Juha Kilponen, Suomen Pankki Euro & talous 5/2016

1. Julkinen
Ennustepäällikkö, Suomen Pankki
Talouden näkymät 2016-2019
13.12.2016
Juha Kilponen

2. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen talouden kasvu hieman
kesäkuussa ennustettua hitaampaa
13.12.2016 Juha Kilponen
Lähde: EKP.
Vuotuinen prosenttimuutos Kesäkuu 2016 Joulukuu 2016
2016 2017 2018 2019 2016 2017 2018 2019
Maailmantalouden BKT
(ilman euroaluetta) 3,1 3,7 3,8 - 3,0 3,5 3,7 3,8
Maailmankauppa
(ilman euroaluetta) 1,8 3,5 4,0 - 0,9 2,8 3,7 3,8
Euroalueen
vientikysyntä 2,0 3,5 4,0 - 1,5 2,5 3,4 3,6

3. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kansainvälisen talouden tilanne heikentää
osaltaan Suomen talouden näkymiä
 Jos muut tekijät pidetään ennallaan,
kansainvälisen talouden tilanne:
– hidastaisi BKT:n kasvua 0,2 %
– hidastaisi viennin kasvua liki prosentin
 Geopoliittiset tekijät luovat ennusteeseen
arvioitua heikomman kehityksen riskin
 Epävarmuus poikkeuksellisen suurta
13.12.2016 Juha Kilponen

4. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
MUTTA
13.12.2016 Juha Kilponen

5. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kotimaan taloudesta positiivisia uutisia
 Työmarkkinat vahvistuneet
 Teollisuustuotannon alamäki
taittunut
 Kilpailukykysopimus parantaa
hintakilpailukykyä, rahapolitiikka
tukee kasvua
 Luottamus talouteen vahvistunut
13.12.2016 Juha Kilponen
60
70
80
90
100
110
120
130
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Indikaattori
Lähteet: Euroopan komissio, Suomen Pankin laskelmat.
13.12.2016
eurojatalous.fi
30384@Koko talouden luottamus
Koko talouden luottamusindikaattori
Kasvukynnys ja 90 % luottamusväli

6. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Pitkä taantuma jäänyt taakse
13.12.2016 Juha Kilponen
Kokonaistuotanto, %
Kesäkuu Joulukuu
2016e 1,1 1,0
2017e 1,1 1,3
2018e 1,0 1,2
2019e 1,2-10
-5
0
5
10
140
160
180
200
220
2000 2005 2010 2015
Prosenttimuutos edellisvuotisesta (oikea asteikko)
Viitevuoden 2010 hinnoin (vasen asteikko)
Mrd. euroa
%
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
13.12.2016
eurojatalous.fi
24078 @E&T 5_2016
Kokonaistuotannon määrä

7. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Huoltotase
13.12.2016 Juha Kilponen
Prosenttimuutos edellisvuotisesta 2016e 2017e 2018e 2019e
Bruttokansantuote 1,1 1,3 1,2 1,2
Yksityinen kulutus 1,9 1,4 1,0 0,9
Julkinen kulutus 0,3 0,3 0,3 -0,3
Yksityiset kiinteät investoinnit 5,8 3,4 2,5 2,7
Julkiset kiinteät investoinnit 3,1 0,6 -0,2 –0,1
Vienti 0,7 2,1 2,5 2,6
Tuonti 1,2 2,0 2,1 1,9
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

8. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Investointien elpyminen nostaa
investointiastetta
13.12.2016 Juha Kilponen
0
5
10
15
20
25
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
%
Investointiaste elpymässä
Asuinrakennusinvestoinnit suhteessa BKT:hen
Tuotannolliset investoinnit suhteessa BKT:hen
1990-2008 keskiarvo
Lähde: Tilastokeskus.
13.12.2016
eurojatalous.fi
33987@Kuvio1

9. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Viennin kasvua tahdittaa pääasiassa
euroalue
13.12.2016 Juha Kilponen
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
2010 2012 2014 2016 2018
Vienti euroalueelle Vienti euroalueen ulkopuolelle Kokonaisvienti
Vuosimuutos, %
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.

10. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Vaihtotase jää alijäämäiseksi
13.12.2016 Juha Kilponen
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
2000 2005 2010 2015
Kauppatase Palvelutase
Ensitulo ja tulonsiirrot ulkomailta Vaihtotase
% BKT:stä
Lähde: Tilastokeskus.
13.12.2016
eurojatalous.fi
32344@E&T_5_2016_Vaihtotase

11. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Työmarkkinat vahvistuvat
13.12.2016 Juha Kilponen
Työllisyys- ja työttömyysaste
Työllisyysaste,
%
Työttömyysaste
%
2016e 68,6 8,8
2017e 69,1 8,5
2018e 69,7 8,3
2019e 70,2 8,26
7
8
9
10
11
2300
2350
2400
2450
2500
2550
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Työlliset, trendi
Työlliset, Suomen Pankin ennuste, joulukuu 2016
Työttömyysaste, trendi
Työttömyysaste, Suomen Pankin ennuste, joulukuu 2016
1 000 henkeä %
Lähde: Tilastokeskus ja Suomen Pankki.
13.12.2016
eurojatalous fi
Työllisyyden ja työttömyysasteen trendi

12. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Pitkäaikaistyöttömyys kasvanut erittäin
suureksi
13.12.2016 Juha Kilponen
10
15
20
25
30
35
40
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Pitkäaikaistyöttömien osuus kaikista työttömistä, 12 kk lka
%
Lähde: Työ- ja elinkeinoministeriö.
12 kk liukuva keskiarvo.
32220@LTUosuus

13. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kuluttajat pitävät yllä kasvua
13.12.2016 Juha Kilponen
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
2007 2012 2017
Säästäminen Inflaatio Nimellistulot Kulutus
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankki
%
13.12.2016
eurojatalous.fi
32698@ET_5_2016_Kuvio1

14. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Hinnat ja palkat nousevat hitaasti
13.12.2016 Juha Kilponen
1,0
Hinnat ja palkat, %
Palkansaajak. YKHI
2016e 1,1 0,4
2017e -0,5 0,8
2018e 0,6 0,8
2019e 1,0
%
@34017
-3,00
-2,00
-1,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Hinnat, palkat ja tuottavuus
Palkansaajakorvaukset työntekijää kohti
Tuottavuus työntekijää kohti
Inflaatio (YKHI)

15. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Inflaatio ennustejaksolla hitaampaa
kuin euroalueella
13.12.2016 Juha Kilponen
YKHI, %
Suomi Euroalue
2016e 0,4 0,2
2017e 0,8 1,3
2018e 0,8 1,5
2019e 1,0 1,7
0
4
8
12
16
20
24
–1
0
1
2
3
4
5
2004 2009 2014 2019
Suomen hintataso verrattuna euroalueeseen
Suomen inflaatio
Euroalueen inflaatio
Inflaatio, % Hintatasoero, %
Hintatasoindeksi laskettu kotitalouksien kulutusmenojen perusteella.
Lähteet: Eurostat ja Suomen Pankki.
31705@hintataso&inflaatio

16. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Julkisyhteisöjen rahoitusaseman
heikkeneminen pysähtyy
13.12.2016 Juha Kilponen
Julkisyhteisöjen
rahoitusjäämä
Mrd.
euroa
%
BKT:stä
2016e - 5,3 -2,5
2017e - 5,7 -2,6
2018e - 5,3 -2,4
2019e - 4,9 -2,2-0,6
-0,4
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
2015 2016 2017 2018 2019 2016-19
Julkisyhteisöjen rahoitusaseman muutoksiin vaikuttavat tekijät
Suhdannetekijät Korkomenot
Verot ja sotumaksut Perusmenot yhteensä
Muut tulot Rakenteellisen jäämän muutos
Prosenttiyksikköä
13.12.2016
eurojatalous.fi
34003@Kuvio1
Lähteet: Tilastokeskus ja Suomen Pankin laskelmat.

17. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Velkasuhde nousee yli 70 prosenttiin
13.12.2016 Juha Kilponen

18. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Ennusteen riskit painottuvat arvioitua
heikomman kehityksen suuntaan
 Epävarmuus maailmantaloudessa kasvanut poikkeuksellisen
suureksi
– Brexitin vaikutukset ?
– Yhdysvaltojen tuleva talouspolitiikka ?
 Asuntomarkkinoiden suhdanneherkkyys ja KIKY-sopimuksen
vaikutukset kotimaassa (+, -)
 Kotitalouksien ja julkisyhteisöjen velkaantuminen (-)
 Vaihtoehtoislaskelmassa arvioidaan maailmantalouden kasvun
puolittumisen vaikutuksia
– BKT jäisi kumulatiivisesti 1,2 % alemmaksi tasoltaan
– Julkisen talouden sopeutustarve kasvaisi edelleen
13.12.2016 Juha Kilponen

19. Suomen Pankki – Finlands Bank – Bank of Finland Julkinen
Kiitos!
www.bof.fi
www.eurojatalous.fi
13.12.2016 Juha Kilponen