Bigfood divesting investing for impact mand a vc

BIG FOODs Investing & Divesting #SDG2
SHOOTING for the STARS & DITCHING the DOGS
Verkoopt Big Food haar ongezonde assortiment?
De Stranded Assets in Food? Clearing House van Bad for You? #DoNoHarm:
Wat koopt het ? Better for You: DoLessHarm? Good for You: DoGood?
De succesvolle beursnotering, IPO van BeyondMeat #BYND1
nodigt uit om te kijken naar des- & investeren in de food
industry. De #altmeat rush en de nieuws hype rond investeringsrondes & distributie (opschaling) successen van vlees-
alternatieven. Wat koopt BigFood en wat zegt het over haar divestments? Het is onhandig om te zeggen dat je van je
Dogs, stranded assets, terminale producten & merken af wil. Strategic Review & Focus is populair. Ook op junksnacks!
Ik kijk naar Acquisitions, Divestments en 'Shooting for Stars' met Venture Capital investments.
Aangevuld met Materiality Matrices want zij tonen impact & ESG prioriteiten van ondernemingen.
IMPACT TRIAGE & CLEANING HOUSE
Investeringen in ESG van Food & Beverages (F&B), leveren de grootste bijdrage aan de UN GlobalGoals, #SDGs volgens
Eccles, Consolandi & Betti's methodiek & sector analyse op basis van de Sustainability Accounting Standards (Board,
SASB). Aan kop F&B sub-sector Agriculture. Dan Health door Biotech&Pharma en die worden gevolgd door (F&B) sub-
sectoren Meat, Poultry & Dairy & F&B Retailers. Voor een VC Food Fund maakte ik dit impact investment VC framework.
1 Impact IPO checklist op: https://www.slideshare.net/alcanne/impact-investing-ipo-checklist-bynd NL bit.do/IIN15sept19 p.17-20
Drs Alcanne Houtzaager MA, Tools & Thoughtpieces on Inclusive² Impact Investing, p. 1

Daarin combineerde ik impact's Do Good, Do Less Harm & Do No Harm met de SDG bijdrage van F&B volgens
Bob Eccles et al met de adviezen van het Forum for the Future in hun rapport Stranded Assets in Food voor de
Generation Foundation van Generation Investment Management (Al Gore & Blood).
De Forum for the Future checklist voor investeerders & de to do list voor food corps is gebaseerd op: Re-formulate,
Re-Size or Re-Invent. De transformatie checklist voor investeerders staat op pag. 30-31.
Ik voeg cross selling toe vanwege de easy win-win: variatie & combinaties. Aangevuld met het Boston Consulting
Group framework van Dogs, CashCows, Stars (& Question Marks) voor de winstgevendheid van bedrijfsonderdelen
& merken levert dat het schema op met de titel The Good, the Bad & the Ugly (Sergio Leone's Westerns) op p.1.
In deze inventarisatie kijk ik naar the UGLY, het afstoten van ongezonde producten en merken & investeringen.
Divestment heet strategic review, begint met het 'het staat in de etalage' en the GOOD, investeringen door acquisities,
aankopen voor scaling & venture capital: investeringen in start-ups. Organic is of over haar piek heen of geïntegreerd.
Hip is healthy proteïn, fats & carb bronnen uit granen, noten, vruchten repen, vegetable chips etc. #GeenExperthoor.
The BAD, but we can do Better zijn de producten die worden verbeterd: Re-Formulate door bijvoorbeeld minder
zout, suiker, onnodige kleur & smaak toevoegingen etc. Ge-Re-Invent & ge-Re-Sized : de kleine(re) blikjes softdrinks
& mini Magnums. Die activiteiten staan in de geïntegreerde en Sustainability jaarverslagen, op company websites, in
sector analyses, rapporten en (vak)media met de ESG doelen, activiteiten, resultaten & opbrengsten.
Kijken naar de aan- & ver-
kopen van ondernemingen
is een manier om de impact
transitie voortgang van Big
Food te onderzoeken.
De Roadmap focus op Basis
Behoeften, en het vergroten
van de ImpactMoAT2
op de
concullega's en in de sector.
2 Zie toelichting op #ImpactMOAT: de voorsprong van bedrijven & sectoren op de concurrentie op basis van voortgang in de Impact Transitie
en de Impact RoadMap in: https://www.slideshare.net/alcanne/impact-investing-nieuws-15-september-2019 p. 6-10

BIG FOOD – BIG DEALS
De BigFood largecaps doen BigDeals, hele divisies & big brands worden verkocht en gekocht voor grote bedragen,
tientallen, honderden miljoenen US$ en soms zelfs miljarden. De kopers: sweet/meat tooths en/of dealmakers, vaak
niet beursgenoteerd. Informatie is te vinden bij de corporates, op investment websites, media & in sector media.
BigFood heeft Venture Capital Funds & Innovative Finance ontdekt: Sustainability (ESG) & Social (impact) Bonds.
Tangible screening criteria. Zoeken = surfen, er is (nog) geen Social Impact Bonds Network met lijsten.
TIP: Zoek op de grote ESG research bureaus en hun Bonds & Frameworks verificatie3
. Bijv. de erkende (groene)
verifyers van het Climate Bonds Initiative: https://www.climatebonds.net/certification/approved-verifiers
Of de lijst van ICMA (Social Bonds) https://www.icmagroup.org/green-social-and-sustainability-bonds/external-reviews/
Nadeel: De uitgevers van Sustainability & Social Bonds zijn de usual suspects: duurzame darlings & mid & largecaps.
Ook interessant is actief in veel landen: access & affordability van hopelijk nutritious food en snelle verspreiding van
innovaties & healthier food trends. En work & income door de economische activiteit. Dat gaat waarschijnlijk deels via
lokale distributeurs, dan pas productie. Eerst als premium product met hoge marge. Door groeiende midden-klassen in
emerging, frontier & developing markets verwacht ik -ook op impact- competitie. Goedkope(re) non premium merken,
White label huismerken e.e.a met hoge kwaliteitseisen & productveiligheid. De reputatie van bedrijven & merken zijn
zowel hun kracht als achilleshiel, misbruik maken van lokale praktijken of nog erger: misbruik introduceren wordt
afgestraft. Lees bijv. Olivier van Breemen over zijn boek Heineken in Afrika in The Guardian:
https://www.theguardian.com/news/2019/feb/12/heineken-claims-its-business-helps-africa-is-that-too-good-to-be-true.
Ik kijk naar Unilever, Nestlé, Danone, Kellogg's & General Mills. Op pagina 25 staat een visual met hun merken.
Niet naar alle duurzame darlings zoals PepsiCo & Coca-Cola vanwege de grootste inkomsten uit softdrinks & junkfood.
Beiden hebben indrukwekkende voortgang gemaakt in het ontwikkelen van gezondere producten (do less harm: suiker,
calorieën & cafeïne ↓, product information & healthier choices), maar vertragen volgens Sustainalytics 10 for 2018.
Wet van de Remmende Voorsprong? Ik kijk ook niet naar alcohol producenten (maar hup #0%! Do less Harm) of naar
supermarkt ketens vanwege de verkoop van junkfood, alcohol & tabak).
3Bv: VIGEO EIRIS http://vigeo-eiris.com/solutions-for-companies-organisations/green-bonds-social-bonds-2/ onderaan verfifies bonds, ze
noemen alleen alles Green http://vigeo-eiris.com/vigeo-eiris-evaluates-covered-bonds-societe-generale-positive-impact/ voor low Carbon
Housing 2019 en in 2018 The net proceeds of the Green & Social Bond projects includehttp://vigeo-eiris.com/vigeo-eiris-provides-second-
party-opinion-on-the-first-green-social-bond-issued-by-la-region-occitanie/d in the following categories: Ecological and energy Transition,
Natural Resources Protection, Social Action, Education and culture. SUSTAINALYTICS https://www.sustainalytics.com/sustainable-
finance/social-bonds/

Dat wil niet zeggen dat ik geen UGLIES of Dealers heb: ze zitten bv in mijn ThinkSustainable World ETF: PepsiCo.
In mijn Lyxor's ELLE Global Gender ETF : Hershey chocolade & Heineken. In de MSCI KLDomini Social 400 USA zitten
Coca Cola en McDonalds maar ook grote Amerikaanse food corps als: Campbell Soup, Hormel, Mondelez, General Mills.
Exclusie is ondanks groei & verbreding van thema's een onderontwikkeld gebied.
Ik heb zelf Unilever: duurzame darling, super sector leader & dividend aristocrat. Het zit in veel duurzame beleggings-
producten, maar wordt ook geweerd vanwege werken met GMO: Genetische geModificeerde Organismen. Of vanwege
Animal Testing voor productveiligheid, een controversy issue vanwege de significant involvement. (YahooFinance)
En DSM, ook super sector leader & dividend aristocrat, dat zich steeds meer als voedingsconcern ontwikkeld. #VEB
En ik heb Carrefour supermarkt aandelen. De "Carrefour 2022", strategie seeks to make Carrefour the "leader of the
food transition for all". The plan includes measures for better food and package sustainability, limitation of food
waste, development of organic products, e-commerce partnerships, and two billion euros in annual investments from
2018 as well as organisational and cost reduction measures. En ja (mijn) Carrefour staat ook vol met drank & troep.
Het Zweedse Skagen signaleerde dat ESG achtervolgers na de crisis financieel beter presteerden dan de ESG leiders.
Ik heb het gekocht omdat ik investeer in impact ambitieuze ondernemingen die hun ImpactMOAT (willen) vergroten.
Ik heb nieuwe Big Food achtervolger aandelen gekocht na deze inventarisatie, guess which...
UNILEVER, NL&UK 1929 (NL anno 1927 & UK anno 1886).
85 investments volgens pitchbook.com
De nieuwe Unilever CEO heeft recent gewaarschuwd dat negatieve impact merken in de etalage staan. Zelfs British
favourite Marmite, maar ook Magnum (ijsjes), pot Noodle staan in de etalage. (TheGuardian) Allemaal food, terwijl bij
personal care plastic verpakkingen & microplastics in producten (mensen & water) actueel zijn (eg Simple). Is it really?
Paul Polmans opvolger Alan Jope (uit de Personal Care divisie) stelt: It is ''possible that a brand or even whole product
category is not going to be able to find its purpose”. NB Met 400 merken krimpt & groeit Unilever haar merken portfolio
doorlopend. De vraag: Zet Purpose door in Unilever's (des)investeringen in brands & product categorieën?
Op de vraag of ook profitable brands, potentially hurting the bottom line, opnieuw gewaardeerd worden zei Jope:
“Principles are only principles if they cost you something.”

Unilever Venture heeft een flink trackrecord: 95 aankopen, 40 merken het bestaat ook al sinds 1929. (pitchbook.com)
Dit jaar kocht Unilever 4 non food ondernemingen en the UK's leading healthy snacking brand Graze: nuts, seeds, trail
mixes and snack bars, made without artificial ingredients. Het is opgericht in 2008. In 2017 Graze reported £75.8
million in revenu. Unilever kocht het voor 150 miljoen UK£, de helft van wat investeringsmaatschappij Carlyle hoopte
op te halen. Terwijl ook Pepsico & Kellogg meeboden (FinTimes). Graze’s executives willen leren van Unilever’s
Sustainable Living Plan (ESG, SDG, bedrijfsvoering) als a key driver for their business. #kruisbestuiving.
AANKOPEN
Eind 2018 kocht Unilever de Vegetarische Slager (anno 2007) voor waarschijnlijk (deTelegraaf, FtM) 30 miljoen Euro.
''Een droomhuwelijk'' voor de verkoper kopt @RTLZ. Groot in NL, internationaal (nog) een kleintje, wil het binnen
Unilever de beoogde organische groei financieren. Het verkoopt nu op 4000 plekken & in 17 landen (!). Zie BOX op p.8
TIP: De Vegetarische Slager heeft in 2015 2,5miljoen Euro via NPEX publieke financiering opgehaald, obligaties: 7 jaar
met 5% rente. Www.NPEX.nl heeft 50 Mil E gefund en een ruim aanbod (PLANET) impact investments. +3 upcoming
NB Unilever heeft rookworsten en een eigen merk vegetarische rookworst. BNR's Roelof Hemmen sprak erover in de
''Big 5'' van de vleesvervangers'' met Robbert de Vreede, vice president Foods & Digital Transformation van Unilever.
rookworst.https://www.bnr.nl/player/audio/10117966/10378301
Unilever zet (te) in M&A in op de grootste divisie: Personal Care: ''Thirteen of the 25 companies Unilever acquired
between 2015 and 2018 have been in the beauty and personal-care space''. (DigiDay) Dit jaar kocht het een food
onderneming van 5 acquisities (pitchbook.com). Met de nieuwe Prestige divisie van premium, winst makers, de A-
merken wil het meeliften op hippe nieuwe ingrediënten trends & online sales (besparing op de grote distributie & product
innovatie & lancering competitie). Met de acquisities wil Unilever nieuwe jonge klanten-groepen aanboren voor (tech/AI)
data driven marketing. #Wieniet...
#disruption #catalytic, expertise die ook te benutten is voor food.
EXITS
In 2017 verkocht Unilever de margarine tak, een kroonjuweel. Na jaren anti-boter, dierlijk vet trend was plantaardige
margarine uit de gratie4
, net als de dalende opbrengsten van die activiteiten. De verkoop van de margarine-tak aan
investeringsmaatschappij KKR leverde 6,8 miljard US$ op. De desinvestering kwam na het ongevraagde, onwelkome
overname bod van food concullega Kraft Heinz. Dat heeft de reputatie ondernemingen financieel tot op net bod uit te
kleden (Fortune) en lijkt hierin meer een financial dan een foodcorp. Terwijl bij Unilever kosten van verduurzaming voor
de baat uitgaan. Daardoor was Unilever wel ingehaald door concurrenten als beursdarling (behalve in NL :).
4 Het gebruik van (toegevoegde) geharde plantaardige vetten voor menselijke consumptie wordt gezien als een van de oorzaken voor de daling
van het aantal hartaanvallen in NL (Hartstichting).

NL financials deden bij het vijandige overname bod een publieke oproep, ingezonden brief in de krant, aan de regering
met een verzoek om beschermingsconstructies voor NL-se duurzame kroonjuwelen, deze expertise = ImpactMOAT.
VENTURE CAPITAL
The Unilever Foundry, is Unilever's VC investeringsfonds ''partnering with start-ups to accelerate innovation on a global
scale''. Successes to date: 200+pilots, $20m pilot investment & 10,000+ startups profiled. AJH 2% oogst. AllTechs
MATERIALITY MATRIX (MM)
Materiality helps to inform the development
of the Unilever Sustainable Living Plan and
ensures we report on the issues of most
interest. AJH Planet, Groen vaker dan
mensen, Blauw. Groot op: p. 26.
NB Assessment by Forum for the Future,
NGO food sector specialist (geen ESG
research specialist) en mijn bron/inspiratie.
INNOVATIVE FINANCE & WIN WIN
Voor ESG improvement operations,
nieuwbouw: schonere zuinigere fabrieken,
gaf Unilever een Sustainability Bond uit.
Al in 2014 en als een van eerste corporates.
Die bond werd dan ook nog niet extern
geverifieerd, (CBI was er het systeem i.o.).
De nieuwe ijsjesfabriek in Zuid Afrika
kickstartte een lokaal werkgelegenheids-
project voor vrouwen = verkoop punten.
https://www.unilever.co.za/about/every-u-does-
good/every-ola-trains-local-entrepreneurs/
Nb IJs kan veel gezonder suiker minder & proteine
met bv Koupe NL! En minder en andere versiering
& saus (fruit, granen) helpt natuurlijk ook.

De ambitie is 100.000 ijsondernemers (wereldwijd). Ze zijn al bijna halverwege. Ola has managed to get around 45000
young or socially excluded people around the world into the delicious business of ice cream. #Wordikblijvan
Net zoals van de handwashing campagne van Lifebuoy (zeep) We’ve already brought that vital hygiene message to
426 million people & de Domestos (bleek) campagne : Since 2012, we've brought hygienic facilities to 10 million
people. Nu heeft het een scholencampagne. Ook op mond-gezondheid presteert Unilever: Worldwide, we’ve
reached 83.5 million people, vastly exceeding our original target of 50 million by 2020 voor de oral health
campagne. O.a. via het merk Smile.
AJH: voor #MNOcritici: ja daardoor stijgt de verkoop value+werk en dalen sterfte & ziekten. #NetImpact
TIP: Vergelijk de aantallen eens met wat overheden & chari's voor elkaar krijgen.
Unilever's grootste divisie is Personal Care, inclusief Hygiëne producten: zeep & tandenpasta. De kleinste: de Home Care producten.
Food: soups, bouillons, sauces, snacks, mayonnaise, salad dressings, margarines and spreads, ice cream, and tea-based beverages. This
segment offers its products under the Knorr, Hellmann's, Magnum, Lipton & Heart brands, as well as others that include Brooke Bond & Ben &
Jerry's brands. It also includes local jewels comprising Bango & Robertson's brands, Pukka Herbs, Sir Kensington's & Mãe Terra brands (YF)
Market Kapitalisatie 159.458 Miljard US$ (YF) Omzet 51miljard euro.
Actief in ruim 190 landen, 60% van de activiteiten in opkomende markten. In 2017 had Unilever 306 fabrieken in 69 landen, Trouw.
NESTLÉ, Zwitserland anno 1866.
(70 investments volgens pitchbook.com)
Volgens Investopedia is Nestle the biggest food corp in the world. En ''Nestlé has made no secret of its desire to
transition into the healthy foods market''. De Motley Fool, een investment markets analyst is uitgesproken:
Nestlé strategy looks pretty clear: Junk food is out, healthier and all-natural food is in. De M&A's & exits overtuigen.
EXITS
In Februari van dit jaar zette Nestlé haar Herta lunch-meat business in de etalage, currently the most popular
Frankfurter-brand throughout Europe. Geïnteresseerden komen uit de vleessector: Tyson Foods (vlees) & Cargill.
(agribusiness/food meat solutions, processing & finance) & Smithfield Foods. Smithfield is de grootste varkens- en
varkensvleesproducent ter wereld, een dochter van de Chinese WH Group. Alle drie bieders zijn actief/ investeren in
vleesvervangers & plantaardige proteïne. In de box op de volgende pagina zet ik recente ontwikkelingen op een rijtje.

PLANT PROTEIN – SLAUGHTERFREE MEAT – MEATFREE/LESS – VEGAN – VEGETARIAN – MACROBIOTIC –
Cargill stak 75miljoen U$ in Beyond Meat. Smithfield lanceerde in augustus haar Pure Farmland merk &
Tyson Foods in juni Raised & Rooted. Beyond Meat concullega Impossible Foods werkt met Burger King
(17.000 restaurants) en wordt nu in de VS uitgerold en net als BeyondMeat ook in supermarkten.
Meat production/processing & hospitality centered bedrijven investeren en versnellen de opschaling.
MACROBIOTIC – VEGAN – VEGETARIAN – MEATFREE/LESS – SLAUGHTERFREE MEAT – PLANT PROTEIN
Begin 2018 verkocht Nestlé haar U.S. confectionery business, de koekjes etc. revenu in 2016 ongeveer 900 Mil USD
aan Ferrero (Nutella, chocolade, Kinder, niet beursgenoteerd) voor 2.8 miljard USD in cash5
. Volgens het PB ging de
focus naar ''pet care, bottled water, coffee, frozen meals & infant nutrition*.'' Dit jaar verkocht Nestlé haar Skin Health
line voor 10MioCHF aan een AbuDabi investors group, net sales in 2018 2.8 miljard CHF. *Boycots over unfair marketing.
AANKOPEN
In 2018 kocht Nestlé een meerderheidsaandeel in Terrafertil, a natural foods company & main global producer of
golden-berries … Terrafertil collaborates with hundreds of small growers and local communities in Colombia and
Ecuador to hand pick and carefully dry the goldenberries to ensure the highest standards of product quality. This year...
Terrafertil aims to grow and expand its portfolio of healthy beverages, healthy snacks, organic superfoods and culinary
specialities. Terrafertil heeft organic activities, is opgericht in Ecuador door 3 Ecuadoriaanse broers.
NB In Q2-2018 lanceerde Nestle haar plant-based Garden Gourmet Incredible Burger in nine markets. Het kocht
Garden Gourmet in 2007. In de VS wordt de Awesome burger nu gedistribueerd in de VS onder het merk Sweet
Earth, overgenomen in 2017. Featuring a wide range of products made with organic and non-GMO ingredients. ….
leader in the modern food movement, delivering flavor-forward, nutrient-dense and sustainability-minded fresh and
frozen foods to grocery retailers nationwide. Founded by husband and wife Brian and Kelly Swette. #authentic :)
In 2017 kocht Nestlé een minderheidsaandeel in direct-to-consumer food company Freshly zodat het kon uitbreiden
met een nieuwe East Coast kitchen & distributie centrum. En dus plant-based vegetarian food company Sweet Earth.
5 https://www.nestle.com/media/pressreleases/allpressreleases/nestle-agrees-to-sell-us-confectionery-business-ferrero ...At the same time,
this move allows Nestlé to invest and innovate across a range of categories where we see strong future growth and hold leadership
positions, such as pet care, bottled water, coffee, frozen meals and infant nutrition." Nestlé’s U.S. confectionery business represents about
three percent of U.S. Nestlé Group sales. It includes popular local chocolate brands such as Butterfinger, Crunch, BabyRuth, 100Grand,
Raisinets, Chunky, OhHenry! and SnoCaps, as well as local sugar brands such as SweeTarts, LaffyTaffy, Nerds, FunDip, PixyStix.....”

Koffie: meerderheidsaandeel in California-based premium coffee company Blue Bottle Coffee & another premium
coffee brand, Chameleon Cold-Brew a top-three ready-to-drink concentrate cold-brew coffee brand. Maar ook
Atrium Innovations, nutritional health supplements company for $2.3 billion, to be added to its health science
division. En in een 50/50 joint venture met Enterome kocht het Microbiome Diagnostics Partners human
microbiome-based treatments for inflammatory bowel and liver diseases.
VENTURE CAPITAL
Nestlé heeft een VC Fund, Inventages met 18 Health
ondernemingen o.a. AM Pharma in NL: a clinical stage
biopharmaceutical company, leading in the develop-
ment of a treatment for acute kidney injury). Maar ook
Vital Foods, Nieuw Zeeland, lokale market leader
<develops, manufactures & sells> OverTheCounter
100% natural digestive aid met patented kiwifruit
extract. http://www.inventages.com/portfolio/
Materiality Matrix 2018 top topics: Over & Under
Nutrition & Supply Chain Stewardship. Groot p.27.
CSR: Our 2030 ambition is to help 50 million
children lead healthier lives (By) Offering tastier &
healthier choices; Inspiring people to lead healthier
lives; Building, sharing and applying nutrition know-
ledge. Helping develop thriving, resilient communities
<where we work & where we live>. Rural development
& enhancing rural livelihoods; Respecting & promoting
human rights;
Promoting decent employment & diversity staat
onderaan links: moderate. (want) Nestle staat in
Bloomberg's 2019 Gender Equality Index. #goedbezig
''Our 2030 ambition is to improve 30 million livelihoods in communities directly connected to our business activities''.
De impact-verkoop boost win-win van Nestle is water: Healthy Hydration, met publieks campagnes worden water

drinken ipv gesuikerde alternatieven gepromoot, het is onderdeel van Nestle for Healthy Kids (opgenomen in 72
landen), scoren met ESG & CSR. AJH: In NL met prima kraanwater is merk flessenwater kopen natuurlijk onzin.
Nestles Top seller: Powdered & liquid beverage (Statista Milo (Chocolate malt drink), Nesquick (chocosuiker poeder), Nestea. ''Our biggest
brands include Nescafé, KitKat, Nespresso, Maggi, Toll House & Milo”. Graanproducten, snacks, koffie (distributie partner van Starbucks),
zuivel, babypoeder melk (boycotts over claims & marketing) melk, vlees/charcuterie, diervoeder & patiënten/herstel voeding.
Gebotteld Water (8% omzet) YF: Markt Kapitalisatie 313,002miljard US$ (YF). Omzet 51miljard CHF.
Nestlé is actief in 190 landen. Nestlé: We have 413 factories in 85 countries. Inkomsten uit Developed markets 50% (Statista 2018)
DANONE, 1919 Frans (nb opgericht in Spanje als yoghurt, zuivelbedrijf)
Het Franse Danone, sinds 1942 actief in de VS als Dannon was in 2007 een zelf een (impact) investee van Kraft Heinz,
KH, bron: Investopedia, kenmerkend voor KH's (op)koop strategie.
EXIT
Earthbound Farm, vegetables, onderdeel van Organic milk & soy milk producer WhiteWave Foods Co (Alpro milk
alternatives). WhiteWave kocht Earthbound Farm voor 600MioUS$.
ACQUISITIE
Danone kocht WhiteWave food in 2017 voor 12,5 Miljard U$.
VENTURE CAPITAL
Danone heeft sinds 2016 een investeringsfonds: Danone Manifesto Ventures DMF. ''Born out of the manifesto, a
public declaration that embodies our commitment to supporting people in their efforts to adopt healthier choices and
lifestyles by caring about the health and wellness of our communities, our planet, and current and future generations''.
Het heeft (32) co-investeerders waaronder: AccelFoods (?, ook investee), Finistere Ventures, Mousse Partners,
Verlinvest & XAnge Private Equity, (pitchbook.com) Details over de deals, US$ en de co-investeerders op DMV > News.
Het communiceerde medio 2018 dat het 20-25 food start-ups wil kopen. Het fonds kijkt naar ''healthy drinks,
snacks & baby food, to the search for alternative protein sources and new ways to build up relationships with con-
sumers. 1 klinkt goed mits healthy ook op snacks slaat, 2 is logisch als groeistrategie: verjonging & verbreding.
''Changing consumer tastes are shaking up the mainstream food manufacturing industry' and a growing demand for
healthy food produced in ways that protect the environment & communities has allowed newcomers to win market
share. #WinWin

Op de DMV website staat de portfolio (zonder bedragen):
– How Good, US: a mission-based research company creating transparency for the food system. Data to help brands,
retailers & consumers make more sustainable choices. (2019) #Systemic
– Epigamia, India: leading start-up in India’s branded fresh food space, launching India’s first branded Greek Yogurt &
new fresh, healthy products. Made with real fruit pulp & no artificial flavors or preservatives. (2019)
–
– Sustainable Bioproducts, US: develop an edible protein, high in nutritional value yet gentler on the #planet (2018)
– Halsa, US: plant-based yogurt made from whole grain oats, organic drinkable #oatgurt (2018)
– Mitte, Duitsland: smart home water system: purify & enhance plain tap water through a two-step proprietary
method involving distillation & mineralization (2018)
– Yumble VS: ships nutritious, fresh meals for kids on a weekly basis. Dinners, lunches & snacks made from fresh, all
natural ingredients, seasonally & locally sourced whenever possible. (2018).
– AgriCool, Frankrijk: locally-grown produce & promoting urban (no pesticide) vertical farming #agtech (2018)
– Farmer’s Fridge, VS: chef- & nutritionist-designed, restaurant-quality salads and snacks (2017)
– Accell Food VS: invests in innovative food & beverage companies (2017)
– Yooi, France: portionable, frozen organic food for babies (2017)
– Farmers Fresh, VS: a network of connected fridges that are stocked daily with chef- and nutritionist-designed,
restaurant-quality salads & snacks. ... All un-purchased items are donated nightly to local food pantries, providing
sustainable nutrition to community members in need #wastemanagement voorkomt #voedselverspilling (2017)
Totaal 30MioUS meerdere investeerders waaronder Google Innovation Eric Schmidt. #distributie #tech
– Kona Deep VS: deep ocean water replete with a unique blend of naturally occurring deep ocean electrolytes (2017)
– Hamless Harvest VS: Organic, Fair-For-Life Coconut Water and Coconut Probiotics (2017)
– Cassius Family VS: an early-stage venture capital fund in the content and consumer spaces, the exciting space
of digital engagement solutions. (2017)
– Michel & Augustin (Frankrijk): tasty creations, including cookies, chocolate mousse, drinkable yogurts & more.
Portfolio: http://www.danoneventures.com/our-investments/
Bedragen op: https://www.crunchbase.com/organization/danone-manifesto-venture#section-overview

MATERIALITY MATRIX
Product Safety & Quality en Portfolio improvement towards Healthier Products AJH: do Less Harm of do Good?
Integration of sustainabilkity in the business. Gemaakt met: 130 Danone employees, more than 200 professional
stakeholders and 17 key customers. This survey prioritized and assessed these material topics. Groot op p. 28.
Sustainable Leadership: A Catalyst
Danone concurreert traditioneel met Unilever &
Nestlé om de duurzaamste te zijn. Bv in
RobecoSAMs sustainability benchmark. Danone is
member, het doet mee net als Kellogg. Unilever:
goud in Hygiëne (personal care) & Nestlé: zilver.
Danone, Unilever & Nestle staan in TONIIC's
Impact Investments Directory (kies SDG2 &
public equity)
Bij CSR Hub winnen ze bij de food producers:
https://www.csrhub.com/search/industry/Food-Products
Sustainalytics tipte Danone in haar 10 for 2018
voor haar ESG prestaties en Sugary Drinks p 28-
30. Zie fin Data.
bCorp
Danone is de enige largecap benefit bCorp, een
keurmerk voor bedrijven met meer ambitie dan
winst maken. De landenorganisaties, merken &
divisies krijgen ook bCorp keurmerken (Danone >
news).
bCorp is een serieus label, partner van het Global
ImpactInvestingNetwork populair in NL:
https://bcorporation.eu/about-b-lab/country-
partner/benelux

Danone is getipt voor haar ESG door ESG research bureau Sustainalytics, Martin Vezér & Doug Morrow in
10 for 2018, ESG Risks on the Horizon, met o.a. Sugary Drinks met Coca Cola als case study.
https://www.researchgate.net/publication/323153401_10_for_2018_ESG_risks_on_the_horizon
Danone profiel: Zuivelproducten > de helft, waaronder organic, zuivel alternatieven op basis van amandel, cashew of soja (Alpro) de Nutrition-
health products (allergie, zwanger, zogend, zuigeling), ijsjes, sapjes & groente. 18% gebotteld water (met smaakjes & vitaminen etc.)
Marktkapitalisatie 52.69 miljard US$ Actief in 120 landen.
KELLOGG's, VS 1906
Snacks & ontbijtgranen producent Kellogg's USA verkocht dit voorjaar beloved brands, zoals Keebler koekjes (gekocht
in 2001) & Famous Amos (chocolate chip cookies) fruit snacks, pie crusts, and ice-cream cone businesses. De Motley
Fool zegt hierover ''Shedding sweets in the name of growth''. “Together, this enviable portfolio achieved net sales
of almost $900 million last year - a meaningful chunk of its $13.5 billion in total 2018 sales - generating an operating
profit of $75 million. De koper was Ferrero (niet beursgenoteerd) voor 1.3 miljard US$.
“This divestiture is yet another action we have taken to reshape and focus our portfolio, which will lead to reduced
complexity, more targeted investment, and better growth,” volgens Kellogg CEO Steve Cahillane. Kellogg's wil haar
grote snack merken boosten: Pringles (chips, gekocht in 2012), Cheez-Its, & Rice Krispies Treats. AJH: Hmm.
Kellogg's heeft met Kashi, ook een organic breakfast cereal division with a focus on nutrition, sustainability, and ethical
sourcing practices. Dit voorjaar heeft het een bod gedaan op Haldiram, koffie in India, Delhi & Calcutta, dat kocht net
The Coffee Bean & Tea Leaf India franchise van private equity fund Everstone Capital.
In 2018 kocht Kellogs Tolaram Africa Foods (MotleyFool) voor 420 miljoen US$. Toleram is actief in West Afrika,
Nigeria de op 1 na grootste economie in het continent. Het is actief in groothandel van consumer goods: instant
noodles, pasta, cooking oil, toilet rolls, kitchen towels, napkins, and hygiene and sanitation products. (Bloomberg
vermeldt als hoofdkantoor Singapore). De distributie van Toleram gaat via Multipro waar Kellogg de helft van bezit.
(MotleyFool) AJH #sypplychain control & revenues. In 2017 kocht het in de VS RXBAR, ''simple bars, clean packaging
& absolutely 'no B.S.' proteïne repen voor 600 miljoen US$. (Fooddive, Crunchbase) In 2016 kocht het Parati Group:
biscuits, pasta and powdered beverages maker in Brazilië 'for about $430 million' (Bloomberg)
In 2014 hield Kelloggs Morningstar Farms, veggie burgers, een divisie van Worthington Foods (WF), soja producten
toen het WF verkocht. In maart van dit jaar lanceerde Morningstar Farms een vegan cheese burger.

In 2012 kocht Kelloggs Pringles, chips voor 2,7 miljard US$ (Reuters, that makes the cereal company second only to
PepsiCo Inc PEP.N in the global snack food market ….
VENTURE CAPITAL
Kellogg heeft sinds 2016 een stage-agnostic, early stage emphasizing VC fund 1894 met 100 MioUS$ budget voor
minority investments in companies pursuing next-generation innovation, bolstering access to cutting-edge ideas &
trends. The investment mandate includes start-up businesses pioneering new ingredients, foods, packaging, &
enabling technology. Het presenteert zich als partner van Kellogg & Kashi (organic divisie) en oogt meer als een
merken bouwer met hun expertise(s) aanbod, dan een 1 dimension finance fund, dealmaker.
https://www.crunchbase.com/organization/eighteen94-capital#section-investments (met investeringsbedragen van 2 tot 45 Mio US$)
Investeringen Portfolio:
KuliKuli (Moringa Superfood
company. We source high
quality moringa oleifera from
womens' cooperatives across
West Africa)
MycoTechnology unique
and novel ingredients using
mushrooms, funghi
fermentation.
UCAN energy products (bars
& drinks) for health concious
customers. BrightGreens:
Smoothie Shakers
MATERIALITY MATRIX
Food Quality & Safety,
kern-activiteiten & Food
Security (Feeding People
in Need). Groot op p. 29.

WIN WIN
Kellogg's heeft meerdere CSR campagnes o.a. Breakfasts for Better Days™....
In the last 10 years alone, we’ve provided 3 billion servings of food to people in need, supported 329,000 farmers
through climate-smart agriculture programs …
… we’re taking our work and impact to the next level, creating Better Days for 3 billion people by the end of 2030.
Goals: Nourish, Feed, Nurture & Live our founders Values. Nourish 1 billion People; Feed 375 million hungry People in
Need, Nurture 1 Million Farmers and Our Planet; Engage 1,5billion people….
Bron: CSR Report & website: http://crreport.kelloggcompany.com/better-days-commitment-overview
Kellogg's Snacks net iets meer dan ontbijtgranen, die ook niet allemaal even gezond zijn door toegevoegde suikers & chocolade etc..
Nourish doel is deliver nutrients of need (vitamines e.d. Do good and/or removal of nutrients that are not needed, Do Less/No Harm.)
Verder Crackers, cereals, snacks, bars, convenience food. De kleinste productgroep zijn de diepvries producten.
Marktkapitalisatie 21.726 miljard US$ (YF). Omzet: 13,5 miljard US$ (2018). Actief in 180 landen, productielocaties in 21 landen.
Inkomsten uit EM +20% in 2018.
GENERAL MILLS, Inc. USA 1866 (1928)
General Mills (GM) is wat minder actief in M&A's, met 2 aankopen sinds 2000 (toen Small Planet, all organics food)
volgens Investopedia niet actuele overzicht. Het is verrassend anti cyclisch met de aankoop van een vlees snacks
onderneming, wel organic :) en nog meer vlees: de Blue Buffalo pet food company in 2018.
VRAAG: Nogal laat inspelend op minder kinderen & meer huisdieren? ons Nutricia, Numico nu Nestle? of juist door de
verwachting van een instortende markt voor junk meat, rest afval vlees, processed meats producten van organen etc.?
In 2016 kocht GM EPIC Provisions natural, meat-based snacks: EPIC Bars, EPIC Bites en Harvest Mix (fruit & nut
bars). Een nieuwe(?) snack categorie (naast worstjes ook jerky gedroogd beef in smaakjes, uiteraard :) EPIC, een
hippy endurance athletes company verkocht via het healthfood kanaal: Whole Foods, Sprouts & Natural Grocers.
In 2014 kocht GM Annie’s Inc. an organic food company founded in 1989, and the co-founders formed the business
to make an organic macaroni & cheese product for families: snacks. Eerder verkochten de uitvinders white cheddar
popcorn aan Frito-Lay chips). Annies heeft ook pasta, snacks, soups, and yogurt products, alles organic.
De Motley Fool keek naar de koersdaling na tegenvallende resultaten over 2018 en stelt “they're running into this trend
of consumers eating healthier. Tough go' en “Organic sales fell 2% in the US in 2018.” Artikel & prutwebinar feb 2019.

VENTURE CAPITAL
''301 Inc, emerging brand elevator'' is de venture capital arm of cereal maker General Mills. … looking to collaborate
with emerging food brands; to roll up our sleeves and work together to create breakthrough innovations and build
successful businesses. If you have a product that has demonstrated success in the market, and you’re ready to take it
to the next level, let’s elevate it. Niets over beter eten. Portfolio, our Partners :) https://www.301inc.com/#partners
Crunchbase toont 9 investeringen in 2018-2016 (voor registratie) er is meer, met mede-investeerders:
2018 (& 2016) good culture 2x cum. 11 Mio US$ for high-protein, low-sugar, thick & creamy (cottage) cheese
product that never uses gums or thickeners. Met CAVU Venture Partner. (Crunchbase db foutje, PB correct).
NB In cottage cheese, Hüttenkäse zit van nature veel eiwit en geen suiker. Voedingsbureau: Verse kaas: verse kazen
zijn niet geperst en nauwelijks gerijpt, voorbeelden zijn hüttenkäse en mozzarella. Bevat maar 1-5% vet, 11% eiwit..
2018 (& 2016) Kite Hill 2x cum. 58 Mio US$ for a manufacturer of cheeses, cream cheeses, and yogurts made from
almond milk (Let op: ”Amandeldrank (een alternatief voor zuivelmelk) heeft bijvoorbeeld een tienmaal lagere CO2-
uitstoot, maar het heeft een zeventienmaal hogere watervoetafdruk dan zuivelmelk.” Ruud Hadders RI Actiam in een
briefwisseling met Caspar Snijders, ook Actiam over vleesvervangers en agri alternatieven in duurzaam-beleggen.nl
NextFoods, 12 Mio US$, foods and juices that are good for digestion.
Urban Remedy, 19,5 Mio US$ plant-based organic food company that makes eating ultra-fresh & clean easier
2017 Purely Elizabeth, 3 Mio US$ a CO-based natural foods company
Farmhouse Culture, 6,5 Mio US$ voor locally sourced, organic, raw, sauerkraut (zuurkool) & kimchi.
D’s Naturals ? s revolutionizing the healthy foods industry … with Revolutionary Low Sugar Plant-Based Products.
Mede investeerder is o.a. 2x, Consumer Products Growth Partners.
Rhythm Superfoods (2016 & 2017) 6 Mio US$, a natural healthy food brand that is focused on healthy snack food.
MATERIALITY MATRIX
General Mills partnered with Forum for the Future, a leading nonprofit sustainability organization, to conduct a
materiality assessment. Er rolde 24 thema's uit, een 2-deling in prioritering (alfabetisch geordend) en geen matrix.
Ik neem hem op op te tonen hoeveel minder transparant (nb een material issue) dit is, in vergelijking met een
matrix. Een lijst biedt wel meer ruimte voor toelichting #transparantie (verkeerde interpretaties)
NB Het is wel makkelijk(er) om ESG & Impact Issues te onderscheiden (Risks, -future- Problem(s), (Do Less/No)
Harm, bedrijfs-voering, kostenfactoren) van Topics (opportunity, kernactiviteiten, Impact Transitie). #ImpactMOAT.

Climate change
Advance programs to reduce greenhouse gas emissions and help mitigate the effects of climate change
throughout the value chain
Commodity Availability Maintain reliable access to key commodities and inputs
Corporate Governance
& Ethics
Operate with integrity and with the highest standards of oversight, ethics and compliance
Diverse consumer needs Diversify our product offerings and meet changing consumer preferences
Food Safety Set and maintain the highest standards for food safety and quality
Health & Nutrition
Improve the variety and nutritional profile of our products and engage in public discussions on nutritious
lifestyles
Human Rights Protect and respect human rights throughout the value chain
Responsible Sourcing Improve social, environmental and economic impacts of raw material sourcing
Water Stewardship
Reduce water use and ensure appropriate water management throughout the value chain, especially in water-
stressed areas
OTHER MATERIAL ISSUES
Animal Welfare Ensure the humane treatment of animals throughout the supply chain
Biodiversity Conserve a variety of plant and animal species through sustainable sourcing practices
Biotechnology Ensure responsible use of biotechnology tools and techniques in agricultural practices and food production
Deforestation Advance strategies to reduce the clearing of trees and associated environmental impacts
Diversity & Inclusion Foster a diverse & inclusive workplace
Employee Health, Safety
& Well-being
Maintain a safe workplace for our employees, contractors & visitors, and help employees lead healthier lives
Employee Recruitment
& Development
Provide competitive pay and benefits, and invest in training & development opportunities
Energy Use Reduce energy use & costs throughout the value chain
Farmer Livelihoods Support farmers’ capabilities and capacity to maintain viable operations
Food Security Improve access to healthy, affordable food for the world’s growing population
Food Waste Reduce food waste and loss from field to fork and beyond
Packaging footprint Reduce the environmental impact of packaging

Public Policy &
Engagement (Lobby)
Engage with policy makers to advance the interests of General Mills and its stakeholders,
maintain the company's license to operate, and drive social and environmental improvement
Responsible marketing
Maintain the highest standards for marketing & advertising,
including through adherence to internal & industry guidelines
Transparency Communicate openly with stakeholders about our products and business practices
TRANSPARANTIE
GM scoort met verbeteringen in increased
beneficial nutritients: volkoren, hele granen,
voedingsvezels, vitaminen & mineralen en eitwit.
Products with increased + & decreased to limit
(zie boven en onder) en products with decrease in
nutrients to limit: sodium, suiker, zout, trans-,
verzadigd & vet.
Het claimt dat 80% van haar productrange 1500is
opgenomen in de US Retail Health Achievement
Metrics #geenflauwideewatdatbetekent....
https://www.generalmills.com/en/Responsibility/nutrition-and-
wellness
General Mills als enige (?) een taartgrafiek met waar
ze hun geld nu eigenlijk mee verdienen.
Producten & inkomsten %: ontbijt granen 17%,
yoghurt 15 %, groenten 11%. :)
Handig voor beleggers die hun investeringen
afstemmen op de impact van kernactiviteiten, ESG
bedrijfsvoering & impact transitie ambitie & MOAT.

General Mills, Inc. (YF) manufactures and markets branded consumer foods worldwide. The company operates in five segments: North
America Retail; Convenience Stores & Foodservice; Europe & Australia; Asia & Latin America; and Pet. It offers ready-to-eat cereals,
refrigerated yogurt, soup, meal kits, refrigerated and frozen dough products, dessert and baking mixes, frozen pizza and pizza snacks, grain,
fruit, and savory snacks, as well as organic products, including refrigerated yogurt, nutrition bars, meal kits, salty snacks, ready-to-eat
cereal, and grain snacks. It also supplies branded and unbranded food products to the North American foodservice and commercial baking
industries; and manufactures and markets pet food products, including dog and cat food. Mn in NL minder bekende merken muv Häagen-
Dazs, Cheerios, Cocoa Puffs Wheaties …. zie visual op pag. 20. 74% of its revenue was derived from the United States (Pitchbook.com)
(YF) General Mills, Inc. sells its products directly, as well as through broker and distribution arrangements to grocery stores, mass
merchandisers, membership stores, natural food chains, e-commerce retailers, commercial and noncommercial foodservice distributors and
operators, restaurants, convenience stores, and pet specialty stores, as well as drug, dollar, and discount chains.
It operates 525 leased & 365 franchise branded ice cream parlors. and is headquartered in Minneapolis, Minnesota. (o.a. Häagen-Dazs)
Nb IJs kan veel gezonder suiker minder & proteine mer Koupe NL! En minder en andere versiering & saus (fruit, granen) helpt natuurlijk ook.
Premium icecream is 5% in de inkomsten taartgrafiek.
YF MarketCapitalisation 32miljard US$ 44000 employees. Investopedia: GM selles its products in more than 100 countries on six continents.
SAMENVATTING
HEALTHY EATING & DRINKING DEALS
Een quickscan van des-investeringen (miljarden), acquisities (idem maar ook honderden miljoenen) & venture capital
(enkele tot tientallen miljoenen) van grote food, duurzame corps levert ruim voeding voor de aanname dat de opkomst
van ''healthy eating & drinking'' de kernactiviteiten van food corps positief beïnvloedt.VC investors=Leads eg Butterfly
NB Investors media als Investopedia & de Motley Fool zijn nogal uitgesproken in hun koppen & conclusies zonder echte
argumentering of kritische reflectie ie het effect op de totale kernactiviteiten. Ofwel de health transformation ie de
ImpactMOAT verbreding. AJH Je kan bv redeneren dat foor marktleider Nestle het hoogste & het verst mikt met haar
VC investeringen in health companies & functional foods, niet zozeer healthier food. Misschien moet dat gezien worden
in de Zwitserse context & complementariteit: de aanwezigheid van BIG Pharma ie synergy scale expertise
#Aanschurken, Kudde & Proximity gedrag....
ORGANICS: Adoption & Diffusion successfull in healthy food?
Investeringen in organic lijkt als trend wat over haar hoogtepunt heen. ''all Natural foods, no additives' lijkt het nieuwe
normaal geworden in de healthy foods acquisities van de grote duurzame food corps. #Grappig/Sneu: Kelloggs prijst bij
haar acquisities cottage cheese aan als weinig suiker & vet, wat 100% natuurlijk is en vergeet: hoog eiwit gehalte.

PLANTBASED & SUPERFOODS
Vleesvervangers, plantaardig of (half) zonder vlees/dierlijke producten is het helemaal. NB Ik zag in de university
health shop op de universiteit het label vegan op een ….fruitsalade... :) De (recente) tientallen miljoenen investeringen
steken wat mager af bij miljarden die BeyondMeat ophaalde met haar beursnotering #IPO, maar de concurrentie
lanceert ook eigen producten & merken en/of werkt mee aan het uitrollen van verkooppunten.
#copycat & #ImpactTransitie #ImpactMOAT catalyst
Nog interessanter is het feit dat grote ondernemingen (actief) in de bedreigde sector: vlees productie, verwerking,
verkoop, distributie... actief (mee) investeert, lanceert & distribueert. In NL bijvoorbeeld vleesdistributeur
Zandbergen, worlds finest meat & eiwit alternatieven :) dat de Europese BeyondMeat fabriek bouwt.
In de VS investeren grote vleesproducenten & verwerkers in plantaardige alternatieven, p.8
#ImpactTransformatie #ImpactJUMP
Eigenlijk doen vooral de media (RTLZ) en anti vlees alternatieven/verminderaars
nog wat spastisch. Terwijl de Gezondheidsraad al in 2015 minderen adviseerde
https://www.gezondheidsraad.nl/documenten/adviezen/2015/11/04/richtlijnen-goede-voeding-
2015 en de World Health Organization WHO ook adviseert vlees consumptie van
rood & processed meat (gehakt, worsten etc) te bepreken (kankerverwekkend).
https://www.who.int/features/qa/cancer-red-meat/en/
INNOVATIVE IMPACT FINANCE: Impact Bonds
Unilever & Danone hebben Sustainability/Social Impact Bonds ontdekt als
innovative impact (transitie) finance instrument. Een aantrekkelijk debt financing
instrument voor institutionele investeerders (hoog nominaal, heel lage coupon) met
impact data metrics transparantie, om ervaring op te doen & portfolio impact
improvement. #ImpactMOAT. ESG researcher VIGEO EIRIS is de Climate Bond
gecertificeerde verifyer van impact claims (ESG/SDGs) van de Danone Bond.
NB PepsciCo heeft net een Sustainability Bond (packaging etc) aangekondigd.
NB Deze public equity bonds zijn niet de enige manier van impact financiering.
ING geeft sustainability leningen / krediet bijv. aan Wilmar Food (palmolie) en
SocFin (palmolie & rubber) voor verduurzaming van de productie.
Bron: Schramade & Schoenmaker Principles of Sustainable Finance. (2019)

USUAL SUSPECTS
Hoewel ik altijd op zoek ben nieuwe jonge snel groeiende innovatieve impact investees, kom ik vaak weer uit bij
the usual suspects: de duurzame darlings, dividend aritocrats largecaps als top scoorder of top portfolio holding.
Ook nu weer wordt de reputatie van duurzame darlings bevestigd: BigFood benut haar slagkracht & #ImpactMOAT
in kernactiviteiten & onderhoud/vergroot deze door divestments, acquisities & venture capital investments.
Een kenmerk van large(r) caps is het gebruik van materiality matrices. #Quants #Algo bouwers: free data point
MATERIALITY MATRICES
Materiality Matrices zijn de in-een-oogopslag prioritering van risico's & doelen, de eindeloze (data) lijsten uit het
Global Reporting Initiative (achteraan) in dikke CSR & duurzaamheidsverslagen. #tomuchinformation
Materiality matrices prioriteren de materiële, belangrijke risico's & kansen, ie de strategische doelen van corps.
Ze geven in inzicht in de impact awareness & ambitions voor de kernactiviteiten en ESG onderwerpen.
Als ex non profitter die de omslag naar SMART management heeft meegemaakt & verwelkomd! lijken ze wat weinig
focused door de vele ambities, maar ze zijn vaak gegroepeerd naar People, Planet of System-Supply Chain/Governance
doelen). En we hebben in dit geval over internationaal opererende miljardenbedrijven met tienduizenden medewerkers
en flinke budgetten om externe expertise in te huren.
Ik vind ik ze nuttig en handig voor kleine impact investors zoals ik: ze zijn interessanter & relevanter dan de ESG peer
data die bij op Yahoo Finance onder het kopje Sustainability staan. Ook in deze quickscan omdat de prioriteiten &
ambities kunnen worden afgezet tegen de feitelijke (des)investeringen en venture capital activiteiten. #Klopthet?
What is Material?
Een deel van de gebruikte data is risico's informatie op basis van de huidige markt (prognoses & kosten, forecasting,
risk/opportunity rating op de kortere termijn), andere onderwerpen zijn meer megatrend & lange termijn, voorspellend
(Foresighting ESG research expertise & soms Futurology) Denk aan overbevolking, de sweet water & proteine challenge:
sprinkhanen burgers & snacks #hmmm #not.
Unilever & Kelloggs werk(t)en met het Forum for the Future, een lange termijn topics/issues oriented NGO en geen
ESG research bureau of Risk rater. Ze stellen hun MM elke 2 jaar bij. (Maar) Technologische vooruitgang kan ''opeens''
enorm versnellen & verspreiden en since we live in crazy times: dat kan ook overheidingrijpen zijn #doorpakken.
Ik ben benieuwd wanneer de SDG's geintegreerd worden in MM's en of dat apart voor developed & emerging markets
gebeurt. De SDG's hebben uiteraard ook haken en ogen, synergie & conflicting interests van (sub)doelen bijvoorbeeld.

In Impact Investing zijn de UN/SDGs snel omarmd, ook door stakeholders zoals financials & beursgenoteerde
ondernemingen in hun ESG/Sustainability programma's & Investor Relations communicatie.
NL-se beursgenoteerde bedrijven in de AEX en AMX index scoren heel behoorlijk op het gebruik van Materiality
Matrices in investors relations communicatie. De tabel komt uit een artikel van Arjen Brouwer prof External Reporting
aan de UvA & Partner bij PWC die het gebruik aanbeveelt nav een analyse van de nieuwe Corporate Governance Code.
Maandblad voor Accountancy en Bedrijfseconomie 92 (11/12) (2018): 345–359 DOI 10.5117/mab.92.30233
MATERIALITY MATRICES Big Food naast elkaar
Unilever: Agri-cultural Sourcing, Deforestation, Packaging & Waste en Nutrition & Diets.
Nestlé: Supply Chain & Over & Under Nutrition.
Danone: Food Product Safety & Portfolio improvement towards Healthier Food & Access to Nutrition.
Kellogg's: Food Quality & Safety en Food Security.
NB Foods Safety gaat over de kernactiviteit en is de grootste uitdaging door de (bedrijfs) risico's: Gezondheidsschade,
voedselschandalen Chickfriend! met veel publiciteit: terug/waarschuwingsacties. NB Food & Beverages scoort het
slechts na banken in Sustainalytics ESG incidents key lessons for investors, M. Vezer @ Researchgate.
https://www.researchgate.net/publication/322926618_Understanding_ESG_incidents_key_lessons_for_investors/link/5a77369fa6fdccbb3c098133/download

Transpiratie > Quick Fix: dan kopen we het toch.....
Interessant is het Sustainaytics onderzoek dat ESG compatibility als kenmerk van M&A succes aantoonde.
Dat stemt wel wat somber voor WholeFoods, gekocht door Amazon en voor BASF, ESG topper & Monsanto (fail).
NB BASF heeft voor de fusie met Monsanto haar 100 jaar oude chemie, high tech plastics tak verduurzaamd en apart
als Covestro op beurzen genoteerd. Het werd gepromoot door John -People Planet Profit- Elkington. Met flink
beurskoers succes: bijna 300% in medio 2018 en nu nog steeds +80% ivm de IPO koers. #Why?
Martin Vezér, Sustainalytics ESG compatibility: a hidden success factor in M&A transactions
https://www.researchgate.net/publication/318015237_ESG_compatibility_a_hidden_success_factor_in_MA_transactions
Minder duurzame bedrijven kunnen dus wel -de expertise & reputatie van- duurzame bedrijven (proberen te) kopen
(Unilever, AKZO) maar de bedrijfsculturen maken de kans op succesvolle M&A's minder groot. You cant buy it you have
to work for it, tikje calvinstisch but I like it.
Dit kan een katalysator zijn voor interne verduurzaming & de impact transformatie van bedrijven.
#aandeslag

UNILEVER

KELLOGG's

STRANDED ASSETS in FOOD
Het Forum for the Future (FftF) beschreef voor de Generation Foundation, van Genereation Investment
Management Blood & Al Gore de toekomst van de voedingsindustrie en haar stranded assets: bedrijfskapitaal
in oude ongezonde producten & merken waarvan de opbrengsten en waarde gestaag afnemen. FftF keek naar
de grote spelers, investible beursgenoteerde food corps. En beursgenoteerd betekent meer transparantie,
investor relation communicatie, duurzame jaarverslagen, reacties van fonds & sector analisten etc.
Het Forum adviseert R-R-R Strategieën
Samengevat hebben food producenten 3 mogelijkheden: re-invent : innoveren, reformulate : gezonder door minder
suiker, zout etc & voedzamer maken) & resize :kleinere verpakkingen. hun checklist staat op de volgende pagina.
Ik stel(de) in 2016 cross-selling voor omdat gevarieerd en voeding met optimale voedingsstoffen (inclusief vezels,
mineralen & vitaminen) eten slecht lukt. Doordachte product-combinaties kunnen dat makkelijker maken en gaan in
tegen de trend dat 'foodies' allerlei voedingsstoffen uitsluiten, waardoor hun voeding nog minder volwaardig wordt.
Revenue + Win win.
Ik was dan ook verguld toen Unilever met begon een combi verpakking van de benodigde verse groenten met
pakketjes kruidenmix, maar ik weet niet of dat een succes was... Dwz in die vorm, nu liggen groentebroodjes (biet of
wortel) & bloemkool-pizzabodems in de supermarkt en zitten in het assortiment van de afhaalpizza.
Elseviers Weekblad besteede er aandacht aan (aug 2019) en aan andere food innovatie zoals zeewierburgers,
groente (deeg) tortillas & de Gezonde Snack Automaat.
CHECKLIST voor investeerders Per bedrijf en product(en) zal de checklist verschillen.
Ook voor impact engegament op aandeelhoudersvergaderingen en lobby- en (consumenten) mobilisatie agenda's.
• Heeft het bedrijf producten waarvan de voedingsstofffen de aanbevolen dagelijkse hoeveelheden 25%
overschrijden? Wordt dat als een verbeterpunt (probleem) gezien?
• Is de samenstelling, de te hoge voedingsstofffen de afgelopen jaren aangepast: verbeterd dus verminderd ?
• Wat is de ambitie voor verdere productverbetering? En de ruimte, begrootte kosten voor productverbetering?
• Zijn er technologische drempels voor productverbetering*, zijn de expertise en budgetten voldoende?
• Kan de onderneming producten verbeteren binnen de bestaande productiewijze en daarmee kosten
besparen?6. Laat de onderneming haar gezonde producten portfolio groeien? (vermindert het de

afhankelijkheid van inkomsten door producten met veel zout, vet of suiker? Vermijd het productaanpassing
met meer zout, vet en suiker en de kosten? Of producten voor regio's waar voedzamer voedsel nodig is?
• Verklaart de onderneming publiekelijk dat het zout, suiker, verzadigd en transvetten vermindert in al
haar productportfolio's? Dus niet alleen in een aparte gezonde voedingslijn? Zijn de doelen kwantitatief en
kwalitatief en wordt over de voortgang gepubliceerd?
• Meet de onderneming de voedingswaarde (nutritional profiles) van al haar producten en diensten?
(Blogger: productinformatie is meestal wel verplicht, zowel in verpakkingen als in fastfood restaurants)
• Welk % van het marketingbudget gaat naar de promotie van gezondere producten?
• Heeft de onderneming codes, doelstellingen, actieplannen ondertekend van de overheid (NL: branche,
publiek-privaat-civil society)?
• Gebruikt de onderneming haar merk om gezonde duurzame dieëten en leefstijlen breed te promoten en
consumenten te leren betere keuzes te maken?
• Onderzoekt de onderneming the food, health & sustainability nexus?
'Stranded assets in the Food Manufacturing Sector, Nutrition: an emerging Threat or an Opportunity?''
Simon Howard, Vicky Murray and Mark Driscoll at Forum for the Future. (2016, pdf 41 pag.)
Link RIP, maar ik heb het, MAIL ME SVP EVEN.
*Het Forum for the Future is een Amerikaanse non-profit die samenwerkt met business, governments and civil society to accelerate the shift
toward a sustainable future. Bij Food zijn de doelen:
To ensure that sustainable diets are the norm with more fruit, veg and plant-based proteins
• To radically reduce food waste across the system
• To fast track the ability of the food industry to deliver sustainable nutrition outcomes
• To make regenerative, resilient agriculture the mainstream
De lopende campagnes focuses op proteine, de grote uitdaging door bevolkingsgroei, honger & overgewicht, eetbare vetten & diervoeder. .
https://www.forumforthefuture.org/pages/category/food
Waar vind je deze informatie? Op de producten staat de voedingswaarde, in (duurzame) jaarverslagen.
op sustainability & responsibility op de corporate websites staan programma's, de doelen en voortgang.
Tip: Snelzoeken op afbeeldingen.

TRANSPARANT over ETEN
NB Lang leve de Nutriscore: het (Franse) voedselkeuze-logo voor levensmiddelen. Het geeft
informatie over de gezondheidswaarde van eten A is de gezondste keuze, E te vermijden.
In NL staat op Hak, groente & gerechten (Roti hmm) & Iglo, diepvriesproducten al de Nutriscore.
AH onderdeel Delhaize in Belgie doet mee en geeft klanten zelfs korting op ''A'' producten !
OVER DE AUTEUR
Ik heb 20 jaar gewerkt bij/voor grote goede doelen fondsenwervers op
marketing-communicatie-PR & PA en hun landelijke fondsenwervende
campagnes. Ik begon bij de Stichting Volksgezondheid & Roken op Passief
Roken en ging daarna naar grote gezondheidsfondsen: de Hart- en
Nierstichting. Mijn laatste & leukste baan was campagneleider bij
KerkinActie&ICCO, de Protestantse Kerk in Nederland, (nood)hulp,
ontwikkelingssamenwerking, diakonaat & kerkenwerk (2000 gemeenten).
Ik ben Investor sinds 2011, met positief rendement. Ik heb 90% investeringen
in public equity: obligaties, aandelen, fondsen & ETF's en 10% crowdfunding.
Mijn historische portfolio's & impact analyses staan op slideshare>alcanne
Ik ben Drs politieke geschiedenis: strategieën en trends in ontwikkelings-
samenwerking (RUU & RUG 1984-1988) en Master of Arts, (nu Erasmus)
Institute of Social Studies (Den Haag) in Politics of Alternative Development
Strategies (1989-1990) Ik was als non jurist auditor: in de Post graduate
Diploma course International Law & the organization for development. .
Drs Alcanne Houtzaager MA.
CONTACT: https://nl.linkedin.com/in/alcannehoutzaager TWITTER: @alcanne
TOOLS & THOUGHTPIECES, PRESENTATIES (NL & Engels) https://www.slideshare.net/alcanne/presentations
YOUTUBE: https://www.youtube.com/channel/UCWy9RStgcgCMe59mhcHsbQQ FACEBOOK: ImpactInvestingNieuws

Bigfood divesting investing for impact mand a vc

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Was ist angesagt?

Was ist angesagt? (14)

Ähnlich wie Bigfood divesting investing for impact mand a vc

Ähnlich wie Bigfood divesting investing for impact mand a vc (20)

Mehr von Drs Alcanne Houtzaager MA

Mehr von Drs Alcanne Houtzaager MA (20)

Bigfood divesting investing for impact mand a vc