5 types impact investing Dutch

Drs Alcanne J Houtzaager MA, Inclusive² Impact Investing Tools & Thoughtpieces p.1

Inleiding
De term impact investing werd nog geen 10 jaar geleden bedacht als marketing term voor reeds bestaande
investeringen met de ambitie om de economische ontwikkeling van landen te versnellen, vanuit sociale doelen, voor
milieubescherming, cultuur behoud etc. Door de hype rond de term wordt deze makkelijk geplakt op allerlei
investeringsmogelijkheden, tegelijkertijd zijn ook verschillende soorten impact investing ontstaan. Niet zozeer op die
verschillende ambities, maar wel als impact investing sub-sectoren, met verschillende omvang en karakteristieke
investeerders en investeringsinstrumenten.
In deze blogpost worden de verschillende types beschreven, wie de belangrijkste investeerders zijn, de omvang,
karakteristieken en trends in die markt en hun SWOT: Strengths, Weaknesses, Opportunities and Threats. * vanuit het
oogpunt van inclusive impact investing. Ofwel wat kan je er als particuliere belegger mee? Ervan uitgaand dat u
dat bent of werkt binnen een van de 5 types, maar geen tijd hebt om de ontwikkelingen in de andere sectoren te
volgen.
Ik noem de 5 types: Klassieke Impact Investing, Filantropische Impact Investing, Direct Impact Investing,
Indirect Impact Investing en Crowdfunden voor Impact.
Waarom Impact Investing?
Laat ik beginnen met een korte beschrijving van de motivaties voor impact investing: die kunnen niet financieel of
financieel en een combinatie van beiden. Er zijn veel niet financiële motieven: traditioneel religieus, beginnend bij
uitsluiting van voor mensen schadelijke industrieën en zich ontwikkelend naar investeren in duurzame bedrijven en
impact investing. Ruim de helft van de Nederlandse religieuze organisaties en instellingen is impact investor (VBDO).
Sinds de Club van Rome en zorgen over grondstoffen- en energie tekorten gaat het om investeren in een niet
destructieve economie, in de natuur en biodiversiteit en het voorkomen van die apocalyps. Het kan gericht zijn op
lokale social cohesie of zelfs wereldwijde solidariteit, voor altruïsten gaat het om het delen van hun welvaart etc.
Vanuit financieel oogpunt zou het wel een de groeimarkt voor de toekomst kunnen zijn nu investeringsmarkten gewend
raken aan ESG integratie (waarbij de ESG prestaties gemeten worden), steeds meer transparantie door regelgeving en
groeiend inzicht in de gevolgen van klimaatverandering op portfolio's. Duurzaam investeren groeit harder dan de markt
en het tipping point waarin het de markt steeds sterker beïnvloed wordt binnenkort bereikt.

Impact investing is duurzaam beleggen 2.0: omdat de impact gemeten en gerapporteerd wordt, wordt ook duidelijk
hoe duurzaam een investering is. Dan zal die mate van duurzaamheid een van de afwegingen worden in het
investeringsproces. Type 1: Klassieke Impac Invest
Waarom
Klassieke Impact Investing ontstond met het besef dat de filantropische sector en de overheid samen nooit genoeg
fondsen zouden kunnen werven om groeiende vraag en wereldwijde problemen op te lossen.
Wat & Wie
Klassieke Impact Investing is vooral private equity debt investing en het voorrecht van een exclusieve groep
filantropische vermogensfondsen, ontwikkelingsbanken, institutionele investeerders, pensioenfondsen,
vermogensbeheerders en (investerings)banken. De Rockefeller Foundation, de Bill&Melinda Gates Foundation, JP
Morgan Social Finance en een paar dozijn gelijkgestemden richten in 2009 het Global Impact Investing Network op dat
een groep impact investeerders heeft verzameld.
De GIIN definieert Impact investments als ''investments made into companies, organizations, and funds with the
intention to generate social and environmental impact alongside a financial return. Impact investments can be made in
both emerging and developed markets, and target a range of returns from below market to market rate, depending
upon the circumstances. The growing impact investment market provides capital to support solutions to the world's
most pressing challenges in sectors such as sustainable agriculture, affordable housing, affordable and accessible
health care, clean technology, and financial services. theGIIN.org
De hoofdtaak: infrastructuur
De GIIN heeft veel werk verzet om een infrastructuur te ontwikkelen voor impact investing: IRIS: the Impact Reporting
Investment Standards, GIIRS: the ratings system for Impact Investments (een soort Morningstar) en Impact Base: een
online database van ruim 300 Impact Investment Fondsen (voor accredited investors). De GIIN verzamelt. analyseert
en deelt informatie over wereldwijde en regionale ontwikkelignen binnen Impact Investing, heeft een vacaturesite en
start recent met management training voor fondsen, fondsenwerving en impact meting. Enkele van haar oprichters
starten een impact investeringsfonds voor lnadbouw in Afrika als pilot en case study. In 2014 startte het de Base of the
Pyramid Basic Services Track voor de financiering van dienstverlening aan underserved people in ontwikkelingslanden
(theGIIN.org/basicservices, met steun van het Britse Department for International Development (DFID).

Hoe veel?
Jaarlijks rapporteren de GIIN en JP Morgan Social Finance over de investeringen van 's werelds grootste impact
investeerders, Over 2014 rapporteerden 146 impact investeerders met ruim 60miljard US$ impact investeringen dat zij
10miljard US$ investeerden en in 2015 van plan zijn 11,6miljard US$ te investeren. Een derde beheert eigen
vermogen, twee derde dat van anderen, 40% investeert in Noord Amerika, 14% in Sub Sahara Afrika (SSA) en 10% in
Latijns Amerika. Volgend jaar willen ze meer investeren in SSA, Oost en Zuid Oost Azië, Latijns Amerika en het
Caraïbisch gebied.
Markt en trends
De GIIN leden investeren vooral in betaalbare huisvesting, microkrediet & financial inclusion, community development,
duurzame landbouw etc. In 2009 onderzocht het Monitor Institute het potentieel van impact investing en schatte dat de
markt zou groeien van 50 naar 500miljard US$ in 2020 en daarmee groter zou worden dan filantropische en
overheidsbestedingen samen. Hoewel de markt groeit met dubbele (GIIN&JP Morgan survey's) en zelfs driedubbele
groeicijfers (EuroSIF) is de markt nog steeds bescheiden in omvang. De financiële crises heeft vrijwel alle economische
activiteit overal getemperd en investeerders doen aarzelen. Bovendien versterkt Klassieke Impact Investing het cliché
dat duurzaam beleggen rendement kost. Dat cliché is achterhaald, maar bij Klassieke Impact Investing zijn er
verschillende varianten en en daarvan stelt impact first boven rendement en levert bewust rendement in. (De below the
market returns in de GIIN definitie) De andere stijlen zijn Finance First (boven impact), Balancing impact & return en
Catalytic Impact Investment of investeren in opkomende impact (sub) sector(s), markten en de pipeline. (star-up en
groeikapitaal)
Een andere reden dat de groei van de markt achterblijft is dat investeerders graag track records zien die een jonge
groeiende markt nog niet kan laten zien en de grote investeerders die Klassieke Impact Investing aantrekt een ruim
aanbod en vooral grote deals verwachten (met bijbehorende hoge kosten en fees) die er nog niet zijn. Radicale
innovatie begint meestal in de werkkamer niet bij grote bedrijven met penthouses views. Hierdoor is een
financieringsgat ontstaan voor middelgrote sociale ondernemingen. (''The Bottom of the Pyramid'' Stuart Hart on
nextbillion.net). Dit is een 'loose-loose proposition' volgens First Book's Kyle Zimmer tijdens het Skoll World Forum voor
Social Enteprises. Want als 'enterprises don't gain access to scaling capital, investors have no way to learn about
powerful new models to effect change, and neither is leveraging the visionary thinking of the other''.

SWOT analyse
De GIIN heeft veel werk verzet en vooral ook veel bestaande initiatieven betrokken bij haar werk om de tientallen
ambitueze actiepunten aan te pakken uit het Monitor Institute rapport (theGIIN.org/Investing for Social and
Environmental Impact) dat kijkt zowel naar bestaande bottlenecks als potentiële versnellers. Zo publiceerden ze recent
een framework om Global Reporting Initiative (GRI) data een systeem voor grotere ondernemingen te linking aan het
IRIS systeem en werkt samen met B Lab (Corporations) op rating met haar GIIRS systeem. de GIIN startte een
Netwerk naast haar Investors Council & Member systeem, maar is nog steeds zeer exclusief. Een opportunity kan zijn
dat het haar kennis en inzicht samenvat voor verschillende gebrukers en doelen en misschien in infographics? Ik ben
dol op infographics, zie mijn prikbord op Pinterest/cool-infographics-on-impact-investing)
Een andere kans is om inclusive impact investing te promoten,
public equity investing door kleine particuliere beleggers, want
private equity investeringen vormen maar 17% van het
investerinskapitaal in the VS, (Sonen Sapital in hun 2014 impact
report). De Rockefeller Foundation Impact investing pionier en
GIIN supporter agendeert het af en toe al.
Wat kan de kleine belegger er mee?
De GIIN website biedt een overdaad aan informatie over
impactmeting, markt ontwikkelingen en trends, investerings-
modellen, trainingen en vacatures, webinars, rapporten etc.
Er is een maandelijkse nieuwsbrief.
Waar de GIIN mee bezig is en aan (mee)werkt zal de
ontwikkeling van impact investing ongetwijfeld beïnvloeden.

TYPE 2: Filantropische impact investing
Waarom?
Net als Klassieke Impact investing, ontstond Filantropische impact investing omdat goede doelen zich nogal
dubbelzinnig realiseerden dat ze hun ambities niet zouden kunnen realiseren met hun financiële mogelijkheden en ook
dat ze hun vermogen zouden kunnen inzetten om die ambities te realiseren.
Het verschil met traditionele giften van goede doelen (bij vermogensfondsen vaak aan andere goede doelen) is dat niet
alleen 'output' wordt gefinancierd, maar innovatieve activiteiten met opschalingspotentieel en dat door de lening of
investering terug te krijgen budget is voor meer activiteiten. Een soort revolverend fonds dus om 'meer en echte
impact' te realiseren. Filantropische impact investors zoals chari's en overheden willen liever impact dan output,
ze willen oplossingen en opschaling niet alleen kleine noodhulpverlening en lokale successen. Maar er is privaat kapitaal
nodig voor echt grote, wereldwijde opschaling. Vooraf voor preventie en om te besparen op overheidsuitgaven en om
ruimte te maken voor problemen die ''nog niet zijn geagendeerd''.
De andere ontstaansreden voor Filanthropische impact investing is dat vermogensfondsen, vaak bedrijfsfondsen of van
vermogensfondsen ondernemersfamilies besloten dat ze ook het vermogen konden inzetten voor de doelen. De VS kent
al lang fiscaal voordeel voor programme related investment uit het fondsvermogen, daar wordt bijvoorbeeld sociale
huisvesting mee gefinancierd. Ook voor community development (investing) is faciliterende regelgeving.
Een enkel fonds was al actief, maar de meesten kregen van hun vermogensbeheerder te horen dat fiduciair
vermogensbeheer veilige, saaie investeringen vereist. Maar (fondsenwervende) goede doelen gingen steeds meer over
op verantwoord vermogensbeheer, vooral door uitsluitingen. Het is ook nogal logisch dat de Nederlandse Hartstichting
niet investeert in de tabaksindustrie, milieuorganisaties hechten aan milieubescherming en dat de Dierenbescherming
niet in de bio industrie wil investeren. Maar goede doelen gingen ook beleggen in best-in-class bedrijven en dan komt
impact investing steeds meer in beeld onder de noemer missie gerelateerd investeren.
Wat & Wie?
In 2000 begon in het Verenigd Koninkrijk een ontwikkeling die de Social Investment Roadmap voor de wereld lijkt te
worden. (BuildingaSocialImpactInvestmentMarket, pdf, 23 pag.). Na veel initiatieven en nieuwe organisaties werd na
bijna tien jaar de eerste Social Impact Bond (SIB) gelanceerd. Het is een private equity obligatielening die een
complexe preventieve interventie financiert waarbij private financiers vooraf investeren en de overheid de hoofdsom en

of rente terugbetaalt afhankelijk van de resultaten ofwel de besparingen. In de VS gebruiken ze de term pay-for-
success. De toegevoegde waarde van de 1e Social Impact Bond is dat sociale sector organisaties in de keten verbindt
en afrekent op het totale eindresultaat. Hoewel vrij complexe producten gaan Social Impact Bonds nu wereldwijd 'viral'.
Ze krijgen veel belangstelling en ondersteuning door bijv wet- en regelgeving en 'potjes'. Sommigen verwachten dat
het een gewoon instrument -som 'het' middel wordt voor goede doelen en overheden om effectieve interventies op te
schalen op allerlei gebieden. Al voordat de 1e SIB werd gelanceerd had het Britse Allia Lmt al obligatielenignen voor
goede doelen genoteerd aan de Luxemburgse beurs. Het heeft nu RetailCharityBond Lmt opgericht als uitgever van
retail obligaties aan de Londonse beurs. (LSE ORB). Omdat deze obligaties voor iedereen toegankelijk zijn beschrijf ik
ze bij Type 3 Direct Impact investments
Een model voor filantropische impact investing:
STAP 1 Geef geld voor een haalbaarheidstudie & pilot;
STAP 2 Evalueer de effectiviteit en het opschalingspotentieel;
STAP 3 Vind mede en eindinvesteerders op basi van de maatschappelijke voordelen en besparingen;
STAP 4 Investeer in Social Impact Bond(s).
Kort nadat het VK haar Social Investment plan begon uti te voeren werd de European Venture Philanthropy Association
opgericht in 2004. Nu is het een ''unique network of venture philanthropy organizations and others committed to
practicing and promoting high-engagement grant making and social investment in Europe''. EVPA definieert Venture
Philanthropy als ''an approach to build stronger societal purpose organizations by providing them with both financial
and non-financial support in order to increase their societal impact. EVPA’s diverse membership includes venture
philanthropy funds, grant-making foundations, private equity firms and professional service firms, philanthropy
advisors and business schools. Currently the association has over 190 members from 24 countries. (LinkedIn profile).
EVPA stimuleert kennis uitwisseling en samenwerking, het organiseert conferenties en verzamelt en analyseert
ervaringen. Zowel best practices als mislukkingen zoals ze deden voor hun 10jarig bestaan met oa de Shell Foundation
en anderen.
Hoe veel?
Bij deze Filanthropische Impact Investing hebben we het weer over private equity. Er zijn wereldwijd ongeveer 100
Social Impact Bonds in de pipeline, het VK is kampioen met 31, waarvan de helft operationeel is. Een recent vrij
compleet rapport 'the State of Play' of SIBs door Ecorys (2014) aarzelt om bedragen te noemen en de incomplete lijst
van Instiglio (Spreadsheet horend bij sibs-worldwide) vertoont veel lege plekken. In Nederland gaat het om 1,5 mijoen

Euro in 2 SIB's, maar die zijn klein vergeleken bij de Amerikaanse SIB's van gemiddeld 20 miljoen US$. Dus en dit is
een zeer ruwe schating hebben we het over 1 miljard US$ inclusief de pipeline SIB's. Maar SIBs heben de wind mee,
vooral Engelstalige landen organiseren de onderliggende regelving en beginnen op stedelijk, regionaal of landelijk
niveau. Vorig jaar presenteerde de leden van de G7 SocialImpactInvestmentTaskforce, een initiatief van het VK, hun
bevindingen en recent presenteerde de OESO haar analyse: OECD/social-impact-investment (pdf 136 pag.).
De EVPA onderzoekt om de twee jaar de inspanningen van haar leden en anderen en bijna 100 respondenten: EVPA
AnnualSurvey 2013/2014, (pdf, 75 pag.). Maar zegt niets over over de omvang van de markt. In het laatste onderzoek
staat dat ''budgets for VP/SI are increasing, but many European venture philanthropy organizations still have annual
budgets lower than €2.5m. In the last fiscal year, the average amount allocated was €9.6m (a 33% increase compared
to last year) although the median was only €3m (?). Als we dit vermenigvuldigen met 100 hebben we het over
ongeveer 300million Euro Philanthropic Impact Investing in mn (Western) Europe.
De Markt
Het VK, de SIB uitvinder en wereldkampioen, focust op jeugdige delinquenten en recidivisme preventie, kinderen in
(pleeg)zorg en jongeren (Not in Education or Training: NEETS), daklozen, werk en sinds kort ook chronisch zieken.
Amerikaanse SIBs richten zich ook op recidivisme, daklozen en werk en de Nederlandse en Duitse op werkeloze
jongeren. De Belgische SIB richt zich op integratie van migranten door werk/ondernemerschap met hulp van mentoren.
Een Indiase SIB od DevelopmentImpactBond DIB is gericht op naar school gaan en resultaten van meisjes. Andere
DIB's zijn gericht op gezondheid: malaria, TB en HIV. Meer op: Instiglio SIB DIB worldmap&data
De EVPA leden investeren in Sociaal & Economische Ontwikkeling (22%), Onderwijs (14%), Onderzoek en
Gezondheidszorg (beiden 13%) Voor kinderen (62%), mensen in nood (36%) en werkelozen (21%). Ze investeren elk
jaar meer, vooral in non-profits (i.e. innovatie en het opschalen van de sociale sector) De helft van de investeringen is
gericht op (West) Europa (het is de European VPAssociation) en was verdeeld over de 3 traditionele klassieke impact
investing stijlen: >1/3, finance first <1/3 en 1/3 balancing impact & return. Maar in 2013 was dit verschoven naar: de
helft balancing en finance first steeg naar 34%.
Trends
Filantropische Impact of Social Investment wint aan momentum en ook SIBs zijn zich aan het bewijzen. De 1e Britse
SIB wordt landelijk uitgerold en volgende fases worden geheel door de overheid gefinancierd, dat kan dus uit.
Publieke agendering kan de groei van de markt verder versnellen, de G7 en OESO inspanningen stemmen mij hoopvol.

De EVPA heeft ook een checklist ontwikkeld om de impact van investeringen te meten in een EU consultatie procedure.
Het is ook interessant dat de Impact Investing Policy Collaborative net gefuseerd is met het Britse Social-Return-on-
Investment Network (SROI, dat zich net heeft omgedoopt in SocialValueUK). Ik kom SROI in Nederland vooral tegen op
gemeentelijk niveau. Door regelgeving en fiscale faciliteiten kunnen overheden de groei en ontwikkeling van de markt
versnellen net zoals het VK heeft gedaan.
Wat er gebeurt is dat de sociale sector meer investeringsmogelijkheden gaat ontwikkelen. Of dit nu voor innovatie en/of
opschaling is of voor preventie omdat dit slim sociaal investeren is. Maar er wordt aan gewerkt, waarna ook andere
particuliere investeerders zullen instappen. Frappant: Moody's heeft net een index gelanceerd voor social public
investments: Moodys-Strong-global-growth-in-social-investment-widens-UK-charities
SWOT analyse
Uiteraard is filantropische impact investing het terrein van de filantropie. Maar dat hoeft niet te betekenen dat
vermogensfondsen, stichtingen en High Net Worth Individuals' de enige spelers hoeven te zijn. De social sector als
investees en andere investeerders zijn essentieel: de EVPA publiceerde niet voor niets .Social Impact Strategies for
Banks: Venture Philanthropy and Social Investment’ NB ABNAMRIO heeft al een Social Impact Fund, het investeerde in
de 1e Nederlandse SIB samen met de Start Foundation (voor werk) in Rotterdam. Maar de sociale sector moet
effectieve(re) innovatieve producten en activiteiten ontwikkelen die ze kan verkopen aan cliënten of overheden
waarvoor investeerders het groeikapitaal kunnen investeren. In het VK waar de voor de financiering Big Society Bank &
Capital zijn opgezet (uit slapende banktegoeden) en een intermediairen systeem is opgebouwd om de sociale sector
investible te maken pleitte haar geestelijk vader Sir Ronald Cohen herhaaldelijk voor meer initiatief aan die kant.
Filantropische impact investing zou meer inclusive kunnen worden door particulieren te betrekken bij haar activiteiten
bijvoorbeeld door grote(re) bedragen te lenen als groeikapitaal voor opschaling van actviteiten die zich bewezen
hebben.

Deelnemen in een SIB of aan de venture filantropie activiteiten van de EVPA is nog lang niet aan de orde. Filantropisch
effectiever zijn kan door te doneren aan filantropische impact investeerders (zie hiervoor charity-cases) of door geld uit
te lenen en terugbetalingen weer door te lenen Via Kiva.org vanaf 20US$ (met creditcard of Paypal) of 25euro via de
Nederlandse afdeling Wakibi.nl (met Ideal). Dat is voor micro leningen aan individuen of groepen voor persoonlijke of
zakelijke doelen zoals een WC, een universitaire studie, winkelvoorraad, huisisolatie of zwemvliezen en een duikmasker
om te vissen voor een alleenstaande moeder in Samoa voor eten en inkomen. Een kleine lening als aanbetaling is voor
de lokale financier vaak genoeg garantie om het totale bedrag uit te lenen. Als de terugbetalingen weer worden
doorgeleend, dan helpt Akanese in Samoa een Colombiaanse vrouwen coöperatie met hun handel in varkens.

TYPE 3: Directe Impact Investing
Waarom
Public Equity beleggingsproducten zijn makkelijker te verkopen dan op maat gemaakte Private Equity investeringen en
daarom zijn Groene, Vaccinatie en Charity obligatie bedacht. Groene of Klimaatobligaties waren het terrein van
ontwikkelings- en herstelbanken, maar zijn de afgelopen jaren ook uitgegeven door duurzame (best-in-class)
ondernemingen. De markt diversificeert nu van hoge nominale waarde, exotische valuta, laag risico en kleine coupons
naar bedrijfsobligaties in US$ en Euro's met aantrekkelijker coupons maar lagere risico ratings. (BBB). Voor best-in-
class ondernemingen zijn deze obligaties een nieuwe manier voor goedkope financiering die worden overschreven en
soms daarom vooraf worden verruimd.
Wat & Wie
Mijn definitie van direct impact investments is dat het public equity beleggingsproducten zijn in ondernemingen die
vooral actief zijn in basisbehoeften* of impact katalysatoren *voeding, schoon water en hygiëne, gezondheidszorg,
(beroeps)onderwijs, betaalbare veilige, groene huisvesting, werk, MKB financiering, community development, clean &
green tech, ICT gericht op impact etc. En laten we veiligheid niet vergeten in de breedste betekenis: van natuurlijke en
menselijke bedreigingen. Een pluspunt is focus op de ontwikkeling en of het distribueren van betaalbare toegankelijke
producten en diensten.
Denk aan beleggingsproducten voor de financiering van (de verkoop van) schone hybride auto's of openbaar vervoer,
duurzaam vastgoed, klimaat transitie projecten, hernieuwbare energie, duurzame landbouw, water en afval
management etc. Voorbeelden uit de praktijk van Groene of Klimaat obligaties.
Het is al mogelijk om te bekennen in basisbehoeften en impact katalysatoren door Staatsobligaties omdat overheden
hieraan werken. Staatsobligaties van goed functionerende democratieën geven meer garanties dat het geld goed
besteed wordt, maar zijn niet perfect en halen niet alle doelen. Obligaties van supranationale organen zoals de
Wereldbank, regionale ontwikkelingsbanken etc. zijn ook een optie en meer gericht op impact en duurzame
ontwikkeling.
Dan is er de mogelijkheid om te beleggen in ondernemingen of fondsen die werken in basisbehoeften en impact
katalyserende sectoren. Zoals hernieuwbare energie, green of clean tech, microkrediet en financial inclusion. Meer
voorbeelden staan hier: IINieuws: een Impact Investing portfolio

Aantrekkelijk zijn de ondernemingen met goede CSR of ESG reputaties, vooral kansen, maar duurzaamheidslabels
vormen niet per se een positieve impact garantie. Vaker gaat het om minder negatieve impact door energie en
grondstoffen besparing. Er zijn vele bedrijven met duurzame reputatie die niet gericht zijn op (inclusive) basisbehoeften
of het katalytiseren van impact. Grote ondernemingen hebben ook vaak gemengde bezigheden en de impact
activiteiten zijn slecht een klein onderdeel , die schaar ik onder indirect impact investments or Type 4).
Aandacht voor toegankelijkheid & betaalbaarheid is belangrijk want dat is HET probleem van de meeste wereldwijde
problemen. We hebben wel voldoende of oplossingen maar schieten tekort in het verspreiding ervan. Bijvoorbeeld
gezondheidszorgondernemingen i.e. Farmaceuten zijn niet altijd gericht op het ontwikkelen van betaalbare producten
voor alle of zelfs maar meer mensen. Als business model kunnen ze gericht zijn op dure producten en therapieën voor
enkelen. Generieke medicijnenproducten mogen het dan na afloop van het patent wereldwijd verspreiden. De
Access2Medicine index maakt dit transparant en heeft een paar navolgers die het ondernemingsbeleid voor access to
nutrition en access to seeds onderzoeken. Meer in IINieuws1sept14.
Een duidelijk impact keurmerk is de term Klimaat of Groene obligatie en deze worden overal op de wereld verhandeld.
Grote banken, waaronder de Rabobank hebben hiervoor de Green Bond Principles ontwikkeld, die nu al weer worden
aangescherpt) als underwriters voor de marketing van deze obligaties. (Veel van) Deze obligaties zijn gebaseerd op de
Green Bond Standards die zijn ontwikkeld door experts op uitnodiging van het Climate Bond Initiative en worden extern
geverifieerd door hiervoor gecertificeerde bureau's, meestal de bekende ESG onderzoeksbureaus. Grote Financials zoals
Barclays en S&P hebben indices gelanceerd om de prestaties van groene obligaties te monitoren in deze snel groeiende
markt. De Oslo Stock Exchange heeft twee lijsten: een voor extern geverifieerde en een voor niet extern geverifieerde
Groene obligaties (Oslobors: Increasing-the-visibility-of-green-investment-choices-today). Jammer genoeg hebben de
groene obligaties vaak een nominale waarde van 100.000 US$ of euro en zijn daardoor niet toegankelijk voor kleine
beleggers.
Speciale, maar niet toegankelijke impact obligaties zijn Vaccine Bonds die worden uitgegeven door de International
Financing Facility Immunization (www.IFFIM.org). Deze obligaties hebben de vaccinatie gefinancierd die worden gezien
als belangrijke factor in de halvering van kindersterfte de afgelopen 20 jaar. De investeerders zijn landen: Nederland,
het Verenigd Koninkrijk, Frankrijk, Italië, Noorwegen, Australië, Spanje, Zweden en Zuid Afrika. Japan's Daiwa Bank
bood ze als retail en institutionele obligatie aan in 2013 en 2009 en heeft meer dan 500miljoen US$ aan obligaties
verkocht, Het is een van de grootste afnemers. Japan kent ook 'uridashi' groene, ontwikkelings- & reconstructie
obligaties voor Japanse kleine beleggers.

Opvallend: de Japanse duurzame beleggingsmarkt is voor 95% een retailbeleggers markt, precies het tegenover
gestelde van West Europa (EuroSIF).
In het VK heeft Allia Lmt verschillende soorten charity bonds gelanceerd voor de sociale sector, in sociaal vastgoed.
Eerst door noteringen in Luxembourg, maar nu door noteringen op het retailplatform van de London Stock Exchange
(LSE, ORB) Het heeft hiervoor Retail Charity Bond Lmt. Opgericht als intermediair voor chari's.
Waarom?
Eenvoudig herkenbare beleggingsproducten verkopen makkelijker dan Private Equity investeringen, dat is de
achtergrond van groene, vaccin en charity obligaties. Groene obligaties waren het terrein van (regionale)
Ontwikkelingsbanken (die soms toegankelijke obligaties aanbieden zoals de Europese Investeringsbank). Maar sinds
enkele jaren worden ze ook uitgegeven door (best-in-class duurzame) ondernemingen. De obligaties zijn een andere
manier om goedkoop kapitaal aan te trekken, ze worden vaak overschreven en vanwege de gepeilde grote
belangstelling soms al vooraf vergroot in omvang. De markt diversifieert van grote nominale waarde, exotische valuta,
Lage risico rating en coupon naar bedrijfsobligaties in US$ en Euros met aantrekkelijkere coupons (en hoger risico).
Hoe veel?
Vorig jaar werd voor bijna 40miljard US$ groene obligaties uitgegeven. Op basis van Q1: 44 emissies met een waarde
van 7,2 miljard US$ (Climatebonds.net) zie de verwachting dat de omzet in 2015 zal groeien naar 100miljard US$ niet
verwezenlijken.
Vaccine Bonds hebben de afgelopen 23 jaar 6.5 miljard US$ opgehaald.
De 2 charity bonds aan de LSE ORB voor sociaal vastgoed voor kwetsbare mensen hebben vorig jaar 11 en dit jaar
27miljoen UK£ opgehaald. Volgens Moody zijn er echter 19 chari obligaties waarvan 9 het afgelopen jaar zijn
uitgegeven, wellicht de Luxemburgse of als privat equity.
Markt ontwikkeling en trends
Duurzaam beleggen is hip&hot, zal blijven groeien en meer duurzame beleggingen aanbieden. Het zal minder
aantrekkelijke investees stimuleren om te verduurzamen om zo goedkoper kapitaal aan te trekken.
Zoals gezegd versnelt vooral de Groene obligatie markt, het heeft aantrekkelijke, bekende emittanten die hun 2e en 3e
groene obligatie zullen uitgeven na de grote belangstelling voor de eerste. Net zoals best-in-class duurzame
ondernemingen krijgen (hun) groene obligaties veel belangstelling ook van niet traditioneel duurzame investeerders.

Het Climate Bond Initiative onderzoekt, analyzeert en publiceert over de ontwikkelingen in de markt zoals het: year-
2014-green-bonds-report. Ik hoop dat ze hiermee doorgaan nu ze de toegang tot hun website en de spreadsheet van
groene obligaties net hebben beperkt tot hun professionele partners.
De public equity charity bonds in het VK hebben 'veilige' financiering voor vastgoed opgehaald voor huisvesting van
kwetsbare mensen. Allia's Phil Caroe zegt namens de initiatiefnemers over RetailCharityBond Lmt. Dat ''it is a relatively
small proportion of the largest charities this bond issuing platform is going to benefit. But the introduction of retail
charity bonds is part of a broader, strategic approach of building a social investment market and creating a social
investing culture that will benefit all social sector organizations in need of capital.
Moodys heeft net een index gelanceerd voor social public investment: Moodys-Strong-global-growth-in-social-
investment-widens-UK-charities en Moodys/mpse (voor public debt van: regionale en lokale overheden, universiteiten,
ziekenhuizen en woningbouwcorporaties).
Opkomende markten
Opkomende markten voor retail direct impact investing zijn investeringen in impact transparante en Sociale
Ondernemingen. Transparant over hun impact (ambities) zijn de ondernemingen die genoteerd zijn aan Social Stock
Exchanges (SSX). Singapore’s Impact Investment Exchange (IIE) is een partner van de Mauritius Stock Exchange en
echt een handelsplatform. De andere geven impact rapporten zoals de SSX in het VK (12, John Elkington, van People-
Planet-Profit, gaat met ze samenwerken), USA , Canada, Brazilië, Zuid Afrika en Kenia. NB SSX kunnen ook
filantropische doelstellingen hebben.
In Nederland werken de 3 grote internationale accountancy & consultancy firma's samen in True Price, dat de werkelijke
waarde van organisaties en ondernemingen onderzoekt.
Sociale Ondernemingen die echt groot zijn geworden, en bij voorkeur een certificaat hebben als B Corporation
(companies creating the most impact for a better world), gaan naar de beurs en zijn een nieuwe direct impact
investment optie. Recent ging Etsy een online webshop for kunstenaars en creatievelingen onder grote belangstelling
naar de beurs in de VS voor 267miljoen US$ en 16 US$ per aandeel. (NU: Nasdaq/etsy)

Opkomende trend: retail investment transparantie
Terwijl ik dit schrijf maakt ABNAMRO Bank bekend dat het een duurzaamheid indicatie, 5 puntsscore zal geven aan
bedrijven op basis van hun Environmental Social and/or Governance (ESG) prestaties (Dat klinkt wel als de impact
bijsluiter of indicator: Toelichting op de Impact Bijsluiter voor Beleggingsproducten. Al eerder gaf ING Bank ana haar
private banking klanten elk kwartaal een duurzaamheidsrapport te gevn bij hun portfolio prestaties. Door de groeiende
'transparency'' van retail fondsen kan uitstroom ontstaan uit fondsen met lage ESG score naar fondsen met hoge ESG
score en de introductie van nieuwe fodnsen met hoge(re) ESG scores.
Ook interessant: de relevantie van (de soms wel overdaad aan) ESG data wordt onderzocht in opdracht van het Global
Initiative for Sustainability Ratings, (GISR) om onderscheid te kunnen maken tussen materiële en nice to know ESG
data per sector. Meer op: RateSustainability.
SWOT analyse
Direct Impact Investing in public equity van ondernemingen met impact is erg inclusive, toegankelijk voor kleine
beleggers bij elke online broker en bank bied ze aan (maar niet alles).
De meeste Groene obligaties zijn (nog) niet erg inclusive door de hoge nominale waarden van 100.000 US$ or Euro.
Maar nu steeds meer groene bedrijfsobligaties worden uitgegeven verruimt het aanbod hopelijk ook met bescheiden
nominale waarden. NB de Europese InvesteringsBank biedt soms wel toegankelijke obligaties aan van 1000 euro
nominaal. Met goede risico rating en dus kleine coupons.
Er zijn ook groene obligaties uitgegeven met twijfelachtige groene ambities, maar de sector is behoorlijk selfcleansing
door de stakeholder media. Met bestaande de principes, standaarden, externe verificatie en aparte listing heeft de
sector alles mee om te versnellen.
Investeringen in staats- en supranationale obligaties hebben goede risicoratings en er zijn benchmarks van hun impact
van een Korean researchburaeu Solability: Competitiveness_Index en RobecoSAM: Countryeconomy.com/ratings.
Supranationalw banken geven groene en ontwikkelingsobligaties uit, maar ook de NederlandseWaterschapsBank en de
BankNederlandseGemeenten gaf een obligatie voor de algemene kas van best-in-class gemeenten.
Investeren in best-in-class ondernemingen in basis behoeften en impact katalyserende sectoren bieden rendement en
impact en op termijn zelfs beter rendement omdat ze strategisch op mega trends sturen zoals de s groeiende wereld
bevolking en vergrijzing, opkomende markten, grondstoffenschaarste etc.

Investeren in Groene retail obligaties vereist(e) wat zoekwerk. Het Climate Bonds Initiative (CBI) had een lijst op haar
website staan maar die is nu alleen toegankelijk voor haar (professionele) partners. Hun newsletter/blog is nog wel
toegankelijk en dit is waarschijnlijk de beste manier om de groene obligatie emissies te volgen. Maar ga uit van goede
rating en lage(re) coupons, net zoals bij best-in-class bedrijfsobligaties, maar interessantere coupons bij
bedrijfsobligaties van gewone duurzame/impact bedrijven. Vroeg instappen kan uiteraard ook koerswinst opleveren.
Het is ook mogelijk om te investeren in Oikocredit obligaties, dat is een impact first obligatie met lage pay out van
constant ongeveer 1,5%. Het niet uitgekeerde rendement wordt geherinvesteerd in microkrediet, eerlijke handel,
landbouw en hernieuwbare energie. Het is nu het grootste public equity microkrdiet fonds in de wereld. Het is ook een
goed doel waardoor giften aftrekbaar zijn voor de belasting (ANBI status): Oikocredit.nl/beleggingsopties
En kijk uit naar de beursnoteringen van Sociale Ondernemingen.
Elke beursgang krijgt mediaandacht deze extra vanwege het
social business model. Interessant zijn de B Corporations sociale
ondernemingen, daarvan zijn er wereldwijd 1200, ook in
Nederland. IINieuws1mei15
Ze werken samen met het Global Impact Investing Netwerk (Type
1). Beursgangen levern 50% kans op succes op, volgens prof Arie
Buijs in zijn boek fabeltjes-over-beleggen

TYPE 4: Indirecte Impact Investing
Mijn definitie van indirecte impact investing is dat het public equity investeringen zijn in ondernemingen die strategisch
inzetten op het ontwikkelen van toegankelijke en betaalbare basis behoeften en of impact katalysatoren.
Waarom
Indirecte impact investing is een deel van het versneld groeiende verantwoorde, duurzame beleggingsuniversum.
Wereldwijd rapporteert de sector grotere groei dan de niet duurzame markt sinds de crises van 2008 en 2011.
Een financiële achtergrond vormt het feit dat duurzame en microkrediet investeringen minder waarde verloren, hun
volatiliteit is lager. En het wordt steeds duidelijker dat best-in-class duurzame ondernemingen beter presteren dan
achterblijvers of bedrijven die slechts de minimale wettelijke vereisten nastreven. Duurzaamheid geeft goedkoper
toegang tot kapitaal en ruimte voor innovatie, duurzame bedrijfsvoering etc.
Maar Indirect impact investments zijn er ook buiten het duurzame beleggingsuniversum, bedrijven die zich richten op
basibehoeften en impact katalysatoren en bij voorkeur een redelijke ESG waardering hebben. CSRHub heeft een online
toegankelijke trabsparantie en ESG benchmark databank van ruim 14,400 bedrijven in 18 industrieën, in 128 landen en
gebaseerd op bijna 400 bronnen (en dat aantal groeit nog steeds).
Bijvoorbeeld in Amsterdam is net Refresco Gerber naar de beurs gegaan, een water- en vruchtdrankenfabrikant. Niet
de meest duurzame onderneming volgends de (Nederlandse) Transparantiebenchmark, wel flink vooruitgegaan voordat
het aan een acquisitietraject begon. Het grootste gedeelte van haar aanbod is gezond en het streeft ernaar haar
aanbod betaalbaar te houden via haar supermarkt verkoopkanaal. Vruchtendranken voegen vitaminen en vezels toe
aan ons gemiddelde dieet waarin we geen 2 stuks fruit per dag eten en te weinig water drinken. Misschien is Gerber
Refresco niet zo sexy als een super biologische vruchten- en groentedrankjes of smoothies producent of sapbarketen
maar haar impact is veel groter door haar afzet/bereik.
Wat en Wie
Indirect impact investeringen vinden plaats in dezelfde sectoren als directe impact investeringen met als grootste
verschil dat de onderneming een breder werkterrein heeft. Met minder of zelfs negatieve impact. Laten we dit soort
indirecte impact investeringen impact-growth equity noemen.
Ondernemingen komen in beeld als ze strategisch sturen op impact en dan bij voorkeur toegankelijke en betaalbare
producten en diensten. Zoals General Electric (GE): in 2014 raporteerde het 28miljard US$ inkomsten uit haar

duurzame besparingsprogramma ecomagination. Deze inkomsten groeiden 2x zo snel als de andere inkomsten.
Daarnaast heeft GE healthymagination dat gericht is op innovatieve producten en diensten dat 100 werkende
oplossingen opleverde en 2 jaar voor de planning. Het claimt hiermee de kwaliteit, toegankelijkheid en betaalbaarheid
van de gezondheidszorg te verbeteren. Dat jaar werd GE uit de Dow Jones Sustainability Index 2014 verwijderd.
Ondernemingen krijgen ook bonus punten als ze zich richten op de Bottom of Base van de Pyramid, het miljard armste
mensen op aarde en de opkomende middenklasse in ontwikkelingslanden.
Dan hebben we corporate impact venturing companies. Een concept ontwikkeld door Dr Maximillian Martin voor grote
en kleine bedrijven die investeren in innovative impact ventures. Intern door R&D of extern door private equity
investeringen, overnamen en/of fusies. Meer in het pressbericht of ''Driving Innovation through Corporate Impact
Venturing'' (of de samenvatting IINieuws15april13).
Dan hebben we de bedrijven die ondanks hun groeiambities gebruik van vervuilende energiebronnen en grondstoffen
willen verminderen, dat wordt ontkoppelen geneomd. En het is helemaal mooi als bedrijven die kennis en ervaring
vervolgens vermarkten zoals General Electric.
Verder interessant zijn bedrijven in basisbehoeften en impact katalyserende sectoren die de toegankelijkheid en
betaalbaarheid van hun aanbod verruimen door deelname aan de circular economy. We hebben het hier niet alleen over
cradle to cradle (geen oprakende grondstoffen en vervuilend restafval) of recycling bedrijvens In plaats van meer dure
state of the arts producten te verkopen nemen ze oduere modellen terug, reviseren en verkopen het aan minder
daadkrachtige afnemers in nieuwe markten. Volgens Philips Health Care products is 'the circular economy (is) a driver
for innovation in the areas of material-, component- and product reuse, but also for new business models such as
solutions and services'.
Markt en Trends
Ik heb geen data over de (indirect) impact investing markt. Men kijkt of publiceert (nog) niet over deze vorm van
investeren. Er wordt gekeken naar bedrijven en sectoren, naar landen en opkomende en ontwikkelde markten maar
niet naar (in)directe impact. Er is extra belangstelling voor duurzame bedrijven, ook in sectoren zoals voor duurzaam
vastgoed (GRESB, een Nederlands initiatief) maar niet apart voor basisbehoeften en impact sectors of bedrijven die zich
richten op toegankelijkheid en betaalbaarheid. De markt volgt bedrijven in opkomende markten en zelfs de base or
even the bottom of de base of the pyramid (inclusive finance: micro-verzekeringen en micro-hypotheken)

En naar ondernemingen op basis van ESG risico of ESG kans, maar dat is maar een kleine categorie en men kijkt vooral
naar de E van Environment. Men is dol op innovatieve bedrijven qua product&dienst of als businessmodel. Dat kunnen
impact catalysatoren zijn als hun innovaties impact potentie hebben. Als de research & development, corporate impact
venturing, circular economy activiteiten op impact gericht zijn
In de praktijk zijn het vaak de best-in-class duurzame ondernemignen omdaty het deel van hun strategie is of omdat ze
die willen verbreden nar CSR 2.0. Maar er zijn beslist ook indirecte impact investeringsmogelijkheden buiten de
duurzame darlings.
Opkomende trend
Ondernemingen die actief zijn in de deel-economie gebruiken 'informatie (technology) voor de distributie, het delen en
(her)gebruiken van overtollige capaciteit van goederen en diensten'. Ook wel gezamenlijke consumptie genoemd,
deelnemers delen toegang tot producten en diensten in plaats van allemaal individueel eigenaar te zijn. Denk aan de
online marktplaatsen voor (opkomende) sectoren zoals sociaal lenen, peer-to-peer klussen, timesharing/huizenruil of
carpoolen. Doel is dat de waarde van een product of dienst toeneemt voor consumenten, bedrijven (intermediairen) en
de gemeenschap. Deze opkomende markten concurreren natuurlijk wel met bestaande systemen en dat kan
economische schade opleveren. Über en zo
Hoe veel
Net zoals over de markt is over de omvang van indirecte impact investeringen niet veel te zeggen. Financiële
professionals zeggen meer en meer dat impact investment de toekomst is en dat over 10 jaar alle investeringen mede
worden beoordeeld op hun (ESG) impact. Dat is nogal een kans...
SWOT analyse
De kracht van indirect impact investing is dat het gericht is op megatrends zoals bevolkingsgroei, gezondheid &
veroudering, grondstoffenschaarste etc. Op de lange termijn heft iedereen daar baat bij. Maar de maanonderzoeken op
bewoonbaarheid als dependance van de aarde of ruimtereizen voor verder relocatie mogelijkheden richten zich niet op
de acute hier&nu uitdagingen ookal zijn die er al eeuwen. Dus bedrijven met time phased impact ambities hebben in
mijn perspectief de voorkeur dan de wel erg visionair. Ik ben wel onder de indruk van Philips Health Care Products
ambitie om 'to improve the lives of 3 billion people in 2025 through innovation and sustainability'.
Voor indirecte impact investing prospects geldt (ook) dat ondernemingen tegenslag en ondergang kunnen meemaken.

Impact potentie zegt niets over het financieel potentieel. Of het nu interne of externe oorzaken zijn zoals strategische
en tactische vergissingen or financiële crises of (politieke) conflicten die leiden tot (handels)boycotts, destructie of
onteigening.
Op CSRHub staan 16,400 ondernemingen in 18 sectoren, in 128 landen met informatie over hun transparantie en ESG
benchmarks data. Op basis van bijna 400 bronnen en dat aantal groeit nog steeds per maand met 8 a 10.
RobecoSAM publiceert een yearbook2015/industry-profiles met sustainable best-in-class ondernemingen en de Dow
Jones Sustainability indices publiceren per secor: who is new, out and why. Ondernemingen zetten hun benchmark
resultaten en onderscheidingen vaak online.
Voor Europese landen zijn er de Vigeo Euronext bedrijven benchmarks en YourSRI publiceert rapporten met de ESG
score van beleggingsfondsen.
ASN en Triodos Bank zijn 100% transparant over hun investeringsuniversum: ASNBank/beleggingsuniversum en
Triodos/Companies.
Een wereldwijde lijst van 100 circular economy ondernemingen staat op de website van de EllenMacArthurFoundation,
een bekende 'Klassieke' impact investor die de circular economy ondersteunt omdat het 'provides a coherent
framework for systems level re-design and as such offers us an opportunity to harness innovation and creativity to
enable a positive, restorative economy'.
Voor cleantech corporate impact venturing volg ik de cleantechgroup e-nieuwsbrief en publicaties omdat daarin
corporate investors worden genoemd.
En dan zijn er de ondernemingen die worden genoemd in de publicaties over impact investing. Ik heb veel
(institutionele) financials die indirect impact investors zijn of impact investing onderzoekers & promotors in my
portfolio. Hun activiteiten of interesse in impact investing zijn voor mij al een positief signaal.
De bovengenoemde categorieën overlappen, dus let op beursnoteringen, fusies en acquisities en nieuwe
beleggingsproducten die vermarkt worden als ESG opportunity, kans en misschien als snel als impact fonds of etf.

TYPE 5: Crowdfunden voor Impact
Een definitie van Crowdfunden voor Impact: kleine investeringen van een grote groep individuen voor impact
ondernemingen, producten of diensten. Crowdfunden gebruikt het internet, e-marketing en sociale media platforms
voor marketing en fondsenwerving. Crowdfunden voor impact verruimt de mogelijkheden voor sociaal of impact
ondernemen en de mogelijkheden voor sociaal of impact investeringen buiten de traditonele kring van eigenaren,
vrienden en familie, venture capitalisten en traditionele financiers (banken).
Waarom?
Teveel veelbelovende initiatieven kunnen geen krediet krijgen van traditionele financiers. Volgens Symbid, the
crowdfunding Network (ondertussen ter ziele) scoort Nederland het slechtst in de EU met 39% aan geweigerde
bedrijfsleningen voor het MKB in 2014. Crowdfunding biedt bovendien mogelijkheden voor marktonderzoeken, om de
bekendheid vooraf te vergroten en directe relaties met fans, klanten en promotoren op te bouwen. De geboden rentes
zijn veel hoger dan banken geven op spaartegoeden en ze worden vaak maandelijks betaald, die snelle terugbetaling
geeft iets meer zekerheid. Investeren kan vaak al vanaf 20euro, de lage kosten dalen bij grotere bedragen.
Investeren in een crowdfunding project is niet alleen investeren in een (business)plan, een droom, het is investeren in
werk&inkomen en werkgelegenheid. Het MBK creëert 60% van de nieuwe banen in Westerse landen en 30% van de
banen in ontwikkelingslanden. Als microkrediet het wonder is voor ontwikkelingslanden is crowdfunding dat wellicht
voor ontwikkelde markten met stagnerende werkgelegenheid?
Internationaal monitort de CSR Hub gecrowdfunde ondernemingen op ESG prestaties. Hun dataset is nog bescheiden
maar zal zeker groeien CSRHub/are-crowdfunded-companies-socially-responsible?
Wat en Wie
Crowdfunden groeit hard, eens was het het domein van goede doelen en cultuurfinanciering en niet financiele
compensatie (bijvoorbeeld een cd, dvd of the theater ticket als beloning). Nu is het een levendige economische sector
met regelgeving (maximaal 40.000e) en toezicht door de AFM. Kredietbeoordelaars zijn ingestapt om investeerders
inzicht te geven in risico&rendement. De sector is vrij transparant, DouwenKooren onderzoekt en publiceert regelmatig
Wereldwijd zijn er minstens 1250 serieuze platforms, slechts enkele zijn gericht op op directe impact zoals Lendahand,
meso finance voor small&medium sized enterprises in Ghana, Columbia en de Filipijnen en werk. Maar een paar
platforms zijn 100% impactgericht zoals Greencrowd dat zonnepanelen financiert voor maatschappelijk nuttige
gebouwen, zoas scholen, ziekenhuizen en gemeentelijk gebouwen. Anderen zoals Kapitaalopmaat bieden zoekopties
voor sociaal ondernemen en een email alert service. Sommige platforms verwachten investeerders op zelf zoek te gaan
naar impact investeringen.

Hoe veel?
Crowdfunding for Impact is deel van de snel groeiende crowdfunding markt waarvan verwacht wordt dat deze dit jaar
zal doorgroeien naar 344 miljard US$ wereldwijd. Massolutions onderzocht hiervoor 1250 crowdfundingplatforms:
crowdsourcing.org.
Voor zover ik weet is er (nog) geen organisatie die zich specifiek richt op crowdfunding for impact platforms, data
verzamelt of kennis uitwisseling organiseert.
SWOT analyse
Crowdfunden is een kwestie van een paar klikken en een Ideal betaling, daarmee is het veel laagdrempeliger dan
beleggen via een broker of een bank of een vermogensadviseur. Nu risico rating de norm is, de rentes (veel) hoger zijn
dan sparen en met de maandelijkse terugbetalingen is Crowdfunding aantrekkelijk behalve dat de liquiditeit laag is een
collega crowdfunder of specifiek geïnteresseerde zal dan een investering moeten willen overnemen. Nieuwe generaties
investeerders die meer van alleen rendement verwachten zullen crowdfunding als (extra) investeringsmogelijkheid
aangrijpen.
Het dubbel rendement maakt crowdfunding voor impact extra aantrekkelijk, ik noemde al een paar Nederlandse
platforms die het (direct) aanbieden, maar er zijn er vast meer. crowdfunding.startpagina bied een overzicht aan
informatie(bronnen).
Ee sa va di blog i he Engels kom op L InPulse e de lange Engelse versie staa hier:
1juni2015
Mea Culpa: in dit overzicht ontbreekt ontbreekt informal investing omdat er geen relevante data is. Helaas want
volgens Toniic, de 'global action community for impact investors' is Nederland een van de voorlopers in Europa. De
Nederlandse Vereniging van Participatie Maatschappijen (NVP) vermeldt in haar overzicht Ondernemend Vermogen
2014 (doe 90-95% van de markt claimt te beschrijven) alleen Venture Capital in biotechnology & cleantech. Niets over
investeren in duurzame producten en of diensten, sociale ondernemingen, BoP impact investing of business models
gericht op toegang & betaalbaarheid van basisbehoeften. De NVP geeft o.a. Aan dat publieke instellingen de op een na
grootste investeerder in private equity zijn met 20%, na Family Offices (25%).

5 types impact investing Dutch

Empfohlen

Empfohlen

Weitere ähnliche Inhalte

Ähnlich wie 5 types impact investing Dutch

Ähnlich wie 5 types impact investing Dutch (20)

Mehr von Drs Alcanne Houtzaager MA

Mehr von Drs Alcanne Houtzaager MA (20)

5 types impact investing Dutch