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2013 03-27 - 4 t12 - nova

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2013 03-27 - 4 t12 - nova

  1. 1. Resultado Anual 2012 2
  2. 2. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA3
  3. 3. EMPRESA 4
  4. 4. A FORJAS TAURUS S.A. TEM EM SEU DNA A LIDERANÇA E INOVAÇÃO, MESMO EM DIFERENTES MERCADOSEmpresa 5
  5. 5. A TAURUS SE PREOCUPA COM QUALIDADE, INOVAÇÃO, PROFISSIONALISMO E SEGURANÇA.Empresa 6
  6. 6. 1991 – Ativos da Champion 00´s 1997 – Rossi – Revólver 2000 – Taurus Capacetes (uso da marca, 2004 – Famastil tecnologia, ativos e 2004 – Máquinas-Ferramenta processos produtivos) 2006 – Taurus Helmets 1999 – Armas de polímero e 90´s 2006 – Lançamento do “The Judge” titânio 2008 – Taurus Inv. ImobiliáriosEmpresa 2008 – Rossi – Armas longas 1980 – Beretta 2008 – Metus 1982 – IPO 2010 – Taurus Blindagens Nordeste 1983 – Internacionalização: 1985 – Taurus Ferramentas 80´s 2011 – Jul:Ingresso Nível 2 BM&FBOVESPA / – Out: Aquisição da SteelInject 1986 – Induma 1988 – Taurus Holdings – Dez: Segregação dos segmentos de negócios em Defesa & Segurança e Metalurgia & Plásticos 1970 – Controle para – Eleição de nova DRI. investidores externos 70´s 2012 – Aquisição da Heritage Manufacturing 1977 – Forjas Taurus pela Inc. Polimetal – Venda de ativo operacional TMFL – Aprovação da realocação dos sites 1939 – Forjas Taurus 30´s operacionais de armas longas e M.I.M. em São Leopoldo 7
  7. 7. 2012 – Aquisição da Heritage Manufacturing Inc. – Venda de ativo operacional Taurus Máquinas e Ferramentas Ltda. – Aprovação da realocação dos sites operacionais de armas longas e M.I.M. em São LeopoldoEmpresa 2013 – Acordo de distribuição dos produtos DiamondBack 8
  8. 8. Rio Grande do Sul Paraná Bahia 7 Unidades 4 Unidades 2 Unidades 1 UnidadeEmpresa Flórida 1 Unidade 1 Unidade 9
  9. 9. • 74 ANOS DE HISTÓRIA • 31 ANOS LISTADA EM BOLSA • LISTADA NO NÍVEL 2Empresa HÁ MAIS DE UM ANO • RATING DE LONGO PRAZO A-(BRA) 10
  10. 10. 100% DE TAG ALONG Governança Corporativa (ON e PN) 35% DE DIVIDENDOSEmpresa (SEMESTRAIS) VOTO ÀS PREFERENCIAIS (EM MATÉRIAS RELEVANTES) 11
  11. 11. PRINCIPAIS ACIONISTAS ON PN 47.137.539 33,3% 94.275.078 67,3% TOTAL 141.412.617 100,0% 31/12/2012 15/03/2013 TOTAL ON PN TOTAL ON PN PREVI 24% 14% 29% 24% 14% 29% LFCE E 15% 44% 0% 15% 44% 0% INVESPAREmpresa GERAÇÃO 6% 7% 5% 4% 0% 5% FUTURO ADVIS 4% 0% 6% 4% 7% 2% FIGI FIA 3% 9% 0% 3% 9% 0% TESOURARIA 9% 6% 10% 9% 6% 10% FREEFLOAT 39% 20% 49% 42% 20% 53% 12
  12. 12. COMPOSIÇÃO ACIONÁRIA 16% 25% ASSETS / FUNDOS / CLUBES FUNDAÇÕES E SEGURADORASEmpresa PF 29% ESTRANGEIROS / PJ / OUTROS 30% 31 de Dezembro de 2012 13
  13. 13. Taurus e o mercado de ações em 2012 NÚMERO DE MÉDIA DE R$ 785 NEGÓCIOS MIL DIA CRESCEU 53%Empresa VOLUME FINANCEIRO DA PN AUMENTOU 208% SOBRE DEZ/11 Média de Dezembro de 2012 contra média de Dezembro de 2011 14
  14. 14. Taurus e o mercado de ações em 2012 DE JANEIRO A DEZEMBRO DE 2012, FJTA4 ALCANÇOU VALORIZAÇÃO NOMINAL DE 104% NO ANO.Empresa 15
  15. 15. PARA NÓS GOVERNANÇA CORPORATIVA É COISA SÉRIAEmpresa Taurus entre as 6 finalistas do Prêmio 2012 IBGC de MAIOR EVOLUÇÃO EM GOVERNANÇA CORPORATIVA DE EMPRESAS LISTADAS, dentre 372 empresas registradas na BM&FBOVESPA 16
  16. 16. ORGANOGRAMAORGANIZACIONAL ACIONISTAS CONSELHO FISCAL AUDITORIA DIRETOR SECRETÁRIO E RISCOS CONSELHO DE ADMINISTRAÇÃO REMUNERAÇÃO E COMITÊS DE RELAÇÕES INSTITUCIONAIS CONSELHO DEDESENVOLVIMENTO ASSESSORAMENTO E PROJETOS ESTRATÉGICOS DE PESSOAS AO CA ADMNISTRAÇÃO DIRETOR VICE-PRESIDENTE GESTÃO E GOVERNANÇA AUDITORIA CORPORATIVA INTERNA DIRETOR PRESIDENTE DEPARTAMENTO JURÍDICO RELAÇÕES COM FINANCEIRO INVESTIDORES TAURUS HOLDINGS CORPORATIVO CORPORATIVO CEO DIRETOR DIRETORA CSC OPERAÇÕES INDUSTRIAIS EXPORT./MKT./VENDAS CORPORATIVO ARMAS/FORJARIA ARMASDIRETOR EXECUTIVO DIRETOR EXECUTIVO DIRETOR EXECUTIVO CAPACETES E PLÁSTICOS GERENTE GERAL 17
  17. 17. Taurus Invest. Imobiliários Ltda. Taurus PolimetalEmpresa Holding Inc. Taurus Famastil Taurus Taurus Taurus SteelInject International Taurus Máquinas- Properties Blindagens Injeção de Manufacturi Ferramentas Ferramenta Inc Ltda. Aços Ltda. ng Inc. S.A. Ltda. Taurus Taurus Blindagens Helmets Ind. Nordeste Plás. Ltda. Ltda. 18
  18. 18. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA19
  19. 19. DEFESA & SEGURANÇA 20
  20. 20. FATORES DE IMPACTO Sazonalidade Grandes Eventos de massa Grandes Feiras Temporada de Caça DemandaSegurança Investimentos em Segurança Defesa & Licitações Consumo (Novos produtos, renda e emprego) Economia Câmbio Conjuntura Econômica Patentes 21
  21. 21. PIB INDUSTRIAL X RECEITA FJTA Em R$ milhões 250 270.000 250.000 200 230.000 150Segurança 210.000 Defesa & 100 190.000 50 170.000 - 150.000 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Receita Líquida FJTA PIB Industrial Fonte: IBGE 22
  22. 22. PIB INDUSTRIAL X RECEITA FJTA YoY 19% 18% 8% 8%Segurança Defesa & 4% 3% -1% -1% 1T12/1T11 2T12/2T11 3T12/3T11 4T12/4T11 Produção Industrial Receita Líquida FJTA Fonte: IBGE e Banco Central 23
  23. 23. National Instant Criminal Background Check System – NICS Intenção de compra de armas nos EUA 3.000.000 2.500.000 2.000.000 2008 2009Segurança 1.500.000 Defesa & 2010 2011 1.000.000 2012 500.000 CAGR: 9% a.a. - JAN FEV MAR ABR MAI JUN JUL AGO SET OUT NOV DEZ Fonte: Federal Bureau of Investigation 24
  24. 24. IMPORTAÇÕES DE ARMAS DOS NOS ESTADOS UNIDOS EM 2011 12%Segurança 43% Handguns Defesa & Rifles Shotguns 45% Fonte: BATF 25
  25. 25. PRODUÇÃO 26
  26. 26. ARMAS LONGAS ARMAS MENOS LETAISSegurança Defesa & SUBMETRALHADORAS ARMAS CURTAS 27
  27. 27. EXTRATOR CÃO CANO TAMBORSegurança Defesa & GUARDA-MATO CABO GATILHO ZARELHO 28
  28. 28. POLÍTICA DE ESTOQUESSegurança Defesa & Encomenda e Atacado (distribuidores e Licitações representantes) Logística suscetível à disponibilidade de recebimento dos clientes 29
  29. 29. CUSTOS 51% 52% 47% 29% 27% 26%Segurança 24% Defesa & 22% 22% DEFESA & SEGURANÇA METALURGIA & PLÁSTICOS CONSOLIDADO Matéria-prima Mão-de-obra Outros Custos 30
  30. 30. RECURSOS HUMANOS 4.800 COLABORADORES Distribuição Funcional Faixa Etária 2% 1% 3% Administradores 10% Até 18 anos 26% Comercial De 19 até 29 anos 20% 38% De 30 até 39 anos Mão-de-obra 71% direta De 40 até 49 anos Mão-de-obra 29% Acima de 50 anosSegurança indireta Defesa & Nível de Escolaridade Tempo de Empresa FUNDAMENTAL 3% 1% 4% 1% INCOMPLETO 4% FUNDAMENTAL De 0 a 5 anos 8% 9% COMPLETO 6% De 06 a 10 anos MÉDIO INCOMPLETO 14% 12% De 11 a 15 anos MÉDIO COMPLETO De 16 a 20 anos 10% SUPERIOR INCOMPLETO 73% De 21 a 30 anos 55% Acima de 30 anos SUPERIOR COMPLETO PÓS-GRADUAÇÃO / MESTRADO 31
  31. 31. COMPROMISSO SOCIAL • Gurizada de Futuro • Biblioteca • Espaço DigitalSegurança Defesa & • Curso de Libras • Incentivos Educacionais • O IMPULSOR 32
  32. 32. MARKETING & VENDAS 33
  33. 33. MERCADOSSegurança Mercado Interno Mercado Externo Defesa & Segurança Pública Consumidor Final Hobby / Colecionador Segurança Privada Esporte / Caça Civil /Outros Outros Segurança Pública Segurança Privada 34
  34. 34. PARES DE MERCADOSegurança Defesa & 35
  35. 35. 2011 Revólver Taurus PT 24/7 PT 740 SLIM Raging Bull .480Segurança Defesa & PT 1911 Revólver Taurus Sistema da Garantia da Qualidade – Judge Certificado ISO 9001:2008 36
  36. 36. 37
  37. 37. SEGURANÇA PÚBLICA Polícias civis e militares Federais Estaduais Municipais Forças ArmadasSegurança Defesa & SEGURANÇA PRIVADA 38
  38. 38. 90% DO MERCADO DE ARMAS NO BRASIL PARES: CBC E IMBEL 10% DE MERCADOSegurança Defesa & 39
  39. 39. MERCADO EXTERNO 40
  40. 40. 20% DO MERCADO DE REVÓLVERES NOS EUA. O PAÍS RESPONDE POR 88% DASSegurança Defesa & EXPORTAÇÕES DA EMPRESA 41
  41. 41. TAURUS: HOBBY, CAÇA E DEFESA DA PROPRIEDADE NOS ESTADOS UNIDOS, CANADÁ E MÉXICOSegurança Jessie Harrison Defesa & Atleta - Capitã do time da Taurus Campeã Mundial de Tiro em Velocidade 2012 42
  42. 42. EXPORTAÇÃO PARA MAIS DE 70 PAÍSESSegurança Defesa & 7% da receita líquida 43
  43. 43. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA44
  44. 44. METALURGIA E PLÁSTICOS 45
  45. 45. FATORES DE IMPACTO Venda de Motocicletas Substituição de Carros por Motocicletas Mobilidade e economia no trânsito Serviços de entrega MototaxiMetalurgia & Crédito Plásticos Aumento da Inadimplência Restrição à liberação de crédito % de entrada em financiamentos Número de prestações Manutenção da motocicleta X Aquisição de capacetes Inexistência de financiamento para motos usadas de baixa cilindrada 46
  46. 46. HISTÓRICO DE EMPLACAMENTOS 200 Milhares 180 160 140 120 100Metalurgia & Plásticos 80 60 40 20 - jan fev mar abr mai jun jul ago set out nov dez 2011 2012 Fonte: Fenabrave 47
  47. 47. EVOLUÇÃO DAS VENDAS DE MOTOCICLETAS NO BRASIL +7,5% -15,6% 1.940 1.804 1.637Metalurgia & Plásticos -22,1% 506 394 2010 2011 2012 4T11 4T12 Fonte: Fenabrave 48
  48. 48. Metalurgia & Plásticos - 50.000 100.000 150.000 200.000 250.000 set/02 mar/03 set/03 mar/04 set/04 mar/05 set/05 mar/06 set/06 mar/07 set/07 mar/08 set/08 mar/09 set/09 SELIC x EMPLACAMENTOS mar/10 set/10 mar/11 set/11 mar/12 set/1249 Fonte: Fenabrave 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00%
  49. 49. ENDIVIDAMENTO - % DA RENDA 50% 45% 40% 35% 30% 25%Metalurgia & 20% Plásticos 15% 10% 5% 0% set/05 set/06 set/07 set/08 set/09 set/10 set/11 set/12 mai/12 mai/05 mai/06 mai/07 mai/08 mai/09 mai/10 mai/11 jan/05 jan/06 jan/07 jan/08 jan/09 jan/10 jan/11 jan/12 Endividamento das famílias - últimos doze meses - % Endividamento das famílias exceto crédito habitacional -s últimos doze meses - % Fonte: Banco Central do Brasil 50
  50. 50. EM MÉDIA, SÃO CALCULADOS 1,6 CAPACETES POR MOTOCICLETAMetalurgia & NO BRASIL Plásticos 51
  51. 51. EVOLUÇÃO DAS VENDAS DE CAPACETES TAURUS PARA MOTOCICLISTAS +5,5% +26,4% 2.547 2.415Metalurgia & 1.910 Plásticos -12,9% 655 570 2010 2011 2012 4T11 4T12 Fonte: Dados da Companhia 52
  52. 52. CLIENTES Equipes e Representantes ComerciaisMetalurgia & Plásticos Varejo Atacado Magazines Frotistas Governo 53
  53. 53. 58% DO MERCADO BRASILEIRO DE CAPACETES PARA MOTOCICLISTASMetalurgia & Plásticos 54
  54. 54. MERCADO POTENCIAL DE 4,8 MILHÕES DE UNIDADES/ANOMetalurgia & Plásticos 55
  55. 55. PARES DE MERCADO Taurus 55%Metalurgia & Plásticos Starplast, EBF e Demais Fabricantes Tork e Importados 40% 5% 56
  56. 56. DIFERENCIAL COMPETITIVO Qualidade Matéria prima de fornecedores reconhecidos Atendimento à norma brasileira de qualidade(NBR 7471/2001) Adequação às normas europeias Escala de ProduçãoMetalurgia & Plásticos Design Design inovador e atualizado Grafismos de excelente acabamento 57
  57. 57. PRODUÇÃO Injeção de PlásticoMetalurgia & • Braço Pintura Mecânico Plásticos Aplicação de Decall 58
  58. 58. Metalurgia & SAN MARINO FÓRMULA 1 Plásticos REFERÊNCIA EM QUALIDADE E SEGURANÇA COM BAIXO CUSTO 59
  59. 59. CONSCIÊNCIA SOCIOAMBIENTAL Campanhas de segurança no trânsitoMetalurgia & Plásticos Eventos de Participações reciclagem e de adequação à associações Instituto Ambiental do APAE, ABAI e Paraná outras 60
  60. 60. UMA NOVA CONSCIÊNCIA NA COLETA DE RESÍDUOSMetalurgia & Plásticos 61
  61. 61. CLIENTES Equipes e Representantes ComerciaisMetalurgia & Plásticos Empreiteiras Revenda Condomínios Indústrias Prefeituras Residenciais 62
  62. 62. PARES DE MERCADO TaurusMetalurgia & Plásticos Demais Contemar e fabricantes não Omnium normatizados e importados 63
  63. 63. PARA PROTEGER SUA VIDA, CONTE COM OS COLETES BALÍSTICOS TAURUSMetalurgia & Plásticos 64
  64. 64. M.I.M. (METAL INJECTION MOLDING) É TECNOLOGIA E PRECISÃO NOS PRODUTOS TAURUSMetalurgia & Plásticos 65
  65. 65. PROCESSO M.I.M Elementos Extração Pó Metálico Térmica Ligantes Extração Química MisturaMetalurgia & Plásticos Sinterização Granulação Injeção 66
  66. 66. LINHA TAURUS FERRAMENTAS PREMIUM. QUALIDADE E INOVAÇÃOFerramentas & Forjados PARTICIPAÇÃO DE 35% NA COLIGADA FAMASTIL S.A. 67
  67. 67. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA68
  68. 68. RESULTADOSResultados 69
  69. 69. evolução receita líquida por mercado Valores em R$ milhões + 13,4% 701,0 618,0Resultados 59% 53% + 14,4% + 18,7% + 12,6% + 7,9% 178,4 196,2 155,9 175,4 174,3 147,8 140,0 151,1 52% 53% 47% 58% 61% 57% 41% 56% 47% 64% 42% 39% 44% 43% 53% 36% 48% 47% 1T11 1T12 2T11 2T12 3T11 3T12 4T11 4T12 2011 2012 Mercado Interno Mercado Externo 70
  70. 70. evolução receita líquida + 13,4% + 13,4% + 1,5% + 39,6% - 10,3% 701,0 679,4 609,1 618,0 + 5,0% 599,2Resultados EXTERNO 408,9 429,3 55% INTERNO 47% 59% 53% 53% 39% 49% 53% 41% 47% 47% 45% 51% 61% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 71
  71. 71. receita líquida por geografia 7% 2012 4%Resultados 41% 2011 Brasil 47% 49% EUA, Canadá, México 52% Outros Países 72
  72. 72. receita líquida por mercado O MERCADO EXTERNO REPRESENTOU 59% DA RECEITA LÍQUIDA NO ANOResultados 73
  73. 73. receita líquida por segmento 73,1% 73,7%Resultados 19,1% 17,3% 7,8% 9,0% Armas Capacetes Outros 2011 2012 74
  74. 74. ebitda e margem ebtida +10% 143,5 130,8Resultados 20,6% 21,2% +21% +55% +9% -31% 44,0 36,5 35,1 38,2 37,1 30,1 28,5 24,7 19,3% 25,1% 25,1% 25,3% 19,3% 20,5% 21,3% 13,1% 1T11 1T12 2T11 2T12 3T11 3T12 4T11 4T12 2011 2012 EBITDA 75
  75. 75. ebitda ajustado Vs capex (em milhões de R$) + 7,4% + 6,3% 6,3 - 0,01% + 3,9% + 45,1% 152,2 141,8 136,7 136,5 EBITDA + 57,7% 128,6 CAPEXResultados % EBITDA 88,6 90,2 % CAPEX 56,2 57,9 53,0 45,5 47,4 35,2 35,4 + 90,3% + 27,3% + 49,7% - 14,2% - 18,1% + 0,6% 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 CAGR EBITDA: 18,1% a.a. CAGR CAPEX: 17,0% a.a. 76
  76. 76. margem bruta por segmento 39% Total 43% 39% Armas 45%Resultados 39% Capacetes 42% 37% Outros 18% 2012 2011 77
  77. 77. posição financeira Var. Var. Dez/12 x 2011 9M12 2012 Dez/12 x Set/12 Dez/11 Endividamento curto prazo 99,0 174,4 191,2 93% 10% Endividamento longo prazo 232,7 371,4 386,9 66% 4% Saques cambiais 39,6 50,0 5,1 -87% -90% Debêntures 125,3 112,0 94,7 -24% -15% Antecipação de créditosResultados 36,1 30,8 28,7 -21% -7% imobiliários Derivativos 1,0 -20,0 -25,8 - 29% Endividamento bruto 532,8 718,6 680,8 28% -5% (-) Disponibilidades e aplicações 162,2 187,3 180,8 11% -3% financeiras Endividamento líquido 370,6 531,3 500,0 35% -6% (1) EBITDA anualizado 130,8 164,6 158,5 21% -4% Endividamento líquido/EBITDA 2,84 x 3,23 x 3,15 x EBITDA/Despesas financeiras, líquidas 2,75 x 4,19 x 3,58 x Valores em R$ milhões 78
  78. 78. INVESTIMENTOS EM IMOBILIZADO INVESTIMENTOS CONSOLIDADOS 2011 2012 Ampliação da Capacidade 16.900 44% 26.449 40%Resultados Modernização Industrial 7.992 21% 27.058 41% Melhoria Continua 7.820 20% 8.232 12% Outros 5.616 15% 4.338 7% Total 38.328 66.077 79
  79. 79. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA80
  80. 80. ESTRATÉGIAS2013
  81. 81. FOCO NA QUALIDADE DOS PRODUTOS E SERVIÇOS E NA REDUÇÃO DE CUSTOSEstratégias 82
  82. 82. CONDUÇÃO DA CONSOLIDAÇÃO INDUSTRIALEstratégias 83
  83. 83. ALONGAMENTO DA DÍVIDA E REDUÇÃO DOS CUSTOS FINANCEIROSEstratégias 84
  84. 84. OTIMIZAÇÃO DO CAPITAL DE GIRO Clientes EstoqueEstratégias Fornecedores 85
  85. 85. CONSOLIDAÇÃO DA CAMPANHA CARRY ON MOVEMENT NOS ESTADOS UNIDOSEstratégias 86
  86. 86. Empresa Defesa & Segurança Metalurgia & Plásticos Resultados Estratégias Guidance MARCA DE QUALIDADE, TECNOLOGIA E SEGURANÇA87
  87. 87. GUIDANCE 2012 RECEITA LÍQUIDA DEVERÁ SER SUPERIOR A R$ 700 MILHÕES REALIZADO:  RECEITA LÍQUIDA FOI DE R$ 701 MILHÕES EBITDA DEVERÁ FICAR ACIMA DE R$ 150 MILHÕES REALIZADO:  EBITDA FOI DE R$ 152 MILHÕES CAPEX DE R$ 78,6 MILHÕES (INCLUI AQUISIÇÕES) REALIZADO:  CAPEX FOI DE R$ 90,2 MILHÕESGuidance 88
  88. 88. GUIDANCE 2013 RECEITA LÍQUIDA DEVERÁ SER EM TORNO DE R$ 785 MILHÕES EBITDA DEVERÁ FICAR EM TORNO DE R$ 170 MILHÕES REDUÇÃO DA RELAÇÃO DÍVIDA LÍQUIDA/EBITDAGuidance CAPEX SERÁ EM TORNO DE R$ 40 MILHÕES (EXCLUI EVENTUAIS AQUISIÇÕES) 89
  89. 89. FUNDAMENTOS • Liderança nos mercados onde a empresa atua; • Participação em torno de 70% das vendas para o mercado externo concentradas na América do Norte no segmento de Defesa & Segurança; • Mercado externo responde por quase 60% da receita líquida; • Aumento da participação no mercado norte-americano no segmento de Defesa & Segurança (Armas curtas e longas), pelos produtos atuais, adicionados dos nichos de mercado da Heritage e da distribuição dos produtos da DiamondBack;Guidance • Participação acima de 50% no mercado brasileiro de capacetes para motociclistas, a ser ampliado por ações de marketing e redução de custos; • Captura de ganhos de escala e eficiência operacional pela migração gradual do processo produtivo de armas para a metodologia Lean Manufacturing; • Capacidade de inovação e diferenciação no lançamento de novos produtos em especial no mercado norte-americano quando a demanda antecipada gerada pelas propostas de restrições ao uso de armas acabar e a demanda se estabilizar; • Eventos esportivos que serão sediados no Brasil de 2013 a 2016 e necessidade de reaparelhamento do Estado; • Possíveis medidas de incentivo à indústria de defesa nacional. 90

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