Resumen de las noticias internacionales más destacadas del 22 al 28 de marzo de 2014, elaborado por el departamento de Riesgo País de CESCE.

1. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
Del 22 al 28 de marzo
Datos de crecimiento corregidos. El Ministro de Economía argentino, Axel Kicillof,
ha declarado que en 2013 el PIB del país ha crecido un 3%, y no el 4,9% publicado
con anterioridad. El anuncio sorprendió y decepcionó a los propietarios de deuda
reestructurada argentina, ya que si el crecimiento hubiese superado el 3,2%,
hubieran tenido derecho a un pago suplementario de 3.000 mill.$.
Política económica. Para reducir del 5% al 2% del PIB el presupuesto de ayudas
sociales, los subsidios del gobierno al gas natural y al agua se reducirá un 20%, según
el ministro de Economía. Se puede razonablemente dudar de la voluntad de
conseguir este objetivo, ya que también se ha anunciado que los ahorros previstos
por esta última medida (1.600 mill.$) se destinarán a otros fines sociales. Esta nueva
política se enmarca dentro de un proceso de racionalización de los comportamientos
de las autoridades argentinas, que incluye la devaluación del peso en enero, la
adopción de un nuevo índice de inflación, el acuerdo con Repsol y la voluntad de
negociar el pago de la deuda con el Club de París.
Fuerte crecimiento. La economía boliviana se expandió cerca del 7% en 2013, a un ritmo
superior que cualquier otro país de América del Sur excepto Paraguay. El crecimiento
fue impulsado tanto por la expansión de la demanda interna como por el aumento de
las exportaciones de gas. Las previsiones para 2014 son favorables, pero a más largo
plazo, el país sigue dependiendo peligrosamente para los ingresos por exportaciones y
fiscales de la sola industria del gas. Probable reelección del presidente Evo Morales en
las presidenciales de este fin de año.
Rebaja de rating. Standard & Poor’s rebajó la calificación crediticia de Brasil, de BBB a
BBB-, con perspectiva estable, el escalón más bajo dentro del grado de inversión. La
agencia justifica su decisión por la combinación de bajo crecimiento económico y déficit
presupuestario. El crecimiento económico de Brasil seguirá siendo débil en los próximos
años (1,8% este año y un 2% en 2015, frente al 2,3% alcanzado el año pasado, según
S&P). El déficit público podría aumentar desde el 3,2% del PIBen el 2013 hasta el 3,9%
en el 2014.
LATINOAMÉRICA

2. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Datos de crecimiento. El PIB colombiano creció en el último trimestre del año pasado un 0,8%
sobre el trimestre anterior y un 4,9% en ritmo interanual. Por lo tanto, la tasa de crecimiento
para el 2013 fue un notable 4,3%. Destacó el sector de la construcción, que se expandió un 8,2%
interanual, impulsado por la obra pública y la construcción de viviendas. El petróleo y la minería
crecieron un 7,7%, los servicios un 6,3% y la industria manufacturera se contrajo un 0,1%
respecto al mismo periodo del año anterior. El presidente Santos ha anunciado que, si se firma
un acuerdo de paz con las FARC, el crecimiento de la economía colombiana podría alcanzar un
6,5%-7% anual. Los sondeos preliminares le dan como favorito a los comicios presidenciales.
Control chino del petróleo. El presidente de Ecuador, Rafael Correa, cambiando radicalmente
su discurso ecologista, ha anunciado que el plan Yasuní, que impedía la explotación de las
reservas de petróleo en la selva tropical del país, debe ser abandonado. Aparentemente, el
gobierno habría entrado desde hace algún tiempo en negociaciones con empresas petroleras
estatales chinas para explorar y desarrollar estas reservas. Grupos de la sociedad civil están
presionando para que se organice un referéndum sobre esta decisión.
Detenciones en el ejército. El presidente de Venezuela, Nicolás Maduro, ha declarado que
tres generales de aviación "que pretendían sublevarse contra un gobierno legítimamente
constituido" han sido arrestados. Según Maduro, “estos militares tienen vínculos directos
con algunos sectores de la oposición”. No dio más detalles sobre los vínculos en cuestión.
Desde el comienzo de las protestas, el gobierno ha detenido a Leopoldo López, líder del
partido Voluntad del Pueblo, a dos alcaldes, Daniel Ceballos (San Cristóbal) y Enzo Scarano
(San Diego) y ha desposeído de su mandato como diputada a la opositora María Corina
Machado, responsabilizándola de los disturbios que ya han causado 39 víctimas mortales.
Entra en funcionamiento el nuevo sistema de cambio de divisas. Desde el lunes 24 de marzo
Venezuela dispone de un tercer sistema de cambio, el Sicad 2 (Sistema Cambiario Alternativo
de Divisas 2). El nuevo sistema establece el precio de los bolívares a través de subastas de
permuta de títulos de deuda, en las que pueden participar con mayor libertad distintos
agentes. El nuevo sistema implica una nueva devaluación de la moneda (forzada por una
inflación que podría superar este año el 70%), lo que permite rebajar la presión sobre el
bolívar de la calle, que ha llegado a cotizar por encima de 80 bolívares por dólar (Bf/$) en los
últimos meses, más de diez veces el tipo de cambio oficial preferencial. La primera subasta
del Sicad 2, que se realizó la semana pasada, colocó el tipo de cambio en 51,8 Bf/$, lo que
supone una fuerte devaluación respecto a los tipos del Sicad 1 (11 Bf/$) y más aún respecto
del preferencial o antiguo tipo oficial del CADVI (6,3Bf/$). Aunque no se cerró la brecha, el
precio del bolívar en el mercado negro mejoró rápidamente hasta los 61 Bf/$. Por otra parte,
el Sicad 2, como sus antecesores es un sistema bastante burocrático y sujeto a control
discrecional. El comprador de dólares debe ser titular de una cuenta bancaria en dólares en
Venezuela. Tanto el comprador como el vendedor deberán informar sobre el origen y el
destino de los fondos y probar que no son ilegales. El Banco Central de Venezuela (BCV)
supervisará el tipo de cambio y quién se puede beneficiar del nuevo sistema. La tasa de
cambio se publicará en la página web del BCV y será función de la oferta y de la demanda.
Algunos observadores indican que se habrían limitado las operaciones a 500.000 dólares en
el día de apertura. El presidente Maduro ha declarado que solo se prevé que el 7% - 8% de
las transacciones en dólares se hagan con este sistema. Por su parte, el líder de la oposición,

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Enrique Capriles, ha denunciado la “mega devaluación” del bolívar con el nuevo sistema,
calificando el día de “lunes negro” para la economía venezolana.
Macro contratos. Según las autoridades francesas, durante la visita del presidente chino, Xi
Jinping, a Paris se han firmado unos 20 contratos comerciales por un importe de18.000 mill.€.
Uno de los grandes beneficiarios de los acuerdos ha sido el consorcio europeo Airbus, que ha
recibido un pedido de 18.000 mill.$ de aviones A330/A320 y helicópteros.
Sentencia sobre tierras raras. La Organización Mundial del Comercio (OMC) ha dictaminado
que las limitaciones a la exportación por parte de China de las “tierras raras”, conjunto de 18
metales esenciales para la industria de los productos de alta tecnología, no se justifican,
dando la razón ala UE, Japón y EE.UU. La OMC ha considerado que es una actuación destinada
a proteger la industria china y no, como alegan las autoridades, a la protección de los recursos
naturales y el desarrollo sostenible, ya que en su propio territorio no existe ningún tipo de
limitación.
Crisis del agua. La electricidad gratis o a precio reducido y la generalización del uso de bombas
para regar los cultivos está acelerando el agotamiento de los recursos hídricos de la India. En
casi todo el territorio, los agricultores equipados con una bomba motorizada pueden extraer
agua en cualquier momento, sin límite y gratis. Al ritmo actual, el Banco Mundial prevé que el
60% de las reservas de agua estarán en una situación "crítica" en un plazo de veinte años. La
agricultura por sí sola consume el 85% del agua extraída del subsuelo y la quinta parte de la
electricidad generada en el país. “Las políticas de subvención de los precios de la electricidad
fomentan el consumo excesivo de agua, provocando la degradación de la tierra y un
desequilibrio en los nutrientes del suelo, que afectan a la productividad y los ingresos agrícolas”,
según el Instituto Internacional de Desarrollo Sostenible. El uso de la irrigación con agua
subterránea también ha aumentado la desigualdad, ya que sólo los ricos pueden comprar
bombas y perforar pozos profundos. Entre las medidas propuestas para atajar este problema se
encuentran imponer el pago de la electricidad para proteger los acuíferos, promover la
recuperación y almacenamientodel agua de lluvia durante el monzón e implantar el riego por
goteo, que ahorra hasta un 70% del consumo de agua con los mismos rendimientos.
Denuncia de tratados. Indonesia tiene la intención de poner fin a más de 60 tratados bilaterales
que permiten a los inversores extranjeros acudir a los tribunales internacionales en caso de
modificaciones legislativas, con el fin de evitar que las empresas multinacionales utilicen los
tratados bilaterales de inversión para eludir las regulaciones nacionales. Indonesia se enfrenta
a una demanda de 1.000 mill.$ de la británica Churchill Mining y está bajo la amenaza de varios
litigios por parte de otras empresas internacionales por la nueva ley minera. Holanda es uno de
los primeros países cuyo tratado, que vence en julio del 2015, ha sido denunciado. Yakarta tiene
previsto hacer lo mismo con 67 acuerdos similares con países como China, Francia, Singapur y
el Reino Unido.
ASIA

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Fuga de capitales. En el primer trimestre del año, la fuga de capitales de Rusia habría superado
los 50.000 mill.$, más que en todo el año 2013. La culpable no es solamentela crisis de Crimea.
El crecimiento ruso, que entre 1998 y 2008 fue del 8%, ha caído a un 1,3% en el 2013. La inversión
privada, la producción industrial y las ventas de petróleo y gas se encuentran estancadas. Detrás
del peso argentino, la moneda rusa es la que más ha caído de entre las emergentes desde junio
del año pasado (-17% en los últimos meses y -10% en lo que va de año). La previsión de
crecimiento para 2014 ha pasado del 3% al 0,7%. La economía rusa podría incluso decrecer un
2,5% si las sanciones impuestas por la UE se endurecen. Pese a todo, con 400.000 mill.$ en
reservas de divisas y una deuda pública del 13% del PIB, Moscú tiene aún la posibilidad de
relanzar la actividada través del gasto público.
Intervención del FMI. El FMI ha anunciado un principio de acuerdo con el gobierno de Ucrania
para prestar al país entre 15.000 y 18.000 mill.$, asociado a la aplicación de una amplia batería
de reformas estructurales. Este acuerdo podría ampliarse hasta 27.000 mill.$ con las
aportaciones de Japón, EE.UU. y la UE. La financiación estaría condicionada, entre otros, a la
subida de un 50% del precio interno del gas, a la flexibilización de la tasa de cambio de la
artificialmente sobrevaluada divisa ucraniana, y a la implantación de un plan de austeridad, que
incluye el aumento de la edad de jubilación y la privatización de la minería y de ciertas empresas
públicas, con el fin de bajar el déficit público hasta el 2,5% del PIB para 2016.
Represión. Un tribunal egipcio ha condenado a muerte en primera instancia a 529 partidarios
del presidente islamista Mohamed Morsi. Sólo 153 condenados se encuentran detenidos,
estando los demás huidos de la justicia. Otras 700 personas, en su gran mayoría también
fugados, están convocadas ante los jueces acusadas de la oleada de violencia posterior al
golpe de Estado. Entre ellas se encuentran los principales líderes de los Hermanos
Musulmanes, incluyendo a su guía supremo, Mohammed Badie. La pena de muerte debe ser
confirmada por el muftí, representante del Islam ante el Estado. Estos juicios masivos se han
desarrollado en la ciudad de Minya, escenario de gran parte de la violencia en contra de las
fuerzas de seguridad y de la minoría cristiana copta. Según Amnistía Internacional, 1.400
partidarios del ex presidente han sido asesinados en la represión y miles de islamistas
detenidos.
Salario mínimo. Se suceden las huelgas en diversos sectores laborales en protesta por los
niveles salariales: obreros del textil, médicos de la sanidad pública, conductores de autobuses
e incluso agentes de policía. En la ciudad de Mahalla, situada en el Delta del Nilo y
considerada el corazón industrial del país, se ha declarado un parón en 13 empresas públicas
del textil y más de 45.000 empleados se encuentran en suspenso por el momento mientras
NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO
EUROPA DEL ESTE - CEI

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se negocian los salarios. El salario medio es de unas 700 libras mensuales (73 euros). El
decreto que prevé el establecimiento de un sueldo mínimo de 1.200 libras (126 euros) en el
sector público sigue paralizado y los sindicatos piden que se extienda también al sector
privado, pero no ha habido ningún avance desde el derrocamiento de Mubarak, entre otras
razones por el conservadurismo de los Hermanos Musulmanes y del Ejercito en este tema.
Sin embargo, los militares son conscientes de que las revueltas contra Mubarak empezaron
en las fábricas, y la reciente dimisión del ministro de trabajo, Kamal Abu Eita, histórico líder
sindical, es muy significativa de la actual situación de tensión.
Candidatura. Como estaba previsto, Abdelfattá al Sisi, ministro de Defensa de Egipto,
concurrirá a las próximas elecciones presidenciales. Todavía no existe una fecha para los
comicios, que en un primer momento estaban previstos para mediados de abril. Como es
preceptivo, Al Sisi presentó su dimisión como ministro de Defensa, en cuyo cargo le sucederá
Sidqi Sobhi, actual jefe del Estado Mayor.
Sin consenso. La cumbre de los 22 países de la Liga Árabe, celebrada en Kuwait, ha terminado
sin alcanzar ningún consenso sobre temas candentes, como son la guerra en Siria o la situación
en Egipto. En cuanto a Siria, que no ha participado en la reunión, se ha apelado al Consejo de
Seguridad de la ONU para que “asuma su responsabilidad” en la situación. En lo que concierne
a Egipto, las diferencias sobre los Hermanos Musulmanes entre Arabia Saudí y Catar han anulado
los esfuerzos del anfitrión por acercar posturas. El reconocimientodel nuevo régimen egipcio ha
quedado confirmado tras la decisión de organizar la próxima cumbre en El Cairo.
Acuerdo de pesca. El rey de Marruecos, Mohammed VI, ha ratificado el acuerdo de pesca entre
la UE y el reino alauita. El nuevo convenio permitirá faenar a 126 barcos de la Unión en aguas
marroquíes, dos años y cuatro meses después del rechazo por parte del Parlamento europeo de
la prórroga del anterior convenio. Un centenar de barcos españolas se verán beneficiados por la
medida.
Evolución de la guerra civil. Por primera vez, los rebeldes han logrado apoderarse de una parte
de la zona costera del noroeste de Siria, lo que constituye un golpe psicológico contra los
partidarios de Bashar el Assad, ya que las provincias de la costa son la zona de residencia de una
gran parte de la minoría alauita. Igualmente, habrían tomado el control del cruce fronterizo de
Kasab, en la provincia de Latakia, uno de los últimos puntos de la frontera con Turquía
controlados por el gobierno de Damasco. No es fácil que la guerrilla sea capaz de mantener el
control de estas zonas, ya que las milicias pro- Assad han anunciado que se esperan los refuerzos
del ejército con apoyo de la aviación. Turquía estaría permitiendo el tránsito por su territorio de
las fuerzas rebeldes.

6. Dirección de Riesgo País y Gestión de Deuda
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Degradación del rating. Standard & Poor’s ha situado a Nigeria en "vigilancia negativa”. La
alerta se relaciona con las denuncias del gobernador del Banco Central, Lamido Sanusi,
recientemente suspendido, sobre la desaparición de 20.000 mill.$ procedentes de ingresos
del petróleo entre enero de 2012 y junio de 2013. El proceso de investigación se está
retrasando, lo que se interpreta como una táctica dilatoria para evitar conclusiones antes de
las elecciones de febrero del 2015.
Se mantiene el tipo de interés. El Comité de Política Monetaria de Nigeria ha mantenido los
tipos de interés en su máximo histórico del 12%. Igualmente, ha decidido aumentar las
reservas obligatorias de los bancos desde el 12% al 15%, como principal medida de ajuste
contra un posible aumento de la liquidez. La caída de la inflación, desde el 8% interanual de
enero al 7,7% en febrero, ha contribuido a estabilizar el naira.
Liberalización del tipo de cambio. Zambia, uno de los mayores productores de cobre de África,
ha anulado los controles de cambios que había impuesto en mayo del año pasado para defender
su moneda. La maniobra está destinada a tranquilizar a los inversores internacionales, ya que
no se ha conseguido frenar la debilidad del kwacha, que se ha depreciado un 13% este año,
alcanzando mínimos históricos. Las dificultades provienen fundamentalmente de la caída del
precio internacional del cobre, que también incide sobre el aumento del déficit fiscal (entre el
6,7% y el 8,6% del PIB). El incremento descontrolado de la masa salarial de los funcionarios en
los últimos años ha presionado al alza el gasto público y está asimismo en la raíz del fuerte
aumento del déficit público. El FMI ha alertado que la situación fiscal actual es “insostenible”.
A la cabeza de la pobreza infantil. Un informe de Cáritas Europa revela que España es el
segundo país de la Unión Europea con más pobreza infantil, superada únicamente por
Rumania. En el tercer y cuarto puesto se sitúan Bulgaria y Grecia. El riesgo de pobreza entre
los menores de 18 años se situó en 2012 en el 29,9%, casi nueve puntos por encima de la
media de la UE (21% en 2013, según datos de Eurostat). El informe define a la población
española como una de las más afectadas por la crisis económica.
Déficit público en España. El gobierno ha hecho público el viernes 28 de marzo el dato del
déficit público para 2013, que se cerró en el 6,62% del PIB, sin contar con las ayudas a la
banca. Incluyendo éstas, el déficit público fue del 7,08% del PIB, por lo que se incumplió con
el objetivo fijado por Bruselas (6,5% del PIB) por algo más de una décima Estos datos deber
ser confirmados por Eurostat, que publicará los cálculos de la deuda y del déficit para 2013
de todos los Estados miembros de la UE el próximo 23 de abril. El gobierno considera esta
cifra como un éxito, dado que se ha logrado reducir el déficit con respecto a la cifra de 2012
ÁFRICA SUBSAHARIANA
OCDE

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(6,92%), en un año de recesión. La consolidación presupuestaria habrá de continuar en 2014,
año para el que Bruselas ha fijado un objetivo de déficit del 5,8% del PIB.
Elecciones municipales en Francia. La segunda vuelta de las elecciones municipales en
Francia se han resuelto con un monumental voto de castigo para los socialistas, que pierden
docenas de ciudades (Toulouse, Bastia, Ajaccio, Pau, Tours, Angers, Reims, Quimper, Saint-
Ettiene) a manos del centroderecha. Los datos provisionales apuntan a que la vencedora
indiscutible, con un 45,91% de los votos, ha sido la alianza de la conservadora UMP con los
centristas de la UDI y de la MoDEM, lo que permite a una derecha dividida y lastrada por los
escándalos recuperarse de las derrotas sufridas en las presidenciales y las legislativas de
2012. Los socialistas, como ya se anticipaba, lograron tan solo un 40,57% de los votos. El
Frente Nacional registra un notable avance al conseguir al menos 11 alcaldías, su mejor
resultado en 42 años de historia. Otro dato relevante ha sido el nivel de abstención, cercano
al 37,3%, casi cuatro puntos más que en 2008, y la elevada tasa de votos nulos.
Nuevo desembolso de fondos del rescate a Grecia. El Parlamento griego ha aprobado por
solo dos votos de diferencia un amplio paquete de medidas (fiscales, bancarias y de
liberalización del mercado de productos y servicios) acordado el pasado día 18 con la Troika
(Comisión Europea, Banco Central Europeo y Fondo Monetario Internacional) a cambio de
un nuevo tramo del rescate, que ascenderá a 9.300 mill.€. El debate ha estado cerca de
desestabilizar la mayoría parlamentaria debido a la oposición de algunos diputados de la
coalición gobernante y al intento de moción de censura contra el ministro de Finanzas.
Especial rechazo ha suscitado la normativa que permite a los bancos que han recibido ayudas
estatales vender sus acciones por debajo del precio inicial de compra. El rechazo de gran
parte de la sociedad a estas medidas ha quedado patente en las protestas de numerosos
sectores (el ganadero y el farmacéutico, entre ellos), y en dos manifestaciones convocadas
por las principales confederaciones sindicales. El próximo 9 de abril está convocada otra
huelga general.
Elecciones presidenciales en Eslovaquia. El millonario y filántropo proeuropeo Andrej Kiska
ganó el sábado 29 de marzo las elecciones presidenciales de Eslovaquia en segunda vuelta,
con un 59,4% de los votos, por delante del primer ministro, Robert Fico (40,6%). Kiska, un
exmagnate de los créditos al consumo, es un centrista sin partido que apostó durante la
campaña electoral por su imagen de “hombre nuevo”, alejado de las acusaciones de
corrupción que han proliferado en los últimos años contra los políticos del país. Si Fico
hubiera ganado la presidencia, su partido, el Smer-SD, hubiera controlado a la vez la
presidencia, el parlamento (donde desde 2012 tiene 83 de los 150 escaños) y el gobierno,
una situación inédita desde la independencia de Eslovaquia en 1993.
Restricciones de Residencia en Alemania. Con el objetivo de limitar la “inmigración de la
pobreza”, el gobierno de coalición alemán ha promovido un estudio sobre la posible
expulsión del país de los inmigrantes comunitarios que no encuentren trabajo en un plazo de
tres o seis meses. El informe, que lleva por título Cuestiones Jurídicas y desafíos en el uso de
los sistemas de seguridad social por parte de los nacionales de los Estados miembros de la
UE, se centra en el posible impacto de la apertura de fronteras a los ciudadanos búlgaros y
rumanos, que desde el pasado 1 de enero no necesitan contrato de trabajo para entrar en el
país; sin embargo, la medida afectará a todos los ciudadanos de la Unión Europea por igual.
Las autoridades alemanas creen que unos 200.000 trabajadores rumanos y búlgaros llegarán
al país este año, atraídos por la prosperidad económica, pero también por las generosas
ayudas sociales que reciben todas las personas con un contrato de trabajo. Actualmente
viven en Alemania unos 267.398 rumanos y 145.828 búlgaros y solo un 7% está sin trabajo.

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La propuesta ha generado muchísima polémica y queda pendiente conocer las medidas
concretas, que se detallarán a partir de junio.