Este documento resume las perspectivas técnicas de varios índices y acciones europeas. Mantiene una posición neutral en el corto plazo para el S&P 500, Eurostoxx 50, DAX 30 y CAC 40, y neutral para el IBEX 35. Espera una corrección menor para el Eurostoxx 50 y CAC 40, y una corrección horizontal para el DAX 30. Cree que los bonos alemanes y estadounidenses se encuentran sobreventa y espera un modesto rebote. Pronostica más presión alcista para el petróleo

1. Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot
Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
27/08/2013

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500 Neutral
Eurostoxx 50 Corrección menor
DAX 30 Corrección horizontal
CAC 40 Corrección menor
IBEX 35 Neutral
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes Sobreventa
Bund Sobreventa
EUR/USD Alcista por encima de 1,32
CCI Index Recuperación en desarrollo
Brent Corto plazo alcista
Gold Regreso a resistencia
ACCIONES
NATIXIS Tendencia alcista intacta
UNICREDIT Ruptura alcista
TELEKOM AUSTRIA Ruptura alcista
GRÁFICO DE LA SEMANA
FOOD & BEVERAGE Peor comportamiento relativo
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3. S&P 500
3
Resistencia: 1685 / 1710
Soporte: 1632 / 1615
Escenario Principal:
Como destacamos hace dos semanas, la
pérdida de 1685 ha activado movimiento
correctivo.
La semana pasada, el índice se aproximó al
soporte de 1632 (retroceso 50% del tramo
alcista de julio + media 100 sesiones).
Por ello, entre 1685 y 1632 mantenemos una
posición neutral.
Escenario Alternativo:
Reanudación alcista en caso de cierre diario
por encima de 1685.

4. EUROSTOXX 50
4
Resistencia: 2820 / 2855 / 2880
Soporte: 2775 / 2700
Escenario Principal:
Como destacamos la semana pasada, la
pérdida de 2810 ha activado movimiento
correctivo hacia 2775. Una corrección
horizontal está en desarrollo.
Por ello, mantenemos una posición neutral en
el corto plazo entre 2855 y 2775.
Escenario Alternativo:
Por encima de 2855, la tendencia alcista se
reanudaría.

5. DAX 30
5
Resistencia: 8450 / 8550-600
Soporte: 8250 / 8080 / 7870
Escenario Principal:
En el corto plazo, el Dax se encuentra neutral
entre 8250 y 8450.
La superación de 8450 añadiría presión
alcista hacia 8550-60.
Escenario Alternativo:
Por debajo de 8250, la próxima zona de
soporte está situada en @ 8080-8130, el
hueco abierto a mediados de julio.

6. CAC 40
Resistencia: 4080 / 4122 / 4220
Soporte: 4000 / 3890 / 3820
Escenario Principal:
Como destacamos la semana pasada, la
pérdida de 4055 ha activado movimiento
correctivo hacia la zona de soporte en 4000-
4010. Una corrección horizontal está en
desarrollo.
Por ello, mantenemos una posición neutral en
el corto plazo entre 4080 (hueco bajista del
20/08) y 4000.
Escenario Alternativo:
Por encima de 4122, reanudación alcista con
objetivo en 4220.
6

7. IBEX 35
Resistencia: 8717 / 8828 / 9351
Soporte: 8422 / 8200 / 8000
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Después del doble suelo
confirmado en 5905, el Ibex35 se encuentra
en “fase de recuperación”.
Objetivo medio plazo @ 9200 (62% Fibo
2011/2012).
La semana pasada, debido a las condiciones
de sobrecompra, el Ibex35 comenzó fase
correctiva, como sugerimos. Entre, 8717-
8422, el índice se mantiene en modo neutral.
Por otro lado, un Cabeza&Hombros podría
estar formándose. La pérdida de 8422
activaría la formación. En ese caso, el
objetivo sería 8200/8000.
Escenario Alternativo:
Si el Ibex35 mantiene 8422, entonces una
consolidación menor (a-b-c) sería lo más
probable.
7

8. BUND
Resistencia: 143,29 / 144,37
Soporte: 139,06 / 138,41
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora podemos afirmar que un techo está
completado. Por tanto, esperamos más
presión bajista en los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 133.
En el corto plazo, el Bund se encuentra en
zona de sobreventa, y una divergencia alcista
se está formando. Así, por encima de 139,06,
esperamos un tímido rebote hacia 140,71,
mejor de los casos 142,07.
Escenario Alternativo:
La superación de 147,20, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
8

9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 126,984 / 130,469
Soporte: 123,547 / 121,703
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El T-note ha completado un patrón de
Cabeza&Hombros.
Por tanto, podemos afirmar que la tendencia
está en proceso de cambio. Esperamos más
presión bajista para los próximos meses.
Objetivo medio plazo @ 123, sin descartar
120 (50% Fibo tramo alcista 2007/2012).
En el corto plazo, el T-note se encuentra en
zona de sobreventa, y una divergencia alcista
se está formando. Así, por encima de
123,547, esperamos un tímido rebote hacia
125,281, mejor de los casos 126,984.
Escenario Alternativo:
La superación de 133,781, en cierre mensual,
pondría en peligro nuestra visión de medio
plazo.
9

10. USD/EUR
Resistencia: 1,3452 / 1,3711
Soporte: 1,3204 / 1,2744
Escenario Principal:
En el largo plazo consideramos que el EUR
completará un techo clave en los próximos
meses.
En el medio plazo mantenemos nuestra
visión alcista. Creemos que el último
movimiento alcista está en progreso.
Objetivo medio plazo @ 1,38/1,40
(62%/66% Fibo tramo 1,4940/1,2040).
Recientemente, el EUR alcanzó nuestro
objetivo bajista de corto plazo 1,32. Por
encima de 1,32 esperamos más presión
alcista para las próximas semanas. Objetivo
@ 1,37.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1,32, en cierre semanal, abriría
la puerta a continuidad en rango,1,34/1,2744.
10

11. GreenHaven Continuous
Commodity Index Fund
Resistencia: 27,16 / 27,75
Soporte: 25,71 / 23,83
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
El CCI ha completado una consolidación de
grado mayor (A-B-C). Ahora esperamos una
fase de recuperación en los próximos meses.
Objetivo @ 29,35 (62% Fibo tramo 31,61-
25,71).
Recientemente, el CCI ha completado el
suelo que hemos sugerido en los últimos
informes. Por tanto, por encima de 25,71
esperamos más presión alcista para las
próximas semanas.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 25,71, en cierre semanal,
podría extender la formación de suelo en
tiempo y en precio.
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12. BRENT
Resistencia: 111,79 / 119,17
Soporte: 108,61 / 105,85
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se mantiene
sin cambios. Consideramos que el Brent se
encuentra en una fase de consolidación de
grado mayor (A-B-C).
Modificamos nuestro recuento en términos de
tiempo.
Objetivo de medio plazo @ 96,75/88,50.
Recientemente, el Brent superó nuestra zona
pivot clave en 110,09. Por tanto, por encima
de 108,61, esperamos más presión alcista
para las próximas semanas. Objetivo @
119,17.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 105,85, en cierre semanal,
sería interpretado como regreso a la
tendencia bajista de medio plazo.
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13. GOLD
Resistencia: 1407 / 1500
Soporte: 1351 / 1272
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo era correcta.
Ahora, el Oro se encuentra en tendencia
bajista de medio-largo plazo.
Objetivo de largo plazo @ 730 (máximos
2006).
La semana pasada, el Oro alcanzó nuestro
objetivo de corto plazo @ 1400, y parece
haber completado onda impulsiva (v). Ahora,
esperamos una consolidación menor (a-b-c)
hacia 1350/1300, en las próximas semanas.
Posteriormente, @ 1500 es nuestro objetivo
para el suelo formado en verano.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 1178, en cierre semanal,
podría extender la formación de suelo en
tiempo y en precio.
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14. NATIXIS – KN FP
14
Resistencia: 3,8€ / 4€
Soporte: 3,3€ / 3,05€
Escenario Principal:
Natixis está cotizando todavía en una
tendencia alcista soportada por su media de
100 sesiones.
La superación de 3,05€ ha reanudado dicha
tendencia, y el valor está realizando un nuevo
máximo relativo de 12 meses frente al
Eurostoxx.
Consideramos que el objetivo de medio plazo
está situado en @ 3,8-4€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal, por debajo de su
media de 100 sesiones, pondría en peligro
nuestra visión positiva.

15. UNICREDIT – UCG IM
15
Resistencia: 4,8€ / 6€
Soporte: 3,9€ / 3,5€
Escenario Principal:
Como destacamos en nuestra última revisión
semanal, muchos bancos italianos están
realizando rupturas en este formato con
incremento de volumen.
Recientemente, el throwback que ha
realizado el valor, por encima de su media de
20 sesiones, debería reanudar su tendencia
alcista de corto plazo.
El próximo objetivo de medio plazo está
situado en los 6€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por debajo de su
media de largo plazo (3,9€ hoy) pondría en
peligro nuestra visión positiva.

16. TELEKOM AUSTRIA – TKA
AV
16
Resistencia: 5,91€ / 6,5-6,6€
Soporte: 5,5€ / 4,75€
Escenario Principal:
Después de una consolidación lateral durante
los últimos 8 meses, el valor ha superado con
volumen su resistencia clave.
Consideramos que esta ruptura debería
reanudar su tendencia de medio plazo en los
próximos meses.
Nuestro objetivo de medio plazo está en la
zona 6,5-6,6€.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por debajo de 5,5€
pondría en peligro nuestra visión positiva.

17. FOOD & BEVERAGE – SX3E
17
GRÁFICO DE LA SEMANA
Resistencia: 466 / 480
Soporte: 430 / 420
Escenario Principal:
Esta semana decidimos fijarnos en este
sector por:
#1 pérdida de línea directriz alcista clave y
correspondiente pullback
#2 realización de nuevo mínimo relativo de 12
meses frente al Eurostoxx
Consideramos que el sectorial se mantendrá
bajo presión en los próximos meses, y
probablemente pierda componente relativo
frente al mercado.
Escenario Alternativo:
Sólo un cierre semanal por encima de 480
pondría en peligro nuestra visión negativa.

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según la ley bancaria francesa (Ley francesa del 25 de junio de1999 relativa al ahorro y la seguridad financiera).
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