Ammontano a quindici le emissioni di minibond in questi primi tre mesi del 2017 per un totale 236 emissioni sul mercato ExtraMOT Pro per un controvalore superiore a €10,4 Mld: le piccole aziende trovano lo strumento di debito efficace e continuano ad utilizzarlo, vedi il caso di Agrumaria Reggina S.r.l. che non è la prima volta che ricorre a tale sistema di finanziamento.

1. Principali indicatori al 31.03.2017
Barometro Minibond
Market trends
Fonte dati: elaborazioni a cura di Epic e Business Support su dati Osservatorio minibond, Politecnico di Milano – School of Management, Borsa Italiana e siti corporate.
Epic è la prima piattaforma digitale che mette in contatto il capitale privato e le PMI in modo diretto.
MiniBondItaly.it è il primo portale informativo e di confronto sul mercato italiano dei minibond, pensato, sviluppato e gestito quotidianamente dalla società di consulenza
direzionale e advisory finanziaria Business Support Spa.

2. Evoluzione del mercato dei minibond: principali trend
Dati aggiornati al 31.03.2017
2
o Raggiunto il numero di 236 emissioni sul mercato ExtraMOT Pro per un controvalore
superiore a €10,4 Mld
o Le emissioni di taglio inferiore a €50M nel primo trimestre 2017 sono ridotte rispetto al
trimestre precedente. In particolare, metà delle emissioni del trimestre hanno un
taglio inferiore a €500k e sono quasi tutte short-term
 Confermato il trend di riduzione del taglio medio (8,1 M€ al 31.03.2017), della
cedola media (5,31% al 31.03.2017) della maturity media (5,4 anni al 31.03.2017)
 Incremento dei settori Media & ICT e Construction per effetto dell'emissione di
Hightel Towers S.p.A, Corvallis Holding S.p.A. e I.CO.P S.p.A. per un controvalore
complessivo pari a €17,4 M
 Cresce il numero di emissioni da parte di società che avevano già fatto ricorso allo
strumento minibond. In questo ultimo trimestre si segnala l'emissione di Agrumaria
Reggina S.r.l.

3. Evoluzione del mercato dei minibond: principali indicatori
31.12.2016 – 31.03.2017
3
+ =
Totale Mercato 15 1.736
3 1700
0 0
12 36
3,0
111,6
4,80%
4,14
236 10.402
23 7.655
12 1.130
201 1.617
8,1
100,9
5,31%
5,4
Al 31.12.2016
Dal 1.01.2017
al 31.03.2017
Al 31.03.2017
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
Emissioni
(n°)
Ammontare
(€ M)
di cui: €150 – 500 M
di cui: €50 – 150 M
di cui: €0 – 50 M
Fatturato medio (€ M)
Taglio medio (€ M)
Cedola media (%)
Maturity media (Y)
221 8.666
20 5.955
12 1.130
189 1.581
8,4
100,2
5,34%
5,5

4. Evoluzione trimestrale del mercato dei minibond
Emissioni inferiori a € 50M
4
Mercato dei Minibond - Ammontare (€ M) 2015 - 2017
Mercato dei Minibond - Emissioni (n°) 2015 - 2017
Nel primo trimestre 2017 l'ammontare complessivo si è notevolmente ridotto, rispetto allo stesso
periodo del 2015 e del 2016, sebbene il numero di emissioni sia rimasto pressoché invariato. Da
notare è che sei delle dodici emissioni avvenute nel 1Q 2017 hanno taglio inferiore a € 500k
108101
64
140
98
131139
79
36
1Q20174Q20162Q2015 3Q20164Q20153Q2015 2Q20161Q20161Q2015
20
18
10
15
12
19
12
10
12
1Q2015 4Q2015 1Q20172Q20161Q20163Q20152Q2015 4Q20163Q2016

5. 5
Il punto sul mercato minibond al 31.03.2017
Scadenza media
Struttura rimborso
Tasso medio
d’interesse
Garanzie / Rating
Fatturato medio
emittente
Taglio medio €8,1 M
5,4 Anni
46% Bullet / 54% Amortizing
5,31% annuo
23% / 18% dei casi
€100,9 M
o Nel mercato dei minibond in Italia, il
controvalore totale di operazioni di taglio
inferiore a €50 M corrisponde al 15,5% del
totale emesso
o La fascia di minibond con tagli che vanno
da €50 M a €150 M corrisponde al 10,9%
del totale emesso
o La netta maggioranza del totale emesso
deriva da un basso numero (23) di
operazioni, con un taglio molto grande
(superiore a €150 M)
Identikit del minibond ≤ 50 Milioni di Euro

6. 6
Totale emissioni di minibond quotati su ExtraMOT PRO
Sintesi per taglio al 31.03.2017
1.617€1.130 M
Taglio
€500-150 M
€7.655 M
Totale emesso
€10.402 M
Taglio
≤ €50 M
Taglio
€150-50 M
Fatturato emittenti
Minibond con taglio non superiore a €50 M
15%
20%
17%
20%
24%
4%
<= €10 M
€10 – 25 M
€25 – 50 M
€50 – 100 M
€100 – 500 M
> €500 M
Fatturato
medio
€100,9 M
(xx) volumi
(31)
(41)
(34)
(40)
(48)
(7)
(1)
84,5 %
15,5 %
Numero di
Emissioni
23 Emissioni 12 Emissioni 201 Emissioni

7. 7
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Principali indicatori al 31.03.2017
Al 31.03.2017: 201 minibond emessi per un totale di €1.617 M
Cedola
ScadenzaTaglio
59%
19%
14%
8%
Taglio
medio
€8,1 M <= €5 M
€5 – 10 M
€10 – 20 M
€20 – 50 M
28%
33%
26%
13%
<= 3 anni
3 – 5 anni
5 – 7 anni
> 7 anni
Scadenza
media
5,4 anni
42%
30% 17%
4%
2%
5%
1% – 5%
5% – 6%
6% – 7%
7% – 8%
> 8%
Variabile
Cedola
media
5,31%
(3)
(37)
(xx) volumi (xx) volumi
volumi
(119)
(28)
(17)
(57)
(66)
(52) (26)
(34)
(84)
(60)
(8)
(5)
(10)
(xx)
(4)
(5)
(6)
(2)
Principali caratteristiche tecniche
Modalità di
Rimborso
Presenza
Garanzie
Presenza
Rating
0% 100%
(7)
54% Amortizing 46% Bullet
23% Si 77% No
18% Si 82% No

8. 8
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Sintesi per settore industriale al 31.03.2017
Breakdown per settore industriale
Dati in € M
% su totale
emesso 31,9% 16,8% 10,6% 5,3% 5,9% 3,9% 5,5% 4,7% 3,6% 11,4%
-0,8 pp -0,1 pp -0,2 pp -0,1 pp +0,2 pp -0,1 pp +0,5 pp +0,3 pp+0,3 pp -0,2 pp
Numero di emissioni
Nel 1Q 17 il settore Media ha incrementato i volumi emessi, passando da 79 a 90 M
186
Consumer
& Retail
58
Food &
Beverage
76
Media
& ICT
272
Power &
Utilities
517
Totale
1.617
Altro
85
Financial
Services
172
Industrials Construct.
97
Consulting
90
Gaming
64
33
38
29
5
5
22
7
17
14
31
Variazione
vs 4Q16

9. 9
Emissioni di ammontare inferiore a €50 M
Sintesi per area geografica al 31.03.2017
Circa l’ 80% delle emissioni si concentra in:
o Veneto: €456 M pari al 28% del totale emesso
o Lombardia: €390 M pari al 23,9% del totale
emesso
o Emilia Romagna: €197 M pari al 12,1% del
totale emesso
o Trentino Alto Adige: €112 M pari al 6,9% del
totale emesso
o Piemonte: €103 M pari al 6,3% del totale emesso
o Toscana: €76 M pari al 4,7% del totale emesso

10. 10
Note metodologiche
1. Fatturato emittente: si intende il fatturato complessivo della società che ha emesso il minibond
nell’esercizio precedente l’emissione.
2. Sono considerate e analizzate le emissioni quotate nel segmento ExtraMOT PRO di Borsa Italiana di
ammontare non superiore a €50 M.
3. Taglio dell’emissione: si intende l’ammontare totale dell’emissione di ciascun minibond, così come risulta
dai dati ufficiali di Borsa Italiana.
4. Maturity: si intende la data in cui il minibond emesso arriverà a scadenza finale e l’emittente dovrà quindi
rimborsare al possessore dello strumento il capitale investito / la quota restante del capitale investito.
5. Cedola: si intende l’interesse corrisposto periodicamente al possessore del minibond, che pertanto ne
costituisce la remunerazione. La cedola, tipicamente, può essere corrisposta trimestralmente,
semestralmente o annualmente e può essere a tasso fisso o variabile.
6. La cedola media è calcolata come media aritmetica delle cedole dei soli minibond con cedola a tasso
fisso (188 su 201 minibond emessi).
7. Per garanzie si intendono ipoteche sui beni, pegni su titoli azionari dell' emittente o garanzie fornite da
enti terzi qualificati.