Yksi tunnetuimmista virtuaalivaluutoista on Bitcoin. Sitä ja muita virtuaalivaluuttoja voidaan pitää eräänlaisena varallisuuden muotona, mutta vain niin kauan kun sillä on toimivat markkinat. Virtuaalivaluuttojen ja kryptovaluuttojen sijaan puhutaan jo monesti kryptovaroista. Virtuaalivaluuttoihin liittyy myös ilmiö nimeltä ICO (initial coin offering) eli uuden virtuaalivaluutan liikkeeseenlasku. ICO on tapa kerätä yritykselle tai tuotekehityshankkeelle riskirahoitusta. Se tarkoittaa uuden virtuaalivaluutan tai ns. tokenin ennakkomyyntiä. Mitä ovat virtuaalivaluutat, kryptovarat tai digitaalinen keskuspankkiraha? Mitä on Initial Coin Offering eli ICO? Mitä riskejä näihin liittyy? Neuvonantaja Aleksi Grym ja johtava digitalisaatioasiantuntija Hanna Heiskanen vastasivat näihin kysymyksiin rahamuseossa tiistaina 25.9. klo 17 alkaen.

1. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Bitcoin ja muut kryptovarat – valvojan näkökulma
Rahamuseo 25.9.2018
25.9.2018 Hanna Heiskanen

2. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Valvojan työ on tasapainon ylläpitämistä
■ Haluamme edistää
innovaatiomyönteistä ilmapiiriä
finanssialalla
■ Tarkastelemme uusissa palveluissa ja
liiketoimintamalleissa erilaisia riskejä
ja niiden hallintaa
■ Haluamme varmistaa tasapainon:
– Teknologia ja innovaatiot vs.
– Asiakkaan suoja, vakavaraisuus ja
operatiiviset riskit
25.9.2018 1Hanna Heiskanen

3. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Miten katsomme finanssialan innovaatioita?
■ Finanssivalvonnan ja Suomen Pankin näkökulma:
kansalaisen ja yhteiskunnan hyvinvointi
■ Tältä kannalta katsoen kolmenlaisia asioita ja ilmiöitä:
1. Niitä, joita on syytä hyödyntää, kuten uudet
maksupalvelut
2. Niitä, joita on syytä varoa tai jopa välttää, kuten
kryptovarat
3. Niitä, joita on syytä edelleen kehittää, kuten lohkoketjut
ja uudet maksujärjestelmät
25.9.2018 2Hanna Heiskanen

4. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Bitcoin ja muut kryptovarat Finanssivalvonnan
näkökulmasta
■ Kolme näkökulmaa:
– Vaikutukset yksittäisiin käyttäjiin
– Vaikutukset finanssialan yrityksiin
– Vaikutukset rahoitusmarkkinoihin
■ Yksittäisille sijoittajille merkittäviä riskejä,
kuten
– Suuri volatiliteetti
– Puuttuva asiakkaansuoja (mm.
talletussuoja)
– Tietoturva- ja petosriskit
25.9.2018 3Hanna Heiskanen

5. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Bitcoin ja muut kryptovarat Finanssivalvonnan
näkökulmasta
■ Yksittäisen finanssialan toimijan
kannalta seurataan altistumista
– Vakiintuneet toimijat Suomessa
hyvin pidättyväisiä
– Mielenkiintoa uusilla yrityksillä
■ Rahoitusmarkkinoiden kannalta
– Tarkastellaan laajemmin erityisesti
finanssialan nykyisten toimijoiden
altistusta
– Tällä hetkellä ei systeeminen riski
25.9.2018 4Hanna Heiskanen

6. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Initial Coin Offering eli ICO
■ ICO on tarkoittanut alun perin uuden
kryptovaran liikkeeseenlaskua
■ Nykyään ICO-käsitettä käytetään myös
yritysten rahoitusmuodoista, jolloin liikkeeseen
lasketaan ”tokeneita” (myös Initial Token
Offering eli ITO)
■ ICO tapahtuu julkaisemalla netissä ns. white
paper, jossa liikeidea ja keräysmalli kuvataan
■ ICOssa otetaan sijoittajilta vastaan bitcoineija,
ethereumia, muita kryptovaroja tai fiat-
valuuttaa ja vastineeksi annetaan token
■ Mitä tokenilla saa?
– Maksaa yrityksen tavaroita tai palveluja?
– Omistaa palan yritystä, tuotto-odotus,
äänioikeus?
– Valitettavan usein epäselvää
25.9.2018 5Hanna Heiskanen

7. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Bitcoinin ja muiden kryptovarojen sääntely
■ Bitcoin ei itsessään säännelty
■ ICOn kautta liikkeeseen laskettava
kryptovara voi olla säännelty, jos
esim. arvopaperi
■ Virtuaalivaluutat eivät laillisia
maksuvälineitä
■ Vaihtopaikat ja digitaalisten
lompakkopalvelujen tarjoajat tulossa
Euroopassa rahanpesudirektiivin
soveltamisalan piiriin
■ Joissain maissa kansallisia
sääntelykehikoita kryptovaroille tai
ICOille
– Mm. Kiinassa ICO-kielto
– Euroopassa mm. Sveitsi ja Malta
kehittäneet omaa sääntelyä
– Alan itsesääntely vielä vähäistä
25.9.2018 6Hanna Heiskanen

8. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Virtuaalivaluuttoihin liittyvä liiketoiminta tulossa
osittain Finanssivalvonnan valvontaan
■ Taustalla rahanpesusääntelyn muutos ja
virtuaalivaluuttoihin liittyvät väärinkäytökset
■ Sääntely tullee kansallisesti voimaan
vuonna 2019
– Lakiehdotus eduskuntakäsittelyyn syksyllä
■ Finanssivalvonta rekisteröisi:
– Virtuaalivaluuttojen vaihtopaikat
– Lompakkopalvelujen tarjoajat
– Virtuaalivaluuttojen liikkeeseenlaskijat
■ Toiminta Finanssivalvonnan piiriin osittain:
– Rahanpesusääntelyn noudattaminen
– Vaatimuksia palveluntarjoajan
luotettavuudesta, asiakasvarojen
säilyttämisestä ja suojaamisesta sekä
markkinoinnista
25.9.2018 7Hanna Heiskanen

9. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Virtuaalivaluuttoihin liittyy useita riskejä – tarvitaan
laajempaa EU-sääntelyä
■ Virtuaalivaluuttoihin liittyvä liiketoiminta on rajat ylittävää – tarve
kansainvälisille, vähintään EU-tasoisille sääntelyratkaisuille
– Euroopan komissio tulee arvioimaan sääntelykehikon riittävyyttä
– Eurooppalaiset valvontaviranomaset (ESAt) työstävät parhaillaan
selvityksiä
■ Onko nyt oikea aika kansallisille sääntelyratkaisuille?
■ Kansallinen virtuaalivaluuttoja koskeva sääntelyehdotus painottuu
rahanpesun estämiseen
– Valvojan rekisteröinnistä huolimatta ei erityisesti paranna sijoittajan suojaa
– Ei vaatimuksia toiminnan järjestämisestä, riskien hallinnasta, tietoturvasta,
pääomasta jne.
25.9.2018 8Hanna Heiskanen

10. Finanssivalvonta | Finansinspektionen | Financial Supervisory Authority ■ ■
Kiitos!
25.9.2018 Hanna Heiskanen 9