Presentación en el evento EVEV#2 de Euskal Valley, de mecanismos de financiación de empresas start ups

1. Financiación, de idea a proyecto
invertible
Gonzalo Martinez de Azagra
8 de Noviembre, 2012

2. Egocentrismo de Inversor
GONZALO MARTINEZ DE AZAGRA
Socio Co‐fundador MW Ventures
Gonzalo.martinez@samsung.com
Mobile Phone : + 82 010 8643 4395
Office Phone: + 82 022 255 8890
Experiencia Profesional
• Samsung Ventures – Principal Investor
• Lucasfilm, Star Wars team – Project Manager Intern
• PricewaterhouseCoopers – Senior Consultant
• AEA Technology (Former Atomic Energy Authority UK)– Ingeniero de Sistemas
Educacion
• University of California, Berkeley– MBA
• London School of Economics, Economicas a distancia
• Imperial College London – MEng Electrical & Electronic Engineering
– École nationale supérieure des télécommunications Paris, Thesis

3. Agenda de hoy
1. Por qué buscar financiación?
2. Opciones de financiación
3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
4. MW Ventures

4. 1. Por qué buscar financiación?
2. Opciones de financiación
3. Vision de Inversor (Capital Riesgo)
4. MW Ventures

5. 1. Porque’ buscar financiación?
Dinero por falta de fondos? No, solamente:
1. Red de Contactos
2. Suplir carencias de expertise /coaching (mercado, financiero,
gestión, legal)
3. Acelerar el crecimiento
4. Validación por asociación
5. Búsqueda de salidas
6. Colaboraciones
Se debe buscar “dinero inteligente” que aporte valor anadido

6. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
I II III IV
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

7. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
I II III IV
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

8. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
“Emprendimiento Puro”
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

9. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
PERIODO I: “Emprendimiento puro”
• Definición del concepto de negocio
• Búsqueda de recursos financieros
I II III IV
• Emsamblaje del equipo
• Identificación de clientes y usuarios
Cash
•
Flow Analisis de los competidores
• Construcción del prototipo
• Consecución del primer cliente
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

10. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
“Enfoque Estrategico
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

11. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
PERIODO II: “Enfoque estrategico”
• En qué negocio estamos?
• Lanzarse a implantar y crear ese negocio!
I II III IV
• Saber mejor que NADIE:
1. Qué dira la gente
2. Cuánto comprará la gente
Cash 3. Cómo distribuir el producto /servicio
Flow 4. Cómo dar servicio al cliente
• Identificar partners estratégicos
• Establecer relaciones con los proveedores Developing relations with suppliers
• Pasar de prototipo a producto escalable
• Contratación del equipo completo
Time
• Levantar capital de inversores (Capital Riesgo)
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

12. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
“Systems Building”
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

13. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
PERIODO III: “Systems Building”
• Controles financieros (Reporting, auditores?)
• División de responsabilidades (Stable division of labour)
I II III IV
• Establecimiento de procesos, autoridad y reporting
• Desarrollo de sistemas de control interno
•
Cash Formalización de las condiciones de venta
Flow
• Puesta en marcha de los sistemas de operaciones,
1. Producción, outsourcing
2. Distribución, Ventas
3. Servicios, Garantías
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

14. 1. Porque’ buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
Cuatro Periodos de Desarrollo
“Gestion corporativa y governanza”
Flujo
de Caja
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

15. 1. Por qué buscar financiación?
El ciclo de emprendimiento
PERIODO III: “Systems Building”
• Contratación de personas externas
“outsiders”
I II III IV
• Salida a bolsa
Cash
•
Flow Incremento del portfolio de productos
• Despido de empleados no aptos
• Formalización de la cultura
• Refinamiento de la estrategia
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

16. 1. Porque’ buscar financiación?
El emprendedor capaz
I II III IV
Flujo
de Caja
Se anticipa y prepara para el futuro.
Time
Responde a las necesidades del CR de la siguiente ronda
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

17. 1. Por qué buscar financiación?
Escala
Escala predecible
validada
Tracción
Validación
I
Preliminar I II III IV
Definición
del concepto
Horizonte temporal
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

18. 1. Porque’ buscar financiación?
Financiación por etapas Escala
Escala predecible
validada IPO
Tracción
Validación
Series “n”
PreliminarI II III IV
Series B
Definición
del concepto
Series A
Seed
Time
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Jerry Engel

19. 1. Por qué buscar financiación?
Existe un gap tremendo y muchas de las
startups mueren entre el periodo I y II.
Validación
PreliminarI II III IV
Definición
del concepto
Series A
Seed
Time
Qué opciones existen para rebasar este escalon.

20. 1. Porque buscar financiación?
2. Opciones de Financiación
3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
4. MW Ventures

21. 2. Opciones de Financiación
• Bootstrapping “Tirar de ahorros”
• Gobierno (Subvenciones, apoyos, prestamos)
• Friends, Family & Fools
• Capital Riesgo
• Empresas
• Business Angels
– Profesionales/Catalizadores
– Y…..
Muchas startups no estan preparadas para una ronda de CR

22. 2. Opciones de Financiación
• Business Angels No profesionales
• Este tío quizás tenga tela. Pero que más
puede aportar?
Existe una clara carencia de Business Angels cualificados en
Euskadi y Espana.

23. 1. Porque buscar financiación?
2. Opciones de Financiación
3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
4. MW Ventures

24. 3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
LA STARTUP IDEAL
Equipo “Top 1%” Modelo de negocio validado
– Emprendedor − Clientes
– Experto en el campo − Prototipo
– Equipo de gestion
Solucion a un problema immediato Encaje con el Capital Riesgo
– Protegible − Retorno esperado
– Margenes positivos − Campo / Sector
– Painkiller vs. Vitamin − Capacidad para anadir valor
Mercado con una necesidad real − Horizonte temporal
– Con crecimiento − Volumen de inversion
– Suficientemente grande − Salidas (OPV, M&A)
– Sin un claro ganador − Juridicamente limpio
– Estrategia de entrada definida
Para recibir financiación se debe trabajar hacia el ideal
Fuente: University of California, Berkeley. Prof. Terry Opdendyk Onset Ventures

25. 3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
• No todos los Capital Riesgo invierten en todos
los sectores
• Infórmate sobre su cobertura
• Un inversor suele sentirse más seguro con
negocios e industrias que domina
EXPERTO EN EL
SECTOR
• Dónde puede aportar valor y ayudar a la
gestión PODER APORTAR
VALOR

26. 3. Vision de Inversor (Capital Riesgo)
INVERSOR 1 INVERSOR 2 INVERSOR 3 INVERSOR 4
LP LP LP LP
TAMAÑO DE
INVERSIÓN
CAPITAL RIESGO
FONDO I SALIDAS
DURACION : Y HORIZONTE
(EMPRESA) GP 7‐10 anios TEMPORAL
STARTUP STARTUP STARTUP STARTUP
1 2 3 4
VOSOTROS

27. 3. Vision de Inversor (Capital Riesgo)
Years 2x 3x 4x 5x 6x 7x 8x 9x 10x
1 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 800% 900%
2 41% 73% 100% 124 % 145% 165% 183% 200% 216%
3 26% 44% 59% 71% 82% 91% 100% 108% 115%
4 19% 32% 41% 50% 57% 63% 68% 73% 78%
5 15% 25% 32% 38% 43% 48% 52% 55% 58%
6 12% 20% 26% 31% 35% 38% 41% 44% 47%
7 10% PELOTAZOS!!!
17% 22% 26% 29% 32% 35% 37% 39%
RETORNO
9%
8 ADECUADO 19%
15% 22% 25% 28% 30% 32% 33%
9 8% 13% 17% 20% 22% 24% 26% 28% 29%
10 7% 12% 15% 17% 20% 21% 23% 25% 26%
Grandes retornos para sus LPs (inversores). >18%

28. 3. Vision de Inversor (Capital Riesgo)
Expectativas alineadas The Deal (La operacion)
• Business Plan • Valoración
• Plan de financiación • Los términos
• Camino a la liquidez CAPITAL
RIESGO
Startup
Relación y Gobierno
Una inversión de un capital riesgo es como una boda

29. 3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
Fantástico pero qué pasa si no soy esa Startup ideal
Equipo “Top 1%” Modelo de negocio validado
– Emprendedor − Clientes No tengo
Me falta un prototipo
– Experto en el campo − Prototipo
gestor
– Equipo de gestion
Solucion a un problema immediato Encaje con el Capital Riesgo
– Protegible − Retorno esperado
– Márgenes positivos − Campo / Sector
– Painkiller vs. Vitamin − Capacidad para anadir valor
Mercado con una necesidad real − Horizonte temporal
– Con crecimiento − Volumen de inversion las
No entiendo
– SuficientementeNo tengo un
grande − Salidas (OPV, M&A)
necesidades de
plan de negocio un capital riesgo
– Sin un claro ganador
en condiciones − Juridicamente limpio
– Estrategia de entrada definida
Empieza a resolver cada una de esas carencias

30. 3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
No todas las empresas potencialmente rentables son invertibles
Empresa
Invertible
− Retorno esperado
− Campo / Sector
IDEA − Capacidad para anadir
valor
− Horizonte temporal
− Volumen de inversion
− Salidas (OPV, M&A)
− Juridicamente limpio
Una buena idea sin cumplir los requisitos no es invertible

31. 1. Porque buscar financiación?
2. Opciones de Financiación
3. Visión de Inversor (Capital Riesgo)
4. MW Ventures

32. Misión y Visión del negocio
• MW Ventures tiene como misión última convertirse en un
fondo de capital riesgo
especializado en compañías de
software
• Con un foco de inversión regional con el objetivo de transformar la región que consideramos
Euskadi +
• Y con un perfil inversor de
Capital semilla y Aceleradora de
proyectos

33. Te preparamos para una ronda de financiación de CR de
mayor tamaño e impulsamos tu crecimiento

34. Propuesta de Valor
• Equipo formado por un grupo de profesionales que
entienden tus inquietudes y conocen tus retos
SOMOS EMPRENDEDORES!!!! Y….
– Profesionales del Capital Riesgo
– Financieros / Bancario
– Abogados
– Inversores privados
– Expertos en Innovacion
– Especialistas de e‐Marketing
Aportamos financiacion semilla y te asesoramos

35. Gracias!

36. 3. Vision de Inversor (Capital Riesgo)
• Recomendaciones:
1. Prepara un elevator pitch depurado y practicalo a diario
2. Prepara el plan de negocio (Financiero, RRHH, Marketing)
3. Informate sobre los CR objetivo (estado, sector, volumen)
• Ponte en contacto antes de que necesites financiacion. Nadie se casa en la
primera cita
4. Forma un equipo o complementalo. Rara vez se invierte en una sola
persona
5. Crea un prototipo
6. Valida el modelo con al menos un cliente
7. Ten una estructura juridica limpia y la sociedad registrada
8. Protege tu propiedad intelectual registrando patentes
9. Pide ayuda tu entorno amigos, profesores, familia.
10. Busca profesionales dispuestos a apoyarte.
Necesitas un companiero de viaje que te guie?