El documento resume las presentaciones de varias gestoras de fondos (Vontobel, Fidelity, Carmignac) en un evento sobre fondos de inversión. Vontobel considera que las valoraciones de los bonos corporativos europeos son atractivas. Fidelity muestra su asignación de activos preferida. Carmignac argumenta que los mercados son adictos al estímulo cuantitativo y que éste no ha mejorado los beneficios corporativos ni los ingresos de los hogares. Las gestoras también recomiendan fondos específicos.

1. V O N T O B E L – F I D E L I T Y - C A R M I G N A C
¿ESTAMOS ANTE UN CAMBIO DE
CICLO EN LOS MERCADOS?

2. J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E

3. J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E

4. ¿Qué espera Vontobel de la renta variable?
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
TAL Y COMO ELLOS DICEN….
Si no estais confusos es que no entendéis la economía.
— Charlie Munger
“
“
Estamos en un mundo que Charlie y yo no entendemos
muy bien.
— Warren Buffett
“ “

5. J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
LAS VALORACIONES DE MERCADO SON ATRACTIVAS EN
EL SEGMENTO EUROPEO DE EMISIONES CORPORATIVAS
Source: Barclays / Vontobel
El Spread de las emisiones Mid Yield es de 164 puntos básicos lo cual lo
hace tremendamente atractivo en un escenario de crecimiento lento y tipos
bajos
Current Mid Yield
OAS 164 bp !

6. J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
Fuente: Fidelity Solutions.
Esta asignación constituye la opinión del equipo de Fidelity Solutions con datos de noviembre de 2015. Posiciones inviduales de los fondos podrían variar.
Reloj de la Inversión de Fidelity
Asignación de activos
+ + + = - - -
Clases de
activos
Renta variable Materias primas
Bonos
Inmuebles
Regiones
Japón
Europa ex Reino Unido
Reino Unido
Estados Unidos
Asia Pacífico
Mercados
Emergentes
Sectores
Energy
Tecnología
Salud
Finanzas
Industria
Materiales
Consumo Discrecional
Servicios Públicos
Consumo básico
Divisas
Dólar americano
Dólar canadiense
Yen japonés
Libra esterlina
Euro
Dólar australiano
Franco suizo

7. ¿Qué espera Carmignac de la renta variable?
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
Los
mercados
son
adictos
al
QE,
que
a
su
vez
es
adicto
a
los
mercados
“Bad
news
is
good
news”...
hasta
ahora...
Source
:
Bloomberg,
13/10/2015

8. ¿Qué espera Carmignac de la renta variable?
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
El
QE
no
ha
mejorado
el
beneficio
de
las
empresas
ni
la
renta
de
los
hogares
Wall
Street
vs
Main
Street
Source
:
Carmignac,
CEIC,
16/06/2015

9. J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
Las gestoras de fondos responden …
¿Cómo se define un perfil de riesgo conservador, moderado o agresivo?
¿Esperáis que la volatilidad en los mercados se mantenga?
¿Qué hacer cuando EEUU suba tipos de interés?
¿Qué horizonte temporal tienen las carteras de fondos de inversión?
¿Cuánta liquidez debería tener en mi cartera?
…
¿Rebote o continuación de los mercados alcistas?
Eurostoxx 50
Rentabilidad en el mes de octubre:
10,24%
Dax 30
Rentabilidad en el mes de octubre:
14,10%
Ibex 35
Rentabilidad en el mes de octubre:
8,28%
S&P 500
Rentabilidad en el mes de octubre:
8,08%

10. ¿Qué fondos de inversión debería tener en cartera?
Fondo Categoría Rentabilidad
anualizada a 3 años
Carmignac Patrimoine Mixtos Moderados EUR - Global 4,38%
Carmignac Sécurité RF Diversificada Corto Plazo EUR 2,12%
Carmignac Emergents RV Global Emergentes 3,63%
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 6/11/2015.
** Rentabilidad a un año acumulada.
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E

11. ¿Qué fondos de inversión debería tener en cartera?
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 6/11/2015.
** Rentabilidad a un año acumulada.
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
Fondo Categoría Rentabilidad
anualizada a 3 años
Fidelity Global Multi Asset
Income Fund
Mixtos Moderados EUR - Global 12,43%**
Fidelity Global Dividend Fund RV Global - USD
Alto Dividendo
17,30%
Fidelity America Fund RV USA Cap Grande 24,35%

12. ¿Qué fondos de inversión debería tener en cartera?
* Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Rentabilidad a fecha 6/11/2015.
** Rentabilidad a un año acumulada.
J O R N A D A S O B R E F O N D O S D E I N V E R S I Ó N – B I L B A O , 1 0 N O V I E M B R E
Fondo Categoría Rentabilidad
anualizada a 3 años
Vontobel Fund - EUR Corporate
Bond Mid Yield B EUR
RF Deuda Corporativa EUR 5,43%
Vontobel Fund - High Yield
Bond B EUR
RF Bonos Alto Rendimiento
Global - EUR Cubierto
4,58%
Vontobel Fund - European
Equity B EUR
RV Europa Cap. Grande Growth 12,25%

13. ¿PREGUNTAS?