Berdasarkan informasi yang diberikan, legislasi untuk Pundi Partisipasi Investasi Bojonegoro belum sepenuhnya mencapai tujuannya untuk menjadi pundi tabungan dan pembangunan berkelanjutan. Beberapa poin yang dapat ditingkatkan:
1. Perlu ada aturan deposito dan penarikan yang jelas untuk mencapai tujuan tabungan jangka panjang. Saat ini tidak ada aturan penarikan.
2. Perlu ada batasan dan diversifikasi investasi
Modul Ajar IPAS Kelas 4 Fase B Kurikulum Merdeka [abdiera.com]
Presentasi andrew bauer ttg penyertaan modal 300112
1. Pundi SDA dan Aturan Keuangan
Revenue Management Forum – Bojonegoro, Indonesia
30 January 2012
2. Apa itu Pundi SDA (NRF)?
Di tahun 2009, ada 48 NRF aktif di 34 negara, mewakili aset
bernilai lebih dari $2.03 trillion.
Berbagai Pundi SDA (estimasi 2009)
Country
Natural Resource Fund Name
Assets (milyar USD)
UAE (Abu Dhabi)
Abu Dhabi Investment Authority and others
Kuranglebih 655
Norway
Government Pension Fund - Global
432
Kuwait
Kuwait Investment Authority
203
United States
Alaska Permanent Fund
34
Kazakhstan
National Fund
33
Canada
Alberta Heritage Savings Fund
14
Azerbaijan
State Oil Fund
13
Iran
Oil Stabilization Fund
13
Mauritania
National Fund for Hydrocarbon Reserves
0.3
3. Tujuan-tujuan Pundi SDA
Tabungan : Generasi-generasi masadepan dapat ditinggali warisan
dengan cara menabung revenue dan menginvestasikannya dengan aman.
Stabilisasi / Pencegahan Krisis: Pundi SDA dapat mengurangi volatilitas
anggaran dan memberikan aliran revenue yang mantap bagi pemerintah
Pembangunan/ Diversifikasi Ekonomi: Pundi SDA dapat menjatahkan
revenue SDA untuk membangun sektor non-minyak/mineral, atau untuk
investasi dengan kemanfaatan sosial tinggi, seperti kesehatan, pendidikan
atau infrastruktur
Sterilisasi: Dengan menginvestasikan revenue matauang asing di luar
negeri, pemerintah dapat mengurangi efek negatif aliran matauang masuk
pada inflasi dan nilai tukar.
Ring-fencing(Pagar Melingkar): Bila dirancang benar Pundi SDA dapat
mencegah revenue dihamburkan, dikelola buruk atau dicuri.
4. Tatakelola Pundi SDA
Aturan2 Deposito
Investasi Luar
Negeri
Pundi SDA
Aturan2
Investasi
Aturan2 Penarikan
Investasi Domestik
5. Pundi Tabungan
Aturan Deposito
Aturan Penarikan
Pundi Stabilisasi
• Hanya yg dibutuhkan untuk
keberlanjutan atau pencegahan
krisis
• Seluruh / sebagian revenue
ekstraktif (mis. royalti, pajak,
fee, bonus, pembayaran
perusahaan milik negara)
•
•
•
•
Pendapat tentang aturan
penarikan Pundi Tabungan
berbeda-beda
Penarikan luar biasa selama
krisis
•
•
Kecil – hanya yang dibutuhkan
untuk stabilisasi per kwartal
Semua revenue ekstraktif atau
yang paling volatile (mis. Pajak
berbasis keuntungan)
Aliran terprediksi revenue
masuk anggaran
Penarikan hanya dari anggaran;
tidak ada pembiayaan proyek
langsung
Aturan Investasi
Contoh-Contoh
•
•
•
•
Abu Dhabi Investment Authority
Alaska Permanent Fund
Kuwait Reserve Fund for Future
Generations
Norway State Petroleum Fund
•
•
•
•
Alaska Budget Reserve Fund
Kuwait General Reserve Fund
Oman State General Reserve
Fund
Kazakhstan Fund
6. Aturan2 Fiskal: Penarikan
Opsi-opsi
•
Aturan “burung di tangan”: Penarikan dibatasi pada bunga revenue
tahun ini.
•
Aturan Hipotesa-Pemasukan-Tetap (PIH - Milton Friedman): Penarikan
dibatasi pada bunga atas net present value (NPV – nilai bersih saat ini)
dari seluruh kekayaan minyak.
•
Aturan Friedman-Sachs : PIH untuk konsumsi; tingkat kemanfaatan
sosial relatif terhadap tingkat bunga dunia, menentukan investasi domestik
•
Kompromi Politik: Contoh dari Ghana – 70% dari seluruh belanja kwartal
yang tak terserap untuk pundi stabilisasi; hampir tak ada penarikan dari
pundi tabungan sampai masanya sumur berhenti produksi
•
Tanpa Aturan – penarikan semena-mena
•
Tanpa Pundi SDA – kemungkinan membelanjakan uang hingga ludes
7. ‘Friedman-Sachs rule’ in a country with
a high social rate of return on
investment
Sources: IMF; own calculations
8. Pundi Tabungan
Deposit Rules
Aturan2 Penarikan
• Hanya yg dibutuhkan untuk
keberlanjutan dan pencegahan
krisis
• Seluruh atau sebagian revenue
ekstraktif (mis. royalti, pajak,
fee, bonus, pembayaran
perusahaan milik negara)
•
•
•
•
Aturan2 Investasi
Contoh-Contoh
Pundi Stabilisasi
•
Pendapat soal aturan penarikan
pada pundi tabungan berbedabeda.
Penarikan luar biasa pada krisis
Segala jenis aset (mis. Obligasi,
saham, real estate)
• Dilepas kaitan dengan sektor
ekstraktif untuk mendiversifikasi
investasi
• Profil strategi & risiko harus
bergantung kapasitas mengawasi
pengelola investasi (lihat Libya)
• Abu Dhabi Investment Authority
• Alaska Permanent Fund
• Kuwait Reserve Fund for Future
Generations
• Norway State Petroleum Fund
•
•
•
•
•
•
•
•
Kecil – hanya yang dibutuhkan
untuk stabilisasi per kwartal.
Seluruh rvenue ekstraktif atau
yang paling volatil (mis. Pajak
berbasis keuntungan)
Aliran revenue masuk anggaran
yg dapat diprediksi
Penarikan hanya kepada
anggaran; tak ada pembiayaan
proyek langsung
Aset2 Likuid (mis. Uang tunai,
saham blue-chip; surat
berharga Treasury US)
Investasi-investasi risiko rendah
Alaska Budget Reserve Fund
Kuwait General Reserve Fund
Oman State General Reserve
Fund
Kazakhstan Fund
9. Investasi
Yang mana di pundi tabungan mana di
pundi stabilisasi ?
Bagaimana penilaian Anda tentang investasi pundi tabungan?
US Government Bonds
Stocks in Big American and
European Banks (Blue Chip
Equity)
Real Estate in Australia
Local Small Businesses
10. Tujuan Pembangunan dan Sterilisasi
Pembangunan
• Proyek atau sektor pembangunan prioritas harus
terdefinisikan dg baik dan beralasan kuat
• Pembiayaan hendaknya diarahkan pada kemanfaat sosial
tertinggi (mis. Jalan, sanitasi, pendidikan
dasar, universitas) atau sektor non-minyak (mis.
Pertanian, pariwisata, pembangunan sektor keuangan)
• Tak ada pembiayaan langsung kecuali disetujui parlemen
Sterilization
• Untuk mensterilkan matauang secara efektif dana harus
diinvestasikan di luar negeri
Courtesy Graham Kellas
11. Catatan soal Aturan2 Hutang
Memakai Revenue Minyak atau Mineral untuk
Menjamin Hutang Luar Negeri
• Pundi tabungan yang besar dapat membantu negaranegara memperoleh pinjaman sangat besar dengan suku
bunga rendah
• Godaan untuk memperoleh “uang gratis” boleh jadi terlalu
kuat
• Tapi ... Saat produksi minyak menurun, suku bunga akan
naik hingga sulit mengurusi hutang, berujung krisi hutang
• Contoh (1974-89):
Aljazair, Kamerun, Mesir, Indonesia, Mexico, Nigeria, S
udan, Venezuela
Courtesy Graham Kellas
13. Catatan Soal Aturan2 Hutang
Strategi2 Mencegah Krisis Hutang
• Plafon hutang
• Aturan mencegah Pundi SDA digunakan
sebagai jaminan
• Pemerintah berhutang pada dirinya sendiri
• Persetujuan Parlemen untuk seluruh hutang
baru
• Debat public soal hutang pemerintah
Courtesy Graham Kellas
14. Tatakelola Pundi SDA
Aturan Deposito
Struktur Tatakelola
Dewan Direksi (BoD)
Menejer
Staff
Syarat Akuntabilitas
Mekanisme pengawasan
Standar Adab
Hukuman
Syarat Transparansi
Tujuan jelas
Keterbukaan atas proses2 Pundi SDA
Peran dan kewajiban, jelas
Audit Publik
Informasi tersedia untuk publik
Aturan Penarikan
Aturan
Investasi
15. Pagar Memutar (Ring-Fencing)
1.
Tujuan2 yang jelas terdefinisi baik
2.
Aturan transparan dan jelas soal aturan2
deposito, penarikan dan/atau asumsi harga minyak atau
mineral.
3.
Transparansi Investasi dan Strategi Investasi
4.
Struktur Tatakelola yg Jelas
5.
Hukuman untuk Salah Kelola Sumber daya
6.
Audit publik, independen setiap tahun
7.
Selaraskan penarikan dengan rencana pembangunan
nasional
•
Kaitkan belanja dengan perencanaan dan penganggaran jangka
Courtesy Graham Kellas
menengah
16. Indikator-Indikator Transparansi & Akuntabilitas
Toolkit RWI menyediakan daftar penanda transparansi
dan akuntanbilitas Pundi SDA
Contoh2:
1. Tujuan Pundi SDA / SWF dinyatakan dengan jelas dalam dokumen
pemerintah.
3. Aturan deposito dan penarikan, ternasuk harga minyak/mineral dan asumsi
keuangan lainnya, dinyatakan jelas dalam hukum.
4. Belanja proyek atau program dengan uang Pundi SDA/SWF disetujui
legislatif sebagai bagian dari proses penganggaran.
7. Informasi tentang besarnya pundi, hasil investasi, tingkat risiko investasi
serta investasinya sendiri tersedia untuk publik .
10. Hukuman salah kelola atau perbuatan cela dinyatakan jelas dalam
dokumen pemerintah.
18. Aliran Dana Revenue Minyak Indonesia
Revenue Minyak
Kas Distrik
Perusahaan Minyak Swasta
Kas Pemerintah Pusat
Bagian Revenue bagi
Pemerintah Daerah (15.5%
dari revenue minyak)
BUMN(Pertamina)
Pemerintah Pusat (84.5%
dari revenue minyak)
Subsidi bensin
implisit
Provinsi
(6% + 0.1%
ke
anggaran
pendidikan)
Distrik lain
di propinsi
penghasil
(3% + 0.2%
ke
anggaran
pendidikan)
Distrik
Penghasiil
(6% + 0.2%
ke
anggaran
pendidikan)
Anggaran
Pemerintah Pusat
19. Pundi Partisipasi Investasi
Bojonegoro
Tujuan
• “Untuk menginvestasikan harta pemerintah guna mendapat kemanfaatan
ekonomi dan sosial atau lainnya.”
• “Agar digunakan dengan cara berkelanjutan agar saat potensi minyak dan
gas habis, Pundi dapat digunakan untuk menguatkan kemampuan Pamda
menyediakan layanan kepada masyarakat”
• Kesimpulan : Pundi Tabungan dan Pembangunan
Deposit Rules
•
PT Bank JATIM – skala bergeser:
• Kira2 10% saat bagian minyak di atas Rp 200 milyar tapi di bawah
Rp 1 triliun
• Sampai 40% jika bagian minyak di atas Rp 4 triliun
•
•
•
Bank BPR : Rp 4 milyar di 2011 dan Rp 2 milyar di 2012
PT BBS: Rp 10 milyar di 2012
RB Jatim: Rp 1 milyar di 2012 dan 2013
Aturan Penarikan
•
Tak Ada
Aturan Investasi
•
Dipegang sebagai investasi modal di Bank Jatim, Bank BRI, PT Bangkit
Bangun Sarana dan Bank BPR
Aturan Tatakelola
•
Tak Ada
Use socratic method“A government investment fund that holds, manages and administers revenues from commodity wealth and invests some or all assets outside the country that established them.”
Use socratic method
Left is savings; right is stabilizationShould the savings fund be investing in local small businesses?
Why is non-resource balance important?Indicator of sustainability of policiesMeasure of injection of resource revenue into the economyUseful for policy discussions