SlideShare ist ein Scribd-Unternehmen logo
1 von 8
Downloaden Sie, um offline zu lesen
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 16 al 22 de febrero
AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA
Conflicto de la deuda. Un tribunal de Londres ha dictaminado que los bonos
argentinos emitidos en euros en el Reino Unido se rigen por el derecho inglés, lo
que permite el pago de intereses, por aproximadamente 258 mill.$, a ciertos
acreedores de deuda reestructurada. Los fondos en cuestión habían sido
ingresados en el Banco de Nueva York el 30 de junio, pero fueron congelados por
orden del Juez de Distrito de Nueva York, Thomas Griesa. La decisión del tribunal
londinense fortalece la posición jurídica del gobierno argentino, que sostiene que el
fallo de Nueva York favorable a los“holdouts” se aplica en exclusiva a la deuda
emitida bajo la jurisdicción americana. Se supone que no habrá ninguna decisión
sobre el tema por parte del actual gobierno, que dejará la resolución del conflicto
al ejecutivo que salga de las próximas elecciones de diciembre.
Imputación de la Presidenta. El nuevo fiscal a cargo de la investigación emprendida
por el difunto Alberto Nisman ha pedido a un juez federal que investigue las
acusaciones sobre el hecho deque Cristina Fernández de Kirchner, el canciller
Héctor Timerman y otros altos cargos conspiraron para encubrir la participación
iraní en el atentado de 1994 en la AMIA (85 víctimas mortales). Según el fiscal,
Gerardo Pollicita, Nisman habría recopilado pruebas suficientes para proceder con
las investigaciones judiciales, "fundamentar las acusaciones " y evaluar la
responsabilidad penal de los imputados. El gobierno ha calificado la medida como
un "golpe judicial" y es muy crítico con la comunidad jurídica, que ha organizado
una imponente "marcha del silencio", el 18 de febrero, un mes después de la
muerte de Nisman. La credibilidad del actual gobierno está bajo mínimos.
CCCHHHIIILLLEEE
Inversión Extranjera. Durante 2014, la inversión extranjera directa (IED) creció un
15% interanual sobrepasando 22.300 mill.$. La adquisición de empresas representó
10.800 mill.$ y 6.700 mill.$ la reinversión de beneficios. Este incremento se
produce a pesar de la caída de los precios de las materias primas −en parHcular del
cobre− y de las dudas que genera la nueva normativa prevista para regular la IED. El
aumento del 2014 no ha sido suficiente para compensar el desplome de 29% del
año anterior.
Inflación y tipos. El banco central de Chile ha mantenido invariable su tipo de
referencia en el 3%. Chile no ha variado el precio del dinero desde octubre,
después de una serie de ocho recortes. En enero la inflación anualizada se situó por
encima de la banda objetivo, alcanzando el 4,5% (objetivo 2%-4%).Es improbable
que se produzcan nuevas subidas de tipos, dadas las pobres perspectivas de
crecimiento, como consecuencia de la caída de las materias primas y de la
demanda interna, ya que el nivel de inflación es aceptable.
LATINOAMÉRICA
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
2
MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO
Recortes en Pemex. La compañía estatal mexicana Pemex ha anunciado un recorte de
4.200 mill.$, el 11,5% de su presupuesto. La disminución del gasto se realizará
fundamentalmente en las inversiones en refino, subcontratas y gastos corrientes. La
exploración, la producción y los gastos de personal se verán menos afectados. El ajuste
obedece no solo a la crisis en el mercado del petróleo, sino a la voluntad de ahorro del
gobierno, que había prometido un ahorro del gasto público de 9.000 mill.$. Esta medida
puede debilitar a la petrolera estatal y la tan publicitada reforma energética en un
momento en el que se desea promover la inversión extranjera.
Límite al endeudamiento. El Senado mexicano ha aprobado un proyecto de ley que limita
el endeudamiento público estatal y local. La reforma obliga a que las emisiones de deuda se
utilicen para la inversión pública y prohíbe su uso para el gasto corriente. También prohíbe
el endeudamiento en los últimos meses de la administración saliente. Durante 2014, la
deuda pública, estatal y de las administraciones locales creció un 5,6%. La nueva norma
deberá ser aceptada por la mayoría de los 31 estados, lo que no va a ser políticamente fácil.
Recorte de previsiones. El Banco de México ha recortado las previsiones de crecimiento
para 2015 medio punto porcentual. El nuevo objetivo se sitúa en un rango de 2,5% - 3,5%.
Para 2016 las previsiones también se han revisado, en 0,3 puntos porcentuales, hasta un
rango de 2,9% - 3,9%. El descenso del precio del petróleo y la debilidad del consumo
interno son las principales razones, aunque México sigue contando con el tirón de EE.UU.
PPPEEERRRÚÚÚ
Crecimiento insuficiente. La economía de Perú ha crecido un 2,4% en 2014, según datos
oficiales, muy por debajo de la media del 6,4% registrada en la última década. La caída del
valor de las exportaciones de minerales y la menor producción de harinas de pescado han
hecho mella en la actividad. Durante los últimos seis meses el gobierno ha puesto en marcha
un plan de estímulos fiscales, valorado en cerca del 1% del PIB, y ha reducido los tipos en 50
puntos básicos (hasta el 3,25%), pero con resultados aparentemente poco importantes. Se
esperan nuevas medidas de estímulo y nuevas reducciones de tipos en las próximas semanas.
Las autoridades han previsto un 4,8% de crecimiento del PIB para 2015. La inflación se sitúa en
el 3,07%, ligeramente por encima de la banda objetivo (1 - 3%).
VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA
Record de inflación. 2014 se ha cerrado con una inflación oficial del 68,5%, contra un 56%
registrado en 2013. Aún no se dispone de los datos de crecimiento del PIB del cuarto
trimestre, pero la economía se contrajo en los tres primeros en un 4,8%, 4,9% y 2,3%,
respectivamente. No se prevé que las nuevas medidas anunciadas por Nicolás Maduro, en
particular la creación de un nuevo mecanismo de cambio, sean capaces de revertir la
dramática evolución de la economía venezolana.
Detención del alcalde de Caracas. La detención del Alcalde de Caracas, Antonio Ledezma,
para que «responda de todos los delitos cometidos contra la paz en el país, la seguridad y la
constitución» da un golpe más a la democracia en Venezuela. El presidente Nicolás Maduro
ha acusado a uno de sus principales opositores de preparar un golpe de Estado con la ayuda
de EE.UU. Con la misma retórica que su predecesor, Hugo Chávez, Maduro culpa
igualmente a Ledezma de ser responsable de las 43 muertes en los disturbios del año
pasado y de la « guerra económica » contra el país. Todo lleva a pensar que la medida está
destinada a endosar al alcalde de Caracas parte la crisis actual, ante la imposibilidad de
sacar adelante la situación crítica del país.
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
3
CCCHHHIIINNNAAA
Pinchazo de la burbuja inmobiliaria. En enero, los precios de las viviendas nuevas han vuelto a
caer, con una media del 5,1% interanual en las 70 ciudades estudiadas (4,3% en diciembre). Se
trata de la mayor caída desde que se registran datos, en 2011. Los precios en Pekín se
redujeron un 3,2% y en Shangai un 4,2%. El FMI ha reducido su pronóstico de crecimiento para
este año del 7,1% hasta el 6,8%, debido a la desaceleración del sector inmobiliario y de la
inversión. El sector inmobiliario y las actividades relacionadas representan cerca del 25% de la
economía china. Se prevé que la caída de los precios continúe este año, sobre todo debido al
exceso de oferta, que ha seguido creciendo en 2014 (+10,5%).
IIINNNDDDIIIAAA
Inflación controlada. El índice de precios al por mayor cayó en enero hasta niveles de
deflación, con un descenso del 0,39% interanual, tras haber registrado niveles cercanos al 0%
en noviembre y diciembre. La India ha estado luchando contra la alta inflación hasta el pasado
verano, con dicho índice en niveles superiores al 5% durante 14 meses. En cuanto los precios
del petróleo empezaron a caer, el índice se derrumbó. Esta evolución de la inflación abre el
camino hacia nuevos recortes de los tipos de interés.
IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA
Recorte de tipos. El Banco Central de Indonesia ha recortado su tipo de referencia en 25
puntos básicos, hasta el 7,5%. El Banco mantenía tipos desde el 18 de noviembre pasado para
frenar las presiones inflacionistas provocadas por el cese de subsidios a los carburantes. La
inflación de enero registró una tasa de 6,9% interanual, muy por encima del objetivo del 2015
(entre 3% y 5%), como consecuencia de otro nuevo recorte de subsidios. Los precios
internacionales del petróleo han facilitado una flexibilización monetaria necesaria para
relanzar la economía, ya que la tasa de crecimiento del PIB en 2014 ha caído hasta el 5,02%, el
menor registro de los últimos cinco años.
TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA
Crecimiento sostenido. Durante el último trimestre de 2014, el PIB de Tailandia creció un 2,3%
interanual. La economía tailandesa ha estado bajo presión en 2014 por la crisis política del
país, aunque los mercados hayan reaccionado favorablemente al golpe de Estado. El ambicioso
plan de reformas para impulsar la economía, la buena evolución de las exportaciones y los
datos del cuarto trimestre parecen ofrecer mejores perspectivas para este año. La economía
creció un 0,7% en el 2014, en línea con las expectativas, (2,9% en 2013). No deja de ser la
menor tasa de crecimiento de los últimos tres años.
ASIA
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
4
AAAZZZEEERRRBBBAAAIIIYYYÁÁÁNNN
Nueva paridad del manat. El pasado 17 de febrero Azerbaiyán anunció que abandonaba la
paridad con el dólar, y pasará a utilizar una cesta de monedas compuesta por el dólar y el
euro. El descenso de los precios del petróleo ha generado fuertes presiones a la baja del
manat, que tenía como única referencia el dólar. Desde 2011 la autoridad monetaria ha
estado interviniendo en el mercado de divisas para mantener un tipo de cambio de 0,78
manat por dólar. En diciembre la operación le costó 1.000 mill.$ en divisas, y las reservas
han caído en enero hasta 12.680 mill.$. El euro pesará en la nueva paridad un 30%, el
porcentaje de ingresos por exportaciones en euros que tiene el país.
Devaluación sorpresa. Durante el fin de semana del 15 de febrero y sorprendiendo a los
mercados, Azerbaiyán ha devaluado el manat un 34%. La crisis de los precios de los
hidrocarburos ha llevado a la autoridad monetaria a tomar esta medida drástica. El
petróleo representa el 95% de las exportaciones del país y el 70% de sus ingresos fiscales.
KKKAAAZZZAAAJJJSSSTTTÁÁÁNNN
Nazarbayev, ¿presidente de por vida? El parlamento de Kazajstán ha votado por
unanimidad una moción que permite al presidente Nursultan Nazarbayev (de 74 años y en
el poder desde 1989) optar a una nueva reelección en los próximos comicios. En la última
elección presidencial de 2011 el actual mandatario obtuvo el 95,5% de los votos, y no se
prevé que esta medida vaya a generar protestas. El primer ministro Karim Massinov,
político de corte tecnócrata, podría ser la persona que lidere la futura transición política,
aunque nadie duda que va a ser un miembro de la familia de Nazarbayev el que herede el
cargo.
Ajuste presupuestario por el descenso del precio del crudo. Como resultado de la caída de
los precios del petróleo, Astana ha empezado a revisar los presupuestos para 2015-17
sobre la base de 50 dólares el barril. El gobierno efectuará recortes en el gasto público y
recurrirá al fondo de reserva del petróleo.
UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA
Desastre económico. La producción industrial de Ucrania ha caído un 21,3% interanual en
enero. El conflicto con los rebeldes pro-rusos está causando daños irreparables y la
industria está sufriendo la interrupción de los transportes, la explosión de los costes de la
energía, la escasez de combustible, una moneda hundida y una guerra civil abierta en las
zonas industriales del este del país. El FMI estima que la contracción de la economía en
2014 ha alcanzado el 7,5%. El último trimestre fue particularmente sombrío, con una caída
interanual del PIB de 15,2%. Si no se confirma el alto el fuego negociado por los
mandatarios de Francia, Alemania, Rusia y Ucrania, el año 2015 será aún más desastroso.
Alto el fuego fallido. El alto el fuego en el este de Ucrania −negociado en Minsk con la
presencia de los principales mandatarios de Francia y Alemania, Rusia y Ucrania− no se está
respetando, en particular en la ciudad de Debaltsevo, de donde el ejército ucraniano se ha
retirado para dejar el control de la urbe a los separatistas pro-rusos. Se prevé una nueva
reunión en París esta semana para intentar salvar el proceso. El presidente ucraniano, Petro
Poroshenko, ha pedido la intervención de cascos azules para controlar el alto el fuego, a lo
que se niega rotundamente Moscú.
EUROPA DEL ESTE - CEI
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
5
RRRUUUSSSIIIAAA
Moody´s rebaja el rating de Rusia a bono “basura”. La agencia de calificación ha rebajado el
rating de Rusia desde el nivel Baa3 a Ba1, con lo que se une a la opinión emitida por S&P en
enero y también lo sitúa al nivel de bono especulativo. Las razones expuestas para la pérdida
del nivel de inversión son la crisis en Ucrania y la bajada en los precios internacionales del
petróleo, que van a deteriorar las perspectivas a medio plazo del crecimiento económico ruso.
Las previsiones para 2015 son que la economía caiga en una profunda recesión, que oscila
entre el 3% y el 5,8% del PIB, según las fuentes. La intensidad de la caída dependerá de la
evolución del precio del crudo, dada la fuerte dependencia de esta economía petrolera de
estos ingresos tanto para equilibrar las finanzas públicas como para su sector exterior, así
como de la evolución del conflicto bélico y del posible agravamiento de las sanciones de
Occidente
EEEGGGIIIPPPTTTOOO
Desacuerdo con Qatar. La aviación egipcia ha bombardeado posiciones del Ejército Islámico en
Libia tras la difusión por el grupo yihadista de un video donde se muestra la decapitación de 21
egipcios coptos. De manera sorprendente, Qatar ha llamado a consulta a su embajador en El
Cairo, argumentando que las autoridades egipcias no han consultado a los demás países
árabes a través de la Liga Árabe. Por su parte, el embajador de Egipto en la Liga Árabe ha
acusado a Qatar de apoyar el terrorismo y aislarse de los demás países árabes. Llueve sobre
mojado en la relaciones entre los dos países, que siguen enfrentados por el respaldo que da
Qatar a los Hermanos Musulmanes.
IIIRRRÁÁÁNNN /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS
Cruce de cartas. En las últimas semanas, el Guía Supremo de la revolución iraní, el ayatolá Alí
Jamenei, habría escrito una carta secreta al presidente de EE.UU., Barak Obama, en respuesta
a la que el mandatario americano le habría mandado sobre el tema de la lucha contra el
Estado Islámico (EI) en Iraq y Siria en octubre de 2014. De la misma manera, el presidente de
Irán, Hassan Rohaní, ha declarado durante las celebraciones del 36 aniversario de la
Revolución Islámica que la participación de Irán en la lucha contra el EI es indispensable. Las
declaraciones del mandatario iraní se producen en el momento más álgido de las
negociaciones entre Irán y el G5+1 sobre el tema nuclear.
LLLÍÍÍBBBAAANNNOOO /// SSSIIIRRRIIIAAA /// IIIRRRAAAQQQ
Intervención de Hezbolá en Iraq. El jefe de la milicia chiíta libanesa Hezbolá, Hassan Nasrallah,
ha declarado que, de la misma manera que lo hace en Siria, su organización combate contra
las fuerzas yihadistas del Ejército Islámico en Iraq. Contestando indirectamente al líder sunní
libanés Saad Hariri, que le había pedido que abandonara Siria, el mandatario de Hezbolá ha
invitado públicamente a las fuerzas sunníes libanesas a unirse a sus milicias para luchar contra
los extremistas musulmanes en Iraq.
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
6
YYYEEEMMMEEENNN
Rechazo a la ONU. El Consejo de Seguridad de Naciones Unidas adoptó la semana pasada una
resolución que exige la retirada de los rebeldes de las instituciones que controlan en la capital,
Sanaa, y la liberación del Presidente y del Primer Ministro. La resolución también pide a todas
las partes implicadas que aceleren las conversaciones para celebrar un referéndum
constitucional y nuevas elecciones. Los rebeldes hutís han rechazado inicialmente una salida
negociada. Mientras siguen los enfrentamientos entre milicias chiítas y fuerzas paramilitares
suníes, Japón y Turquía han cerrado sus embajadas, como hicieron la semana pasada EE.UU.,
Reino Unido y Francia. Las facciones hutís parecen haber llegado a un acuerdo para formar un
“consejo de transición”, que permita gobernar el país y ofrecer un interlocutor válido con
quien negociar. Sin embargo, la situación sigue siendo muy confusa; el 23 de febrero el
presidente Hadi se ha retractado de su dimisión, y ha declarado que volverá a luchar contra los
rebeldes. Hadi habría conseguido huir de su arresto domiciliario y se habría refugiado en Adén.
NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA
Fraude multimillonario. PwC, compañía encargada de auditar las cuentas de la Corporación
Nacional Nigeriana de Petróleo (NNPC), ha ratificado la desaparición de importantes sumas de
dinero de la sociedad estatal, pero no confirma el fraude denunciado por el antiguo
gobernador del Banco Central, supuestamente superior a 20.000 mill.$. La desaparición de los
fondos a los que se refería el antiguo gobernador solo puede haberse producido a través de las
partidas contabilizadas como subsidios a los carburantes, y esto es más difícil de probar. Con
esta auditoría, el gobierno esperaba despejar las acusaciones de corrupción, pero la oposición
se está centrando ahora sobre la poco transparente gestión de los miles de millones de dólares
de subsidios que no parecen llegar a los consumidores.
SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA
Propuesta polémica. El Presidente de Sudáfrica, Jacob Zuma, en su discurso de apertura del
Parlamento, anuncio nuevas medidas en los temas de la energía y la redistribución de la tierra.
El presidente ha anunciado que el gobierno prohibirá la propiedad de la tierra a los extranjeros
y reiteró su intención de limitar la propiedad de la tierra a 12.000 hectáreas, introduciendo
una gestión al "50/50" entre los propietarios de las granjas y los trabajadores agrícolas. Por
otra parte, anunció que el ejecutivo tiene previsto adquirir 9.600 megavatios de capacidad de
energía nuclear e invertir 1.960 mill.$ en la compañía eléctrica Eskom. La reunión fue
interrumpida varias veces por las protestas de la oposición.
UUUGGGAAANNNDDDAAA
Nueva refinería. La compañía rusa RT Global Resources construirá la primera refinería de
petróleo de Uganda, que permitirá reducir su dependencia de Kenia. La unidad de refino
tendrá una capacidad de 30.000 b/d, que podrá llegar hasta 60.000 b/d en 2020. Inicialmente,
el gobierno deseaba alcanzar una producción de 150.000 b/d, para proveer a todo el África del
Este (consumo de la región: 120.000 b/d), pero la propuesta no ha convencido a los inversores.
Mombasa (Kenia) alberga la única refinería de la zona y las frecuentes interrupciones en el
ÁFRICA SUBSAHARIANA
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
7
suministro, unidas a la falta de inversiones y a la posibilidad de explotar el petróleo
descubierto en el Lago Alberto, han llevado a Uganda a tomar esta decisión. RT Global
Resources es una filial de Rostec, compañía también especializada en la fabricación de
armamento (Kalashnikoff) y presidida por Sergei Chemezov, antiguo alto cargo del KGB, amigo
de Vladimir Putin y actualmente sujeto a las sanciones por el conflicto ucraniano.
ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE
Ayudas renovadas. La Unión Europea ha firmado un acuerdo con Zimbabwe para transferir al
país 234 mill.€ en concepto de ayuda al desarrollo durante los próximos seis años. La
financiación directa está suspendida desde 2002, en respuesta a las violaciones de los
derechos humanos por parte del gobierno, por lo que hasta ahora se han desviado las ayudas a
organizaciones no gubernamentales. Aunque la UE ha levantado gradualmente las sanciones,
sigue existiendo un embargo sobre la venta de armas y la prohibición de viajar a Europa para el
presidente Robert Mugabe y su esposa.
EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS
Suspensión de la reforma migratoria de Obama. Un juez federal ha suspendido
temporalmente el pasado lunes 16 de febrero las medidas ejecutivas ordenadas en noviembre
por el presidente Obama para regularizar a unos cinco millones de “sin papeles”. La base de la
demanda era la convicción de los Estados que la presentaron de que con las medidas
migratorias Obama había "sobrepasado" los poderes que tiene como presidente y fallado así
en su obligación de garantizar que las leyes se cumplan Obama ha declarado que apelará esta
decisión si bien, por el momento, la decisión judicial paraliza las primeras medidas: el día 25 de
febrero se abría el plazo para extender la Acción Diferida para Jóvenes llegados en la Infancia,
el popular programa que desde 2012 le ha permitido a más de medio millón de jóvenes
indocumentados frenar su deportación y obtener un permiso temporal de trabajo. La reforma
migratoria fue una de las promesas de Obama durante la campaña electoral que le llevó a la
Casa Blanca, en 2008.
UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA
Moción de censura en Francia. El Gobierno francés ha superado una moción de censura
interpuesta por la oposición, con motivo de la ley de liberalización de la economía,
conocida como Ley Macron. Ésta fue aprobada por Decreto Ley, al recurrir el presidente
Valls a un excepcional mecanismo constitucional y evitar así el voto de la Asamblea
Nacional. La moción requería el respaldo de 289 diputados y obtuvo el de 234. La polémica
Ley Macron contempla ampliar de cinco a doce los domingos en los que los comercios
pueden abrir en las zonas turísticas; la desregularización de ciertas profesiones, como los
notarios, o la liberalización de sectores como el transporte público en autobús. El fracaso
de la moción supone la adopción automática de dicho proyecto. Sin embargo, el Gobierno
ha resultado debilitado al entrar en una guerra con la oposición, que muy probablemente
dificultará la agenda de reformas, incluidos potenciales cambios en la legislación laboral o
en la sanidad pública, así como la aprobación de los presupuestos. Francia ha pedido a la
UE una nueva prórroga para rebajar su déficit excesivo (4,3% el año pasado y 4,1% previsto
OCDE
Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
8
para este año) al obligado 3%. A cambio, Bruselas ha exigido al país galo profundas
reformas, y varias de las más significativas están incluidas precisamente en la ley Macron.
Acuerdo entre Grecia y el Eurogrupo. El eurogrupo se reunió de urgencia el viernes 20 de
febrero, para aprobar una ayuda de 1.800 mill.€, tras haber recibido una carta del ministro
griego de Finanzas, Yanis Varufakis, en la que suscribía los compromisos exigidos por los
más duros del Eurogrupo: renunciar a una quita de deuda, aceptar la supervisión de la
troika (aunque con otro nombre) y comprometerse a cumplir los objetivos de austeridad
actuales. Grecia podrá recibir otros 1.800 mill.€ si al final de estos 4 meses ha cumplido sus
compromisos. El lunes 23 de febrero el gobierno heleno ha mandado a Bruselas las
primeras medidas de su lista de reformas, requerida para confirmar la extensión de la
ayuda financiera internacional. Según los medios locales, la lista incluye medidas para
combatir la evasión fiscal, la corrupción y hacer frente a la crisis humanitaria en Grecia. El
Gobierno de Tsipras insiste en que no aceptará bajo ningún concepto recortar las pensiones
ni los salarios de los funcionarios. Estas medidas serán analizadas por la Comisión Europea,
el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. Si la respuesta es afirmativa,
el proceso avanzará. En caso contrario, “se celebrará un nuevo Eurogrupo”, ha avanzado
Varufakis.
Hungría: Orban pierde la mayoría en el parlamento. El partido Fidesz ha perdido el
domingo 22 de febrero la mayoría de dos tercios, después de que su candidato quedara por
detrás de un independiente en las elecciones parciales celebradas en la ciudad de
Veszprém, un lugar que tradicionalmente vota conservador. Se trata de un escaño decisivo,
en cuanto que ahora los conservadores contarán con 131 diputados de 199, los socialistas
(Mszp) con 29, la extrema derecha (Jobbik) con 23, los ecologistas (LMP) con 5, mientras
que los restantes 10 escaños estarán ocupados por independientes. Zoltán Kész, el
candidato que indirectamente ha cambiado el equilibrio de fuerzas políticas a escala
nacional, ha prometido luchar contra la corrupción. Orban ha gobernado Hungría desde
2010 con una holgada mayoría (de más de dos tercios), que le ha permitido sacar adelante
una serie de leyes, e incluso una nueva constitución, sin tener que buscar el consenso con
la oposición. Muchas de estas leyes han sido objeto de fuertes críticas tanto por parte de la
Unión Europea como de Estados Unidos, así como de empresas extranjeras, ONGs y la
oposición, al considerar que limitan el juego democrático.

Weitere ähnliche Inhalte

Was ist angesagt?

Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16Jaime Cubillo Fleming
 
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017FUSADES
 
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembre
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembreClaves de la semana del 15 al 21 de noviembre
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembreCesce
 
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017FUSADES
 
Encuesta Ipsos de evaluación económica en Latinoamérica
Encuesta Ipsos de evaluación económica en LatinoaméricaEncuesta Ipsos de evaluación económica en Latinoamérica
Encuesta Ipsos de evaluación económica en LatinoaméricaLa Nacion Chile
 
Claves de la semana del 18 al 24 de enero
Claves de la semana del 18 al 24 de eneroClaves de la semana del 18 al 24 de enero
Claves de la semana del 18 al 24 de eneroCesce
 
Informe gerente-2017-julio
Informe gerente-2017-julioInforme gerente-2017-julio
Informe gerente-2017-julioelidiagomez
 
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016Aldesa
 
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017FUSADES
 
Claves de la semana del 1 al 7 de junio
Claves de la semana del 1 al 7 de junioClaves de la semana del 1 al 7 de junio
Claves de la semana del 1 al 7 de junioCesce
 
Tarea 1. economia aplicada
Tarea 1. economia aplicadaTarea 1. economia aplicada
Tarea 1. economia aplicadaAraly Lazala
 
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembre
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembreClaves de la samana del 16 al 22 de noviembre
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembreCesce
 
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15Jaime Cubillo Fleming
 
Claves de la semana del 19 al 25 de enero
Claves de la semana del 19 al 25 de eneroClaves de la semana del 19 al 25 de enero
Claves de la semana del 19 al 25 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 19 al 25 de octubre
Claves de la semana del 19 al 25 de octubreClaves de la semana del 19 al 25 de octubre
Claves de la semana del 19 al 25 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 6 al 12 de julio
Claves de la semana del 6 al 12 de julioClaves de la semana del 6 al 12 de julio
Claves de la semana del 6 al 12 de julioCesce
 
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016Aldesa
 

Was ist angesagt? (20)

Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 27-01-16
 
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
 
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembre
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembreClaves de la semana del 15 al 21 de noviembre
Claves de la semana del 15 al 21 de noviembre
 
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017
Comunicados y Presentación de Informe de Coyuntura Economía Noviembre 2017
 
Encuesta Ipsos de evaluación económica en Latinoamérica
Encuesta Ipsos de evaluación económica en LatinoaméricaEncuesta Ipsos de evaluación económica en Latinoamérica
Encuesta Ipsos de evaluación económica en Latinoamérica
 
Claves de la semana del 18 al 24 de enero
Claves de la semana del 18 al 24 de eneroClaves de la semana del 18 al 24 de enero
Claves de la semana del 18 al 24 de enero
 
Informe gerente-2017-julio
Informe gerente-2017-julioInforme gerente-2017-julio
Informe gerente-2017-julio
 
Ipm032013
Ipm032013Ipm032013
Ipm032013
 
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016
Pulso Macroeconómico - Setiembre 2016
 
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
Informe de coyuntura Económica Noviembre de 2017
 
Claves de la semana del 1 al 7 de junio
Claves de la semana del 1 al 7 de junioClaves de la semana del 1 al 7 de junio
Claves de la semana del 1 al 7 de junio
 
Tarea 1. economia aplicada
Tarea 1. economia aplicadaTarea 1. economia aplicada
Tarea 1. economia aplicada
 
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembre
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembreClaves de la samana del 16 al 22 de noviembre
Claves de la samana del 16 al 22 de noviembre
 
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15
Weekly Export Risk Outlook by Euler Hermes - Solunion 03-12-15
 
Perspectivas de la economía colombiana 2014
Perspectivas de la economía colombiana 2014Perspectivas de la economía colombiana 2014
Perspectivas de la economía colombiana 2014
 
Claves de la semana del 19 al 25 de enero
Claves de la semana del 19 al 25 de eneroClaves de la semana del 19 al 25 de enero
Claves de la semana del 19 al 25 de enero
 
Claves de la semana del 19 al 25 de octubre
Claves de la semana del 19 al 25 de octubreClaves de la semana del 19 al 25 de octubre
Claves de la semana del 19 al 25 de octubre
 
Claves de la semana del 6 al 12 de julio
Claves de la semana del 6 al 12 de julioClaves de la semana del 6 al 12 de julio
Claves de la semana del 6 al 12 de julio
 
1402 situacion colombia_1t14
1402 situacion colombia_1t141402 situacion colombia_1t14
1402 situacion colombia_1t14
 
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016
Informe de Coyuntura Económica - Setiembre 2016
 

Andere mochten auch

Claves de la semana del 21 al 27 de junio
Claves de la semana del 21 al 27 de junioClaves de la semana del 21 al 27 de junio
Claves de la semana del 21 al 27 de junioCesce
 
Claves de la semana del 11 al 17 de octubre
Claves de la semana del 11 al 17 de octubreClaves de la semana del 11 al 17 de octubre
Claves de la semana del 11 al 17 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembre
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembreClaves de la semana del 13 al 19 de diciembre
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembreCesce
 
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembre
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembreClaves de la semana del 8 al 14 de noviembre
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembreCesce
 
Claves de la semana del 24 al 30 de mayo
Claves de la semana del 24 al 30 de mayoClaves de la semana del 24 al 30 de mayo
Claves de la semana del 24 al 30 de mayoCesce
 
Claves de la semana del 7 al 13 de junio
Claves de la semana del 7 al 13 de junioClaves de la semana del 7 al 13 de junio
Claves de la semana del 7 al 13 de junioCesce
 
Claves de la semana del 4 al 10 de octubre
Claves de la semana del 4 al 10 de octubreClaves de la semana del 4 al 10 de octubre
Claves de la semana del 4 al 10 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembre
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembreClaves de la semana del 20 al 26 de septiembre
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembreCesce
 
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembre
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembreClaves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembre
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembreCesce
 
Claves de la semana del 12 al 18 de julio
Claves de la semana del 12 al 18 de julioClaves de la semana del 12 al 18 de julio
Claves de la semana del 12 al 18 de julioCesce
 
Claves de la semana del 14 al 20 de junio
Claves de la semana del 14 al 20 de junioClaves de la semana del 14 al 20 de junio
Claves de la semana del 14 al 20 de junioCesce
 
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubre
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubreClaves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubre
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 10 al 16 de mayo
Claves de la semana del 10 al 16 de mayoClaves de la semana del 10 al 16 de mayo
Claves de la semana del 10 al 16 de mayoCesce
 
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzo
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzoClaves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzo
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzoCesce
 
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembre
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembreClaves de la semana del 13 al 19 de septiembre
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembreCesce
 
Claves de la semana del 5 al 11 de julio
Claves de la semana del 5 al 11 de julioClaves de la semana del 5 al 11 de julio
Claves de la semana del 5 al 11 de julioCesce
 
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febrero
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febreroClaves de la semana del 26 de enero al 1 de febrero
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febreroCesce
 
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de enero
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de eneroClaves de la semana del 20 de diciembre al 11 de enero
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 18 al 24 de octubre
Claves de la semana del 18 al 24 de octubreClaves de la semana del 18 al 24 de octubre
Claves de la semana del 18 al 24 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto Claves de la semana del 1 al 29 de agosto
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto Cesce
 

Andere mochten auch (20)

Claves de la semana del 21 al 27 de junio
Claves de la semana del 21 al 27 de junioClaves de la semana del 21 al 27 de junio
Claves de la semana del 21 al 27 de junio
 
Claves de la semana del 11 al 17 de octubre
Claves de la semana del 11 al 17 de octubreClaves de la semana del 11 al 17 de octubre
Claves de la semana del 11 al 17 de octubre
 
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembre
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembreClaves de la semana del 13 al 19 de diciembre
Claves de la semana del 13 al 19 de diciembre
 
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembre
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembreClaves de la semana del 8 al 14 de noviembre
Claves de la semana del 8 al 14 de noviembre
 
Claves de la semana del 24 al 30 de mayo
Claves de la semana del 24 al 30 de mayoClaves de la semana del 24 al 30 de mayo
Claves de la semana del 24 al 30 de mayo
 
Claves de la semana del 7 al 13 de junio
Claves de la semana del 7 al 13 de junioClaves de la semana del 7 al 13 de junio
Claves de la semana del 7 al 13 de junio
 
Claves de la semana del 4 al 10 de octubre
Claves de la semana del 4 al 10 de octubreClaves de la semana del 4 al 10 de octubre
Claves de la semana del 4 al 10 de octubre
 
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembre
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembreClaves de la semana del 20 al 26 de septiembre
Claves de la semana del 20 al 26 de septiembre
 
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembre
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembreClaves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembre
Claves de la semana del 30 de agosto al 5 de septiembre
 
Claves de la semana del 12 al 18 de julio
Claves de la semana del 12 al 18 de julioClaves de la semana del 12 al 18 de julio
Claves de la semana del 12 al 18 de julio
 
Claves de la semana del 14 al 20 de junio
Claves de la semana del 14 al 20 de junioClaves de la semana del 14 al 20 de junio
Claves de la semana del 14 al 20 de junio
 
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubre
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubreClaves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubre
Claves de la semana del 27 de septiembre al 3 de octubre
 
Claves de la semana del 10 al 16 de mayo
Claves de la semana del 10 al 16 de mayoClaves de la semana del 10 al 16 de mayo
Claves de la semana del 10 al 16 de mayo
 
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzo
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzoClaves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzo
Claves de la semana del 23 de febrero al 1 de marzo
 
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembre
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembreClaves de la semana del 13 al 19 de septiembre
Claves de la semana del 13 al 19 de septiembre
 
Claves de la semana del 5 al 11 de julio
Claves de la semana del 5 al 11 de julioClaves de la semana del 5 al 11 de julio
Claves de la semana del 5 al 11 de julio
 
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febrero
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febreroClaves de la semana del 26 de enero al 1 de febrero
Claves de la semana del 26 de enero al 1 de febrero
 
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de enero
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de eneroClaves de la semana del 20 de diciembre al 11 de enero
Claves de la semana del 20 de diciembre al 11 de enero
 
Claves de la semana del 18 al 24 de octubre
Claves de la semana del 18 al 24 de octubreClaves de la semana del 18 al 24 de octubre
Claves de la semana del 18 al 24 de octubre
 
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto Claves de la semana del 1 al 29 de agosto
Claves de la semana del 1 al 29 de agosto
 

Ähnlich wie Gestión de Riesgo País y Deuda

Claves de la semana del 12 al 18 de enero
Claves de la semana del 12 al 18 de eneroClaves de la semana del 12 al 18 de enero
Claves de la semana del 12 al 18 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembre
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembreClaves de la semana del 7 al 13 de septiembre
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembreCesce
 
Claves de la semana del 13 al 19 de abril
Claves de la semana del 13 al 19 de abrilClaves de la semana del 13 al 19 de abril
Claves de la semana del 13 al 19 de abrilCesce
 
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013Cesce
 
Claves de la semana del 13 al 19 de junio
Claves de la semana del 13 al 19 de junioClaves de la semana del 13 al 19 de junio
Claves de la semana del 13 al 19 de junioCesce
 
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abril
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abrilRiesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abril
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abrilCesce
 
Claves de la semana del 25 al 31 de octubre
Claves de la semana del 25 al 31 de octubreClaves de la semana del 25 al 31 de octubre
Claves de la semana del 25 al 31 de octubreCesce
 
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICOFACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICOJazmin Marquez
 
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembreClaves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembreCesce
 
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembre
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembreClaves de la semana del 23 al 29 de noviembre
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembreCesce
 
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubre
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubreClaves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubre
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubreCesce
 
Claves de la semana del 2 al 8 de marzo
Claves de la semana del 2 al 8 de marzoClaves de la semana del 2 al 8 de marzo
Claves de la semana del 2 al 8 de marzoCesce
 
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)Programa De Economia
 
Claves de la semana del 8 al 14 de marzo
Claves de la semana del 8 al 14 de marzoClaves de la semana del 8 al 14 de marzo
Claves de la semana del 8 al 14 de marzoCesce
 
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayo
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayoClaves de la semana del 29 de abril al 12 de mayo
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayoCesce
 
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahora
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahoraOecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahora
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahoraOECD, Economics Department
 
Ensayo, situacion economica
Ensayo, situacion economicaEnsayo, situacion economica
Ensayo, situacion economicaJavier Gaibor
 
Claves de la semana del 25 al 31 de enero
Claves de la semana del 25 al 31 de eneroClaves de la semana del 25 al 31 de enero
Claves de la semana del 25 al 31 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junio
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junioClaves de la semana del 31 de mayo al 6 de junio
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junioCesce
 
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembre
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembreClaves de la semana del 9 al 15 de noviembre
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembreCesce
 

Ähnlich wie Gestión de Riesgo País y Deuda (20)

Claves de la semana del 12 al 18 de enero
Claves de la semana del 12 al 18 de eneroClaves de la semana del 12 al 18 de enero
Claves de la semana del 12 al 18 de enero
 
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembre
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembreClaves de la semana del 7 al 13 de septiembre
Claves de la semana del 7 al 13 de septiembre
 
Claves de la semana del 13 al 19 de abril
Claves de la semana del 13 al 19 de abrilClaves de la semana del 13 al 19 de abril
Claves de la semana del 13 al 19 de abril
 
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013
Claves de la semana del 20 al 26 de julio 2013
 
Claves de la semana del 13 al 19 de junio
Claves de la semana del 13 al 19 de junioClaves de la semana del 13 al 19 de junio
Claves de la semana del 13 al 19 de junio
 
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abril
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abrilRiesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abril
Riesgo país claves de la semana del 6 al 12 de abril
 
Claves de la semana del 25 al 31 de octubre
Claves de la semana del 25 al 31 de octubreClaves de la semana del 25 al 31 de octubre
Claves de la semana del 25 al 31 de octubre
 
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICOFACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
FACTORES QUE INDICAN EL CRECIMIENTO ECONÓMICO
 
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembreClaves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre
Claves de la semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre
 
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembre
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembreClaves de la semana del 23 al 29 de noviembre
Claves de la semana del 23 al 29 de noviembre
 
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubre
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubreClaves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubre
Claves de la semana del 28 de septiembre al 4 de octubre
 
Claves de la semana del 2 al 8 de marzo
Claves de la semana del 2 al 8 de marzoClaves de la semana del 2 al 8 de marzo
Claves de la semana del 2 al 8 de marzo
 
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)
Monitor económico y financiero del 2 al 6 de noviembre de 2015 (1)
 
Claves de la semana del 8 al 14 de marzo
Claves de la semana del 8 al 14 de marzoClaves de la semana del 8 al 14 de marzo
Claves de la semana del 8 al 14 de marzo
 
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayo
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayoClaves de la semana del 29 de abril al 12 de mayo
Claves de la semana del 29 de abril al 12 de mayo
 
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahora
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahoraOecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahora
Oecd-economic-outlook-june-2016-resposables-de-las-políticas-actuad-ahora
 
Ensayo, situacion economica
Ensayo, situacion economicaEnsayo, situacion economica
Ensayo, situacion economica
 
Claves de la semana del 25 al 31 de enero
Claves de la semana del 25 al 31 de eneroClaves de la semana del 25 al 31 de enero
Claves de la semana del 25 al 31 de enero
 
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junio
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junioClaves de la semana del 31 de mayo al 6 de junio
Claves de la semana del 31 de mayo al 6 de junio
 
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembre
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembreClaves de la semana del 9 al 15 de noviembre
Claves de la semana del 9 al 15 de noviembre
 

Mehr von Cesce

Informe de Riesgo País sobre China, de Cesce
Informe de Riesgo País sobre China, de CesceInforme de Riesgo País sobre China, de Cesce
Informe de Riesgo País sobre China, de CesceCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Costa de Marfil
Informe de Riesgo País sobre Costa de MarfilInforme de Riesgo País sobre Costa de Marfil
Informe de Riesgo País sobre Costa de MarfilCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Burkina Faso
Informe de Riesgo País sobre Burkina FasoInforme de Riesgo País sobre Burkina Faso
Informe de Riesgo País sobre Burkina FasoCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Mozambique
Informe de Riesgo País sobre MozambiqueInforme de Riesgo País sobre Mozambique
Informe de Riesgo País sobre MozambiqueCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Guinea
Informe de Riesgo País sobre GuineaInforme de Riesgo País sobre Guinea
Informe de Riesgo País sobre GuineaCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Tanzania
Informe de Riesgo País sobre TanzaniaInforme de Riesgo País sobre Tanzania
Informe de Riesgo País sobre TanzaniaCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Camerún
Informe de Riesgo País sobre CamerúnInforme de Riesgo País sobre Camerún
Informe de Riesgo País sobre CamerúnCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Túnez
Informe de Riesgo País sobre TúnezInforme de Riesgo País sobre Túnez
Informe de Riesgo País sobre TúnezCesce
 
Claves de la semana del 20 al 26 de febrero
Claves de la semana del 20 al 26 de febreroClaves de la semana del 20 al 26 de febrero
Claves de la semana del 20 al 26 de febreroCesce
 
Claves de la semana del 13 al 19 de febrero
Claves de la semana del 13 al 19 de febreroClaves de la semana del 13 al 19 de febrero
Claves de la semana del 13 al 19 de febreroCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Egipto
Informe de Riesgo País sobre EgiptoInforme de Riesgo País sobre Egipto
Informe de Riesgo País sobre EgiptoCesce
 
Claves de la semana del 6 al 12 de febrero
Claves de la semana del 6 al 12 de febreroClaves de la semana del 6 al 12 de febrero
Claves de la semana del 6 al 12 de febreroCesce
 
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febrero
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febreroClaves de la semana del 30 de enero al 5 de febrero
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febreroCesce
 
Claves de la semana del 23 al 29 de enero
Claves de la semana del 23 al 29 de eneroClaves de la semana del 23 al 29 de enero
Claves de la semana del 23 al 29 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 16 al 22 de enero
Claves de la semana del 16 al 22 de eneroClaves de la semana del 16 al 22 de enero
Claves de la semana del 16 al 22 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 9 al 15 de enero
Claves de la semana del 9 al 15 de eneroClaves de la semana del 9 al 15 de enero
Claves de la semana del 9 al 15 de eneroCesce
 
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de enero
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de eneroClaves de la semana del 19 de diciembre al 8 de enero
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de eneroCesce
 
Informe de Riesgo País sobre Sudáfrica
Informe de Riesgo País sobre SudáfricaInforme de Riesgo País sobre Sudáfrica
Informe de Riesgo País sobre SudáfricaCesce
 
Nota informativa de Riesgo País sobre Perú
Nota informativa de Riesgo País sobre PerúNota informativa de Riesgo País sobre Perú
Nota informativa de Riesgo País sobre PerúCesce
 
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembre
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembreClaves de la semana del 12 al 18 de diciembre
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembreCesce
 

Mehr von Cesce (20)

Informe de Riesgo País sobre China, de Cesce
Informe de Riesgo País sobre China, de CesceInforme de Riesgo País sobre China, de Cesce
Informe de Riesgo País sobre China, de Cesce
 
Informe de Riesgo País sobre Costa de Marfil
Informe de Riesgo País sobre Costa de MarfilInforme de Riesgo País sobre Costa de Marfil
Informe de Riesgo País sobre Costa de Marfil
 
Informe de Riesgo País sobre Burkina Faso
Informe de Riesgo País sobre Burkina FasoInforme de Riesgo País sobre Burkina Faso
Informe de Riesgo País sobre Burkina Faso
 
Informe de Riesgo País sobre Mozambique
Informe de Riesgo País sobre MozambiqueInforme de Riesgo País sobre Mozambique
Informe de Riesgo País sobre Mozambique
 
Informe de Riesgo País sobre Guinea
Informe de Riesgo País sobre GuineaInforme de Riesgo País sobre Guinea
Informe de Riesgo País sobre Guinea
 
Informe de Riesgo País sobre Tanzania
Informe de Riesgo País sobre TanzaniaInforme de Riesgo País sobre Tanzania
Informe de Riesgo País sobre Tanzania
 
Informe de Riesgo País sobre Camerún
Informe de Riesgo País sobre CamerúnInforme de Riesgo País sobre Camerún
Informe de Riesgo País sobre Camerún
 
Informe de Riesgo País sobre Túnez
Informe de Riesgo País sobre TúnezInforme de Riesgo País sobre Túnez
Informe de Riesgo País sobre Túnez
 
Claves de la semana del 20 al 26 de febrero
Claves de la semana del 20 al 26 de febreroClaves de la semana del 20 al 26 de febrero
Claves de la semana del 20 al 26 de febrero
 
Claves de la semana del 13 al 19 de febrero
Claves de la semana del 13 al 19 de febreroClaves de la semana del 13 al 19 de febrero
Claves de la semana del 13 al 19 de febrero
 
Informe de Riesgo País sobre Egipto
Informe de Riesgo País sobre EgiptoInforme de Riesgo País sobre Egipto
Informe de Riesgo País sobre Egipto
 
Claves de la semana del 6 al 12 de febrero
Claves de la semana del 6 al 12 de febreroClaves de la semana del 6 al 12 de febrero
Claves de la semana del 6 al 12 de febrero
 
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febrero
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febreroClaves de la semana del 30 de enero al 5 de febrero
Claves de la semana del 30 de enero al 5 de febrero
 
Claves de la semana del 23 al 29 de enero
Claves de la semana del 23 al 29 de eneroClaves de la semana del 23 al 29 de enero
Claves de la semana del 23 al 29 de enero
 
Claves de la semana del 16 al 22 de enero
Claves de la semana del 16 al 22 de eneroClaves de la semana del 16 al 22 de enero
Claves de la semana del 16 al 22 de enero
 
Claves de la semana del 9 al 15 de enero
Claves de la semana del 9 al 15 de eneroClaves de la semana del 9 al 15 de enero
Claves de la semana del 9 al 15 de enero
 
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de enero
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de eneroClaves de la semana del 19 de diciembre al 8 de enero
Claves de la semana del 19 de diciembre al 8 de enero
 
Informe de Riesgo País sobre Sudáfrica
Informe de Riesgo País sobre SudáfricaInforme de Riesgo País sobre Sudáfrica
Informe de Riesgo País sobre Sudáfrica
 
Nota informativa de Riesgo País sobre Perú
Nota informativa de Riesgo País sobre PerúNota informativa de Riesgo País sobre Perú
Nota informativa de Riesgo País sobre Perú
 
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembre
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembreClaves de la semana del 12 al 18 de diciembre
Claves de la semana del 12 al 18 de diciembre
 

Kürzlich hochgeladen

calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdf
calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdfcalendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdf
calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdfredaccionxalapa
 
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdf
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdfComoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdf
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdfLorenzo Lemes
 
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptx
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptxRelación del derecho con las ciencias políticas.pptx
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptxBrunoLaqui
 
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRIL
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRILInforme Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRIL
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRILmerca6
 
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticos
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticosAPOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticos
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticosEduardo Nelson German
 
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...20minutos
 
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf20minutos
 
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...Eduardo Nelson German
 
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024Boletín semanal informativo 17. Abril 2024
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024Nueva Canarias-BC
 
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptx
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptxLO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptx
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptxroque fernandez navarro
 
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin Castel
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin CastelCarta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin Castel
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin CastelAndySalgado7
 
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdf
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdfPRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdf
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdfredaccionxalapa
 
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La Rioja
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La RiojaDenuncia en la Justicia Federal por la salud en La Rioja
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La RiojaEduardo Nelson German
 
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La Rioja
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La RiojaAmpliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La Rioja
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La RiojaEduardo Nelson German
 
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024ssuseref6ae6
 

Kürzlich hochgeladen (16)

calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdf
calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdfcalendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdf
calendario de tandeos macrosectores xalapa mayo 2024.pdf
 
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdf
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdfComoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdf
Comoeuropasubdesarrolloaafricawakter.es.pdf
 
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptx
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptxRelación del derecho con las ciencias políticas.pptx
Relación del derecho con las ciencias políticas.pptx
 
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRIL
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRILInforme Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRIL
Informe Estudio de Opinión en Zapopan Jalisco - ABRIL
 
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticos
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticosAPOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticos
APOS - Global Médica SA: Contrato de prestación de servicios farmacéuticos
 
LA CRÓNICA COMARCA DE ANTEQUERA _ Nº 1078
LA CRÓNICA COMARCA DE ANTEQUERA _ Nº 1078LA CRÓNICA COMARCA DE ANTEQUERA _ Nº 1078
LA CRÓNICA COMARCA DE ANTEQUERA _ Nº 1078
 
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...
El abogado de los Arrieta se queja ante la embajada de España por la presenci...
 
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf
2024-05-02-Carta-145-aniversario-PSOE.pdf
 
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...
Investigaciones en curso por maniobras con recetas falsas de insulina y tiras...
 
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024Boletín semanal informativo 17. Abril 2024
Boletín semanal informativo 17. Abril 2024
 
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptx
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptxLO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptx
LO QUE NUNCA DEBARIA HABER PASADO PACTO CiU PSC (Roque).pptx
 
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin Castel
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin CastelCarta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin Castel
Carta de Sabrina Shorff enviada al juez Kevin Castel
 
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdf
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdfPRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdf
PRECIOS_M_XIMOS_VIGENTES_DEL_28_DE_ABRIL_AL_4_DE_MAYO_DE_2024.pdf
 
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La Rioja
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La RiojaDenuncia en la Justicia Federal por la salud en La Rioja
Denuncia en la Justicia Federal por la salud en La Rioja
 
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La Rioja
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La RiojaAmpliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La Rioja
Ampliación de denuncia del Fiscal Federal por medicamentos en La Rioja
 
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024
Horarios empresa electrica quito 25 de abril de 2024
 

Gestión de Riesgo País y Deuda

  • 1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda Del 16 al 22 de febrero AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Conflicto de la deuda. Un tribunal de Londres ha dictaminado que los bonos argentinos emitidos en euros en el Reino Unido se rigen por el derecho inglés, lo que permite el pago de intereses, por aproximadamente 258 mill.$, a ciertos acreedores de deuda reestructurada. Los fondos en cuestión habían sido ingresados en el Banco de Nueva York el 30 de junio, pero fueron congelados por orden del Juez de Distrito de Nueva York, Thomas Griesa. La decisión del tribunal londinense fortalece la posición jurídica del gobierno argentino, que sostiene que el fallo de Nueva York favorable a los“holdouts” se aplica en exclusiva a la deuda emitida bajo la jurisdicción americana. Se supone que no habrá ninguna decisión sobre el tema por parte del actual gobierno, que dejará la resolución del conflicto al ejecutivo que salga de las próximas elecciones de diciembre. Imputación de la Presidenta. El nuevo fiscal a cargo de la investigación emprendida por el difunto Alberto Nisman ha pedido a un juez federal que investigue las acusaciones sobre el hecho deque Cristina Fernández de Kirchner, el canciller Héctor Timerman y otros altos cargos conspiraron para encubrir la participación iraní en el atentado de 1994 en la AMIA (85 víctimas mortales). Según el fiscal, Gerardo Pollicita, Nisman habría recopilado pruebas suficientes para proceder con las investigaciones judiciales, "fundamentar las acusaciones " y evaluar la responsabilidad penal de los imputados. El gobierno ha calificado la medida como un "golpe judicial" y es muy crítico con la comunidad jurídica, que ha organizado una imponente "marcha del silencio", el 18 de febrero, un mes después de la muerte de Nisman. La credibilidad del actual gobierno está bajo mínimos. CCCHHHIIILLLEEE Inversión Extranjera. Durante 2014, la inversión extranjera directa (IED) creció un 15% interanual sobrepasando 22.300 mill.$. La adquisición de empresas representó 10.800 mill.$ y 6.700 mill.$ la reinversión de beneficios. Este incremento se produce a pesar de la caída de los precios de las materias primas −en parHcular del cobre− y de las dudas que genera la nueva normativa prevista para regular la IED. El aumento del 2014 no ha sido suficiente para compensar el desplome de 29% del año anterior. Inflación y tipos. El banco central de Chile ha mantenido invariable su tipo de referencia en el 3%. Chile no ha variado el precio del dinero desde octubre, después de una serie de ocho recortes. En enero la inflación anualizada se situó por encima de la banda objetivo, alcanzando el 4,5% (objetivo 2%-4%).Es improbable que se produzcan nuevas subidas de tipos, dadas las pobres perspectivas de crecimiento, como consecuencia de la caída de las materias primas y de la demanda interna, ya que el nivel de inflación es aceptable. LATINOAMÉRICA
  • 2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 2 MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO Recortes en Pemex. La compañía estatal mexicana Pemex ha anunciado un recorte de 4.200 mill.$, el 11,5% de su presupuesto. La disminución del gasto se realizará fundamentalmente en las inversiones en refino, subcontratas y gastos corrientes. La exploración, la producción y los gastos de personal se verán menos afectados. El ajuste obedece no solo a la crisis en el mercado del petróleo, sino a la voluntad de ahorro del gobierno, que había prometido un ahorro del gasto público de 9.000 mill.$. Esta medida puede debilitar a la petrolera estatal y la tan publicitada reforma energética en un momento en el que se desea promover la inversión extranjera. Límite al endeudamiento. El Senado mexicano ha aprobado un proyecto de ley que limita el endeudamiento público estatal y local. La reforma obliga a que las emisiones de deuda se utilicen para la inversión pública y prohíbe su uso para el gasto corriente. También prohíbe el endeudamiento en los últimos meses de la administración saliente. Durante 2014, la deuda pública, estatal y de las administraciones locales creció un 5,6%. La nueva norma deberá ser aceptada por la mayoría de los 31 estados, lo que no va a ser políticamente fácil. Recorte de previsiones. El Banco de México ha recortado las previsiones de crecimiento para 2015 medio punto porcentual. El nuevo objetivo se sitúa en un rango de 2,5% - 3,5%. Para 2016 las previsiones también se han revisado, en 0,3 puntos porcentuales, hasta un rango de 2,9% - 3,9%. El descenso del precio del petróleo y la debilidad del consumo interno son las principales razones, aunque México sigue contando con el tirón de EE.UU. PPPEEERRRÚÚÚ Crecimiento insuficiente. La economía de Perú ha crecido un 2,4% en 2014, según datos oficiales, muy por debajo de la media del 6,4% registrada en la última década. La caída del valor de las exportaciones de minerales y la menor producción de harinas de pescado han hecho mella en la actividad. Durante los últimos seis meses el gobierno ha puesto en marcha un plan de estímulos fiscales, valorado en cerca del 1% del PIB, y ha reducido los tipos en 50 puntos básicos (hasta el 3,25%), pero con resultados aparentemente poco importantes. Se esperan nuevas medidas de estímulo y nuevas reducciones de tipos en las próximas semanas. Las autoridades han previsto un 4,8% de crecimiento del PIB para 2015. La inflación se sitúa en el 3,07%, ligeramente por encima de la banda objetivo (1 - 3%). VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Record de inflación. 2014 se ha cerrado con una inflación oficial del 68,5%, contra un 56% registrado en 2013. Aún no se dispone de los datos de crecimiento del PIB del cuarto trimestre, pero la economía se contrajo en los tres primeros en un 4,8%, 4,9% y 2,3%, respectivamente. No se prevé que las nuevas medidas anunciadas por Nicolás Maduro, en particular la creación de un nuevo mecanismo de cambio, sean capaces de revertir la dramática evolución de la economía venezolana. Detención del alcalde de Caracas. La detención del Alcalde de Caracas, Antonio Ledezma, para que «responda de todos los delitos cometidos contra la paz en el país, la seguridad y la constitución» da un golpe más a la democracia en Venezuela. El presidente Nicolás Maduro ha acusado a uno de sus principales opositores de preparar un golpe de Estado con la ayuda de EE.UU. Con la misma retórica que su predecesor, Hugo Chávez, Maduro culpa igualmente a Ledezma de ser responsable de las 43 muertes en los disturbios del año pasado y de la « guerra económica » contra el país. Todo lleva a pensar que la medida está destinada a endosar al alcalde de Caracas parte la crisis actual, ante la imposibilidad de sacar adelante la situación crítica del país.
  • 3. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 3 CCCHHHIIINNNAAA Pinchazo de la burbuja inmobiliaria. En enero, los precios de las viviendas nuevas han vuelto a caer, con una media del 5,1% interanual en las 70 ciudades estudiadas (4,3% en diciembre). Se trata de la mayor caída desde que se registran datos, en 2011. Los precios en Pekín se redujeron un 3,2% y en Shangai un 4,2%. El FMI ha reducido su pronóstico de crecimiento para este año del 7,1% hasta el 6,8%, debido a la desaceleración del sector inmobiliario y de la inversión. El sector inmobiliario y las actividades relacionadas representan cerca del 25% de la economía china. Se prevé que la caída de los precios continúe este año, sobre todo debido al exceso de oferta, que ha seguido creciendo en 2014 (+10,5%). IIINNNDDDIIIAAA Inflación controlada. El índice de precios al por mayor cayó en enero hasta niveles de deflación, con un descenso del 0,39% interanual, tras haber registrado niveles cercanos al 0% en noviembre y diciembre. La India ha estado luchando contra la alta inflación hasta el pasado verano, con dicho índice en niveles superiores al 5% durante 14 meses. En cuanto los precios del petróleo empezaron a caer, el índice se derrumbó. Esta evolución de la inflación abre el camino hacia nuevos recortes de los tipos de interés. IIINNNDDDOOONNNEEESSSIIIAAA Recorte de tipos. El Banco Central de Indonesia ha recortado su tipo de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 7,5%. El Banco mantenía tipos desde el 18 de noviembre pasado para frenar las presiones inflacionistas provocadas por el cese de subsidios a los carburantes. La inflación de enero registró una tasa de 6,9% interanual, muy por encima del objetivo del 2015 (entre 3% y 5%), como consecuencia de otro nuevo recorte de subsidios. Los precios internacionales del petróleo han facilitado una flexibilización monetaria necesaria para relanzar la economía, ya que la tasa de crecimiento del PIB en 2014 ha caído hasta el 5,02%, el menor registro de los últimos cinco años. TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA Crecimiento sostenido. Durante el último trimestre de 2014, el PIB de Tailandia creció un 2,3% interanual. La economía tailandesa ha estado bajo presión en 2014 por la crisis política del país, aunque los mercados hayan reaccionado favorablemente al golpe de Estado. El ambicioso plan de reformas para impulsar la economía, la buena evolución de las exportaciones y los datos del cuarto trimestre parecen ofrecer mejores perspectivas para este año. La economía creció un 0,7% en el 2014, en línea con las expectativas, (2,9% en 2013). No deja de ser la menor tasa de crecimiento de los últimos tres años. ASIA
  • 4. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 4 AAAZZZEEERRRBBBAAAIIIYYYÁÁÁNNN Nueva paridad del manat. El pasado 17 de febrero Azerbaiyán anunció que abandonaba la paridad con el dólar, y pasará a utilizar una cesta de monedas compuesta por el dólar y el euro. El descenso de los precios del petróleo ha generado fuertes presiones a la baja del manat, que tenía como única referencia el dólar. Desde 2011 la autoridad monetaria ha estado interviniendo en el mercado de divisas para mantener un tipo de cambio de 0,78 manat por dólar. En diciembre la operación le costó 1.000 mill.$ en divisas, y las reservas han caído en enero hasta 12.680 mill.$. El euro pesará en la nueva paridad un 30%, el porcentaje de ingresos por exportaciones en euros que tiene el país. Devaluación sorpresa. Durante el fin de semana del 15 de febrero y sorprendiendo a los mercados, Azerbaiyán ha devaluado el manat un 34%. La crisis de los precios de los hidrocarburos ha llevado a la autoridad monetaria a tomar esta medida drástica. El petróleo representa el 95% de las exportaciones del país y el 70% de sus ingresos fiscales. KKKAAAZZZAAAJJJSSSTTTÁÁÁNNN Nazarbayev, ¿presidente de por vida? El parlamento de Kazajstán ha votado por unanimidad una moción que permite al presidente Nursultan Nazarbayev (de 74 años y en el poder desde 1989) optar a una nueva reelección en los próximos comicios. En la última elección presidencial de 2011 el actual mandatario obtuvo el 95,5% de los votos, y no se prevé que esta medida vaya a generar protestas. El primer ministro Karim Massinov, político de corte tecnócrata, podría ser la persona que lidere la futura transición política, aunque nadie duda que va a ser un miembro de la familia de Nazarbayev el que herede el cargo. Ajuste presupuestario por el descenso del precio del crudo. Como resultado de la caída de los precios del petróleo, Astana ha empezado a revisar los presupuestos para 2015-17 sobre la base de 50 dólares el barril. El gobierno efectuará recortes en el gasto público y recurrirá al fondo de reserva del petróleo. UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Desastre económico. La producción industrial de Ucrania ha caído un 21,3% interanual en enero. El conflicto con los rebeldes pro-rusos está causando daños irreparables y la industria está sufriendo la interrupción de los transportes, la explosión de los costes de la energía, la escasez de combustible, una moneda hundida y una guerra civil abierta en las zonas industriales del este del país. El FMI estima que la contracción de la economía en 2014 ha alcanzado el 7,5%. El último trimestre fue particularmente sombrío, con una caída interanual del PIB de 15,2%. Si no se confirma el alto el fuego negociado por los mandatarios de Francia, Alemania, Rusia y Ucrania, el año 2015 será aún más desastroso. Alto el fuego fallido. El alto el fuego en el este de Ucrania −negociado en Minsk con la presencia de los principales mandatarios de Francia y Alemania, Rusia y Ucrania− no se está respetando, en particular en la ciudad de Debaltsevo, de donde el ejército ucraniano se ha retirado para dejar el control de la urbe a los separatistas pro-rusos. Se prevé una nueva reunión en París esta semana para intentar salvar el proceso. El presidente ucraniano, Petro Poroshenko, ha pedido la intervención de cascos azules para controlar el alto el fuego, a lo que se niega rotundamente Moscú. EUROPA DEL ESTE - CEI
  • 5. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 5 RRRUUUSSSIIIAAA Moody´s rebaja el rating de Rusia a bono “basura”. La agencia de calificación ha rebajado el rating de Rusia desde el nivel Baa3 a Ba1, con lo que se une a la opinión emitida por S&P en enero y también lo sitúa al nivel de bono especulativo. Las razones expuestas para la pérdida del nivel de inversión son la crisis en Ucrania y la bajada en los precios internacionales del petróleo, que van a deteriorar las perspectivas a medio plazo del crecimiento económico ruso. Las previsiones para 2015 son que la economía caiga en una profunda recesión, que oscila entre el 3% y el 5,8% del PIB, según las fuentes. La intensidad de la caída dependerá de la evolución del precio del crudo, dada la fuerte dependencia de esta economía petrolera de estos ingresos tanto para equilibrar las finanzas públicas como para su sector exterior, así como de la evolución del conflicto bélico y del posible agravamiento de las sanciones de Occidente EEEGGGIIIPPPTTTOOO Desacuerdo con Qatar. La aviación egipcia ha bombardeado posiciones del Ejército Islámico en Libia tras la difusión por el grupo yihadista de un video donde se muestra la decapitación de 21 egipcios coptos. De manera sorprendente, Qatar ha llamado a consulta a su embajador en El Cairo, argumentando que las autoridades egipcias no han consultado a los demás países árabes a través de la Liga Árabe. Por su parte, el embajador de Egipto en la Liga Árabe ha acusado a Qatar de apoyar el terrorismo y aislarse de los demás países árabes. Llueve sobre mojado en la relaciones entre los dos países, que siguen enfrentados por el respaldo que da Qatar a los Hermanos Musulmanes. IIIRRRÁÁÁNNN /// EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS Cruce de cartas. En las últimas semanas, el Guía Supremo de la revolución iraní, el ayatolá Alí Jamenei, habría escrito una carta secreta al presidente de EE.UU., Barak Obama, en respuesta a la que el mandatario americano le habría mandado sobre el tema de la lucha contra el Estado Islámico (EI) en Iraq y Siria en octubre de 2014. De la misma manera, el presidente de Irán, Hassan Rohaní, ha declarado durante las celebraciones del 36 aniversario de la Revolución Islámica que la participación de Irán en la lucha contra el EI es indispensable. Las declaraciones del mandatario iraní se producen en el momento más álgido de las negociaciones entre Irán y el G5+1 sobre el tema nuclear. LLLÍÍÍBBBAAANNNOOO /// SSSIIIRRRIIIAAA /// IIIRRRAAAQQQ Intervención de Hezbolá en Iraq. El jefe de la milicia chiíta libanesa Hezbolá, Hassan Nasrallah, ha declarado que, de la misma manera que lo hace en Siria, su organización combate contra las fuerzas yihadistas del Ejército Islámico en Iraq. Contestando indirectamente al líder sunní libanés Saad Hariri, que le había pedido que abandonara Siria, el mandatario de Hezbolá ha invitado públicamente a las fuerzas sunníes libanesas a unirse a sus milicias para luchar contra los extremistas musulmanes en Iraq. NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
  • 6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 6 YYYEEEMMMEEENNN Rechazo a la ONU. El Consejo de Seguridad de Naciones Unidas adoptó la semana pasada una resolución que exige la retirada de los rebeldes de las instituciones que controlan en la capital, Sanaa, y la liberación del Presidente y del Primer Ministro. La resolución también pide a todas las partes implicadas que aceleren las conversaciones para celebrar un referéndum constitucional y nuevas elecciones. Los rebeldes hutís han rechazado inicialmente una salida negociada. Mientras siguen los enfrentamientos entre milicias chiítas y fuerzas paramilitares suníes, Japón y Turquía han cerrado sus embajadas, como hicieron la semana pasada EE.UU., Reino Unido y Francia. Las facciones hutís parecen haber llegado a un acuerdo para formar un “consejo de transición”, que permita gobernar el país y ofrecer un interlocutor válido con quien negociar. Sin embargo, la situación sigue siendo muy confusa; el 23 de febrero el presidente Hadi se ha retractado de su dimisión, y ha declarado que volverá a luchar contra los rebeldes. Hadi habría conseguido huir de su arresto domiciliario y se habría refugiado en Adén. NNNIIIGGGEEERRRIIIAAA Fraude multimillonario. PwC, compañía encargada de auditar las cuentas de la Corporación Nacional Nigeriana de Petróleo (NNPC), ha ratificado la desaparición de importantes sumas de dinero de la sociedad estatal, pero no confirma el fraude denunciado por el antiguo gobernador del Banco Central, supuestamente superior a 20.000 mill.$. La desaparición de los fondos a los que se refería el antiguo gobernador solo puede haberse producido a través de las partidas contabilizadas como subsidios a los carburantes, y esto es más difícil de probar. Con esta auditoría, el gobierno esperaba despejar las acusaciones de corrupción, pero la oposición se está centrando ahora sobre la poco transparente gestión de los miles de millones de dólares de subsidios que no parecen llegar a los consumidores. SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Propuesta polémica. El Presidente de Sudáfrica, Jacob Zuma, en su discurso de apertura del Parlamento, anuncio nuevas medidas en los temas de la energía y la redistribución de la tierra. El presidente ha anunciado que el gobierno prohibirá la propiedad de la tierra a los extranjeros y reiteró su intención de limitar la propiedad de la tierra a 12.000 hectáreas, introduciendo una gestión al "50/50" entre los propietarios de las granjas y los trabajadores agrícolas. Por otra parte, anunció que el ejecutivo tiene previsto adquirir 9.600 megavatios de capacidad de energía nuclear e invertir 1.960 mill.$ en la compañía eléctrica Eskom. La reunión fue interrumpida varias veces por las protestas de la oposición. UUUGGGAAANNNDDDAAA Nueva refinería. La compañía rusa RT Global Resources construirá la primera refinería de petróleo de Uganda, que permitirá reducir su dependencia de Kenia. La unidad de refino tendrá una capacidad de 30.000 b/d, que podrá llegar hasta 60.000 b/d en 2020. Inicialmente, el gobierno deseaba alcanzar una producción de 150.000 b/d, para proveer a todo el África del Este (consumo de la región: 120.000 b/d), pero la propuesta no ha convencido a los inversores. Mombasa (Kenia) alberga la única refinería de la zona y las frecuentes interrupciones en el ÁFRICA SUBSAHARIANA
  • 7. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 7 suministro, unidas a la falta de inversiones y a la posibilidad de explotar el petróleo descubierto en el Lago Alberto, han llevado a Uganda a tomar esta decisión. RT Global Resources es una filial de Rostec, compañía también especializada en la fabricación de armamento (Kalashnikoff) y presidida por Sergei Chemezov, antiguo alto cargo del KGB, amigo de Vladimir Putin y actualmente sujeto a las sanciones por el conflicto ucraniano. ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE Ayudas renovadas. La Unión Europea ha firmado un acuerdo con Zimbabwe para transferir al país 234 mill.€ en concepto de ayuda al desarrollo durante los próximos seis años. La financiación directa está suspendida desde 2002, en respuesta a las violaciones de los derechos humanos por parte del gobierno, por lo que hasta ahora se han desviado las ayudas a organizaciones no gubernamentales. Aunque la UE ha levantado gradualmente las sanciones, sigue existiendo un embargo sobre la venta de armas y la prohibición de viajar a Europa para el presidente Robert Mugabe y su esposa. EEESSSTTTAAADDDOOOSSS UUUNNNIIIDDDOOOSSS Suspensión de la reforma migratoria de Obama. Un juez federal ha suspendido temporalmente el pasado lunes 16 de febrero las medidas ejecutivas ordenadas en noviembre por el presidente Obama para regularizar a unos cinco millones de “sin papeles”. La base de la demanda era la convicción de los Estados que la presentaron de que con las medidas migratorias Obama había "sobrepasado" los poderes que tiene como presidente y fallado así en su obligación de garantizar que las leyes se cumplan Obama ha declarado que apelará esta decisión si bien, por el momento, la decisión judicial paraliza las primeras medidas: el día 25 de febrero se abría el plazo para extender la Acción Diferida para Jóvenes llegados en la Infancia, el popular programa que desde 2012 le ha permitido a más de medio millón de jóvenes indocumentados frenar su deportación y obtener un permiso temporal de trabajo. La reforma migratoria fue una de las promesas de Obama durante la campaña electoral que le llevó a la Casa Blanca, en 2008. UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA Moción de censura en Francia. El Gobierno francés ha superado una moción de censura interpuesta por la oposición, con motivo de la ley de liberalización de la economía, conocida como Ley Macron. Ésta fue aprobada por Decreto Ley, al recurrir el presidente Valls a un excepcional mecanismo constitucional y evitar así el voto de la Asamblea Nacional. La moción requería el respaldo de 289 diputados y obtuvo el de 234. La polémica Ley Macron contempla ampliar de cinco a doce los domingos en los que los comercios pueden abrir en las zonas turísticas; la desregularización de ciertas profesiones, como los notarios, o la liberalización de sectores como el transporte público en autobús. El fracaso de la moción supone la adopción automática de dicho proyecto. Sin embargo, el Gobierno ha resultado debilitado al entrar en una guerra con la oposición, que muy probablemente dificultará la agenda de reformas, incluidos potenciales cambios en la legislación laboral o en la sanidad pública, así como la aprobación de los presupuestos. Francia ha pedido a la UE una nueva prórroga para rebajar su déficit excesivo (4,3% el año pasado y 4,1% previsto OCDE
  • 8. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda 8 para este año) al obligado 3%. A cambio, Bruselas ha exigido al país galo profundas reformas, y varias de las más significativas están incluidas precisamente en la ley Macron. Acuerdo entre Grecia y el Eurogrupo. El eurogrupo se reunió de urgencia el viernes 20 de febrero, para aprobar una ayuda de 1.800 mill.€, tras haber recibido una carta del ministro griego de Finanzas, Yanis Varufakis, en la que suscribía los compromisos exigidos por los más duros del Eurogrupo: renunciar a una quita de deuda, aceptar la supervisión de la troika (aunque con otro nombre) y comprometerse a cumplir los objetivos de austeridad actuales. Grecia podrá recibir otros 1.800 mill.€ si al final de estos 4 meses ha cumplido sus compromisos. El lunes 23 de febrero el gobierno heleno ha mandado a Bruselas las primeras medidas de su lista de reformas, requerida para confirmar la extensión de la ayuda financiera internacional. Según los medios locales, la lista incluye medidas para combatir la evasión fiscal, la corrupción y hacer frente a la crisis humanitaria en Grecia. El Gobierno de Tsipras insiste en que no aceptará bajo ningún concepto recortar las pensiones ni los salarios de los funcionarios. Estas medidas serán analizadas por la Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el Fondo Monetario Internacional. Si la respuesta es afirmativa, el proceso avanzará. En caso contrario, “se celebrará un nuevo Eurogrupo”, ha avanzado Varufakis. Hungría: Orban pierde la mayoría en el parlamento. El partido Fidesz ha perdido el domingo 22 de febrero la mayoría de dos tercios, después de que su candidato quedara por detrás de un independiente en las elecciones parciales celebradas en la ciudad de Veszprém, un lugar que tradicionalmente vota conservador. Se trata de un escaño decisivo, en cuanto que ahora los conservadores contarán con 131 diputados de 199, los socialistas (Mszp) con 29, la extrema derecha (Jobbik) con 23, los ecologistas (LMP) con 5, mientras que los restantes 10 escaños estarán ocupados por independientes. Zoltán Kész, el candidato que indirectamente ha cambiado el equilibrio de fuerzas políticas a escala nacional, ha prometido luchar contra la corrupción. Orban ha gobernado Hungría desde 2010 con una holgada mayoría (de más de dos tercios), que le ha permitido sacar adelante una serie de leyes, e incluso una nueva constitución, sin tener que buscar el consenso con la oposición. Muchas de estas leyes han sido objeto de fuertes críticas tanto por parte de la Unión Europea como de Estados Unidos, así como de empresas extranjeras, ONGs y la oposición, al considerar que limitan el juego democrático.