Perspectivas Económicas 2015, presentación de Gerardo Corrales. BAC.

1. Perspectivas Económicas
2015
Gerardo Corrales B.
Grupo Financiero
BAC Credomatic de Costa Rica
Noviembre 2014

2. PRODUCCIÓN Y EMPLEO

3. 4.0
3.3
2.0
3.0
0.0
1.0
3.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
Sep-09
Nov-09
Jan-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Porcentaje (%)
IMAE total y sin zonas francas
(variación interanual tendencia ciclo)
Setiembre 2009 - Setiembre 2014
Sin ZF Total (actual)

4. Tasa de variación interanual %
Sector sep-12 sep-13 sep-14
Servicios Financieros y Seguros 6.9 8.0 7.3
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones 2.4 5.0 6.9
Hoteles 3.8 3.7 4.1
Comercio 4.7 3.6 3.9
Agricultura, silvicultura y pesca 5.0 1.6 3.2
Exportables 1/ 5.7 4.7 8.4
Granos Básicos 2/ -18.2 16.5 -26.2
Otros Servicios Prestados a Empresas 7.3 6.9 3.1
Resto de Sectores 2.7 3.3 3.0
IMAE con IEAT, Tendencia Ciclo 3.4 5.4 3.0
Construcción 6.7 2.8 2.7
Pública 11.7 -0.1 -4.0
Privada 5.0 4.7 5.5
Extracción de Minas y Canteras 7.2 3.0 2.2
Industria manufacturera 0.5 11.2 1.4
Definitivo 4.2 2.0 1.9
Zona Franca -3.5 22.7 0.8
Electricidad y Agua 3.5 0.7 0.9

5. IMAE por industria: variación interanual tendencia ciclo (sep 2013 – sep 2014)
7.3
6.9
4.1
3.9
3.2
33..00
2.7
1.4
0.9
12.0
10.0
8.0
6.0
4.0
2.0
0.0
Agricultura Industria manufacturera
Electricidad y agua Construcción
Comercio Hoteles
Transporte, almacenamiento y comunicac Servicios financieros y seguros
Otros servicios prestados a empresas IMAE total
sep.-13 oct.-13 nov.-13 dic.-13 ene.-14 feb.-14 mar.-14 abr.-14 may.-14 jun.-14 jul.-14 ago.-14 sep.-14

6. IMAE Agricultura: variación interanual tendencia ciclo (set 2012-set 2014)
8.4
3.2
-26.2
30.0
20.0
10.0
0.0
-10.0
-20.0
-30.0
Agricultura, silvicultura y pesca Exportables Granos Básicos
IMAE Construcción: variación interanual tendencia ciclo
(set 2012-set 2014)
IMAE Manufactura: variación interanual tendencia ciclo
(set 2012-set 2014)
5.5
2.7
-4.0
7.00
5.00
3.00
1.00
-1.00
-3.00
-5.00
-7.00
Total Pública Privada
1.9
1.4
0.8
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
0.0
-5.0
-10.0
Industria manufacturera Definitivo Zona Franca

7. ENAHO 2014
Quintiles Total 1 2 3 4 5
Total de personas (miles) 4,762 1,045 1,059 992 906 760
Total de hogares (miles) 1,425 285 285 285 285 285
Miembros por hogar 3.3 3.7 3.7 3.5 3.2 2.7
Promedio ingresos mensual por hogar (miles colones) 1,008 199 457 724 1,136 2,527
Promedio ingreso per cápita (miles de colones) 348 54 123 208 360 996
Distribución % del ingreso 100.0 3.9 9.1 14.3 22.5 50.1
Tasa desempleo abierto 8.6 25.0 12.0 6.8 4.0 2.0

8. Tasa de desempleo por rango de edad
Rango jun-13 sep-13 dic-13 mar-14 jun-14
De 15 a 24 años 22.0% 21.5% 21.4% 25.3% 23.3%
De 25 a 34 años 9.1% 7.5% 6.9% 9.5% 9.4%
De 35 a 44 años 9.1% 6.1% 5.3% 4.8% 5.3%
De 45 a 59 años 5.9% 5.3% 3.9% 4.4% 3.8%
De 60 años o más 7.9% 2.5% 3.2% 4.4% 4.2%
Fuente: Elaboración propia con datos de la Encuesta Continua de Empleo.

9. SECTOR MONETARIO

10. Riqueza Financiera del S. Privado, Bill US $

11. CRÉDITO YoY RIQUEZA YoY LIQUIDEZ YoY
CRC
USD
Total
11.9%
11.8%
11.7%
0.0%
5.0%
10.0%
15.0%
20.0%
40%
68.3% 68.2%
80%
31.7% 31.8%
0%
20%
60%
100%
Oct-13
Nov-13
Dec-13
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Apr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Aug-14
Sep-14
Oct-14
USD
CRC
15.0%
13.5%
CRC
USD
Total
12.7%
11.3%
0.0%
5.0%
10.0%
20.0%
20%
35.5% 35.1%
64.5% 64.9%
0%
40%
60%
80%
100%
Oct-13
Nov-13
Dec-13
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Apr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Aug-14
Sep-14
Oct-14
USD
CRC
20.0%
17.6%
CRC
USD
Total
13.7%
8.2%
5.0%
10.0%
15.0%
25.0%
20%
41.7% 39.7%
58.3% 60.3%
0%
40%
60%
80%
100%
Oct-13
Nov-13
Dec-13
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Apr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Aug-14
Sep-14
Oct-14
USD
CRC

12. 5.7
9.0
4.0
10.00
9.00
8.00
7.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
6.00
5.00
4.00
3.00
2.00
1.00
0.00
Oct-13
Nov-13
Dec-13
Jan-14
Feb-14
Mar-14
Apr-14
May-14
Jun-14
Jul-14
Aug-14
Sep-14
Oct-14
Porcentaje (%)
Costa Rica: Variación interanual de índices de precios
general (IPC), subyacente (ISI) y regulados
Octubre 2012 - Octubre 2014
IPC ISI Meta Regulados (eje der)

13. 8.00
7.00
10.50
7.10
7.20
Oct-09
Dec-09
Feb-10
Apr-10
Jun-10
Aug-10
Oct-10
Dec-10
Feb-11
Apr-11
Jun-11
Aug-11
Oct-11
Dec-11
Feb-12
Apr-12
Jun-12
Aug-12
Oct-12
Dec-12
Feb-13
Apr-13
Jun-13
Aug-13
Oct-13
Dec-13
Feb-14
Apr-14
Jun-14
Aug-14
Oct-14
Tasa básica pasiva al cierre de cada mes
Octubre 2009 - Octubre 2014

14. Market Share Crédito

15. CRÉDITO, POR ENTIDAD Y MONEDA, AGOSTO 2014
21%
16%
11% 10% 10%
7%
4% 4% 3% 2% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Davivienda
Mutuales
Caja de Ande
Bancrédito
Promérica
Citi
Lafise
Improsa
General
Financieras
BCT
Cathay
Bansol
TOTAL
23%
DÓLARES COLONES
16% 16%
5%
17%
2% 2%
5% 5%
3% 1% 2% 1% 0% 0% 0% 0% 0% 0%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Davivienda
Mutuales
Caja de Ande
Bancrédito
Promérica
Citi
Lafise
Improsa
General
Financieras
BCT
Cathay
Bansol
20%
17%
3%
17%
0%
13%
6%
2% 0% 2% 4% 2% 3% 3% 3% 2% 2% 1% 1%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Davivienda
Mutuales
Caja de Ande
Bancrédito
Promérica
Citi
Lafise
Improsa
General
Financieras
BCT
Cathay
Bansol

16. CAPTACIÓN, POR ENTIDAD Y MONEDA, AGOSTO 2014
DÓLARES COLONES TOTAL
24%
18%
11% 9% 8% 6% 5% 4% 3% 3% 2% 2% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 1%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Mutuales
Davivienda
Bancrédito
Citi
Promérica
Lafise
BCT
Financieras
Improsa
Cathay
Caja de Ande
Bansol
General
26%
18%
15%
7%
13%
3%
7%
2% 3% 2% 1% 1% 0% 1% 0% 0% 1% 0% 0%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Mutuales
Davivienda
Bancrédito
Citi
Promérica
Lafise
BCT
Financieras
Improsa
Cathay
Caja de Ande
Bansol
General
21%
17%
5%
14%
1%
12%
2%
7%
3% 4% 4% 3% 2% 1% 2% 1% 0% 1% 1%
BNCR
BCR
Popular
BAC
Cooperativas
Scotia
Mutuales
Davivienda
Bancrédito
Citi
Promérica
Lafise
BCT
Financieras
Improsa
Cathay
Caja de Ande
Bansol
General

17. 223.5
76.2 74.1 71.0
23.3 21.6 19.1
9.9 6.6 6.6 4.2
250.0
200.0
150.0
100.0
50.0
0.0
Saldo total del peaje por banco
a junio 2014 (en MM$)

18. SECTOR FISCAL

19. Gobierno: Ingresos acumulados a setiembre de cada
año (MM$)
246
222 408
349
975
1,037
1,022
1,018
1,075
1,168
1,444 1,543
2013 2014
Exportaciones
Importaciones
Otros no tributarios
Interno (ventas y consumo)
Otros tributarios
Aduanas (ventas y consumo)
Renta

20. Gobierno: Gastos acumulados a setiembre de cada año
421
978
2,618
603
1,006
2,830
(MM$)
2,735 2,977
2013 2014
Bienes y servicios
Gastos de capital
Intereses
Remuneraciones
Transferencias

21. 2010 2011 2012 2013 2014
-1.3% -1.4% -1.5%
-1.8%
-2.1%
-1.8% -1.8% -1.7%
-1.9%
-1.8%
Resultados de Hacienda como % del PIB, acumulado a
setiembre de cada año
Primario Intereses

22. Presupuesto Fiscal
2015

23. Benchmark Riesgos Soberanos Moody´s, Set. 2014
Ecuador
Venezuela
Argentina
Nicaragua
Honduras
El Salvador
Bolivia
Paraguay
Guatemala
Costa Rica
Brasil
Uruguay
Panamá
Colombia
Perú
México
Chile
Aa3
A 3
A 3
Baa2
Baa2
Baa2
Baa2
Ba1
Ba2
Ba3
Ba3
Ba1 antes éramos Baa3
B 2
B 3
Ca
Caa1
Caa1
Cuestionable, bonos especulativos
Chatarra o Basura
Moderado
Excelente
-1 1 3 5 7 9 11

24. Gobierno Costa Rica: Ingresos, Gastos y Déficit al PIB, 2000-
2019

25. Benchmark de Déficit Fiscal

26. Saldo Deuda Gobierno Central al PIB

27. SECTOR EXTERNO

28. Balance comercial acumulado
al mes de setiembre (MM$, 2012-2014)
2012 2013 2014
12,950 13,440 13,159
+3%
8,654 8,719 8,685
-0%
+8%
0%
-4,296 -4,722 -4,474
Exportaciones Importaciones Balance comercial
-2%
-5%

29. Exportaciones por sector, acumulado
a setiembre de cada año (MM$)
434 440 1,623 413
1,885
2,291 2,432 2,239
1,867
1,959 1,870 1,985
926
1,113 1,124 1,365
958
1,078 1,124 1,052
513
1,760 1,687 1,717
2011 2012 2013 2014
Otros
Química
Alimentaria
Equipo de precisión y médico
Agrícola
Eléctrica y electrónica

30. Importaciones acumuladas por categoría,
acumulado a setiembre de cada año (MM$)
375
387
5,866 6,213 6,196
442
5,629
2,299
2,599 2,665
2,889
1,826
2,059 2,378
2,402
1,630
1,703
1,814
351 1,795
2011 2012 2013 2014
Bienes diversos
Materiales de construcción
Combustibles y lubricantes
Bienes de capital
Bienes de consumo
Materias primas y productos intermedios
11.972
12.950
13.440 13.159
+8%
+4%
-2%

31. 4,898
6,857
7,960
6,786
7,776
7,342
7,015
Nov-09
Jan-10
Mar-10
May-10
Jul-10
Sep-10
Nov-10
Jan-11
Mar-11
May-11
Jul-11
Sep-11
Nov-11
Jan-12
Mar-12
May-12
Jul-12
Sep-12
Nov-12
Jan-13
Mar-13
May-13
Jul-13
Sep-13
Nov-13
Jan-14
Mar-14
May-14
Jul-14
Sep-14
Nov-14
Reservas monetarias internacionales a fin de cada mes
Nov 2009 - Nov 2014
*Cifras 2014: al 7 de noviembre

32. Ingresos por Turismo y Otros Servicios
II Trimestre Acumulado, MM $
2005-2014

33. Ingresos por IED y Renta Neta Inversión
II Trimestre Acumulado, MM $
2005-2014

34. TC Compra del BCCR, colones por dólar (al 18 de noviembre de 2014)
450.00
500.00
550.00
600.00
650.00
700.00
750.00
800.00
850.00
900.00
17/10/2006
17/01/2007
17/04/2007
17/07/2007
17/10/2007
17/01/2008
17/04/2008
17/07/2008
17/10/2008
17/01/2009
17/04/2009
17/07/2009
17/10/2009
17/01/2010
17/04/2010
17/07/2010
17/10/2010
17/01/2011
17/04/2011
17/07/2011
17/10/2011
17/01/2012
17/04/2012
17/07/2012
17/10/2012
17/01/2013
17/04/2013
17/07/2013
17/10/2013
17/01/2014
17/04/2014
17/07/2014
17/10/2014

35. Resumen

36. - Riesgo de nuevo downgrade ( Fitch and S&P)
- Presión al alza tasas en colones
- Leve subida tasas en $ por FED
- Menor crecimiento del crédito
- Devaluación Administrada
- Nueva Emisión Soberana $ 1 mil millones
- Inflation Targeting Focus, 4%+-1%