2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Esityksen teemat
Kansainvälinen kauppa kasvaa hitaammin kuin
maailman bkt
Öljymarkkinat sopeutuvat alhaisempaan öljyn hintaan
Kiinan kasvu hidastunut ja rakenne muuttunut
kulutuspainotteisemmaksi
Brexit hidastaa hieman euroalueen kasvua
USA:ssa yksityinen kulutus ylläpitää talouskasvua
FEDin odotetaan nostavan korkoa; muut suuret
keskuspankit jatkavat kevyttä rahapolitiikkaa
Suomen talous elpynyt kotimaisen kulutuksen avulla
loivaan kasvuun, vaikka vienti edelleen vaisua
2Seppo Honkapohja
3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Talouskasvu päätalousalueilla:
Kiinan kasvu hidastuu edelleen
2016 2017
Maailma 3,1 3,4
USA 2,2 2,5
Japani 0,3 0,1
Euroalue 1,6 1,4
Iso-Britannia 1,7 1,3
Kiina 6,6 6,2
Seppo Honkapohja 3
IMF:n ennuste bkt:n
kasvulle heinäkuussa
4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Öljyn hinta vain puolet 2014 alun tasosta:
futuurien mukaan hinta pysyy matalalla myös lähivuosina
Seppo Honkapohja 4
5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen kaupan kasvu hidastunut
alle maailman bkt:n kasvuvauhdin
Seppo Honkapohja 5
6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Osakekurssit nousseet viime aikoina USAssa
ja nousevissa talouksissa,
Brexitistä vain pieni notkahdus
Seppo Honkapohja 6
7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Jeni vahvistunut, punta sekä Kiinan renminbi
(juan) heikentyneet vuoden alkuun verrattuna
Seppo Honkapohja 7
8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Luottamus talouteen heikentynyt USA:ssa
viime vuoteen verrattuna:
syynä etenkin öljyteollisuuden vaikeudet
Seppo Honkapohja 8
Brexit heikensi kesällä tilapäisesti
luottamusta Isossa-Britanniassa
Elokuussa teollisuuden luottamus laski USA:ssa
9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Talouskasvu on monissa maissa
yksityisen kulutuksen varassa
Seppo Honkapohja 9
10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Teollisuustuotanto kehittynyt monissa
maissa heikosti: USA:ssa ja Japanissa jopa supistunut
Seppo Honkapohja 10
11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työttömyys laskenut laajalti: uudet työpaikat
syntyvät enimmäkseen palvelualoille
Seppo Honkapohja 11
12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
USA:ssa kasvun elpymistä hidastaa
tuottavuuden heikko kehitys
Seppo Honkapohja 12
13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen talouskasvu kärsii hieman Brexitistä
(EKP:n tuore ennuste euroalueen bkt:n kasvulle:
2016: 1,7 % 2017: 1,6 % 2018: 1,6 %)
Seppo Honkapohja 13
Koko euroalueen kasvuvauhti jatkunut
hitaahkona
Finanssikriisin jälkeen Saksan talous
kasvanut hyvin, Italian talous supistunut
14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Keskuspankkikorot yhä hyvin matalalla
kehittyneissä talouksissa
Seppo Honkapohja 14
15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
EKP:n rahapolitiikka tukee kasvua
Rahapoliittiset korot alhaalla
Laajennettu arvopaperien osto-ohjelma
Kohdennetut pidempiaikaiset rahoitusoperaatiot
Ennakoiva viestintä: rahapolitiikka pysyy kevyenä
EKP:n kokouksen 8.9.2016
korkopäätös:
Perusrahoitusoperaatioiden korko on edelleen 0,00 %,
maksuvalmiusluoton korko 0,25 % ja talletuskorko -0,40 %.
ennakoiva viestintä:
Ohjauskorkojen odotetaan pysyvän nykyisellä tasolla tai sitä
alempina pidemmän aikaa ja vielä omaisuuserien ostojen
päätyttyäkin.
epätavanomaiset rahapoliittiset toimet:
80 miljardin euron suuruisia kuukausittaisia ostoja jatketaan
ainakin vuoden 2017 maaliskuun loppuun saakka ja
tarvittaessa sen jälkeenkin, kunnes EKP:n neuvosto katsoo
inflaatiovauhdin palautuvan kestävästi tavoitteen mukaiseksi.
Seppo Honkapohja 15
16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 16
17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 17
18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen huolena heikko hintakehitys
(EKP:n tuore inflaatioennuste euroalueelle:
2016: 0,2% 2017: 1,2% 2018: 1,6%)
Seppo Honkapohja 18
19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Markkinoiden inflaatio-odotukset euroalueella
hyvin alhaalla, ero USA:han kasvanut
Seppo Honkapohja 19
20. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 20
21. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 21
22. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen talouden elpyminen hidasta
Suomen Pankin ja
VM:n bkt-ennusteet
SP VM
2016: 1,1 % 1,4 %
2017: 1,1 % 1,0 %
2018: 1,0 % 1,3 %
Kesäkuu 2016
Seppo Honkapohja 22
23. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 23
24. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland JulkinenSeppo Honkapohja 24
25. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kasvu on kotimaisen kulutuksen varassa
Yksityinen kulutus kehittynyt ennustettua paremmin
Seppo Honkapohja 25
Suomen Pankin ja VM:n
kulutusennusteet
SP VM
2016: 1,6 % 1,0 %
2017: 0,6 % 0,2 %
2018: 0,7 % 0,4 %
Kesäkuu 2016
26. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Alhainen inflaatio on tukenut ostovoimaa
Seppo Honkapohja 26
27. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen viennin odotetaan elpyvän ensi vuonna:
Suomen vienti kehittynyt hyvin heikosti verrattuna kilpailijamaihin
Seppo Honkapohja 27
Suomen Pankin ja VM:n
vientiennusteet
SP VM
2016: 0,7 % 0,8 %
2017: 2,4 % 2,9 %
2018: 2,5 % 3,8 %
Kesäkuu 2016
28. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen teollisuustuotannon kehityksessä
ristiriitaisia signaaleja
Seppo Honkapohja 28
29. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Investoinnit elpymässä Suomessa
asuntoinvestoinnit jo kasvussa: tuotannollisten investointien
kasvu vahvistuu lähivuosina
Seppo Honkapohja 29
Suomen Pankin ja VM:n
ennusteet yksityisille
investoinneille
SP VM
2016: 4,7 % 4,8 %
2017: 3,6 % 3,8 %
2018: 2,6 % 4,1 %
kesäkuu 2016
30. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen työttömyysaste alentunut melko ripeästi,
mutta työllisyys ei ole kasvanut
Seppo Honkapohja 30
Suomen Pankin ja VM:n
työttömyysennusteet:
SP VM
2016: 9,2 % 9,2 %
2017: 9,0 % 9,1 %
2018: 8,9 % 8,7 %
Kesäkuu 2016
31. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomessa uudet työpaikat syntynet
enimmäkseen rakennusalalle
Seppo Honkapohja 31
32. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Halpa öljy pitää Suomenkin inflaation
hitaana
Seppo Honkapohja 32
Suomen Pankin ja VM:n
inflaatioennusteet
SP VM
2016: 0,2 % 0,5 %
2017: 0,8 % 1,2 %
2018: 1,0 % 1,3 %
Kesäkuu 2016
33. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Makrovakaus
Makrovakauspolitiikalla halutaan varmistaa, että rahoitusjärjestelmä
toimii kokonaisuutena vakaasti ja palvelee hyvin koko kansantaloutta.
Uusi politiikan lohko, joka eroaa esimerkiksi rahapolitiikasta tai
yksittäisten pankkien valvonnasta.
Makrovakauspolitiikasta päättää Suomessa Finanssivalvonnan
johtokunta. Tähän mennessä Suomessa on tehty neljä
makrovakauspäätöstä.
Suomessa tuli heinäkuun alussa voimaan lainakatto
(enimmäisluototussuhde)
– asettaa ylärajan asuntolainan koolle suhteessa vakuuksiin (90 %)
– varmistaa, että asuntolainan ottajilla on riittävästi vakuuksia
– rajoittaa välillisesti kotitalouksien velkaantumista
– pienentää pankkien riskejä
Seppo Honkapohja 33
34. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
LOPUKSI
Kansainvälisen talouden kasvu on historiaan nähden
vaimeaa
Euroalueen kasvu kärsii hieman Brexitin aiheuttamasta
epävarmuudesta
Euroalueen huolena matala inflaatio ja Italian
pankkisektorin ongelmat
Suomessa talous jatkaa vaimeaa elpymistä kotimaisen
kulutuksen turvin
Viennin heikkous hidastaa Suomen talouskasvua
Työllisyyden vaatimaton kehitys Suomen talouden
pääongelmia
Seppo Honkapohja 34
35. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos
Seppo Honkapohja 35