chapter 1 (1).pptx

1. ‫المفاهيم‬ ‫ألهم‬ ‫مراجعة‬

2. ‫المستقبلية‬ ‫والقيمة‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ • FV = cf(1 + r)t • PV = cf / (1+r)t PV = cf(1+r)-t • Future and Present Values of Multiple Cash Flows • Multiple Uneven Cash Flows • Annuities                         r 1 ) r 1 ( PMT FV r ) r 1 ( 1 1 PMT PV t t Perpetuities PV = PMT / r

3. ‫السندات‬ t t YTM) (1 F YTM YTM) (1 1 1- C Value Bond                 Coupon rate = YTM Price = Par Coupon rate < YTM Price < Par“Discount bond Coupon rate > YTM Price > Par Premium bond Semi-annual Coupons 2t 2t YTM/2) (1 F YTM/2 YTM/2) (1 1 - 1 2 C Value Bond                 Zero Coupons bond CONSOL bond

4. • Stock Value = PV of Dividends • Dividends expected at regular intervals forever = perpetuity P0 = D / R • Dividend Growth Model      1 t t t 0 ) R 1 ( D P̂ P0 = ^ D0(1+g) R - g = D1 R - g

5. ‫األول‬ ‫القسم‬ : ‫مخاطر‬ ‫وأنواع‬ ‫مفهوم‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫أن‬ ‫معرفة‬ ‫المخاطر‬ ‫وتقويمها‬ ‫وإدارتها‬ ‫من‬ ‫العوامل‬ ‫الرئيسية‬ ‫في‬ ‫نج‬ ‫اح‬ ‫البنوك‬ ‫وازدهارها‬ ‫وتحقيقها‬ ،‫ألهدافها‬ ‫فإذا‬ ‫كان‬ ‫قبول‬ ‫المخاطرة‬ ‫المق‬ ‫صود‬ ‫منه‬ ‫تحقيق‬ ‫أعلى‬ ‫عائد‬ ‫إال‬ ‫أن‬ ‫عدم‬ ‫إدارة‬ ‫هذه‬ ‫المخاطر‬ ‫بطريقة‬ ‫علمية‬ ‫صحيحة‬ ‫قد‬ ‫يؤدى‬ ‫إلى‬ ‫فقدان‬ ‫هذه‬ ‫العوائد‬ ‫والفشل‬ ‫في‬ ‫تحقيق‬ ‫األ‬ ‫هداف‬ ‫االستراتيجية‬ ‫للبنك‬

6. ‫المخاطرة‬ ‫مفهوم‬ ‫وأنواعها‬ • ‫و‬ ‫لها‬ ‫مخطط‬ ‫وغير‬ ‫متوقعة‬ ‫غير‬ ‫خسائر‬ ‫إلى‬ ‫البنك‬ ‫تعرض‬ ‫احتمالية‬ ‫بأنها‬ ‫المخاطرة‬ ‫تعرف‬ / ‫ت‬ ‫أو‬ ‫ذبذب‬ ‫معين‬ ‫استثمار‬ ‫على‬ ‫المتوقع‬ ‫العائد‬ . • ‫المخاطرة‬ ‫تصنيف‬ : • ‫تصنف‬ ‫المخاطر‬ ‫وفق‬ ‫ت‬ ‫صن‬ ‫ي‬ ‫فين‬ ‫هما‬ ‫أساسيين‬ : • ‫التصنيف‬ ‫األول‬ : • ‫وهما‬ ‫المخاطر‬ ‫من‬ ‫نوعين‬ ‫الصنف‬ ‫هذا‬ ‫يتضمن‬ : • - ‫النظامية‬ ‫المخاطرة‬ " ‫العامة‬ " ‫النظامية‬ ‫غير‬ ‫المخاطرة‬ ‫و‬ ، " ‫الخاصة‬ " . • ‫الثاني‬ ‫التصنيف‬ : • ‫هما‬ ‫المخاطر‬ ‫من‬ ‫رئيسين‬ ‫نوعين‬ ‫إلى‬ ‫البنوك‬ ‫تتعرض‬ : ‫العمليات‬ ‫ومخاطر‬ ‫المالية‬ ‫المخاطر‬ ( ‫الت‬ ‫شغيل‬ )

7. ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫مخاطر‬ ‫هي‬ ‫المخاطر‬ ‫التي‬ ‫تتكبدها‬ ‫مؤسسة‬ ‫مالية‬ ‫عندما‬ ‫ال‬ ‫تتوافق‬ ‫استحقاقات‬ ‫أصولها‬ ‫وخص‬ ‫ومها‬ . ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫مخاطر‬ 1. interest rate risk, ‫التغ‬ ‫بسبب‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫ميزانية‬ ‫في‬ ‫والخصوم‬ ‫األصول‬ ‫عن‬ ‫الناتجة‬ ‫المخاطر‬ ‫في‬ ‫يرات‬ ‫األسعار‬ ‫من‬ ‫وغيرها‬ ‫الصرف‬ ‫وأسعار‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ . ‫السوق‬ ‫مخاطر‬ 1. market risk, ‫من‬ ‫الموعودة‬ ‫النقدية‬ ‫التدفقات‬ ‫كامل‬ ‫دفع‬ ‫يتم‬ ‫ال‬ ‫عندما‬ ‫لها‬ ‫تتعرض‬ ‫التي‬ ‫المخاطر‬ ‫هي‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫بها‬ ‫تحتفظ‬ ‫التي‬ ‫المالية‬ ‫واألوراق‬ ‫القروض‬ . ‫االئتمان‬ ‫مخاطر‬ 1. credit risk, ‫التي‬ ‫المخاطر‬ ‫تتكبدها‬ ‫والمطال‬ ‫بالموجودات‬ ‫المتعلقة‬ ‫لألنشطة‬ ‫نتيجة‬ ‫مالية‬ ‫مؤسسة‬ ‫يب‬ ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬ ‫خارج‬ ‫بها‬ ‫المحتفظ‬ ‫الطارئة‬ . ‫العمومية‬ ‫الميزانية‬ ‫خارج‬ ‫البنود‬ ‫مخاطر‬ 1. off-balance- sheet risk, ‫استثماراتها‬ ‫تنتج‬ ‫ال‬ ‫عندما‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫من‬ ‫مؤسسة‬ ‫تتكبدها‬ ‫التي‬ ‫المخاطر‬ ‫التكلفة‬ ‫في‬ ‫متوقعة‬ ‫وفورات‬ ‫التكنولوجية‬ . ‫التكنولوجيا‬ ‫مخاطر‬ 1. technology ‫الدعم‬ ‫وأنظمة‬ ،‫والرصد‬ ،‫والمراجعة‬ ،‫الحالية‬ ‫التكنولوجيا‬ ‫تعطل‬ ‫أو‬ ‫تتعطل‬ ‫أن‬ ‫احتمال‬ ‫األخرى‬ . ‫التشغيلية‬ ‫المخاطر‬ 1. operational risk, ‫المؤسسة‬ ‫والتزامات‬ ‫موجودات‬ ‫قيمة‬ ‫على‬ ‫تؤثر‬ ‫أن‬ ‫يمكن‬ ‫الصرف‬ ‫أسعار‬ ‫تغير‬ ‫مخاطر‬ ‫محلية‬ ‫غير‬ ‫بعمالت‬ ‫المقومة‬ ‫المالية‬ . ‫األجنبية‬ ‫العمالت‬ ‫صرف‬ ‫مخاطر‬ 1. foreign exchange risk, ‫العقوبا‬ ‫أو‬ ‫القيود‬ ‫بسبب‬ ‫األجانب‬ ‫المستثمرين‬ ‫أو‬ ‫المقرضين‬ ‫سداد‬ ‫يتوقف‬ ‫عندما‬ ‫تدخل‬ ‫أو‬ ‫ت‬ ‫األجنبية‬ ‫الحكومات‬ ‫السيادة‬ ‫أو‬ ‫البلد‬ ‫مخاطر‬ 1. country or sovereign risk, ‫المؤسسات‬ ‫يضطر‬ ‫مما‬ ‫السحب‬ ‫عمليات‬ ‫في‬ ‫مفاجئة‬ ‫زيادة‬ ‫في‬ ‫المتمثلة‬ ‫المخاطرة‬ ‫وهي‬ ‫ا‬ ‫من‬ ‫وبأقل‬ ً‫ا‬‫جد‬ ‫قصيرة‬ ‫زمنية‬ ‫فترة‬ ‫في‬ ‫تمتلكها‬ ‫التي‬ ‫األصول‬ ‫لتسييل‬ ‫المالية‬ ‫العادلة‬ ‫ألسعار‬ ‫السوق‬ ‫في‬ . ‫السيولة‬ ‫مخاطر‬ 1. liquidity risk, ‫ف‬ ‫المفاجئ‬ ‫االنخفاض‬ ‫لتعويض‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسة‬ ‫لدى‬ ٍ‫كاف‬ ‫مال‬ ‫رأس‬ ‫وجود‬ ‫عدم‬ ‫خطر‬ ‫ي‬ ‫أصوله‬ ‫قيمة‬ . ‫المالءة‬ ‫عدم‬ ‫أو‬ ‫اإلعسار‬ ‫مخاطر‬ 1. insolvency risk

8. ‫أسعار‬ ‫مخاطر‬ ‫الفائدة‬ • ‫يشمل‬ ‫تحويل‬ ‫األصو‬ ‫ل‬ : ‫شراء‬ ‫األوراق‬ ‫المالية‬ ‫األولية‬ ‫أو‬ ‫األصول‬ ‫وإصدار‬ ‫سندات‬ ‫أو‬ ‫خص‬ ‫وم‬ ‫ثانوية‬ ‫لتمويل‬ ‫شراء‬ ‫األصول‬ ( asset transformers ) . • ‫غالبا‬ ‫ما‬ ‫يكون‬ ‫لألوراق‬ ‫المالية‬ ‫األولية‬ ‫المشتراة‬ ‫من‬ ‫قبل‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫خصائ‬ ‫ص‬ ‫استحقاق‬ ‫وسيولة‬ ‫تختلف‬ ‫عن‬ ‫تلك‬ ‫الخاصة‬ ‫ب‬ ‫األوراق‬ ‫المالية‬ ‫الثانوية‬ ‫التي‬ ‫تبيعها‬ . • ‫عند‬ ‫عدم‬ ‫مطابقة‬ ‫تواريخ‬ ‫استحقاق‬ ‫األصول‬ ‫والخصوم‬ ‫كجزء‬ ‫من‬ ‫وظيفة‬ ‫تحويل‬ ‫األص‬ ،‫ول‬ ‫يحتمل‬ ‫أن‬ ‫تعرض‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫نفسها‬ ‫لمخاطر‬ ‫أسعار‬ ‫الفائدة‬ . Cash Households Corporations Equity & Debt FI (Brokers) FI (Asset Transformers) Deposits/Insurance Policies Cash

9. • ‫التزا‬ ‫استحقاق‬ ‫أصولها‬ ‫استحقاق‬ ‫يتجاوز‬ ‫عندما‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫أرباح‬ ‫على‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫زيادة‬ ‫تأثير‬ ‫ماتها‬ : • ‫تصدر‬ ‫مالية‬ ‫مؤسسة‬ ‫أن‬ ‫لنفرض‬ 100 ‫االلتزامات‬ ‫من‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ ( ‫الودائع‬ ) ‫شراء‬ ‫لتمويل‬ ‫واحد‬ ‫عام‬ ‫لمدة‬ ‫االستحقاق‬ ‫ذات‬ 100 ‫األصول‬ ‫من‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ ( ‫القروض‬ ) ‫عامين‬ ‫لمدة‬ ‫استحقاق‬ ‫مع‬ . ‫في‬ ‫هذه‬ ‫األطر‬ ،‫الزمنية‬ ‫يمكن‬ ‫اعتبار‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ " ‫قصيرة‬ ‫التمويل‬ " . ‫أي‬ ‫أن‬ ‫استحقاق‬ ‫التزاماته‬ ‫أقل‬ ‫من‬ ‫استحقاق‬ ‫أصوله‬ . ‫لنفترض‬ ‫أن‬ ‫تكلفة‬ ‫األموال‬ ( ‫المطاليب‬ ) ‫للمؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫هي‬ 9 ‫بالمائة‬ ‫سنويا‬ ‫وأن‬ ‫العائد‬ ‫على‬ ‫األصول‬ 10 ‫بالمائة‬ ‫سنويا‬ . ‫على‬ ‫مدار‬ ‫السنة‬ ،‫األولى‬ ‫يمكن‬ ‫للمؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫أن‬ ‫تحافظ‬ ‫على‬ ‫هامش‬ ‫ربح‬ ‫يقدر‬ ‫ب‬ % 1 ( 10 ‫في‬ ‫المائة‬ - 9 ‫في‬ ‫المائة‬ ) ‫مضروبا‬ ‫بـ‬ 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ‫عن‬ ‫طريق‬ ‫االقتراض‬ ‫قصير‬ ‫األجل‬ ( ‫لمدة‬ ‫سنة‬ ‫واحدة‬ ) ‫واإلقراض‬ ‫طويل‬ ‫األجل‬ ( ‫لمدة‬ ‫عامين‬ ) . ‫وبالتالي‬ ، ‫فإن‬ ‫ربحها‬ ‫هو‬ 1 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ( 1 % × 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ) . ‫إذا‬ ‫لم‬ ‫يتغير‬ ‫مستوى‬ ‫أسعار‬ ،‫الفائدة‬ ‫فيمكن‬ ‫المؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫إعادة‬ ‫تمويل‬ ‫التزاماتها‬ ‫بنسبة‬ 9 ‫في‬ ‫المائة‬ ‫وربح‬ ‫واحد‬ ‫في‬ ‫المائة‬ ‫أو‬ ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ‫للسنة‬ ‫الثانية‬ ‫أيضا‬ . ‫إذا‬ ‫ارتفعت‬ ‫أسعار‬ ‫الفائدة‬ ‫في‬ ‫السنة‬ ‫الثانية‬ ‫ويمكن‬ ‫للمؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫اقتراض‬ ‫خصوم‬ ‫جديدة‬ ‫فقط‬ ‫بنسبة‬ 11 % ، ‫هامش‬ ‫ربحها‬ ‫في‬ ‫السنة‬ ‫الثانية‬ ‫س‬ ‫تكون‬ ،‫سلبية‬ 10 % - 11 % = - 1 % ، ‫أو‬ ‫خسارة‬ ‫المؤسس‬ ‫ة‬ ‫المالية‬ ‫هي‬ 1 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ( – 1 % × 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ) . ‫عندما‬ ‫تحتفظ‬ ‫المؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫بموجودات‬ ‫طويلة‬ ‫األجل‬ ‫نسبة‬ ‫إلى‬ ،‫المطاليب‬ ‫فمن‬ ‫المحتمل‬ ‫أن‬ ‫تعرض‬ ‫نفسها‬ ‫لمخاطر‬ ‫إعادة‬ ‫التمويل‬ . ‫هذا‬ ‫هو‬ ‫خطر‬ ‫أن‬ ‫تكون‬ ‫ت‬ ‫كلفة‬ ‫التمويل‬ ‫أو‬ ‫إعادة‬ ‫تمويل‬ ‫األموال‬ ‫أكبر‬ ‫من‬ ‫العائد‬ ‫المكتسب‬ ‫من‬ ‫استثمارات‬ ‫األصول‬ .

10. • ‫استحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫التزامات‬ ‫استحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫يتجاوز‬ ‫عندما‬ ‫الفائدة‬ ‫سعر‬ ‫انخفاض‬ ‫تأثير‬ ‫أصولها‬ : • ‫تقترض‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫فإن‬ ،‫العمومية‬ ‫للميزانية‬ ‫بديل‬ ‫هيكل‬ ‫وجود‬ ‫حالة‬ ‫في‬ 100 ‫من‬ ‫أطول‬ ‫لفترة‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ 100 ‫تستثمر‬ ‫التي‬ ‫األصول‬ ‫من‬ ‫دوالر‬ ‫مليون‬ ‫فيها‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسة‬ ‫تسمى‬ ،‫اعاله‬ ‫الزمنية‬ ‫األطر‬ ‫في‬ " ‫التمويل‬ ‫طويلة‬ " ‫استحقاق‬ ‫إن‬ ‫اي‬ ‫مط‬ ‫ايبها‬ ‫أصول‬ ‫استحقاق‬ ‫تاريخ‬ ‫من‬ ‫أطول‬ ‫ها‬ . ‫لنفترض‬ ‫أن‬ ‫تكلفة‬ ‫األموال‬ ( ‫المطاليب‬ ) ‫للمؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫هي‬ 9 ‫بالمائة‬ ‫سنويا‬ ‫وأن‬ ‫العائد‬ ‫على‬ ‫األصول‬ 10 ‫بالمائة‬ ‫سنويا‬ . ‫على‬ ‫مدار‬ ‫السنة‬ ،‫األولى‬ ‫يمكن‬ ‫للمؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫أن‬ ‫تحافظ‬ ‫على‬ ‫هامش‬ ‫ربح‬ ‫يقدر‬ ‫ب‬ % 1 ( 10 ‫في‬ ‫المائة‬ - 9 ‫في‬ ‫المائة‬ ) ‫مضروبا‬ ‫بـ‬ 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ‫وبالتالي‬ ، ‫فإن‬ ‫ربحها‬ ‫هو‬ 1 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ( 1 % × 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ) . ‫إذا‬ ‫لم‬ ‫يتغير‬ ‫مستوى‬ ‫أسعار‬ ،‫الفائدة‬ ‫فيمكن‬ ‫المؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫إعادة‬ ‫استثمار‬ ‫المطاليب‬ ‫بنسبة‬ 10 % ‫وربح‬ ‫واحد‬ ‫في‬ ‫المائة‬ ‫أو‬ ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ‫للسنة‬ ‫الثانية‬ ‫أيضا‬ . ‫لنفترض‬ ‫أن‬ ‫أسعار‬ ‫الفائدة‬ ‫تنخفض‬ ‫بين‬ ‫العامين‬ ‫األول‬ ‫والثاني‬ ‫بحيث‬ ‫يكون‬ ‫العائد‬ ‫على‬ 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ‫المستثمر‬ ‫في‬ ‫األصول‬ ‫الجديدة‬ ‫لسنة‬ ‫واحدة‬ 8 ٪ ‫في‬ ‫العام‬ ‫الثاني‬ . ‫ستواجه‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ،‫خسارة‬ ‫أو‬ ‫فرق‬ ،‫سلبي‬ ‫في‬ ‫السنة‬ ‫الثانية‬ ‫البالغة‬ 1 ‫بالمائة‬ ( ‫أي‬ ‫عائد‬ ‫األصول‬ 8 % ‫ناقص‬ ‫تكلفة‬ 9 % ‫من‬ ‫األموال‬ ) ، ‫أو‬ ‫تخسر‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ( – 1 % × 100 ‫مليون‬ ‫دوالر‬ ) . ‫عندما‬ ‫تحتفظ‬ ‫المؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫بموجودات‬ ‫قصيرة‬ ‫األجل‬ ‫نسبة‬ ‫إلى‬ ،‫المطاليب‬ ‫فمن‬ ‫المحتمل‬ ‫أن‬ ‫تعرض‬ ‫نفسها‬ ‫لمخاطر‬ ‫إعادة‬ ‫ا‬ ‫الستثمار‬ . ‫اال‬ ‫خالل‬ ‫من‬ ‫الفائدة؛‬ ‫أسعار‬ ‫لمخاطر‬ ‫أيضا‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫تتعرض‬ ،‫الحالة‬ ‫هذه‬ ‫في‬ ‫حتفاظ‬ ‫س‬ ‫بشأن‬ ‫اليقين‬ ‫عدم‬ ‫من‬ ‫حالة‬ ‫تواجه‬ ‫فإنها‬ ،‫المطاليب‬ ‫إلى‬ ‫نسبة‬ ‫األجل‬ ‫قصيرة‬ ‫بأصول‬ ‫الفائدة‬ ‫عر‬ ‫الثانية‬ ‫الفترة‬ ‫في‬ ‫األموال‬ ‫استثمار‬ ‫إعادة‬ ‫خالله‬ ‫من‬ ‫يمكنها‬ ‫الذي‬

11. • ‫تحدث‬ ‫التي‬ ‫المحتملة‬ ‫االستثمار‬ ‫إعادة‬ ‫أو‬ ‫التمويل‬ ‫إعادة‬ ‫مخاطر‬ ‫إلى‬ ‫باإلضافة‬ ‫عندما‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫تواجه‬ ،‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫تتغير‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫مخاطر‬ ‫أي‬ ‫ضا‬ . • ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫أن‬ ‫تذكر‬ ( ‫العادلة‬ ‫أو‬ ) ‫الناحي‬ ‫من‬ ‫تساوي‬ ‫االلتزام‬ ‫أو‬ ‫لألصل‬ ‫النظرية‬ ‫ة‬ ‫أ‬ ‫األصل‬ ‫ذلك‬ ‫من‬ ‫والمستقبلية‬ ‫الحالية‬ ‫النقدية‬ ‫للتدفقات‬ ‫الحالية‬ ‫القيمة‬ ‫االلتزام‬ ‫و‬ . • ‫التدف‬ ‫هذه‬ ‫على‬ ‫الخصم‬ ‫معدل‬ ‫من‬ ‫يزيد‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫ارتفاع‬ ‫فإن‬ ،‫وبالتالي‬ ‫النقدية‬ ‫قات‬ ‫االلتزامات‬ ‫أو‬ ‫األصول‬ ‫لتلك‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫ويقلل‬ . ‫فإن‬ ،‫العكس‬ ‫وعلى‬ ‫انخفاض‬ ‫والخصوم‬ ‫لألصول‬ ‫السوقية‬ ‫القيمة‬ ‫من‬ ‫يزيد‬ ‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ . • ‫بأصول‬ ‫االحتفاظ‬ ‫طريق‬ ‫عن‬ ‫االستحقاقات‬ ‫تطابق‬ ‫عدم‬ ‫فإن‬ ،‫ذلك‬ ‫على‬ ‫عالوة‬ ‫طويلة‬ ‫الق‬ ‫تنخفض‬ ،‫الفائدة‬ ‫أسعار‬ ‫ترتفع‬ ‫عندما‬ ‫أنه‬ ‫يعني‬ ‫االلتزامات‬ ‫عن‬ ‫األجل‬ ‫السوقية‬ ‫يمة‬ ‫التزاماتها‬ ‫من‬ ‫أكبر‬ ‫بمقدار‬ ‫المالية‬ ‫المؤسسات‬ ‫ألصول‬ . ‫المؤسسا‬ ‫ض‬ّ‫يعر‬ ‫هذا‬ ‫ت‬ ‫اإلفالس‬ ‫لخطر‬ ‫وربما‬ ،‫االقتصادية‬ ‫الخسارة‬ ‫لخطر‬ ‫المالية‬ .

12. • ‫إذا‬ ‫كان‬ ‫االحتفاظ‬ ‫بالموجودات‬ ‫والمطاليب‬ ‫ذات‬ ‫آجال‬ ‫استحقاق‬ ‫غير‬ ‫متطابقة‬ ‫يعرض‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫إلعادة‬ ‫االستثمار‬ ( ‫أو‬ ‫إعادة‬ ‫التمويل‬ ) ‫ومخاطر‬ ‫الق‬ ‫يمة‬ ،‫السوقية‬ ‫فيمكن‬ ‫أن‬ ‫تسعى‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫إلى‬ ‫التحوط‬ ‫من‬ ‫مخاطر‬ ‫أسع‬ ‫ار‬ ‫الفائدة‬ ‫أو‬ ‫حمايتها‬ ‫من‬ ‫خالل‬ ‫مطابقة‬ ‫استحقاق‬ ‫أصولها‬ ‫وخصومها‬ . • ‫وقد‬ ‫أدى‬ ‫ذلك‬ ‫إلى‬ ‫الفلسفة‬ ‫العامة‬ ‫المتمثلة‬ ‫في‬ ‫أن‬ ‫مطابقة‬ ‫االستحقاقات‬ ‫ه‬ ‫ي‬ ‫إلى‬ ‫حد‬ ‫ما‬ ‫أفضل‬ ‫سياسة‬ ‫للتحوط‬ ‫من‬ ‫مخاطر‬ ‫أسعار‬ ‫الفائدة‬ ‫للمؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫الت‬ ‫ي‬ ‫ال‬ ‫تحبذ‬ ‫المخاطرة‬ . • ‫أن‬ ‫مطابقة‬ ‫االستحقاقات‬ ‫ال‬ ‫تتوافق‬ ‫بالضرورة‬ ‫مع‬ ‫وظيفة‬ ‫تحويل‬ ‫األصو‬ ‫ل‬ ‫النشطة‬ ‫للمؤسسات‬ ‫المالية‬ ( asset transformers ) . ‫بمعنى‬ ‫أن‬ ‫المؤسسات‬ ‫المالية‬ ‫ال‬ ‫يمكن‬ ‫أن‬ ‫تكون‬ ‫محوالت‬ ‫لألصول‬ ( ‫على‬ ‫سبيل‬ ،‫المثال‬ ‫تحويل‬ ‫الودائع‬ ‫قص‬ ‫يرة‬ ‫األجل‬ ‫إلى‬ ‫قروض‬ ‫طويلة‬ ‫األجل‬ ) ‫ومطابقة‬ ‫أو‬ ‫موازنة‬ ‫تحوط‬ ‫للميزانية‬ ‫العموم‬ ‫ية‬ ‫في‬ ‫نفس‬ ‫الوقت‬ . ‫مع‬ ‫تقليل‬ ‫التعرض‬ ‫لمخاطر‬ ‫أسعار‬ ،‫الفائدة‬ ‫فإن‬ ‫مطابق‬ ‫ة‬ ‫االستحقاقات‬ ‫قد‬ ‫تقلل‬ ‫أيضا‬ ‫من‬ ‫ربحية‬ ‫المؤسسة‬ ‫المالية‬ ‫نظرا‬ ‫لتقلي‬ ‫ل‬ ‫العائد‬ ‫من‬ ‫العمل‬ ‫كمحوالت‬ ‫أصول‬ ‫متخصصة‬ ‫حاملة‬ ‫للمخاطر‬ .

chapter 1 (1).pptx

chapter 1 (1).pptx

Recomendados

Más contenido relacionado

Similar a chapter 1 (1).pptx

Similar a chapter 1 (1).pptx(14)

Más de MjdBakrii

Más de MjdBakrii(14)

chapter 1 (1).pptx