1. Informe Semanal de Análisis Técnico
Departamento de Economía y Estrategia
16/04/2013
Francia Alemania España
Maxime Viémont; CFTe Carsten Riedel; CEFA Oscar Germade; CFTe
Lionel Duverger; CFTe Fabian Heymann
Fabien Ragot

2. PUNTOS CLAVE
INDICES
S&P 500 Desarrollo neutral
Eurostoxx 50 Desarrollo neutral
DAX 30 Corrección en desarrollo
CAC 40 Desarrollo neutral
IBEX 35 Corrección en desarrollo
BONOS - DIVISA – MATERIAS PRIMAS
T-Notes Medio plazo bajista
Bund Medio plazo bajista
EUR/USD Rebote en progreso
CCI Index Objetivo 502
Brent Objetivo 88,5
Gold Objetivo 1300
ACCIONES
SUEZ ENVIRONT Tendencia alcista reanudada
AIR FRANCE Regreso a soporte de largo plazo
BASF Regreso a soporte de largo plazo
GRÁFICO DE LA SEMANA
OIL & GAS Peor comportamiento relativo
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3. S&P 500
Resistencia: 1600 / 1620
Soporte: 1570 / 1539 / 1485
Escenario Principal:
La semana pasada se confirmó como
soporte la directriz alcista de 5 meses.
Posteriormente, la resistencia de corto
plazo en 1570 fue superada.
Favorecemos un desarrollo neutral entre
1570 y 1600, porque podría formarse un
techo (condiciones de sobrecompra +
parte alta del canal), pero no hay señal de
venta efectiva por el momento.
Escenario Alternativo:
Si la directriz alcista (azul) fuese
perforada a la baja, podría registrarse una
corrección de medio plazo de cierta
magnitud.
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4. EUROSTOXX 50
Resistencia: 2680 / 2715 / 2750 / 2900
Soporte: 2615 / 2565 / 2500 / 2425
Escenario Principal:
El soporte de los 2565 puntos ha sido
confirmado.
Esperamos desarrollo neutral dentro del
rango 2565-2750.
2680 es la primera resistencia de corto
plazo.
Un movimiento hacia la media de 200
sesiones ofrecería una oportunidad de
compra.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 2565 debería activar más
presión bajista hacia 2500.
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5. DAX 30
Resistencia: 7830 / 8030 / 8152
Soporte: 7680 / 7600 / 7580
Escenario Principal:
Desde mediados de marzo, el Dax se
encuentra en movimiento correctivo, y la
señal de venta en el MACD todavía es
válida.
Pero después de la fuerte caida de 270
puntos desde comienzos de abril, y la
situación de sobreventa en el indicador
Bressert, un rebote hacia 7780 es
bastante probable.
Escenario Alternativo:
Si se pierde el soporte de los 7580 puntos
es bastante probable una corrección más
profunda. El objetivo serían los 7500, que
es el 50% Fibo del tramo alcista
comenzado en noviembre 2012.
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6. CAC 40
Resistencia: 3790 / 3835 / 4100-50
Soporte: 3650 / 3600 / 3530 / 3350
Escenario Principal:
Esperamos desarrollo neutral de medio
plazo entre 3600 y 3835. Una
continuación en la corrección de corto
plazo hacia la fuerte zona de soporte en
3600-3650 ofrecería una buena
oportunidad de compra.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 3600 activaría más presión
bajista hacia la próxima zona de soporte
en 3530.
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7. IBEX 35
Resistencia: 8059 / 8180
Soporte: 7716 / 7300
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Después del doble
suelo confirmado en 5905, el Ibex35 se
encuentra en “fase de recuperación”.
Objetivo medio plazo @ 9200 (62% Fibo
2011/2012).
La semana pasada, el índice rebotó. Sin
embargo, sigue realizando máximos
decrecientes. Por tanto se mantiene en
modo correctivo. Los objetivos son @
7300 y 7000 (50/61,8% Fibo tramo alcista
Julio-Enero).
Escenario Alternativo:
La superación de 8180, en cierre
semanal, interpretaríamos como
finalización de la fase correctiva.
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8. BUND
Resistencia: 146,54 / 146,89
Soporte: 144,93 / 143,91
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el Bund se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Al mismo
tiempo debemos saber que la formación
tardará su tiempo en completarse.
146,89 es nuestra referencia de techo.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@ 133.
En el corto plazo, el Bund está más fuerte
de lo esperado. Por encima de 144,93 se
mantiene el desarrollo alcista. Próxima
resistencia 146,89.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 144,93, en cierre semanal,
interpretaríamos como debilidad.
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9. T-NOTE USA 10 YR
Resistencia: 133,359 / 134,359
Soporte: 131,734 / 130
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Seguimos
considerando que el T-note se encuentra
en proceso distributivo (H&S). Al mismo
tiempo debemos saber que la formación
tardará su tiempo en completarse.
135,484 es nuestra referencia de techo.
Objetivo medio plazo « línea de cuello »
@127,188.
En el corto plazo, el T-note ha regresado
a su media de 200 sesiones. Entre
134,359 y 130 mantenemos una posición
neutral. Vender rebotes.
Escenario Alternativo:
La pérdida de 131,734, en cierre
semanal, interpretaríamos como
debilidad.
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10. USD/EUR
Resistencia: 1,3138 / 1,3318
Soporte: 1,2965 / 1,2744
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. El EUR se
encuentra en « fase de recuperación ».
Objetivo medio plazo @ 1,38/1,40
(62%/66% Fibo tramo 1,4940/1,2040).
En el corto plazo, el EUR ha rebotado
desde el 50% Fibo de su anterior tramo
alcista como sugerimos. Esperamos
formación de suelo para las próximas
semanas.
Escenario Alternativo:
La superación de 1,3138, en cierre diario,
podría extender el actual rebote.
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11. Continuous
Commodity Index
Resistencia: 549,72 / 558,44
Soporte: 541,50 / 536,43
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. El CCI se
encuentra en una fase de consolidación
de grado mayor (A-B-C).
Debido a la debilidad en el Oro, y en el
Brent, consideramos difícil el índice
pueda avanzar en solitario. Probable
cambio en las correlaciones. Por tanto,
consideramos que la onda (C) se
encuentra en desarrollo, antes de lo
previsto.
El objetivo es @ 502, peor de los casos
430.
Escenario Alternativo:
La superación de 558,44, en cierre
mensual, pondría en peligro nuestra
visión negativa.
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12. BRENT
Resistencia: 106,50 / 111,79
Soporte: 95,30 / 88,49
Escenario Principal:
Nuestra visión de medio plazo se
mantiene sin cambios. Consideramos que
el Brent se encuentra en una fase de
consolidación de grado mayor (A-B-C).
Del mismo modo, admitimos que
estábamos equivocados en tiempo.
La pérdida de 104,76 es estructuralmente
bajista.
Por tanto, consideramos que la onda (C)
se encuentra en desarrollo, antes de lo
previsto.
El objetivo es @ 88,50.
Escenario Alternativo:
La superación de 111,79, en cierre
mensual, pondría en peligro nuestra
visión negativa.
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13. GOLD
Resistencia: 1495 / 1604
Soporte: 1413,8 / 1305
Escenario Principal:
Creemos que se está produciendo un
cambio en las correlaciones. Además el
oro está perdiendo su papel de activo
refugio. Consideramos se está formando
un techo distributivo mayor.
Objetivo de medio plazo @ 1305 (50%
Fibo tramo alcista 2008/2011).
La semana pasada, tuvimos un tímido
rebote. Desafortunadamente esto no ha
cambiado nada en términos de estructura.
Nuestro primer objetivo ha sido alcanzado
1450.
Escenario Alternativo:
La superación de 1804, en cierre
mensual, pondría en peligro nuestra
visión negativa.
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14. SUEZ ENVIRONNEMENT
– SEV FP
Resistencia: 10,5€ / 12-12,5€
Soporte: 9,6€ / 8,82€
Escenario Principal:
Este valor ha superado su línea directriz
bajista clave a finales de enero.
Posteriormente, ha consolidado por
encima de su nuevo soporte en @ 9,6.
Consideramos probable que la tendencia
de medio plazo se reanude por encima de
10,5.
Nuestro objetivo de medio plazo está
situado en @ 12/12,5 para los próximos
meses.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de 9,6, en formato
semanal, pondría en peligro nuestra
visión positiva.
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15. AIR France – AF FP
Resistencia: 7,25€ / 7,59€ / 8,30€
Soporte: 6,75€ / 6,3-6,4€
Escenario Principal:
La semana pasada, Air France regresó a
una fuerte zona de soporte en 6,3/6,4
(anterior fase de consolidación + media
200 sesiones). Consideramos que este
soporte es interesante tanto para
inversores como traders.
Además, una superación de 7,25
probablemente activaría más presión
alcista hacia 8,30.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de su media de 200
sesiones, en formato semanal, pondría en
peligro nuestra visión positiva.
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16. BASF – BAS GY
Resistencia: 71€ / 76€
Soporte: 66€ / 62,5€
Escenario Principal:
Este valor está regresando a una fuerte
zona de soporte en 66 por tres razones:
#1 : soporte horizontal
#2 : directriz alcista
#3 : media de 200 sesiones
Consideramos que los precios actuales
son interesantes para un inversor de
medio plazo.
Escenario Alternativo:
Sólo la pérdida de esta zona de soporte,
en formato semanal, pondría en peligro
nuestra visión positiva.
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17. GRÁFICO DE LA SEMANA
OIL & GAS SXEP
INDEX
Resistencias: 327 / 335
Soportes : 298 / 270
Escenario Principal:
Este índice está realizando un nuevo
mínimo de 6 meses en términos
absolutos, y de 12 meses en términos
relativos frente al Stoxx 600.
Por tanto, favorecemos más presión
bajista hacia 300.
Por debajo de estos niveles, el próximo
soporte está situado alrededor de los 270
puntos.
Escenario Alternativo:
Sólo la superación de la línea de
tendencia bajista pondría en peligro
nuestra visión negativa.
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