1. Bankowość Transakcyjna
rozwiązania usprawniające zarządzanie płynnością finansową
Grzegorz Hansen
Departament Bankowości Transakcyjnej
BRE Bank SA
Warszawa, 28 października 2011

2. Korzystanie z własnych zasobów płynności i ich optymalizacja
 rachunki bieżące, pomocnicze:
 w Polsce: zazwyczaj oprocentowanie stałe, niskie (odsetki płatne za każdy dzień),
 w przypadku rachunków walutowych – praktycznie bliskie zeru,
 automatyczne depozyty OverNight:
 złotowe lub walutowe (zazwyczaj EUR, USD, GBP) rachunki bieżące,
oprocentowane wg stawki:
 …BID O/N * X (gdzie X<1) lub
 …BID O/N – M (gdzie M>0),
 środki lokowane automatycznie, wg zadanego algorytmu, z „końcem dnia”
systemu bankowego; powracają (z naliczonymi albo skapitalizowanymi
odsetkami) na pierwotny rachunek wraz z „otwarciem dnia” systemu bankowego
 niejednokrotnie stosowane jest oprocentowanie progresywne (wzrost X lub
spadek M wraz ze wzrostem salda)
 depozyty terminowe:
 złotowe lub walutowe, wg stopy stałej (nieznaczna część odsetek przy zerwaniu)

3. Korzystanie z pozyskanych zasobów płynności i ich optymalizacja
 pożyczki:
 złotowe, walutowe,
 zabezpieczone
 kredyty w rachunku bieżącym:
 WIBOR, EURIBOR, … O/N, 1M i podobne,
 linie wielowalutowe,
 wymaganie ‘obsługi’, terminy do 12 M, przedłużane,
 kredyty obrotowe, odnawialne, ‘ciągnienia terminowe’:
 złotowe lub walutowe, wg stopy zmiennej lub stałej,
 m.in. w ramach linii wielowalutowych,
 często konieczność ustalenia daty lub informacji wyprzedzającej o zamiarze
ciągnienia transzy,
 ograniczone czasy ciągnienia, wymaganie szybkiej spłaty (do 3M), umowy na 12
M, przedłużane

4. Terminy: wydłużanie dla zobowiązań, skracanie dla należności
 wydłużanie terminu zapłaty powiązane z finansowaniem
oferowanym sprzedawcom przez bank:
 ryzyko nabywcy (regres banku do nabywcy),
 przy ‘programach lojalnościowych’ – z udziałem nabywcy w marży
 ryzyko sprzedawcy (regres banku do finansowanego),
 skracanie terminu uzyskania wpływów ze sprzedaży:
 bankowe i poza-bankowe produkty dyskontowe:
 dyskonto, ograniczona kwota podlegająca dyskontu (haircut),
 dyskonto faktur, faktoring z regresem (bank „wspomaga”
dyscyplinując dłużnika do spłaty),
 faktoring bez regresu

5. Netting
 międzynarodowy, zazwyczaj pomiędzy członkami grupy:
 bilateralny,
 multilateralny
 redukuje koszty transferów,
 ogranicza koszty FX,
 eliminuje czas związany z transferami finansowymi,
 pozwala na hedging w rozliczeniach wewnątrzgrupowych (hedging
contract maturity=netting value date) i umożliwia hedging rynkowy
na poziomie grupy,
 pozwala na przewidywanie cash flow: rozliczenia są okresowe

6. Wpływy gotówkowe: optymalizacja administrowania
 nadal dominująca we wpływach ze sprzedaży detalicznej,
umiejscowionej jest gotówka:
 problemy infrastrukturalne, organizacyjne, bezpieczeństwa,
defraudacji, etc, lecz koszty obsługi bankowej pozostają często
znacznie niższe od kart płatniczych,
 w Polsce: tylko banki mają prawo realizacji transakcji gotówkowych
z NBP,
 wiele korporacyjnych banków krajowych organizuje procesy
zamawiania, dostawy, odbioru, konwojowania, deponowania,
przeliczania, uznawania „pod klucz”,
 usługi te pozwalają – poza identyfikacją wpłacającego, wpłaty etc –
na korzystanie z płynności (częściowej) jeszcze w dniu wpłaty (w
godzinach księgowania w oddziale) albo (pełnej) od
rana/przedpołudnia dnia następnego
Przykład: wyjaśnienie procesów i ich czasochłonności na podstawie punktu kasowego
ustanowionego przez bank z udziałem insourcera

7. Wpływy kartowe: skupienie na sprzedaży, nie płynności
 przy transakcji natychmiastowej, z fizyczną obecnością karty:
 zależy od warunków ustalonych z acquirer’em i bankiem
sprzedawcy,
 przy transakcjach ‘card not present’ (MO TO IO, zagranicznych,
z rezerwacjami):
 j.w.; w przypadku transakcji blokady środków, można uwzględniać
w oczekiwanym cash flow
 transakcje kartami płatniczymi obu najpopularniejszych w
Polsce organizacji są realizowane przez pośredników (agentów
rozliczeniowych) nie dysponujących wystarczającą płynnością,
 banki kupujących są wzywane do rozliczenia najwcześniej w
dniu po transakcji,
 dystrybucja środków na rachunki sprzedawców trwa do kilku dni

8. Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie przelewu
 najpopularniejszą formą rozliczeń bezgotówkowych, nie-
detalicznych, jest przelew (polecenie przelewu),
 art. 59 Ustawy o usługach płatniczych: polecenia przelewu
powinny być realizowane w ciągu tego samego dnia roboczego
(obciążenie, uznanie, udostępnienie środków), z zastrzeżeniem
dot. dat waluty
 rozliczenia komercyjne przelewem w PLN zapewniają:
 ELIXIR: system komercyjny, operator - KIR SA, 3 sesje rozliczeń,
rozrachunek netto jako konieczny element każdej sesji,
 SORBNET: system niekomercyjny, otwarty dla rozliczeń klientów
banków, operator – NBP, 8:00 – 16:00
 na bazie powyższych, m.in.:
 PayU (Allegro), Blue Media, inni: rachunki w wielu bankach, transfery
wewnątrzbankowe,
 System Rozliczeń Płatności Natychmiastowych (2012)

9. Faster Payments (CHAPS)
 Faster Payments – brytyjski pierwowzór systemu płatności
natychmiastowych (pol. SRPN)
http://www.chapsco.co.uk/faster_payments/

10. Transfery pieniężne w EUR
 na bankowych rachunkach wielu firm można znaleźć nawet
ponad 30% środków – wartościowo – w EUR i do 3% w USD,
 banki coraz częściej oferują dostęp po konkretnych systemów
rozliczeniowych tych walut (nie na zasadach klasycznej
bankowości korespondenckiej):
 SEPA,
 TARGET2,
 clearing w USA
 sprawne usługi natychmiastowego transferu EUR będą się
stawały coraz bardziej istotne w zarządzaniu płynnością
polskich firm wraz ze zwiększaniem udziału EUR w ich
portfelach

11. Administrowanie wpływami, należnościami w postaci przelewów
 usługi identyfikacji przelewów przychodzących na podstawie
indywidualnych numerów rachunków, tzw. Collect,
 PL KK BBBB BBBB NNNN NNNN NNNN NNNN
 wpływy natychmiastowe lub informacje „sesyjne”, w tym
śróddzienne,
 odrębne udostępnianie płynności, odrębne udostępnianie
informacji,
 minimalne koszty identyfikacji (grosze),
 możliwe – informacyjne - połączenie identyfikacji przelewów
przychodzących z poleceniami zapłaty,
 coraz częściej: identyfikacja konkretnych wpłat, uzgadnianie z listą
wystawionych faktur,
 identyfikacja wpłat i płatników występuje nie tylko w celu
redukcji ryzyka, ale dla realizacji miękkiej windykacji
poprawiającej płynność

12. Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie zapłaty (1/2)
 polecenie zapłaty (jedna z postaci usługi direct debit) pozwala
na uzyskanie przez wierzyciela należności (w całości, albo
wcale) w konkretnej dacie
 „dziwny” wymóg ograniczania kwoty prowadzi do konieczności
dzielenia jednego zlecenia na pojedyncze polecenia zapłaty, co
może prowadzić do uzyskania płynności, ale przy częściowej
zapłacie pierwotnej należności,
 usługi dodatkowe: „dzielenie” i ew. „sklejanie”,
 późne rozliczenie może powodować udostępnienie środków
wierzycielowi dopiero rano w dniu następującym po rozliczeniu
międzybankowym,
 trudne wdrażanie (wymiana i rejestracja zgód, ew. weryfikacja
komunikatem „zero”),
 możliwość odwołania przez dłużnika,

13. Administrowanie wpływami, należnościami: polecenie zapłaty (2/2)
 wyższy koszt w porównaniu z usługą Collect (złożone, aktywne
operacje ze strony banku) powoduje wykorzystywanie zwł. do
zapłaty za charakteryzujące się wyższymi marżami usługi
(ubezpieczenia, usługi telekomunikacyjne), ew. towary
(prenumeraty),
 polecenie zapłaty wykorzystywane bywa też do gromadzenia
własnych środków zwł. z różnych banków - ograniczona
efektywność z uwagi na:
1. limity kwotowe transakcji i
2. wynikające z 1 koszty transakcyjne oraz
3. czas rozliczenia
 remedium na 1 i 2, przy dodaniu nieodwołalności: GOBI
 Gospodarcze Obciążenia Bezpośrednie,
 od marca 2005, na podstawie porozumienia międzybankowego,
 rozliczenia w ELIXIR: III sesja w D - I sesja w D+2,

14. Automatyczne transfery wewnątrzbankowe
 automatyczny transfer:
 sald (ew. ich określonych części) z rachunku obciążanego, w tym:
zerowanie salda,
 środków (ściśle określonych) na dobro rachunku uznawanego
(m.in. target-balancing), w tym: zerowanie salda,
 parametryzowana kwotowo konsolidacja wielu rachunków,
 odwracana,
 bez odwracania operacji,
 o określonych godzinach,
 z początkiem lub końcem dnia systemu bankowego,
 inicjowany konkretnymi zdarzeniami (np. określoną operacją,
przekroczeniem jakiegoś salda),
 serwisy z informacją on-line o saldzie wielu rachunków
‘skonsolidowanym wirtualnie’
Przykład: nowe zasady obsługi ZUS

15. Automatyczne transfery międzybankowe
 automatyczny transfer:
 sald (ew. ich określonych części) z rachunku obciążanego, w tym:
zerowanie salda do innego banku,
 automatyczne wysyłanie kwoty zapadłego depozytu (wraz z
odsetkami) do innego banku,
 o określonych godzinach,
 inicjowany konkretnymi zdarzeniami (np. określoną operacją,
przekroczeniem jakiegoś salda),
 konsolidacja międzybankowa realizowana/zarządzana przez
klienta (ew. grupę), zwł. z wykorzystaniem systemu SORBNET,
 serwisy międzybankowe z informacją o operacjach, saldach: m.in.
SWIFT MT 950, MT 940

16. Informacja o płynności – bankowość internetowa, integracja
 bankowość elektroniczna,
 bankowość internetowa,
 „znikanie” aplikacji bankowych przy integracji (SAP, inne…),
 informacja bieżąca, śróddzienna, SWIFT: MT 942 (intraday
statement), MT 900 (confirmation of debit), MT 910
(confirmation of credit),
 wirtualna – dla celów informacyjnych – ‘konsolidacja’
dostępnych zasobów płynności,
 „widok”/”panel” menedżera płynności grupy firm („kontekst”
nadrzędny, łatwe przełączanie pomiędzy „kontekstami”),
 możliwość udzielenia dostępu insourcer’owi zarządzającemu na
zlecenie płynnością grupy,

17. Cash Pooling – definicja
 usługa „konsolidacji sald” odrębnych podmiotów gospodarczych,
które wyrażają uzasadnioną ekonomicznie i dopuszczalną
prawnie wolę zawarcia z bankiem lub bankami usługi
odnoszącej się do ich, prowadzonych w tym(ch) banku(ach)
rachunków bankowych:
 na których udostępniono kredyty w rachunku bieżącym,
 na których zgromadzono środki płatne a vista (rachunki bieżące)

18. Cash Pooling – warianty
 krajowy:
 konsolidacja sald w jednej walucie, w jednym banku,
 konsolidacja sald w wielu walutach, w jednym banku,
 międzynarodowy/trans-graniczny:
 konsolidacja sald w jednej walucie, w wielu bankach (rozwiązanie stosowalne zwł.
w przypadku jednej waluty będącej podstawowym środkiem płatniczym w kilku
krajach, np. EUR w strefie EURO),
 konsolidacja sald w wielu walutach, w wielu bankach
 Uwaga: w każdym z powyższych przypadków może być uzasadnione i
dopuszczalne zastosowanie usługi do rachunków:
 podmiotów gospodarczych będących rezydentami jednego państwa,
 podmiotów gospodarczych będących rezydentami wielu państw

19. Cash Pooling – różnorodność rozwiązań wobec ograniczeń obrotu
 usługa bankowa, świadczona:
 na podstawie konkretnych regulacji określających dopuszczalny tryb realizacji
usługi, albo
 na zasadzie swobody umów,
 w sytuacji, gdy dopuszczalne jest świadczenie usług tworzonych na zasadzie
swobody umów, różnorodność rozwiązań określanych jako Cash Pooling jest
– potencjalnie - nieunikniona i nieusuwalna,
 żadne regulacje, które nie zabraniają realizacji Cash Pooling’u w sposób
odmienny od uregulowanego, nie ograniczą twórczych poszukiwań,
mających na celu znalezienie instrumentów korzystniejszych, prostszych,
bardziej elastycznych, zindywidualizowanych, tj. „lepszych” od
dotychczasowych/standardowych/sugerowanych regulacjami,
 jedynie całkowita liberalizacja prawno-podatkowa, znosząca ograniczenia w
postaci zakazów lub dodatkowych kosztów (m.in. podatkowych), związanych
z tą formą obrotu gospodarczego, spowodować może rezygnację z dalszych
poszukiwań „lepszych” rozwiązań Cash Pooling

20. Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (mechanizmy - typologia)
 Cash Pooling nominalny/wirtualny
realizacja „konsolidacji sald” jedynie w sposób „wirtualny” (kalkulacyjny),
tj. bez dopuszczenia do jakiegokolwiek transferu środków/zadłużenia
pomiędzy rachunkami uczestników (bez fizycznej konsolidacji sald
różnych uczestników)
 bez wpływu na płynność uczestników
 Cash Pooling efektywny/fizyczny
realizacja „konsolidacji sald” w sposób realny/fizyczny, zakładający
transfer środków/zadłużenia pomiędzy rachunkami uczestników (z
fizyczną konsolidacją sald różnych uczestników)
 często z bardzo istotnym wpływem na płynność uczestników

21. Cash Pooling: podstawowe rozwiązania (efekty - typologia)
 Cash Pooling nominalny/wirtualny
uzyskiwanie „efektu optymalizacji odsetkowej” (częściowej lub pełnej) w drodze
okresowego (najczęściej dziennego) bilansowania przez bank(i) równoczesnych
sald dodatnich i ujemnych na rachunkach bankowych
 Cash Pooling efektywny/fizyczny
bilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na
rachunkach bankowych
eliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych -
wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw
obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego, innych
tytułów
+
uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej)
uczestniczących rachunków (uczestników)
zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie
grupy firm

22. Cash Pooling efektywny/fizyczny
 bilansowanie kompensujących się, równoczesnych sald dodatnich i ujemnych na
rachunkach bankowych (optymalizacja bilansowa, redukcja zapotrzebowania
kredytowego netto; redukcja zadłużenia zewnętrznego grupy uczestników jako
wartość samoistna)
⇓
 eliminacja bankowych kosztów odsetkowych – dla sald zbilansowanych -
wynikających z: marż, kosztu zaangażowania kapitału bankowego, ew. rezerw
obowiązkowych, składek na rzecz Bankowego Funduszu Gwarancyjnego,
innych tytułów (optymalizacja odsetkowa – na moment naliczania odsetek)
+
 ew. zapewnienie wybranym uczestnikom – bez rynkowej zdolności kredytowej –
płynności bieżącej lub finansowania,
 uwspólnienie płynności (od krótkookresowej do śród-dziennej) uczestniczących
rachunków (uczestników) (przykład: „Lasso Limit”),
 zarządzanie płynnością (krótkookresową, ew. śród-dzienną) na poziomie grupy
firm (wprowadzenie planu przepływów gotówkowych, określenie priorytetów
wydatków),
 zarządzanie bieżącą płynnością, czy wzajemne finansowanie wewnątrz grupy
uczestników?

23. Cash Pooling efektywny/fizyczny – konsolidacja sald
 jaki jest/są cel/cele konsolidacji?
 jakie jest jej uzasadnienie?
 jaki jest tytuł konsolidacji
 kto i co ma konsolidować?
 jednostopniowo czy wielostopniowo?
 jakie są skutki konsolidacji:
 prawne,
 podatkowe,
 finansowe (opłaty, odsetki)
 jak ewidencjonować konsolidację w księgach?
 jakie są racje i role uczestników Cash Pooling’u:
 równe prawa, równe obowiązki,
 różne prawa, różne obowiązki,
 wyróżnione role – uzasadnienie ich nieuniknioności lub – jeśli obowiązki związane
z rolą są do uniknięcia - ew. rekompensata finansowa dla grającego(ych) ją(e)
uczestnika(ów); wycena tej rekompensaty

24. Cash Pooling efektywny/fizyczny – co po konsolidacji?
 konsolidacja sald skutkuje określonym stanem prawnym, wywołanym w
określonym celu,
 jak długo ma trwać ten stan?
 czy jest to zgodne z uzasadnieniem jego wywołania?
 czy istnieje uzasadnienie, ew. imperatyw aby przywrócić stan sprzed
konsolidacji? np. racja organizacyjna: samodzielność (w granicach
koordynacji) zarządzania płynnością przez uczestników
 jeśli tak, to kiedy, w jaki sposób i pod jakimi warunkami należy go
przywrócić?
 jaki cel, tytuł prawny ma to przywrócenie? Jak należy je zaewidencjonować?
 czy i jakie skutki prawne pociąga (powinna pociągać) za sobą realizacja
operacji konsolidacji oraz redystrybucji sald?
 w jaki sposób te operacje powinny być ewidencjonowane? Czy konieczne
jest sporządzanie rejestru takich operacji, w jakiej formie, w jaki sposób
powinien być on przechowywany, jak długo?

25. Uwspólnienie płynności
 uwspólnienie płynności pozwala na optymalne (przy spełnieniu warunków
skutecznej koordynacji) wykorzystywanie posiadanych przez
poszczególnych uczestników zasobów płynności (środków własnych lub
niewykorzystanych limitów zadłużenia),
 uwspólnienie płynności pozwala każdemu uczestnikowi korzystać z
płynności własnej, jak i wszystkich pozostałych uczestników

26. Uwspólnienie płynności śród-dziennej albo „Lasso Limit”
 „Lasso limit” polega na bieżącej kontroli spełnienia – w każdym momencie
dnia roboczego – do 3 istotnych typów kryteriów (limitów):
 indywidualnych limitów zadłużenia (sald ujemnych) na poszczególnych
rachunkach uczestniczących (skończone lub nieokreślone wartości ujemne;
opcjonalne z punktu widzenia banku),
 salda netto zadłużenia wszystkich uczestniczących rachunków (tj. sumy
algebraicznej sald dodatnich i ujemnych wszystkich uczestniczących rachunków),
które nie powinno być większe niż odpowiedni, wydzielony fragment limitu
zadłużenia netto, udzielonego przez bank grupie uczestników (wartość 0 albo
skończona wartość ujemna; obligatoryjne z punktu widzenia banku),
 sumy sald zadłużenia na wszystkich uczestniczących rachunkach (sumy
równoczesnych sald ujemnych) (skończona wartość ujemna; warunek
„roztropnościowy” [związany z ryzykiem utraty „zabezpieczenia”], ograniczony
sztywno prawem bankowym wskazującym dopuszczalną relację pomiędzy
całością zaangażowania kredytowego banku w jedną grupę podmiotów
powiązanych a wysokością kapitałów banku)

27. Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje końca dnia (1/2)

28. Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje końca dnia (2/2)
Rachunek Zarządzający Rachunek Zarządzający
(Koordynujący) 150 200 (Koordynujący) 500
+500 0
Rachunek Pomocniczy Rachunek Pomocniczy
Konto Banku Konto Banku
Koordynującego Koordynującego
0 -150 0
-150
150
Rachunek Główny 200 Rachunek Główny
0 0
500
Rachunek Główny Rachunek Główny
0 0
Rachunek Główny Rachunek Główny
-500 0

29. Przykład: cash pooling fizyczny na bazie subrogacji
operacje początku dnia (spłata albo spłata z przeksięgowaniem)
Rachunek Zarządzający Rachunek Zarządzający
(Koordynujący) 150 (Koordynujący)
+150 0
Rachunek Pomocniczy Rachunek Pomocniczy
Konto Banku Konto Banku
Koordynującego Koordynującego
-150 0 0 0
150 150
Rachunek Główny Rachunek Główny
+150 +150
200 200
Rachunek Główny Rachunek Główny
+200 +200
Rachunek Główny 500 Rachunek Główny 500
-500 -500

30. Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (1)
 zazwyczaj rozwiązanie to jest „grą o sumie dodatniej” (w relacji: klienci-
bank(i)), w której klienci uzyskują „efekt optymalizacji odsetkowej” w drodze
eliminacji kredytów i depozytów, a zatem również eliminacji kosztów
bankowych (regulacyjnych) z nimi powiązanych,
 bank(i) uzyskuje(ją) bieżące operacje uczestników oraz marże od
nieskompensowanych sald,
 Cash Pooling efektywny/fizyczny często stosowany jest jako instrument
zautomatyzowanego zarządzania płynnością, realnie i wymiernie
wspomagający bieżące zarządzanie płynnością w każdego uczestnika, jak i
całej grupy,
 zazwyczaj zwiększa on też efektywność wykorzystania środków i limitów
zgromadzonych przez grupę w banku(ach),
 uczestnicy generują – proporcjonalnie – znacznie większy strumień operacji
w stosunku do zaangażowania kredytowego banku(ów) netto, niż w innych
przypadkach kredytowania podmiotów gospodarczych

31. Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (2)
 niejednokrotnie, mianem Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego
transgranicznego określany jest import środków spółek zależnych do
„Centrali” grupy, do której należą uczestnicy (np. za pomocą instrukcji
SWIFT MT 101 „request for transfer”). Sposób konsolidacji sald wynika
wówczas z regulacji, na podstawie których konsolidacja jest dokonywana.
Zarazem, doprowadzenie do takiej konsolidacji i stan faktyczny z niej
wynikający, muszą uwzględniać uwarunkowania, ograniczenia prawne i ew.
konsekwencje (w tym: koszty), wynikające z sytuacji wszystkich uczestników,
w tym tych, których środki są „importowane”; dotyczy to także takich
„szczegółów”, jak sposób i tytuł realizacji transferu transgranicznego,
 podobna sytuacja występuje w przypadku toppingu (spłaty) lokalnego
zadłużenia w drodze wykorzystania Cash Pooling’u efektywnego/fizycznego
transgranicznego; w takim przypadku należy m.in. uwzględnić podstawę
prawną, cel, sposób ewidencji księgowej oraz ew. konsekwencje prawne,
księgowe i podatkowe takiej spłaty

32. Cash Pooling efektywny/fizyczny – podsumowanie i ocena (3)
 Cash Pooling efektywny/fizyczny pozwala na zapewnienie co najmniej
płynności bieżącej lub nawet finansowania podmiotom nie posiadającym –
na rynku! (poza grupą uczestników!) – zdolności kredytowej,
 Cash Pooling efektywny/fizyczny bywa wykorzystywany do wzajemnego
finansowania się uczestników grupy. W takim przypadku, trzeba przewidzieć
m.in. podatkowe konsekwencje takiego wyboru,
 Cash Pooling efektywny/fizyczny, zwany czasem „realnym” możliwy jest w
istocie tylko w jednej i ten samej walucie. Realizacja Cash Pooling’u realnego
wielowalutowego zakładać musi rzeczywistą wymianę walut (zmianę pozycji
walutowych klientów oraz banku(ów)), aby możliwe było zbilansowanie sald
w jednej, wybranej do tego walucie

33. Pytania o Cash Pooling efektywny/fizyczny w Polsce
 pożyczka,
 podatek od czynności cywilnoprawnych („opłata skarbowa” od pożyczek:
Polska, Austria, Grecja, Portugalia),
 podatek od czynności cywilnoprawnych a opodatkowanie VAT,
 wpływ regulacji UE,
 zależności pomiędzy orzecznictwem UE a prawem polskim,
 pożyczka a „cienka kapitalizacja”,
 relacja pomiędzy kredytami a depozytami – decyzja stron w sprawie ryzyka
zajęcia rachunków depozytowych, przed którym stoi(ją) bank(i),
 problematyka cen transferowych (wskazane jest m.in. rozważenie ew.
naturalnej nierówności uczestników - ich różnego postrzegania przez rynek,
różnicy ratingów i zdolności kredytowej), zwł. w odniesieniu do stóp
procentowych stosowanych do ew. rozliczeń „udziałów” w skonsolidowanej
pozycji grupy, jak również ew. odsetek wynikających z tych rozliczeń

34. Cash Pooling w dobie rynkowej niepewności
 niepewność źródeł finansowania (w poszczególnych walutach) – skali w
stosunku do oczekiwań (także w odniesieniu do ew. realizacji swap’ów
walutowych),
 niepewność co do kosztów finansowania i jego prolongaty,
 niepewność co do warunków finansowania (rating, zabezpieczenia),
 niepewność co do stóp rynkowych (adekwatność i wahania BID oraz
OFFER),
 niepewność co do kursów walut (zwł. w przypadku cash poolingu
wielowalutowego – zarówno kompensujące się salda, jak i odsetki od nich
podlegać mogą znacznym wahaniom!),
 niepewność co do płynności rynku międzybankowego z uwagi na realizację
skomasowanych płatności krajowych lub zagranicznych (zwł. w przypadku
Cash Poolingu dla największych grup na rynku lub Cash Poolingu
oferowanego przez banki grupom bankowym),
 niepewność z uwagi na zwiększone koszty zarządzania ryzykiem
kredytowym, ryzykiem płynności, ryzykiem walutowym, ryzykiem stóp
procentowych i ryzykiem kursowym, jak również ryzykiem politycznym (np.
transferu)

35. Dziękuję za uwagę
grzegorz.hansen@brebank.pl
tel. +48 22 4382319
fax +48 22 4382300
departamentbankowoscitransakcyjnej@brebank.pl