Charles D. Ellis nos ofrece en este libro constantes consejos para afrontar la inversión a largo plazo conociéndonos a nosotros mismos y comprendiendo nuestras alternativas. En la inversión, resulta beneficiosa la perseverancia con calma y paciencia, una perspectiva a largo plazo, y constancia y fidelidad a los objetivos. Por eso la regla fundamental en la inversión es: conócete a ti mismo. En el corto plazo, el mercado de valores es fascinante y muy engañoso. Emocionalmente inestable, el Sr. Mercado a veces se siente eufórico y no ve más que los factores favorables que afectan a una empresa; en otras ocasiones se siente tan deprimido que sólo es capaz de percibir futuros problemas. El Sr. Mercado es un hombre tan malicioso como cautivador. Mientras tanto, el Sr. Valor, un hombre impasible y muy coherente, nunca muestra ningún tipo de emoción, y rara vez las estimula. Vive en el severo e inflexible mundo real. Trabaja todo el día y toda la noche inventando, produciendo y distribuyendo bienes y servicios. A largo plazo, el Sr. Valor siempre prevalece. Con el paso del tiempo, los arrebatos del Sr. Mercado quedan en nada. El tiempo es, pues, la palanca de Arquímedes de la inversión. Y por ese motivo, la mejor respuesta del inversor a la inseguridad del mercado a corto plazo consiste en desentenderse de las fluctuaciones intermedias y ser un inversor a largo plazo. En la medida en que sepa que sus inversiones se van a conservar a muy largo plazo, de manera automática estará asegurado contra la incertidumbre de las fluctuaciones, porque mientras mantenga la inversión, las fluctuaciones de precio del Sr. Mercado no le importarán. Cualquiera que haya observado cómo trabajan los inversores mejor dotados, reconocerá el arte, sutil, intuitivo, complejo y normalmente inexplicable, que subyace en la selección de acciones de empresas. Por esta razón, en el caso de que el inversor particular, en vez de utilizar fondos indexados, desee elegir a un gestor activo, deberá dedicar tiempo a comprender con claridad de qué modo va a diferenciar sus carteras de los índices; en qué horizonte temporal va a ejecutar su estrategia; y, lo más importante, por qué motivos confía en que va a conseguir unos resultados mejores que los índices con esa estrategia. En este libro, de estructura sencilla y lenguaje claro, se nos ofrecen, al fin, unas pautas de comportamiento concretas y básicas de gran utilidad para el inversor particular.

1. RESUMEN DEL LIBRO
Ganar jugando a no perder. Charles D. Ellis
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PORTADA

2. PROPÓSITO DEL AUTOR
Ganar jugando a no perder
En este libro, Charles D. Ellis, nos ofrece de manera constante
consejos inteligentes y nos anima a pensar a largo plazo como
inversores conociéndonos a nosotros mismos y comprendiendo a
fondo nuestras distintas alternativas de inversión.
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PROPÓSITO

3. CONTENIDO
El enemigo
*Hemos encontrado al enemigo… y somos nosotros.
**¿Quién de nosotros se alejaría de una tienda que ofreciese su
mercancía más atractiva con unos descuentos del 20 o el 30% respecto de sus
precios más recientes? Ninguno de nosotros diría: no quiero comprar estas cosas
cuando están de oferta; esperaré hasta que vuelvan a subir y las compraré
entonces. Sin embargo, ese es el comportamiento que la mayoría de nosotros
tenemos hacia la inversión. Cuando el mercado baja, y pone las acciones de
oferta, dejamos de comprar. Por el contrario, cuando el mercado sube,
compramos de manera más y más entusiasta.
***Conócete a ti mismo. E invierte a largo plazo sólo cuando estés
preparado emocionalmente para sostener tu estrategia, tu decisión, en los
momentos de dificultad.
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CONTENIDO

4. CONTENIDO
El Sr. Mercado y el Sr. Valor
*Emocionalmente inestable, el Sr. Mercado a veces se siente eufórico y
no ve más que los factores favorables que afectan a una empresa; en otras
ocasiones se siente tan deprimido que sólo es capaz de percibir futuros
problemas. Para incitarnos a actuar, no deja de cambiar sus precios, a veces con
bastante rapidez. El Sr. Mercado es un hombre tan malicioso como cautivador.
**Mientras tanto, el Sr. Valor, un hombre impasible y muy coherente,
nunca muestra ningún tipo de emoción, y rara vez las estimula. Vive en el severo
e inflexible mundo real. Trabaja todo el día y toda la noche inventando,
produciendo y distribuyendo bienes y servicios. A largo plazo, el Sr. Valor siempre
prevalece. Con el paso del tiempo, los arrebatos del Sr. Mercado, como los
castillos de arena en la playa, quedan en nada.
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CONTENIDO

5. CONTENIDO
El Tiempo
*El tiempo es la palanca de Arquímedes de la inversión. Como con la
climatología, la experiencia media a largo plazo de la inversión no es
sorprendente, pero la experiencia a corto plazo es constantemente sorprendente.
**La mejor respuesta del inversor a la inseguridad del mercado a corto
plazo consiste en desentenderse de las fluctuaciones intermedias y ser un
inversor a largo plazo. En la medida en que sepa que sus inversiones se van a
conservar a muy largo plazo, de manera automática estará asegurado contra la
incertidumbre de las fluctuaciones del precio de mercado a corto plazo, porque
mientras mantenga la inversión, las fluctuaciones de precio del Sr. Mercado no le
importarán.
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CONTENIDO

6. CONTENIDO
Cómo Actuar
*Nivel 1: Establecer objetivos a largo plazo y combinación de activos.
Definir la proporción óptima de renta variable, renta fija y otros.
*Nivel 2: Fijar la combinación de renta variable, la proporción de los
diferentes tipos de acciones.
*Nivel 3: Elegir gestión activa o gestión pasiva.
*Nivel 4: Selección específica de fondos.
*Nivel 5: Elegir los valores concretos y ejecutar las operaciones.
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CONTENIDO

7. CONTENIDO
Cómo elegir a un gestor activo
*En el caso de que el inversor, en vez de utilizar fondos indexados, desee
elegir a un gestor activo, deberá dedicar tiempo a comprender con claridad: de
qué modo va a diferenciar sus carteras de los índices; en qué horizonte temporal
va a ejecutar su estrategia; y, lo más importante, por qué motivos confía en que
va a conseguir unos resultados mejores que los índices con esa estrategia.
**Si decide elegir gestores de inversión activos, prométase que durante
muchos años se mantendrá fiel al gestor que haya elegido, por lo menos una
década.
***Debe buscar una entidad bien cimentada, con un positivo historial a
largo plazo, que sea respetada y admirada por su personal con experiencia y
conocimientos y con la que se sienta cómodo a la hora de convivir durante mucho
tiempo.
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CONTENIDO

8. CONCLUSIÓN
El arte de invertir
Cualquiera que haya observado cómo trabajan los inversores
mejor dotados, reconocerá el arte, sutil, intuitivo, complejo y
normalmente inexplicable, que subyace en la selección de acciones de
empresas. Los contados artistas excepcionales son verdaderos
héroes de la profesión que añaden valor a las carteras percibiendo y
aprovechando oportunidades que otros no perciben o reconocen
demasiado tarde.
8
CONCLUSIÓN