1. Основные тенденции рынка M&A в пищевой отрасли
Елена Ломакина
Февраль 2011

2. Обзор рынка M&A в пищевой отрасли в 2010г.
 Российский рынок M&A стабилизировался
на уровне 2009г. Российский рынок M&A в 2006-2010гг.
 Пищевая отрасль – один из лидеров по 140
128
30%
объему сделок: 120
118
25%
- top-5 по итогам 2010г. (9 место по
100
итогам 2009г.) 20%
80
 За последние 5 лет доля сделок в 60
62
56
15%
51*
пищевой отрасли достигла своего 10%
максимума (около 6% от объема сделок в 40
4,3% 5,6%*
3,5% 3,2%
2010г.) 20 2,0% 5%
0 0%
 Восстановление платежеспособного 2006Ф 2007Ф 2008Ф 2009Ф 2010П
спроса, низкий уровень насыщения рынка
Объем закрытых сделок, млрд. долл. США
– основные факторы привлекательности
Доля пищевой отрасли, %
отрасли для M&A
* - оценка рынка без учета сделки Pepsi – ВБД (3,8 млрд. долл. США);
с учетом сделки объем рынка M&A - 55 млрд. долл. США, доля пищевой
 В ближайшие годы, вероятно, произойдет отрасли – 12%
корректировка доли пищевой отрасли в Источник: mergers.ru, Capital IQ, анализ Газпромбанка
общем объеме сделок, так как ожидается
снижение средней стоимости сделки в
среднем по отрасли
Февраль 2011 2

3. Общий анализ сделок M&A в пищевой отрасли в 2010г.
 Консолидация отрасли – большинство сделок совершались крупными игроками
 Повышение активности иностранных игроков – международные компании готовы развивать
бизнес в России и платят премию за долю рынка и сильные бренды
 Рост качества сделок – большая часть сделок направлена на достижение синергии за счет
географической/продуктовой диверсификации и экономии от масштаба
 Разрыв в ценовых ожиданиях между покупателями и продавцами начинает постепенно
сокращаться
 Более 70% сделок – приобретение контрольного пакета акций (на базе 44 сделок)
Оценочная структура сделок в пищевой отрасли по сегментам в 2010г., кол-во сделок
Сделки с участием российских инвесторов (35) Сделки с участием иностранных инвесторов (9)
Мясо
14% >50%
26% Мука, х/б изделия сделок 22%
6% Алкогольные напитки Алкогольные напитки
34%
6% Молочные продукты
Молочные продукты
Сахар >60%
9% сделок
Зерно 11% Кондитерские изделия
17%
Б/а напитки
11%* Б/а напитки
Прочее
11%
33%
* - включая две сделки ВБД по приобретению локальных игроков
Источник: capital IQ, ma-journal.ru, анализ Газпромбанка Источник: capital IQ, ma-journal.ru, анализ Газпромбанка
Февраль 2011 3

4. Сегментный анализ сделок в российской пищевой отрасли в 2010г.
Матрица российской пищевой отрасли в 2010г. (размер круга – кол-во сделок)
Доля иностранных
компаний на рынке
Соки
Высокая
Молочные
Российские продукты
стратеги
Конди-
Умеренная терские Преимущественно
Мука, х/б сделки с
изделия
изделия иностранными
Мясо стратегами
Водка Сахар
Низкая
Зерно
Степень
консолидации Источник: capital IQ,
Низкая Умеренная Высокая рынка анализ Газпромбанка
Интерес к M&A - западные стратеги Интерес к M&A - российские стратеги
 Быстрорастущие, относительно зрелые и  Относительно небольшие компании, лидеры в конкретных
насыщенные сегменты географических регионах
 Крупные доли рынка, сильные бренды в сегментах,  Расширение мощностей – альтернатива строительству новых
где имеется доля и компетенции заводов, однако, требуются инвестиции в перепрофилирование
(в B2B)
 Дополнительные продуктовые позиции и
комплементарные каналы дистрибуции  Сдержанный интерес к проблемным активам
 Преимущественно сегмент B2C
Февраль 2011 4

5. Основные тенденции на рынке M&A в пищевой отрасли в 2010г.
 Быстрый способ увеличить рыночную долю или выйти на новый региональный
Консолидация рынок
 Создание операционной синергии за счет горизонтальной интеграции
 Расширение продуктовой линейки путем выхода в смежные сегменты, создание
Продуктовая комбинированных продуктов (молочный сегмент, снэки)
диверси-  Диверсификация рисков в рамках существующих бизнес-направлений
фикация
 Расширение товарного ассортимента – улучшение взаимодействия с сетями
 Диверсификация рисков по производственно-сбытовой цепочке в условиях ценовой
Вертикальная нестабильности на сырье – контроль над рентабельностью
интеграция  Характерно для российских компаний, присутствующих в агропромышленном
секторе (растениеводство + мясопереработка)
 Попытки реализации банками проблемных активов после проведения
Скупка реструктуризации (в основном сегменты с умеренным-низким уровнем консолидации
проблемных – зерно, мясо)
активов  Слабый интерес игроков в условиях сильно фрагментированного рынка и
устаревших производственных мощностей, большой долговой нагрузки
Февраль 2011 5

6. Елена Ломакина
Заместитель начальника
Департамента корпоративного
финансирования Газпромбанка
+7 (495) 428-51-70
Elena.Lomakina@gazprombank.ru
Газпромбанк
www.gazprombank.ru
© 2011 Газпромбанк (ОАО)
Все права защищены