1. O documento analisa a trajetória e os elementos estruturais do mercado de café, identificando sua natureza cíclica e a concentração da oferta entre quatro países. 2. É projetado um cenário de preços ainda satisfatórios para os próximos dois anos e de maior ênfase na qualidade do café produzido. 3. Fatores como a riqueza financeira, o dólar mais forte e a demanda sustentada pelo mercado brasileiro tendem a apoiar as cotações no curto prazo.

1. CENÁRIOS PARA O
MERCADO DE CAFÉ
Celso Luis Rodrigues Vegro
120 Fórum de Mercado e Política do Café
Patrocínio - MG
Jun/2012

2. SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO

3. Cotações em Queda

4. Cotações em Queda
1. Identificar causas do fenômeno;
2. Razões para sua intensidade;
3 . Quais impactos gera no setor;
4. Por quanto tempo permanecerá;
5. Contra-tendências.

5. RIQUEZA FINANCEIRA
Tendência geral ou fato isolado?

6. CRISE DO CAPITAL
RUPTURA processo de valorização do capital (quebra
unidade entre produção – circulação);
Período de ajuste:
busca de ativos reais = OURO!
recomposição da estrutura de coerência para a retomada
valorização do capital (processo especulativo/tsunami
cambial);
 autonomia para mudança estrutural – dinâmica da política
(ocupações, marchas, nacionalizações).

7. CRISE DO CAPITAL:
DESEMPREGO
Fonte: FSP, a partir de dados básicos do Departamento do
Trabalho EUA.

8. ESCALADA DO OURO
fonte:http://economia.terra.com.br/

9. Fim do “Superciclo” no Preço
das Commodities?
• CRB = queda de 8% entre jan.- abr./2012
•  nível em 20 meses!
• China =  ritmo do crescimento
• Impacto na demanda global =  da oferta!
 investimento para aproveitar bons preços!
• excesso de capacidade produtiva;
•  na tendência de elevação dos preços.

10. Fim do “Superciclo”
Cotações do minério de ferro

11. Fim do Superciclo?
Fonte: www.crbtrader.com/

12. Cotações: Arábica e Petróleo
300 160
140
250
120
200
US$cents/lbp
100
US$/barril
150
80
100
60
50
40
0 20
Mai
Jan/09
Set
Set
Mai
Jul
Mai
Set
Jan/10
Jan/12
Nov
Mar
Mar
Mar
Mar
Set
Jul
Jul
Jul
Nov
Mai
jan/08
Jan/11
Nov
Mar
Nov
Ará bica - NYBOT Petróleo (Brent)
Fonte: IPEADATA & CECAFE

13. Relação de Troca
Cesta de Defensivos
1000 4
900
3,5
800
3
700
2,5
600
sc/cesta
R$
500 2
400
1,5
300
1
200
0,5
100
0 0
0
09
11
1
2
10
09
1
9
9
10
0
11
r.1
r. 1
.0
.1
.1
r.0
.1
n.
n.
o.
o.
n.
o.
n
ut
ut
ut
Ab
Ab
Ab
Ja
Ja
Ja
Ja
Ag
Ag
Ag
O
O
O
Preços Recebidos Cesta de Defensivos Relação de Troca

14. Relação de Troca: Fertilizantes
4,5
4
3,5
3
sc 60 kg/t fertilizante
2,5
2
1,5
1
0,5
0
2008 2009 2010 2011
Fonte: Anuário Estatístico da ANDA.

15. SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO

16. Trajetória Passada
Item Período Taxa a.a.(%)
Produção 2000/01 a 2011/12 1,69
Exportação 2000/01 a 2010/11 1,45
Estoques 2000/01 a 2011/12 -11,45
Fonte: OIC

17. Trajetória Passada
Item Período Taxa a.a.(%)
Consumo
Importadores
2000/01 a 2009/10 0,82
Consumo
Exportadores
2000/01 a 2010/11 4,62
Consumo
Total
2000/01 a 2010/11 2,07
Fonte: OIC

18. Trajetória Passada
Taxa a.a.(%)
Item Período
produção
Brasil 2000/01 a 2011/12 2,94
Colômbia 2000/01 a 2010/11 -3,07
Vietnã 2000/01 a 2010/11 3,86
Fonte: OIC

19. Trajetória Passada
Taxa a.a.(%)
Item Período
produção
Indonésia 2000/01 a 2011/12 3,18
Peru 2000/01 a 2011/12 4,51
Etiópia 2000/01 a 2011/12 8,37
Fonte: OIC

20. Trajetória Passada
Item Período Taxa a.a.(%)
OIC
composto
2000/01 a 2010/11 15,79
Fonte: OIC

21. SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO

22. 4 Seguranças!
Militar Energética
Financeira Alimentar

23. MILITAR
• conflitos em evidência:
– Coréias (mútuas agressões);
– Irã, Iraque, Afeganistão, Síria;
– Norte da África/Península Arábica:
(democracia x
fundamentalismo)?

24. ENERGÉTICA:
Incerteza nuclear
 dependência do petróleo;
 EUA: 19,2 milhões de barris
(1US$/barril =  US$5 bi déficit);
 China: 8,3 mb/dia;
 Mundo: 80 mb/dia!!
$ de extração crescentes (pré-sal)

25. FINANCEIRA: Pós-2008
▲ dívida pública (déficits excepcionais);
Falência de bancos (efeitos sistêmicos);
Guerra cambial (repasse da fatura);
Japão = recessão (estagflação);
Mundo: repique inflacionário (5,5%China);
 da liquidez =  da procura por bem reais;
Crescimento econômico s/emprego;
Escalada nas cotações das commodities; e
Barateamento dos custos de armazenagem.

26. ALIMENTAR
 Estoques minguados (milho, soja, trigo)
 Choque de demanda (fenômeno inédito);
 ▲Consumo de proteína animal;
 ocidentalização dos hábitos de consumo;
 Mudança climática = frustração de safras! e
 Prod. biocombustíveis: ▼milho &soja.

27. ELEMENTOS ESTRUTURAIS
 Escassez provocada demanda,
Origem BR = imprescindível!
 naturais e descascados
 Concentração na oferta;
4  = 62% média qüinqüenal
▲ mercado de dose (qualidade);

28. ELEMENTOS ESTRUTURAIS
MERCADO POR DOSE
CAFÉ VERDE = baixo peso relativo na composição
do custo global
Tx.cres. das firmas = entre 20% a 30% ao ano!

29. Concentração – fluxo tenso
C4 = 67% oferta mundial
Brasil, Vietnã, Indonésia,
Colômbia

30. SUMÁRIO
1 – NATUREZA DO PROBLEMA
2 – TRAJETÓRIA PASSADA
3 – ELEMENTOS ESTRUTURAIS
4 – NOVO CENÁRIO

31. CENÁRIO
 Riqueza financeira =  cotações commodities;
Início de ciclo de  do dólar;
 do yuan =  moderado nas cotações;
Descarbonização da economia global;
Persistência do choque de demanda;
Vigor do mercado brasileiro = diferencial!

32. CENÁRIO
Cotações ainda satisfatórias para naturais
2012/13 e 2013/14;
 US$ x  R$ (preservação da renda de
curto prazo);
Mercado BR: diferencial estratégico;
 Suprimento sob estresse (2014/15);

33. CENÁRIO
 do investimento privado =  produt/e.
com tecnologia de manejo.
 1sc/3 safras (ritmo  preços não!)
 amplitudes de flutuação do ciclo;
Incremento da qualidade:
 lavado/CD na ICE; e
 torrefadores: + atentos origem BR.

35. CENÁRIO
 commodity: comportamento cíclico!
Qualidade em evidência:
 bourbon amarelo/CD e lavados (Contrato C);
 naturais bem preparados;
 cafés certificados; e
 elevada procura e ágio.
 Escaladas de preços = contratar hedge

36. COTAÇÕES DA SOJA
Fonte: Jornal FSP, 25/05/2012

37. OBRIGADO!
celvegro@iea.sp.gov.br