El documento presenta información sobre swaps de intereses, divisas y activos. Brevemente describe los antecedentes de los swaps, su definición, mecanismos, riesgos y tipos. Explica los swaps de intereses y divisas de manera más detallada. También incluye un ejemplo de swap de divisas entre el Banco Central de Venezuela y el Banco Central de China.
1. REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
UNIVERSIDAD BICENTENARIA DE ARAGUA
VICERRECTORADO ACADÉMICO
DECANATO DE INVESTIGACIÓN, EXTENSIÓN Y POSTGRADO
CÁTEDRA: INGENIERÍA FINANCIERA
Facilitator:
Licdo. Ali Gonzales
INTEGRANTES
Guillermo Bericoto C.I: 14.559.007
Julian Machado C.I: 17.686.102
Omar Terán C.I: 18.815.243
Clara Vegas C.I: 14.014.503
Yeilin Zambrano C.I: 17.720.191
Patricia Colina C.I:15.163.782
SWAPS DE INTERESES, DE
DIVISAS, Y ACTIVOS
2. ANTECEDENTES
» Aunque su operación es muy
reciente, es relacionado en los años
1800, con la Ley de Ventaja
Comparativa de Ricardo.
» A principio de los años setenta,
surgen como respuesta a las
restricciones cambiarias del Reino
Unido.
» Se introdujeron por primera vez al
público en 1981, cuando IBM y
el Banco Mundial entraron en un
acuerdo de intercambio.
JULIAN MACHADO
• Swaps de interés se divide en dos partes se les suele llamar "pata" proveniente
del término inglés "leg" (pata o pierna).
3. DEFINICION
»El término swap proviene del inglés "to swap": intercambiar.
»Es un producto derivado financiero y se trata de un contrato de intercambio
de flujos financieros entre dos partes, que son generalmente bancos o
instituciones financieras. Fuente: www.gerencie.com
»Un swap es un contrato financiero entre dos partes que acuerdan
intercambiar flujos de caja futuros de acuerdo a una fórmula preestablecida.
Se trata de contratos hechos "a medida" es decir, con el objetivo de
satisfacer necesidades específicas de quienes firman dicho contrato.
Fuente: www.bancafacil.cl
Son utilizados normalmente para reducir los costos y riesgos de financiamiento o para
superar las barreras de los mercados financieros. Su objetivo consiste en mitigar las
oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés JULIAN MACHADO
4. MECANISMOS DE LOS SWAPS
¿EN QUÉ SE FUNDAMENTAN?
En la ventaja comparativa que disfrutan
algunos participantes en
ciertos mercados que les permite
acceder a determinadas divisas u
obtener tasas de interés en condiciones
mas ventajosas.
JULIAN MACHADO
5. RIESGOS DE LAS OPERACIONES SWAPS
RIESGO DE CRÉDITO
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO O
CAMBIARIO
RIESGO DE REINVERSIÓN
RIESGO SOBERANO
RIESGO DE NO COINCIDENCIA DE NECESIDADES
RIESGO DE BASE
JULIAN MACHADO
6. TIPOS DE SWAPS
Swaps de
Intereses:
Intercambio a
tasas de
Intereses
Fijos y
Variable
Swaps de
Divisas:
Intercambio
de Moneda
Principal
entre dos
Paises
(Ganancia de
Intereses
Recíprocos)
Swaps sobre
Materias
Prima:
Buscan
mayor
liquidez
Swaps sobre
Indices
Bursatiles:
Intermabios
entre
Mercados
YEILIN ZAMBRANO
7. SWAPS DE INTERESES
Cupon Swap
• Tasas Fijas
por Tasas
Variables
Basis Swap
• Tasas
Variables
por Tasas
Variables
Crorr Currency
Rate Swap
• Tasas Fijas
en una
Divisa por
Tasas
Variables en
otra
• Intercambiar Flujos de Fondos de Deudas
de diferentes tipos de tasas de interés, por
lo general una fija y otra variable
¿En que
Consiste?
YEILIN ZAMBRANO
8. VALORACION DE SWAPS DE INTERESES
YEILIN ZAMBRANO
Al ser OTC para su Valoración se recurre a Métodos Internos
Se actualizan los flujos netos de caja esperados, a los tipos vigentes en
el mercado a cada momento
Pagador FijoValor Actual de Permuta Financiera de Intereses: resta
de valores de Flujos Variables menos valor de Flujos Fijos
Pagador Variable---> Valor Actual de Permuta Financiera de Intereses:
resta de valores de Flujos Fijos menos valor de Flujos Variables
10. SWAP DE INTERESES EN DIFERENTES DIVISAS
%
SWAP DE DIVISAS
CONTRAOFERTA
DE DIVISAS A
FUTURO
COMPRA
VENTA DE
UN TIPO DE
DIVISAS
CLARA VEGAS
11. EQUITY SWAP
TOTAL RETURN SWAP
TIPO DE
INTERES
RENTA VARIABLE
(ACCIONES)
MANEJO DE
MERCADOS DE
CARTERA O
BURSATILES
INTERCAMBIO DE TIPO DE
INTERES FLOTANTE
OTRAS CLASES DE SWAPS
CLARA VEGAS
12. CANCELACION DE UN CONTRATO SWAP
CULMINACION DE OPERACIÓN
DE CARÁCTER COMPLEJO
FALTA DE
CONOCIMIENTO
NO ES SEGURO CONSECUENCIAS
LEGALES
CLARA VEGAS
14. Ejemplo sobre SWAPS
Compañía Moneda Monto Tasa Plazo interés anual 5 Años Interés Total Al cambio
A Euros 6,000,000.00 5 5 Años 300,000.00 1,500,000.00 7,500,000.00 8,333,333.33
B Dolares 6,666,667.00 4 5 Años 266,666.68 1,333,333.40 8,000,000.40 7,200,000.36
18. Cancelación
Al vencimiento, las cantidades del principal se intercambian, generalmente a la tasa de cambio
acordada de antemano. El intercambio es teórico en el sentido de que sólo se paga la diferencia
de flujos de efectivo. Si una parte deja de cumplir, no hay pérdida del principal en sí. Sin
embargo, existe el costo de oportunidad asociado con los movimientos de la moneda después de
iniciar el swap.
Van Horne C (2010:664)
19. Valoración
Es posible hacer muchos arreglos diferentes: un intercambio que implica más de dos monedas; uno
con características de opciones; un intercambio de monedas combinado con un intercambio de
tasas de interés, donde la obligación de pagar interés sobre la deuda a largo plazo se intercambia
por la de pagar interés a corto plazo, con tasa flotante o algún otro tipo de deuda.
Van Horne C (2010:664)
20. Ventajas &
Limitaciones
SWAPS
En DIVISAS.
Ventajas
Dos partes
intercambian Deudas
Cada parte acepta
pagar la obligación de
Interés de la otra
Intermediarios
Sirven como
mecanismo para
modificar el riesgo a
largo plazo
Son un medio de
defensa con base en el
largo Plazo
Limitación
21. Legislación de la RBV
GENERA
DERECHO
FINANCIERO
INSTITUCIONES
BANCARIAS
OPERACIONES
TIPICAS DEL
DERECHO
BANCARIO
ENTES
REGULARORIOS
SATISFACE LA
NECESIDAD
ECONOMICA
En la Ley del Banco Central de Venezuela, publicado en G.O N° 38.232 del 20 de
julio de 2005, Indica en varios de sus artículos la regulación que dicho ente debe
ejercer sobre el mercado de divisas... Así como establecer requisitos, condiciones y
procedimientos según cada caso que se presente dentro de los acuerdos y
convenios transaccionales.
PATRICIA COLINA
22. Banco Central de Venezuela
Numeral 7, del artículo 7
“ Para el adecuado
cumplimiento de su objetivo, el
Banco Central de Venezuela
tendrá a su cargo las siguientes
funciones….. Participar en el
mercado de divisas y ejercer la
vigilancia y regulación del
mismo, en los términos en que
convenga con el Ejecutivo
Nacional…”.
Numeral 17, del
artículo 21
“En particular, tendrá
las siguientes
atribuciones.... Fijar,
por acuerdo con el
Ejecutivo Nacional, los
precios en bolívares
que habrán de regir la
compraventa de
divisas…”
Por otra parte, en
los artículo 110 y
112, se hace
reseña directa al
control de cambios
que actualmente
rige a Venezuela en
materia cambiaria…
y articulo 126, para
las sanciones de los
incumplimientos
PATRICIA COLINA
23. EJEMPLO DE SWAPS EN VENEZUELA
PATRICIA COLINA
• Participantes: Banco
Central de Venezuela y
Banco Central de
China
• Intercambio de
Monedas por unos
3000 Millones de $
Posible Intercambio
de Divisas entre
China y Venezuela
• Permitir a Venezuela aumentar
el nivel de sus reservas
Internacionales
• Permitir Contabilizar en las
Reservas de Venezuela
Yuanes (Moneda de China)
por un equivalente de 3000
millones de $
Objetivos de la
Operación • Las Discusiones comenzaron al
comienzo del 2015
• No quedó Claro si se cerró el
acuerdo ya que el BCV no dio
detalles.
• El financiamiento chino a Caracas
otorgado desde el 2007 asciende
a 50.000 millones de dólares.
Detalles de la
Posible Operación
