This paper presents the efficient markets calculated by the Eviews program

1. Piete Eficiente
PROFESOR COORDONATOR : SEBASTIAN DRAGOE
STUDENTI: DIACONU ALEXANDRU CATALIN
DOINA ODAGIU
PROGRAM DE STUDI :B8

2.  Fişierul de lucru poate să conţină următoarele tipuri de date:
• Serii cros-secţionale sau serii de timp nedatate (opţiunea Unstructured/Undated);
• Serii de timp cu frecventă constantă (opţiunea Dated – regular frequency);
• Serii de tip panel – serii care sunt în acelaşi timp cros –secţionale cât şi serii de timp (opţiunea Balanced
Panel).
 În cazul realizării de prognoze, trebuie alocate observaţii şi pentru perioada pentru care se face prognoza.
De aceea, este recomandat ca intervalul specificat să fie mai mare decât numărul de observaţii disponibile.
De aceea, intervalul specificat în EViews va fi de 2500 observaţii.

5.  În acest fişier de lucru trebuie definite seriile cu care for fi folosite în analiza econometrică.
 Definirea seriilor: click buton dreapa mouse în interiorul fişierului de lucru, selectarea opţiunii new
object, alegerea opţiunii series şi specificarea numelui seriei. Seria creată se numeşte eur

6.  Introducerea datelor în seria creată: selectarea serie, click buton stânga mouse, selectare opţiune edit
+/- în fereastra seriei, introducerea datelor cu copy (din fişierul Excel) şi paste în prima coloană a
fişierului seriei.

7.  Prelucrarea se realizează cu opţiunea generate (genr) din fereastra
fişierului de lucru şi introducerea ecuaţie. De exemplu se
logaritmează seria eur, seria de logaritmi se numeşte l_eur.
Asupra seriei l_eur se aplică operatorul primă diferenţă, seria de
prime diferenţe fiind denumită dl_eur.
 Comenzile ce trebuie scrise în fereastra Generate sunt:
l_eur=log(eur)
dl_eur=d(l_eur) sau dl_eur=l_eur-l_eur(-1)

9.  Graficele celor două serii (View/Graph/Line) sunt prezentate mai jos:

11.  Testele de staţionaritate cele mai folosite sunt ADF (Augmented Dickey-Fuller) şi PP (Phillips-Perron).
 În cazul L_EUR , ADF are valoarea – 2.207422 şi valoarea p asociată acestuia este de 0.2057. Dacă valoarea
testului este mai mare decât valoarea critică, nu este respinsă ipoteza nulă – seria are o rădăcină unitară (este
nestaţionară). În acest caz nu este respinsă ipoteza nulă – seria este nestaţionară.
 Partea a doua a testului prezintă ecuaţia estimată, pe baza căreia a fost calculat testul ADF.
 In cazul DL_EUR cum valoarea testului este mai mică decât valoarea critică pentru oricare dintre nivelele de
relevanţă, alegând nivelul de relevanţă cel mai restrictiv, 1 la sută, se poate spune că la 1 la sută nivel de relevanţă,
ipoteza nulă (seria este nestaţionară) este respinsă. Acest rezultat rezultă şi din valoarea probabilităţii asociate, p.
Astfel, aceasta este mai mică decât cel mai restrictiv nivel de relevanţă, de 1 la sută şi ca urmare, ipoteza nulă –
seria este nestaţionară – este respinsă. Deci ordinul de integrare al seriei este 1 sau seria este I(1).

16.  Momentele seriilor şi testul Jarque-Bera pentru testarea distribuţiei normale sunt disponibile prin
opţiunea View/Descriptive Statistics/Histogram and Stats.
 Pentru o distribuţie normală:
• Coeficientul de asimetrie (skewness) este zero – distribuţia normală este simetrică.
• Kurtotica (kurtosis) este 3.
Dacă acest indicator are o valoare mai mare decât 3, atunci distribuţia se numeşte leptokurtotică, iar dacă
acesta este mai mic decât 3 atunci distribuţia se numeşte platikurtotică.
O asemenea distribuţie au majoritatea activelor financiare. Într-o distribuţie leptokurtotică, probabilitatea
de apariţie a unui eveniment extrem este superioară probabilităţii de apariţie a acelui eveniment implicată
de o distribuţie normală. Ca urmare modelele de evaluare a preţului şi riscului activului respectiv pot
genera erori dacă presupun distribuţia normală a acestuia.
Pentru seria variaţiilor zilnice ale cursului de schimb, dl_eur, momentele seriei sunt prezentate mai jos:

18. Bibliografie
 Suport de Curs Sebastian Dragoe
 Econometrie Avansata , Autori: Dr. Adrian Codirlaşu, CFA/Dr. Bogdan Moinescu
/Dr. Nicolaie Alexandru Chidesciuc, CFA ,Decembrie 2010