Analisi dell'ondata di operazioni M&A concernenti le startup tech innovative. La disruption tecnologica pone continuamente nuove sfide e modifica i business model tradizionali: la sharingeconomy, l’AI, l’IoT sono alcuni esempi. Le startup hanno nel proprio DNA quel vento di distruzione creatrice (Schumpeter) e propongono soluzioni innovative ai problemi. Le aziende corporate hanno una performance finanziaria, una struttura dimensionale e organizzativa consolidata. Le prime hanno bisogno delle seconde, e viceversa. ES. banche <-> startup fintech; imprese farmaceutiche <-> startup biotech L'integrazione è l'unica soluzione win-win. This is a "merger for survival"...

1. LA MERGER WAVE DELLE STARTUP (2012 - )
FEDERICO GIOVANNI REGA
PASQUALE MADONNA

2. Connecting the dots (Steve Jobs)
CAUSE E SCENARI
La disruption tecnologica pone continuamente nuove sfide e
modifica i business model tradizionali: la sharing economy,
l’AI, l’IoT sono alcuni esempi.
La conoscenza diviene prodromo dell’innovazione e la sua
gestione una potente fonte di vantaggio competitivo,
probabilmente in ogni settore (Mazzucato, 2014; Maggioni, 2006)
Le startup hanno nel proprio DNA quel vento di distruzione creatrice (Schumpeter) e propongono
soluzioni innovative ai problemi.Le aziende corporate hanno una performance finanziaria, una struttura
dimensionale e organizzativa consolidata. Le prime hanno bisogno delle seconde, e viceversa.
ES. banche  startup fintech
imprese farmaceutiche  startup biotech
No Man is an Island (John Donne)

3. L’EXIT DI UNA STARTUP

4.  Controvalore totale acquisizioni: circa 3 miliardi di euro
 9 acquirers su 10 da società estere (es. Google,Amazon,
Facebook) da USA, UK, Irlanda, Russia
ASPETTI QUANTITATIVI
 dd
ITALIA
2012-2015
Fonte dati: CBinsights

5. ASPETTI QUALITATIVI
 Acquisizioni correlate, orizzontali, verticali
 Alcune acquisizioni non correlate – Diversificazione conglomerale
 Fusione per incorporazione (più rara)
 Cross Border: operazioni di stampo internazionale; i deal diventano
sempre più intersettoriali e globali
 Sono in aumento non solo le operazioni puramente finanziarie ma
soprattutto quelle con valenza strategica. Quelle operazioni, in
altre parole, portate a termine da operatori industriali con una
logica di crescita per vie esterne

6. MERGER FOR SURVIVAL?
Obiettivi strategici dei deal:
 Processi di consolidamento alimentati della necessità di ricercare economie di scala, guadagnare efficienza, guidare e
stimolare i cambiamenti tecnologici, ampliare le proprie competenze in settori attigui o in comparti totalmente diversi,
conquistare nuovi mercati geografici, hanno continuato ad interessare diversi comparti e sono destinati a mantenere un
ruolo centrale anche nel 2016;
 Innovazione dellaValue Proposition: le aziende ‘non tecnologiche’, infatti, sono spinte dalla necessità di ricercare
soluzioni nella sfera digitale (dai pagamenti online ai servizi mobile, dalla sicurezza informatica ai big data) per adeguare la
propria offerta alle richieste della clientela (es. i Millenials): es.Adidas ha acquisito l’app per il fitness Runtastic;
 Ridisegno dell’assetto interno, attraverso l’internalizzazione di nuove competenze e asset (ad esempio,Apple ha
acquisitoVocalIQ, startup britannica che opera nell’area del riconoscimento vocale) e/o talenti e skills: quest’ultimo
fenomeno è definito “Acqui-hire” e una startup viene acquisita principalmente per i talenti del proprio team.
L’M&A rappresenta infatti una leva strategica a disposizione di tutti gli attori sul mercato che vogliano accelerare il proprio
cammino di evoluzione, attraverso L’inserimento rapido ed efficace di competenze innovative.
È una soluzione win win, per tutti i player, le aziende corporate, e le startup, è una soluzione “for survival” per continuare a
sopravvivere e resistere sui mercati, rispondendo all’onda frenetica di distruzione creatrice che l’innovazione implica.

7. FONTI E SITOGRAFIA
 MaggioniV. & Del Giudice M. (2006), Relazioni sistemiche tra imprenditorialità interna e gemmazione d’impresa:
una ricerca empirica sulla natura cognitiva delle nuove imprese, Sinergie n. 71/06, pp. 172 - 176
 Mazzucato M.(2013) Lo Stato Innovatore, ed. italiana Laterza
 Tunguz T., TopTrends in startup acquisition (2015): http://tomtunguz.com/trends-startup-acquisition-market-2015/
 La distribuzione geografica delle M&A startup: https://mattermark.com/global-startup-acquisitions-network/
 Goedhart M., The five types of successful acquisitions, McKinsey: http://bit.ly/2cI8ZFu
 Le 196 acquisizioni di Google (aggiornato a luglio 2016) https://it.wikipedia.org/wiki/Acquisizioni_di_Google
 The Rise of the Acqui-hire: Breaking DownTalent Acquisitions https://www.cbinsights.com/blog/tech-acquihire-report/
 Corso M. et al. (2015), Fusioni e acquisizioni accelerano la trasformazione digitale;Analisi dell’Osservatorio
Digital & M&A, Politecnico di Milano: http://www.economyup.it/blog/3347_fusioni-e-acquisizioni-accelerano-la-
trasformazione-digitale.htm
 IndagineWillis TowersWatson & Cass Business School: 2015 anno record per l’M&A:
http://www.finanzaoperativa.com/willis-towers-watson-2015-anno-record-per-lma/