Coinmotion Research TA: The Great Reset (Vko 23/2022)

Thomas Brand
Thomas BrandHead of Institutions, Client Director um Coinmotion
Kryptomarkkinoiden
tekninen analyysi
The Great Reset
Viikko 23/2022
Kirjoittajat:
Timo Oinonen
Coinmotion Research
Kuva: Picturepest
Sisällysluettelo
1 Markkinapoimintoja: Celsius & Binance
2 Markkinapoimintoja: Likvidoinnit & inflaatio
3 Markkinaturbulenssi jatkuu
4 Bitcoinin resilienssi näkyy markkinassa
5 ETH vapaapudotuksessa?
6 Premium Gap –data viittaa institutionaaliseen myyntipaineeseen
7 HODL-aallot näyttävät akkumulaatiota pidemmillä ajanjaksoilla
8 Viime viikolla luettua, nähtyä ja kuunneltua
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
2
1 Markkinapoimintoja: Celsius & Binance
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
3
Viikon 22 viikon Kryptomarkkinoiden tekninen analyysi löytyy
Coinmotionin verkkosivuilta, mutta jäi kovassa
markkinamyllerryksessä paketoimatta yhteenvedoksi. Tällä viikolla
on luvassa sekalainen kudelma useampia mielenkiintoisia tapahtumia
viikolta 23.
Kryptomarkkina kohtasi vuoden jyrkimmän laskumomentuminsa
viikkojen 23 ja 24 taitteessa, kun johtava kryptovaluutta bitcoin
putosi 20 prosenttia tasolta $30K tasolle $23K.
Myyntipaine johtuu talouden ja geopolitiikan epävarmuustekijöistä,
jotka vähentävät sijoittajien riskinottohalukkuutta.
Lisäksi kryptonatiivin kentän Terra-ekosysteemin ja Celsius-yhtiön
syvät ongelmat ovat saaneet aikaan sijoittajien paniikkimyyntejä.
Celsius keskeytti hiljattain kaikki nostot asiakastileiltään
määräämättömäksi ajaksi ja yhtiön huhutaan olevan
likviditeettikriisissä muun muassa Celsiuksen TerraUSD-altistuksen
(UST) yltäessä korkeimmillaan jopa $500 miljoonaan.
Celsiusta pidettiin aiemmin yhtenä DeFi-toimialan
menestystarinoista ja se keräsi rahoitusta mm. Caisse de dépôt et
placement du Québec (CDPQ) -eläkerahastolta, joka sijoitti
Celsiukseen $150 miljoonaa. CDPQ hallinnoi yhteensä $327 miljardin
eläkesalkkua.
Myös kryptokaupankäynnin johtaja Binance ajautui pienoisiin
ongelmiin markkinamyllerryksen keskellä ja joutui keskeyttämään
asiakkaiden BTC-nostot hetkellisesti.
Pörssi tiedotti toimenpiteen johtuvan jumittuneesta transaktiosta,
mutta käyttäjien keskuudessa liikkui erilaisia huhuja jäädytyksen
todellisista syistä. Kryptovaluuttapörssien käsittelykapasiteetti on
rajallinen ja palvelun keskeyttämisellä saatetaan toisinaan
rauhoittelemaan paniikkimyyntiä. Binance palautti myöhemmin
alustansa normaalitilaan.
Lähde: Twitter [Celsius, Binance]
2 Markkinapoimintoja: Likvidoinnit & inflaatio
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
4
Samaan aikaan kun kryptomarkkinan johdannaissopimuksia
likvidoitiin yhteensä $500 miljoonan edestä sunnuntain ja
maanantain välillä, osakemarkkinan näkymät heikkenivät samassa
vauhdissa.
Analyytikko Andreas Steno Larsen huolestui euroalueen kasvavasta
inflaatiosta samalla kun EKP ilmoitti “ainoaksi tavoitteekseen”
inflaation palauttamisen normaalitasolle.
Keskuspankit näyttävät olevan lievän sekaannuksen tilassa EKP:n
yrittäessä tiukentaa rahapolitiikkaa (QT) samalla kun Italian ja
Kreikan kaltaiset heikomman talouden maat vaatisivat määrällistä
elvytystä (QE).
Steno Larsen on aiemmin arvioinut Yhdysvaltain inflaation
saavuttaneen lakipisteensä, mutta hän arvio euroalueen inflaation
edelleen nousevan.
Andreas huomautti myös kuluttajasentimentin ja pääomamarkkinan
valtavasta divergenssistä.
Johdannaispositioiden kokonaislikvidoinnit
Lähde: Twitter
Lähde:
Yardeni
Research
EKP:n lukuja
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
5
7 päivän
hintakehitys
Bitcoin (BTC) -21,5 %
Ethereum (ETH) -31,6 %
Litecoin (LTC) -29,9 %
Aave (AAVE) -42,5 %
Chainlink (LINK) -23,2 %
Uniswap (UNI) -27,8 %
Stellar (XLM) -23,7 %
XRP (XRP) -19,9 %
S&P 500 -8,36 %
Kulta (spot) +1,08 %
Muita indikaattoreita
BTC ja S&P 500 – 90 pvä
Pearson-korrelaatio
0,59
BTC RSI 34
Fear & Greed Index Extreme
Fear (7)
Bitcoin on nyt heikentynyt -21,5 prosenttia viimeisten seitsemän
päivän aikana, kun johtava hajautetun rahoituksen alusta Ethereum on
tippunut -31,6 %.
Pääsäännön mukaisesti korkean betan DeFi-tokenit ovat kärsineet
johtavia kryptovaluuttoja enemmän, johtaen laina-alusta Aaveen -40
prosentin luisuun.
Johtava osakemarkkinaindeksi S&P 500 putosi -8,36 % viime viikosta,
pyyhkien $9,3 biljoonaa markkina-arvostaan vuoden alusta.
Kulta sen sijaan on pysytellyt vihreällä vyöhykkeellä ja noussut 108
peruspistettä viikossa.
Kullan nykyinen kurssikehitys tukee sen sijoitusteesiä
arvonsäilyttäjänä (SoV).
Paxos Gold (PAXG) –token voi toimia kryptosalkun suojana
markkinamylleryksessä.
PAXG:sta voi tiedustella Coinmotionin yksityispankkiiripalvelun
kautta.
3 Markkinaturbulenssi jatkuu
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
6
Indeksoidun hintakehityksen kaavio näyttää miten Bitcoin on ollut
resilientti markkinapudotuksesta huolimatta.
BTC on pudonnut 38,88 % vuoden alusta, kun taas DeFi-alusta
Ethereum heikkeni yli 55 %.
Hajautetun Uniswap-pörssin natiivitoken UNI on -72,3 % vuoden
alusta, peilaten DeFi-sektorin myyntipainetta.
Tässä vertailuryhmässä Bitcoin todellakin lunastaa asemansa
"digitaalisena kultana" muiden kryptovaluuttojen keskuudessa.
Pienemmän markkina-arvon tokeneiden heiketessä bitcoinin
dominanssi nousi vuoden huippuarvoonsa 48 prosenttiin.
Eskaloituva Bitcoin-dominanssi peilaa likviditeetin pakenemista
markkinan varantomaiseen varallisuuserään.
Bitcoinin kuukausitason suhteellinen voimaindeksi RSI on pudonnut
alimmalle tasolleen koskaan, arvoon 43,7.
Viime syklin RSI-pohja oli kesäkuussa 2019 43,9 kun taas tammikuussa
2015 RSI-pohja ulottui lukemaan 44,6.
Matalat RSI-arvot voivat osoittaa ajallisen hajautuksen ostopaikkoja.
Lähde: Coin Metrics, Coinmotion Research
Lähde:
PlanB
4 Bitcoinin resilienssi näkyy markkinassa
5 ETH vapaapudotuksessa?
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
7
Ethereum on 31,6 prosentin pudotuksessa viime viikosta ja heikentynyt -
55,8 % vuoden alusta. YTD-kurssikehitys on siis selvästi Bitcoinin
alapuolella, mutta mistä se johtuu?
Ensinnäkin Ethereum on johtava alusta hajautetun rahoituksen
sovelluksille ja lukuisat tokenit perustuvat ERC-20-standardiin.
Nyt kun hajautetun rahoituksen sektori on läpikäynyt valtavan
stressitestin, sijoittajat hakevat pienempää altistumista toimialaan.
Lidon stETH pelästytti markkinat viime viikolla, kun sen Ethereum-
kiinnitys vaikutti sekundäärimarkkinoilla rikkoutuvan. Lido ei kuitenkaan
ole luvannut hintavastaavuutta, vaan sitoutunut 1:1 liikkeeseenlasku
suhteeseen stETH:n osalta ETH-varantoja vastaavasti.
Ethereumin spot-hinnan putoaminen tulee johtamaan
johdannaismarkkinan nouseviin likvidointeihin.
Tällä hetkellä ETH/USD heiluu $1200-tason alapuolella ja datan mukaan
kriittinen likvidointivyöhyke on välillä $1000–$1200. 1k dollarin taso on
kriittinen psykologinen raja ja sen rikkoutuminen voisi johtaa
eskaloituvaan myyntipaineeseen.
Treidaajat yrittävät suojata itsensä volatiliteettia vastaan, mutta
massiiviset myyntipiikit saattavat kääntää asetelman epäsuotuisaksi.
Lähde: Twitter
Lähde: Parsec Finance
6 Premium Gap –data viittaa institutionaaliseen myyntipaineeseen
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
8
Coinbase on toistaiseksi ainoa julkisesti listattu kryptovaluuttapörssi
(osake: COIN) ja kyseessä on vahvasti säännelty kryptoalan toimija.
Coinbase on ollut myös varsin läpinäkyvä toiminnassaan ja se on
onnistunut houkuttelemaan suuren määrän institutionaalisia sijoittajia
sekä varakkaita HNWI-yksityishenkilöitä.
Käyttämämme indikaattori Coinbase Premium Gap peilaa Coinbase Pro
-pörssin ja Binancen välistä hintaeroa.
Tuorein data osoittaa miten Premium Gap putosi huomattavasti
huhtikuun tasolta 20 toukokuun arvoon -130.
Premium Gap elpyi toukokuun pohjilta, mutta jäi touko-kesäkuussa
pysyvästi negatiivisille konsolidaatiotasolle oskilloiden välillä -40 ja -20.
Premium Gapin kääntyminen negatiiviseksi indikoi loppua aiemmalle
bull-syklille, jonka aikana instituutiot akkumuloivat vuodesta 2020
vuoteen 2021.
Spot-hinnan pudotessa edelleen fiksut sijoittajat hakevat luonnollisesti
uusia ostopaikkoja.
Lähde: Coinmotion Research, CryptoQuant
7 HODL-aallot näyttävät akkumulaatiota pidemmillä ajanjaksoilla
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
9
Satoshi Nakamoto rakensi bitcoinin äärimmäisen läpinäkyväksi
järjestelmäksi.
Tämä sisäänrakennettu läpinäkyvyys mahdollistaa Bitcoin-järjestelmän
syvän tutkimisen UTXO-analyysin avulla.
UTXO:n ikäjakauma, jota kutsutaan myös HODL-aalloiksi, tarjoaa
makrotason näkökulman koko Bitcoin-verkon toimintaan.
HODL-aaltoja voidaan tutkia tehokkaasti jakamalla ne kuuteen
segmenttiin, tässä pelkistetty arvio jokaisen HODL-aallon
kehityssuunnasta:
HODL-aika Aallon tarkempi kuvaus
1-3 kk Tämä aalto edustaa lyhyen tähtäimen sijoittajia ja treidaajia. Nämä sijoittajat vähensivät riskiä
vuoden 2022 alussa, kun spot-hinta alkoi heiketä. Tämä segmentti akkumuloi bitcoineja
maaliskuusta toukokuuhun, mutta panikoi jälleen kesäkuun romahduksessa. Retail-sijoittajien
sentimentti on edelleen hyvin epävarma.
3-6 kk 3M-6M peilaa lyhyen tähtäimen sijoittajia. He suorittivat derisk-liikkeen keväällä ja sentimentti
jatkuu epävarmana, mutta vakaampana kuin ylemmässä aallossa.
6-12 kk Tämä aalto edustaa keskipitkän aikavälin sijoittajia, jotka ovat vähentäneet altistusta marraskuun
2021 käännepisteen jälkeen. Nämä sijoittajat ovat luultavasti jälleen spot-hinta elpyessä.
2-3 v 2Y-3Y kuvaa pitkän aikavälin sijoittajia ja instituutioita. He vähensivät riskiä maaliskuussa, mutta
ovat jatkaneet akkumulaatiota sen jälkeen.
3-5 v Tämä aalto peilaa pitkän aikavälin sijoittajia, jotka ovat akkumuloineet bitcoin-yksiköitä vuoden
alusta alkaen. Tästä huolimatta viime viikot ovat näyttäneet kasvavaa myyntipainetta.
7-10 v 7Y-10Y koostuu hyvin pitkän aikavälin sijoittajista, joiden omistautuneisuus on suurta.
Lähde: Coinmotion Research, Coin Metrics
8 Viime viikolla luettua, nähtyä ja kuunneltua
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
10
Bitcoin on julistettu “kuolleeksi” jo yli 400 kertaa historiansa aikana.
Lähde: Twitter
Oliko Terran romahdus sisäpiirin suunnittelema?
Lähde: Twitter
Voiko EKP lopettaa määrällisen elvytyksen (QE) ohjelmansa ilman kerrannaisvaikutuksia?
Lähde: Twitter
Skybridge Capitalin perustaja Anthony Scaramucci kertoi yhtiön lisänneen bitcoin-omistuksiaan.
Lähde: Twitter
Andreas Steno Larsen, Alfonso Peccatiello ja Jesse Felder keskustelevat makromarkkinasta. Federin mukaan vahva dollari, korkojen radikaali nousu ja nousevat raaka-
ainehinnat indikoivat syvää taantumaa.
Lähde: Youtube
Mika Honkasalon tarkempi analyysi stETH<>ETH-tilanteesta.
Lähde: Twitter
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
11
Oletko jo tutustunut näihin?
Kirjoituksia ja kuunneltavaa
USV https://www.usv.com/writing/
Arca https://www.ar.ca/blog
BitMEX https://blog.bitmex.com/
Coinbase https://blog.coinbase.com/
Lyn Alden https://www.lynalden.com/
CoinDesk https://www.coindesk.com/
The Block https://www.theblockcrypto.com/
Placeholder https://www.placeholder.vc/
Cryptopanic https://cryptopanic.com/
OurNetwork https://ournetwork.substack.com/
Delphi Digital https://delphidigital.io/
Cointelegraph https://cointelegraph.com/
Ecoinometrics https://ecoinometrics.substack.com/
Arcane Research https://www.research.arcane.no/
Takens Theorem https://takenstheorem.vercel.app/
Bitcoin Magazine https://bitcoinmagazine.com/
Messari Research https://messari.io/
Ark Invest Research Center https://ark-invest.com/research-center/
Andreessen Horowitz (a16z) https://a16z.com/content/
Joitakin maksuttomia ja maksullisia työkaluja, tietolähteitä ja kokoelmia, joita käytämme
Dataa ja analytiikkaa
1ML https://1ml.com/
TheTie https://www.thetie.io/
ByteTree https://bytetree.com/
ViewBase https://www.viewbase.com/
Glassnode https://glassnode.com/
Blockchair https://blockchair.com/
DeFi Pulse https://www.defipulse.com/
CoinGecko https://www.coingecko.com/
DappRadar https://dappradar.com/
TradingView https://www.tradingview.com/
Coin Metrics https://coinmetrics.io/
CryptoQuant https://cryptoquant.com/
IntoTheBlock https://www.intotheblock.com/
skewAnalytics https://analytics.skew.com/
Dune Analytics https://dune.xyz/
Token Terminal https://www.tokenterminal.com/
Cryptocompare https://www.cryptocompare.com/
CoinMarketCap https://coinmarketcap.com/
LookIntoBitcoin https://www.lookintobitcoin.com/
Lähteet:
Michael
Nadeau,
Coinmotion
Research,
yksityiset
kokoelmat
Coinmotionin ammattitaitoinen tiimi on käytettävissäsi
Coinmotion Research | www.coinmotion.com
12
Sami Kriikkula
Yksityispankin johtaja
Thomas Brand
Instituutiopalveluiden johtaja
Tavoitat tiimimme ja analyytikkomme sähköpostitse
institutions@coinmotion.com
Vastaamme mielellämme bitcoinia ja kryptomarkkinoita koskeviin kysymyksiisi – ota yhteyttä!
Tärkeää tietoa
Tämä Coinmotion Researchin laatima raportti (”materiaali”) keskittyy kryptovaluuttoihin, digitaalisiin
varallisuuseriin, avoimiin lohkoketjuihin, rahoitusmarkkinoihin ja/tai finanssiteknologiaan.
Materiaali on laadittu yleisluontoiseksi tiedoksi ja informaatiomateriaaliksi omaan käyttöön niille henkilöille,
jotka ovat kiinnostuneita edellä mainituista aihealueista. Historialliset tuotot eivät ole tae tulevasta ja yksittäisen
sijoituskohteen hinta voi vaihdella suuresti eri tilanteissa.
Materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitussuositukseksi, -neuvonnaksi tai –tutkimukseksi, eikä sitä tule ymmärtää
sellaiseksi.
Tavoitteena on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, mutta Coinmotion ei takaa materiaalissa olevien
tietojen täydellisyyttä, soveltuvuutta, täsmällisyyttä, käyttökelpoisuutta tai virheettömyyttä. Materiaaliin
kootuissa tiedoissa saattaa ilmetä jatkuvia muutoksia.
Materiaalissa esitetyt tiedot ja arviot voivat muuttua nopeasti, eikä Coinmotion sitoudu päivittämään muutoksia
materiaaliin.
Materiaalissa esitetyt kannanotot, näkemykset, kuviot/kaaviot, arviot ja ennusteet on ymmärrettävä niiden
esittäneiden mielipiteiksi, eikä niitä voi pitää minkäänlaisena kehotuksena toimeen tai päätökseen. Materiaalin
sisältö ei välttämättä vastaa Coinmotionin kulloisiakin näkemyksiä.
Coinmotion Research tai Coinmotion eivät ole vastuussa mistään menetyksistä, vahingoista tai kuluista liittyen
tämän materiaalin käyttöön tai materiaalissa olevaan tai siitä mahdollisesti puuttuvaan informaatioon liittyen.
Don’t trust. Verify.
Kirjoittaja(t)/Analyytikko(tiimi)
Timo Oinonen, Thomas Brand
Palaute ja yhteydenotot
institutions@coinmotion.com
Coinmotion Oy
Kauppakatu 39
40100 Jyväskylä
Y-tunnus 2469683-1
1 von 13

Más contenido relacionado

Coinmotion Research TA: The Great Reset (Vko 23/2022)

  • 1. Kryptomarkkinoiden tekninen analyysi The Great Reset Viikko 23/2022 Kirjoittajat: Timo Oinonen Coinmotion Research Kuva: Picturepest
  • 2. Sisällysluettelo 1 Markkinapoimintoja: Celsius & Binance 2 Markkinapoimintoja: Likvidoinnit & inflaatio 3 Markkinaturbulenssi jatkuu 4 Bitcoinin resilienssi näkyy markkinassa 5 ETH vapaapudotuksessa? 6 Premium Gap –data viittaa institutionaaliseen myyntipaineeseen 7 HODL-aallot näyttävät akkumulaatiota pidemmillä ajanjaksoilla 8 Viime viikolla luettua, nähtyä ja kuunneltua Coinmotion Research | www.coinmotion.com 2
  • 3. 1 Markkinapoimintoja: Celsius & Binance Coinmotion Research | www.coinmotion.com 3 Viikon 22 viikon Kryptomarkkinoiden tekninen analyysi löytyy Coinmotionin verkkosivuilta, mutta jäi kovassa markkinamyllerryksessä paketoimatta yhteenvedoksi. Tällä viikolla on luvassa sekalainen kudelma useampia mielenkiintoisia tapahtumia viikolta 23. Kryptomarkkina kohtasi vuoden jyrkimmän laskumomentuminsa viikkojen 23 ja 24 taitteessa, kun johtava kryptovaluutta bitcoin putosi 20 prosenttia tasolta $30K tasolle $23K. Myyntipaine johtuu talouden ja geopolitiikan epävarmuustekijöistä, jotka vähentävät sijoittajien riskinottohalukkuutta. Lisäksi kryptonatiivin kentän Terra-ekosysteemin ja Celsius-yhtiön syvät ongelmat ovat saaneet aikaan sijoittajien paniikkimyyntejä. Celsius keskeytti hiljattain kaikki nostot asiakastileiltään määräämättömäksi ajaksi ja yhtiön huhutaan olevan likviditeettikriisissä muun muassa Celsiuksen TerraUSD-altistuksen (UST) yltäessä korkeimmillaan jopa $500 miljoonaan. Celsiusta pidettiin aiemmin yhtenä DeFi-toimialan menestystarinoista ja se keräsi rahoitusta mm. Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ) -eläkerahastolta, joka sijoitti Celsiukseen $150 miljoonaa. CDPQ hallinnoi yhteensä $327 miljardin eläkesalkkua. Myös kryptokaupankäynnin johtaja Binance ajautui pienoisiin ongelmiin markkinamyllerryksen keskellä ja joutui keskeyttämään asiakkaiden BTC-nostot hetkellisesti. Pörssi tiedotti toimenpiteen johtuvan jumittuneesta transaktiosta, mutta käyttäjien keskuudessa liikkui erilaisia huhuja jäädytyksen todellisista syistä. Kryptovaluuttapörssien käsittelykapasiteetti on rajallinen ja palvelun keskeyttämisellä saatetaan toisinaan rauhoittelemaan paniikkimyyntiä. Binance palautti myöhemmin alustansa normaalitilaan. Lähde: Twitter [Celsius, Binance]
  • 4. 2 Markkinapoimintoja: Likvidoinnit & inflaatio Coinmotion Research | www.coinmotion.com 4 Samaan aikaan kun kryptomarkkinan johdannaissopimuksia likvidoitiin yhteensä $500 miljoonan edestä sunnuntain ja maanantain välillä, osakemarkkinan näkymät heikkenivät samassa vauhdissa. Analyytikko Andreas Steno Larsen huolestui euroalueen kasvavasta inflaatiosta samalla kun EKP ilmoitti “ainoaksi tavoitteekseen” inflaation palauttamisen normaalitasolle. Keskuspankit näyttävät olevan lievän sekaannuksen tilassa EKP:n yrittäessä tiukentaa rahapolitiikkaa (QT) samalla kun Italian ja Kreikan kaltaiset heikomman talouden maat vaatisivat määrällistä elvytystä (QE). Steno Larsen on aiemmin arvioinut Yhdysvaltain inflaation saavuttaneen lakipisteensä, mutta hän arvio euroalueen inflaation edelleen nousevan. Andreas huomautti myös kuluttajasentimentin ja pääomamarkkinan valtavasta divergenssistä. Johdannaispositioiden kokonaislikvidoinnit Lähde: Twitter Lähde: Yardeni Research EKP:n lukuja
  • 5. Coinmotion Research | www.coinmotion.com 5 7 päivän hintakehitys Bitcoin (BTC) -21,5 % Ethereum (ETH) -31,6 % Litecoin (LTC) -29,9 % Aave (AAVE) -42,5 % Chainlink (LINK) -23,2 % Uniswap (UNI) -27,8 % Stellar (XLM) -23,7 % XRP (XRP) -19,9 % S&P 500 -8,36 % Kulta (spot) +1,08 % Muita indikaattoreita BTC ja S&P 500 – 90 pvä Pearson-korrelaatio 0,59 BTC RSI 34 Fear & Greed Index Extreme Fear (7) Bitcoin on nyt heikentynyt -21,5 prosenttia viimeisten seitsemän päivän aikana, kun johtava hajautetun rahoituksen alusta Ethereum on tippunut -31,6 %. Pääsäännön mukaisesti korkean betan DeFi-tokenit ovat kärsineet johtavia kryptovaluuttoja enemmän, johtaen laina-alusta Aaveen -40 prosentin luisuun. Johtava osakemarkkinaindeksi S&P 500 putosi -8,36 % viime viikosta, pyyhkien $9,3 biljoonaa markkina-arvostaan vuoden alusta. Kulta sen sijaan on pysytellyt vihreällä vyöhykkeellä ja noussut 108 peruspistettä viikossa. Kullan nykyinen kurssikehitys tukee sen sijoitusteesiä arvonsäilyttäjänä (SoV). Paxos Gold (PAXG) –token voi toimia kryptosalkun suojana markkinamylleryksessä. PAXG:sta voi tiedustella Coinmotionin yksityispankkiiripalvelun kautta. 3 Markkinaturbulenssi jatkuu
  • 6. Coinmotion Research | www.coinmotion.com 6 Indeksoidun hintakehityksen kaavio näyttää miten Bitcoin on ollut resilientti markkinapudotuksesta huolimatta. BTC on pudonnut 38,88 % vuoden alusta, kun taas DeFi-alusta Ethereum heikkeni yli 55 %. Hajautetun Uniswap-pörssin natiivitoken UNI on -72,3 % vuoden alusta, peilaten DeFi-sektorin myyntipainetta. Tässä vertailuryhmässä Bitcoin todellakin lunastaa asemansa "digitaalisena kultana" muiden kryptovaluuttojen keskuudessa. Pienemmän markkina-arvon tokeneiden heiketessä bitcoinin dominanssi nousi vuoden huippuarvoonsa 48 prosenttiin. Eskaloituva Bitcoin-dominanssi peilaa likviditeetin pakenemista markkinan varantomaiseen varallisuuserään. Bitcoinin kuukausitason suhteellinen voimaindeksi RSI on pudonnut alimmalle tasolleen koskaan, arvoon 43,7. Viime syklin RSI-pohja oli kesäkuussa 2019 43,9 kun taas tammikuussa 2015 RSI-pohja ulottui lukemaan 44,6. Matalat RSI-arvot voivat osoittaa ajallisen hajautuksen ostopaikkoja. Lähde: Coin Metrics, Coinmotion Research Lähde: PlanB 4 Bitcoinin resilienssi näkyy markkinassa
  • 7. 5 ETH vapaapudotuksessa? Coinmotion Research | www.coinmotion.com 7 Ethereum on 31,6 prosentin pudotuksessa viime viikosta ja heikentynyt - 55,8 % vuoden alusta. YTD-kurssikehitys on siis selvästi Bitcoinin alapuolella, mutta mistä se johtuu? Ensinnäkin Ethereum on johtava alusta hajautetun rahoituksen sovelluksille ja lukuisat tokenit perustuvat ERC-20-standardiin. Nyt kun hajautetun rahoituksen sektori on läpikäynyt valtavan stressitestin, sijoittajat hakevat pienempää altistumista toimialaan. Lidon stETH pelästytti markkinat viime viikolla, kun sen Ethereum- kiinnitys vaikutti sekundäärimarkkinoilla rikkoutuvan. Lido ei kuitenkaan ole luvannut hintavastaavuutta, vaan sitoutunut 1:1 liikkeeseenlasku suhteeseen stETH:n osalta ETH-varantoja vastaavasti. Ethereumin spot-hinnan putoaminen tulee johtamaan johdannaismarkkinan nouseviin likvidointeihin. Tällä hetkellä ETH/USD heiluu $1200-tason alapuolella ja datan mukaan kriittinen likvidointivyöhyke on välillä $1000–$1200. 1k dollarin taso on kriittinen psykologinen raja ja sen rikkoutuminen voisi johtaa eskaloituvaan myyntipaineeseen. Treidaajat yrittävät suojata itsensä volatiliteettia vastaan, mutta massiiviset myyntipiikit saattavat kääntää asetelman epäsuotuisaksi. Lähde: Twitter Lähde: Parsec Finance
  • 8. 6 Premium Gap –data viittaa institutionaaliseen myyntipaineeseen Coinmotion Research | www.coinmotion.com 8 Coinbase on toistaiseksi ainoa julkisesti listattu kryptovaluuttapörssi (osake: COIN) ja kyseessä on vahvasti säännelty kryptoalan toimija. Coinbase on ollut myös varsin läpinäkyvä toiminnassaan ja se on onnistunut houkuttelemaan suuren määrän institutionaalisia sijoittajia sekä varakkaita HNWI-yksityishenkilöitä. Käyttämämme indikaattori Coinbase Premium Gap peilaa Coinbase Pro -pörssin ja Binancen välistä hintaeroa. Tuorein data osoittaa miten Premium Gap putosi huomattavasti huhtikuun tasolta 20 toukokuun arvoon -130. Premium Gap elpyi toukokuun pohjilta, mutta jäi touko-kesäkuussa pysyvästi negatiivisille konsolidaatiotasolle oskilloiden välillä -40 ja -20. Premium Gapin kääntyminen negatiiviseksi indikoi loppua aiemmalle bull-syklille, jonka aikana instituutiot akkumuloivat vuodesta 2020 vuoteen 2021. Spot-hinnan pudotessa edelleen fiksut sijoittajat hakevat luonnollisesti uusia ostopaikkoja. Lähde: Coinmotion Research, CryptoQuant
  • 9. 7 HODL-aallot näyttävät akkumulaatiota pidemmillä ajanjaksoilla Coinmotion Research | www.coinmotion.com 9 Satoshi Nakamoto rakensi bitcoinin äärimmäisen läpinäkyväksi järjestelmäksi. Tämä sisäänrakennettu läpinäkyvyys mahdollistaa Bitcoin-järjestelmän syvän tutkimisen UTXO-analyysin avulla. UTXO:n ikäjakauma, jota kutsutaan myös HODL-aalloiksi, tarjoaa makrotason näkökulman koko Bitcoin-verkon toimintaan. HODL-aaltoja voidaan tutkia tehokkaasti jakamalla ne kuuteen segmenttiin, tässä pelkistetty arvio jokaisen HODL-aallon kehityssuunnasta: HODL-aika Aallon tarkempi kuvaus 1-3 kk Tämä aalto edustaa lyhyen tähtäimen sijoittajia ja treidaajia. Nämä sijoittajat vähensivät riskiä vuoden 2022 alussa, kun spot-hinta alkoi heiketä. Tämä segmentti akkumuloi bitcoineja maaliskuusta toukokuuhun, mutta panikoi jälleen kesäkuun romahduksessa. Retail-sijoittajien sentimentti on edelleen hyvin epävarma. 3-6 kk 3M-6M peilaa lyhyen tähtäimen sijoittajia. He suorittivat derisk-liikkeen keväällä ja sentimentti jatkuu epävarmana, mutta vakaampana kuin ylemmässä aallossa. 6-12 kk Tämä aalto edustaa keskipitkän aikavälin sijoittajia, jotka ovat vähentäneet altistusta marraskuun 2021 käännepisteen jälkeen. Nämä sijoittajat ovat luultavasti jälleen spot-hinta elpyessä. 2-3 v 2Y-3Y kuvaa pitkän aikavälin sijoittajia ja instituutioita. He vähensivät riskiä maaliskuussa, mutta ovat jatkaneet akkumulaatiota sen jälkeen. 3-5 v Tämä aalto peilaa pitkän aikavälin sijoittajia, jotka ovat akkumuloineet bitcoin-yksiköitä vuoden alusta alkaen. Tästä huolimatta viime viikot ovat näyttäneet kasvavaa myyntipainetta. 7-10 v 7Y-10Y koostuu hyvin pitkän aikavälin sijoittajista, joiden omistautuneisuus on suurta. Lähde: Coinmotion Research, Coin Metrics
  • 10. 8 Viime viikolla luettua, nähtyä ja kuunneltua Coinmotion Research | www.coinmotion.com 10 Bitcoin on julistettu “kuolleeksi” jo yli 400 kertaa historiansa aikana. Lähde: Twitter Oliko Terran romahdus sisäpiirin suunnittelema? Lähde: Twitter Voiko EKP lopettaa määrällisen elvytyksen (QE) ohjelmansa ilman kerrannaisvaikutuksia? Lähde: Twitter Skybridge Capitalin perustaja Anthony Scaramucci kertoi yhtiön lisänneen bitcoin-omistuksiaan. Lähde: Twitter Andreas Steno Larsen, Alfonso Peccatiello ja Jesse Felder keskustelevat makromarkkinasta. Federin mukaan vahva dollari, korkojen radikaali nousu ja nousevat raaka- ainehinnat indikoivat syvää taantumaa. Lähde: Youtube Mika Honkasalon tarkempi analyysi stETH<>ETH-tilanteesta. Lähde: Twitter
  • 11. Coinmotion Research | www.coinmotion.com 11 Oletko jo tutustunut näihin? Kirjoituksia ja kuunneltavaa USV https://www.usv.com/writing/ Arca https://www.ar.ca/blog BitMEX https://blog.bitmex.com/ Coinbase https://blog.coinbase.com/ Lyn Alden https://www.lynalden.com/ CoinDesk https://www.coindesk.com/ The Block https://www.theblockcrypto.com/ Placeholder https://www.placeholder.vc/ Cryptopanic https://cryptopanic.com/ OurNetwork https://ournetwork.substack.com/ Delphi Digital https://delphidigital.io/ Cointelegraph https://cointelegraph.com/ Ecoinometrics https://ecoinometrics.substack.com/ Arcane Research https://www.research.arcane.no/ Takens Theorem https://takenstheorem.vercel.app/ Bitcoin Magazine https://bitcoinmagazine.com/ Messari Research https://messari.io/ Ark Invest Research Center https://ark-invest.com/research-center/ Andreessen Horowitz (a16z) https://a16z.com/content/ Joitakin maksuttomia ja maksullisia työkaluja, tietolähteitä ja kokoelmia, joita käytämme Dataa ja analytiikkaa 1ML https://1ml.com/ TheTie https://www.thetie.io/ ByteTree https://bytetree.com/ ViewBase https://www.viewbase.com/ Glassnode https://glassnode.com/ Blockchair https://blockchair.com/ DeFi Pulse https://www.defipulse.com/ CoinGecko https://www.coingecko.com/ DappRadar https://dappradar.com/ TradingView https://www.tradingview.com/ Coin Metrics https://coinmetrics.io/ CryptoQuant https://cryptoquant.com/ IntoTheBlock https://www.intotheblock.com/ skewAnalytics https://analytics.skew.com/ Dune Analytics https://dune.xyz/ Token Terminal https://www.tokenterminal.com/ Cryptocompare https://www.cryptocompare.com/ CoinMarketCap https://coinmarketcap.com/ LookIntoBitcoin https://www.lookintobitcoin.com/ Lähteet: Michael Nadeau, Coinmotion Research, yksityiset kokoelmat
  • 12. Coinmotionin ammattitaitoinen tiimi on käytettävissäsi Coinmotion Research | www.coinmotion.com 12 Sami Kriikkula Yksityispankin johtaja Thomas Brand Instituutiopalveluiden johtaja Tavoitat tiimimme ja analyytikkomme sähköpostitse institutions@coinmotion.com Vastaamme mielellämme bitcoinia ja kryptomarkkinoita koskeviin kysymyksiisi – ota yhteyttä!
  • 13. Tärkeää tietoa Tämä Coinmotion Researchin laatima raportti (”materiaali”) keskittyy kryptovaluuttoihin, digitaalisiin varallisuuseriin, avoimiin lohkoketjuihin, rahoitusmarkkinoihin ja/tai finanssiteknologiaan. Materiaali on laadittu yleisluontoiseksi tiedoksi ja informaatiomateriaaliksi omaan käyttöön niille henkilöille, jotka ovat kiinnostuneita edellä mainituista aihealueista. Historialliset tuotot eivät ole tae tulevasta ja yksittäisen sijoituskohteen hinta voi vaihdella suuresti eri tilanteissa. Materiaalia ei ole tarkoitettu sijoitussuositukseksi, -neuvonnaksi tai –tutkimukseksi, eikä sitä tule ymmärtää sellaiseksi. Tavoitteena on antaa mahdollisimman tarkkoja ja oikeita tietoja, mutta Coinmotion ei takaa materiaalissa olevien tietojen täydellisyyttä, soveltuvuutta, täsmällisyyttä, käyttökelpoisuutta tai virheettömyyttä. Materiaaliin kootuissa tiedoissa saattaa ilmetä jatkuvia muutoksia. Materiaalissa esitetyt tiedot ja arviot voivat muuttua nopeasti, eikä Coinmotion sitoudu päivittämään muutoksia materiaaliin. Materiaalissa esitetyt kannanotot, näkemykset, kuviot/kaaviot, arviot ja ennusteet on ymmärrettävä niiden esittäneiden mielipiteiksi, eikä niitä voi pitää minkäänlaisena kehotuksena toimeen tai päätökseen. Materiaalin sisältö ei välttämättä vastaa Coinmotionin kulloisiakin näkemyksiä. Coinmotion Research tai Coinmotion eivät ole vastuussa mistään menetyksistä, vahingoista tai kuluista liittyen tämän materiaalin käyttöön tai materiaalissa olevaan tai siitä mahdollisesti puuttuvaan informaatioon liittyen. Don’t trust. Verify. Kirjoittaja(t)/Analyytikko(tiimi) Timo Oinonen, Thomas Brand Palaute ja yhteydenotot institutions@coinmotion.com Coinmotion Oy Kauppakatu 39 40100 Jyväskylä Y-tunnus 2469683-1