Pääjohtaja Olli Rehn Suomen Pankki Hallitusohjelmaneuvotteluiden aloitusseminaari Säätytalo, Helsinki, 8.5.2019 Kestävä talouskasvu – maailma ja Suomi

1. Julkinen
Suomen Pankki
Kestävä talouskasvu –
maailma ja Suomi
Hallitusohjelmaneuvotteluiden aloitusseminaari
Säätytalo 8.5.2019
Olli Rehn
8.5.2019 1

2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen ilmastopolitiikan periaatteita
taloustieteen näkökulmasta
 Yhteiskuntataloudellinen tehokkuus
– Periaatteessa tehokkain ratkaisu: kasvihuonepäästöille yksi
maailmanlaajuinen hinta
 Globaali hiilivero
– Ei helppo toteuttaa: Yhdysvallat, Kiina…
 Realismia lähivuosina: kansalliset ja alueelliset
ratkaisut kv. Sopimusten pohjalta
– Verotus, päästökauppa, muut kannustimet, rajoitukset
– EU:n energia- ja ilmastostrategia ja päästökauppajärjestelmä
 Oikeudenmukaisuus
– Nykyiset kehittyneet maat ovat tuottaneet valtaosan
historiallisista päästöistä
– Yhtenä ratkaisuna kv. ilmastorahasto
2Olli Rehn8.5.2019

3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomi ei ole enää lähtökuopissa
ilmastopolitiikassa
Otteita kansallisesta energia- ja ilmastostrategiasta vuoteen 2030:
 Päästöttömän, uusiutuvan energian käyttöä lisätään kestävästi niin,
että sen osuus nousee yli 50 prosenttiin
– Suomen päästöt laskivat eniten EU:ssa v. 2017
– Päästöttömän energian osuus sähköntuotannossa nyt noin 80 %, ml. ydinvoima
 Luovutaan hiilen käytöstä energiantuotannossa, viimeistään 2029.
 Puolitetaan tuontiöljyn käyttö kotimaan tarpeisiin.
 Nostetaan liikenteen uusiutuvien polttoaineiden osuus 40 prosenttiin.
Suomen syytä pysyä edelläkävijänä jatkossakin
 pitkäjänteisyys, tavoitteellisuus, johdonmukaisuus
8.5.2019 Olli Rehn 3

4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Maailmantalouden kasvu hidastunut alkuvuonna
8.5.2019 Olli Rehn 4
2019: 3.3%
2020: 3.6%
-0.4%
-0.1%
Maailma
2019: 1.8%
2020: 1.7%
-0.3%
0.0%
Kehittyneet taloudet
2019: 4.4%
2020: 4.8%
-0.3%
-0.1%
Nousevat ja kehittyvät
taloudet
Lähde: IMF WEO huhtikuu 2019.
Muutos lokakuusta 2018.

5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen8.5.2019 Olli Rehn 5
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2016 2017 2018 2019
Maailmankauppa
Kehittyneet taloudet, teollisuustuotanto
Kehittyneet taloudet, PMI teollisuus (oikea akseli)
Prosenttimuutos edellisestä vuodesta Ostopäällikköindeksi
Lähteet: Markit, OECD ja CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis.
37075@MKT
Maailmankauppa ja teollisuustuotanto hidastunut
nopeasti – kauppasodan kärjistyminen riskinä
(vasen akseli)
(vasen akseli)

6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Euroalueen BKT:n kasvu hidastui 2018, nyt
vakautumassa – ei ennusteta taantumaa
8.5.2019 Olli Rehn 6
(EKP:n ennuste)
45
50
55
60
65
-0,5
0
0,5
1
1,5
2014 2015 2016 2017 2018 2019
BKT
Euroopan keskuspankin BKT-ennuste, maaliskuu 2019
Ostopäällikköindeksi (oik. ast.)
Koko talouden luottamusindikaattori (oik. ast.)
Prosenttimuutos edellisestä neljänneksestä Saldoluku
Lähteet: Eurostat, Markit, Euroopan komissio ja Euroopan keskuspankki.
32425@PMIBKT (4)

7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Suomen talouskasvu jatkuu, mutta vauhti vaimenee
– vuonna 2019 lähellä 1½ %:n trendiä
7
 Kuinka pysyvä on kansainvälisen talouden
hidastuminen?
– Suomen investointipainotteinen vienti herkkä
epävarmuudelle
– Kauppasodan laajeneminen, Brexit sekä Kiinan
hidastuminen uhka
 Yksityinen kulutus yllättävän vaimeaa,
huolimatta ostovoiman vahvasta kasvusta
– Jatkuuko kotitalouksien varovaisuus?
 Jääkö poikkeuksellisen vahva työllisyyskasvu
väliaikaiseksi ilmiöksi?
Tärkeimmät kysymykset
Olli Rehn8.5.2019

8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työllisyyden kasvu on ollut nopeaa Suomessa
– tavoitteeksi pohjoismainen taso
 Työllisyys kasvoi
poikkeuksellisen voimakkaasti
etenkin vuonna 2018
 Jatkossa työllisyyden kasvun
ennustetaan hidastuvan selvästi
– Työmarkkinoilla pullonkauloja
– Yhteensopivuusongelmia
– Työikäisen väestön
supistuminen jatkuu
 Realistinen tavoite:
pohjoismainen taso > 75 %5
6
7
8
9
10
11
64
66
68
70
72
74
76
2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
Työllisyysaste, 15–64-vuotiaat, trendi
Työttömyysaste, 15–74-vuotiaat, trendi (oikea ast.)
% %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
24515@Tyött.aste&työll.aste trend
8Olli Rehn8.5.2019

9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkisen talouden tila parantunut, mutta suotuisasta
suhdannetilanteesta huolimatta yhä alijäämä
9
-4
-2
0
2
4
6
8
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018
% suhteessa bruttokansantuotteeseen
Lähde: Tilastokeskus. 35401
Julkisyhteisöjen nettoluotonanto Suomessa
 Alijäämät näyttävät
jatkuvan lähivuosina
ilman uusia päätöksiä
 Väestökehitys painaa
julkista taloutta
Olli Rehn8.5.2019

10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2003 2007 2011 2015
Koko teollisuus Kauppa; liikenne; majoitus- ja ravitsemistoimint
Kiinteistöalan toiminta Informaatio ja viestintä
Maa-, metsä- ja kalatalous (alkutuotanto) Muut toimialat
Työn tuottavuus yhteensä (oikea asteikko) Bruttokansantuotteen trendi (oikea asteikko)
Vaikutus työn tuottavuuden vuosikasvuun, %-yksikköä Vuosikasvu, %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.
*Toimialan tuottavuuden muutos painotettuna toimialan arvonlisäyksen osuudella koko talouden arvonlisäyksestä.
Toimialojen vaikutus työn tuottavuuden kasvuun 2003N1–2018N4*
28.2.2019
Eurojatalous.fi
31608@Chart30_ET_5-2018
Työn tuottavuus kehittynyt viime aikoina heikosti –
tarve tulevaisuusinvestointeihin
Tuottavuuden kannalta
merkittäviä asioita:
• yritysten investointivalmius
ja –kyky
• panostus tutkimus- ja
innovaatiotoimintaan
• toimivat työmarkkinat
• osaamisen vahvistaminen
10Olli Rehn8.5.2019

11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Tarvitaan useita työllisyyttä parantavia uudistuksia
 Mikään yksittäinen toimenpide tuskin yksin nostaa työllisyysastetta
ratkaisevasti, joten tarvitaan useita
 Monella saralla mahdollisuus tehdä uudistuksia, joilla on tutkimustiedon
valossa vaikutusta, kuten:
 Perhevapaat
 Työttömyysturva
 Muu sosiaaliturva
 Kilpailun edellytykset eri aloilla
 Asuntojen rakentamisen edellytykset
 Monen nuoren syrjäytyminen työelämästä on todellinen uhka
– Koulutuksella, työharjoittelulla, oppisopimuksilla suuri merkitys työllistymiselle
11Olli Rehn8.5.2019

12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotitalouksien velkaantumista ehkäiseviä
makrovakausvälineitä kehitettävä Suomessa
 Taustalla kotitalouksien velkaantuneisuuden korkea taso
 Tarve ehkäistä kotitalouksien velkaantuneisuuden liiallista kasvua
– Huomioon otettava velkaantumisen kannalta olennainen asuntorahoitus (asuntolainat ja
taloyhtiölainat) sekä nopeasti kasvava kulutusluototus
 Keskeiset tarvittavat välineet:
– Enimmäisluototussuhde (”lainakatto”): suhteutetaan myös tuloihin tai lainanhoitokykyyn
– Asuntolainojen enimmäistakaisinmaksuaika
– Taloyhtiölainojen enimmäiskoko suhteessa asuntojen velattomaan hintaan
 Valtiovarainministeriön työryhmä tekemässä arviota uusista välineistä
– Työryhmän työn määräaika 30.8.2019
– Välineiden kehittämistarve olisi paikallaan kirjata jo hallitusohjelmaan
8.5.2019 Olli Rehn 12

13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Yhteenveto: Suomen kansallisen talouspolitiikan
haasteita epävarmuuden maailmassa
1. Työllisyysaste pohjoismaiselle tasolle
2. Julkisen talouden kestävyysvaje umpeen
3. Tuottavuuden kasvu painopisteeksi
4. Pitkäjänteinen energia- ja ilmastopolitiikka
8.5.2019 Olli Rehn 13

14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
14Olli Rehn8.5.2019