Gas market review 11.11-15.11.2019

1. РГК Newsletter N46
11.11 –15.11.2019
РЫНОК ГАЗА
Средняя за неделю цена газа по контрактам на следующий месяц на TTF €15,65/MWh – вниз на
0,68 €/MWh (-4% w-o-w). Основные драйверы – рост импорта (за счет норвежского), снижение
спроса на газ для электростанций, температурные показатели ниже нормы, рост потребления,
снижение объёмов отправки LNG в систему на терминалах, по сравнению с предыдущей неделей.
Прогноз - на европейских хабах предположительно тренд боковой/вверх. Основными драйверами
влияния на цену контрактов следующего месяца будет температурный режим (незначительное
увеличение температуры, но уровни ниже нормы), рост потребления, снижение производства,
снижение объёмов отправки LNG в систему на терминалах; рост норвежского импорта из-за
завершения технического обслуживания на платформе в нефтегазовом месторождении Гулфакс,
рост производства на британском континентальном шельфе.
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 156 млн.м3
/д (+12% w-o-w) до 1467 млн.м3
/д ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 18 млн.м3
/д (+7% w-o-w) до 271 млн.м3
/д ↓
ИМПОРТ: ЕU континентальный импорт увеличился на 78 млн.м3
/д (+7% w-o-w) до уровня 1133 млн.м3
/д ↓
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю снизились на 1,1 млрд.м3
(-1% w-o-w) до 120,5 млрд.м3 ↑
LNG: Цены LNG – Азия (декабрь) вниз 196,4$/тыс.м3
(-8%), Европа вниз 171,7$/тыс.м3
(-6%) ↓
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормы +4,5°С, ветрогенерация около нормы ↑
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2: Brent 62,5$/bbl. (+0,2% w-o-w); уголь (API2) 56,2$/t (-2%); выбросы 24,4$/t (-3,6%) ↓
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 26,89€/грн. (-2% w-o-w), USD вниз до 24,41$/грн. (-1% w-o-w) ↓
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+2% w-o-w) ↑
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов - вниз, 95 млн. м3
/д ↑
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа ниже нормы +5°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – выше, LNG – ниже ↓
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вниз ↓
ЗАПАСЫ: Отбор из хранилищ NWE. Запасы выше прошлого года (+10% y-o-y) ↑
Природный газ: Котировки История котировок (TTF, FM), Евро/МВт:
Название Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Прогноз
Укр. рынок:
$/тыс.м3
218,71 221,3 ↔
грн/тыс.м3
5 400 5 400 ↔
TTF FRONT MONTH:
Хаб, Евро/МВт 16,34 15,65 ↔
Граница UA, грн./тыс.м3
6 675 6 310 ↔

2. РГК Newsletter N46 / 11.11 – 15.11.2019
ИНДИКАТОРЫ: ТЕКУЩИЕ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в Европе увеличилось на 156 млн.м3
/д (+12% w-o-w) до 1467 млн.м3
/д ↑
Потребление северо-западной Европы составляет около 50% от общеевропейского и за неделю увеличилось на
100 млн. м3
/д (17%) до уровня 707 млн.м3
/д. В данном регионе потребление домохозяйств за неделю увеличилось
на 108 млн.м3
/д (+26%) до уровня 532 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов снизилось на 8 млн.м3
/д (-5%)
до 174 млн.м3
/д. Общеевропейское потребление увеличилось на 156 млн.м3
/д (+12%).
ПРОИЗВОДСТВО: Производство в странах ЕU увеличилось на 18 млн.м3
/д (+7% w-o-w) до 271 млн.м3
/д ↓
Объемы основного производителя континентальной Европы Нидерландов выше на 26 млн.м3
/д (+31%),
109 млн.м3
/д. Производство Великобритании снизилось на 8 млн.м3
/д (-6%) до 105 млн.м3
/д по окончании работ на
добывающих терминалах. Производство Германии увеличилось на 0,1 млн.м3
/д (+1%) до 11,6 млн.м3
/д.
Производство других стран без существенных изменений.
ИМПОРТ ЕU континентальный импорт увеличился на 78 млн.м3
/д (+7% w-o-w) до уровня 1133 млн.м3
/д ↓
ЕU импорт увеличился на 78 млн.м3
/д (+7%) до 1133 млн.м3
/д. Российский экспорт через Норд Стрим и Маллноу
увеличился на 1 млн.м3
/д (+0,4%) 247 млн.м3
/д, экспорт через Украину увеличился на 40 млн.м3
/д (+27%) до 185
млн.м3
/д, экспорт в Польшу и Венгрию практически без изменений. Норвежский экспорт на континент выше на 13
млн.м3
/д (+6%), 232 млн.м3
/д. Импорт LNG в Европу увеличился на 20 млн.м3
/д (+7%) до уровня 305 млн.м3
/д.
Импорт из Африки выше на 4,4 млн.м3
/д (+5,4%), 86 млн.м3
/д.
ЗАПАСЫ: Запасы хранилищ ЕU за неделю снизились на 1,1 млрд.м3
(-1% w-o-w) до 120,5 млрд.м3
↑
Запасы газа в хранилищах Европы снизились на 1,1 млрд.м3
(-1%) до 120,5 млрд.м3
. Продолжается отбор газа из
хранилищ. Запасы хранилищ северо-западной Европы составляют около 40% общеевропейских, их объем за
неделю снизился на 0,6 млрд.м3
.
LNG: Цены LNG – Азия (декабрь) вниз 196,4$/тыс.м3
(-8%), Европа вниз 171,7$/тыс.м3
(-6%) ↓
Спот контракты декабря в Азии снизились на 16$/тыс. м3
(-8%), 196,4$/тыс. м3
. Контракты Европы снизились на
11,4$/тыс. м3
(-6%), 171,7$/тыс. м3
. По данным Refinitiv, цены на спот контракты падают уже четвертую неделю
подряд. Основные драйверы снижения цен в Азии – большое количество грузов, заполненные хранилища и
аномально высокие температурные показатели для данного периода в Китае и Японии--основными мировыми
импортерами LNG. Частые поставки и достаточная загрузка хранилищ являются ключевыми факторами снижения
цены в Европе. На данный момент нет повода предполагать, что цены на LNG в ближайшее время вырастут.
ПОГОДА: Средняя температура ниже нормы +4,5°С, ветрогенерация около нормы ↑
На прошлой неделе температурные показатели в северо-западной Европе и Великобритании были ниже
нормальных: +4,5°С и 5,3°С соответственно. Ветрогенерация составила энергетический эквивалент 3,5 млн.м3
/ч
(+6%), около нормы для данного периода. Генерация солнечной энергии ниже нормы.
НЕФТЬ/УГОЛЬ/CO2 Brent 62,5$/bbl. (+0,2% w-o-w); уголь (API2) 56,2$/t (-2%); выбросы 24,4$/t (-3,6%) ↓
Цены на нефть Brent в среднем за неделю немного увеличились на 0,1$/bbl (+0,2%) до 62,5$/bbl. Цены на нефть
выросли на фоне ожиданий по продолжению сокращения добычи ОПЕК, после того как организация снизила
прогноз мирового спроса на нефть в следующем году. Поддержку рынку оказала новость о том, что США и Китай
приближаются к заключению промежуточного торгового соглашения. Тем временем, согласно данным Минэнерго
США, запасы нефти в Штатах выросли на 2,2 млн баррелей по итогам третьей недели подряд. Цена
энергетического угля марки API2 (контракты декабря) в среднем за неделю снизилась на 1,2 $/t (-2%) до 56,2$/t.
Стоимость выбросов снизилась за неделю на 0,9$/t (-3,6%) до 24,4$/t.
ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: € вниз до 26,89€/грн. (-2% w-o-w), USD вниз до 24,41$/грн. (-1% w-o-w) ↓
Средний курс за текущую неделю 26,89€/грн. снизился на 0,54 грн. (-2%); средний курс 24,41$/грн. снизился на 0,3
грн. (-1%). На последнем аукционе Минфин разместил ОВГЗ в эквиваленте 10,9 млрд. грн. Возмещение НДС на
текущей неделе составило 1,8 млрд. грн. Отрицательное сальдо внешней торговли товарами и услугами в Украине
ухудшилось на 245,9 млн. долл. за период январь-сентябрь 2019. Миссия МВФ прибыла в Киев в четверг 14 ноября
и будет работать неделю. Цена на золото на прошлой неделе обрушилась до нового минимуму с начала августа.

3. РГК Newsletter N46 / 11.11 – 15.11.2019
ИНДИКАТОРЫ: ПРОГНОЗ (детально)
ПОТРЕБЛЕНИЕ: Потребление газа в сев.–зап. ЕU – выше прошлой недели (+2% w-o-w) ↑
Ожидается, что на текущей неделе потребление газа в северо-западной Европе будет выше - на 12 млн. м3
/д
выше уровня прошлой недели и составит 719 млн. м3
/д (+2%). В данном регионе потребление домохозяйств за
неделю оценочно увеличится на 3 млн.м3
/д (+1%) до уровня 535 млн.м3
/д. Потребление остальных секторов
предположительно увеличится на 9 млн.м3
/д (+5%) до уровня 183 млн.м3
/д.
ПРОИЗВОДСТВО: Производство Нидерландов - вниз, 95 млн.м3
/д ↑
Производство Гронинген (Нидерланды) привязано к погодным условиям и колеблется в соответствии с объемами
потребления. Ввиду 45-ти дневного прогноза c температурными показателями немного выше прошлой недели в
северо-западной Европе снизится спрос на ресурс. В соответствии с данными прогнозной модели с учетом
температур добыча на текущей неделе составит около 95 млн.м3
/д (-13%).
ПОГОДА: Прогноз температур: Европа ниже нормы +5°С, ветрогенерация ниже нормы ↑
На текущей неделе в Великобритании прогнозируются температуры в среднем ниже нормальных значений и
составят +6°С. В центральной и северо-западной Европе прогнозируются температуры тоже ниже нормы +5°С.
Прогнозные показатели ветрогенерации ниже нормы и ниже значений прошлой недели - по данным GFS (-2,5%)
на уровне 3,5 млн.м3
/ч. Прогноз генерации солнечной энергии в северо-западной и южной части континента ниже
нормы.
ИМПОРТ: Норвежский выше уровня прошлой недели, RU импорт – выше, LNG – ниже ↓
Ожидается, что норвежские потоки в северо-западную Европу будут выше уровня прошлой недели на 14 млн.м3
/д,
около 246 млн.м3
/д (+6%).
Предположительно, объемы российского импорта через Северный Поток будет выше на 2 млн.м3
/д и будут на
уровне 249 млн.м3
/д (-1%).
Отправки сжиженного газа в систему терминалами северо-западной Европы прогнозируются ниже уровней
прошлой недели. Исходя из имеющейся на текущий момент информации о прибытии грузов, отправки текущей
недели составят 142 млн.м3
/д (-10%), на 15 млн.м3
/д меньше. Предварительно общий объем импорта увеличился
на 1 млн.м3
/д (+0,1%).
LNG: Ценовой тренд на рынке Азии – вниз, на рынке Европы - вниз ↓
Ожидается, что цены по контрактам на ноябрь в Азии и Европе будут иметь тенденцию вниз. Основные драйверы
снижения цен на LNG в Азии – высокий уровень запасов хранилищ, большое количество предлагаемых грузов,
аномально высокие температурные показатели для данного периода, которые влияют на снижение спроса.
Основными факторами снижения цены в Европе являются достаточное количество запланированных грузов и
температурные показатели – выше прошлой недели.
ЗАПАСЫ: Отбор из хранилищ NWE. Запасы выше прошлого года (+10% y-o-y) ↑
Оценочно, исходя из прогноза Reuters (Refinitiv) отбор из хранилища северо-западной Европы в течении
следующей недели составит 0,7 млрд.м3
, запасы к концу недели составят 45,4 млрд.м3
(-1,5%). Прогнозируется
увеличение отбора газа, что будет способствовать снижению риска закачки запасов хранилищ до максимального
уровня и снижения цены. Запасы на текущий момент выше аналогичного периода прошлого года на 4,1 млрд.м3
(+10% y-o-y) и составляют 46,2 млрд.м3
.

4. РГК Newsletter N46 / 11.11 – 15.11.2019
КОТИРОВКИ
Котировки газа на биржах(18мес.), Евро/МВт: Котировки компаний (12мес.), € /акция:
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
TTF 16,34 15,66 -0,68 -4,2%
NBP 17,20 16,32 -0,88 -5,1%
CEGH 16,84 16,14 -0,70 -4,2%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
Centrica 0,84 0,86 +0,02 +2,4%
RWE 26,56 26,04 -0,52 -2,0%
Engie 14,60 14,32 -0,28 -1,9%
Gazprom 7,49 7,14 -0,35 -4,7%
PGNiG 1,11 1,10 -0,00 -0,2%
Запасы в хранилищах сев.-зап Европы, млрд.м3
: Курсы валют (2018-19гг):
Прошлый Текущий Изме-
нения
%
к прошлому
году
42,13 46,22 +4,09 +9,7%
к прошлой
неделе
46,78 46,22 -0,56 -1,2%
Прошлая
неделя
Текущая
неделя
Изме-
нение
%
USD/UAH 24,69 24,41 -0,28 -1,1%
EUR/UAH 27,44 26,89 -0,54 -2%