1. Las acciones de crecimiento impulsaron el mercado alcista hasta agosto de 2000, pero luego cayeron más de un 30% tras el estallido de la burbuja, tardando hasta mediados de 2014 en recuperarse. 2. Por el contrario, las acciones de reparto se recuperaron en 2005 y terminaron superando a las de crecimiento. 3. En los últimos años, las acciones de crecimiento han vuelto a impulsar las rentabilidades, aunque existe incertidumbre sobre su comportamiento cuando finalice el ciclo alcista.

1. MSCI INCOME/GROWTH – RETROCESO Y RECUPERACIÓN (EUR)
Al reventar la burbuja... las
acciones growth cayeron más de un
30% más que las de reparto, y tardaron
hasta mediados de 2014 en recuperar
el terreno perdido.
(%)
ago00
abr01
dic01
ago02
abr03
dic03
ago04
abr05
dic05
ago06
abr07
MSCI World High Dividend Yield
MSCI World Growth
-60
-40
-20
0
20
40
60
El segmento growth siguió cayendo
y tardó más en recuperarse
El reparto se recupera en 2005 y acaba
batiendo al segmento growth
El crecimiento se
recupera...en 2014
(%)
ago00
abr01
dic01
ago02
abr03
dic03
ago04
abr05
dic05
MSCI World High Dividend Yield
MSCI World Growth
-60
-40
-20
0
20
40
60
El segmento growth siguió cayendo
y tardó más en recuperarse
El reparto se recupera en 2005 y acab
batiendo al segmento growth
El crec
recupe
¿Cuál es la situación actual?
El mercado alcista más
largo, impulsado por las
acciones de crecimiento.
Durante el mercado alcista, las
acciones growth batieron de
forma creciente a las de reparto,
y tocaron techo justo antes de
terminar 2018. Ahora, la cuestión
es cómo evolucionarán estas
acciones en la parte final del
ciclo, y cuando los mercados
caigan. ¿Se repetirá la historia?
Renta variable global y
Renta variable de reparto
¿Qué ocurrió durante
el último mercado
alcista impulsado por
el sector growth?
Las acciones growth impulsaron
al mercado alcista puntocom
hasta su pico en agosto de 2000.
Al reventar la burbuja, estas
acciones cayeron más de un
30% más que las de reparto, y
tardaron hasta mediados de 2014
en recuperar el terreno perdido.
En cambio, las acciones de
reparto ya se habían recuperado
en mayo de 2005 y acabaron
batiendo a las de crecimiento.
En un mundo de represión
financiera, los inversores podrían
verse inclinados a abandonar
su terreno familiar y a asumir
más riesgo. En un entorno de
bajo crecimiento, en el que reina
el riesgo, podría ser deseable
perseguir un perfil de rentabilidad
asimétrico en renta variable.
Las acciones
growth impulsaron
al mercado alcista puntocom
hasta su pico en agosto de 2000
MSCI VALUE/GROWTH – RENTABILIDADES
ACUMULADAS A 5 AÑOS (EUR)
-20
0
20
40
60
80
100
120
(%)
MSCI World Value MSCI World Growth
¿Qué pasará a continuación?
dic13
jun14
sep14
mar15
jun15
mar14
dic14
sep15
jun16
sep16
mar17
jun17
mar16
dic16
dic17
sep17
mar18
jun18
sep18
dic15
dic18
EL
CRECIMIENTO
IMPULSA LAS
RENTABILIDADES
MSCI GROWTH/REPARTO – RENTABILIDADES ACUMULADAS A 5 AÑOS (EUR)
(%)
ago95
feb96
ago96
feb97
ago97
feb98
ago98
feb99
ago99
feb00
ago00
MSCI World High Dividend Yield MSCI World Growth
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
EL
CRECIMIENTO
IMPULSA LAS
RENTABILIDADES
Fuente:Morningstar, a 31 de diciembre de 2018. Índices growth y de reparto:
MSCI World Growth GR GBP y MSCI World High Dividend GR GBP.
Fuente: Morningstar. Índices growth y de reparto:
MSCI World Growth GR GBP y MSCI World High Dividend GR GBP.

2. (£)
Agregado de la estrategia
Global Equity Income de Newton
FTSE World2
feb19
dic05
dic06
jul07
may08
mar09
ene10
nov10
sep11
jul12
may13
feb14
dic14
oct15
ago16
jun17
abr18
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
4.088
GBP
2.999
GBP
1 Creación del agregado:1 de enero de 2006.
2 Para esta estrategia se emplea el FTSE World como índice de referencia a efectos comparativos.
La estrategia no intenta reproducir ni la composición ni el rendimiento del índice de referencia.
Fuente:Newton, a 31 de diciembre de 2018. La estrategia aplica el mismo enfoque de inversión
que el BNY Mellon Global Equity Income Fund. Cifras calculadas como rentabilidad total, con
reinversión de rentas, sin previa deducción de comisiones, en GBP. Los cargos y comisiones
aplicables pueden tener un impacto considerable en la rentabilidad de su inversión. Newton
manifiesta el cumplimiento de las normas GIPS®
(Global Investment Performance Standards).
Esto se proporciona a efectos únicamente ilustrativos y no tiene en cuenta los efectos de la
inflación ni de otros factores capaces de afectar negativamente a una inversión.
1 Para este fondo se emplea el FTSE World como índice de referencia a efectos comparativos.
El Fondo no intenta reproducir ni la composición ni la rentabilidad de dicho indicador.
Fuente:Lipper, a febrero de 2019. Cifras de la clase C (Rep.) del Fondo calculadas como rentabilidad
total, con reinversión de rentas, sin previa deducción de comisiones, en libras esterlinas. El impacto
del cargo inicial (que puede alcanzar el 5%) sobre la rentabilidad de su inversión puede ser sustancial.
Si lo desea puede solicitar cifras de rentabilidad incluyendo dicho cargo inicial.
VALOR DE 1000 GBP INVERTIDAS AL LANZAM.1
HASTA EL 31/12/18
RENTABILIDAD ACUMULADA A 5 AÑOS
Las rentabilidades obtenidas en el pasado no son indicación alguna de rentabilidades futuras.
El valor de las inversiones puede caer y los inversores podrían no recuperar la suma invertida.La renta generada por las inversiones puede variar y no está garantizada.
Dirigido exclusivamente a Clientes Profesionales.Esto es una promoción financiera y no constituye consejo o asesoramiento de inversión.Si desea una lista completa de los riesgos aplicables a este fondo,consulte el Folleto informativo u otra documentación de oferta.Recomendamos
a los inversores que lean el Folleto informativo,el informe financiero y el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI o KIID) más recientes de cada fondo en el que deseen invertir antes de realizar suscripción alguna.Visite www.bnymellonim.com.El Folleto Informativo y
el KIID están disponibles en inglés y en un idioma oficial de las jurisdicciones en las que el Fondo está registrado para su venta al público.Las inversiones no deben contemplarse a corto plazo y normalmente deben mantenerse como mínimo durante cinco años.Las tenencias de las carteras
pueden sufrir cambios en cualquier momento,se proporcionan únicamente a efectos informativos y no constituyen recomendaciones de inversión.De no indicarse otra cosa,todos los pareceres y opiniones expresados corresponden al gestor de inversiones.Esta información no representa análisis
de inversión ni es una recomendación basada en dicho análisis a efectos regulatorios.El Fondo es un subfondo BNY Mellon Global Funds,plc,una sociedad de inversión mobiliaria de capital variable (ICVC) con responsabilidad segregada entre subfondos,fundada con responsabilidad limitada
de conformidad con la ley irlandesa y autorizada por el Central Bank of Ireland como Fondo UCITS (OICVM).La Sociedad Gestora es BNY Mellon Fund Management (Luxembourg) S.A.(BNY MFML),regulada por la Commission de Surveillance du Secteur Financier (Comisión de Vigilancia del Sector
Financiero,CSSF).Domicilio social:2-4 Rue Eugène Ruppert L-2453 Luxemburgo.Newton Investment Management Limited (Newton) está autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA).Newton,BNY Mellon Centre,160 Queen Victoria Street,Londres EC4V 4LA,
registrada en Inglaterra bajo el nº 1371973.BNY Mellon es la marca corporativa de The Bank of New York Mellon Corporation y sus filiales.Este documento ha sido aprobado y emitido en el Reino Unido y en la Europa continental por BNY Mellon Investment Management EMEA Limited,BNY Mellon
Centre,160 Queen Victoria Street,Londres EC4V 4LA,registrada en Inglaterra bajo el nº 1118580.Autorizada y regulada por la Autoridad de Conducta Financiera del Reino Unido (FCA).AB00167-123.Exp.7 de septiembre de 2019.Emitido a 04/19.T7777
1
Combinar la solidez de las
empresas que pagan
dividendo con la
capitalización compuesta de
la renta a lo largo del tiempo
puede generar rentabilidades
a largo plazo.
2
El Fondo aplica un enfoque
disciplinado y sostenible.
3
Una cartera concentrada,
compuesta de 40 a 70
acciones y con un nivel
de renta superior.
4
Gestionado por un equipo
muy experimentado, con un
largo historial de rentabilidad.
4razones clave por
las que invertir
en el Fondo:
BNY Mellon Global
Equity Income Fund
mes
Trimestre
1año
2años
3años
4años
5años
6años
7años
8años
9años
10años
Desdelanzamiento²
Vs FTSE World¹
0%
20%
40%
60%
80%
100% 1 Para este fondo se emplea el FTSE
World como índice de referencia a
efectos comparativos. La estrategia
no intenta reproducir ni la composición
ni la rentabilidad del indicador.
2 Lanzamiento de la estrategia:
1 de enero de 2005.
Fuente:Newton, a 28 de febrero
de 2019. Cifras calculadas como
rentabilidad total, con reinversión
de rentas, sin previa deducción
de comisiones, en GBP. Los cargos
y comisiones aplicables pueden
tener un impacto considerable en
la rentabilidad de su inversión.
% DE OCASIONES EN QUE LA ESTRATEGIA GLOBAL
EQUITY INCOME DE NEWTON BATE AL ÍNDICE1
-20
-10
10
0
20
30
40
50
%decrecimiento
BNY Mellon Global Equity
Income Fund clase C (Inc)
Lipper UK Offshore –
Equity Global
FTSE World1
35,43%
19,58%
39,66%
feb14
feb15
feb16
feb17
feb18
feb19
Fuente:Newton, a 28 de febrero de 2019.
PRINCIPALES POSICIONES EN ACCIONES
Fondo
(%)
Índice1
(%)
Relativa
(%)
LAS 10 PRINCIPALES TENENCIAS
Cisco Systems 6,15 0,55 5,60
Maxim Integrated
Products
3,38 0,04 3,35
Informa 3,11 0,03 3,08
Infosys 3,05 0,00 3,05
Qualcomm 3,13 0,15 2,98
PepsiCo 3,35 0,38 2,97
RELX 2,94 0,10 2,84
Novartis 2,98 0,47 2,51
Coty 2,52 0,01 2,51
Zurich Insurance 2,61 0,12 2,49
2014
2015
2016
2017
2018
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
RENDIMIENTO ANUAL (%)
CALIFICACIONES:
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