El documento presenta una perspectiva económica para 2015. Resume que la economía mundial continuará creciendo alrededor de un 3.5% impulsada por EE.UU. y los principales emergentes. Sin embargo, Europa y Japón crecerán lentamente. En Chile, los escándalos de corrupción y la reforma laboral han reducido la inversión y el crecimiento se estima en solo un 2%. Se señala que recuperar la inversión es clave para mejorar el crecimiento.

1. LO QUE USTED NO SABE QUE SABE…!!!
PERSPECTIVAS ECONÓMICAS 2015
Martin Tranamil Vidal
Ingeniero Civil Industrial
©Magister Planificación y Control de Gestión

2. ① INTRODUCCIÓN
② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO
③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS
④ CONCLUSIONES

3. ¿QUÉ DIJIMOS EL AÑO PASADO?
• Crecimiento en torno a 2,5% para 2015. Primer trimestre 2,4%.
• Tipo de cambio en torno a $ 600 /USD
Hoy $ 616 /USD
Promedio $ 620 /USD
• Precio del cobre en torno a 3 USD/lb
Hoy 2,8 USD/lb
Hasta abril 2,7 USD/lb

4. INTRODUCCIÓN
El mundo en 2014 tuvo buena salud (creció un 3,4%);
esperamos lo mismo para 2015.

5. ① INTRODUCCIÓN
② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO
③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS
④ CONCLUSIONES

6. EL MUNDO
EE.UU. en “plena” recuperación Europa aletargada
Japón en un sueño profundo Emergentes… en dos mundos distintos

7. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
Crecimiento del PIB y tasa de desempleo
• PIB ha subido un 11% respecto a nivel de 2009.
• Desempleo está cerca del nivel de pre-crisis.

8. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
Autos vendidos (unidades) Viviendas vendidas (miles)
• Venta de automóviles en 2014 superó en un 5% el nivel de pre-crisis
• Venta de viviendas aún no supera el nivel pre- crisis, pero con fuerte tendencia al alza.

9. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
• EE.UU., incluso antes de la crisis, mostraba tasas de crecimiento más bajas que las
que muestra su historia. Esto perpetuará, o incluso incrementará, la desigualdad
actual (r>g).
• Hay razones para pensar que, más allá de la recuperación actual, EE.UU. entró en
una senda de crecimiento inferior a la histórica.

10. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
• No va a ser fácil abandonar la droga de bajos costos financieros.
Análisis Económico

11. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
• No va a ser fácil abandonar la droga de bajos costos financieros.

12. EE.UU.: EN “PLENA” RECUPERACIÓN
• Hemos presenciado la expansión monetaria más grande de la historia en EE.UU.

13. EUROPA: SIGUE ALETARGADA
• PIB de Europa ha crecido apenas un 5% desde 2009.
• Expansión monetaria no ha sido tan fuerte (ni ha tenido los efectos) como la de
EE.UU.

14. EUROPA: SIGUE ALETARGADA
Deuda Pública/PIB
Análisis Económico, Banco Central de Chile

15. EUROPA: SIGUE ALETARGADA
“Si buscas resultados distintos,
no hagas siempre lo mismo.”
- A. Einstein
“Solo dos cosas son infinitas, el
universo y la estupidez
humana…
… y no estoy seguro de lo
primero”
- A. Einstein
Análisis Económico
Martin Tranamil Vidal
Ingeniero Civil Industrial

16. JAPÓN DUERME PROFUNDAMENTE
• Crecimiento ha promediado un 0,3% desde 2009.
• Inflación ha aumentado solo por un aumento del IVA.

17. JAPÓN DUERME PROFUNDAMENTE
• Expansión monetaria ha depreciado el yen, pero ello no se ha traducido en mayor
crecimiento.

18. EMERGENTES:
DOS MUNDOS DISÍMILES
Emergentes se pueden separar en dos:
• CLASE A: emergentes que emergen.
Crec. 2012-2014:
7,6%
Crec. 2012-2014:
5,3%
Crec. 2012-2014:
6,4%
Análisis Económico
Martin Tranamil Vidal
Ingeniero Civil Industrial

19. EMERGENTES:
DOS MUNDOS DISÍMILES
• CLASE B: emergentes que no emergen.
Crec. 2012-2014:
1,6%
Crec. 2012-2014:
1,4%
Crec. 2012-2014:
1,8%

20. EMERGENTES:
DOS MUNDOS DISÍMILES
• Y Chile… entre ambos.
Entre Alexis Sánchez…
Crecimiento promedio
2010-2013: 5,3%
Crecimiento promedio
2014-2015 ≈ 2,5% Julio
…y Tricolor de Paine
Crecimiento promedio
2014-2015 ≈ 2%

21. EN CONCLUSIÓN…
• EE.UU. sigue creciendo, aunque a un ritmo menor al histórico.
• “Emergentes de verdad” continúan creciendo.
• Ambos permitirán que el mundo crezca a un ritmo similar al del 2014 ( ≈ 3,5 % ).
• Principal riesgo: corrección de precios con activos sobrevalorados o eventual
crisis en países europeos.

22. ① INTRODUCCIÓN
② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO
③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS
④ CONCLUSIONES

23. REFORMAS
Reforma Laboral:
• Negociación colectiva:
Ampliación cobertura.
• Sindicato titular.
• Beneficios para sindicalizados.
• Más información de la empresa a los sindicatos.
• Simplificación negociación colectiva.
• Sin posibilidad de reemplazo en huelgas.
• Habrá un piso en las negociaciones.
• Adaptabilidad pactada (reemplazos).
• A diferencia de la reforma tributaria aquí los errores se
corrigen décadas después.

24. PROBLEMAS DE CORRUPCIÓN
• No son menores
1. Están involucrados políticos de todas tendencias.
2. Los principales grupos económicos están involucrados.
3. La crisis hasta ahora no tiene conducción (esta fuera de control).
4. Esto es aprovechado por grupos anti sistémicos que cuestionan
leyes anteriores (privatización sanitaria, ley de pesca, entre otras).

25. PROBLEMAS DE CORRUPCIÓN
• Se están pensando las cosas dos veces
…….Retardando las decisiones.
Esto, junto con la reforma laboral, explican la drástica caída en la inversión.
…….sin visos de recuperación.

26. PINCIPALES INDICADORES MACRO
Caída en la inversión no se ha revertido.
Variación Trimestral Formación Bruta de Capital Fijo
IPOM (Informe de Política Monetaria, Banco Central de Chile) de marzo estima un
incremento de 1,2% durante el 2015 (0,7 puntos porcentuales menos que en
diciembre)

27. PINCIPALES INDICADORES MACRO
Corporación de Bienes de Capital ha corregido sus estimaciones a
la baja.
Inversión Esperada en el quinquenio siguiente

28. POLÍTICA FISCAL

29. POLÍTICA FISCAL

30. POLÍTICA FISCAL
• Desafío del nuevo ministro:
¡Recuperar la inversión!
• Dos instrumentos:
1. Defensivo: conciliar reformas con crecimiento.
2. Debiese ser proactivo: agenda de concesiones
públicas.
¡Ninguna de estas opciones es rápida ni fácil!

31. PINCIPALES INDICADORES MACRO

32. EXPORTACIONES
¿Iban a reaccionar?
• No ha pasado…

33. INFLACIÓN
Ha sido corregida al alza.
IPOM (Informe de Política Monetaria, Banco Central de Chile) de marzo estima la
inflación para 2015 en 4% (corrección al alza en 0,6% respecto de diciembre)

34. TIPO DE CAMBIO

35. CRECIMIENTO DEL PIB

36. ① INTRODUCCIÓN
② PANORAMA INTERNACIONAL: BREVE REPASO
③ CHILE: DESPRESTIGIO DE LA POLITICA Y REFORMAS
④ CONCLUSIONES
Análisis Económico
Martin Tranamil Vidal
Ingeniero Civil Industrial

37. CONCLUSIONES
Análisis Económico
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Ingeniero Civil Industrial