股票形态学

1. 技术分析：形态学
纯技术交流

2. 趋势分析
一、定义
价格的波动方向，
或市场运动的方向。
二、方向
 上升方向
 下降方向
 水平方向

3. 趋势分析
 “ 趋势”概念是技术分析的核心。研究价格图表的全部意义，
就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达
到顺着趋势交易的目的。
 技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既成趋势为
目的。从“价格以趋势方式演变”可以自然而然地推断，对于一个既成
的趋势来说，下一步常常是沿着现存趋势方向继续演变，而掉头反向的
可能性要小得多。
 趋势分为：上升趋势、下降趋势、横向延伸趋势
 大多数技术工具和系统在本质上都是顺应趋势的，其主要设计
意图在于追随上升或下降的市场。当市场进入持平的或者“没有趋
势”的阶段时，它们通常表现拙劣，甚至根本不起作用。

4. 趋势线
画法： 上升趋势－两个低点相连；下降趋势：两个
高点相连
确认、作用、趋势线的突破

7. 支撑线 ＆ 阻力线
 作用：支撑线－阻止价格继续下跌；压力线－阻
止价格继续上升
 支撑线与压力线的相互转化
 支撑线与压力线的确认和修正

8. 趋势线：注意事项
 假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收盘
价并没有超出趋势线，这并不算是突破（被称为假
性突破），可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。
 如果收盘价突破了趋势线，必须要超越 3% 才可信
赖。
 当价格上升冲破下降趋势线的阻力时，要大量成交
增加的配合，但向下跌破上升趋势线支持则不必如
此。
 当突破趋势线时出现缺口，该突破将是强而有力。

10. 趋势线的运用
 趋势线运用的前提假设：趋势将按照同样
坡度推进
 上升趋势线买入，下降趋势线卖出
 趋势线上测试点越多，趋势线越重要
 趋势线突破是趋势转变信号
 斜率为 45 ％的趋势线最有效

11. 趋势的回调
用于市场是以波峰波谷的方式发展，因而在趋势发展过程
中，价格总要回调到一定的位置然后再继续发展，这一阶
段的方向与趋势主方向相反，在趋势没有逆转以前，这种
短期的调整称为趋势的回调。
趋势回调的幅度可以通过趋势线的延伸进行判断，也可以
根据一些特别的回调数字加以评估。
一般认为，趋势的回调存在 33% 、 50% 、 66% 三个重要
的回调比例，其中 50% 最为重要。

12. 百分比线
 百分比线考虑问题的出发点
是人们的心理因素和一些整
数的分界点。 当价格持续向
上，涨到一定程度，肯定会
遇到压力，遇到压力后，就
要向下间撤，回撤的位置很
重要。
 百分比线提供了几个价位。
以这次上涨开始的最低点和
开始向下回撤的最高点两者
之间的差，分别乘上几个特
别的百分比数，就可以得到
未来支撑位可能出现的位置
。

14. 趋势的逆转—
—扇形线
 当行情经过一段时间的上升
，如果我们将开始上升的低
点和高位徘徊的各个低点分
别以直线连接起来 , 便可以
画出多于一条的上升趋势线
，这些趋势线像一把扇子一
般，作出很规则的移动，每
一条趋势线之间形成的角度
大致相等 , 这些趋势线称之
为扇形线。
 下跌时情形也是一样，

16. 形态分析
 技术形态主要通过价格波动中形成特定的形态
，对后市的走势进行评估和预测。
 技术形态分析法遵循技术分析法的三个基本假
设——价格反映一切、价格以趋势方式发展、
历史会重演，除此以外，它本身还有一个假设
：价格波动通过特定的形态运作
 通道
 巩固形态
 转势形态

17. 1 、通道
所谓通道就是在上升或下跌趋势，或横向盘整中，常
出现一些矩形般的图形。
它是由连接最高价的直线与连接最低价的直线构成的。
连接最高价的直线称为阻力线或轨道线，连接最低价
的直线称为支持线，两条直线互相平行，构成一条矩
形般的通道。价格发展的规律是上至高点，下至低点
来回运动，向上冲不破阻力线，向下穿不透支持线。
矩形的形状有横向水平，向上斜倾，向下斜倾。

18. 由两条平行的
上升轨道线组
成，反映上升
趋势。它反映
的是一种以买
方力量为主导
的市场，尽管
卖方力量也不
断反击，造成
价格不时下跌
，但买方力量
占有优势的情
况下，卖方力
量反复被消化
，价格持续上
升，处于上升
趋势。

19. 由两条平行的
下降轨道线组
成，反映下降
趋势。它反映
的是一种以卖
方力量为主导
的市场，尽管
买方力量也不
断反击，造成
价格不时下跌
，但卖方力量
占有优势的情
况下，买方力
量反复被消化
，价格持续下
跌，处于下降
趋势。

20. 由两条水平的平
行线组成，反映
市场卖方和买方
的力量相持，市
场进入一个短暂
均衡状态，这样
的市场往往缺乏
明确方向，价格
被限定在水平区
间中反复波动。
价格突破通道的
时候，往往代表
新的趋势即将展
开。它一般持续
的时间较短而且
并不多见，因为
这种均衡状态并
不多见。

21. 通道的基本要领
 通道的两条轨道线相互平行
 通道可以相互包容
 通道包含所有价格变化
 上升通道先确定支持线，下降通道先通道阻力
线
 通道的轨道线被触及次数越多，通道越重要；
突破所造成的波动越大
 下降通道通常较上升通道陡峭，上升过程较
慢，但下跌过程较快

23. 通道的运用 1
通过利用以上通道的判断要领，协助我们正确判断和
预测趋势变化以及目标价格，从而达到盈利的目的。
 通道的延伸：在通道的发展过程中价格没有突破轨道线
 阻力线卖出，支持线买入
 持仓

25. 通道的运用 2
 通道的突破
 同方向突破：继续持仓或同方向建仓
A
a
b B
B
a b
A

26. 通道运用 2
 通道的突破
 反方向突破：了结头寸或反方向建仓
B
a
b b A
a A
B

27. 通道的运用 2
 通道的突破
 通道突破的测算作用
：一旦通道被突破，
价格通常将顺着突破 B
的方向达到与通道宽
度相等的距离，因此 h
A
可以根据通道的宽度
，以通道被突破的点 a
h
为起点，顺着突破方
向投影出去，估算出 b
价格发展的目标价位
。

28. 2 、巩固（延伸）形态
巩固（延伸）形态是在某种走势的持续发展中，市场进入一
个短暂的修正过程，对近期的超买和超卖状况进行修正。例
如：一个上升趋势中，有时会遇到较大的沽盘；一个下跌的
趋势中，会遇到强大的买盘，市场买卖双方力量相持，价格
被迫窄幅上下。但是这个局面持续时间不长，在经过调整之
后原有的趋势将继续发展，这一阶段的形态称为巩固（延伸
）形态。
代表性的形态有通道、三角形、旗形和楔形等等。

29. （一）三角形
 1 、上升三角形 在价格波动过程中，价格
在高价位大致相同的水平
上遇到重复的阻力。价格
每次上升均未能突破该阻
力水平即出现回落；但每
次回落，价格下跌的幅度
越来越小，能达到的低价
一次比一次高，说明市场
在积蓄力量。价格一旦突
破上升阻力线，就沿着上
升支持线所指示的方向前
进。

31. （一）三角形
2 、下降三角
形
在价格波动过程中，价格在
大致相同的水平上遇到重复
的支持。价格每次下跌均未
能突破该支持水平即出现反
弹；但每次反弹，价格上升
的幅度越来越小，能达到的
高价一次比一次低，说明沽
售压力渐次增强力量。虽然
下降时遇到支持，但是买盘
支持丽逐渐减弱，最后价格
突破三角形的局限，即突破
支持水平，急转直下。

33. （一）三角形
 3 、等腰三角
形
在价格发展过程中，随着时间的推移
价格波动的幅度依次减少，价格每次
下跌所能达到的低价依次上升，但价
格每次反弹所能达到的高位也依次下
降，显示市场的沽售和买入力度均在
逐渐增强，价格的波动幅度受到逐步
增强且相反方向的买卖作用，幅度越
来越小且逐步向三角形的顶点推移，
最终市场买卖一方成为市场主导，带
动价格突破三角形态，价格顺着突破
的方向积极发展。这种图形在未突破
前缺乏方向性。

36. 4 、三角形的测算
 方法一：通过三角形
的高测算目标价位 目标价位
 等腰三角形：先测算
h
三角形最宽部分的竖 A
线线段高度，然后从
突破点顺着突破的方
C
向投射同等距离，该 h
价位就是三角形突破
之后的目标价位水平 B
。

37. 方法一
下降三角形
 上升三角形
目标价位
B
h
A h
C C
A
h
h
目标价位
B
A 点一般为三角形被突破边线的第一个转折点。先测出三角形最宽处的高度，然
后从突破点顺着突破的方向投射同等距离，该价位水平就是三角形突破之后的目
标价位水平。

39. 方法二
 通过平行线的方法测算目标
 等腰三角形
从三角形最宽处，通
常是三角形态被突破
边线的第一个转折点
出发，作出平行于三
角形另外一边的平行
线，这条平行线就是
三角形突破之后的目
标价位。

40. 方法二
 上升三角形 下降三角
形
目标价位
B
D
t
h
A a
C C
a
A
h t
D
B 目标价位

42. （二）旗形
 旗形通常在急速而又大幅的市场波动中出现，价格经过一
连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反
方向倾斜的长方形，就象一面挂在旗杆顶上的旗帜，然后
价格突破波动空间，顺着原来的方向再度迅速发展。
 它是最为可靠的持续形态，一旦形成，仅在极少数的情况
下出现价格反转。

44. （ 1 ）、旗形的特点
 前提：市场出现激烈的、近乎直线式的价格波动
旗形出现在一个表现平静当动力不断积蓄的市场，市场气氛紧
张，在某种因素触发下，买卖一方力量迅速主导市场，令价格
出现迅速而且剧烈的波动，但随着价格迅速发展，动力被迅速
消耗，市场出现了严重的“超买”或“超卖”，价格需要稍作
修正，通过修正积蓄进一步发展的动力，随后价格继续顺着原
来的方向突破并再度迅速发展。
 持续时间：一般在 1 ～ 3 个星期内完成
旗形属于短期形态，一般在 1 ～ 3 个星期内完成，而在下降趋
势中持续的时间往往更短，只有 1 ～ 2 个星期。
 代表的意义：代表趋势变化的中间形态，表示趋势在经过形
态调整后将继续同方向发展

45. （ 2 ）、旗形形态的
运用
在实际市场中，旗形是较为常见的图形，它的形
成与突破往往为我们提供判断市场方向的进行买
卖操作的时机。同时，在形态突破后的目标价位
测算方面，旗形这一类小型持续形态一般出现在
整个趋势过程的中点位置。
即把形成旗形之前走势信号发生的价位作为起点
，把形态完成并突破的点作为中点，两点之间的
垂直距离就是走势突破之后可以顺着原有趋势发
展的垂直幅度，据此可以判断形态突破之后的目
标价位。

46. （三）楔形
 楔形，是有明显倾角的类三角形，由两条相互聚拢的趋势线组成，
其交点称为顶点，持续的时间通常在 1 个月以上 3 个月以内，属于
中等形态类型。与等腰三角形的区别在于：楔形有明显的倾角，不
同方向的倾角通常代表不同的趋势方向，而等腰三角形两条边线逐
步向中间靠拢，并没有倾角。
 楔形也代表趋势发展过程中的调整形态，但它的倾斜方向和市场主
要趋势相反。“即下降楔形代表走势看涨，上升楔形代表走势看跌。
”

48. 楔形的突破特征与运
用
楔形形态在形成到突破之前，通常至少要经历整个形态的
2/3 ，即朝顶点经历整个形态的 2/3 距离，有的楔形甚至发展
到顶点之后才完成，这也是楔形和三角形的另一个不同之处。
三角形一般情况下在整个形态的 1/2 到 3/4 之间发生突破，而
不会延伸到顶点附近才突破。
 利用楔形的特点，可以对楔形进行判断和利用。
 在形态判断上，观察价格波动是否形成一个带明显倾角的
类三角形形态，并且经历了整个形态的 2/3 以上才突破，若符
合这两个要求即确定是楔形
 按照“下降楔形代表走势看涨，而上升楔形代表走势看跌
”的规律，可以在突破点位置做相应的操作。

49. 3 、转势形态
转势形态，是走势发生逆转过程而形成的形态。当某种
走势发展到尾声，市场的发展动力逐步减弱，同时反方
向的动力逐步增强，价格无法沿着原来的发展趋势顺畅
发展，进入一个相对稳定的相持阶段，随后反方向动力
逐步获得主导地位，市场趋势发生反转。
 基本特点
 市场原先有明确的趋势
 趋势出现改变的迹象
 形态持续时间越长、规模越大，趋势反转的力度
越强
 下降容易上升难

50. 头肩顶（底）
左肩：持续一段上升时间，过去在任何时间买进的人都有
利可图，于是开始获利沽出，令价格出现短期回落，但市
场的整体趋势尚未因此改变，上升动力仍主导市场。
头部：价格经过短暂回落后，又有一次强力的反弹，并突
破左肩达到新的高位，但这个阶段上升的限制明显增加，
上升动力继续减退，价格再度下跌。这一阶段往往伴随重
要趋势线的突破，上升趋势出现改变信号，价格在回落到
与左肩基本持平的位置再度获得支持反弹。
右肩：由于买方动力的减退和卖方力量的增加，反弹受到
更大的限制。买方尽管做了反弹的努力但汇率没抵达头部
的高点便告回落，形成右肩。
突破：从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部
颈线， 其突破颈线的幅度要超过市价的 3 ％以上。

54. 双重顶 / 底（ M 顶 /W 底
）
a c
 汇率上升趋势发展到尾端，在 a 位置受到
阻力下跌，市场买卖双方力量进入相持阶段 ,
价格回落但在较低位置 b 获得支持反弹，形
d f 成第一个头部，但在 a 价格水平附近的 c 再
度受到阻力，展开新一轮调整，市场卖方力
b 量逐步超越买方力量，价格最终在 d 点跌落
e 颈线，双重顶完成，而走势也由升转跌。由
于价格的移动轨迹就象Ｍ字，因而也称为 M
顶。
e 汇率下跌趋势发展到尾端，在 a 位置获得支
b 持展开反弹，市场买卖双方力量进入相持阶
段 , 价格反弹到较高位置 b 再度受到压力回
d f 落，形成第一个底部，但在 a 价格水平附近
的 c 再度获得支持，展开新一轮反弹，市场
买方力量逐步超越卖方力量，价格最终在 d
a c 点突破颈线，双重底完成，而走势也由跌转
升。由于价格的移动轨迹就象 W 字，因而也
称为 W 底。

56. Ｖ型反转
 Ｖ型走势，可分为三个阶段：
 下跌：通常Ｖ型左方跌势十分陡峭，
而且持续一段短时间。
 转势点：Ｖ型底部十分尖锐，一般形
成转势点时间仅三、两个交易日，且
成交在低点明显增多。有时转势点在
恐慌交易日中出现。由于它发生反转
的时间短，往往需要借助其他相关形
态才能完成对 V 型反转的判断。
 回升：价格从低点回升，成交量增加
。

59. 圆弧底形态
 圆弧底形态属于一种盘整形态，多出现在
价格底部区域，是极弱势行情的典型特
征。其形态表现在Ｋ线图中宛如锅底状。