлэн м нг т л вл лтийн процесс болонө ө ө ө ө
бэлэн м нг ний т с в бэлтгэх, нэлэх, ашиглахө ө ө ө ү
талаар хэлэлцэх.
LG5 Т с вл с н орлогын тайлан болон т с вл с нө ө ө ө ө ө ө ө
тайлан тэнцлийг бэлтгэж, нэлэхэд ашиглахү
хялбарчилсан процедурыг тайлбарлах.
LG6 Т с вл с н санх гийн тайлан бэлтгэхө ө ө ө үү
хялбарчилсан аргуудыг нэлэх болонү
т с вл с н тайлангуудын нийтлэг хэрэглээ.ө ө ө ө

Компаний м нг н урсгалынө ө
шинжилгээ
• М нг н урсгал (нягтлан бодох б ртгэлийн “ашиг”-ийнө ө ү
эсрэг) нь санх гийн нэлгээний загварын ндсэн орцүү ү ү
юм.
• Нягтлан бодох б ртгэлийн днээс авч звэл м нг нү үү ү ө ө
урсгал нь компаний м нг н урсгалын тайландө ө
нэгтгэгддэг.
• Санх гийн днээс авч звэл компаниуд удирдлагынүү үү ү
шийдвэр гаргалтад ашигладаг йл ажиллагааныү
м нг н урсгал болон х р нгийн зах зээлдө ө ө ө
оролцогчдын нягт нямбай хянадаг ч л т м нг нө өө ө ө
урсгалыг хоёуланд нь т вл рд г.ө ө ө

Элэгдэл
• Элэгдэл нь тухайн хугацаанд олсон жилийн
орлоготой уялдаж гарсан ндсэн х р нгийнү ө ө
зарцуулалтын хэмжээ юм.
• Татварын зорилгоорх элэгдэл нь хурдавчилсан
аргыг (MACRS) ашиглан тодорхойлогддог.
• Н г талаар элэгдлийн бусад олон аргуудыгө өө
ихэвчлэн тайлагналын зорилгоор ашигладаг.

Элэгдэл: Жишээ
Baker компани $38,000 рт гтэй шинэ тоногө ө
т х р мжийг худалдан авсан ба суурилуулалтынө өө ө
зардал нь $2,000. Тоног т х р мжийг актлах едө өө ө ү
хаягдал металл болгон $1,000-аар зарна гэж зсэн.ү
Тоног т х р мжийн элэгдэл тооцох нэ цэнэ ньө өө ө ү
ямар байх вэ?
– Х лээгдэж буй лдэгдэл ртгийг нь л харгалзанү ү ө ү
элэгдэл тооцох рт г нь $40,000: $38,000 рт г + $2,000ө ө ө ө
суурилуулалтын зардал.

Элэгдэл: Элэгд лэх нэ цэнэүү ү
ба элэгдэл тооцох хугацаа
• ндсэн MACRS аргын дагуу х р нгийн элэгдэлҮ ө ө
тооцох рт г нь т ний суурилуулалтын зардлыгө ө үү
тооцсон б рэн рт г байна гэж здэг.ү ө ө ү
• Х лээгдэж буй лдэгдэл рт гт тохируулга хийхү ү ө ө
шаардлагаг й.ү
• Татварын зорилгоор х р нгийн элэгдэл тооцохө ө
хугацаа нь MACRS-аар урьдчилан тодорхойлогдсон
хугацааны дагуу тодорхойлогдоно.
• MACRS мчийн ангилал болон хувь хэмжээгө
Х снэгт 4.1 ба Х снэгт 4.2-т харуулав.ү ү

Х снэгт 4.1 MACRS-ийн дагууү
эхний 4 мчийн ангилалө

Х снэгт 4.2 Эхний 4 мчийн ангиллын хувьдү ө
MACRS-г ашиглан тооцсон элэгдлийн хувь

Элэгдэл: Жишээ
Baker компани $40,000-аар 5 жилийн элэгдэл тооцох
хугацаатай тоног т х р мж худалдан авсан. MACRS хувийгө өө ө
ашиглан тооцсон жил б рийн элэгдлийн зардал нь:ү

М нг н урсгалын тайлангө ө
боловсруулах нь
• М нг н урсгалын тайлан нь г гдс н хугацааны турш дахьө ө ө ө ө
компаний м нг н урсгалыг нэгтгэдэг.ө ө
• Компаний м нг н урсгалыг 3 ангилна:ө ө
– йл ажиллагааны м нг н урсгал:Ү ө ө компаний бараа
йлчилгээний йлдвэрлэл, борлуулалттай шууд холбоотойү ү
м нг н урсгал.ө ө
– Х р нг оруулалтын м нг н урсгал:ө ө ө ө ө бусад компаниудад
оруулсан х р нг оруулалт болон ндсэн х р нгийнө ө ө ү ө ө
худалдан авалт, борлуулалттай холбоотой м нг н урсгал.ө ө
– Санх гийн м нг н урсгал:үү ө ө р т лб р сэх ба эргэн т л х,ө ө ө үү ө ө
хувьцааны борлуулалтаас олсон м нг н урсгал, хувьцаагааө ө
буцаан худалдан авах ба ногдол ашиг т л х м нг н урсгалө ө ө ө
зэрэг р т лб р ба рийн х р нгийн санх жилтийн ажилө ө ө өө ө ө үү
г йлгээний р д нд бий болох м нг н урсгал.ү ү ү ө ө

Х снэгт 4.3ү
М нг ний орох ба гарах урсгалө ө

Х снэгт 4.4 Baker компаний 2012ү
оны орлогын тайлан (мян.доллар)

Х снэгт 4.5a Baker компанийү
тайлан тэнцэл (мян.доллар)

Х снэгт 4.5b Baker компанийү
тайлан тэнцэл (мян.доллар)

Х снэгт 4.6 Baker компаний м нг н урсгалынү ө ө
тайлан (мян.доллар) 2012.12.30-ний байдлаар

М нг н урсгалын тайлангө ө
тайлбарлах нь
• М нг н урсгалын тайлан нь хугацааны эхэн дэхө ө
тайлан тэнцэл болон тайлант хугацааны орлогын
тайланд компаний г йцэтгэлийг тусгасны дараахү
хугацааны эцэс дэх тайлан тэнцэлтэй тохирдог.
• Бэлэн м нг ба т ргэн борлогдох нэт цаасныө ө ү ү
цэвэр с лт (эсвэл бууралт) нь тайлан тэнцлийнө ө
м нг ба т нтэй адилтгах х р нгийн жилийнө ө үү ө ө
эцэс болон эхний д нгийн з р тэй тохирч байхү ө үү
ёстой.

йл ажиллагааны м нг нҮ ө ө
урсгал
• Компаний йл ажиллагааны м нг н урсгалү ө ө нь
компаний бараа йлчилгэний йлдвэрлэлү ү
борлуулалт буюу ердийн йл ажиллагаанаас бийү
болсон м нг н урсгал юм.ө ө
• Дараах байдлаар тооцно:
NOPAT = EBIT × (1 – T)
OCF = NOPAT + Depreciation
OCF = [EBIT × (1 – T)] + Depreciation

йл ажиллагааны м нг нҮ ө ө
урсгал
• Baker компаний хувьд:
• Иймээс бид Baker-ийн йл ажиллагаа ньү
эерэг йл ажиллагааны м нг н урсгалыгү ө ө
бий болгож байна гэж д гнэж болно.ү
OCF = [$370 × (1 – .40)] + $100 = $322

Ч л т м нг н урсгалө өө ө ө
• Ч л т м нг н урсгал (FCF)ө өө ө ө нь компани цэвэр
ндсэн х р нг болон цэвэр эргэлтийн х р нг дү ө ө ө ө ө ө
оруулсан х р нг оруулалт болон йл ажиллагааныө ө ө ү
б х хэрэгцээгээ хангасны дараах х р нг оруулагчдадү ө ө ө
(зээлд лэгч болон эздэд) хуваарилах боломжтойүү
м нг н урсгалын хэмжээ юм.ө ө
• Энд:
FCF = OCF – NFAI – NCAI
NFAI = Change in net fixed assets + Depreciation
NCAI = Change in CA – Change in (A/P + Accruals)

Ч л т м нг н урсгалө өө ө ө
• Baker компаний хувьд:
• Компани б х йл ажиллагааны зардал болонү ү
х р нг оруулалтаа н х д х р нг оруулагчдадө ө ө ө өө ө ө ө
т л х боломжтой цэвэр м нг н урсгал б хийө ө ө ө ү
хангалттай м нг н урсгалыг бий болгосон байна.ө ө
FCF = $322 – $300 – $0 = $22
NFAI = [($1,200 – $1,000) + $100] = $300
NCAI = [($2,000 – $1,900) + ($800 - $700)] = $0

Практикт т вл р х ньө ө ө
Cisco Systems-ийн ч л т м нг н урсгалө өө ө ө
– 2010 оны 5 сарын 13-нд Cisco Systems хамгийн с лийн улиралдүү
нэгж хувьцаанд ногдох ашиг $0.42 гэж тайлагнасан нь Wall Street-
ийн эксперт дийн EPS $0.39 байна гэсэн х лээлтээс давсан байна.үү ү
– Нэгэн шинжээч Cisco-гийн Wall Street-ийн таамгаас давсан уг 3
центийн нэг цент нь тухайн улирал ердийн 13 долоо хоногоос илүү
14 долоо хоногтой байсантай холбоотой. р нэг зоос нь ердийнӨө
бус татварын орлоготой холбоотой бол гурав дахь нь тодорхойг йү
буюу “бусад орлого” гэж ангилсан байна.
– Ч л т м нг н урсгал нь компаний тайлагнасан ашгаас илө өө ө ө үү
найдвартай ашгийн хэмжигдэх н гэж здэг. Компаний нягтланүү ү
ил таатай орлогын тайланг харуулахын тулд ашгаа рчл хүү өө ө
боломжтой ямар аргууд байгаа вэ?

Санх гийн т л вл лтийнүү ө ө ө
процесс
• Санх гийн т л вл лтийн процессүү ө ө ө нь богино
хугацааны йл ажиллагааны т л вл г болонү ө ө ө өө
т с в зохиох удирдамж болдог урт хугацааныө ө
стратегийн т л вл г г р эхэлдэг.ө ө ө өө өө
• Санх гийн т л вл лтийн хоёр гол асуудал ньүү ө ө ө
м нг ний т л вл лт болон ашгийн т л вл лт юм.ө ө ө ө ө ө ө ө
– М нг ний т л вл лт нь компаний м нг ний т свийнө ө ө ө ө ө ө ө
бэлтгэл юм.
– Ашгийн т л вл лт нь т с вл с н тайлангуудынө ө ө ө ө ө ө
бэлтгэл юм.

Санх гийн т л вл лтийн процесс:үү ө ө ө
Урт хугацаат (стратегийн) санх гийнүү
т л вл лтө ө ө
• Урт хугацааны (стратегийн) санх гийнүү
т л вл гө ө ө өө нь компаний т л вл с н санх гийн йлө ө ө ө үү ү
ажиллагаа болон тэдгээр йл ажиллагааны 2-10ү
жилийн хугацаанд з лэх х лээгдэж буй н л гү үү ү ө өө
харуулдаг.
• йл ажиллагааны тодорхой бус байдал нд ртэй,Ү ө ө
харьцангуй богино йлдвэрлэлийн м чл г б хийү ө ө ү
компаниуд т л вл лтийн богино хугацааг ашиглахө ө ө
хандлагатай байдаг.
• Эдгээр т л вл г нь компаний нэгдсэн стратегиө ө ө өө
т л вл г ний нэг б рэлдэх н хэсэг ( йлдвэрлэлийнө ө ө өө ү үү ү
болон маркетингийн т л вл г ний хамт) б г д энэө ө ө өө ө өө
нь компанийг зорилгодоо х рэхэд чигл лдэг.ү үү

Урт хугацаат (стратегийн) санх гийнүү
т л вл лтө ө ө
• Урт хугацааны санх гийн т л вл г ньүү ө ө ө өө
санх гийн хэд хэдэн йл ажиллагааг авч здэг:үү ү ү
– Санал болгож буй ндсэн х р нгийн х р нг оруулалтү ө ө ө ө ө
– Судалгаа х гж лэлтийн йл ажиллагааө үү ү
– Маркетинг йлдвэрлэлийн х гж лэлтү ө үү
– Капиталын б тэцү
– Санх жилтийн эх свэрүү үү
• Эдгээр т л вл г нь ер нхийд жилийн т с в,ө ө ө өө ө өө ө ө
ашгийн т л вл г г р дэмжигддэг.ө ө ө өө өө

Ёс з йд т вл р х ньү ө ө ө
Г йцэтгэх захирал хэр нэ цэнэтэй вэ?ү ү
– Bob Nardelli 2007 оны 1-р сарын 3-нд гэнэт Home Depot-ын
г йцэтгэх захирлаас огцорсон.ү
– Nardelli-г ачлаас ч л л х нийт багц нь $210 сая болсон ба ндө өө ө үү
$55.3 саяын амьдралын даатгалын хамралт, амьдралын даатгалтай
холбоотой хувийн татварын $1.3 саяын н х н олговор, хуулийнө ө
т лб р $50,000, 2007 оны 7-р сарын 3-нд $33.8 саяыг бэлнээр,ө ө
гэрээний дагуу 4 жилийн хугацаанд нэмээд $18 саяыг, м нө
хувьцааны опционыг т ргэн баталгаажуулснаар бий болох багцынү
лдэгдэл орно.ү
– Нэмж хэлэхэд Nardelli болон т ний гэр б л дараагийн 3 жилдүү ү
компаниас эр л мэндийн тусламж авна.үү
– Nardelli 4 жилийн хугацаанд нэмэлт $18 саяыг авахын тулд ямар
боломжит йлдл дээс татгалзах ёстой вэ?ү үү

Богино хугацаат ( йл ажиллагааны)ү
санх гийн т л вл лтүү ө ө ө
• Богино хугацааны ( йл ажиллагааны)ү
санх гийнүү т л вл г нь богино хугацааныө ө ө өө
санх гийн йл ажиллагаа болон тэдгээр йлүү ү ү
ажиллагааны х лээгдэж буй н л г тодорхойлдог.ү ө өө
• Гол орцууд нь борлуулалтын таамаглал болон
бусад йл ажиллагааны ба санх гийн мэдээлэл.ү үү
• Гол гарц нь йл ажиллагааны т с в, м нг нийү ө ө ө ө
т с в, т с вл с н санх гийн тайлан.ө ө ө ө ө ө үү
• Энэ йл явцыг дараагийн слайд дээр графикаарү
д рслэв.ү

Зураг 4.1 Богино хугацаат

Богино хугацаат ( йл ажиллагааны)ү
• мн х з лэнд харуулсанчлан богино хугацааныӨ ө ү үү
санх гийн т л вл г нь борлуулалтын таамаглалаарүү ө ө ө өө
эхэлнэ.
• Уг борлуулалтын таамаглалаас йлдвэрлэлийн хугацааү
болон т хий эдийн хэрэгцээг тусгасан йлдвэрлэлийнүү ү
т л вл г г боловсруулна.ө ө ө өө
• йлдвэрлэлийн т л вл г н с шууд х д лм р,Ү ө ө ө өө өө ө ө ө
йлдвэрлэлийн нэмэгдэл зардал, болон йл ажиллагааныү ү
зардлын тооцооллыг хийнэ.
• Уг мэдээллээс т с вл с н орлогын тайлан болонө ө ө ө
м нг ний т с в бэлтгэх ба эцэст нь т с вл с н тайланө ө ө ө ө ө ө ө
тэнцэл хийнэ.

Хувийн санх гийн жишээүү
Эхний алхам – зорилгоо тодорхойлно.
– Богино хугацаа (1 жил)
– Дунд хугацаа (2–5 жил)
– Урт хугацаа (6+ жил)
– Зорилго б р маш тодорхой байх ба давуу тал, хугацаа,ү
зардлын тооцоотой байна.
– Жишээ нь их сургуулийн т гс х ангийн оюутны дундө ө
хугацааны зорилго нь 2012 он гэхэд $40,000 зардлаар
магистрын зэрэг хамгаалах ба урт хугацааны зорилго нь
2016 он гэхэд $125,000 зардлаар орон сууц худалдан
авах байж болох юм.

М нг ний т л вл лт:ө ө ө ө ө
М нг ний т с вө ө ө ө
• М нг ний т с вө ө ө ө буюу м нг ний таамаглалө ө нь
компаний богино хугацааны м нг ний хэрэгцээгө ө
нэлэхэд ашигладаг м нг ний т л вл с н орохү ө ө ө ө ө ө
болон гарах урсгалын мэдээ юм.
• Ер нхийд м нг ний т с в нь 1 жилийн хугацаагө өө ө ө ө ө
хамардаг ба бага хугацааны интервалуудад
хуваагддаг.
• Компаний м нг н урсгал нь ил их улирлынө ө үү
чанартай, тодорхой бус байх тусам интервалын
тоо их байна.

М нг ний т л вл лт:ө ө ө ө ө
М нг ний т с вө ө ө ө
• Борлуулалтын таамаглал нь гадаад, дотоод мэдээлэлд тулгуурлан
г гдс н хугацааны борлуулалтын йл ажиллагааг нэлдэг.ө ө ө ү ү
• Борлуулалтын таамаглал нь т с вл с н борлуулалт болонө ө ө ө
йлдвэрлэл, бараа материал, борлуулалттай холбоотой зардлын рү ү
д нд бий болох сар б рийн м нг н урсгалын тооцох суурь болонү ү ө ө
ашиглагддаг.
• Борлуулалтын таамаглал нь дотоод, гадаад мэдээллийн
шинжилгээнд суурилдаг.
– Гадаад таамаглал нь компаний борлуулалт болон гол гадаад
эдийн засгийн з лэлт дийн хамааралд суурилан тооцсонү үү үү
борлуулалтын таамаглал юм.
– Дотоод таамаглал нь компаний рийн борлуулалтын сувгаарөө
дамжин бий болсон мэдээлэлд ндэслэн тооцсон борлуулалтынү
таамаглал юм.

Х снэгт 4.7 М нг ний т свийнү ө ө ө
ер нхий загварө

М нг ний т л вл лт: М нг ний т с вө ө ө ө ө ө ө ө ө
Жишээ нь: Coulson Industries
Батлан хамгаалахын гэрээт г йцэтгэгч Coulsonү
Industries нь 10, 11, 12-р сарын м нг ний т с вө ө ө ө өө
боловсруулав. 8 болон 9-р сарын борлуулалт
харгалзан $100,000 ба $200,000. 10, 11, 12-р сарын
борлуулалтыг $400,000, $300,000 ба $200,000 гэж
таамагласан. Т хийн хугацаанд компанийүү
борлуулалтын 20% нь бэлнээр, 50% нь 1 сарын
дараа, лдсэн 30% нь 2 сарын дараа т л гдд г. 12-рү ө ө ө
сард Coulson охин компаниасаа $30,000 ногдол ашиг
х лээн авна.ү

Х снэгт 4.8 Coulson Industries-ийнү
т с вл с н м нг н орлогын хуваарьө ө ө ө ө ө
(мян.доллар)

Coulson м н м нг ний зарцуулалтын хуваарьө ө ө
боловсруулахтай холбоотой мэдээлэл цуглуулсан.
Худалдан авалт нь борлуулалтын 70% болох ба
ний 10% нь бэлнээр, 70% нь 1 сарын дараа, лдсэнүү ү
20% нь 2 сарын дараа т лд г. Компани м н т рээс,ө ө ө ү
цалин х лс, татвар, ндсэн х р нг , х , ногдол ашигө ү ө ө ө үү
зээлийн ндсэн т лб р бэлнээр т лд г.ү ө ө өө ө ө
Зарцуулалтын хуваарь дараах байдалтай байна.

Х снэгт 4.9 Coulson Industries-ийн т с вл с нү ө ө ө ө
м нг ний зарцуулалтын хуваарь (мян.доллар)ө ө

Coulson Industries-ийн м нг н урсгалыг орлогынө ө
т с в, зарцуулалтын т свийг нэгтгэх замаар гаргажө ө ө
болно. 9-р сарын эцэст Coulson-ий м нг н х р нгийнө ө ө ө
лдэгдэл $50,000, рийн бичиг $0, т ргэн борлогдохү ө ү
нэт цаасны лдэгдэл $0 байсан. Coulson хамгийнү ү
багадаа $25,000-ын м нг н х р нгийн лдэгдэлтэйө ө ө ө ү
байхыг х ссэн. р д нд нь 10-р сард м нг нү Ү ү ө ө
х р нгийн ил дэлтэй, 11 болон 12-р сард м нг нө ө үү ө ө
х р нгийн дутагдалтай болов. М нг ний т с в ньө ө ө ө ө ө
дараах байдалтай байна.

м нг ний т с в (мян.доллар)ө ө ө ө

М нг ний т свийг нэлэх ньө ө ө ү
• М нг ний т с в нь таамаглаж буй саруудынө ө ө ө
м нг ний дутагдал болон ил длийн хэмжээгө ө үү
харуулна.
• 10-р сарын ил дэл м нг $22,000-г ТБ Ц-ндүү ө ө Ү
х р нг оруулах хэрэгтэй. 11 болон 12-р сарынө ө ө
дутагдлыг санх ж лэх шаардлагатай.үү үү

Хувийн санх гийн жишээүү
• Хувь х м с тодорхой хугацаанд хязгаарлагдмалү үү
орлоготой байдаг (орох м нг н урсгал) тул тухайнө ө
хугацааны зардлаа (гарах м нг н урсгал) н х жө ө ө ө
чадах эсэхээ мэдэхийн тулд т с в зохиох хэрэгтэй.ө ө

М нг ний т свийнө ө ө
тодорхойг й байдлыг арилгахү
• М нг ний т свийн тодорхой бус байдлыг арилгах нэгө ө ө
арга нь хэд хэдэн таамаглалд ндэслэн хэд хэдэнү
м нг ний т с в бэлтгэх юм (жишээ нь, гутранги,ө ө ө ө
энгийн, др г зэлтэй).өө ө ү
• Эдгээр м нг н урсгалаас санх гийн менежер хамгийнө ө үү
с р г н хц л байдлыг давахад шаардлагатайө ө ө ө
санх жилтийн хэмжээг тодорхойлж чадна.үү
• Энэ арга нь хувилбаруудын эрсдлийн мэдрэмжийг м нө
тодорхойлдог.
• Энэ т рлийн “мэдрэмжийн шинжилгээний” жишээгө
дараах слайд дээр харуулав.

м нг ний т свийн хувилбартө ө ө
шинжилгээ (мян.доллар)

Ашгийн т л вл лт:ө ө ө
Т с вл с н тайлан тэнцэлө ө ө ө
• Т с вл с н санх гийн тайлангуудө ө ө ө үү нь
т с вл с н орлогын тайлан болон тайлан тэнцэлө ө ө ө
юм.
• Хамгийн нийтлэг аргуудыг ашиглан т с вл с нө ө ө ө
тайлангуудыг бэлтгэхэд шаардлагатай орц нь:
– мн х жилийн санх гийн тайланӨ ө үү
– Ирэх жилийн борлуулалтын таамаглал
– Олон х чин з йлсийн талаарх гол таамаглалү ү
• Т с вл с н санх гийн тайланг бэлтгэхдээ Vectraө ө ө ө үү
Manufacturing-ийн санх гийн тайланг ашиглав.үү

Х снэгт 4.12 Vectra Manufacturing-ийнү
орлогын тайлан 2012.12.31-ний байдлаар

Х снэгт 4.12 Vectra Manufacturing-ийнү
тайлан тэнцэл 2012.12.31-ний байдлаар

Х снэгт 4.14 Vectra Manufacturing-ү
ийн 2010 оны борлуулалтын
таамаглал

Т с вл с н санх гийнө ө ө ө үү
тайлан
Алхам 1: Борлуулалтын таамаглалаар эхэл
– мн х борлуулалтын таамаглал нь Х загварын нэгжийнӨ ө
нэ $20-оос $25 болж сн , загварын нэгжийн нэ $40-ү ө ө Ү ү
оос $50 болж сн гэдэгт ндэслэсэн.ө ө ү
– Эдгээр с лт нь х д лм р, т хий эд материал,ө ө ө ө ө үү
йлдвэрлэлийн нэмэгдэл зардал зэрэг т р л б рийнү ө ө ү
зардлын х лээгдэж буй с лтийг н х х шаардлагатай.ү ө ө ө ө

тайлан
Алхам 2: Т с вл с н орлогын тайлан бэлтгэхө ө ө ө
– Т с вл с н орлогын тайлан бэлтгэх энгийн арга ньө ө ө ө
борлуулалтад эзлэх хувийн арга юм.
– Энэ арга нь борлуулалтын таамаглалаас эхлэх ба ББ ,Ө
йл ажиллагааны зардал, х ний зардал болон бусадү үү
дансны т с вл с н орлогод эзлэх хувиарө ө ө ө
илэрхийлэгдэнэ.
– Vectra-гийн жишээг ашиглан нийг хийх хялбар арга ньүү
т хэн орлогын тайланг борлуулалтын хувиар дахинүү
боловсруулах явдал юм.

тайлан
– Vectra-гийн 2012 оны орлогын тайлангийн (Х снэгтү
4.12) утгуудыг ашиглан дараах хувийг олов:

Х снэгт 4.15 Борлуулалтад эзлэх хувийн аргыг ашигланү
тооцсон Vectra Manufacturing-ийн т с вл с н орлогынө ө ө ө
тайлан 2013.12.31

тайлан
– Мэдээж зарим компаний зардал борлуулалтын
т вшинтэй хамт сч байхад бусад нь сд гг й байна.ү ө ө ө ү
– Борлуулалт сч байх ед нг рс н зардлын харьцаагө ү ө ө ө
ашиглах нь ер нхийдө өө ашгийг дутуу нэлэхэд х ргэдэг.ү ү
( ний адил борлуулалт буурч байх ед ил нэлэхҮү ү үү ү
хандлагатай байдаг)
– Ил бодитой т с вл с н орлогын тайлан бэлтгэхүү ө ө ө ө
хамгийн сайн арга нь компаний зардлуудыг хувьсах
болон тогтмол хэсг дэд хуваах явдал юм.үү

тайлан
Алхам 3: Т с вл с н баланс бэлтгэхө ө ө ө
– Ш мжлэлт аргаүү нь т с вл с н балансыг бэлтгэхдээө ө ө ө
компани тодорхой балансын данснуудын утгыг нэлж,ү
гадаад санх жилтийг тэнцвэрж лэх холбоос болгонүү үү
ашигладаг хялбарчилсан арга юм.
– Уг аргыг Vectra Manufacturing-ийн хувьд ашиглахын
тулд олон тооны хялбар таамаглалыг хийх ёстой.

тайлан
1. М нг н х р нг хамгийн багадаа $6,000 байна.ө ө ө ө ө
2. ТБ Ц одоогийн $4,000 т вшиндээ лдэнэ.Ү ү ү
3. Дансны авлага ойролцоогоор $16,875 байх буюу
борлуулалтын д р 45 (ойролцоогоор жилийн 1/8) еийнө ө ү
дундаж [(45/365) × $135,000].
4. Бараа материалын эцсийн лдэгдэл $16,000 хэвээр лдэнэ.ү ү
25% ($4,000) нь т хий эд ба 75% ($12,000) нь эцсийнүү
б тээгдэх н.ү үү
5. $20,000 рт гтэй шинэ тоног т х р мж худалдан авна.ө ө ө өө ө
Нийт элэгдэл $8,000. Одоогийн $51,000-ийн цэвэр ндсэнү
х р нг дээр $20,000 нэмээд, $8,000 элэгдлийг хасахадө ө ө
цэвэр ндсэн х р нг $63,000 байна.ү ө ө ө

тайлан
6. Худалдан авалт нь жилийн борлуулалтын 30% буюу $40,500
(30% × $135,000) байна. Vectra дансны р т л х д 73ө өө ө ө ө
хоног зарцуулдаг. р д нд нь дансны р $8,100 [(73/365)Ү ү ө ×
$40,500] болно.
7. Татварын р нь 1998 оны татварын рийн ¼ буюу $455ө ө
байна.
8. рийн бичиг нь рчл гд хг й $8,300 хэвээр байна.Ө өө ө ө ү
9. Бусад богино хугацаат р т лб р, урт хугацаат р т лб р,ө ө ө ө ө ө
энгийн хувьцаанд рчл лт гарахг й.өө ө ү
10. Хуримтлагдсан ашиг нь т с вл с н орлогын тайлангийнө ө ө ө
дагуу рчл гд н .өө ө ө ө

Х снэгт 4.16 Ш мжлэлт аргыг ашигланү үү
тооцсон Vectra Manufacturing-ийн т с вл с нө ө ө ө
тайлан тэнцэл (2013.12.31)

Т с вл с н тайлангуудынө ө ө ө
нэлгээү
• Дээр дурьдсан т с вл с н тайлан бэлтгэх аргуудынө ө ө ө
гол сул тал нь хоёр таамаглал дэвш лдэг:үү
– Компаний нг рс н санх гийн г йцэтгэлө ө ө үү ү
ирээд йд давтагданаү
– Зарим хувьсагчууд (м нг , дансны авлага, барааө ө
материал гэх мэт) “х ссэн” тодорхой утгуудыгү
авахаас р аргаг й.өө ү
• Эдгээр таамаглалуудыг з вх н ганц тооцооллыгө ө
хялбаршуулах чадварт нь ндэслэн з втг ж болохг йү ө ө ү
юм.

Т с вл с н тайлангуудынө ө ө ө
нэлгээү
Хэдийгээр т с вл с н тайлан бэлтгэсэн ч шинжээчид санх гийнө ө ө ө үү
шийдвэр гаргахын тулд эдгээр тайланг хэрхэн ашиглахыг ойлгох ёстой.
– Санх гийн менежер д болон зээлд лэгчид компаний орохүү үү үү
болон гарах м нг н урсгал, м н т нчлэн х рв х чадвар, йлө ө ө үү ө ө ү
ажиллагаа, р т лб р, ашигт ажиллагаа, зах зээлийн нэ зэргийгө ө ө ү
шинжлэхийн тулд т с вл с н тайланг ашиглаж болно.ө ө ө ө
– Г йцэтгэлийг нэлэхийн тулд т с вл с н орлогын тайлан баү ү ө ө ө ө
тайлан тэнцлээс янз б рийн харьцааг тооцож болно.ү
– М нг ний орох болон гарах урсгалыг м нг н урсгалын т с вл с нө ө ө ө ө ө ө ө
тайланг бэлтгэх замаар нэлж болно.ү
– Т с вл с н тайлангуудыг шинжилсний дараа санх гийн менежерө ө ө ө үү
богино хугацааны санх гийн зорилгодоо х рэхийн тулдүү ү
т л вл с н йл ажиллагааг тохируулах алхамуудыг хийж болно.ө ө ө ө ү

Review of Learning Goals
LG1 Understand tax depreciation procedures and the effect of
depreciation on the firm’s cash flows.
– Depreciation is an important factor affecting a firm’s cash flow.
An asset’s depreciable value and depreciable life are determined
by using the MACRS standards in the federal tax code.
LG2 Discuss the firm’s statement of cash flows, operating cash
flow, and free cash flow.
– The statement of cash flows is divided into operating,
investment, and financing flows. It reconciles changes in the
firm’s cash flows with changes in cash and marketable securities
for the period. From a strict financial point of view, a firm’s
operating cash flow is defined to exclude interest. Of greater
importance is a firm’s free cash flow, which is the amount of cash
flow available to creditors and owners.

Review of Learning Goals (cont.)
LG3 Understand the financial planning process, including long-
term (strategic) financial plans and short-term (operating)
financial plans.
– The two key aspects of the financial planning process are cash
planning and profit planning. Long-term (strategic) financial plans
act as a guide for preparing short-term (operating) financial plans.
Long-term plans tend to cover periods ranging from 2 to 10 years;
short-term plans most often cover a 1- to 2-year period.

LG4 Discuss the cash-planning process and the preparation,
evaluation, and use of the cash budget.
– The cash-planning process uses the cash budget, based on a sales
forecast, to estimate short-term cash surpluses and shortages. The
cash budget nets cash receipts and disbursements for each period
to calculate net cash flow. Ending cash is estimated by adding
beginning cash to the net cash flow. By subtracting the desired
minimum cash balance from the ending cash, the firm can
determine required total financing or the excess cash balance.

LG5 Explain the simplified procedures used to prepare and
evaluate the pro forma income statement and the pro
forma balance sheet.
– A pro forma income statement can be developed by calculating past
percentage relationships between certain cost and expense items
and the firm’s sales and then applying these percentages to
forecasts.
– Under the judgmental approach, the values of certain balance sheet
accounts are estimated and the firm’s external financing is used as
a balancing, or “plug,” figure.

LG6 Evaluate the simplified approaches to pro forma financial
statement preparation and the common uses of pro forma
statements.
– Simplified approaches for preparing pro forma statements assume
that the firm’s past financial condition is an accurate indicator of
the future. Pro forma statements are commonly used to forecast
and analyze the firm’s level of profitability and overall financial
performance so that adjustments can be made to planned
operations to achieve short-term financial goals.

Chapter Resources on
MyFinanceLab
• Chapter Cases
• Group Exercises
• Critical Thinking Problems

4 cash flow and financial planning

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Was ist angesagt?

Was ist angesagt? (17)

Ähnlich wie 4 cash flow and financial planning

Ähnlich wie 4 cash flow and financial planning (20)

4 cash flow and financial planning