1. ‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
02‫يوليو‬0202
‫فرصة‬ ‫الصيني‬ ‫الرنمينبي‬ ‫صعود‬‫جيدة‬‫قطر‬ ‫لدولة‬
‫تعمل‬‫الصين‬ً‫حاليا‬‫على‬‫على‬ ‫االنفتاح‬‫دول‬‫العالم‬،
‫على‬ ‫الوقت‬ ‫نفس‬ ‫في‬ ‫تعمل‬ ‫كما‬‫توسيع‬‫نطاق‬
‫الرنمينبي‬ ‫عملتها‬ ‫استخدام‬ً‫عالميا‬‫يمنح‬ ‫قد‬ ‫ما‬ ‫وهو‬ ،
‫من‬ ‫لالستفادة‬ ‫قطر‬ ‫بينها‬ ‫من‬ ‫ى‬‫أخر‬ ‫لبلدان‬ ‫فرصا‬
.‫األمر‬
‫قد‬ ‫أنها‬ ‫كما‬ ،‫العالم‬ ‫في‬ ‫صدر‬ ُ‫م‬ ‫أكبر‬ ‫فعليا‬ ‫الصين‬ ‫وتعتبر‬
‫بدأت‬‫في‬ ً‫سلفا‬‫ا‬ ‫سعر‬ ‫ير‬ ‫تحر‬‫و‬ ،‫لصرف‬‫أ‬‫سع‬‫ا‬،‫الفائدة‬ ‫ر‬
.‫المال‬ ‫رأس‬ ‫وحساب‬‫كما‬‫تخفيف‬ ‫تم‬‫القيود‬‫على‬
‫نطاق‬ ‫توسيع‬ ‫تم‬ ‫حيث‬ ‫يجي‬ ‫تدر‬ ‫بشلك‬ ‫الصرف‬ ‫سعر‬
‫تداول‬‫الرنمينبي‬‫مارس‬ ‫شهر‬ ‫في‬4102‫الثالثة‬ ‫للمرة‬
‫منذ‬4112‫من‬0‫إلى‬ %4‫بذلك‬ ‫يد‬ ‫لتز‬ ،%‫المقدار‬
‫المسموح‬‫بال‬ ‫للعملة‬‫تحرك‬‫أل‬‫أو‬ ‫على‬‫أسفل‬‫عن‬
‫الذي‬ ‫المستوى‬‫يحدده‬‫بنك‬‫الشعب‬‫الصيني‬(‫البنك‬
‫المركزي‬)‫بشلك‬.‫يومي‬‫و‬‫قد‬‫وضعت‬‫السلطات‬‫هدف‬
‫التحول‬‫يجي‬ ‫التدر‬‫نحو‬‫سعر‬‫صرف‬‫عائم‬‫بالاكمل‬
‫ثالث‬ ‫أو‬ ‫سنتين‬ ‫خالل‬‫كجزء‬‫من‬‫اإلصالحات‬‫التي‬
‫تهدف‬‫ير‬ ‫لتحر‬‫حساب‬‫رأس‬‫وت‬ .‫المال‬‫قي‬‫الضوابط‬ ‫د‬
‫من‬ ‫حاليا‬ ‫المال‬ ‫رأس‬ ‫حساب‬ ‫على‬ ‫وضة‬ ‫المفر‬
‫ال‬‫االستثمار‬ ‫تدفقات‬‫الواردة‬ ‫ية‬‫ب‬‫في‬ ‫حصص‬
‫األجانب‬ ‫ين‬ ‫للمستثمر‬ ‫ية‬ ‫االستثمار‬ ‫المحفظة‬‫من‬
‫الشراكت‬‫له‬ ‫المرخص‬‫ا‬‫وتخضع‬ .‫ال‬‫تدفقات‬
‫االستثمار‬‫ية‬‫الخارجة‬‫لقيود‬‫استثناء‬ ‫مع‬ ‫مشددة‬
‫أساسي‬‫يت‬‫السماح‬ ‫في‬ ‫مثل‬‫بالتحويالت‬‫بين‬‫أسواق‬
‫يل‬ ‫أبر‬ ‫منذ‬ ‫المالية‬ ‫لألوراق‬ ‫هونكونغ‬ ‫و‬ ‫شنغهاي‬4102.
‫وفي‬‫إطار‬‫ير‬ ‫التحر‬‫رأس‬ ‫لحساب‬ ‫يجي‬ ‫التدر‬‫المال‬
‫تشجع‬ ‫رسمية‬ ‫سياسة‬ ‫الصين‬ ‫تبنت‬ ،‫الصرف‬ ‫وسعر‬
‫تمويل‬ ‫في‬ ‫الرنمينبي‬ ‫لعملة‬ ‫أكبر‬ ‫دولي‬ ‫استخدام‬
‫ومعامالت‬ ،‫واالستثمار‬ ،‫العالمية‬ ‫التجارة‬‫النقد‬
‫و‬ ،‫األجنبي‬‫عمليات‬‫ارتفاع‬ ‫فإن‬ ،‫لذلك‬ ‫ونتيجة‬ .‫الدفع‬
‫شوطا‬ ‫قطع‬ ‫قد‬ ‫العالمي‬ ‫الصعيد‬ ‫على‬ ‫الرنمينبي‬ ‫قيمة‬
‫فقد‬ .‫بالفعل‬ ‫كبيرا‬‫ارتفعت‬‫حصته‬‫من‬‫تمويل‬‫التجارة‬
‫العالمية‬‫يع‬ ‫سر‬ ‫بشلك‬‫نسبة‬ ‫من‬4‫يناير‬ ‫شهر‬ ‫في‬ %
4104‫إلى‬8‫الياباني‬ ‫الين‬ ‫بذلك‬ ‫متجاوزا‬ ،‫حاليا‬ %
‫العملة‬ ‫ليصبح‬ ‫و‬ ‫واليور‬‫الثانية‬‫في‬ ‫استخداما‬ ‫األكثر‬
‫يستحوذ‬ ‫(الذي‬ ‫يكي‬ ‫األمر‬ ‫الدوالر‬ ‫بعد‬ ‫التجارة‬ ‫تمويل‬
‫على‬81. )‫العالمية‬ ‫التجارة‬ ‫تمويل‬ ‫ع‬ ‫مجمو‬ ‫من‬ %
‫ار‬ ‫وقد‬‫قيمة‬ ‫تفعت‬‫ال‬‫تسوي‬‫ات‬‫التجار‬‫ية‬‫باستخدام‬
‫سنتين‬ ‫مدى‬ ‫على‬ ‫أضعاف‬ ‫سبعة‬ ‫من‬ ‫بأكثر‬ ‫الرنمينبي‬،
‫حوالي‬ ‫من‬011‫سنة‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬4100‫إلى‬
‫عن‬ ‫يد‬ ‫يز‬ ‫ما‬211‫سنة‬ ‫مليار‬4102‫وقد‬ .‫ارتفع‬‫متوسط‬
‫حجم‬‫التداول‬‫من‬ ‫بالرنمينبي‬ ‫اليومي‬22‫دوالر‬ ‫مليار‬
‫سنة‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬4101‫إلى‬041‫سن‬ ‫مليار‬‫ة‬4102‫ليصبح‬ ،
‫الصعيد‬ ‫على‬ ‫تداوال‬ ‫األكثر‬ ‫التاسعة‬ ‫العملة‬ ‫بذلك‬
‫من‬ ‫أما‬ .‫العالمي‬‫حيث‬‫إجمالي‬‫المدفوعات‬،‫العالمية‬
‫بأكثر‬ ‫ارتفاعا‬ ‫بالرنمينبي‬ ‫المعامالت‬ ‫قيمة‬ ‫شهدت‬ ‫فقد‬
‫وعالوة‬ .‫الماضية‬ ‫السنة‬ ‫خالل‬ ‫الضعف‬ ‫من‬‫على‬،‫ذلك‬
‫لتوسيع‬ ‫أرضية‬ ‫توفير‬ ‫في‬ ‫الرنمينبي‬ ‫تدويل‬ ‫ساهم‬ ‫فقد‬
‫رأس‬ ‫أسواق‬‫المال‬‫با‬ ) ‫(األوفشور‬ ‫الخارجية‬‫لرنمينبي‬
‫ارتفع‬ ‫حيث‬‫إصدار‬‫بالرنمينبي‬ ‫السندات‬‫في‬‫ج‬ ‫الخار‬
(‫ديم‬ ‫سندات‬‫سوم‬)‫سنة‬ ‫اإلصدار‬ ‫وبدأ‬ .‫يع‬ ‫سر‬ ‫بشلك‬
4112‫إلى‬ ‫ليصل‬2244‫عام‬ ‫خالل‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬
4102‫سنة‬ ‫من‬ ‫فقط‬ ‫األول‬ ‫بع‬ ‫الر‬ ‫وخالل‬ .4102‫فاق‬ ،
‫قيمته‬ ‫ما‬ ‫اإلصدارات‬ ‫حجم‬21‫دوال‬ ‫مليار‬‫ر‬‫يكي‬ ‫أمر‬
‫وقد‬‫خصصت‬‫أغلبها‬‫يبا‬ ‫تقر‬‫ل‬‫الشراكت‬ ‫قطاع‬.

2. [Type text]
‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
02‫يوليو‬0202
‫تدويل‬ ‫بدعم‬ ‫السلطات‬ ‫وتقوم‬‫نشط‬ ‫بشلك‬ ‫الرنمينبى‬
‫وقعت‬ ‫حيث‬‫اتفاقيات‬‫بقيمة‬ ‫مبادلة‬211‫دوالر‬ ‫مليار‬
‫من‬ ‫أكثر‬ ‫مع‬ ‫يكي‬ ‫أمر‬21‫أكبر‬ ‫بين‬ ‫ومن‬ .‫يا‬ ‫مركز‬ ‫بناك‬
‫هذه‬‫االتفاقيات‬‫هونغ‬ ‫من‬ ‫لك‬ ‫مع‬ ‫عقدت‬ ‫التي‬ ‫تلك‬
،‫و‬ ‫اليور‬ ‫ومنطقة‬ ،‫يا‬ ‫وكور‬ ،‫كونغ‬‫وسنغافور‬‫ة‬‫والمملكة‬ ،
‫والهدف‬ .‫المتحدة‬‫من‬‫ذلك‬‫هو‬‫يادة‬ ‫ز‬‫السيولة‬‫في‬
‫األسواق‬‫الخارجية‬‫على‬ ‫المعتمدة‬‫ودعم‬ ،‫الرنمينبى‬
‫المال‬ ‫رأس‬ ‫أسواق‬ ‫وتوسيع‬ ،‫التجارة‬ ‫تمويل‬
.‫العملة‬ ‫هذه‬ ‫باستخدام‬
‫وتسعى‬‫عدد‬‫من‬‫المدن‬‫لالستفادة‬‫من‬‫تدويل‬
‫الرنمينبى‬‫إلى‬ ‫التحول‬ ‫خالل‬ ‫من‬‫مراكز‬‫مالية‬
‫هنالك‬ ‫حيت‬ ،‫العملة‬ ‫بهذه‬ ‫للمعامالت‬‫فرصة‬‫كبيرة‬
‫للقطاع‬‫المالي‬‫اإليرادات‬ ‫على‬ ‫للحصول‬،،‫والرسوم‬
‫ج‬ ‫الخار‬ ‫في‬ ‫متزايدة‬ ‫ية‬ ‫تجار‬ ‫أعمال‬ ‫من‬ ‫والعموالت‬
،‫التجارة‬ ‫تمويل‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫الرنمينبى‬ ‫باستخدام‬
‫ومعامالت‬‫النقد‬‫وإصدار‬ ،‫األجنبي‬‫سندات‬،‫الدين‬
‫وقبول‬،‫الودائع‬‫ومنح‬‫وض‬ ‫القر‬.
‫دعمت‬ ‫وقد‬‫السلطات‬‫الصينية‬‫إنشاء‬‫مراكز‬‫خارجية‬
‫مراكز‬ ‫حاليا‬ ‫هناك‬ ‫حيث‬ ‫بالرنمينبى‬ ‫للمعامالت‬
‫خارجية‬)‫(أوفشور‬‫بن‬ ‫لديها‬ ‫بلدان‬ ‫خمسة‬ ‫في‬‫و‬‫ك‬
‫مرتبط‬ ‫مقاصة‬‫ة‬‫الصيني‬ ‫الشعب‬ ‫ببنك‬ ‫مباشر‬ ‫بشلك‬
‫واألسواق‬)‫(أونشور‬ ‫الداخلية‬‫ما‬‫بين‬‫البنوك‬.‫الصينية‬
‫كونغ‬ ‫هونغ‬ ‫في‬ ‫المراكز‬ ‫هذه‬ ‫وتوجد‬(‫منذ‬‫عام‬4112)،
‫مااكو‬(4112)،‫تايوان‬(4104)،‫وسنغافورة‬(4102)،
‫لندن‬(4102)،‫وفرانكفورت‬(4102)‫أعلن‬ ‫كما‬ .‫بنك‬
‫يونيو‬ ‫شهر‬ ‫في‬ ‫الصيني‬ ‫الشعب‬‫أنه‬‫سيتم‬‫أيضا‬‫تعيين‬
‫بنوك‬‫مقاصة‬ ‫كمصارف‬‫في‬‫من‬ ‫لك‬‫يس‬ ‫بار‬
‫غ‬ ‫ولوكسمبور‬.‫بنوك‬ ‫وتقوم‬‫المقاصة‬‫عادة‬‫بمهمة‬
‫تسوية‬‫بين‬ ‫كوسيط‬ ‫والتصرف‬ ‫بالرنمينبى‬ ‫المعامالت‬
.‫الصيني‬ ‫الشعب‬ ‫بنك‬ ‫و‬ ‫األجنبية‬ ‫البنوك‬
‫صعود‬‫الرنمينبى‬‫والتجارة‬‫البينية‬‫ما‬‫بين‬‫قطر‬‫والصين‬
‫بلومب‬ :‫المصادر‬‫ي‬،‫غ‬ ‫ر‬‫وشبكة‬"‫سوبفت‬‫مجموعة‬ ‫وتحليالت‬ ،"QNB
،‫قطر‬ ‫لدولة‬ ‫وبالنسبة‬‫فقد‬‫تم‬‫تجديد‬‫اتفاق‬‫ية‬‫بين‬
‫مصرف‬‫قطر‬‫في‬ ‫الصيني‬ ‫الشعب‬ ‫بنك‬ ‫و‬ ‫المركزي‬
‫يل‬ ‫أبر‬4102‫ت‬‫لمصرف‬ ‫سمح‬‫قطر‬‫المركزي‬‫ب‬‫ال‬‫دخول‬
‫لألسواق‬‫ما‬‫بين‬‫البنوك‬‫من‬ ‫سندات‬ ‫لشراء‬ ‫الصينية‬
‫ل‬ ‫األجنبي‬ ‫النقد‬ ‫احتياطيات‬ ‫أجل‬‫دولة‬.‫قطر‬
‫دولة‬ ‫تستطيع‬‫قطر‬‫أن‬‫تستفيد‬‫من‬‫تدويل‬‫الرنمينبى‬
‫عن‬‫يق‬ ‫طر‬‫يز‬ ‫تعز‬‫وابط‬ ‫الر‬‫الموجودة‬‫مسبقا‬‫مع‬
‫ارتفعت‬ ‫حيث‬ ،‫الصين‬‫صادرات‬‫قطر‬‫الغاز‬ ‫من‬
‫الطبيعي‬‫المسال‬‫إلى‬‫الصين‬‫بنسبة‬2242‫سنة‬ %
4102‫إلى‬848‫وهو‬ ،‫طن‬ ‫مليون‬‫يمث‬ ‫ما‬‫ل‬842‫من‬
‫إجمالي‬‫صادرات‬‫الغاز‬‫الطبيعي‬‫المسال‬‫قطر‬ ‫لدولة‬.
‫للغاز‬ ‫الصين‬ ‫وتحتاج‬‫الطبيعي‬‫المسال‬‫لماكفحة‬
‫مستوى‬‫التلوث‬‫الكثيف‬ ‫االستخدام‬ ‫عن‬ ‫الناتج‬ ‫المرتفع‬
‫المرجح‬ ‫من‬ ،‫وبالتالي‬ ،‫الطاقة‬ ‫قطاع‬ ‫في‬ ‫للفحم‬
‫صادرات‬ ‫ارتفاع‬ ‫استمرار‬‫الغاز‬‫الطبيعي‬‫المسال‬‫إلى‬
‫لواردات‬ ‫مصدر‬ ‫أكبر‬ ‫الصين‬ ‫تعتبر‬ ‫كما‬ .‫الصين‬‫دولة‬
.‫قطر‬
400
500
600
700
800
0
2
4
6
8
2012 2013
‫بالرنمينبي‬ ‫الحدود‬ ‫عبر‬ ‫التجارة‬ ‫تسوية‬
‫العالمية‬ ‫التجارة‬ ‫لتمويل‬ ‫كعملة‬ ‫الرنمينبي‬ ‫مرتبة‬
‫الصين‬ ‫إلى‬ ‫المسال‬ ‫الطبيعي‬ ‫الغاز‬ ‫من‬ ‫قطر‬ ‫صادرات‬
‫الصين‬ ‫من‬ ‫قطر‬ ‫واردات‬
755 ‫أمريكي‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬
‫الرابعة‬
‫الثانية‬
‫م‬467‫أمريكي‬ ‫دوالر‬ ‫مليار‬
‫م‬6,8‫مليون‬
‫السنة‬ ‫في‬ ‫طن‬
5,0 ‫طن‬ ‫مليون‬
‫السنة‬ ‫في‬
1,8‫مليار‬
‫أمريكي‬ ‫دوالر‬
1,3‫مليار‬
‫أمريكي‬ ‫دوالر‬

3. [Type text]
‫اقتصادي‬ ‫تحليل‬
QNB Economics
economics@qnb.com
02‫يوليو‬0202
‫لالتصال‬
‫داود‬ ‫ياد‬ ‫ز‬
‫اقتصادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-
4642
‫ثاني‬ ‫آل‬ ‫حمدة‬
‫اقتصادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-
4646
‫خمان‬ ‫إحسان‬
‫اقتصادي‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4423
‫فايف‬ ‫ي‬ ‫ور‬ ‫ر‬
‫اقتصاديين‬ ‫كبير‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-4643
‫يوانس‬‫مونغارديني‬
‫رئيس‬‫االقتصاد‬
:‫هاتف‬(+974) 4453-
4412
‫مجموعة‬ ‫تتحمل‬ ‫ال‬ :‫ية‬ ‫الفكر‬ ‫الملكية‬ ‫حقوق‬ ‫إقرار‬‫و‬ ‫مسؤولية‬ ‫"إخالء‬QNB‫هذا‬ ‫استخدام‬ ‫عن‬ ‫تنتج‬ ‫قد‬ ‫مباشرة‬ ‫غير‬ ‫أو‬ ‫مباشرة‬ ‫خسائر‬ ‫أي‬ ‫عن‬ ‫مسؤولية‬ ‫أية‬
‫استث‬ ‫قرار‬ ‫أي‬ ‫اتخاذ‬ ‫يتم‬ ‫أن‬ ‫يجب‬ .‫ذلك‬ ‫بخالف‬ ‫ح‬ َ‫صر‬ُ‫ي‬ ‫لم‬ ‫ما‬ ،‫فقط‬ ‫المؤلف‬ ‫أو‬ ‫المحلل‬ ‫رأي‬ ‫عن‬ ‫تعبر‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫في‬ ‫الواردة‬ ‫اآلراء‬ ‫إن‬ .‫ير‬ ‫التقر‬‫على‬ ً‫اعتمادا‬ ‫ي‬ ‫مار‬
‫على‬ ً‫مبنيا‬ ‫يكون‬ ‫وأن‬ ،‫بالمستثمر‬ ‫الخاصة‬ ‫وف‬ ‫الظر‬،ً‫مجانا‬ ‫يعه‬ ‫توز‬ ‫يتم‬ ‫ير‬ ‫التقر‬ ‫هذا‬ ‫إن‬ .‫المختصة‬ ‫مصادرها‬ ‫من‬ ‫عليها‬ ‫الحصول‬ ‫يتم‬ ‫ية‬ ‫استثمار‬ ‫مشورة‬ ‫أساس‬
‫مجموعة‬ ‫من‬ ‫إذن‬ ‫دون‬ ً‫جزئيا‬ ‫أو‬ ‫بالاكمل‬ ‫نشره‬ ‫إعادة‬ ‫يجوز‬ ‫وال‬QNB".