1. Razones Financieras
Sistema de Análisis Tipo DuPont
Lic. Brenda Carolina
Toledo Narváez
Estado de Origen y Aplicación de
Fondo
2. ¿Qué son las Razones
Financieras?
Las razones financieras son indicadores
utilizados en el mundo de las finanzas
para medir o cuantificar la realidad
económica y financiera de una empresa
o unidad evaluada, y su capacidad para
asumir las diferentes obligaciones a que
se haga cargo para poder desarrollar su
objeto social.
3. La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados
financieros, debe ser interpretada y analizada para poder comprender el
estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una forma
de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las
partes que componen la estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes períodos
contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el
comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones
sobre resultados pasados para tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
4. Para evaluar la condición y el desempeño financiero de
una empresa, el analista financiero necesita
“verificar” varios aspectos de la salud financiera de
una empresa. Una de las herramientas utilizadas
con frecuencia para hacer estas verificaciones es una
Razón Financiera.
El análisis de razones incluye métodos de cálculo e
interpretación de las razones financieras para
analizar y supervisar el rendimiento, liquidez,
solvencia, apalancamiento y uso de activos de la
empresa.
No debe creerse que con solo el hecho de aplicar una
razón o bien efectuar su cálculo y obtener un
resultado numérico, hemos logrado éxito, si no que
este radica en la interpretación de los resultados.
5. Base comparativas de las Razones Financieras
El resultado que refleja o genera una razón financiera de manera
individual resulta incompleta, por ello debe de existir puntos de
comparación, todo resultado varia en el tiempo, es decir, no es
sostenible, y tiende a aumentar o disminuir, solo comparando
períodos determinaremos si la empresa ha mejorado o desmejorado su
desempeño.
Existen dos formas de comparar las razones financieras:
6. Latendenciaenel tiempo
El análisis de tendencia en el
tiempo, es comparar los
resultados de razones
actuales, con resultados de las
razones de otros períodos.
1
Lospromediosindustriales
Nos permiten conocer la proporción
financiera de la empresa con respecto
a la industria, podemos determinar
en qué aspecto o áreas es sólida
nuestra empresa y donde se
encuentra débil. Podemos determinar
las causas de nuestras debilidades,
conocer las diferencias que tenemos
con la industria en cuanto a eficiencia
y rendimiento operativo.
2
7. Importancia de las Razones Financieras
Las razones financieras tienen una significativa importancia para cualquier empresa,
porque sus cálculos e interpretación de los resultados, le permite a la entidad
conocer su desempeño, posición, antecedentes y tendencias financieras, sirviendo
esto de base para su proyección futura, de lo cual se deriva la utilidad que
representa para el administrador financiero, porque le permite conocer si el
negocio se desenvuelve en una tendencia favorable o desfavorable y por lo que es
necesario disponer de una norma de base de comparación, pues una razón viene a
ser significativa cuando se compara con un estándar. De lo anterior se deduce que
los índices financieros sirven de pautas para que el administrador financiero
conjuntamente con los cuadros directivos, pueda hacer reflexiones y trazar las
estrategias más convenientes a seguir para mantener el negocio en marcha.
8. Clasificación de las Razones Financieras
Cada razón sirve para medir un área específica de la
empresa, por lo tanto el tipo y naturaleza de la razón o
razones a utilizar va a depender del objetivo y enfoque
analítico que pretendemos, por ello tenemos que los
índices financieros se divide en cinco grupos
fundamentales:
9. Razonesde Liquidez
Se utiliza para juzgar la capacidad de la empresa para hacer frente a las
obligaciones a corto plazo. Es decir, el respaldo que tiene la empresa
para cubrir las obligaciones exigibles a corto plazo, respecto al
cumplimiento de estas obligaciones va a depender la magnitud del
activo corriente o capital de trabajo neto.
El grado de liquidez de una empresa es prioridad para analistas,
propietarios, administradores, proveedores y acreedores, además se
puede conocer el historial de liquidez de la empresa que servirá para la
toma de decisiones.
10. Razonesde Actividad
Las razones de actividad se utilizan para medir la
velocidad o rapidez con la cual varias cuentas
corrientes se convierten en ventas o en efectivo, es
decir, entradas o salidas es por este motivo que
también se les denomina razones de administración de
los activos, por que miden la efectividad con que la
empresa está administrando sus activos.
11. Razonesde Endeudamiento
Se conoce también como razones de cobertura de deuda o apalancamiento.
El endeudamiento de una empresa nos indica cuánto dinero ajeno utilizamos para generar
utilidades, es decir, el endeudamiento no es más que el uso de pasivo corriente y no
corriente.
Las deudas no corrientes son importantes para la empresa porque aun cuando pagan
intereses de largo plazo y pago de la suma principal, le permite usar un financiamiento
que generará utilidades suficientes para pagar los intereses generados.
El que una empresa obtenga mayor o menor apalancamiento no significa que es bueno o
malo, sino que debe estudiarse su rentabilidad y riesgo. A los socios y acreedores les
interesa el comportamiento de la empresa en cuanto a endeudamiento.
12. Razonesde Rentabilidad
Las razones de rentabilidad son
de dos tipos: aquellas que
muestran la rentabilidad en
relación con las ventas y las
que muestran la rentabilidad
respecto a la inversión. Juntas
estas razones muestran la
eficiencia de operación de la
empresa.
13. Razones de Mercado
Las razones de mercado relacionan el valor de mercado de la
empresa, medido por el precio de mercado de sus acciones,
con ciertos valores contables. Estas razones dan una
explicación muy clara sobre qué tan bien se desempeña la
empresa en cuanto al riesgo y retorno, según los
inversionistas del mercado. Reflejan, de manera pertinente, la
evaluación que hacen los accionistas comunes de todos los
aspectos del rendimiento pasado y futuro de la empresa.
15. Sistema de Análisis DuPont
El sistema de análisis DuPont se utiliza para analizar los estados
financieros de la empresa y evaluar su condición financiera. Reúne el
estado de resultados y el estado de situación financiera en dos medidas
de rentabilidad: el rendimiento sobre los activos totales (ROA) y el
retorno sobre el patrimonio (ROE). La parte superior resume las
actividades del estado de resultados; la parte inferior resume las
actividades del estado de situación financiera.
16. Aplicación del Sistema DuPont
La ventaja del sistema DuPont es que permite a la empresa dividir su
retorno sobre el patrimonio en un componente de utilidad sobre las
ventas (margen de utilidad neta), un componente de eficiencia del uso
de activos (rotación de activos totales), y un componente de uso de
apalancamiento financiero (multiplicador de apalancamiento
financiero). Por lo tanto, es posible analizar el retorno total para los
propietarios en estas importantes dimensiones.
18. Análisis basado en las Razones Financieras
Para medir la capacidad que tiene la empresa NABUCO, S.A. al hacer frente a sus
obligaciones a corto plazo hemos tomado en cuenta las principales razones
financieras.
La empresa puede cubrir sus obligaciones a corto plazo ya que cuenta con la liquidez
suficiente y a un pagando todavía le sobran doscientos ochenta y tres mil
novecientos cincuenta y dos córdobas con cincuenta centavos para respaldar sus
adeudos.
El índice de liquidez corriente representa 2.61 veces el cual es muy aceptable, es decir
que por cada córdoba del pasivo es bien respaldo por el activo, en comparación al
año anterior aumento.
19. Aún disminuyendo los inventarios al activo corriente da como resultado 1.74 veces,
indicando que puede afrontar sus obligaciones a corto plazo de manera
inmediata.
Otro punto a recalcar es el nivel de rotación de inventario que se ha obtenido
generando un resultado muy alentador ya que el inventario se rota 4.28 veces, lo
que indica que hay constante movimiento permitiendo que la materia prima no se
ponga en mal estado y el producto no se pierda.
La rotación de los activos totales refleja que rotan 1.83 veces al enfrentarlos con el nivel
de ingresos por venta de las galletas con chispas de chocolate que ofrecemos al
público.
20. Al aplicar las razones de deuda, el índice de endeudamiento nos
revela que por cada córdoba de activo que poseemos debemos en
concepto de obligaciones C$0.30 centavos siendo alentador este
resultado por que nos sobran C$0.70 centavos para hacer frente
a las operaciones de la empresa sin deudas. De igual manera
refleja que la rotación de pasivo con respecto al capital
disminuyó considerablemente en comparación al año 2013.
21. El nivel de rentabilidad que presenta la empresa es aceptable ya que se
obtienen grandes márgenes de resultados netos, el margen de utilidad
bruta representa un 41.59% sobre las ventas lo que justifica que el
rendimiento final derivado de las ventas después de deducir todos los
costos y gastos es alto señalando los grandes niveles de ingresos y el
buen rendimiento; de la misma manera la inversión muestra la
rentabilidad operacional de los activos en un 10.98% al expresar el
grado de efectividad obtenido de las inversiones de la empresa, al igual
que permite medir la eficiencia y eficacia de como usa la
administración, los recursos totales y hacerlos producir utilidades.
23. Estado de Origen y Aplicación de Fondo
Estado financiero que facilita la evolución de las fuentes y aplicaciones históricas de
fondos. Determina los patrones históricos de aplicación, dando por resultado, una
eficiente y eficaz planeación de requerimiento de fondos futuros a un mediano y largo
plazo.
Este estado se utiliza para pronosticar posibles situaciones de riesgo que tenga la
empresa, pero su objetivo principal está centrado en la utilidad que tiene para evaluar
la procedencia y utilización de fondos en el largo plazo, este conocimiento permite que
el administrador financiero planeé mejor los requerimientos de fondos futuros a
mediano y largo plazo.
En síntesis determina la política financiera y de inversión aplicada en un período
específico que puede prolongarse.
24. Este estado es muy útil para planear el financiamiento a mediano
y largo plazo de la empresa y también confirma la
correspondencia con las políticas financieras y de inversión de
los planes operativos financieros.
El administrador financiero toma decisiones para asegurar que la
empresa cuenta con fondos suficientes para hacer frente a las
obligaciones financieras cuando estas son pagaderas y para
aprovechar las oportunidades de inversión.
25. Clasificación de origen y aplicación de fondos
El estado de situación financiera muestra el efecto neto de las
transacciones de fondos desde el principio de la negociación hasta la
fecha del balance. El lado del pasivo y el capital muestra las fuentes, de
las cuales se han obtenido los fondos, el lado del activo las inversiones
que se han hecho de esos fondos (Aplicación de fondos).
Las fuentes u orígenes de efectivo, son aspectos que aumentan el efectivo
de una empresa u organización, mientras que las aplicaciones de
fondos (uso de fondos), comprende los conceptos de pago que reducen
el efectivo.
26. Relación de Origen y Aplicaciones
ACTIVO PASIVO CAPITAL
ORIGEN - + +
APLICACIÓN + - -
27. Procedimientopara la elaboración del estado de origen y
aplicación de fondos
1. Se prepara un balance comparativo (de dos años consecutivos), tomando
como base el año anterior. Se comparan solamente los saldos de las cuentas.
2. Las variaciones encontradas se identifican como aumentos o como
disminuciones, colocando a la izquierda de cada cifra el signo (+), si es
aumento o el signo (-), si es disminución.
3. Los aumentos y disminuciones se clasifican en fuentes y aplicaciones.
4. Se realizan los ajustes a las clasificaciones utilizando las fórmulas.
5. Se suman todas las fuentes y aplicaciones como prueba que ambas suman
igual.
6. Se procede a elaborar el estado de origen y aplicación de fondos en forma de
cuenta o en forma vertical.
