Perspectivas económicas para la economía Vasca en 2018 realizadas por el departamento de Estudios de LABORAL Kutxa.

1. Economía Vasca:
Informe 2016
Departamento de Estudios
Julio de 2017Ikerketa Departamentua - Departamento de Estudios
Bilbo, 2017ko abendua
Hizlariak/ponentes:
Xabier Egibar
Negozio Garapen Areako Zuzendaria
Director del Area de Desarrollo de Negocio
Joseba Madariaga
Ikerketa Zuzendaria
Director de Estudios
Ekonomia aurreikuspenak
Perspectivas económicas ´18

2. INDICE
0. Economía global.
1. España y CAPV
2. Previsiones

3. 0. Economía global.
INDICE

4. 4
0. ECONOMÍA GLOBAL.
Fuente: EUROSTAT
Introducción
-9,3
-47,5
-16,9
23,8
109,6
99,4
52,2
43,3
52,3
-60,0
-50,0
-40,0
-30,0
-20,0
-10,0
0,0
10,0
20,0
30,0
0,0
20,0
40,0
60,0
80,0
100,0
120,0
2013 2014 2015 2016 2017*
EVOLUCIÓN PRECIO DEL PETRÓLEO (PRECIO Y
%ANUAL)
0,1
-16,5
-0,3
0,4
1,3 1,3
1,1 1,1 1,1
-20,0
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
1,0
1,1
1,1
1,2
1,2
1,3
1,3
1,4
2013 2014 2015 2016 2017*
EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO $/Euro (TIPO
MEDIO Y %ANUAL)
El precio del petróleo se ha incrementado un 23,8% en lo que va de año, aunque
en términos históricos sigue relativamente bajo (media de precio similar a la de 2015).
El euro, tras la depreciación sufrida en 2015, se aprecia levemente en lo que va de año.

5. 5
0. ECONOMÍA GLOBAL.
Fuente: FRED
EEUU
2,6
2,9
1,5
2,2
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
2014 2015 2016 2017*
PIB (tasas de crecimiento anuales)
7,4
6,2
5,3
4,9
4,4
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2013 2014 2015 2016 2017*
Tasa de Paro
1,7 1,7 1,7
1,2
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2014 2015 2016 2017*
Tasas de crecimiento del empleo
1,6
0,1
1,3
2,1
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
2014 2015 2016 2017*
IPC

6. 6
0. ECONOMÍA GLOBAL.
Fuente: Eurostat
Alemania
1,9
1,5
1,9
2,4
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
2014 2015 2016 2017*
PIB: Tasas de crecimiento anuales
0,9
0,2
0,5
1,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2014 2015 2016 2017*
IPC
5,2 5,0
4,6
4,2
3,8
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
2013 2014 2015 2016 2017*
Tasa de Paro
0,8
0,9
1,3
1,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2014 2015 2016 2017*
Tasas de crecimiento del empleo

7. 7
0. ECONOMÍA GLOBAL.
Fuente: Eurostat
Francia
0,5
0,0
0,2
1,0
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
2014 2015 2016 2017*
IPC
-0,1
0,2
1,1
1,2
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2014 2015 2016 2017*
Tasas de crecimiento del empleo
10,3 10,3
10,4
10,0
9,6
9,2
9,4
9,6
9,8
10,0
10,2
10,4
10,6
2013 2014 2015 2016 2017*
Tasa de Paro
1,0 1,0
1,1
1,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2014 2015 2016 2017*
PIB: Tasas de crecimiento anuales

8. 8
0. ECONOMÍA GLOBAL.
Fuente: Eurostat
Italia
0,2
0,9
1,1
1,5
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2014 2015 2016 2017*
PIB: Tasas de crecimiento anuales
12,1
12,6
11,9
11,7
11,3
10,5
11,0
11,5
12,0
12,5
13,0
2013 2014 2015 2016 2017*
Tasa de Paro
0,3
0,0
-0,1
1,3
-0,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2014 2015 2016 2017*
IPC
0,4
0,8
1,3
1,2
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
1,4
2014 2015 2016 2017*
Tasas de crecimiento del empleo

9. 1. España y CAPV
INDICE

10. 10
1. ESPAÑA Y CAPV
Fuente: INE
España
0,0
-1,8
0,1
2,9 3,2 3,1 3,1
100,0
98,2 98,3
101,2
104,4
107,7
110,6
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
85,0
90,0
95,0
100,0
105,0
110,0
115,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
ISA Actividad
%anual ISA
España crece al 3,1% en términos interanuales y un 0,9% inter-trimestral, con 16
trimestres de crecimiento positivo.
El indicador sintético de actividad muestra ritmos de crecimiento del 3% desde 2014.
0,9
3,1
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
España: Crecimiento del PIB
España % trim España % anual

11. 11Fuente: INE
España
1. ESPAÑA Y CAPV
4,8
10,9
2,6
-5,6
-7,5 -8,6 -9,8
4257,2
4720,4 4845,3 4575,9
4232,1
3868,9
3526,5
-15,0
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
0,0
1000,0
2000,0
3000,0
4000,0
5000,0
6000,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
Paro Registrado
%anual Paro Registrado
-1,3
-3,4 -3,3
1,6
3,2 3,0
3,6
17430,6
16845,9
16298,0
16553,8
17083,8
17597,0
18152,1
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
15000,0
15500,0
16000,0
16500,0
17000,0
17500,0
18000,0
18500,0
19000,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017*
Afiliados a la Seguridad Social
%anual Afiliados
DATOS EPA:
La tasa de paro se ha situado el tercer trimestre en un 16,38% (Hombres: 14,8% y
Mujeres: 18,21%).
La Tasa de Ocupación se ha situado en un 49,27% siendo el primer trimestre de 2008
del 53,94% (Hombres: 55,41% y Mujeres: 43,45%).

12. 12Fuente: Eustat
1. ESPAÑA Y CAPV
CAPV
0,8
3,0
0,0
0,2
0,4
0,6
0,8
1,0
1,2
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
CAPV: Crecimiento del PIB
%trimestral %anual
4,1
-5,9
-3,2
1,4
3,5
2,3 2,7
-8,0
-6,0
-4,0
-2,0
0,0
2,0
4,0
6,0
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
IPI: Tasas de crecimiento anuales en %
Euskadi crece al 3,0% en términos interanuales y un 0,8% inter-trimestral, con 16
trimestres de crecimiento positivo.
El comportamiento del sector industrial, medido a través del IPI, refleja fortaleza a la
salida de la recesión con tasas próximas al crecimiento de la economía en 2017.

13. 13Fuente: Ikerbide
1. ESPAÑA Y CAPV
CAPV
-8,8
133949,7
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
0
20000
40000
60000
80000
100000
120000
140000
160000
180000
200000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Paro Registrado
%anual Paro Reg
2,1
926105,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
840000
850000
860000
870000
880000
890000
900000
910000
920000
930000
940000
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Afiliados a la Seguridad Social
%anual Afiliados
DATOS PRA:
La tasa de paro se ha situado el tercer trimestre en un 11,5% (Hombres: 10,4% y
Mujeres: 12,7%).
La Tasa de Ocupación se ha situado en un 49,8% siendo el primer trimestre de 2008 del
53,5% (Hombres: 55% y Mujeres: 45%).

14. 14Fuente: Laboral Kutxa
CAPV
1. ESPAÑA Y CAPV
Facturación Actividad Pedidos Precios Rentabilidad Trabajadores Inversión
4º Trim. 2017 62,3 58,1 61,3 50,7 53,1 56,6 56,4
1º Trim. 2018 60,1 56,9 59,4 51,6 51,9 56,6 56,6
40,0
45,0
50,0
55,0
60,0
65,0
Expectativas Empresariales
56,8
57,8
El valor del Índice de Confianza, el resultado es 56,8. Ello supone una leve caída con
respecto al dato del trimestre anterior que alcanzó el valor 57,8. El valor del índice por
encima de 50 implica estar en zona de expansión, lo que es coherente con los valores
obtenidos para otros ámbitos geográficos de interés como España (dato octubre: 55,1)
o la propia Zona Euro (dato noviembre: 57,5).

15. 2. Previsiones
INDICE

16. 16Fuente: Media Analistas
Globales
2. PREVISIONES
France Germany Italy Japan Spain
United
Kingdom
United
States
Europea
n Union
Euro
zone
Asia
Pacific
Eastern
Europe
Latin
America
Total
2017 1,0 1,7 1,3 0,4 1,9 2,7 2,1 1,7 1,5 1,7 5,1 15,9 3,2
2018 1,2 1,6 1,1 0,7 1,3 2,6 2,1 1,7 1,3 2,1 4,8 18,4 3,4
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
IPC: Tasas de crecimiento medias esperadas por región (Noviembre 2017)
France Germany Italy Japan Spain
United
Kingdom
United
States
European
Union
Euro
zone
Asia
Pacific
Eastern
Europe
Latin
America
Total
2017 1,7 2,0 1,5 1,6 3,1 1,5 2,2 2,2 2,2 4,9 3,3 1,7 3,1
2018 1,7 2,0 1,2 1,3 2,6 1,4 2,5 1,9 1,9 4,8 2,9 2,6 3,1
0,0
1,0
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
PIB: Tasas de crecimiento medias esperadas por región (Noviembre 2017)

17. 17Fuente: Media Analistas
España
2. PREVISIONES
3,1
2,6
0
0,5
1
1,5
2
2,5
3
3,5
España: Tasas de crecimiento del PIB (media anual en %)
2017 2018
1,9
1,3
0
0,5
1
1,5
2
2,5
España: Tasas de crecimiento del IPC (media anual en %)
2017 2018

18. 18
Nuestras previsiones para 2017
2. PREVISIONES
Fuente: Elaboración propia
0,0 5,0 10,0 15,0 20,0
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
Tasa de Paro 17,1 10,3 11,5
2017: Panel de predicciones: Tasa de Paro
-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
PIB 3,1 3,1 3
2017: Panel de predicciones: PIB
0,0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
Precios (IPC) 1,9 1,5 2,0
2017: Panel de predicciones: IPC

19. 19Fuente: Elaboración propia
Nuestras previsiones para 2018
2. PREVISIONES
0 5 10 15 20
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
Tasa de Paro 15,2 9,6 10,5
2018: Panel de predicciones: Tasa de Paro
0 0,5 1 1,5 2
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
Precios (IPC) 1,3 1,2 1,5
2018: Panel de predicciones: IPC
-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5
España
Navarra
CAPV
España Navarra CAPV
PIB 2,6 2,8 2,7
2018: Panel de predicciones: PIB

20. 20Fuente: Elaboración propia
La incertidumbre en las previsiones
2. PREVISIONES
3%
2,7%
2,5%
CAPV
3,1%
2,8%
2,5%
NAVARRA
Los valores de crecimiento del PIB estimados para 2018 forma parte de un rango de
valores posible que contiene una determinada garantía de incluir el valor que
finalmente se materializará.

21. Gracias