Investidor, descubra como selecionar fundos de investimento para sua carteira

1. Copyright © 2018 – L&S Educação, uma empresa do Grupo L&S. | Todos os direitos reservados.
Investidor
Estrategista
Como avaliar fundos
de investimento
Parte I

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TESOURARIAS
VOCÊ
Avaliação de Fundos de Investimento
PARTE II
AVALIAÇÃO INDIVIDUAL
DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO
PARTE III
AVALIAÇÃO EM CARTEIRA
DOS FUNDOS DE INVESTIMENTO
PARTE I
CLASSIFICAÇÃO DOS FUNDOS DE
INVESTIMENTO
Vamos mostrar como fazer
isso em quatro etapas
PARTE IV
O QUE DETERMINA A PERFORMANCE
DOS FUNDOS

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VOCÊ
A dimensão da indústria brasileira de fundos de investimento
68% do PIB

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VOCÊ
A dimensão da indústria brasileira de fundos de investimento
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
Crescimento Percentual do Patrimônio Líquido
Últimos 8 anos
dez/10 dez/11 dez/12 dez/13 dez/14 dez/15 dez/16 dez/17 out/18
52% 329%139%
440%
307% 88% 446%
2.455%
-24%
180%

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VOCÊ
A dimensão da indústria brasileira de fundos de investimento
Tipos de Fundo Qtd % Tipos de Fundo Qtd %
Multimercados 8.474 50,2% Fundos de Investimento 10.201 60,4%
Renda fixa 2.471 14,6% Fundos Investimento em Cotas 6.693 39,6%
Ações 1.962 11,6% Total 16.894
Previdência 1.611 9,5%
FIP 964 5,7%
FIDC 869 5,1%
FII 353 2,1%
Off shore 119 0,7%
Cambial 55 0,3%
ETF 16 0,1%
Total 16.894

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VOCÊ
Como está a alocação das pessoas físicas?

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VOCÊ
Como está a alocação das pessoas físicas?

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VOCÊ
Como está a alocação das pessoas físicas?

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VOCÊ
Por que entender a classificação dos fundos é importante?
Sofisticação da indústria de
fundos exige que você saiba
efetivamente onde está
investindo
Entender como os fundos são agrupados
conforme suas características, estratégias e
fatores de risco vai te ajudar a:
Comparar a performance entre os fundos e outros
ativos
Ordenar o seu processo de decisão de
investimento
Facilitar o monitoramento de risco-retorno dos
fundos com benchmarks
Aproximar seu entendimento das classificações
que existem no exterior

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VOCÊ
A classificação dos fundos de investimento no Brasil
1. Fundos de Renda Fixa
2. Fundos de Ações
3. Fundos Multimercados
4. Fundos Cambiais
10. Fundos de Previdência
9. Exchange Traded Funds (ETF)
8. Fundos de Direitos Creditórios (FIDC)
11. Fundos Off-Shore
7. Fundos de Investimento Imobiliários (FII)
6. Fundos de Investimento em Participações (FIP)
5. Fundos de Investimento em Empresas Emergentes (FMIEE)

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VOCÊ
A lógica por trás da classificação
Procura seguir o processo decisório de investimento
Escolha da
classe de ativo
Que risco você está
disposto a correr?
Que estratégia mais se
adequa ao seu objetivo?

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VOCÊ
TESOURODITO
A classificação das categorias básicas

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Fundos de renda fixa
95% em TPF, derivativos somente para proteção da carteira
Acompanham as variações de indicadores de referência do mercado de
renda fixa (IRF-M / IMA-B) sem alavancagem
Duration da carteira inferior a 21 dias. Menor a oscilação dos retornos por
alterações nas taxas de juros futuros. CDI ou Selic. Hedge cambial obrigatório
Duration da carteira inferior ou igual à apurada no IRF-M (Maio/2021)
Hedge cambial obrigatório
Duration da carteira igual ou superior à apurada no IMA-GERAL
(Abril/2032). Hedge cambial obrigatório
Sem limites para a duration da carteira. Hedge cambial facultativo
Podem investir mais de 40% do PL no exterior
SIMPLES
CATEGORIAS – TIPOS DE GESTÃO E RISCOS
INDEXADOS
BAIXA DURAÇÃO
MÉDIA DURAÇÃO
ALTA DURAÇÃO
DURAÇÃO LIVRE
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
SUBCATEGORIAS – ESTRATÉGIAS
RENDA FIXA SIMPLES
ÍNDICES
SOBERANO
Devem manter 100% PL em TPF
GRAU DE INVESTIMENTO
Devem manter, no mínimo, 80% do PL em TPF ou ativos com
baixo risco de crédito do mercado doméstico ou externo
CRÉDITO LIVRE
Podem ter mais de 20% do PL em ativos de médio e alto
risco de crédito do mercado doméstico ou externo
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
DÍVIDA EXTERNA
No mínimo 80% do seu PL em títulos da dívida externa brasileira

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Fundos de ações
Acompanham indicadores de referência do mercado de renda
variável (Ibovespa / IBrX). Não pode alavancar
INDEXADOS
CATEGORIAS – TIPOS DE GESTÃO E RISCOS
ATIVOS
ESPECÍFICOS
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
SUBCATEGORIAS – ESTRATÉGIAS
ÍNDICES
VALOR/CRESCIMENTO
DIVIDENDOS
INDICE ATIVO
SETORIAIS
GOVERNANÇA
SMALL CAPS
No mínimo 67% do PL em ações, bônus ou recibos de subscrição, cds de
ações, cotas de fundos de ações, cotas dos fundos de índice de ações e
BDR. Hedge cambial facultativo
Tem como objetivo superar um índice de referência ou que não
fazem referência a nenhum índice
Fundos de condomínio fechado. Nos fundos fechados o número
de cotas é limitado e existe um prazo final para o fundo
Podem investir mais de 40% do PL no exterior
Seleção de ações pelas metodologias - Value Investing ou
Growth Investing
Ações com histórico de dividend yield consistente
Investir em empresas de um mesmo setor ou conjunto de
setores afins da economia
Mínimo de 85% do PL em ações que não estejam
incluídas entre as 25 maiores participações do IBrX
Investir em empresas com bons níveis de governança corporativa
Superar índice de referência do mercado acionário
Não possuem compromisso de concentração em uma
estratégia específica
LIVRES

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Alocação Estratégica
Value Investing
• Value Investing nasceu em 1934, com a publicação
de “Security Analysis” Benjamin Graham e David
Dodd.
• Mais conhecida obra e menos acadêmica “O
Investidor Inteligente”
• Desassociar o preço de mercado do ativo analisado
do seu valor intrínseco.
• Análise dos múltiplos e informações quantitativas
contábeis-financeiras
• Aspectos qualitativos, identificar vantagens
competitivas e a sua durabilidade

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Alocação Estratégica
Growth Investing • Busca empresas que INDEPENDENTE DO SEU
PREÇO, o qual muitas vezes está ACIMA do seu
valor intrínseco, tenham grande potencial de
crescimento.
• Amplo conhecimento de Private Equity / Venture
Capital / Small Caps

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Fundos multimercados I
ALOCAÇÃO
CATEGORIAS – TIPOS DE GESTÃO E RISCOS
ESTRATÉGIA
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
SUBCATEGORIAS – ESTRATÉGIAS
BALANCEADOS
DINÂMICOS
MACRO
TRADING
Investem em vários fatores de risco, sem o compromisso de
concentração em nenhum fator. Hedge cambial é facultativo
Buscam retorno baseados em estratégias
Podem investir mais de 40% do PL no exterior
Buscam retorno no longo prazo investindo em diversas classes de
ativos (renda fixa, ações, câmbio, cotas de fundos, etc).
Estratégia de alocação pré-determinada nas diversas classes de ativos,
incluindo deslocamentos táticos e rebalanceamentos. Indicador de
desempenho é do tipo mix asset allocation benchmark
Não podem alavancar
Não estão comprometidos com um mix pré-determinado de ativos. A
política de alocação é flexível, reagindo às condições de mercado e ao
horizonte de investimento. Podem Alavancar
Investem em ativos definindo estratégias baseadas em cenários
macroeconômicos de médio e longo prazos
Investem em ativos explorando oportunidades originadas
por movimentos de curto prazo nos preços dos ativos.
Montam posições compradas e vendidas em ativos e derivativos com o
objetivo de exposição financeira líquida de 5% (limite). Os recursos
remanescentes são investidos em Renda Fixa Duração Baixa (Grau de
Investimento/Soberano)
LONG-SHORT NEUTRO

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Fundos multimercados II
ALOCAÇÃO
ESTRATÉGIA
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
SUBCATEGORIAS – ESTRATÉGIAS
LONG-SHORT DIRECIONAL
JUROS E MOEDA
LIVRES
CAPITAL PROTEGIDO
Investem em vários fatores de risco, sem o compromisso de
concentração em nenhum fator. Hedge cambial é facultativo
Buscam retorno baseados em estratégias
Podem investir mais de 40% do PL no exterior
Buscam retorno no longo prazo investindo em diversas classes de
ativos (renda fixa, ações, câmbio, cotas de fundos, etc).
Estratégias que implicam em risco de juros, índices de preços e
de moeda estrangeira.
Não possuem compromisso de concentração em
nenhuma estratégia específica
Fundos que protegem, parcial ou totalmente,
o principal investido
Adotam estratégias de risco específico,
como commodities
ESTRATÉGIA ESPECÍFICA
Montam posições compradas e vendidas em ativos e derivativos
com o objetivo de obter resultado da diferença entre elas. Os
recursos remanescentes são investidos em Renda Fixa Duração
Baixa (Grau de Investimento/Soberano)
CATEGORIAS – TIPOS DE GESTÃO E RISCOS

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Fundos cambiais
Investem no mínimo 80% do PL em ativos ou derivativos relacionados a moedas estrangeiras
Os recursos remanescentes são investidos em Renda Fixa Duração Baixa (Grau de Investimento/Soberano)

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Outras categorias - FMIEE (Venture Capital) e FIP (Private Equity)
Capital de Risco conhecido por VC/PE
Investidores atuam através de fundos para injetar capital nas empresas em troca de participação societária
Investidores influenciam na gestão das empresas
Fundos se desfazem das participações na empresa após geração de valor
Venture Capital é uma modalidade de investimento focada em empresas emergentes (menor porte)
Private Equity é uma modalidade de investimento que tem como foco empresas já consolidadas
Fundos são fechados com prazo de determinado
Destinado a investidores qualificados e profissionais

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Outras categorias - FMIEE (Venture Capital) e FIP (Private Equity)
FMIEE_VC e FIP_PE se diferenciam principalmente quanto ao
estágio das empresas em que buscam investir

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Outras categorias – Fundos Imobiliários
Nível I - Mandato: objetivos do fundo
Desenvolvimento para Renda
Desenvolvimento para Venda
Renda
Títulos e Valores Mobiliários
Híbridos
Investem acima de 2/3 do PL em desenvolvimento/incorporação de empreendimentos imobiliários em
fase de projeto ou construção, para fins de geração de renda com locação ou arrendamento
Investem acima de 2/3 do PL em desenvolvimento de empreendimentos imobiliários em fase de projeto
ou construção, para fins de alienação futura
Investem acima de 2/3 do PL em empreendimentos imobiliários construídos, para fins de geração de
renda com locação ou arrendamento
Investem acima de 2/3 do PL em título e valores mobiliários como: CRIs, FIDCs, ações, cotas de FIIs
Não observam nenhuma concentração das outras classificações

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Outras categorias – Fundos Imobiliários
Nível II – Gestão: passiva ou ativa
Passiva
Ativa
Especifica no regulamento o imóvel ou o conjunto de imóveis que comporá sua carteira de
investimento ou o indicador do setor que acompanhará (IFIX)
Todos os fundos que não seguem os critérios da gestão passiva
Fundos papel
Investem em títulos ligados ao setor imobiliário. Lucro vem
dos juros / dividendos pagos por esses títulos e valorização
de mercado
Classificação Alternativa de Mercado
Fundos tijolo
Investem diretamente em imóveis físicos. Hospitais, escritórios
etc. Procuram locatários interessados em alugar os imóveis
adquiridos para gerar renda e distribuir aos seus cotistas

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Outras categorias – Fundos de Direitos Creditórios (FIDC)
Fundos que aplicam em títulos de crédito criados a partir do contas a receber de uma empresa / dívidas gov
FOMENTO MERCANTIL
Investem em direitos ou títulos recebíveis originados e vendidos
por diversas empresas que desejam antecipar recursos através
da venda de duplicatas, notas promissórias, cheques, etc.
OUTROS
Crédito Imobiliário: investem em recebíveis de operações de
financiamento relacionadas ao setor imobiliário como CRIs, CCIs, etc.
Crédito Consignado: investem em recebíveis de operações de crédito
consignado (desconto em folha)
Crédito Pessoal: investem em recebíveis de operações crédito pessoal,
sem relação com os setores de veículos, imobiliário e agronegócio
Financiamento de Veículos: investem em recebíveis de operações de
financiamento ou leasing de veículos
Multicarteira: investem em recebíveis de dois ou mais setores listados na
categoria Financeiro
AGRO, INDÚSTRIA E COMÉRCIO
Infraestrutura: investem em recebíveis de operações dos setores de
infraestrutura como: energia elétrica, saneamento básico e
transportes
Recebíveis Comerciais: investem em recebíveis de operações lastreados em
duplicatas, carnês, faturas de cartão crédito
Crédito Corporativo: investem em recebíveis de operações de
crédito para empresas de médio e grande porte
Agronegócio: investem em recebíveis de operações de financiamento
relacionadas ao setor do agronegócio como: CDCA, CRA, CPR
Multicarteira: investem em recebíveis de dois ou mais
setores listados na categoria Agro, Ind e Com
Recuperação (Non Performing Loans): investem em
recebíveis que estejam em atraso ou inadimplentes
FINANCEIROS
Poder Público: investem em recebíveis de créditos ou dívidas
públicas (precatórios)

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Outras categorias – Exchange Traded Funds (ETF)
Suas cotas podem ser compradas ou vendidas como ações
ETFs são fundos negociados em Bolsa que seguem índices de referência dos mercados de renda variável, renda
fixa, commodities, moedas, etc
ETFs de Renda Variável ETFs de Renda Fixa
ETFs de índices de ações são os mais
comuns. O objetivo é atingir o retorno
correspondente ao índice
Buscam atingir o retorno de índices que
possuam em suas carteiras títulos públicos
ou privados de renda fixa ou reflitam taxas
de juros
Temos na B3 o ETF que rende o resultado
do investimento em uma carteira composta
de contratos de juros futuros de DI para 3
anos
Temos na B3 ETFs de Ibovespa, Indice
Small Cap, Indice de Dividendos e
S&P500, por exemplo

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Outras categorias – Exchange Traded Funds (ETF)

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Outras categorias – Fundos de Previdência
Fundos exclusivos que têm como objetivo receber recursos dos planos de previdência aberta
RENDA FIXA
Investem em ativos de renda fixa. Podem montar estratégias que
impliquem em risco de juros e índice de preços. Não podem alavancar
BALANCEADOS ATÉ 15
BALANCEADOS DE 15 A 30
BALANCEADOS ACIMA DE 30
DATA-ALVO
MULTIMERCADOS
AÇÕES
Estratégia de alocação de longo prazo pré-determinada nas diversas
classes de ativos, incluindo deslocamentos táticos e rebalanceamentos.
Indicador de desempenho é do tipo mix asset allocation benchmark.
Investem no máximo 15% do PL em renda variável. Não podem alavancar
Estratégia de alocação de longo prazo pré-determinada nas diversas classes
de ativos, incluindo deslocamentos táticos e rebalanceamentos. Indicador
de desempenho é do tipo mix asset allocation benchmark. Investem entre
15% e 30% do PL em renda variável. Não podem alavancar
Estratégia de alocação de longo prazo pré-determinada nas diversas classes
de ativos, incluindo deslocamentos táticos e rebalanceamentos. Indicador
de desempenho é do tipo mix asset allocation benchmark. Investem no
mínimo 30% do PL em renda variável. Não podem alavancar
Investem em diversas classes de ativos para buscar retorno num
prazo de referência. Rebalanceamento periódico para reduzir a
exposição aos riscos em função do prazo a decorrer. Indicador de
desempenho é do tipo mix asset allocation benchmark.
Não podem alavancar
Não estão comprometidos com um mix pré-determinado de ativos.
A política de alocação é flexível, reagindo às condições de mercado
e ao horizonte de investimento. Não podem alavancar
No mínimo 67% do PL em ações à vista, bônus ou recibos
de subscrição, certificados de depósito de ações, cotas de
fundos de ações, cotas dos fundos de índice de ações e
BDR. Não podem alavancar

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Outras categorias – Fundos Off-Shore
Fundos constituídos fora do Brasil, mas com gestor localizado no Brasil
I. Renda Fixa
II. Renda Variável
III. Mistos

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O processo de decisão de investimento
Classes de Ativos Cbase 1 Cbase 2 Cbase 3 Cbase 4 Cbase 5
Renda Fixa 81,40% 69,70% 37,2% 23,60% 12,50%
Multimercados 9,30% 12,50% 14,8% 14,80% 18,20%
Ações 3,70% 9,70% 31,8% 35,40% 38,50%
Commodities 0,00% 0,00% 0,0% 7,00% 10,40%
Moedas / Ouro 0,00% 0,00% 0,0% 3,00% 3,00%
Imóveis 5,60% 8,10% 16,2% 16,20% 17,40%
Alternativos (vinho, arte, selos) 0,00% 0,00% 0,0% 0,00% 0,00%
Total 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
Alocação Estratégica
Carteiras de Crescimento Patrimonial

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Pré-seleção1 dos ativos financeiros de cada classe
Risco de Mercado - Depende da contribuição de cada fundo para o risco total da carteira
Critérios de Seleção
1. Definição Categoria e Subcategorias
2. Riscos: Volatidade / Duration / VaR / Maximo Drawdown
3. Performance: Sharpe, Alfa
4. Níveis de Concentração e Ratings
5. Outras variáveis: gestora, aplicação mínima, carência, etc
Classe Fundos de Renda Fixa
1Fundos pré-selecionados são simulados para medir o efeito no risco e retorno da carteira

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Definição Categoria e Subcategorias
Classe de Ativos Subclasses Categorias Subcategorias Ativos Finais
Renda Fixa
Títulos Privados
Títulos Públicos Pré
Títulos Públicos Pós
Fundos de Renda Fixa
... Indexados
Média Duração
Soberano Fundo L&S MdSoberano
Grau de Investimento
Alta Duração ...
Renda Variável ...
Commodities
Fundos Imobiliários
...

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TESOURARIAS
VOCÊ
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias
1. O que pretende fazer com este dinheiro?
2. Qual é o seu apetite de risco?
3. Quando precisa do dinheiro disponível?
Pretendo pagar o total do financiamento da minha casa
Pequeno, esse dinheiro tem destino certo
Preciso do dinheiro em no máximo 2 anos
Dona de Casa
com 35 anos

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TESOURARIAS
VOCÊ
TESOURODITO
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias
Escolha da
Classe do Fundo
1. Fundos de Renda Fixa
2. Fundos de Ações
3. Fundos Multimercados
4. Fundos Cambiais
Que risco você
está disposto a
correr?
Que estratégia
mais se adequa ao
seu objetivo?
SIMPLES
INDEXADOS
BAIXA DURAÇÃO
MÉDIA DURAÇÃO
ALTA DURAÇÃO
DURAÇÃO LIVRE
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
1 2
RENDA FIXA SIMPLES
ÍNDICES
SOBERANO
GRAU DE INVESTIMENTO
CRÉDITO LIVRE
INVESTIMENTO NO EXTERIOR
DÍVIDA EXTERNA
3

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TESOURARIAS
VOCÊ
1. O que pretende fazer com este dinheiro?
2. Qual é o seu apetite de risco?
3. Quando precisa do dinheiro disponível?
Investir em imóveis mas sem receber renda
Razoável, mas quero entender os riscos
Preciso do dinheiro em no máximo 6 anos
Engenheiro de
Obras e Solo
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias

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VOCÊ
TESOURODITO
Escolha da
Classe do Fundo
1. Fundos de Renda Fixa
2. Fundos de Ações
3. Fundos Multimercados
4. Fundos Cambiais
Que risco você
está disposto a
correr?
Que estratégia
mais se adequa ao
seu objetivo?
Desenvolvimento
para Renda
1 2
ATIVA
PASSIVA
3
10. Fundos de Previdência
9. ETFs
8. FIDCs
11. Fundos Off-Shore
7. Fundos Imobiliários
6. FIP (Private Equity)
5. FMIEE (Venture Capital
Desenvolvimento
para Venda
Renda
Títulos e Valores
Mobiliários
Híbridos
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias

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1. O que pretende fazer com este dinheiro?
2. Qual é o seu apetite de risco?
3. Quando precisa do dinheiro disponível?
Investir para minhas duas filhas
Razoável, mas quero entender os riscos
Não preciso do dinheiro no curto ou médio prazo
Economista
com 40 anos
trabalha numa
Fintech
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias

37. Copyright © 2018 – L&S Educação, uma empresa do Grupo L&S. | Todos os direitos reservados.
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VOCÊ
Escolha da
Classe do Fundo
1. Fundos de Renda Fixa
2. Fundos de Ações
3. Fundos Multimercados
4. Fundos Cambiais
Que risco você
está disposto a
correr?
Que estratégia
mais se adequa ao
seu objetivo?
Indexados
1 2
VALOR/CRESCIMENTO
DIVIDENDOS
3
10. Fundos de Previdência
9. ETFs
8. FIDCs
11. Fundos Off-Shore
7. Fundos Imobiliários
6. FIP (Private Equity)
5. FMIEE (Venture Capital
Ativos
Específicos
Investimento no
Exterior
SETORIAS
SMALL CAPS
GOVERNANÇA
ÍNDICE ATIVO
LIVRES
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias

38. Copyright © 2018 – L&S Educação, uma empresa do Grupo L&S. | Todos os direitos reservados.
TESOURARIAS
1. O que pretende fazer com este dinheiro?
2. Qual é o seu apetite de risco?
3. Quando precisa do dinheiro disponível?
Acumular patrimônio
Alto
Não preciso do dinheiro no curto ou médio prazo
Grande
empresário e
empreendedor
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias

39. Copyright © 2018 – L&S Educação, uma empresa do Grupo L&S. | Todos os direitos reservados.
TESOURARIAS
VOCÊ
Escolha da
Classe do Fundo
1. Fundos de Renda Fixa
2. Fundos de Ações
3. Fundos Multimercados
4. Fundos Cambiais
1
10. Fundos de Previdência
9. ETFs
8. FIDCs
11. Fundos Off-Shore
7. Fundos Imobiliários
6. FIP (Private Equity)
5. FMIEE (Venture Capital)
Simulações do Processo Decisório - Definição Categoria e Subcategorias